Спрос на деньги: структура факторы и проблемы регулирования

                        Академия труда и социальных  отношений

Курганский  филиал

 Финансовый  факультет 
 
 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

 
 

по дисциплине: «Экономическая теория» 
 

      на тему: «Спрос на деньги: структура факторы и проблемы регулирования»

                

  

Студент  гр. ОФ-149                                                     И.Г. Вахтомин

Ст. Преподаватель                                                         Н.В. Ищенко

                                               
 

                                              Курган – 2010

 

Содержание 

Введение                                                                                                               

1 Понятие спроса на деньги                                                                               4

1.1 Структура спроса на деньги                                                                           5

1.2 Факторы спроса на деньги                                                                              7

1.3 Цели и мотивы спроса на деньги                                                                   9

2 Теории спроса на деньги                                                                               

2.1 Классическая количественная теория спроса на деньги                           11

2.2 Монетаристская теория спроса на деньги                                                  12

2.3 Кейнсианская теория спроса на деньги                                                       13

2.4 Портфельный подход в теории спроса на деньги                                       17

2.5 Различия между кейнсианцами и монетаристами                                      18

3 Проблемы регулирования денежного спроса в России                                 20

3.1 Проблемы объема денежной массы                                                               20

3.2 Проблемы традиционных способов рег. денежных обращений                20

3.3 Причины проблем                                                                                                          21

Заключение                                                                                                             23

Список использованных источников                                                                  24                    
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Введение 

           Деньги - один из наиболее важных  разделов  экономической  науке. Они представляют  собой  нечто  гораздо  большее,  чем  пассивный  компонент экономической  системы,  чем  простой   инструмент,   содействующий   работе экономики. Правильно действующая денежная система вливает жизненную  силу  в кругооборот доходов и расходов, который олицетворяет всю  экономику. 

     Спрос на деньги достаточно сложная категория. Он определяется той массой денег, которая необходима для обеспечения нормальной реализации товаров и услуг, для обеспечения сбережения, создания резервных фондов и пр. Сумма денег, которая необходима для покупки товаров, услуг, факторов производства и создания денежных резервов, называется операционным спросом. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  1. Спрос на деньги
 

     Спрос на деньги  — количество денег, которое население желает иметь у себя на руках (это называется “денежные остатки”, включающие как наличные деньги, так и средства на текущих банковских счетах фирм и частных лиц). Подразумевается, что это “желание” ограничено богатством экономических субъектов: они делают выбор, какую его часть иметь в виде денег, а какую — в виде альтернативных им частей богатства (физического капитала, срочных вкладов в банках, облигаций). Спрос на деньги объясняется, следовательно, предпочтением ликвидности: имея деньги на руках, всегда можно оперативнее ими распоряжаться, и, строго говоря, спрос на деньги — это всегда спрос на товары и услуги, которые можно на них приобрести. Однако за это приходится платить: напр., отказаться от получения процентов по вкладам или облигациям. Предпочтение ликвидности возрастает в условиях роста неопределенности, неуверенности в размерах будущих процентов (особенно в периоды ускорения инфляции), а также из-за незнания точного времени, когда потребуются деньги. Таким образом, фактор неопределенности оказывает большое влияние на размеры спрос на деньги. Номинальный спрос на деньги - это то количество денег, которое население или предприятие хотели бы иметь.

     Спрос на деньги зависит, прежде всего, от уровня цен на товары, причем зависимость эта - прямая. При увеличении уровня цен потребность в деньгах при прочих равных условиях возрастает, так как чтобы оплатить одну и ту же покупку нужно иметь большее количество денег и наоборот. В связи с этим принято говорить о реальном спросе на деньги, очищенном от инфляции, реальный спрос на деньги - это величина денег, исчисленная с учетом их покупательной способности. Население и предприятия используют свои деньги не только на приобретение товаров, но и на сбережение. В условиях инфляции предпочтительно деньги вносить на депозитный счет, который полагает не только сохранить деньги, но и получить прибыль. Таким образом, спрос на деньги тем выше, чем ниже ставка процента. 

