Создание новой технологической линии производства мраморной плитки

Инвестиционный проект

 

Проект связан с созданием новой технологической  линии  производству мраморной плитки.

1. Расчет инвестиционных издержек в основной и оборотный капитал

1.1. Определение потребности в  основном капитале

Таблица 1. Инвестиции в основной капитал

Виды вложений  (затрат)	Кол-во	Цена ед-цы, руб.	Сумма, тыс. руб.
1.
2.
Итого инвестиции в основной капитал			57060

 

Таблица 2. Программа производства и реализации продукции

Наименование продукции (вид)	Объем производства и реализации	Цена ед-цы, руб.	Сумма, тыс. руб.
1.
2.
Итого выручка без НДС			49671

НДС=18% от 49671= 8940,8 тыс. руб.

Итого с НДС: 58611,8 тыс. руб.

 

Таблица 3. Себестоимость годового выпуска товарной продукции

Статьи расходов	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес затрат (структура), %
1. Материальные затраты	5832,0
2. Расходы на оплату труда	4860,0
3. ЕСН (26% от ФОТ)	1263,6
4. Погашение ГПР	121,0
5. Амортизация	7080,0
6. Прочие расходы (налоги, платежи, включаемые в себестоимость)	2886,9
Итого полная себестоимость	32400	100

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Определение потребности в оборотном капитале

 

Потребность в оборотном капитале определяется в следующем порядке:

1. Определяется сумма оборотных средств, необходимых для функционирования  предприятия, путем нормирования текущих активов (ТА);
2. Определяется сумма краткосрочной кредиторской задолженности путем нормирования текущих пассивов (ТП), которая может быть использована для текущего финансирования оборотных средств.
3. Определяется величина чистого оборотного капитала (ЧОК):

ЧОК= ТА-ТП

4. Определяется размер инвестиций в оборотный капитал для каждого периода осуществления проекта, для чего из величины ЧОК планируемого периода вычитается величина ЧОК предыдущего периода.

 

1.3. Нормирование  текущих активов (та)

1. Производственные запасы сырья и материалов:

А1 = ∙ t1 ,

где  А1 – норматив оборотных средств в производственные запасы сырья, материалов, руб.;

МАТ – стоимость сырья и материалов за рассматриваемый период, руб./год;

Д – длительность рассматриваемого периода, год – 360 дней;

t1 – норматив запасов сырья и материалов, равный времени нахождения сырья и материалов на складе в виде текущих и гарантийных запасов, дни.

t1 = (d +

),

где d – величина страхового запаса, дни;

       q – периодичность поставок, дни.

2. Незавершенное производство:

А2 =

∙ t2 ,

где  А2 – норматив оборотных средств в незавершенное производство, руб.;

        РОТ – расходы  на оплату труда с начислениями  за рассматриваемый период, руб./год;

        t2 – длительность технологического цикла, дни.

 

 

3. Готовая продукция:

А3 =

∙ ,

где  А3 – норматив оборотных средств в готовую продукцию на складе, руб.;

РЕАЛ – выручка от реализации продукции без НДС за рассматриваемый период, руб. за год;

t3 – время хранения готовой продукции на складе, дни.

4. Дебиторская задолженность:

А4 =

∙ t4 ,

где   А4 – норматив дебиторской задолженности (счета к получению), руб.;

         В –  выручка от реализации продукции  с НДС за рассматриваемый период, руб.;

         t4 – норматив дебиторской задолженности (величина задержки платежей), дни.

5. Резерв денежных средств:

А5 =

∙ t5 ,

где   А5 – резерв денежных средств, руб.;

         Зпр.сб. –  затраты на производство и  сбыт продукции за рассматриваемый  период, руб./год;

         t5 – норматив резерва денежных средств в кассе, на р/счете (покрытие потребности в денежных средствах), дни.

