Страхование инвестиций

Содержание

 

Введение………………………………………………………………………2

1. Теоретические аспекты  процесса страхования инвестиций……………3

1.2 Договор страхования……………………………………………………6

1.3 Инвестиции как объект страхования……………………………………8

2. Перспективы и тенденции  развития системы страхования  финансовых рисков

2.1 Анализ осуществления  деятельности международных страховых  компаний………………………………………………………………………..12

2.2 Меры по развитию  рынка по страхованию финансовых  рисков в Российской Федерации…………………………………………………………16

Заключение……………………………………………………………………..23

Список используемой литературы……………………………………………24

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Страхование инвестиций в  более широком понимании данного  термина - защита имущественных интересов  субъектов инвестиционной деятельности от различного рода рисков по утрате или  обесцениванию инвестированных  средств.

Таким образом, страхование  инвестиций напрямую помогают какой-либо стране, в частности России, привлечь дополнительные объемы инвестиционных средств. И там, где плохо развита  страховая защита инвестиционных вложений, ситуация с внедрением и реализацией  каких либо инвестиционных проектов или просто привлечение средств в банковскую сферу или на фондовый рынок остается сложной. Из этого вытекает актуальность изучения данной тематики - развитие системы страхование инвестиций особенно важно для роста инвестиционных вложений, и соответственно для развития экономики страны в целом, что для России особенно важно в данный период, особенно, принимая во внимания поставленные цели и задачи руководством страны по модернизации экономики.

Главная цель работы - это  исследование принципов осуществления деятельности системы страхования инвестиций на теоретическом и практическом уровнях.

Основные задачи работы - это рассмотрение понятия системы  страхования инвестиций, рассмотрение основных рисков при страховании  инвестиции, рассмотрение основного  договора, который заключается при  данном страховании, а также рассмотрение системы страховой защиты инвестиций на опыте зарубежных стран и рассмотрение текущей ситуации в России по данному  направлению страхования.

 

 

 

1. Теоретические аспекты  процесса страхования инвестиций

Объекты страхования представляют собой различные виды долгосрочных и среднесрочных финансовых вложений, осуществляемых как иностранными инвесторами так и инвесторами-резидентами с целью получения инвестиционного дохода. А именно сюда можно отнести: прямые инвестиции (основные фонды и другие материальные активы предприятий, включая здания, землю, оборудование, воздушные, водные суда, нефте - и газопроводы и т.д.); фондовые (портфельные) инвестиции (акции и другие виды ценных бумаг, права участия,); имущественные права, связанные с лицензированием, международным лизингом и другими нематериальными ценностями; ссуды и кредиты. Принято выделять три наиболее значимых направления в области страхования инвестиций: базовое страхование основных и оборотных средств и иных материальных ценностей инвестора от взрывов, пожаров, аварий, рода стихийных бедствий (классические риски); страховая защита иностранных инвесторов от материальных потерь, в результате проведенной национализации, конфискацией собственности инвестора, гражданскими беспорядками, экспроприацией, революцией, военными действиями, ограничением конвертируемости национальной валюты, срывом контрактов из-за действий государственных органов, изменение режима экспорта и импорта капитала и прибыли и т.д. (политические риски); страхование банковских ссуд и инвестиционных кредитов от риска невозврата и банкротства заемщика (коммерческие риски).

Страховыми рисками при  страховании инвестиций являются риски, приводящие к: частичной или полной потере (невозвращению) инвестиции; неполучению (недополучению) запланированной прибыли от инвестиции; ликвидации юридического лица (смерти гражданина - частного предпринимателя) - получателя инвестиции; банкротства субъекта предпринимательской деятельности - получателя инвестиции; дополнительных расходов при реализации застрахованной инвестиционной деятельности.

Существуют процентный, валютный, коммерческий, рыночный, катастрофический страховые риски.

