Сравнительный анализ инвестиционных проектов в промышленность машиностроения

Министерство  образования и науки РФ

Нижегородский государственный

технический университет

Факультет экономики, менеджмента и инноваций

Кафедра «Экономика и предпринимательство»

Курсовая работа

по  дисциплине «Экономическая оценка эффективности  инвестиционных проектов»

Сравнительный анализ инвестиционных проектов в

Промышленность машиностроения.

Выполнила:

Студентка группы

Проверили:

Работа  защищена

с оценкой ___________

/____________/

«_____» ___________ 2010г.

Нижний  Новгород

2010г.

Содержание

Введение. Особенности инвестиционных проектов в промышленность машиностроения……………………….…….3

Глава I. Критерии оценки эффективности инвестиционных проектов……………………………………………………………. 5

Чистая текущая стоимость……………………………….….5

Индекс доходности………………………………………….…8

Внутренняя норма доходности………………………….…..10

Срок окупаемости………………………………………….…..11

Глава II. Практическая часть…………………………………...13

Ставка дисконтирования……………………………………14

Денежные потоки:

Для проекта 1……………………………………………………15

Для проекта 2……………………………………………………15

Критерии оценки эффективности  инвестиционных

проектов:

Для проекта 1…………………………………………………..16

Для проекта 2…………………………………………………..18

Заключение:

Для государства………………………………………….20

Для предприятия………………………………………...21

В целом по проекту……………………………………..22

Список использованной литературы……………………………23

Введение.

Инвестиционная  деятельность для машиностроения является одной из важнейших сфер.

Машиностроение  в ХХ веке стало и в ХХI веке сохранится как материальная база реализации научно-технического прогресса всех передовых стран мира. От уровня его развития и от степени совершенства машин в значительной степени зависит производительность общественного труда и благосостояние народа. Объективная оценка интеллектуальной собственности России подтверждает высокий уровень имеющегося в машиностроении потенциала, достигнутого в предыдущие годы, ценность научных разработок в области конструирования, современных технологий и оборудования.

Однако в  последнее десятилетие в связи  с огромными сложностями социальных и политических преобразований и системным кризисом во всех сферах хозяйственной деятельности объем промышленного производства сократился примерно в два раза.

Машиностроение  представляет собой комплекс отраслей промышленности, изготавливающих средства производства, транспорта, а также предметы потребления и оборонную продукцию. В машиностроительный комплекс входит по данным Госкомстата России к настоящему моменту около 55 тыс. предприятий (из них к крупнейшим относятся 1647 компаний), из которых 3,3 тыс. курируются Минпромнауки и оборонными агентствами. 92% машиностроительных предприятий акционированы, а основная доля госсобственности сконцентрирована в научных и проектных организациях. В комплексе занято более 8,5 млн. человек.

Из 20 крупнейших промышленных предприятий России лишь одна является компанией машиностроительного комплекса – «Северная верфь» (Санкт-Петербург), однако она занимает не последние позиции (5-е место).

Важнейшей задачей  развития машиностроения остается улучшение  технологической структуры производства на основе замещения устаревших технологий и основных фондов современными, более производительными и технологически эффективными. Фактический возраст парка российского машиностроения к 2005 году достигнет, по экспертным оценкам, 18-20 лет, при высокой степени морального износа.

       Только машиностроение в основном и создает так называемую добавленную стоимость, добавленная стоимость в свою очередь - это источник финансовых ресурсов.

Взаимосвязь государственного инвестирования в основополагающую отрасль экономики России - машиностроение - с экономической и национальной безопасностью государства, ключевыми направлениями сохранения экономической устойчивости производства продукции машиностроения, в особенности тяжелого; определены подходы и ряд первоочередных мер, способствующие существенному улучшению инвестиционного климата в машиностроительном производстве; представлены формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности в машиностроении, пути регулирующего воздействия государства на инвестиционный процесс в условиях рыночных отношений.

Практика показала, что правительства большинства  стран мира содействуют развитию отраслей машиностроительного производства (далее - МП) и рынка его продукции. Это определяется важностью данного вида производства, и прежде всего необходимостью обеспечения как экономической, так и национальной безопасности государства. При этом основные причины интенсивного и эффективного развития МП в прогрессивных зарубежных странах кроются в величине государственных инвестиций в эти отрасли, в переработку сырья и комплексный сервис. Протекционистские меры государства, разного рода субсидии, дотации и льготы - все эти меры направлены на сохранение экономической устойчивости производства продукции машиностроения, в частности тяжелого.

