Сравнительный анализ методов оценки финансового состояния предприятия

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

НОВОСИБИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ

ФИНАНСЫ И  КРЕДИТ

 

 

 

 

 

Студент 9704 группы               Матвеева Кристина Александровна

 

 

 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

 

СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ МЕТОДОВ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО  СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

 

 

 

Научный руководитель       Перфильева Л.В

Старший преподаватель

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Новосибирск 2012  

Оглавление

Введение 4

Глава 1. Факторы и модели оценки риска финансовой несостоятельности предприятия. 6

Глава 2. Методы оценки финансового состояния предприятия 10

2.1. Превентивные механизмы идентификации финансового состояния предприятия 10

2.1.1. Модель балльных оценок Н.А. Никифоровой 10

2.1.2.. Кризисное поле И.А. Бланка 12

2.1.3. Пятифакторная модель Сайфулина-Кадыкова 17

2.2.Превентивные механизмы прогнозирования банкротства 18

2.2.1 Прогнозирование банкротства на основе модели Альтмана 18

2.2.2 Модель Таффлера 19

2.2.3. Четырехфакторная R-модель Иркутской государственной экономической академии 19

2.2.4. Шестифакторная модель прогнозирования вероятности банкротства 20

2.2.5 Методика прогнозирования вероятности банкротства В.В. Ковалева 21

2.3. Механизмы, сочетающие в себе идентификацию финансовых состояний с прогнозированием банкротства предприятий 23

2.3.1 Оценка финансового риска потери ликвидности (платежеспособности). 23

2.3.2. Оценка финансового риска потери финансовой устойчивости предприятия. 27

2.4. анализ риска банкротства преприятия с учетом метода нечетких множеств 30

Глава 3. Проведение расчетов для ОАО «НИПС» 40

3.1. Краткая характеристика предприятия 40

3.2. Горизонтальный анализ предприятия 41

3.3. Вертикальный анализ предприятия 44

3.4. Оценка риска платежеспособности и финансовой устойчивости с помощью абсолютных показателей. 46

3.5. Оценка риска платежеспособности и финансовой устойчивости с помощью финансовых коэффициентов. 48

3.6. Расчет по методике прогнозирования вероятности банкротства В.В. Ковалева 51

3.7. Расчет по модели Таффлера 51

3.8. Расчет по модели Альтмана 52

3.9. Оценка финансового состояния предприятия с использованием метода нечетких множеств. 53

Сравнительный анализ методов оценки финансового состояния компании 56

Заключение 58

Список литературы 59

Приложение. 60

 

Введение

Становление рыночной экономики  в России актуализировало ряд  принципиально новых проблем, одной  из которых является проблема несостоятельности  предприятий и обеспечения их финансовой устойчивости. В условиях административно-командной системы, такая проблема не могла стоять в  принципе, однако рыночные условия  хозяйствования сменили жестко регулируемую систему экономики и вопрос выживаемости обрел свою актуальность.

Необходимость обеспечения  устойчивого развития усложняется  еще непростыми условиями, в которых  функционируют предприятия Российской Федерации. Однако, даже при относительной  стабильности развития экономических  отношений в современных условиях хозяйствования - изучение кризисных  явлений, стратегии и тактики  управления ими не потеряло своей  актуальности.

Не вызывает сомнения тот  факт, что эффективность деятельности предприятия обусловлена во многом состоянием его финансовых возможностей и эффективностью управления финансовыми  ресурсами. Низкий уровень управления финансовыми ресурсами приводит к возникновению кризисных явлений, ухудшению финансового состояния, т.е. к потере предприятием своей  финансовой устойчивости.

С целью повышения качества управления финансами и обеспечения  устойчивого роста экономики  предприятия, объективной необходимостью является разработка самостоятельной  стратегии управления финансовой устойчивостью.

