Статистика фондового рынка. 3

                                                                                                                                                                                      Содержание

                                                                                                                                                                                Введение                                                                                                                         3

1 Сущность фондового рынка                                                                                      4

1.1 Понятие фондового рынка, его назначение, структура                                       4          

1.2 Понятие ценных бумаг, их виды                                                                            5

1.3 Биржевые индексы                                                                                                 6

2 Этапы формирования российского рынка ценных бумаг                                     9

2.1 Рынок государственных ценных бумаг                                                               9

2.2 Российский рынок акций                                                                                       10

3 Анализ состояния фондового рынка в России                                                       13

3.1 Рынок ГКО/ОФЗ                                                                                                    13

3.2 Рынок акций                                                                                                           15

3.3 Рынок векселей                                                                                                      23

3.4 Валютный рынок                                                                                                   24

4 Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг в России                   26

Заключение                                                                                                                  31

Список использованных источников                                                                         32 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Введение 

     Возрастающий  интерес к статистике вызван современным  этапом развития экономики в стране, развитием рыночных отношений. Это требует глубоких экономических знаний в области сбора, обработки и анализа экономической информации.

     Статистическая  грамотность является неотъемлемой составной частью профессиональной подготовки каждого экономиста, финансиста, социолога, политолога, а также любого специалиста, имеющего дело с анализом массовых явлений, будь то социально-общественные, экономические, технические, научные и другие. Работа этих групп специалистов неизбежно связана со сбором, разработкой и анализом данных статистического (массового) характера. Нередко им самим приходится проводить статистический анализ различных типов и направленности либо знакомиться с результатами статанализа, выполненного другими. В настоящее время от работника, занятого в любой области науки, техники, производства, бизнеса и прочее, связанной с изучением массовых явлений, требуется, чтобы он был, по крайней мере, статистически грамотным человеком. В конечном счете, невозможно успешно специализироваться по многим дисциплинам без усвоения какого-либо статистического курса. Поэтому большое значение имеет знакомство с общими категориями, принципами и методологией статистического анализа.

     Как известно, для статистической практики России в последние годы важнейшим вопросом оставалось адекватное информационное отражение новых социально-экономических явлений. Сюда, в частности, относится организация получения и анализ данных, характеризующих изменение форм собственности и процесс приватизации, негосударственную занятость населения и безработицу, деятельность рыночных финансово-кредитных структур и коренное реформирование налоговой системы, новые виды миграции граждан и поддержку возникших малоимущих социальных групп, а также многое другое. В данной курсовой работе я проанализирую статистику рынка ценных бумаг. В настоящее время необходимость получения адекватной и однозначной информации систематически возрастает.

     1 Сущность фондового рынка 

     1.1 Понятие фондового рынка, его  назначение, структура 

     Фондовый  рынок – это институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг.

     Рынок ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием  и банковскими кредитами. Потенциальные инвесторы в свою очередь с помощью рынка ценных бумаг получают возможность вкладывать свои сбережения в более широкий круг финансовых инструментов, тем самым, получая большие возможности для выбора.

     Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают. Согласно определению, товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п.

     Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов.

     В принятой в отечественной и международной  практике терминологии:

финансовый  рынок = денежный рынок + рынок капиталов.

     Фондовый  рынок является сегментом,  как денежного рынка, так и рынка капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, внутрифирменные кредиты и т.д. (рисунок 1).

     Цель  функционирования рынка ценных бумаг, как и всех финансовых рынков, состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми,  

кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход. 

      Рисунок 1 – Структура финансового рынка 

     В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным способом перераспределения  денежных накоплений. Таким образом, фондовый рынок создает условия для свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования (рисунок 2).

   Рисунок 2 – Перераспределительный механизм фондового рынка 

     1.2 Понятие ценных бумаг, их виды 

     Ценные  бумаги являются товаром, который обращается на фондовом рынке. Поэтому, прежде чем перейти к рассмотрению особенностей построения и функционирования фондового рынка, необходимо рассмотреть, что включает в себя понятие ценной бумаги и какие документы могут обращаться на рынке ценных бумаг.

     Согласно  Гражданскому Кодексу РФ ценной бумагой  является документ, удостоверяющий с  соблюдением установленной формы  и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Ценная бумага - это также денежный документ, удостоверяющий отношение займа лица, выпустившего такой документ, по отношению к владельцу документа. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. Для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном).

     К ценным бумагам относятся: государственная  облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на  предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

     Ценные  бумаги могут существовать в форме обособленных документов или записей на счетах.