Вмешательство государства в МП и рынок его  специфической продукции всегда противоречиво. На этот счет имеется  два противоположных взгляда  ученых и практиков: правительству  не следует регулировать производство машиностроительной продукции; машиностроительное производство должно оптимально контролироваться государством.

Придерживаясь второй точки зрения, приведем аргументы  в ее обоснование. Во-первых, большинство  проблем МП в условиях рынка возникает  из-за конкурентной природы этого вида производства, неэластичности спроса на большинство его продуктов, сильной зависимости продукции от доходов, низкой замещаемости одного вида продукции другим из-за специфики ее назначения и практического использования. Во-вторых, ограниченное количество производителей данной продукции, географические и экономические условия их развития, удаленность от реальных потребителей не позволяют значительно влиять на спрос продуктов методами продвижения товара на рынке. В-третьих, предприятия реализуют свои товары через несовершенную маркетинговую систему, которая влияет на изменение цены продукции в сторону ее увеличения.

Осуществляемая  экономическая реформа в настоящее  время пока не создала оптимальных  условий для взаимовыгодных отношений  между предприятиями, производящими и потребляющими продукцию МП. Основная причина столь сложного состояния экономики предприятий машиностроения - отсутствие обоснованной системы государственной поддержки, и в частности регулирования ценообразования на ее продукцию. За период реформ объем инвестиций в МП по всем источникам финансирования резко сократился.

Учитывая ограниченность финансовых возможностей государства  для поддержки инвестиций в машиностроение, следует определить подходы, способные  существенно улучшить инвестиционный климат в МП. Прежде всего это создание условий для повышения инвестиционной активности в машиностроительном производстве и формирование инвестиционной привлекательности проектов, отраслей машиностроения и регионов, потребляющих его продукцию. К ним отнесены следующие:

• устойчивая стабилизация и последующее оживление машиностроительного сектора экономики с опорой на конкурентоспособность производимой продукции;
• создание благоприятного налогового режима, способствующего наращиванию производственного капитала;
• осуществление комплекса мер для нормализации платежной финансовой дисциплины;
• четкое разграничение сфер ответственности федерального и местного бюджетов;
• дальнейшее последовательное снижение инфляции и банковской процентной ставки до уровня, стимулирующего инвестиции в МП как в ключевой элемент реального сектора экономики;
• стимулирование инвестиций в МП за счет развития системы государственных гарантий, предоставляемых частному инвестору по приоритетным для государства направлениям инвестирования;
• повышение эффективности формируемой институциональной среды для инвестиционной деятельности.

На уровне МП для практической реализации вышеуказанных  подходов необходимо определить ряд  первоочередных мер, осуществляемых при  взаимодействии профильных и смежных министерств и ведомств, государственных и коммерческих организаций, производственных предприятий, ученых и специалистов с учетом зарубежного опыта. 
1. Разработать и принять на уровне правительства России основные принципы инвестиционной политики в МП, уделив особое внимание тяжелому машиностроению, придав при этом документу долгосрочный характер. В его содержании необходимо определить конкретные государственные меры по повышению инвестиционной активности, основные требования к инвестиционным проектам, процедуру их рассмотрения и утверждения (в случае государственного участия в реализации проектов, особенно инновационного характера), приоритетные направления инвестиций и др. При этом следует учитывать, что в современных условиях государственные инвестиции должны быть направлены в первую очередь на развитие производственной, сбытовой, рыночной инфраструктуры. Для производственной сферы государственная поддержка должна прежде всего воздействовать на создание условий для привлечения средств государственных корпораций и внебюджетных инвестиций.

2. Для повышения  кредитоспособности предприятий  МП как объекта инвестирования  необходимо осуществить инвентаризацию  их задолженности. Основные долги  следует реструктурировать. Реструктуризация  при этом должна пройти не шаблонно, а на основе детального анализа причин задолженности, оценки состояния производственных предприятий, бизнес-планов их развития. Без наличия реальных программ выхода предприятий из кризиса после реструктуризации долгов последняя бесполезна. Если на предприятии нет профессионалов, способных разумно организовать дело и видящих перспективу, оно должно подлежать административному реформированию с введением кризисного управления. Названные меры существенно оздоровят финансовое состояние предприятий, повысят их ликвидность и, как следствие, инвестиционную привлекательность.

3. В органах  управления на всех уровнях  целесообразно принять решение  о льготе для производителей  машиностроительной продукции по  налогу на прибыль, инвестируемую  в модернизацию и расширение производства.