При этом необходимо учитывать  следующий факт, даже при высокой  эффективности и доходности предпринимательской  деятельности недостаточное внимание вопросам обеспечения финансовой устойчивости и экономической безопасности предприятия  может привести к возникновению  финансовых затруднений.

Актуальность данной работы обусловлена необходимостью всестороннего научного анализа существующих подходов к управлению финансовой устойчивостью в стратегическом аспекте, выявлению факторов (возможных угроз и опасностей), приводящих к потери финансовой устойчивости, и, во-вторых, необходимостью разработки методики управления финансовой устойчивостью предприятия с целью определения финансовой стратегии, которая бы обеспечивала устойчивое положение предприятия как в краткосрочном, так и в долгосрочном периоде.

Цели и задачи работы. Целью исследования является сравнительный анализ наиболее распространенных методов и моделей диагностики финансового состояния предприятия как элемента процесса принятия решений при антикризисном управлении, охвата различных сторон финансового состояния и удобства расчетов.

Для достижения цели необходимо решить следующие задачи:

  • проработать наиболее известные модели оценки финансового состояния предприятия
  • проанализировать их преимущества и недостатки в сравнении с остальными
  • выявить насколько точно с помощью моделей можно определить финансовой состояние предприятия
  • оценить сложность расчетов на конкретном предприятии и уровень доступности информации для этих расчетов
  • провести сравнительный анализ методов и моделей устойчивости с учетом стратегии развития предприятия.

Объектом исследования является ОАО «НИПС», период исследования 2008-2011 гг.

Предметом исследования являются методы оценки финансового состояния предприятия как элемента антикризисного управления

 

Глава 1. Факторы и модели оценки риска финансовой несостоятельности предприятия.

Финансовая несостоятельность характеризует неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

Риск финансовой несостоятельности обобщенно характеризует проявление взаимосвязанных рисков потери платежеспособности, финансовой устойчивости и независимости предприятия. Используемые в ходе экспресс-анализа статичные модели дают возможность оценить указанные риски за отчетный (прошедший) период. Естественно, что субъекта хозяйствования и взаимодействующих контрагентов интересуют перспективы финансового состояния предприятия в более отдаленном будущем.

Риск финансовой несостоятельности предпринимателя связан с действием как внешних, так и внутренних факторов. Объективной причиной данных факторов риска является сама сущность рыночных отношений, влияющих на размещение и использование средств и источников их формирования.

Внешние факторы риска включают экономические, политические и демографические факторы.

Экономические факторы характеризуют последствия: неправильной фискальной политики государства; роста цен на ресурсы; изменения конъюнктуры рынка; неплатежеспособности партнера; высокого уровня налогообложения; инфляции; нестабильности финансовой системы.

Следствием политических факторов являются нестабильность общества, внешнеэкономической политики государства; потеря рынков сбыта; изменение условий экспорта и импорта; несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства.

Демографические факторы оказывают влияние на численность населения, уровень благосостояния народа; культурный уклад общества; платежеспособный спрос населения на товары и услуги.

Несмотря на значимость внешних факторов, субъект предпринимательства должен, прежде всего, обратить внимание на внутренние факторы, вызывающие риск несостоятельности. К их числу относятся:

  1. Низкий уровень техники, технологии, организации производства, неэффективность инвестиционной политики, которые могут привести к дефициту собственного оборотного капитала.
  2. Снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия и, как следствие, высокий уровень себестоимости, убытки, «проедание» собственного капитала.
  3. Создание сверхнормативных остатков, запасов, готовой продукции, в связи с чем замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит, что вынуждает предприятие брать кредиты, займы и «залезать» в долги.
  4. Привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к снижению рентабельности деятельности и способности к самофинансированию.
  5. Быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж, при этом возрастает потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые текущие активы (собственный оборотный капитал).

Необходимо отметить, что при развитых рыночных отношениях банкротство субъекта хозяйствования в значительной степени зависит от самого предпринимателя. Поэтому необходимо иметь комплекс моделей, позволяющих по результатам деятельности прогнозировать возможность проявления риска несостоятельности (банкротства) предприятия.