ТА = А1 + А2 + А3 + А4 + А5

 

 

 

 

 

 

 

 

1.4. НОРМИРОВАНИЕ ТЕКУЩИХ ПАССИВОВ (ТП)

1. Кредиторская задолженность за сырье, материалы, топливо, энергию

П1 =

∙ Т1 ,

где   П1 – норма кредиторской задолженности за сырье, материалы, руб.;

         Т1 – норматив кредиторской задолженности равный интервалу между расчетами с поставщиками сырья и материалов, дни;

2. Задолженность по оплате  труда персонала

П2 =

∙ ,

где   ФЗП – фонд заработной платы персонала за рассматриваемый период, руб./год;

          Т2 – интервал между выплатами заработной платы персоналу, дни.

3.Задолженность перед  бюджетом

П3 =

∙ ,

где  П3 – норматив задолженности перед бюджетом, руб.;

        ПБ – сумма  платежей в бюджет за рассматриваемый  период, руб./год;

        Т3 – норматив задолженности перед бюджетом равный интервалу между перечислениями в бюджет, дни.

ПБ = НДС + Ним + Нпр + Нвкл. в себ.

Расчет налогов для определения платежей в бюджет:

НДС = НДС от реал. – НДС упл.за матер.

Налог на имущество

Ним  = ∙ 2,2 %,

где  Соф нач.года – стоимость основных фондов на начало года, определенная по остаточной стоимости;

Соф кон.года - стоимость основных фондов на конец года, определенная по остаточной стоимости.

Налог на прибыль

Нпр = (РЕАЛ – Зпр.сб. – Н им) ∙ 24 %

 

Н вкл.в себ - в курсовой работе принять равным нулю.

4. Задолженность перед  внебюджетными фондами

П4 =

∙ ,

где     П4 – норматив задолженности перед внебюджетными фондами, руб.;

 ВФ – сумма платежей во  внебюджетные фонды (ЕСН) за рассматриваемый  период, руб.;

Т4 – норматив платежей во внебюджетные фонды, дни.

Сумма текущих пассивов

ТП = П1 + П2 + П3 + П4

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 4. Определение потребности в оборотном капитале

 

Показатели	Норматив запасов  и платежей, дн.	1год (строительство)	Выпуск продукции, тыс. руб.
			2 год	3 год	4 год	5 год	6 год	7 год	8 год	9 год	10 год
Текущие активы
А1	10	162,0	162,0	162,0	162,0	162,0	162,0	162,0	162,0	162,0	162,0
А2	3	0	99,6	99,6	99,6	99,6	99,6	99,6	99,6	99,6	99,6
А3	10	0	689,9	689,9	689,9	689,9	689,9	689,9	689,9	689,9	689,9
А4	15	0	2442,2	2442,2	2442,2	2442,2	2442,2	2442,2	2442,2	2442,2	2442,2
А5	2	3541,3 (А5=А1+А2+А3+А4)	147,6	147,6	147,6	147,6	147,6	147,6	147,6	147,6	147,6
А6	60	0	20,2	20,2	20,2	20,2	20,2	20,2	20,2	20,2	20,2
Итого ТА	Итого ТА	3703,3	3561,5	3561,5	3561,5	3561,5	3561,5	3561,5	3561,5	3561,5	3561,5
Текущие пассивы
П1	20	0	3240,0	3240,0	3240,0	3240,0	3240,0	3240,0	3240,0	3240,0	3240,0
П2	15	0	101,3	101,3	101,3	101,3	101,3	101,3	101,3	101,3	101,3
П3	30	0	659,1	654,1	649,2	644,3	639,3	634,4	629,5	624,5	621,8
П4	15	0	26,3	26,3	26,3	26,3	26,3	26,3	26,3	26,3	26,3
Итого ТП		0	1110,7	1105,7	1100,8	1095,9	1090,9	1089,0	1081,1	1076,1	1073,4
ЧОК=ТА-ТП		3703,3	2450,8	2455,8	2460,7	2465,6	2470,6	2475,5	2480,4	2485,4	2488,1
Инвестиции в оборотный капитал		3703,3	-1252,5	5,0	4,9	4,9	5,0	4,9	4,9	5,0	2,7

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Расчет платежей в бюджет (ПБ)

 

1) НДС, уплачиваемый в бюджет:

НДС от выручки  (табл.2) = 8940,8 тыс. руб.