4. С учетом  принципа дифференциации освободить  предприятия, находящиеся в стадии  коренной реконструкции или строительства,  от налога на прибыль и ряда  других налогов на период до  завершения реализации проекта  и полного ввода мощностей.

5. Пересмотреть  в сторону снижения норму таможенного  сбора на машины и оборудование, поставляемые по инвестиционным  проектам, обеспечивающим расширение  и модернизацию производства, в  том числе при участии зарубежных  партнеров.

6. Законодательно  обеспечить защиту инвестиций от политических и других рисков.

7. Разработать  систему мер, стимулирующих российские  банки к инвестициям в МП, включая  механизм гарантии федеральных  и региональных бюджетов развития, определенные преференции банкам, инвестирующим в объекты МП, особенно в сфере тяжелого машиностроения.

8. Обеспечить  информационную поддержку инвестиций  в МП в средствах массовой  информации.

9. Развить систему  государственного и коммерческого  страхования инвестиций. Разработать  механизм совместного государственного и коммерческого страхования инвестиций в МП.

10. Нормативно  закрепить положение о том,  что амортизационные отчисления  могут использоваться не только  по определенному инструкциями  назначению, но и в первую очередь  на модернизацию производства.

11. Используя прямые и косвенные методы, стимулировать создание в России сборочного, ремонтно-сервисного производства высокотехнологичных зарубежных машин и механизмов с постепенной заменой импортируемых узлов и агрегатов на производимые в России. В ближайшие годы это должно стать одним из приоритетных способов обеспечения товаропроизводителей МП инвестициями.

12. Усовершенствовать  процесс формирования государственно-коммерческой  системы лизинга производственного  оборудования в МП.

При реализации вышеперечисленных мер существенную роль следует отводить формам и методам государственного регулирования инвестиционной деятельности в МП, которое предусматривает:

• создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности путем:

- совершенствования  системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений; 
- установления субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов; 
- защиты интересов инвесторов; 
- предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, не противоречащих законодательству России; 
- создания и развития сети информационно-аналитических центров, составляющих на основе мониторинга регулярный рейтинг субъектов инвестиционной деятельности; 
- принятия антимонопольных мер; 
- расширения возможностей использования залога при осуществлении кредитования; 
- развития финансового лизинга; 
- проведения переоценки основных фондов в соответствии с темпом инфляции; 
- создания возможностей формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов; 
* прямое участие государства в инвестиционной деятельности путем:

• разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых совместно с иностранными государствами, а также финансируемых из федерального бюджета и бюджетов субъектов федерации;
• формирования перечня строек и объектов технического перевооружения для государственных нужд и финансирования их из федерального бюджета (порядок составления указанного перечня определяется правительством России);
• предоставления на конкурсной основе государственных гарантий по инвестиционным проектам за счет федерального бюджета (Бюджета развития Российской Федерации), а также за счет бюджетов субъектов федерации. Порядок предоставления таких гарантий за счет федерального бюджета определяется правительством страны, за счет бюджетов субъектов федерации - органами исполнительной власти соответствующих субъектов федерации;
• размещения на конкурсной основе средств федерального бюджета и бюджетов субъектов федерации для финансирования инвестиционных проектов. Размещение осуществляется на возвратной и срочной основе с уплатой процентов за пользование в объеме, определяемом федеральным законом о федеральном бюджете на соответствующий год и (или) законом о бюджете субъекта федерации либо на условиях закрепления в государственной собственности соответствующей части акций создаваемого акционерного общества, которые реализуются через определенный срок на рынке ценных бумаг с направлением выручки от реализации в доход соответствующих бюджетов. Порядок размещения на конкурсной основе средств федерального бюджета (Бюджета развития России) определяется правительством страны, средств бюджетов субъектов федерации - органами исполнительной власти соответствующих субъектов федерации;
• проведения экспертизы инвестиционных проектов в соответствии с законодательством России;
• защиты российских предприятий МП от поставок морально и технологически устаревшего, материало-, энерго- и наукоемкого оборудования, конструкций и материалов;
• совершенствования действующих, разработки и утверждения современных технико-технологических стандартов (норм и правил) и контроля их соблюдения;
• вовлечения в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных объектов, находящихся в государственной собственности.