Проявлением риска финансовой несостоятельности является неудовлетворительная структура баланса, когда предприятие окажется неспособным в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанности по уплате платежей (налоги, сборы и иные обязательства, взносы в бюджет и во внебюджетные фонды, оплата труда работающего персонала и т.д.).

Динамика  развития кризиса предприятия


Риск стратегии

Риск ликвидности

Начало кризиса

3 этап

2 этап

1 этап

Кризис предприятия

Развитие риска

Риск несостоятельности

Жизненный цикл

Дискриминатные факторные модели прогнозирования банкротства

Модели зарубежных авторов

Модели отечественных  авторов

Финансовая несостоятельность

Скрытая стадия

Явная стадия

Модели диагностики  банкротства

Модели прогнозирования  восстановления платежеспособности

Модели комплексной  балльной оценки финансового состояния

Модели рейтингового финансового анализа

Модели оценки риска

Динамика процесса превращения нормально функционирующего предприятия в банкрота (финансовой несостоятельности) (рис. 4.2) включает ряд этапов: начало кризиса; развитие кризиса; кризис предприятия.


 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. Динамика развития и модели оценки риска финансовой несостоятельности.

Причина первого этапа — невыполнение текущих задач, определенных и спланированных для достижения миссии и цели предприятия (по некоторым оценкам — до 30%).

Следствием данной причины является появление риска неполноты реализации стратегии. Однако идентифицировать, а тем более нейтрализовать данный риск на рассматриваемом этапе довольно сложно. Это связано с тем, что фактические результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия связывают зачастую прежде всего с изменившимися условиями внешней среды. Поэтому риск реализации стратегии, как правило, остается незамеченным.

Второй этап — развитие кризиса характеризуется непосредственно ухудшением результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Внешним проявлением данной рисковой ситуации является риск ликвидности — ограниченные возможности по реализации продукции, превращения активов в денежные средства для покрытия текущих и долгосрочных финансовых обязательств.

Третий этап — кризис предприятия связан с неспособностью предприятия удовлетворить в установленные сроки предъявляемые к нему требования со стороны кредиторов и выполнить обязательства перед бюджетами. Следствием финансово-хозяйственной деятельности является риск финансовой несостоятельности предприятия, а внешним проявлением данного состояния — банкротство предприятия. В зависимости от потенциальных возможностей предприятия к нему в последующем применяются процедуры, определяемые законом о банкротстве.

В содержательном аспекте динамика процесса возникновения имеет скрытую и явную стадии.

Скрытая стадия характерна для моментов окончания первого и начала второго этапа развития кризиса предприятия. Предметом анализа на данной стадии являются такие компоненты финансовой несостоятельности, как потеря платежеспособности, финансовой устойчивости и независимости, снижение деловой активности и рентабельности организации.

На явной стадии финансовой несостоятельности осуществляется, прежде всего, диагностика структуры баланса предприятия. Неудовлетворительная структура баланса является источником риска банкротства и, как следствие, — неплатежеспособности, финансовой неустойчивости предприятия.

Прогнозирование восстановления предприятием своей платежеспособности дает возможность оценить, предупредить и устранить причины появления риска несостоятельности.

При положительных результатах прогноза назначается очередной контрольный срок диагностики структуры баланса, и разрабатываются мероприятия по предупреждению риска несостоятельности предприятия.

Отрицательные результаты прогноза являются основой для юридического оформления процедуры банкротства. Объективным выходом из состояния банкротства является сжатие основной деятельности, а также частичное или полное перепрофилирование деятельности предприятия.

Рассмотренный ранее подход раздельной оценки последствий рисков на основе отдельных групп финансовых показателей дает возможность выявить только отдельные фрагменты наличия скрытой стадии неудовлетворительного финансового состояния предприятия. Это связано с ограниченным объемом используемой информации, отражающей отдельные результаты деятельности предприятия. В силу этого оценки рисков носят частный и имеют селективный характер.

