Федеральное агентство по образованию

Всероссийский заочный финансово-экономический  институт 
 
 
 

Кафедра статистики

Курсовая  работа

по  дисциплине «Статистика» 

на тему

«Статистические методы изучения инвестиций» 

Вариант № 2 
 
 
 
 
 
 
 

Оглавление 
 

I.Введение………………………………………………………………..........2 

II. Теоретическая часть: 

1.Сущность, виды инвестиций и их роль  в развитии инвестиционной сферы……………………………………………………………………….4

2.Опеделение  экономической эффективности инвестиций и интенсивности инвестиционной деятельности

   2.1 Эффективность финансовых инвестиций………………………...10

   2.2 Эффективность нефинансовых инвестиций……………………...15          

III. Расчётная часть…………………………………………………………..18 

IV.Аналитическая часть……………………………………………………..32 

V. Заключение……………………………………………………….............37 

VI.Список использованной литературы……………………………………39 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

I. Введение 

     Совокупность  долговременных затрат финансовых, трудовых и материальных ресурсов с целью увеличения накоплений и получения прибыли называется инвестициями.

     Инвестиционная  деятельность изучается как в  рамках отдельно взятой организации или фирмы, так и для всего государства в целом. Процесс  инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования, заслуживает серьезного внимания. 

    Инвестиционная  деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации.  Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций в основной капитал, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.  Инвестирование  в ценные бумаги или финансовые активы преследует цель получения прибыли.

    Статистическое  изучение инвестиций направлено на решение следующих задач:

• Определение объемов инвестиций, их структуры и темпов изменений;
• Определение экономической эффективности инвестиций и интенсивности инвестиционной деятельности.

    Комплексное экономико-статистическое изучение инвестиционной деятельности включает в себя как всестороннюю характеристику отдельных ее сторон и аспектов, так и выявление, и оценку присущих ей общих тенденций. В настоящее время является необходимым не просто отслеживание и оценка динамики и структуры инвестиций по источникам и направлениям использования, но и выявление, и анализ результативности использования инвестиций на различные цели и их влияния на научно-техническое развитие.

    Среди основных направлений развития статистики инвестиций можно выделить следующие:

• Переход к разработке детальной и полной структуры инвестиций в отраслевом разрезе, адекватной принятой международной практике;
• Насыщение ее показателями структуры инвестиций в нематериальные активы, то есть: патенты, лицензии, ноу-хау, авторские права, торговые марки и товарные знаки. Рост объема такого рода вложений и их доли в совокупных инвестициях является прямым свидетельством ускорения процессов обновления и структуризации производства;
• Конкретизация статистики иностранных инвестиций, в частности  включение  в нее наряду с показателями динамики и показатели структуры инвестиционных доходов, получаемых от прямых, портфельных и прочих инвестиций.

    Одним из самостоятельных направлений развития статистики инвестиционной деятельности может стать  ее интеграция со статистикой предприятий. То есть характеристика и анализ инвестиционной деятельности отдельных групп предприятий. Первым шагом в развитии такой интегрированной статистики может быть переход к организации единовременных или регулярных выборочных статистических обследований конкретных групп предприятий по отраслям промышленности, которые бы позволили получить информацию об  инвестиционной деятельности во взаимосвязи с воспроизводственным процессом и инновационной деятельностью с ростом производства и  доходов.

    Требует решения проблема учета доходности инвестиций. При наблюдающейся сейчас в целом низкой  доходности инвестиций и наличии высокого риска перед статистикой встает задача отслеживания не только динамики совокупных инвестиций, но и учета отдельных категорий инвестиционных доходов в разных сферах производства.

    Таким образом, статистика инвестиционных процессов требует дальнейшего изучения, как с теоретической точки зрения, так и с позиций применения статистических показателей в практической деятельности отдельных предприятий и определения инвестиционных процессов на государственном уровне.

    В своей работе я рассмотрю экономическую  сущность инвестиций, разделение их на виды, т.е. на реальные, финансовые и интеллектуальные. В расчётной части работы стоят следующие задачи: исследование структуры совокупности; выявление наличия корреляционной связи между признаками, установление направления связи и измерение её тесноты и пр. В аналитической части работы выполняется статистический анализ собранных материалов с применением компьютерной техники и пакетов статистического анализа.