В связи с  тем что активизация инвестиционной деятельности является не только основным условием вывода из финансово-экономического кризиса, но и важнейшим определяющим фактором перспективного развития МП, требуется уже не только реформирование общественного уклада путем институциональных преобразований, что являлось приоритетом в начальный период реформирования машиностроения, но и привлечение в него крупномасштабных инвестиций. Остро в них нуждаются практически все сферы и отрасли МП. Поэтому создание предпосылок для массового притока инвестиций в машиностроение должно стать важнейшим элементом государственной инвестиционной политики на современном этапе.

Для эффективного развития производительных сил МП и его отраслей необходимо в первую очередь обеспечить на государственном уровне формирование благоприятной, "экономически эквивалентной" рыночной среды, в которой экономика становится восприимчивой к инвестициям и инновациям, а у субъектов хозяйствования появляются и расширяются инвестиционные возможности для обновления основного капитала и его наращивания за счет собственных и привлеченных средств, включая и иностранный капитал. Это в значительной степени может быть достигнуто путем внедрения нового, адекватного рыночной системе экономического механизма хозяйствования, учитывающего специфику отраслей МП, особенно тяжелого машиностроения.

Наличие воспроизводственного кризиса и медленное становление  рыночных отношений обусловливают  необходимость усиления роли государства в регулировании инвестиционной деятельности. Несмотря на то что при переходе к рынку роль государства в экономике сужается, в то же время на основе лишь рыночных принципов невозможно кардинально преобразовать МП. Поэтому разработка инвестиционной политики и ее активное проведение должны оставаться важнейшим направлением государственного регулирования.

В условиях рыночных отношений регулирующее воздействие  государства на инвестиционный процесс  должно осуществляться путем:

• обеспечения экономически и научно обоснованного ценообразования;
• проведения гибкой кредитной, налоговой, амортизационной политики;
• расширения возможностей лизинга;
• стимулирования предпринимательской деятельности и предоставления льгот инвесторам, вкладывающим финансовые средства в развитие и модернизацию МП;
• целевого государственного финансирования;
• выделения приоритетных направлений инвестирования и капиталовложения.

На региональном уровне и особенно на уровне предприятий  необходимо составлять бизнес-планы, в которых дается обоснование инвестиционной деятельности и источников ее финансирования, а также оценка проектных решений на основе имеющихся и усовершенствованных методов. 
В условиях продолжающегося кризиса в МП сохраняется необходимость, как уже отмечалось ранее, более активного государственного регулирования не только применением стимулирующих мер, но и прямым вложением капитала. При этом государственные средства должны в первую очередь направляться:

• на поддержку малого и среднего бизнеса;
• на восстановление технико-технологического и кадрового потенциала;
• на финансирование направлений деятельности, где активность индивидуальных инвесторов будет наименьшей;
• на завершение строительства ранее начатых объектов, предусмотренных действующими целевыми программами, укрепление материально-технической базы производственной и инновационной сфер деятельности, а также базы переработки сырья с целью снижения потерь и сохранения его качества;
• на создание и модернизацию объектов, обеспечивающих экологическую безопасность производства.

Среди объектов МП, приоритетных для инвестирования с участием государства, целесообразно  выделить следующие:

• производство, ориентированное на выпуск импортозамещающей продукции, поставки которой были прекращены вследствие нарушения производственно-экономических связей. Предоставление поддержки обусловлено значимостью данной продукции. При низкой рентабельности таких предприятий финансирование должно осуществляться при активном государственном участии;
• предприятия, ориентированные на выпуск конкурентоспособной продукции. Их поддержка связана с необходимостью снижения издержек производства такой продукции по сравнению с уровнем цен, устанавливаемым монопольными структурами;
• производство, на продукцию которого, согласно прогнозным оценкам, длительное время будет сохраняться неснижающийся спрос;
• предприятия, осваивающие новые виды продукции или продукцию более высокого качества;
• производственная и смежная с ней инфраструктура. Использование экономического механизма требуется для преодоления традиционного отставания в ее инвестировании и достижения уровня, требуемого для эффективного функционирования основного производства.

На нынешнем этапе крайне важно осуществить  техническое перевооружение и реконструкцию  производственных предприятий и комплексов, а также обновление парка машин и оборудования изделиями качественно нового поколения, которые должны обеспечить существенный рост производительности труда, экономию топлива и энергии, создать оптимальные условия для производства конкурентоспособной продукции. Только интенсификация МП на основе внедрения нововведений в виде новых систем машин, оборудования, запасных частей, прогрессивных технологий позволит выйти на современный уровень производства продукции, а следовательно, и на более высокий уровень труда, обеспечивающий населению достойный уровень жизни. Важным фактором восстановления машиностроительного сектора экономики и стимулирования экономического роста является государственная кредитная политика, которая должна быть логическим продолжением государственной поддержки субъектов хозяйствования. 
Для расширения финансовой базы инвестирования на возвратной основе целесообразно создание единой финансово-кредитной системы МП и его отраслей, включающей в себя сеть специализированных инвестиционных банков с кредитными, ссудо-сберегающими и торгово-посредническими функциями.