В реальной действительности результаты предпринимательской деятельности взаимосвязаны, и требуется комплексный подход к оценке рисков не только в настоящем, но и в будущем (на перспективу). Обеспечить такой подход и тем самым достоверно выявить скрытую стадию финансовой несостоятельности и ее динамику в явную возможно на основе определенного класса моделей оценки риска.

Модели оценки риска должны включать группы финансовых показателей, характеризующих результаты деятельности в комплексе.

Среди возможного набора моделей следует выделить:

  • модели комплексной балльной оценки финансового состояния предприятия;
  • модели рейтингового финансового анализа и оценки отклонения фактического финансового состояния от эталонного; дискриминантные факторные модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности (банкротства);
  • модели диагностики банкротства предприятия;
  • модели прогнозирования восстановления предприятием платежеспособности.

Общими элементами конструкции указанных моделей являются факторы-признаки, индикаторы, рейтинговое число, шкала оценки риска и информационная база.

Факторы-признаки — группа включенных в модель финансовых показателей (от двух до семи), каждый из которых отражает индивидуальные стороны (особенности) последствий риска неблагоприятного развития финансовой ситуации на предприятии.

С точки зрения эффективности комплексной оценки рисков факторы-признаки должны удовлетворять следующим требованиям, таким, как:

  • максимальная информативность, непротиворечивость и целостность картины финансового состояния предприятия;
  • одинаковая направленность динамики (положительная корреляция);
  • возможность расчета по данным публичной бухгалтерской отчетности предприятия.

Индикаторы — весовые коэффициенты при финансовых показателях в комплексной оценке риска, которые дают возможность:

  • проранжировать по степени важности финансовые показатели с позиции их значимости в оценке последствий риска неудовлетворительного финансового состояния предприятия;
  • ограничить область значений результата с целью проведения сравнительных оценок последствий рисковых событий.

Рейтинговое число {результативный фактор) является обобщенной оценкой и дает возможность оценить риск как в пространстве (в сравнении с другими предприятиями), так и во времени (за ряд этапов).

Шкала оценки риска характеризует его степень в виде суммы баллов, вероятности рискового события или действительного числа (отклонения от эталонного значения) результата.

Информационной базой для комплексной оценки последствий финансово-хозяйственной деятельности являются данные бухгалтерской отчетности, на основе которых рассчитываются факторы-признаки. 

Глава 2. Методы оценки финансового состояния предприятия

Оценка кризисных симптомов  предприятия и диагностирование его финансового состояния осуществляется задолго до проявления явных признаков  кризиса. Такая оценка и прогнозирование  развития кризисных симптомов финансовой деятельности предприятия является предметом диагностики финансового  состояния.

Диагностика финансового  состояния предприятия представляет собой систему целевого финансового  анализа, направленного на выявление  возможных тенденций и негативных последствий развития предприятия.

Рассмотрим наиболее известные  способы оценки финансового состояния  предприятия и метода прогнозирования  банкротства.

2.1. Превентивные  механизмы идентификации финансового  состояния предприятия

2.1.1. Модель балльных оценок Н.А. Никифоровой

Содержанием модели является классификация финансового состояния  предприятия, и на этой основе –  оценка возможных негативных последствий  рисковой ситуации в зависимости  от значений факторов-признаков и  рейтингового числа.

Таблица 2.1.

Границы классов предприятий согласно критериям оценки финансового состояния.