II. Теоретическая часть

1.Сущность, виды инвестиций и их роль  в развитии инвестиционной сферы.

     Понятие «инвестиции» в различных науках получило неоднозначное толкование.

     В экономической теории инвестиции трактуются как расходы на создание (приобретение), расширение, реконструкцию и техническое  перевооружение основного капитала, а также на вызванные этим изменения размеров и состава оборотного капитала.

     Современный экономический рост отличается приоритетной ролью научно-технического прогресса, интеллектуализацией основных факторов производства. На долю новых знаний, воплощаемых в технологиях, оборудовании, образовании кадров, организации производства, в развитых странах приходится 70-85% прироста ВВП.

     Отмеченная  тенденция существенно повысила роль государства в инвестиционной сфере, что обусловлено спецификой инвестиционных процессов: значительная капиталоёмкость научных исследований, высокая степень риска, большая зависимость от уровня общей научной среды и информационной инфраструктуры, повышение требований к общеобразовательной и профессиональной подготовке кадров, необходимость правовой защиты интеллектуальной собственности и обеспечение гарантий инвестированию. Поэтому вполне закономерен рост доли расходов на образование и науку, которая в развитых странах достигает 3% ВВП, а доля государства в этих расходах составляет 35-40%.

     Синтез  различных подходов к раскрытию  сущности инвестиций позволяет дать следующее определение. Инвестиции - это все виды и формы имущественных, информационных ценностей, в том числе права на них, вкладываемые в развитие человеческих ресурсов и в объекты любой деятельности в целях прироста капитала, достижения их высокой рентабельности и иного полезного эффекта.

        Цель вложения инвестиций сводится к получению прибыли. При таком подходе вложение средств в различные виды деятельности далеко не всегда экономически оправдано, особенно когда речь идет о предпринимательской деятельности. В противном случае инвестирование и управление им лишается всякого смысла.

     Инвестиционная  деятельность тесно связана с  формированием и движением инвестиций и распространяется на всю инвестиционную сферу. Поэтому ограничивать её вложением средств и обеспечением отдачи от них означало бы узкую трактовку инвестиционной сферы. В действительности  инвестиционная деятельность присутствует на всех этапах формирования, размещения, вложения инвестиций.

     В Федеральном законе об инвестиционной деятельности от 25.02.1999г. под инвестиционной деятельностью понимается вложение инвестиций, и осуществление практических действий в целях получения прибыли и достижения иного полезного эффекта.

     В управлении инвестиционной деятельностью  важное значение имеет классификация  инвестиций. Это позволяет целенаправленно осуществлять воздействие на объект управления и производить оптимальный выбор управленческого инструментария в соответствии с выделенным в нём признаком.

     Классификация инвестиций проводится по различным  основаниям, что определяется целями и задачами управления. Наибольшее распространение в литературе получила следующая классификация:

     1. По объекту вложений: реальные инвестиции (капиталовложения) и финансовые инвестиции.

     К реальным инвестициям относят: экономические ресурсы, вкладываемые в реальные активы, производственные (основные и оборотные) фонды, их расширение, реконструкция, техническое перевооружение и т.д., производственную и социальную инфраструктуру (дома, здания, сооружения); нематериальные активы, имеющие денежную оценку (ценные бумаги, патенты, технические и технологические новшества, проекты, другие объекты интеллектуальной собственности), а также арендные и другие права, так называемые неосязаемые ценности.

     Финансовые  инвестиции-вложения средств в акции, облигации и другие ценные бумаги. Они делятся на прямые (внесение средств в уставный фонд предприятия в обмен на права) и портфельные (вложения средств в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг, а также в другие финансовые активы на фондовом рынке).

     2. По характеру участия субъектов в инвестировании: прямые и непрямые. Прямые инвестиции предполагают непосредственное вложение средств самими инвесторами в различные объекты. Его осуществляют подготовленные инвесторы, располагающие достаточно полной информацией об объекте инвестирования и знающие сам механизм инвестирования.

