Страхование инвестиций (российский и зарубежный опыт)

ВВЕДЕНИЕ

 

Страхование инвестиций в более широком понимании  данного термина - защита имущественных  интересов субъектов инвестиционной деятельности от различного рода рисков по утрате или обесцениванию инвестированных  средств.

Таким образом, страхование инвестиций напрямую помогают какой-либо стране, в частности России, привлечь дополнительные объемы инвестиционных средств. И там, где плохо развита страховая защита инвестиционных вложений, ситуация с внедрением и реализацией каких либо инвестиционных проектов или просто привлечение средств в банковскую сферу или на фондовый рынок остается сложной. Следовательно, актуальность изучения данной тематики - развитие системы страхование инвестиций особенно важно для роста инвестиционных вложений, и соответственно для развития экономики страны в целом, что для России особенно важно в данный период, особенно, принимая во внимания поставленные цели и задачи руководством страны по модернизации экономики.

Цель  работы: исследование принципов осуществления деятельности системы страхования инвестиций на теоретическом и практическом уровнях.

Для достижения цели были поставлены следующие задачи:

  1. рассмотрение понятия системы страхования инвестиций,
  2. рассмотрение основных рисков при страховании инвестиции,
  3. рассмотрение основного договора, который заключается при данном страховании,
  4. рассмотрение системы страховой защиты инвестиций на опыте зарубежных стран и рассмотрение текущей ситуации в России по данному направлению страхования.

Работа состоит  из трех частей: теоретической, которая состоит из анализа книг, опубликованных источников, монографий; практической, которая основана на публикациях периодических изданий и данных сети Internet. Информационной базой работы послужили статистические данные, публикуемые Центральным банком РФ и другими официальными органами, данные международных банковских организаций, вторичная информация из периодической печати.

 

ГЛАВА I. Теоретические аспекты процесса страхования инвестиций.

 

    1. Страхования инвестиций: сущность, базовые характеристики, объекты страхования.

В широком смысле страхование инвестиций (англ. investments insurance) - это защита имущественных интересов субъектов инвестиционной деятельности от рисков обесценивания, утраты, уничтожения капиталовложений.

В узком смысле - страхование иностранных инвесторов от политических рисков, реализация которых может привести к глобальному, опустошительному ущербу для страхователя.

Инвесторы - субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение собственных, заемных или  привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование.

В качестве инвесторов могут выступать:

– органы, уполномоченные управлять государственным и  муниципальным имуществом или имущественными правами;

– граждане, предприятия, объединения предпринимателей и другие юридические лица;

– иностранные  физические и юридические лица, государства  и международные организации.

Инвесторы могут  выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей, а также  выполнять функции любого другого  участника инвестиционной деятельности в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации.

Основными характеристиками, определяемыми при страховании  инвестиций, являются:

1. Страховые  случаи и объем страховой ответственности. 

Страховыми  случаями признаются нижеизложенные события, повлекшие потерю доходов (несение дополнительных расходов) страхователем:

а) банкротство  предприятий и организаций, являющихся субъектами инвестирования, подтвержденное судом или в ином порядке, предусмотренном  законодательством Российской Федерации. Риск "банкротство" наступает с момента признания факта несостоятельности предприятия (субъекта инвестирования) арбитражным судом или официального объявления о ней субъектом инвестирования при его добровольной ликвидации;

б) неисполнение (ненадлежащее исполнение) партнерами, подрядчиками, поставщиками Страхователя своих обязательств при осуществлении застрахованного инвестиционного проекта (несоблюдение сроков выполнения проектных и строительных работ, поставки оборудования и материалов, сдачи в эксплуатацию объектов инвестирования и т.д., в т.ч. в связи со стихийными бедствиями в районе исполнения обязательств, остановкой производства, банкротством);

в) длительная (свыше  одного месяца) остановка производства (работ, услуг) или сокращение объема производства на объекте инвестирования в результате аварии, пожара, взрыва, стихийных бедствий.

Договор страхования  может быть заключен на случай наступления  всех перечисленных событий или  некоторых из них.

    1. Страховая сумма. 

В соответствии с гражданским законодательством страховая сумма по договору страхования устанавливается по соглашению между Страхователем и Страховщиком, исходя из объема инвестиций, закрепленного в инвестиционном договоре, форм инвестирования, ожидаемого размера прибыли (дохода) от реализации инвестиционного проекта и возможных дополнительных расходов в случае непредвиденных неблагоприятных последствий при осуществлении инвестирования.