Показатель финансового состояния

Условия снижения критерия

Границы классов согласно критериям

1-й класс

2-й класс

3-й класс

4-й класс

5-й класс

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,01 п. --0,3 балла

>0,70

0,69 - 0,50

0,49 -0,30

0,29-0,10

<0,10

14 баллов

13,8-10 баллов

9,8-6 баллов

5,8-2 балла

1,8-0 баллов

Коэффициент «критической» оценки

0,01 п. --0,2 балла

> 1

0,99 - 0,80

0,79 - 0,70

0,69 - 0,60

<0,59

11 баллов

10,8 - 7 баллов

6,8-5 баллов

4,8-3 балла

2,8-0 баллов

Коэффициент текущей ликвидности

0,01 п. --0,3 балла

>2

1,69-1,50

1,49-1,30

1,29-1,00

<0,99

20 баллов 1,7-2,0 19 баллов

18,7-13 баллов

12,7-7 баллов

6,7- 1 балл

0,7-0 баллов

Доля оборотных средств в активах

  

>0,5

0,49 - 0,40

0,39 - 0,30

0,29 - 0,20

<0,20

10 баллов

9-7 баллов

6,5-4 балла

3,5-1 балл

0,5-0 баллов

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

0.01 п. -

0,3 балла

>0,5

0,49 - 0,40

0,39 - 0,20

0,19-0,10

<0,10

12,5 балла

12,2-9,5 балла

9,2 - 3,5 балла

3,2-0,5 балла

0,2 балла

Коэффициент капитализации

0,01 п. --0,3 балла

<0,7 - 1,0

1,01 - 1,22

1,23-1,44

1,45-1,56

>1,57

17,5-17,7 балла

17,0-10,7 балла

10,4-4,1 балла

3,8-0,5 балла

0,2-0 баллов

Коэффициент финансовой независимости

0,01 п.--0,4 балла

>0,50-0,60

0,49 - 0,45

0,44 - 0,40

0,39-0,31

<0,30

9,0-10,0 балла

8,0 - 6,4 балла

6,0 - 4,4 балла

4,0-0,8 балла

0,4-0 баллов

Коэффициент финансовой устойчивости

0,1 п. — 1 балл

>0,80

0,79 - 0,70

0,69 - 0,60

0,59 - 0,50

<0,49

5 баллов

4 балла

3 балла

2 балла

1-0 баллов

Границы классов

  

100 - 97,6

93,5 -67,6

64,4 - 37

33,8- 10,8

7,6-0


Приведенные классы финансового состояния имеют следующее содержание.

Таблица2.2.

Классификация финансовых состояний предприятия

Класс предприятия

Описание финансового состояния  предприятия

1 класс

100 – 97 баллов

Абсолютная финансовая устойчивость

Предприятия имеют существенную прибыль, рациональную структуру активов  и пассивов, позволяющие быть уверенным  в возврате заемных средств.

2 класс

94 – 67 баллов

Нормальное финансовое состояние

Финансовые показатели предприятия  находятся очень близко к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено некоторое отставание. У таких предприятий соотношении собственных и заемных источников финансирования в пользу заемного капитала. Наблюдается опережающий прирост кредиторской задолженности по сравнению с приростом других заемных источников.

3 класс

46 – 37 баллов

Среднее финансовое состояние

Предприятия у которых обнаруживается: либо платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, а финансовая устойчивость слабая, либо наоборот – неустойчивое финансовое состояние из-за преобладания заемных источников финансирования, но с некоторой текущей платежеспособностью.

4 класс

34 – 10 баллов

Неустойчивое финансовое состояние

Неудовлетворительная финансовая структура  капитала, платежеспособность находится  на нижней границе допустимых значений. Прибыль незначительна или отсутствует.

5 класс

8-0 баллов

Кризисное финансовое состояние

Неплатежеспособны, абсолютно неустойчивы  с финансовой точки зрения. Предприятия  убыточны.


 

2.1.2.. Кризисное поле И.А. Бланка

Экспресс-диагностика банкротства  характеризует систему регулярной оценки параметров финансового развития предприятия, осуществляемой на базе данных его финансового учета по стандартным  алгоритмам анализа.

Основной целью экспресс-диагностики банкротства является раннее обнаружение признаков кризисного развития предприятия и предварительная оценка масштабов кризисного его состояния.

