Статистическая оценка фондового индекса Доу Джонса

МИНИСТЕРСТВО  СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РФ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ  УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ 

«БУРЯТСКАЯ  ГОСУДАРСТВЕННАЯ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННАЯ

 АКАДЕМИЯ  им.В. Р. ФИЛИППОВА» 

Экономический факультет

Кафедра «Cтатистики и Экономического анализа» 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

По дисциплине «Статистика»

На тему:  Статистическая оценка фондового индекса Доу Джонса 
 
 
 

Выполнила:

студентка гр.5312

Герцог Н. А.

Проверил:  
 
 

Дата сдачи      ________________

Дата защиты   ________________

Оценка            ________________ 
 

Улан-Удэ,2010

Содержание

Введение……………………………………………………………………………3

Глава 1. Теоретическая основа расчета фондового индекса Доу-Джонса…….5

1. История появления и виды индекса Доу-Джонса………………………..5
2. Характеристика компаний в перечне промышленного индекса Доу-Джонса ………………………………………………….7
3. Методики статистического анализа индекса Доу-Джонса…………...10

Глава 2. Структура и динамика движения промышленного индекса Доу-Джонса……………………………………………………………………………16

   2.1.Статистический анализ динамики движения промышленного индекса Доу-Джонса………………………………………………………………………16

   2.2.Уровень тенденции и прогноз развития промышленного индекса Доу-Джонса……………22

Глава 3. Статистический  анализ фондового  индекса Доу-Джонса………….28 

   3.1. Корреляционный анализ индекса Доу-Джонса……………………….28

   3.2. Регрессионный анализ индекса Доу-Джонса….……………………….32

Выводы  и предложения…………………………………………………………..36

Список использованной литературы…………………………………………..40 
 
 
 

Введение

 Существует множество экономических индексов, которые используются для оценки интенсивности изменения важнейших социально-экономических явлений и процессов, например: ВВП, инвестиций и основной капитал, валютных курсов и т.д. Индексы относятся к важнейшим обобщающим показателям статистики.

     «Индекс»  в переводе с латинского означает «указатель» или «показатель». С  его помощью можно измерить динамику социально-экономического явления  за два или более периода времени, динамику среднего показателя и сопоставить  уровни явления в пространстве, по странам, экономическим районам, областям и т. д.

     Индекс  – это относительный показатель сравнения двух состояний простого или сложного явления, состоящего из соизмеримых или несоизмеримых  элементов, во времени или пространстве. Другое определение индекса звучит следующим образом:

     В статистике под индексом понимают относительный  статистический показатель, который  характеризует относительное изменение  уровня изучаемого явления в рассматриваемом  временном отрезке (текущим, отчетном периоде) по сравнению с другим его  уровнем, принятым за базу сравнения (базисным периодом).

     Одним из наиболее известных фондовых индексов в настоящее время является индекс Доу-Джонса.

     Актуальность  данной темы не вызывает сомнений-повсеместное использование фондовых индексов- объективная  необходимость рыночной экономики. В общем виде фондовые индексы  являются показателями, отражающими  уровень или изменение цен  определенного набора ценных бумаг, включенных в базу расчета фондовых индексов.

     Цель  данной работы- осветить эволюционный процесс возникновения индекса, рассмотреть основные виды и методики расчета индекса, провести статистический анализ промышленного индекса Доу-Джонса.

Для достижения поставленной цели были сформулированы следующие задачи:

1. Проследить историю индекса.
2. Охарактеризовать виды и методы расчета индекса.
3. Провести корреляционно-регресионный анализ.
4. Сделать прогноз развития индекса.

    При выполнении курсовой работы использовались  литература отечественных и зарубежных экономистов-теоретиков, специальная научная и учебная литература, статьи, взятые из периодических изданий, монографии, интернет и статистические данные. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 1. Теоретическая  основа расчета фондового  индекса Доу Джонса.

История появления индекса

  Индекс DJIA (Dow Jones Industrial Average) представляет собой  современный вариант первого  в мире фондового индекса. История  современного технического или графического анализа восходит к работам и  теории Чарльза Генри Доу (1851-1902). Изучая цены закрытия торгов по акциям, Доу пришел к выводу о возможности  создания некоего «барометра», или  фондового индекса, который позволял бы инвесторам количественно характеризовать  состояние рынка.