     Инструменты рынка ценных бумаг можно разбить  на три основных категории инвестиционных продуктов:

     облигации;

     акции;

     инструменты, дающие право на другой инструмент.

     Более 90% от стоимости всех национальных и  международных инвестиционных продуктов составляют облигации, которые представляют собой наиболее важную область для изучения. 

     1.3 Биржевые индексы 

     Биржевые  индексы являются ключевыми показателями для статистического измерения, исследования и прогнозирования общего положения в фондовой торговле и положения в отдельных отраслях.

     Биржевые  индексы могут исчисляться по разной методике: одни являются простыми средними величинами (средними арифметическими) движения курсов акций; другие же рассчитываются  средневзвешенные величины, где в качестве весов выступают чаще всего показатели базисной рыночной стоимости обращающихся на рынке акций каждой включенной в его состав корпорации. С точки зрения базы измерения индексы также могут быть различными: одни из них могут представлять рынок в целом, другие - конкретную отрасль или сектор рынка.

     К наиболее значимым и популярным в  мире индексам относятся:

     индексы Доу-Джонса (промышленный, транспортный, коммунальный и составной - простые средние показатели);

     индексы "Стэндард энд пурз" ("Стэндард энд пурз-500" - взвешенный по рыночной стоимости индекс акций 500 корпораций, "Стэндард энд пурз-100" - взвешенный показатель акций корпораций, имеющих зарегистрированные опционы на Чикагской бирже опционов) и др. индексы.

     Одними  из наиболее известных индексов в нашей стране являются фондовые индексы AK&M, рассчитанные акционерной компанией "AK&M", специализирующейся на информационно-аналитическом обеспечении рынка ценных бумаг, индексы ММВБ, РТС (большая часть вторичных сделок с ценными бумагами в России совершается не на биржах, а через Российскую торговую сеть).

     Существует 3 индекса AK&M для различных типов  эмитентов:

     а) Индекс банковских акций, рассчитанный по ценным бумагам 10 крупнейших коммерческих банков.

     б) Индекс, строящийся для акций приватизированных промышленных предприятий, включает акции 40 промышленных компаний различных отраслей.

     в) Сводный индекс AK&M, в основе которого лежат котировки акций банков, промышленных предприятий различных отраслей экономики (транспорта, торговли, связи).

     Для более детального анализа экономики  существуют отраслевые индексы, которые  строятся на основе расширенного списка эмитентов для каждой отрасли.

     При расчете фондовых индексов AK&M экспертный совет формирует листинг, который основывается на нескольких критериях с учетом влияния той или иной ценной бумаги на ситуацию на фондовом рынке в целом. За исходную информацию для расчетов индекса АК&M берутся котировки на покупку и продажу, выставленные участниками рынка, по каждой конкретной акции.

     За  базовую дату расчетов индексов AK&M принято 1 сентября 1993 года, значение индекса на этот день равно 1,000. Сам индекс определяется, как соотношение суммарной рыночной капитализации всех компаний,  входящих в листинг на текущий день,  к ее значению  на  базовую дату. Таким образом, вес ценных бумаг при расчете индексов (влияние изменения цены акции на значение индекса) представляет собой  долю рыночной капитализации  данного элемента  в суммарной рыночной капитализации. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2 Этапы формирования российского рынка ценных бумаг 

     2.1 Рынок государственных ценных бумаг 

     Государственными ценными бумагами являются облигации. Они предназначены для привлечения на нужды государства временно свободных средств инвесторов.

     Наиболее  значительным сегментом рынка государственных долговых обязательств являлся рынок государственных краткосрочных облигаций (ГКО) и облигаций федерального займа (ОФЗ).

       ГКО – это беспроцентные краткосрочные  государственные облигации, которые выпускались в безбумажной форме с дисконтом, то есть доход по ним определяется как разница между ценой покупки и ценой продажи (номиналом при погашении).

     Объем первого выпуска облигаций ГКО, осуществленного в 1993 г., составлял 1 миллиард рублей. Номинальная стоимость одной облигации первоначально составляла 100 тысяч рублей. Высокая ликвидность, надежность и доходность этих бумаг обеспечили им быстро растущую популярность среди российских и иностранных инвесторов.

     Качественный  скачок в развитии рынка государственных  ценных бумаг связан с выпуском облигаций федерального займа (ОФЗ). ОФЗ – среднесрочные государственные облигации, которые выпускались в безбумажной форме с изменяемым процентным купоном, выплачиваемым поквартально. Срок их обращения – более 1 года.