Процентный риск возникает  при колебании процентных ставок в случае наступления следующих  факторов:

предполагаемого темпа экономического роста и инфляционных процессов;

объема государственных  краткосрочных или долгосрочных займов, стимулирующих увеличение спроса на капитал.

Валютный риск возникает  при колебании обменных курсов валют  в случае наступления следующих  факторов:

увеличения или снижения процентных ставок;

изменения состояния текущего торгового баланса;

увеличения или снижения уровня инфляции;

изменения политических и  экономических условий;

изменения фискальной политики и степени вмешательства органов  государственного контроля и управления, Национального банка Украины  в деятельность валютных рынков;

спекулятивной игры на валютном рынке ее наиболее влиятельных участников.

Коммерческий риск возникает, когда фактическая коммерческая и хозяйственная деятельность субъекта хозяйствования стала хуже, чем была раньше или чем предусматривалась  инвестиционным проектом, в случае наступления следующих факторов:

конкуренты уменьшили  цену на аналогичный товар или  на рынке появился новый конкурентный товар, заменяющий его;

ошибки во внутрифирменном  планировании, организации производства, маркетинговой стратегии и сбыте  продукции или в экспертной оценке инвестиционного проекта в целом;

невыполнение подрядчиком  плановых строительных (монтажных, инженерных, пусковых и т.п.) работ вследствие случайных ошибок при организации  и финансировании данных работ;

невыполнение партнерами по инвестиционному проекту обязательств при его реализации;

аварийный выход из строя  машин и оборудования;

выявление несоответствия/недействительности прав собственности на объект инвестиционной деятельности.

Рыночный риск, как правило, непосредственно не связан с микроэкономическим положением предприятия и определяется:

изменением цен на драгоценные  металлы и недвижимость;

дивидендной политикой и  размером процентной ставки;

биржевой спекуляцией;

результатами выборов  в стране;

Катастрофический риск связан с проявлением стихийной силы природы, а также с деятельностью  человека в процессе производства и  потребления материальных благ. К нему относятся:

стихийные явления в виде землетрясения, наводнения, цунами, урагана  и т.п.;

промышленные аварии в  связи с пожаром, взрывом, аварией (тепло-, водо-, отопительных и канализационных систем), приведших к чрезвычайной ситуации на территории ведения застрахованной инвестиционной деятельности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2 Договор страхования

Можно выделить несколько  видов договоров страхования  инвестиций в зависимости от различных  этапов инвестиционной деятельности и  распространения, а именно:

страхование предмета залога;

страхование ответственности  получателя инвестиции перед инвестором;

страхование инвестиционных рисков инвестором или получателем  инвестиции;

страхование ответственности  инвестора перед получателем  инвестиции;

страхование ответственности  разработчика инвестиционного проекта  перед заказчиком;

страхование ответственности  экспертов инвестиционного проекта  перед инвестором;

страхование имущественных  и неимущественных прав собственности, являющихся инвестицией.

При определении размера  страховой суммы и страхового платежа, подлежащего уплате по договорам  страхования инвестиционных рисков, страховщики должны соблюдать законодательство по вопросам инвестиционной деятельности, правила и тарифы, утвержденные Комитетом  по делам надзора за страховой  деятельностью, при этом:

а) страховая сумма определяется по согласованию между страховщиком и страхователем, в пределах фактических  инвестиций страхователя, связанных  с финансированием застрахованной деятельности. По согласованию сторон размер страховой суммы может  быть увеличен на величину оговоренной  сторонами ожидаемой прибыли  от реализации застрахованного проекта;

б) страховой тариф определяется с учетом срока, объема инвестиции, характера деятельности и компетентности страхователя по реализации инвестиционного  проекта, вида и характера продукта инвестирования, количества и репутации  участников (партнеров, подрядчиков, поставщиков  и т.п.) инвестиционного проекта и других существенных факторов в каждом конкретном случае.

Застраховать инвестицию необходимо до начала выполнения работ.