НДС от матер. затрат = 0,18*5832= 1049,8 тыс. руб.

НДС в бюджет = НДС от выручки – НДС от матер. затрат = 8940,8-1049,8=7891 тыс. руб.

 

2) Налог на имущество

Ним= Фсг х 2,2%= ((Фнг+Фкг)/2 )х0,022

Фнг- стоимость основных фондов на начало года

Фк- стоимость основных фондов на конец года

Фсг-среднегодовая стоимость основных фондов

год	Фнг	Аг	Фкг	Фсг	Ним
1					0
2	57060	7080	49980	53520	1177,4
3	49980	7080	42900	46440	1021,7
4	42900	7080	35820	39360	865,9
5	35820	7080	28740	32280	710,2
6	28740	7080	21660	25200	554,4
7	21660	7080	14580	18120	398,6
8	14580	7080	7500	11040	242,9
9	7500	7080	420	3960	87,1
10	420				0

 

3) Налог на прибыль: Нпр= (В-Зпр.сб-Ним)х 0,24

1-й год  Нпр=0

2-й год Нпр= (49671-32400-1177,4)х0,24= 3862,5

3-й год Нпр=3899,8

4-й год Нпр= 3937,2

5-й год Нпр=3974,6

6-й год Нпр=4012,0

7-й год Нпр=4049,4

8-й год Нпр=4086,7

9-й год Нпр=4124,1

10-й год Нпр=4145,0

 

Платежи в бюджет (ПБ)

1-й год ПБ=0

2-й год ПБ= НДС + Ним + Нпр + Нвкл в с\с = 15817,8

3-й год ПБ= 15699,4

4-й год ПБ= 15581,0

5-й год ПБ= 15462,7

6-й год ПБ= 15344,3

7-й год ПБ= 15225,9

8-й год ПБ= 15107,5

9-й год ПБ= 14989,1

10-й год ПБ=14922,9

 

 

 

Норматив задолженности перед бюджетом (П3)

1-й год П3=0

2-й год П3= 659,1

3-й год П3= 654,1

4-й год П3= 649,2

5-й год П3= 644,3

6-й год П3= 639,3

7-й год П3= 634,4

8-й год П3= 629,5

9-й год П3= 624,5

10-й год П3= 621,8

 

Норматив задолженности  перед внебюджетными фондами

П4 =

∙ ,

ВД=ЕСН

П4=1263,6/360 х 15/2=26,3

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Финансовая оценка инвестиционного проекта

Финансовая оценка инвестиционного проекта включает:

1. План доходов и расходов
2. План денежных поступлений и выплат
3. Балансовый план
4. Коэффициентный анализ

 

1. План доходов и расходов

Табл. 5

Наименование показателей	1-год	2-год	3-год	4-год	5-й год	6-й год	7-й год	8-й год	9-й год	10-й год
Доходы:
1. Выручка от реализации без  НДС	0	49671	49671	49671	49671	49671	49671	49671	49671	49671
Расходы:
1. Полная с\с	0	32400	32400	32400	32400	32400	32400	32400	32400	32400
2. Ним	0	1177,4	1021,7	865,9	710,1	554,4	398,6	242,9	87,1	0
3. Н пр	0	3862,5	3899,8	3937,2	3974,6	4012,0	4049,4	4086,7	4124,1	4145,0
Чистая прибыль	0	12231,1	12349,5	12467,9	12586,3	12704,6	12823,0	12941,4	13059,8	13126,0

ЧП=В-С-Ним-Нпр 

Источники финансирования проекта

 

1. Собственные средства инвестора составляют 80% от стоимости проекта (от суммы инвестиций в основной и оборотный капитал).
2. Кредит – 20% (от суммы инвестиций в основной и оборотный капитал).