  В 1882 г. Чарльз Генри Доу, Эвард Вэвис  Джонс и Чарльз Милфорд Бергстрессер основали компанию Доу, Джонс&Ко. Первый и последний были удачливыми репортерами, второй- талантливым математиком и статистиком, а также теоретиком, внесшим существенный вклад в количественный анализ. Все вместе они основали информационно инвестиционную компанию и предложили индексы для определения биржевой активности и оценки состояния торговли и компаний. Компания была учреждена в небольшом офисе в доме № 15 на Уолл Стрит в Нью-Йорке. Она сразу же приступила к распространению написанных от руки еженедельных бюллетеней под названием Flimcies.

  В 1883 г. компания приступила к выпуску  ежедневных заметок под названием  «Клиент», которые начинались с раздела  «Утренние слухи»

  В 1884 г. Ч. Доу создал первый индекс-Dow  Jones Average. Первоначально он представлял 11 акций: девяти железнодорожных и двух промышленных компаний. В 1896 г. Индекс был преобразован в Dow Jones Industrial Average, который состоял из акций промышленных компаний. Принципы построения индекса в основных чертах сохранились до наших дней.

  В 1889 г. на базе ежедневного издания  «Клиента» приступили к выпуску  газеты «Уолл Стрит Джорнал», которая вскоре стала основной финансовой газетой США, а затем и всего мира. Сначала газета состояла из четырех страниц и продавалась за два цента. Основной доход издатели получали от рекламы, стоимость которой составляла 20 центов за строчку. В то время в компании еже работали 50 сотрудников. В 1934 г. утренние выпуски были прекращены, и газета была преобразована в новый ежедневный выпуск. В 1942 г. была введена стандартная первая страница, которая сохранялась в неизменном виде до 9 апреля 2002 г.

  В 1946 г. было образовано «Дальневосточное экономическое ревю» ( Far Eastern economic review). Оно подготовило целый ряд региональных индексов.

  В 1947 году газета впервые выиграла престижную Пулитцеровскую премию за лучшее издание. В этом же году издатели приступили к выпуску аналитического журнала Asian Wall Street Journal, а в 1983г. второго регионального (европейского) аналитического издания The Wall Street Journal Europe.

  В 1992 г. совместно с корпорацией  HERST подготовили выпуск специального издания SmartMoney, а в 1995 г. – Money & Investment Update, которое сегодня известно как The Wall Street Journal on-line-WSJ.com. Редакция работает 24 часа в сутки в режиме реального времени. С середины прошлого десятилетия интернет, радио и видеосвязь широко используются в продвижении информации, а котировки и индексы передаются в режиме реального времени в различных интернет-изданиях.

  Важными шагами в развитии индексов стало  учреждение компаний «Доу,Джонс & Ко» следующих совместных предприятий:

  В 1998 г. STOXX  совместно с Немецкой биржей и SWX group;

  В 1999 г. Factiva с Reuters и «Ведомостями».

  Новые издания разработали и регулярно  составляют региональные индексы. Учрежденная  в 1997 г. система Market Watch стала ведущем провайдером, которая в режиме реального времени предоставляла бизнес - новости, финансовую информацию и аналитику, в том числе различные индексы. Новое интернет издание заняло одно из первых мест среди 100 ведущих интернет изданий мира.

  Неофициальным первым лицом компании с момента  основания был Ч.Доу(1851-190210), а  с 1900 г. он стал ее официальным президентом. Изменения в собственности компании произошли после смерти в Бруклине(Нью-Йорк) ее первого президента. Партнерами Ч. Бергстрессера(1850-1920) были  Кларенс  Бэррон(1858-1928), который выкупил долю Ч. Доу у его наследников, и  Т. Вудлок.

  В 1930 г. компания была преобразована в  корпорацию с названием «Доу Джонс  и Ко» (запятая между Доу и  Джонс была упущена) с листингом акции на Нью-Йоркской фондовой бирже. В дальнейшем контрольный пакет Акций корпорации перешел к семье Bancroft (наследники Кларенс Бэррон).