     1.1 Структура спроса на деньги

     В каждом государстве существует национальная денежная система, т.е. форма организации  денежного обращения, сложившаяся  исторически и закрепленная законом. Ее основными элементами являются:

         1   денежная единица (рубль, доллар, евро и т.п.).

         2   масштаб цен.

         3 виды государственных денежных знаков, имеющих законную платежную силу, порядок их эмиссии и обращения (обеспечение, выпуск, изъятие и т.д.).

        4 регламентация безналичного оборота; государственные органы, осуществляющие регулирование денежного обращения.

     Определяющий  элемент - деньги. Они покупаются и  продаются на денежном рынке, который включает финансовые институты, обеспечивающие взаимодействие спроса на деньги и их предложения, а также денежные потоки, входящие и исходящие из этих учреждений.

     Общее количество денег, которое домохозяйства, бизнес, правительство желают иметь  в данный момент, представляет собой  совокупный спрос на деньги. Он распадается  на две составляющие: спрос на деньги для сделок и спрос на деньги как средство сохранения богатства (спрос на деньги со стороны активов).

     Спрос на деньги для сделок обусловлен тем, что населению, предприятиям, правительству деньги нужны для покупки товаров и услуг. Дж. М. Кейнс относил к нему и тот денежный резерв, который необходим для незапланированных покупок (предупредительный спрос).

     Спрос на деньги для сделок зависит от:

          - объема номинального ВВП (чем больше производится товаров и услуг, чем выше цены на них, тем больше нужно денег для обслуживания торговых и платежных операций, следовательно, спрос на деньги для сделок изменяется пропорционально номинальному ВВП);

          - скорости обращения денег (чем она больше, тем меньше денег необходимо для торговых сделок, и наоборот).

          - Рассмотрим вторую составляющую совокупного спроса на деньги, т.е. спрос на деньги как средство сохранения богатства;

          - Кейнс называл его спекулятивным. Этот спрос объясняется тем, что часть своих доходов население сберегает.

          Есть три варианта сбережения:

          - сохранять их в виде денег;

          - покупать ценные бумаги;

          - приобретать недвижимость и другие материальные ценности с целью их накопления, а не потребления.

     Последняя форма сбережений характерна более всего для инфляционной экономики. В нормально функционирующей экономике выбор осуществляется между деньгами и ценными бумагами.

     У каждого способа размещения сбережений есть свои достоинства и недостатки. Деньги не приносят дохода, но абсолютно ликвидны, т.е. могут сразу и без всяких затрат быть использованы для покупок и платежей.

     Ценные  бумаги (для упрощения все их многообразие сведем к государственным облигациям) приносят устойчивый доход в виде процента, но менее ликвидны. Необходимо время, а возможно, и деньги, чтобы превратить их в платежное средство. Существует и определенный риск, связанный с изменениями курса ценных бумаг. Выбор между деньгами и облигациями и определяет колебания процентной ставки. Повышение уровня процентной ставки приводит к росту спроса на облигации и соответственно к сокращению спроса на деньги (при фиксированном объеме сбережений). И наоборот, снижение уровня процентной ставки сопровождается сокращением спроса на облигации и ростом — на деньги.

     Таким образом, существует обратная зависимость между спросом на деньги как средство сохранения богатства и движением процентной ставки.

     Таким образом, элементом механизма функционирования денежного рынка являются спрос  на деньги. Он распадается на две  составляющие: спрос на деньги для сделок и спрос на деньги как средство сохранения богатства (спрос на деньги со стороны активов). Каждая из составляющих зависит от ряда факторов. 

     1.2 Факторы спроса на деньги

     Спрос на деньги определяется тремя основными  группами факторов:

     -  общим богатством хозяйствующего субъекта;

     -  издержками и выгодами, связанными с различными формами хранения богатства;

     - предпочтениями индивида в отношении различных форм хранения богатства. Рассмотрим каждую из этих групп в отдельности.