Основные этапы осуществления  экспресс-диагностики банкротства:

  1. Определение объектов наблюдения «кризисного поля», реализующего угрозу банкротства предприятия. Опыт показывает, что в современных экономических условиях практически все аспекты финансовой деятельности предприятия могут генерировать угрозу его банкротства. Поэтому система наблюдения "кризисного поля" должна строиться с учетом степени генерирования этой угрозы путем выделения наиболее существенных объектов по этому критерию. С этих позиций система наблюдения "кризисного поля" предприятия может быть представлена следующими основными объектами. ( см. Рис. 1)

Чистый денежный поток предприятия


Рыночная  стоимость предприятия

Уровень концентрации финансовых операций в зонах повышенного  риска

 

Структура капитала предприятия

ОБЪЕКТЫ НАБЛЮДЕНИЯ «КРИЗИСНОГО ПОЛЯ» ПРЕДПРИЯТИЯ

Состав текущих затратпредприятия

Состав финансовых обязательств предприятия по срочности погашения

Состав активов предприятия


 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 1. Основные объекты наблюдения «кризисного поля» предприятия, включаемых в систему мониторинга его текущей финансовой деятельности

 

 

  1. Формирование  системы индикаторов оценки угрозы банкротства предприятия. Система таких индикаторов формируется по каждому объекту наблюдения "кризисного поля". В процессе формирования все показатели - индикаторы подразделяются на объемные (выражаемые абсолютной суммой) и структурные (выражаемые относительными показателями). Важнейшие из этих индикаторов оценки угрозы банкротства представлены в табл. 1.

Приведенная система индикаторов оценки угрозы банкротства предприятия может быть расширена с учетом особенностей его финансовой деятельности и целей диагностики.

Таблица 1.

Система важнейших индикаторов оценки угрозы банкротства предприятия в разрезе отдельных объектов наблюдения «кризисного поля»

Объекты наблюдения «кризисного поля»

Показатели - индикаторы

Объемные

Структурные

I. Чистый денежный поток предприятия

Сумма чистого денежного потока по предприятию в целом

Сумма чистого денежного потока по операционной деятельности предприятия

Коэффициент достаточности чистого  денежного потока

Коэффициент ликвидности денежного  потока

Коэффициент эффективности денежного  потока

Коэффициент реинвестирования чистого  денежного потока

II. Рыночная стоимость предприятия

1. Сумма чистых активов предприятия  по рыночной стоимости

1. Рыночная стоимость предприятия  по коэффициенту капитализации  предприятия

III. Структура капитала предприятия

Сумма собственного капитала предприятия

Сумма заемного капитала предприятия

Коэффициент автономии

Коэффициент финансирования (коэффициент  финансового левериджа)

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости

IV. Состав финансовых обязательств предприятия по срочности погашения

1. Сумма долгосрочных финансовых  обязательств

2. Сумма краткосрочных финансовых  обязательств 

3. Сумма финансового кредита

4.Сумма товарного (коммерческого)  кредита

5.Сумма внутренней кредиторской  задолженности

Коэффициент соотношения долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств

Коэффициент соотношения привлеченного  финансового и товарного кредита

Коэффициент неотложных финансовых обязательств в общей их сумме

Период обращения кредиторской задолженности

V. Состав активов предприятия

1. Сумма внеоборотных активов

2. Сумма оборотных активов

3. Сумма дебиторской задолженности - всего, в т.ч. просроченной

4. Сумма денежных активов

1. Коэффициент маневренности активов

2. Коэффициент обеспеченности высоколиквидными  активами

3. Коэффициент обеспеченности готовыми средствами платежа

4. Коэффициент текущей платежеспособности

5. Коэффициент абсолютной платежеспособности

6. Коэффициент соотношения дебиторской  и кредиторской задолженности

7. Период обращения дебиторской  задолженности

8. Продолжительность операционного  цикла

VI. Состав текущих затрат предприятия

1. Общая сумма текущих затрат

2. Сумма постоянных текущих затрат

Уровень текущих затрат к объему реализации продукции

Уровень переменных текущих затрат

Коэффициент операционного левериджа

VII. Уровень концентрации финансовых операций в зоне повышенного риска

__

1. Коэффициент вложения капитала  в зоне критического риска

2. Коэффициент вложения капитала  в зоне катастрофического риска


 