  На  сегодняшний день  в корпорации занято более 7 тысяч человек, а ее доходы превышают 500 млн долларов в  год.[4]

    В настоящее время существует большое количество разновидностей индекса Доу-Джонса. На сайте их компании представлена следующая классификация:

1. Индексы капитала:

-Dow Jones Average

-Dow Jones Global Indexes

-Dow Jones Sector Indexes

-Dow Jones Titans Indexes

-Dow Jones Total Stock Market Indexes

-Other Equity Indexes

     2. Стратегические и тематические  индексы капитала:

          -Dow Jones Contrarian Opportunities Indexes

          -Dow Jones Golden Crossover U.S. Large-Cap Total Stock Market Index

          -Dow Jones Islamic Market Indexes

          -Dow Jones RBP Indexes

          -Dow Jones Select Dividend Indexes

          -Dow Jones Sustainability Indexes

          -Other Strategy & Thematic Equity Indexes

     3.  Индексы Класса Альтернативного Актива:

-Dow Jones Brookfield Infrastructure Indexes

-Dow Jones CCX Emissions Indexes

-Dow Jones CME FX$ Index

-Dow Jones Credit Suisse Hedge Fund Indexes

-Dow Jones Real Estate Indexes

-Dow Jones Transaction Based Indexes

-Dow Jones-UBS Commodity Indexes

-Dow Jones Venture Capital Indexes

4. Фиксированные Индексы Дохода:

-Dow Jones CBOT Treasury Index

-Dow Jones Citigroup Sukuk Index

-Dow Jones Corporate Bond Index

-Dow Jones LATixx Indexes

-Dow Jones Long-Term Inflation Indexes

5. Индексы общего портфеля:

-Dow Jones Relative Risk Indexes

-Dow Jones Target Date Indexes [16]

Но наибольшей известностью из данного списка пользуются:

1. The Dow Jones Industrial Average – DJIA-Промышленный индекс Доу-Джонса
2. The Dow Jones Transportation Average – DJTA- Транспортный индекс Доу-Джонса
3. The Dow Jones Utility Average – DJUA- Коммунальный индекс Доу-Джонса
4. The Dow Jones Composite Average – DJCA- Составной индекс Доу-Джонса.

      Промышленный индекс Доу-Джонса  рассчитывается как простой средний показатель движения курсов акций 30 крупнейших промышленных корпораций (исключение American Express и AT&T, которые нельзя считать чисто промышленными корпорациями), Акции, используемые в данном индексе, котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) и составляют порядка 15-20 процентов общей рыночной стоимости акций NYSE. 
Состав промышленного индекса Доу-Джонса не является неизменным: компоненты этого индекса могут изменяться в зависимости от позиций крупнейших промышленных корпораций в экономике США и на рынке. Изначально этот индекс рассчитывался по 12 компаниям, теперь - по 30. 
В начале своей истории индекс Доу-Джонса исчислялся как простая средняя арифметическая величина по ценам акций компаний, входящих в листинг. Однако периодически возникали искажения значений индекса, происходящие вследствие того, что индекс Доу-Джонса не является взвешенным на число акций, обращающихся на рынке. Поэтому с 10 сентября 1928 г. был принят "метод расчета постоянного делителя". И сейчас промышленный индекс Доу-Джонса исчисляется путем сложения цен включенных в него акций на момент закрытия биржи и деления полученной суммы на "постоянный делитель", который корректируется на величину дробления акций и дивидендов в форме акций, составляющих свыше 10 процентов рыночной стоимости выпусков, а также на замещение компонентов, входящих в листинг, их слияние и поглощение. 
Стоит также обратить внимание на интенсивность роста индекса. Первый 1000-й порог индекс преодолел только в 1972 году, то есть за 88 лет. В то время как за последние два года он поднялся примерно на 2000 пунктов. [5]

      Транспортный индекс Доу-Джонса  - индекс, характеризующий движение цен на акции 20 транспортных компаний (авиакомпаний, железнодорожных и автодорожных компаний).

       Коммунальный индекс Доу-Джонса "отвечает" за 15 компаний, занимающихся газо - и электроснабжением.

      Составной индекс Доу-Джонса  определяется на базе промышленного, транспортного и коммунального индексов (всего 65 компаний). [5]

    Характеристика компаний в перечне промышленного индекса Доу-Джонса

      Промышленный индекс Доу-Джонса  был создан  для отслеживания развития промышленной составляющей американских фондовых рынков. Индекс Доу-Джонса является старейшим среди существующих американских рыночных индексов.

     На сегодняшний день индекс  охватывает 30 крупнейших компаний  США.(табл.2)

Таблица 1

Список компаний входящих в состав промышленного  индекса Доу-Джонса.