     Другими государственными ценными бумагами выступали облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ). Они появились в сентябре 1995 года с целью привлечения денежных средств широких слоев населения для финансирования дефицита государственного бюджета. Облигации выпускались небольшим номиналом (100 и 500 тысяч рублей), что позволяет вкладывать в них средства инвесторам различного достатка, на срок один или два года и имели четыре купона, выплата процентного дохода по которым осуществлялась в конце соответствующего купонного периода. Характерной чертой рынка облигаций государственного сберегательного займа являлось постоянное превышение спроса над предложением.  

     2.2 Российский рынок акций 

       Рынок ценных бумаг (РЦБ) в России начал свое формирование в первой половине 1991г. после принятия известного Постановления Совета Министров РСФСР 601 от 25 декабря 1990 г. "Об утверждении Положения об акционерных обществах".

     Акция - ценная бумага, закрепляющая право ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после ликвидации общества. Акция должна обладать ликвидностью, т.е. способностью обмениваться на деньги без значительных потерь в стоимости.

     На  начальном этапе формирования РЦБ, когда были выпущены первые акции, за ними выстроились длинные очереди граждан, желающих вложить куда-нибудь свои обесценивающиеся сбережения. Мало кто из них задумывался о том, каким образом они смогут получить деньги назад. Между тем особенность акции состоит в том, что ее нельзя вернуть выпустившей ее фирме, если только она сама не захочет ее выкупить. Акцию можно лишь продать кому-то другому. Поэтому, если в стране действуют акционерные общества, в ней должен существовать и рынок акций, на котором эти ценные бумаги можно покупать и продавать. Рынок акций делится на первичный и вторичный. На первичном рынке фирма, выпускающая акции, продает их «оптом» фирме-специалисту по размещению акций - так называемому подписчику. Подписчик затем распродает акции «розничным» покупателям, естественно по более высокой цене, - этот процесс называется размещением. Акции фирмы будут хорошо раскупаться, если покупатели смогут, когда захотят, перепродать их на вторичном рынке (фондовой бирже).

     После выпуска первых акций в скором времени последовало увеличение их количества, связанное с биржевым бумом, когда в течение нескольких месяцев было создано несколько сот бирж. К августу 1991 г. благодаря формированию в рыночном секторе экономики (прежде всего, в рыночной инфраструктуре) значительного количества АО была набрана критическая масса ценных бумаг, достаточная для начала функционирования фондовых бирж.

     Итогом  этого этапа можно считать появление всех возможных видов ценных бумаг со всеми возможными сроками действия, эмитированными в основном корпорациями и государством. Можно также считать, что к концу этого этапа в основном было закончено формирование первичной нормативной базы развития рынка.

     Второй  этап связан с массовой приватизацией 1992-1994 гг. Точкой отсчета для этого этапа стал Указ Президента РФ N 721 от 1 июля 1992 г. "Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества", который оказал наибольшее влияние на развитие РЦБ. Технология чековой (ваучерной) приватизации стала, в свою очередь, решающей для развития инфраструктуры рынка.

     Таким образом, совпали во времени два  качественных сдвига: во-первых, резко  увеличилось предложение ценных бумаг вследствие интенсификации эмиссионной деятельности (эмиссия акций приватизированных предприятий, государственных ценных бумаг, а также активизация компаний, аккумулирующих средства населения), и, во-вторых, резко увеличился спрос на инвестиционные ценности (за счет иностранных инвесторов; формирования устойчивого слоя населения, обладающего сбережениями долгосрочного характера, которые могут быть инвестированы, в том числе в ценные бумаги; а также притока на рынок ценных бумаг средств банков и других финансовых структур в результате снижения прибыльности операций на валютном и кредитном рынках).

     Эти факторы в значительной степени  определили и последующую динамику рынка ценных бумаг. В результате столь быстрого роста рынка потребности  эмитентов и инвесторов переросли те возможности, которые предоставляет инфраструктура рынка. Быстрое развитие рынка также ставило в качестве одного из ключевых вопрос о создании новой нормативной базы.

     Это обусловило переход к следующему этапу в развитии рынка ценных бумаг в России. Важнейшим качественным отличием этого этапа развития РЦБ являлось также растущее международное признание российского рынка, доступ российских эмитентов различного типа к мировым финансовым рынкам

     Российский рынок по-прежнему остается рынком крупных институциональных инвесторов, оперирующих значительными средствами и крупными пакетами акций. Хотя ограничения для мелких инвесторов препятствуют ликвидности, рынок крупных профессионалов более стабилен.