     Непрямые  инвестиции - это инвестирование, опосредованное другими лицами: инвестиционными или финансовыми посредниками. При отсутствии у инвестора необходимой квалификации по выбору объект инвестирования и будущего управления инвестициями, он приобретает ценные бумаги, которые выпускаются инвестиционными и финансовыми посредниками (инвестиционными фондами, компаниями и т.д.). Последние аккумулируют инвестиционные ресурсы, а затем выбирают оптимальные для инвестирования объекты, участвуют в управлении ими. Полученные ими доходы распределяются между своими клиентами.

     3. По периоду инвестирования различают краткосрочные (со сроком до одного года) и долгосрочные (на период более одного года).

     4. По национально - территориальному признаку различают внутренние (национальные) и внешние (зарубежные) инвестиции.

      5. По формам собственности выделяют: частные, государственные, смежные, иностранные и совместные инвестиции.

     К частным относят инвестиции, которые образуются из средств частных, корпоративных предприятий и организаций. Граждан, включая собственные и привлечённые средства граждан.

     Государственные инвестиции представляют вложения, которые осуществляются центральными и местными органами власти и управления из средств государственного бюджета, внебюджетных фондов, а также из собственных и заёмных средств государственных предприятий.

     Смешанные инвестиции - это вложения,  осуществляемые различными инвесторами частного и государственного секторов экономики на основе долевого участия.

     Иностранные инвестиции – это вложения иностранных граждан, юридических лиц и зарубежных государств на территории какого-либо государства.

     Совместные  инвестиции образуются за счёт вложений средств граждан и юридических лиц данной страны, а также граждан и юридических лиц иностранного государства.

     Рассмотренную классификацию инвестиций можно  дополнить. Необходимо различать инвестирования по цели, которые делятся на предпринимательские и непредпринимательские.

     Предпринимательские инвестиции – вложения средств в бизнес различными субъектами, включая государство, с целью получения прибыли.

Непредпринимательские инвестиции включают вложения средств в некоммерческие организации или иные объекты, целью которых не является получение прибыли, а достижение социального или другого эффекта. Сюда относятся также интеллектуальные, представляющие вложения средств в создание интеллектуального, духовного продукта в той части, которая не используется для привлечения прибыли.

Различают также  контролирующие и неконтролирующие инвестиции.

К контролирующим - относят прямые инвестиции, которые обеспечивают владение более чем 50% голосующих акций другой компании.

Неконтролирующие  инвестиции представляют вложение средств, объём которых обеспечивает владение менее чем 50% голосующих акций другой компании.

По вложениям  средств в основные сферы человеческой деятельности необходимо разграничивать: политические, экономические, социальные инвестиции.

Политические  инвестиции связаны с содержанием  управления политических партий и материальным обеспечением управленческих функций, проведением предвыборных кампаний и т. д.

К экономическим  инвестициям относятся вложения средств в материальной или иной форме в хозяйственную деятельность.

Социальные инвестиции представляют вложения средств в материальной или иной форме на содержание социальной сферы: образования, культуры, здравоохранения, физической культуры, коммунального обслуживания, пассажирского транспорта, связи и т. д. по сути, они являются вложениями в человеческий капитал.

Применительно к инвестициям в форме капитальных  вложений даётся иная классификация, что  определяется особенностями инвестиционного  процесса в строительном производстве. Основу классификации здесь оставляют  следующие признаки:

По уровню централизации источников финансирования: централизованные (средства госбюджета) и нецентрализованные (собственные средства предприятий, заёмные и привлеченные финансовые ресурсы).

1. По технологической структуре (составу работ и затрат): строительно-монтажные работы и приобретение всех видов техники, оборудования и инвентаря.
2. По характеру воспроизводства основных фондов: новое строительство; расширение производства; реконструкция действующих предприятий, техническое перевооружение действующих предприятий, поддержание действующих мощностей.
3. По способу выполнения работ: подрядные работы и работы, выполняемые хозспособом.
4. По целевому назначению: производственного и непроизводственного назначения.

2.Определение  экономической эффективности  инвестиций и интенсивности инвестиционной деятельности.

Главной задачей экономического анализа  инвестиций является определение их эффективности. Эффективность – экономическая категория, характеризующая соотношение осуществленных в процессе хозяйственной деятельности затрат ресурсов и полученного за этот счет результата. 