При заключении договоров  страхования инвестиционных рисков важно иметь в виду следующее:

такой договор не может  быть заключен позднее дня, предшествующего  дню начала выполнения работ, инвестируемых  страхователем;

срок действия такого договора должен устанавливаться в соответствии со сроком полного выполнения инвестиционного  проекта, т.е. получения ожидаемого дохода или социального эффекта.

После выплаты страхователю страхового возмещения к страховщику  переходят в пределах выплаченной  суммы все права требования страхователя к лицу, ответственному за нанесенный убыток или причиненный ущерб.

Контрагент, партнер страхователя по инвестиционному проекту, отвечает по регрессным требованиям страховщика.

В случае выплаты страхового возмещения в размере полной суммы  расходов по инвестируемому проекту  страховщик приобретает право инвестора  на него. При выплате страхового возмещения в размере ниже расходов страховщик имеет право по согласованию с заинтересованными лицами выплатить  сумму в размере разницы между  полной суммой расходов и выплаченным  страховым возмещением и таким  образом приобрести права инвестора  на проект.

В случаях отказа страховщика  в выплате страховых сумм страхователь может обжаловать такие действия страховщика только в судебном порядке. Поэтому страхователям следует  предусмотреть при заключении договоров  страхования, в т. ч. инвестиционных рисков, более широкие возможности  по отстаиванию своих законных прав, а именно при помощи внесения в  такие договоры нормы о возможности  рассмотрения споров арбитражным и  третейским судами.

 

1.3 Инвестиции как объект страхования

Понятие страхования инвестиций включает в себя страхование политических рисков инвестора; финансовых рисков; строительно-монтажных рисков; объектов недвижимости; риска неисполнения договорных обязательств (предпринимательский  риск).

Выбор конкретных страховых  рисков, подлежащих страхованию, - дело инвестора и реципиента инвестиций.

Перейдем к рассмотрению вопроса страхования финансовых (портфельных) инвестиций, которые есть ничто иное как покупка активов в виде кредитных или имущественных ценных бумаг. В данном случае риск будет являться одним из самых главных понятий финансового рынка, исходя из чего появляется необходимость разработки адекватной системы страхования этих рисков.

Особым методом страхования  инвестиций является заключение соответствующих  договоров со страховыми компаниями. Цель такого страхования - это защита вложений инвестора от вероятных  потерь, которые могут возникнуть как следствие неисполнения обязательств контрагентами, непредсказуемого и  неблагоприятного изменения конъюнктуры  рынка и ухудшения также других условий инвестиционной деятельности. При этом основная проблема юридического и правового регулирования инвестиционных вложений - это выплата компенсации  инвестору.

Риск всегда присутствует в инвестиционной деятельности, является ее характеристикой. Любой хозяйствующий  субъект ведет предпринимательскую  деятельность в той или иной мере в условиях неопределенности и риска. Под риском понимается возможность  возникновения условий, приводящих к негативным последствиям. Риск является экономической категорией. Слово "риск" в переводе с португальского означает "риф", "подводная скала", что ассоциируется с понятием "лавировать между скалами", а  значит, сопряжено с опасностью.

Инвестиционный риск выступает  составной частью общего финансового  рынка и представляет собой вероятность (угрозу) финансовых потерь (потери, по крайней мере, части своих инвестиций), недополучения доходов от инвестиций или появления дополнительных инвестиционных расходов.

В зависимости от объекта  приложения инвестиционной деятельности, это могут быть либо риск финансового  инвестирования, касающийся рынка ценных бумаг, либо риск реального инвестирования (риск, связанный с реализацией  проектов, строительные риски).