     1 Богатство индивида выступает в качестве его бюджетного ограничения. Индивид не в состоянии обладать запасом денег, превышающим имеющееся у него богатство. С практической точки зрения, богатство с трудом поддается измерению и наилучшим приближением к нему является доход, получаемый хозяйствующим субъектом. В то же время фактический (измеряемый) доход подвержен значительным колебаниям, поэтому представляется наиболее целесообразным использование в данном случае так называемого "перманентного дохода".Принимая хозяйственные решения, люди ориентируются, прежде всего, на перманентный доход, а не на фактический доход. Перманентный доход есть средневзвешенная доходов, которые индивид ожидает получить за все будущие периоды. При этом его ожидания формируются на основе результатов прошлых периодов. Чем ближе тот или иной прошлый период по времени к настоящему моменту, тем больший вес ему приписывается. Обычно при оценке перманентного дохода значимым является период в три года. Иными словами, упрощенно перманентный доход можно рассматривать как среднюю взвешенную из доходов, полученных за предыдущие три года. Таким образом, изменение фактического дохода не оказывает влияния на расходы индивида в том же периоде, но может повлиять на его решения в будущем.

     2 Еще одним фактором спроса на деньги является соотношение издержек и выгод хранения различных активов, к числу которых М.Фридмен относит деньги, облигации, акции и физические активы.

     1 Деньги, как правило, не приносят никакого финансового дохода. Преимущества их связаны с тем, что они доставляют известное удобство, ликвидность и безопасность. С другой стороны, они имеют определенную стоимость хранения - их реальная ценность (количество благ, которые на них можно приобрести) падает с ростом общего уровня цен. Кроме того, существует альтернативная стоимость их держания, которая может быть измерена с помощью процентной ставки.

     2 Облигации приносят доход, который может выступать в двух формах: ежегодные "купонные" платежи и прирост ценности (последний может быть, конечно, и отрицательным). Купонные платежи имеют постоянную номинальную ценность. Рыночная доходность облигации (rB) определяется как частное от деления купонного платежа на рыночную ценность облигации.

     3 Акции приносят доход своему владельцу в тех же формах, что и облигации, с той только разницей, что ежегодные платежи по ним (дивиденды) имеют постоянную реальную, а не номинальную ценность. Рыночная доходность акции (rЕ) есть частное от деления суммы дивидендов на рыночную ценность акции.

     4 Физические блага приносят, в отличие от ценных бумаг доход в натуре, поэтому в реальном выражении он остается неизменным.

          3 Наконец, в качестве последнего фактора фигурируют предпочтения, с помощью которых М.Фридмен объясняет "нестандартное поведение" людей, т. е. ситуации, когда люди ведут себя иначе, чем можно было ожидать, исходя из действия предыдущих двух факторов. Иными словами, предпочтения у М.Фридмена играют роль "неразложимого остатка" - изменения значения функции, не объясняемого изменениями аргумента. Человек может рассматривать деньги как "низшее благо", или благо первой необходимости, спрос на которое растет медленнее, чем доход; или как предмет роскоши, спрос на который растет быстрее, чем повышается доход. Кроме того, спрос на деньги может определяться ожиданиями индивида. Как правило, в условиях нестабильности и роста неопределенности люди готовы большую часть своего богатства держать в денежной форме, и наоборот, стабильность располагает к уменьшению доли богатства, хранимой в денежной форме. Однако в целом можно предположить, что в нормальных условиях предпочтения в отношении денег будут сравнительно неизменными. 

      1.3 Цели и мотивы спроса на деньги

          Новые выводы заметно ослабили значение выделения трех мотивов в исследовании механизма спроса на деньги вообще и спекулятивного мотива частности. Не потому ли М. Фридман, который заложил основы современной теории, исследуя спрос на деньги, отказался от учета указанных мотивов, а сосредоточил свое исследование исключительно на деньгах как одному из целого ряда доходным активов, к которому он отнес и обычные товары. Спрос на деньги отдельных индивидов он мотивирует исключительно отношением ожидаемого дохода на деньги до ожидаемых доходов на другие активы. Ожидаемый доход на деньги он трактует не только как определенные удобства от наличия запаса денег, но и как определенный уровень процентного дохода, который теперь выплачивается по текущим вкладам.