2.1. Эффективность финансовых инвестиций.

    Изучение  финансовых инвестиций – это та область экономического анализа, в  которой использование статистических методов получило особенно широкое распространение.

    Эффективность финансовых инвестиций определяется их доходностью. Доходность ценных бумаг за конкретный период исчисляется по формуле: 

         Бн -  благосостояние инвестора на начало периода;

      Бк - благосостояние инвестора на конец периода.

    В данной формуле под благосостоянием  на начало периода понимается цена покупки ценных бумаг в этот момент, а под благосостоянием на конец  периода – рыночная цена ценных бумаг в конце периода с  добавлением всех выплат доходов  по ним за указанный период.

   Допустим, акции какой-либо корпорации продавались по 1850 руб. в начале года и по 1920 руб. в конце года, причем в течение года выплачивались дивиденды в сумме 275 руб., то доходность акций корпорации за год составит: (1920 + 275 – 1850)/1850 = 0,19 или 19%. Данная формула применяется для расчета доходности за определенный период как в случае приобретения ценных бумаг в начале периода (при этом благосостояние на начало периода принимается равным цене приобретения ценных бумаг), так и в случае, если ценные бумаги к началу периода уже находились в собственности инвестора (при этом благосостояние на начало периода принимается равным действующим в указанный момент рыночным ценам на данные ценные бумаги).

    Доходность  ценной бумаги за определенный период может быть представлена в виде суммы двух составляющих, одна из которых обусловлена изменением рыночной цены (курса) данной ценной бумаги за этот период,  а другая – выплатой доходов по этой бумаге. При таком подходе формула принимает следующий вид:

Где РЦБн – рыночная цена ценной бумаги в  начале периода;

РЦБк -  рыночная цена ценной бумаги в конце  периода;

ВД –  выплаты доходов по бумаге за период.

По этой формуле доходность акций рассчитывается следующим образом:

Доходность = 

      В развитой рыночной экономике предсказать  размеры дивидендов, выплачиваемых  по акциям крупных корпораций, как  правило, намного проще, чем  определить будущую рыночную стоимость этих акций.  Поэтому именно изменение рыночной стоимости акций является главным объектом статистического изучения. При анализе эффективности инвестиций в ценные бумаги обычно больше внимания уделяется показателям доходности, обусловленным изменением рыночной стоимости ценных бумаг.

      На  фондовом рынке продается много различных ценных бумаг, имеющих разную доходность. Средняя рыночная доходность всех циркулирующих на рынке акций (r_M) определяется по формуле:

где     r_i –доходность i-й акции (в долях единицы);

      x_i – относительная рыночная стоимость i-й акции, равная совокупной рыночной стоимости всех выпущенных акций этого наименования, деленной на сумму совокупных рыночных стоимостей всех присутствующих на рынке акций;

      N – количество наименований всех имеющихся на рынке акций.

      Обычно  в качестве r_i используется отношение рыночной стоимости данной ценной бумаги в конце анализируемого периода к ее рыночной стоимости в начале этого периода. Показатели, в основу которых положен этот принцип расчета, называются рыночными индексами. В мировой практике используется ряд таких показателей, несколько отличающихся алгоритмами расчета. Особенно известен Standart & Poor’s Stock Price Index, представляющий собой средневзвешенную величину курсов акций 500 крупнейших корпораций США. При расчете этого индекса сначала определяется сумма произведений текущих рыночных цен акций 500 крупнейших фирм на их выпущенное количество, полученная величина делится на суммарную стоимость такого же пакета акций в ценах базового периода, затем полученный результат умножается на 10.

      В России в течение нескольких последних лет по подобной методике рассчитывается индекс «РТС-Интерфакс», обобщающий данные об изменении рыночной стоимости 100 обращающихся на российском рынке наиболее ликвидных акций. Известен также индекс AK&M и некоторые другие.

        Индекс РТС – основной индикатор российского фондового рынка, который рассчитывается с 1 сентября 1995 г. по ценам наиболее ликвидных акций, допущенных к обращению на Фондовой бирже РТС. Начальное значение Индекса составляло 100 пунктов, максимальное – 571.66 (6 октября 1997 г.), минимальное – 37.74 (2 октября 1998 г.). Расчет Технического индекса PTC производится каждую минуту на основе котировок, выставленных в Торговой системе РТС в течение торговой сессии с 11:00 до 18:00. Список ценных бумаг, используемых для расчета технического индекса, полностью соответствует списку Индекса РТС.