[17]

Краткая характеристика компаний.

1. UNITED TECHNOLOGIES CORP (www.utc.com)- одна из крупнейших финансово-промышленных групп США. В состав этой группы входят :

• Carrier Corporation-одна из ведущих в мире компаний по производству систем обогрева, вентиляции, кондиционирования, охлаждения.
• Hamilton Sundstrand- компания оборонного комплекса, разрабатывающая и выпускающая авиационное и иное военное оборудование
• Otis- крупнейший в мире производитель лифтов, эскалаторов и т. п.
• Pratt & Whitney- компания-производитель авиадвигателей, газовых турбин и др.
• И т.д.

2. CATERPILLAR INC (www.cat.com) - американская корпорация, производящая землеройно-транспортную технику, строительное оборудование, дизельные двигатели, энергетические установки другие продукты. В составе более 480 подразделений, расположенных в 50 странах мира на пяти континентах.

3. INTERNATIONAL BUSINESS MACHS (www.ibm.com) – транснациональная корпорация, один из крупнейших в мире производителей и поставщиков аппаратного и программного обеспечения, а также ИТ-сервисов и консалтинговых услуг.
4. 3M CO (www.3m.com) – американская диверсифицированная инновационно - производственная компания. Объединяет несколько торговых марок, известных по всему миру благодаря качеству используемых технологий. Особенно известны:

• Command — специальные крючки с клеящим слоем, предназначенные для разнообразных домашних нужд
• Filtrete — продукция для фильтрования
• Nexcare — серия пластырей для детей и взрослых
• Post-it — ставшие классическими блокноты ярких цветов с клейким краем. Они, кстати, являются изобретением компании
• Scotch — клейкие ленты для дома и офиса
• Scotch-Brite — хозяйственные губки для посуды и иные средства для уборки
• Scotchgard — защита одежды и обуви от воздействия внешней среды
• Scotchprint — материалы для различных графических работ

5. JOHNSON + JOHNSON(www.jnj.com) - американская компания, крупный производитель лекарств, товаров по уходу за телом т медицинского оборудования.
6. ALTRIA GROUP INC(www.altria.com) -  американская компания, холдинг, один из лидеров мирового рынка продуктов питания и табачных изделий.
7. EXXON MOBIL CORP(www.exxonmobil.com) - Крупнейшая частная нефтяная компания в мире, одна из крупнейших корпораций в мире по размеру рыночной капитализации.
8. BOEING CO(www.boeing.com) - один из крупнейших производителей авиационной, космической и военной техники.
9. AMERICAN INTL GROUP INC(www.aig.com) - крупнейшая американская страховая компания.
10. PROCTER AND GAMBLE CO(www.pg.ru) - один из лидеров мирового рынка потребительских товаров.
11. AMERICAN EXPRESS CO(www.americanexpress.com) - глобальная финансовая компания услуг.
12. DU PONT  DE NEMOURS + CO (www.dupont.com) - американская техническая компания, одна из крупнейших в мире.
13. WAL MART STORES INC(www.walmartstores.com) - американская компания, крупнейшая в мире розничная сеть.
14. CITIGROUP INC(www.citigroup.com) - крупнейшая международная корпорация, являющаяся одним из мировых лидеров в сфере финансового обслуживания.
15. COCA COLA CO(www.thecoca-colacompany.com) -  американская пищевая компания, крупнейший мировой производитель и поставщик концентратов, сиропов и безалкогольных напитков.
16. HOME DEPOT INC(www.homedeepot.com) -  американская торговая сеть, являющаяся крупнейшей на планете по продаже инструментов для ремонта и стройматериалов.
17. HONEYWELL INTL INC(www.honeywell.com) - крупнейшая американская компания, производящая электронные системы управления и автоматизации
18. GENERAL ELEC CO(www.ge.com) -американская многоотраслевая корпорация, крупнейший в мире производитель таких видов техники, включая локомотивы, энергетические установки, газовые турбины, авиационные двигатели, медицинское оборудование, изготавливает также осветительную технику, пластмассы и герметики.
19. VERIZON COMMUNICATIONS(www.verizon.com) - американская телекоммуникационная компания, одна из крупнейших в США и во всем мире.
20. JPMORGAN CHASE + CO(www.jpmorganchase.com) -  одна из старейших финансовых компаний на планете, является лидером в сфере инвестиционного банкинга, финансовых услуг, доверительного управления.
21. MERCK + CO INC(www.merck.com) - американская фармацевтическая компания.
22. MCDONALDS CORP(www.mcdonalds.com) - крупнейшая в мире сеть ресторанов быстрого питания
23. ALCOA INC(www.alcoa.com) - американская металлургическая компания, первая в мире по выплавке алюминия.
24. GENERAL MTRS CORP(www.gm.com) - крупнейшая американская автомобильная корпорация.
25. DISNEY WALT CO(www.disney.go.com) - одна из крупнейших корпораций индустрии развлечений в мире.
26. PFIZER INC(www.pfizer.com) - американская фармацевтическая компания, одна из крупнейших в мире.
27. MICROSOFT CORP(www.microsoft.com) - одна из крупнейших транснациональных компаний по производству программного обеспечения для различного рода вычислительной техники- персональных компьютеров, игровых приставок, КПК, мобильных телефонов и прочего, разработчик наиболее широко распространенной на данный момент в мире программной платформы- семейства операционных систем Windows.
28. SBC COMMUNICATIONS INC(www.att.com) - Американская компания холдинг операторов связи, носит название AT&T
29. INTEL CORP(www.intel.com) - американская корпорация, производящая широкий спектр электронных устройств и компьютерных компонентов, включая полупроводники, микропроцессоры, наборы системной логики и др.
30. HEWLETT PACKARD CO(www.hp.com) - крупная американская ИТ -компания, один из лидеров на мировом рынке решений в области компьютерных технологий.