Риск финансового инвестирования обуславливает вероятность эффективности  инвестиционных операций на момент заключения сделки. Этот риск возникает из-за невозможности прогноза цен в будущем (для финансовых инструментов (активов)) и будущих дивидендов при вложении средств в финансовые инструменты (активы), предполагающие приобретение прав на участие в управлении корпораций и долговых прав, - в государственные и корпоративные ценные бумаги, банковские депозиты (акции, облигации, векселя, другие ценные бумаги и инструменты) и т.д. на фондовом и денежном рынках. Этот риск вызван непродуманным подбором одинаковых инструментов для инвестирования, финансовыми затруднениями или банкротством отдельных эмитентов и т.д.

Риском реального инвестирования считается вероятность неэффективности  или недостаточной эффективности  инвестиционных проектов на момент начала их реализации, обусловленная географическим размещением и характеристикой  заказчика, субподрядчиков, необходимыми сырьевыми и комплектующими материалами  и т.д.

По формам собственности  на инвестиционные ресурсы выделяются риски:

государственного инвестирования;

частного инвестирования;

иностранного инвестирования;

совместного инвестирования.

Определение и классификация  рисков позволяет установить объект страхования, интерес страхователя, а также страховой риск - т.е. предполагаемое событие, на случай наступления которого производится страхование.

Некоммерческий риск - это  неопределенность при осуществлении  инвестиций, связанная с возможными действиями такого государства, которые  могут прямо или косвенно повлиять на способность инвестора владеть, пользоваться и распоряжаться своими инвестициями или причинить ущерб  имущественным или неимущественным  интересам такого инвестора.

Страховая защита предпринимательского риска осуществляется или в случае неисполнения обязательств контрагентом, или в случае изменения условий осуществления деятельности самого предпринимателя по не зависящим от него причинам. Т.к. здесь имеется в виду постоянную деятельность, направленная на получение прибыли, то и изменение условий должно носить природу регулярного характера.

При наступлении страхового случая изменение условий осуществления  деятельности обязательно должно носить случайный характер для предпринимателя, т.е. он должен быть по отношению к  данному изменению в добросовестном неведении. Тоже самое можно сказать и про обязательства контрагента перед предпринимателем. Например, нельзя застраховать риск предпринимателя основного инвестора при подписании договора подряда с застройщиком, который не имеет достаточного опыта в сфере строительства недвижимости, так как у заказчика зачастую существует вполне реальная возможность получить информацию о реальных возможностях подрядчика, в частности, получить для ознакомления соответствующие лицензии, учредительные документы. При заключении договора страхования риска предпринимателя не может быть назначен ни застрахованное лицо, ни выгодоприобретатель. Однако, стоит отметить, что последствия от несоблюдения двух данных правил неодинаковы. В случае назначения в договоре страхования выгодоприобретателя ничтожным будет только это условие договора, а остальные условия договора сохранят свою законную силу. А при назначении в договоре застрахованного лица весь договор перестает иметь какую-либо юридическую или законную силу.

Что немаловажно, так это  тот факт, что договор страхования  риска предпринимателя страхует и финансовый риск, и другие виды убытков - например, ущерб в имуществе  и ответственность. Поэтому инвесторы, выступающие в качестве индивидуального  предпринимателя, имеют право выбирать, в какой форме им застраховать свое имущество - в форме страхования  риска предпринимательского или  в форме страхования имущества (ст.930 ГК РФ), и исходя из того или  иного выбора будут применены  различные варианты правого регулирования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Перспективы и тенденции  развития системы страхования  финансовых рисков 

2.1 Анализ осуществления  деятельности международных страховых  компаний

Методы страховой защиты в случае остановки производственного  процесса по причине пожара.

Размеры страховых платежей в развитых странах рассчитываются высококвалифицированными специалистами  для каждого случая отдельно с  учетом степени вероятного риска  и всех особенностей производства. Также в случае отсутствия таковых  специалистов произвести расчет можно  согласно существующим тарифным ставкам  при добровольном страховании имущества  предприятий. Т.к. косвенные убытки обычно превышают прямые на 50%, тарифы от простоя будут рассчитываться исходя из тарифа по страхованию имущества, умноженному на 1,5.