     Ожидаемый доход за финансовыми активами обеспечивается процентами и дивидендами, а ожидаемый  доход за товарными активами - уровнем инфляции. Если ожидаемое изменение их соотношение будет в пользу денег, то спрос на деньги будет расти, а если на пользу неденежных активов - то сокращаться.

     В этой связи подход к определению  спроса на деньги Фридмана нельзя рассматривать как альтернативу подхода Кейнса. Трактовка Фридмана связан с трактовкой Кейнса и является его дальнейшим развитием в том плане, что спрос на деньги мотивируется не только изменением процентного дохода на облигации, как утверждал Кейнс, но и многими другими факторами (процентным доходом по вкладам, уровнем инфляции, доходом по акциями). Отличие трактовки Фридмана заключается в основном в его заключениях, согласно которым влияние изменения процента на спрос на деньги не столь значителен, как это считал Кейнс, ибо рост процентной ставки затрагивает не только альтернативную стоимость денег, но и ожидаемые доходы на денежные вклады и прочие активы и соотношение их уровней может существенно не измениться. Поэтому и соответствующий мотив к накоплению денег существенно не меняется.

     Но  это не означает, что мотив к  накоплению запаса денег, который определяется процентным доходом, совсем исчезает. Представители всех современных теорий денег признают альтернативную стоимость хранения денег (наличных и текущих счетах), ее влияние на желание иметь такой запас денег и на спрос на деньги в целом. В этом мотивы существенно ослаблен спекулятивный аспект и усилен аспект доходности активов вообще. Поэтому этот мотив лучше назвать мотивом капитализации. По мере роста процента и других доходов на активы желание субъектов иметь активы будет усиливаться, а спрос на высоколиквидные формы денег (спрос на деньги), напротив . 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2 Теории спроса на деньги  

     2.1 Классическая количественная теория  спроса на деньги  основана на трех постулатах:

     - причинности (цены зависят от массы денег);

     - пропорциональности (цены изменяются пропорционально количеству денег);

     - универсальности (изменение количества денег одинаково влияет на цены всех товаров). Непосредственной причиной генезиса количественной теории денег была так называемая «революция цен», совершившаяся в Европе в XVI-XVII вв. в результате ввоза дешевого южноамериканского золота и серебра, что вызвало быстрый рост цен товаров.

     Классическая  количественная теория спроса на деньги, как и всякая теория, постоянно развивалась, что приводило ее к определенной модификации. 3начительный вклад в эту теорию внес Ирвинг Фишер, его формула уравнения обмена используется классиками для определения спроса на деньги:

     MV = PY                                                                                         (1)

где М  — количество денег в обращении; V — скорость обращения денег; Р  — уровень цен (индекс цен); Y —  объем вы­пуска.

     Преобразуя  уравнение, получим:

     MD = PY / V                                                                                   (2)

где MD —  величина спроса на деньги.

     Развитие  кредитного обращения сблизило денежную массу с финансовыми активами. Поэтому экономисты Кембриджского университета преобразовали традиционную теоретическую модель, определяя массу денег через величину конечного продукта посредством показателя ликвидности:

     M = kRP                                                                                          (3)

где М  — количество денежных единиц; R —  общественная величина производства в физическом выражении в единицу времени; F' — цена произведённой продукции; k — коэффициент, обратный скорости обращения денег, т. е. k = 1/ V.

     Тогда в общем виде функцию спроса на реальные кассовые остатки (РКО) можно  представить:

     (M/P)D = kY                                                                                    (4)                                                                                                                 

     (M/P)D = Y/V                                                                                  (5)

          Из формулы видно, что трансакционный спрос на деньги определяется:

     - величиной дохода;

     - скоростью обращения денег.

         Отсюда классиками был сделан вывод, получивший название классической дихотомии, — представление национальной экономики в виде двух обособленных друг от друга секторов: реального и денежного. В реальном секторе происходит движение реальных потоков товаров и услуг, а в денежном секторе совершается обращение денег, которое только обслуживает движение этих потоков, не оказывая на них непосредственного влияния.

     Отсюда  следует, что изменение денежной массы в стране не имеет значения для реального сектора экономики и влияет лишь на номинальные показатели.