Составлением  такого списка занимается редакция газеты «The Wall Street  Journal».

Таким образом, наибольший процент индекса  занимают акции компаний UNITED TECHNOLOGIES CORP-7,14%, CATERPILLAR INC и INTERNATIONAL BUSINESS MACHS  по 6.42%, а наименьший процент - HEWLETT PACKARD CO – 1,54%.

Методики  статистического  анализа индекса  Доу-Джонса

   Чтобы фондовый индекс адекватно отражал процессы, происходящие на рынке ценных бумаг, и как можно меньше зависел от субъективных факторов, таких, как манипулирование ценами отдельных финансовых инструментов, корпоративная политика компаний-эмитентов, включающая новые эмиссии, дробление или консолидацию акций, выпуск варрантов и т.п., необходимо применять правильные и обоснованные методики расчета фондовых индексов. Кроме того, понимание методики расчета индекса необходимо для правильной интерпретации его изменений.

     При определении методики вычисления фондовых индексов необходимо рассмотреть следующие вопросы:

  -формулы вычисления фондовых индексов;

  -достоверность и полнота информации, используемой при расчете фондовых индексов;

  -порядок корректировки расчетной формулы, необходимость которой вызвана теми или иными корпоративными событиями, изменением рыночных условий

    Существует четыре основных метода расчета фондовых индексов: 
1. Метод вычисления невзвешенного среднего арифметического.

2. Метод  вычисления взвешенного среднего  арифметического с использованием  различных способов взвешивания:

-взвешивание по цене акций в выборке;

-взвешивание по стоимости выборки;

-взвешивание путем приравнивания весов акций компаний;

3. Метод  вычисления невзвешенного среднего  геометрического.

4. Метод вычисления взвешенного среднего геометрического.

    Любая формула будет бесполезна, если в нее будут вводиться недостоверные или неполные данные. Для обоснованного использования в расчетах информация должна отвечать следующим критериям: 
   -размер выборки. Желательно использовать при расчете индекса достаточно большое число компаний, что позволяет уменьшить вероятность влияния на конечный результат случайных отклонений стоимости ценных бумаг отдельных компаний относительно среднего рыночного значения. 
  -репрезентативность выборки. Перечень компаний, ценные бумаги которых входят в состав, например, отраслевого индекса, должен быть достаточно полным для того, чтобы индекс адекватно отражал состояние определенного сегмента экономики. Кроме того, чтобы изменения индекса правильно отражали изменения, происходящие на рынке, распределение эмитентов по размеру капитализации и отраслевой принадлежности должно соответствовать распределению на рынке в целом. Использование компьютеров позволило начать расчет индекса по всем акциям, торгуемым на том или ином рынке, не прибегая к некоторой выборке.