Можно применить следующую  нижеприведенную формулу:

ТСпр = 1,5 х ТСим /Ф,

где ТСпр - страховая ставка от убытков в случае простоя; ТСим - страховая ставка при добровольном страховании имущества предприятия; Ф - величина фондоотдачи для предприятия страхователя.

Страхование финансовых инвестиций.

На развитом финансовом рынке  существует довольно много способов страховой защиты. Один из них - это  государственное регулирование  финансового рынка. В этом случае государство преследует две наиболее значимых цели: сохранение доверия  к финансовому рынку со стороны  инвесторов и эмитентов, поддержание  на оптимальном уровне ликвидности  финансового рынка. Основные методы такого регулирования:

определение порядка правил выпуска ценных бумаг;

ввод обязанностей по предоставлению необходимой информации касательно эмитентов ценных бумаг;

лицензирование игроков  финансового рынка;

самострахование участников инвестиционных вложений, что проявляется, например, в осуществлении операций хеджирования, т.е. когда инвестор вместе с ценной бумагой получает опцион на ее продажу или покупку.

Обоюдное страхование  инвесторов наблюдается и в системе  котировок ценных бумаг на фондовом рынке. Присутствие ценных бумаг  какой-либо компании в листинге фондовой биржи с ее заранее регламентированными  четкими и строгими требованиями и правилами, зачастую, говорит о  достаточной надежности этих бумаг.

Все вышеуказанные методы страхования объедены очень важной отличительной чертой - они изначально заложены в модель организации и  деятельности финансового рынка  и применяются в отсутствие профессионального  страховщика, который мог бы принять  эти риски на себя. К тому же они  не гарантируют отсутствие убытков.

Одно из агентств, которое  осуществляет страхование вложений инвесторов от политических рисков, - это  Корпорация частных зарубежных инвестиций, созданная в 1969 г. правительством США. Главная ее задача - это поддержка  американских инвесторов за границей по целому ряду программ, например, страховая  защита инвесторов от политических рисков, к числу которых можно отнести:

риск национализации или  экспроприации;

риск снижения конвертируемости валюты;

риск утери и повреждения  имущества;

риск потери прибыли в  результате войн и гражданских волнений;

риск смены политического  режима и т.п.

Корпорация частных зарубежных инвестиций ведет свою деятельность более чем в 140 странах. Особенностью самой системы страхования в  данной организации является то, что  для подписания договора с инвестором обязательным является наличие или  сама возможность подписания двустороннего  межгосударственного соглашения о  помощи и поддержки инвестициям. Так, например, только после того как  США и Россия подписали такое соглашение в 1992 г. у агентства появилась возможность страховать некоммерческие риски американских инвесторов, которые осуществляли инвестиции в России. В течение последних пять лет корпорация участвовала в 275 инвестиционных проектах, общей стоимостью 7 млрд. дол., для реализации 90 деловых проектов.

Согласно договору страхования, который заключается между агентством и американскими предпринимателями, корпорация берет на себя обязанность  по возмещению страхователю те или  иные потери, которые произошли вследствие наступления страхового случая. После  того как все выплаты по страховому возмещению страховщик, т.е. США в  лице агентства, на основании принципа суброгации приобретает все требования и права страхователя по отношению  к третьим лицам в связи  с наступлением страхового случая.

Существуют разные виды инвестиций, которые могут быть объектами  страхования:

ценные бумаги;

прямые инвестиции непосредственно  в реальный сектор экономики (например, в проведение строительно-монтажных  работ, в модернизацию производства и т.п.);

имущественные права, которые  связанны с международным лизингом, лицензированием, и пр.;

кредиты и ссуды.