     Среднюю рыночную доходность за анализируемый  период можно определить, сравнивая  значение рыночного индекса в  конце периода с его значением в начале этого периода. Важнейшие рыночные индексы являются статистическими показателями эффективности инвестиций в акции. Они подлежат ежедневной публикации (ряды большинства индексов размещаются в сети Интернет).

      Для эффективной работы   на фондовом рынке важно знать, как доходность конкретного наименования акций (или портфеля акций конкретного инвестора) связана со средней рыночной доходностью всей  совокупности акций, т.е. с рыночным индексом. Для этого используются статистические модели.

      Простейшая линейная модель предполагает существование следующей связи:

где r_i –доход по бумаге i за определенный период;

      r_M – доход, исчисленный по рыночному индексу за определенный период;

      α и β – неизвестные параметры (коэффициенты регрессии);

      ε – величина случайной ошибки, характеризующая отклонение от теоретически предполагаемой связи.

      Задача  определения α и β решается методом наименьших квадратов. Для этого необходимо иметь значения r_i и r_M  за n последовательных периодов  (например, месяцев). В результате вычислений получаются следующие результаты: 

Бета  – коэффициент (β) является важным статистическим показателем рынка ценных бумаг. Он оценивает изменение доходности конкретных акций в зависимости от динамики рыночного индекса. Ценные бумаги, доходность которых изменяется так же, как рыночный индекс имеют  β =1. бумаги, по которым β > 1, обладают большей изменчивостью, чем рыночный индекс. Они являются более рискованными, чем рынок в целом. Бумаги, имеющие    β < 1, менее рискованны, чем рынок в целом. Например, если коэффициент = 2, это означает, что при росте среднерыночной доходности на 1% доходность по данной инвестиции вырастет на 2%.

     В условиях инфляции в показателях  доходности ценных бумаг содержится компонента, обусловленная ростом цен. Для ее устранения используется индекс потребительских цен: 

где  RR – реальная доходность за год в долях единицы;

      NR – номинальная доходность за год в долях единицы;

      Iпц – индекс потребительских цен за год (в долях единицы).

Для приближенных вычислений используют формулу:  RR NR - I_ПЦ. 

2.2.Эффективность нефинансовых инвестиций (капиталовложений).

        Анализ эффективности намечаемых инвестиций включает в себя принятие решений о приобретении средств производства. Средства  производства используются в течение длительного времени, и поэтому решения об инвестициях  влияют на работу фирмы в течение длительного периода, что делает такой анализ особенно важным при определении стратегии компании, превращающейся, по существу, в прогнозный анализ.

      В целом решения о замене оборудования не требуют сложных аналитических расчетов, особенно если речь идет о рентабельности производства. Для замены оборудования с целью снижения издержек и для расширения производства продукции требуется уже более детальный анализ. Помимо этого инвестиционные проекты можно разделить по их стоимости: чем больше величина капиталовложений, тем более детальный анализ необходимо провести.

     Для ранжирования  проектов капиталовложений применяют следующие методы:

1. Метод периода окупаемости;
2. Метод «учетной окупаемости капиталовложений»;
3. Метод чистой текущей (дисконтированной) стоимости NVP;
4. Метод внутренней нормы прибыли IRR.

     Период  окупаемости  - промежуток времени, за который фирма надеется покрыть свои первоначальные капиталовложения. Расчет производится путем постепенного, шаг за шагом, вычитания из общего объема капитальных затрат суммы амортизационных отчислений и чистой прибыли за очередной интервал планирования (как правило, за год). Интервал, в котором остаток становится отрицательным, знаменует собой «искомый срок окупаемости». Если этого не произошло, значит, последний превышает установленный срок жизни проекта. Определение срока окупаемости, в силу своей иллюстративности, иногда используется как простой метод оценки риска инвестирования. Точность представленного метода оценки эффективности в большой степени зависит от частоты разбиения срока жизни проекта на интервалы планирования.