     Классики  под спросом на деньги понимали только трансакционный спрос, т. е. спрос для совершения сделок. 

         2.2 Монетаристская теория спроса на деньги

     Монетаризм — экономическая теория, выдвигающая деньги, находящиеся в обращении, в качестве определяющего фактора в макроэкономической теории, политике и практике.

     Монетаристы восприняли идею Дж. М. Кейнса о том, что экономические субъекты держат часть активов в денежной форме  с целью сохранения своего имущества.

     Вместе  с тем монетаристы отвергли идею спекулятивного мотива, определяющего спрос на деньги как объект имущества. Они считали, что при наличии множества активов, приносящих доход, хранить деньги с целью спекуляции на ценных бумагах нерационально.

     Спрос на деньги монетаристы объясняют  в рамках общей теории оптимизации имущества (активов) экономических субъектов, когда те формируют портфель активов разной степени доходности и рисков для обеспечения желаемого уровня доходности.

     С точки зрения современных монетаристов спрос на деньги — функция следующих параметров:

                               L = f (rs, rB, пe,W)                                       (6)

где rs - предполагаемый реальный доход на акции; rв - предполагаемый реальный доход облигации; пе— ожидаемая инфляция; W — совокупное богатство.

     Скорость обращения денег — эндогенный параметр, зависящий от вида функции, т. е. структуры портфеля:

     V = 1 / f                                                                                               (7)

где V —  скорость обращения денег, обратная самой функции. С ростом инфляции уменьшается спрос на деньги, так как индивид предпочтет приобретение реальных активов. 

          2.3 Кейнсианская теория спроса на деньги

     Спрос на деньги определяет ту часть активов, которую фирмы и домохозяйства хотят иметь в виде наличности, а не в виде акций, облигаций, недвижимости, производственного оборудования и т. д. Это реальный спрос на деньги.

     Спрос на деньги вытекает из двух функций  денег — быть средством обращения и средством сохранения богатства. Существуют различные теоретические модели спроса на деньги: классическая количественная теория спроса на деньги; кейнсианская теория спроса на деньги; монетаристская теория спроса на деньги.

     Дж. М. Кейнс выделил три мотива, порождающие  спрос на деньги: трансакционный мотив, мотив предосторожности, спекулятивный мотив.

     Трансакционный  мотив (спрос на деньги для сделок) — спрос для осуществления запланированных покупок и платежей.

     Мотив предосторожности — желание хранить деньги для обеспечения в будущем возможности распоряжаться определенной частью своих ресурсов в форме наличных денег; это желание хранить наличные деньги для не­предвиденных обстоятельств (болезнь, несчастные случаи, колебания цен на рынке, возможность совершить очень вы­годную покупку и т. д.). В сущности этот мотив является разновидностью трансакционного спроса — деньги нужны для сделок.

     Мотив предосторожности противоречив: с одной  стороны, индивид может потерять возможность иметь выгоду от совершения сделок, если он не сможет быстро получить наличные деньги, а с другой — чем больше он хранит денег на случай непредвиденных обстоятельств, тем больший процент он теряет, не вкладывая деньги в ценные бумаги, при­носящие процент.

     Вплоть  до 30-х гг. совокупный: спрос на деньги ограничивался только трансакционным спросом. Неоклассики считали, что трансакционный мотив выступает единственным объяснением спроса на деньги. Кейнс и его сторонники утверждали, что кроме трансакционного спроса имеет место спрос, вызванный необходимостью приобретения финансовых средств. Этот спрос Кейнс назвал спекулятивным.

     Трансакционный  спрос зависит от уровня дохода и  не зависит от ставки процента. Поэтому  его линия вертикальна (рисунок 1).

     Кейнс считал, что трансакционный спрос  на деньги — функция дохода. Спрос  на деньги для сделок определяется общим денежным доходом общества и изменяется прямо пропорционально номинальному национальному доходу а частота денежных поступлений — скорости обращения денег.

     Спекулятивный мотив (спрос на деньги как на имущество) — часть общего спроса на деньги, определяется желанием людей сохранить свое имущество или накопить его.