Заключение договоров  обычно происходит на 12 - 20 лет. Величина страховой суммы равняется от 120 млн. долл. до 170 млн. долл. для одного проекта и от 330 млн. долл. до 380 млн. долл. на одну страну, но не выше 90% от общей  суммы инвестиций. За время существования  корпорации ею были застрахованы инвестиции на общую сумму в 10 млрд. долл., т.е. приблизительно около 10% от всего объема американских инвестиций.

Также, подобно американской Корпорация частных зарубежных инвестиций, существует японское подразделение  по страхованию экспорта при министерстве внешней торговли и промышленности, которое носит название Многостороннее агентство по гарантиям инвестиций (МАГИ). Однако это подразделение охватывает более широкий спектр страховых рисков. Для любого экспортера в Японии данное страхование является строго обязательным. Кроме рисков, которые связанны с экспроприацией зарубежной собственности другим государством, революциями, войной и неконвертируемостью валюты, также оно осуществляет страхование от невозможности продолжения бизнес деятельности, от временной остановки деятельности предпринимателя, от приостановки банковского обслуживания. Основная задача данного агентства - это создание благоприятных условий для иностранных инвестиций в другие страны с помощью предоставления инвесторам неких гарантий и оказания услуг по повышению уровня привлекательности инвестиционного климата в стране, которая принимает иностранный капитал.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2 Меры по развитию  рынка по страхованию финансовых  рисков в Российской Федерации

Тенденции страхового рынка  в России. Страхование кредитов.

На сегодняшний день это  чуть ли не самый "проблематичный" вид страхования в нашей стране. Зачастую, в разных странах страховая  защита банковских вкладов производится некоммерческими страховыми обществами или организациями абсолютно  других фондов, которые создаются  специально для этого. В общем, это  или государственные органы, или  профессиональные объединения банков. Также, необходимо отметить, что обычно коммерческие страховщики не имеют  к этому отношения. Что же касается отечественного рынка страхования, то страховые компании к данному  виду пока не готовы. Общеизвестно, что  рынок страхования развит в нашей  стране слабее, чем банковский сектор, хотя и сам банковский сектор также  развит слабо и по сей день.

Как и заграницей, муниципальные  и субфедеральные облигации представляются более интересными для страхования  инструментами российского рынка  ценных бумаг. С помощью правительственной  помощи, а также относительно устойчивому  налоговому законодательству муниципалитеты могут справляться со стихийными бедствиями, экономическими кризисами  и даже с финансовой безответственностью. Более важным фактором в данном случае будет являться степень эффективности  правового регулирования выпуска  муниципальных долговых обязательств со стороны федеральных органов  власти.

За счет более высокой  надежности именно муниципальные и  субфедеральные органы власти, которые  выступают, как эмитенты ценных бумаг, будут наиболее перспективными с  точки зрения российских а, возможно, и зарубежных страхователей. Привлекательными для страховщиков могут оказаться  и корпоративные облигации, которые  гарантированны различного рода бюджетами.

Также следует учитывать  относительно скромные общие активы российских страховых компаний, значительно  проигрывающие активам отечественных  коммерческих банков. Из этого следует, что отечественные коммерческие банки вполне могут обогнать страховые  компании в системе обеспечения  гарантиями муниципальных облигаций.

Учитывая особенности  российской системы налогообложения, которая затрудняет выпуск корпоративных  облигаций, перспективной может  оказаться практика, согласно которой  какая-либо частная компания гарантирует  муниципальные ценные бумаги, которые  будут обслуживаться за счет полученных доходов от реализации этой компанией  инвестиционного проекта и которые  не будут обеспечены бюджетными гарантиями.

Разрешение проблемы понижения  кредитного риска для владельцев инвестиционных ресурсов - это одна из самых необходимых основополагающих предпосылок формирования рынка  муниципальных облигаций, который  находится на данный момент в зачаточном состоянии. А появление системы  гарантирования и страхования ценных бумаг местных органов власти уже в среднесрочной перспективе  сможет поспособствовать решению данной задачи.