  1. Анализ  отдельных сторон кризисного финансового  развития предприятия, осуществляемый стандартными методами. Основу такого анализа составляет сравнение фактических показателей - индикаторов с плановыми (нормативными) и выявление размеров отклонений в динамике. Рост размера негативных отклонений в динамике характеризует нарастание кризисных явлений финансовой деятельности предприятия, генерирующих угрозу его банкротства

В процессе анализа отдельных  сторон кризисного финансового развития предприятия используются следующие  стандартные его методы:

  • горизонтальный (трендовый) финансовый анализ;
  • вертикальный (структурный) финансовый анализ;
  • сравнительный финансовый анализ;
  • анализ финансовых коэффициентов;
  • анализ финансовых рисков;
  • интегральный финансовый анализ, основанный на "Модели Дюпона".
  1. Предварительная оценка масштабов кризисного финансового состояния предприятия. Такая оценка проводится на основе анализа отдельных сторон кризисного развития предприятия за ряд предшествующих этапов. Практика финансового менеджмента использует при оценке масштабов кризисного финансового состояния предприятия три принципиальных характеристики:
  • легкий финансовый кризис;
  • глубокий финансовый кризис;
  • финансовая катастрофа.

При необходимости каждая из этих характеристик, может получить более углубленную дифференциацию.

В таблице 3 приведен пример предварительной оценки масштаба кризисного финансового состояния предприятия по основным индикаторам отдельных объектов наблюдения "кризисного поля".

Таблица 3.

Предварительная оценка масштаба кризисного финансового состояния  предприятия по основным индикаторам  отдельных объектов наблюдения «кризисного  поля»

Объекты наблюдения «кризисного поля» 

Масштабы кризисного финансового  состояния предприятия 

Легкий финансовый кризис

Глубокий финансовый кризис

Финансовая катастрофа

I. Чистый денежный поток

Снижение ликвидности денежного  потока

Отрицательное значение чистого денежного  потока

Резко отрицательное значение чистого  денежного потока

II. Рыночная стоимость предприятия

Стабилизация рыночной стоимости  предприятия

Тенденция к снижению рыночной стоимости  предприятия

Обвальное снижение рыночной стоимости  предприятия

III. Структура капитала предприятия

Снижение коэффициента автономии

Рост коэффициента и снижение эффекта  финансового левериджа

Предельно высокий коэффициент и  отсутствие эффекта финансового левериджа

VI. Состав финансовых обязательств предприятия по срочности погашения

Повышение суммы и удельного веса краткосрочных финансовых обязательств

Высокий коэффициент неотложных финансовых обязательств

Чрезмерно высокий коэффициент неотложных финансовых обязательств

V. Состав активов предприятия

Снижение коэффициента абсолютной платежеспособности

Существенное снижение коэффициентов  абсолютной и текущей платежеспособности

Абсолютная неплатежеспособность из-за отсутствия денежных активов

VI. Состав текущих затрат предприятия

Тенденция к росту уровня переменных затрат

Высокий коэффициент операционного левериджа при тенденции к росту уровня переменных затрат

Очень высокий коэффициент операционного левериджа при тенденции к росту общего уровня текущих затрат

VII. Уровень концентрации финансовых операций в зонах повышенного риска

Повышение коэффициента вложения капитала в зоне критического уровня

Преимущественное вложение капитала в зоне критического риска 

Значительная доля вложения капитала в зоне катастрофического риска