     В целом можно отметить следующую  тенденцию: если ранее в 90-х годах инвестиции осуществлялись "в Россию", то в настоящее время внимание уделяется конкретным перспективам конкретных компаний. Это означает, во-первых, что имеется значительная база для дальнейшего расширения ликвидности российского рынка. Во-вторых, именно конкретная информация о деятельности корпораций (прибыль, совместные проекты, выпуск ADR и др.) становится существенной для развития рынка ее акций.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     3 Анализ состояния фондового рынка  в России 

     3.1 Рынок ГКО/ОФЗ 

     Несмотря на то, что первый аукцион по размещению государственных краткосрочных облигаций (ГКО) состоялся в мае 1993 г., доступ внешних инвесторов на данный сегмент финансового рынка России был официально разрешен монетарными властями лишь в феврале 1996 г. Первоначально нерезиденты могли вкладывать свои средства в государственные ценные бумаги через счета типа "И" лишь на первичных аукционах и не имели возможности участвовать на вторичных торгах.

     Но в скором времени доступ нерезидентов на рынок госбумаг был значительно либерализован и начал осуществляться через счета типа "С". Внешние инвесторы получили возможность участвовать как в первичных аукционах, так и во вторичных торгах. Одновременно Центробанк России предлагал нерезидентам зафиксировать доходность по государственным ценным бумагам через заключение форвардных контрактов на покупку иностранной валюты. Динамика основных показателей рынка государственных ценных бумаг показана в табл.1. 

Таблица 1 - Основные показатели рынка государственных ценных бумаг (ГКО-ОФЗ) ¹⁾, млрд. руб.

¹⁾По данным Банка России. Без учета нерыночных выпусков. 
²⁾ Объем эмиссии меньше объема размещения, так как проводилась новация ценных бумаг и осуществлялось доразмещение государственных ценных бумаг, предложенных Минфином России к выпуску в обращение в предыдущие годы. 
³⁾ Знак (-) означает изъятие средств из бюджета на погашение выпусков ценных бумаг и выплату купонных доходов.

     Последовательное увеличение на рынке внутреннего госдолга объема "внешних" средств позволило монетарным властям снизить доходность по госбумагам до 17-18% годовых в российских рублях. Одновременно, с учетом стабильного обменного курса рубля, доходность в пересчете на иностранную валюту составила 9-11% годовых (для тех инвесторов, кто не хотел заключать гарантированные форвардные сделки).  

      млрд. руб.

Рисунок 3 - Объем государственного внутреннего долга по государственным краткосрочным облигациям (ГКО) и облигациям федерального займа ОФЗ, млрд. руб. (на конец года)¹⁾

¹⁾По данным Банка России. 

     На  сегодняшний день государственные рублевые облигации с погашением в 2006-2009 годах обеспечивают инвесторам доход в размере 3,3-6,2% годовых. Вложения в облигации с погашением в 2010-2019 гг. гарантируют прибыль в 6,2-7%, приобретение самых длинных облигаций с погашением в 2021-2036гг. принесет прибыль в размере 6,8-7,1% годовых.

     Недавно на ММВБ прошло первое публичное размещение государственных сберегательных облигаций. Из общего объема в 1 млрд. руб. было размещено менее половины выпуска (на 415 млн. руб.). Цена отсечения была установлена на уровне 99,32% от номинала, тем самым доходность к погашению составила 6,44%. Средневзвешенная цена составила 99,48% от номинала (доходность-6,39% годовых).

     Фонды облигаций, в отличие от предыдущих лет, проявили себя не самым лучшим образом. 

     3.2 Рынок акций 

     Фонды акций в 2006 году показали хороший результат. Результаты работы фондов акций и в значительной доле фондов смешанных инвестиций - 50-70% за 12 месяцев. Эти результаты достигаются второй год подряд, но о высокой стабильности сказать нельзя.

     Капитализация российского рынка за 2006 год почти  удвоилась, превысив $1,1 трлн. Это произошло за счет роста котировок ценных бумаг. Также повлиял выход новых компаний на биржевые площадки.  
За 2006 год только новые компании добавили рынку $211 млрд. Вообще за 2006 год суммарная стоимость российского рынка акций увеличилась на 92%. По итогам этого года весь мировой рынок акций стал дороже только на 21%. При этом рыночная стоимость всех компаний еврозоны увеличилась на 37%, а США - всего на 11%. Соперничать с Россией по темпам роста могли бы только Бразилия с ее 49% увеличения капитализации, Индия, чей рынок увеличился на 43%, и, конечно, Китай. Стоимость компаний континентальной части Китая увеличилась за год на 170%. Впрочем, если учитывать гонконгские компании, то рост капитализации будет намного больше.