Условия кредитования

1. Годовая номинальная ставка кредитования – 20%.
2. Год строительства (1-ый) – льготный, т.е. % - ты не начисляются и погашение кредита не производится .
3. % не капитализируются, т.е. на задолженность % - ты не начисляются, а начисляются только на сумму основного долга. Годовая номинальная ставка по депозитным вкладам – 8%-в годовых.
4. Годовой темп инфляции -10%

 

Общая сумма инвестиций = Иосн+Иоб=57060+3703,3=60763,3 тыс. руб.

Сумма кредита = 20% от 60763,3= 12152,7 тыс. руб.

Собственные средства = 80% от 60763,3= 48610,6 тыс. руб.

 

Составляем план денежных поступлений и выплат (табл.7)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 7  План денежных поступлений и выплат

Показатели	1-й год	Расчетный период
		2-й год	3-год	4-год	5-й год	6-й год	7-й год	8-й год	9-й год	10-й год
Операционная деятельность
Приток:
1. Выручка от реализации продукции без НДС	0	49671	49671	49671	49671	49671	49671	49671	49671	49671
2. Амортизация	0	7080	7080	7080	7080	7080	7080	7080	7080	420
Итого приток от операционной деятельности	0	56751	56751	56751	56751	56751	56751	56751	56751	50091
Отток:
1. Затраты на производство	0	32400	32400	32400	32400	32400	32400	32400	32400	25740 (32400-7080+420)
2. Налог на имущество	0	1177,4	1021,7	865,9	710,1	554,4	398,6	242,2	87,1	0
3. Налог на прибыль	0	3862,5	3899,8	3937,2	3974,6	4012,0	4049,4	4086,7	4124,1	4145,0
Итого отток от операционной деятельности	0	37439,9	37321,5	37203,1	37084,7	36966,4	36848,0	36729,6	36611,2	29885,0
Сальдо от операционной деятельности	0	19311,1	19429,5	19547,9	19666,3	19784,7	19903,1	20021,5	20139,8	20206,0
Инвестиционная деятельность
Приток:
1. Продажа активов	0	0	0	0	0	0	0	0	0	2488,1 (ЧОК за 1-й год)
Отток:
1. Инвестиции в основной капитал	57060	0	0	0	0	0	0	0	0	0
2. Инвестиции в оборотный капитал	3703,3	-1252,5	5,0	4,9	4,9	5,0	4,9	4,9	5,0	2,7
Итого отток от операционной деятельности	60763,3	-1252,5	5,0	4,9	4,9	5,0	4,9	4,9	5,0	2,7
Сальдо от инвестиционной деятельности	-60763,3	1252,5	-5,0	-4,9	-4,9	-5,0	-4,9	-4,9	-5,0	2485,4
Финансовая деятельность
Приток:
1. Собственные средства	48610	0	0	0	0	0	0	0	0	0
2. Заемные средства (кредит)	12152,7	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Итого приток от финансовой деятельности	60763,3	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Отток:
1. Выплаты %-в по кредиту	0	2430,6 (табл.8)	170,9(табл.8)	0	0	0	0	0	0	0
2. Возврат основного долга по кредиту	0	10443,5(табл.8)	1709,2(табл.8)	0	0	0	0	0	0	0
Итого отток от финансовой деятельности	0	12874,1	1880,1	0	0	0	0	0	0	0
Сальдо от финансовой деятельности	60763,3	-12874,1	-1880,1	0	0	0	0	0	0	0
Суммарное сальдо (от 3-х видов деятельности – операционной, инвестиционной , финансовой деятельности)	0	7689,5	17544,4	19543,0	19661,4	19779,7	19898,2	20016,6	20134,8	22691,4
Суммарное сальдо нарастающим итогом	0	7689,5	25233,9	44776,9	64438,3	84218,0	104116,2	124132,8	144267,6	166959,0