В условиях сложного финансового положения подавляющего большинства предприятий МП необходимо своевременное и целенаправленное привлечение не только отечественных, но и иностранных инвестиций, чему должно способствовать создание благоприятной и стабильной экономической среды. Для стимулирования внешних инвестиций должны быть внесены существенные коррективы в законодательную и институциональную базу. В частности, следует принять проект Конвенции о защите прав инвестора главами правительств Содружества Независимых Государств.

Целесообразно также, чтобы проблемами привлечения  иностранного капитала занималось федеральное  инвестиционное агентство, созданное  при Минфине России, важнейшими функциями которого должны являться:

• разработка предложений по улучшению среды для инвестирования;
• информационное обеспечение потенциальных инвесторов;
• консультирование по вопросам законодательства;
• презентация инвестиционных проектов;
• контроль соблюдения гарантий для инвесторов.

Ни для кого не секрет, что машиностроительный сектор экономики является тем участком народного хозяйства, с которого должен начаться выход России из глубокого  кризиса. От того, насколько обоснованные решения принимаются на данном этапе развития МП и его отраслей, во многом будут зависеть результаты его работы в ближайшей и обозримой перспективе. Реализация изложенных направлений на базе сохранившегося потенциала при подходе к МП как приоритетному сектору экономики позволит существенно увеличить производство продукции, нарастить ее экспорт и обеспечить поступление необходимых для инвестирования в сектор валютных средств. В свою очередь подъем производственной сферы МП и его отраслей будет способствовать росту производства в отраслях промышленности, взаимодействующих с машиностроительным сектором и потребляющих его продукцию как в России, так и за рубежом.

Машиностроение  в последние годы.

В России наблюдается рост производства машин и оборудования, выпуск механического оборудования также возрос, динамика по отдельным видам отражена в таблице 2.

Таблица 2.

Ноябрь-декабрь 2009 г. для большинства предприятий станкоинструменальной промышленности отмечен резким сокращением производства и сбыта продукции, повышением объема нереализованной продукции на складах предприятий из-за снижения спроса и заказов на поставку продукции станкостроения как на внутреннем, так и на внешнем рынках.

За январь-декабрь увеличилось производство основных видов оборудования для нефтегазового комплекса (114,6% к аналогичному периоду 2008 г.). Основной прирост объемов производства составили: станки-качалки (в 2,4 раза); оборудование нефтегазоперерабатывающее специальное (143,6%), установки буровые для геофизического и структурно-поискового бурения (123,2%). При этом доля закупок импортного оборудования основными нефтяными компаниями снизилась с 22,2% в 2004 г. до 11,3% в 2008 г. и 11,1 %  в 2009 г.

Основная доля импорта в отечественных нефтегазовых компаниях приходится на буровое оборудование и инструмент, что обусловлено началом разработки малых месторождений с трудно-извлекаемыми запасами нефти и газа; специальный транспорт, насосы и оборудование, не имеющие отечественных аналогов.

На ряде предприятий возросло производство легковых автомобилей в основном из-за увеличения выпуска автомобилей иностранных брендов. За январь-декабрь их было произведено 591,1 тыс. ед. (130,2%), 40,3% числа всех легковых автомобилей, произведенных в России (за 2008 г. их доля составила 35,2%). Доля изготовленных иномарок в общем объеме производства в России в сегменте грузовых автомобилей за 2009 г. также возрастает.

Глава I. Критерии оценки эффективности инвестиционных проектов

Критерии, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно разделить на две группы в зависимости от того учитывается  временной параметр или нет:

• основанные на дисконтированных оценках;

• основанные на учетных оценках.

В современной  рыночной экономике к первой группе относятся:

• критерии чистой текущей стоимости;

• индекс доходности;

• внутренняя норма  доходности;

• дисконтированный срок окупаемости.

Ко второй группе относятся:

• коэффициент эффективности  инвестиций;

• срок окупаемости инвестиций.

Рассмотрим каждый критерий в отдельности.

Критерий  экономического эффекта (чистой текущей  стоимости)

Этот метод  основан на сопоставлении величины исходной инвестиции с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого  срока. Поскольку приток денежных средств  распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента Е, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.