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 8  График погашения и обслуживания кредита

Показатели	1 год	2 год	3 год	4 год
1. Сумма кредита, тыс. руб	12152,7 (заемные средства)	0	0	0
2. Ставка кредитования, % (Е=20%-10%=10%)	10	10	10	10
3. Денежные средства, направленные  инвестором на  погашение и  обслуживание кредита, тыс. руб.	0	12874,1 (сальдо потока от операционной  деятельности 2-го года /КПД)	12953,0 (сальдо потока от операционной  деятельности 3-го года / КПД)	13031,9 (сальдо потока от операционной  деятельности 4-го года / КПД)
4.Начисленные проценты по кредиту, тыс. руб.	1215,3 (10% от 12152,7)	1215,3	170,9 (10% от 1709,2)	0
5.Выплаты %-в по кредиту, тыс. руб.	0	2430,6 (1215,3+1215,3)	170,9	0
6.Возврат основного долга по  кредиту, тыс. руб.	0	10443,5 (12874,1-2430,6)	1709,2	0
7. Остаток основного долга по  кредиту, тыс. руб.	12152,7	1709,2 (12152,7-10443,5)	0	0

 

Основные подходы  к планированию графика погашения и обслуживания кредита при инвестиционном планировании:

1. В качестве денежных средств, используемых  на погашение кредита, рассматривается чистая прибыль и амортизация
2. Расчетная ставка кредитования  зависит от метода учета инфляции:

2.1. В постоянных ценах ставка  кредитования реальная (Ереальн = Еном- I)

2.2. В прогнозных ценах ставка  кредитования номинальная (Еном = Ереальн+ I)

3. ЮНИДО и Всемирный банк рекомендует  резервировать денежные средства  при расчете графика погашения кредита.

Размер резерва денежных средств зависит от степени риска проекта и определяется коэффициентом покрытия долга (КПД):

 

КПД = Ден. средства, имеющиеся у инвестора в виде ЧП и АО (сальдо от операционной деятельности)

Ден. средства, направленные инвестором  на погашение и обслуживание кредита

 

ЮНИДО рекомендует следующие значения КПД:

- для проектов со  средней степенью риска -1,5;

- для проектов с высокой  степенью риска – 2,5-3;

 

В нашем проекте КПД принимается равным 1,5

 

 

Выводы по плану денежных поступлений:

 

В 1-й год  сальдо 3-х видов деятельности =0 (это допустимо). Со 2-го года сальдо положительно. На основании этого можно этого можно заключить, что проект является финансово состоятельным, платежеспособным, т.к. сальдо от 3-х видов деятельности по всем интервалам.

 

Составляем балансовый план:

 

Таблица 9 Балансовый план

Активы	Пассивы
1. Внеоборотные активы: 57060 (табл.1)	1. Собственный капитал и резервы:
2. Оборотные активы: 3561,5 (из табл. 4 сумма ТА за 2-й год)	1.1.Уставный капитал: 48610,6 (табл.7)
Итого активы: 60621,5	1.2.Нераспределенная прибыль: 9191  (Итого активы - (собственный капитал + возврат долга по кредиту + сумма текущих пассивов) (60621,5 - (48610,6+1709,2+1110,7))
	2.Долгосрочные обязательства: 1709,2 (Из графика погашения  кредита на 2-й год остаток )
	3.Краткосрочные обязательства: 1110,7  (сумма текущих пассивов за 2-й год из табл. 4 )
	Итого пассивы: 60621,5

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Коэффициентный анализ

 

На основе баланса проводим коэффициентный анализ:

 

1. Показатели рентабельности:
1. Рентабельность активов (Ра)

Ра= ЧП/ИА

ЧП- чистая прибыль

ИА- итого активов (табл .9)

 

2. Рентабельность продаж (Рп)

Рп= ЧП/ Вр

 

Вр- выручка от реализации без НДС

 

3. Рентабельность продукции (Рпр)

Рпр=ЧП/Сп

 

Сп - полная себестоимость

 

2. Показатели деловой активности

 

2.1.Оборачиваемость активов (Оа)

Оа= Вр/ ИА

2.2.Оборачиваемость товарно-материальных запасов (Отмз):

Отмз= Вр/(А1+А2+А3)

А1 - норматив оборотных средств по складским запасам (товарно-материальным запасам)

А2 - норматив оборотных средств по незавершенному производству

А3 – норматив оборотных средств в готовую продукцию

 

2.3. Оборачиваемость дебиторской  задолженности

Од.з. = Вр/А4

А4- норматив оборотных средств по дебиторской задолженности

 

2.4. Оборачиваемость кредиторской задолженности

Ок.з.= Сп/П1

П1- норматив кредиторской задолженности

 

 

3. Показатели финансовой устойчивости
1. Коэффициент автономии:

Ка=Сс/ИП

Сс- собственные средства

ИП- итого пассивы

 

 

2. Соотношение собственных и заемных средств:

Сс.з.= Сс/ТП

ТП- сумма текущих пассивов

 

 

4. Показатели ликвидности:
1. Коэффициент текущей ликвидности:

Кт.л.=ТА/ТП

2. Коэффициент быстрой ликвидности

Кб.л.=(Дз+Дс)/ТП

Дз- дебиторская задолженность

Дс- денежные средства

 

4.3. Коэффициент абсолютной ликвидности 

Ка.л.=Дс/ТП

 

**Выводы по коэффициентному анализу делаются на основании сравнении полученных значений с нормативными, или оцениваются в динамике:

- показатели рентабельности не  должны снижаться на протяжении  расчетного периода;

- показатели оборачиваемости также  не должны снижаться на протяжении расчетного периода;

- коэффициент автономии  должен  быть >0,5;

- соотношение собственных и  заемных средств должно увеличиваться  в пользу увеличения собственных;

- коэфф-т текущей ликвидности > 1,5-2;

- коэфф-т быстрой ликвидности > 0,5-0,8;

- коэфф-т абсолютной ликвидности > 0,1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 10  Коэффициентный анализ

 

Показатели	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Показатели рентабельности
Рентабельность активов	0	0,201	0,204	0,206	0,208	0,209	0,211	0,213	0,215	0,216
Рентабельность продаж	0	0,246	0,249	0,251	0,253	0,256	0,258	0,260	0,263	0,264
Рентабельность продукции	0	0,377	0,381	0,385	0,388	0,392	0,396	0,399	0,403	0,405
Показатели деловой активности
Оборачиваемость активов	0	0,82	0,82	0,82	0,82	0,82	0,82	0,82	0,82	0,82
Оборачиваемость ТМЗ	0	52,2	52,2	52,2	52,2	52,2	52,2	52,2	52,2	52,2
Оборачиваемость дебиторской задолженности	0	20,34	20,34	20,34	20,34	20,34	20,34	20,34	20,34	20,34
Оборачиваемость кредиторской задолженности	0	100	100	100	100	100	100	100	100	100
Показатели финансовой устойчивости
Коэффициент автономии	0	0,80	0,80	0,80	0,80	0,80	0,80	0,80	0,80	0,80
Соотношение собственных и заемных средств	0	43,76	43,96	44,16	44,36	44,56	44,76	44,96	45,17	45,29
Коэффициент текущей ликвидности	0	3,21	3,22	3,23	3,25	3,26	3,28	3,29	3,31	3,32
Коэффициент быстрой ликвидности	0	2,33	2,34	2,35	2,36	2,37	2,38	2,39	2,41	2,41
Коэффициент абсолютной ликвидности	0	0,133	0,133	0,134	0,135	0,135	0,136	0,136	0,137	0,137