    1. Страховая премия. 

Страховая премия исчисляется от страховой суммы  по страховому тарифу. Страховой тариф представляет собой ставку страховой премии с единицы страховой суммы.

Размер страховой  премии определяется на основании базовых  тарифных ставок, рассчитанных в зависимости  от принимаемых на страхование рисков и скорректированных на коэффициенты риска, экспортно определяемые в зависимости от сектора экономики, в который направляются инвестиции, страны инвестирования (в соответствии с присвоенным ей международным кредитным рейтингом) и конкретных условий реализации инвестиционного проекта.

В защите инвестиций выделяют три основных направления:

– базовое страхование основных оборотных средств и иных материальных ценностей инвестора от пожаров, взрывов, аварий, различного рода стихийных бедствий (классические или обычные риски);

– страхование иностранных инвесторов от материальных потерь, вызванных национализацией, экспроприацией, конфискацией собственности инвестора, революцией, гражданскими беспорядками, любыми военными действиями, разрывом контрактов из-за действий государственных органов, ограничением конвертируемости национальной валюты, режима вывоза капитала и прибыли и т.д. (политические риски);

– страхование инвестиционных кредитов и банковских ссуд от риска невозврата и неплатежеспособности заемщика (коммерческие риски).

Объекты страхования  представляют собой различные виды долгосрочных и среднесрочных финансовых вложений, осуществляемых как иностранными инвесторами так и инвесторами-резидентами с целью получения инвестиционного дохода. А именно сюда можно отнести: прямые инвестиции (основные фонды и другие материальные активы предприятий, включая здания, землю, оборудование, воздушные, водные суда, нефте - и газопроводы и т.д.); фондовые (портфельные) инвестиции (акции и другие виды ценных бумаг, права участия,); имущественные права, связанные с лицензированием, международным лизингом и другими нематериальными ценностями; ссуды и кредиты. [7, c.52] Принято выделять три наиболее значимых направления в области страхования инвестиций: базовое страхование основных и оборотных средств и иных материальных ценностей инвестора от взрывов, пожаров, аварий, рода стихийных бедствий (классические риски); страховая защита иностранных инвесторов от материальных потерь, в результате проведенной национализации, конфискацией собственности инвестора, гражданскими беспорядками, экспроприацией, революцией, военными действиями, ограничением конвертируемости национальной валюты, срывом контрактов из-за действий государственных органов, изменение режима экспорта и импорта капитала и прибыли и т.д. (политические риски); страхование банковских ссуд и инвестиционных кредитов от риска невозврата и банкротства заемщика (коммерческие риски).

Страховыми  рисками при страховании инвестиций являются риски, приводящие к: частичной  или полной потере (невозвращению) инвестиции; неполучению (недополучению) запланированной прибыли от инвестиции; ликвидации юридического лица (смерти гражданина - частного предпринимателя) - получателя инвестиции; банкротства субъекта предпринимательской деятельности - получателя инвестиции; дополнительных расходов при реализации застрахованной инвестиционной деятельности. [4, c.124]

Существуют  процентный, валютный, коммерческий, рыночный, катастрофический страховые риски.

Процентный  риск возникает при колебании  процентных ставок в случае наступления  следующих факторов:

предполагаемого темпа экономического роста и  инфляционных процессов;

объема государственных  краткосрочных или долгосрочных займов, стимулирующих увеличение спроса на капитал.

Валютный риск возникает при колебании обменных курсов валют в случае наступления следующих факторов:

- увеличения или снижения процентных ставок;

- изменения состояния текущего торгового баланса;

- увеличения или снижения уровня инфляции;

- изменения политических и экономических условий;

- изменения фискальной политики и степени вмешательства органов государственного контроля и управления, Национального банка Украины в деятельность валютных рынков;

- спекулятивной игры на валютном рынке ее наиболее влиятельных участников.

Коммерческий  риск возникает, когда фактическая  коммерческая и хозяйственная деятельность субъекта хозяйствования стала хуже, чем была раньше или чем предусматривалась инвестиционным проектом, в случае наступления следующих факторов:

- конкуренты уменьшили цену на аналогичный товар или на рынке появился новый конкурентный товар, заменяющий его;

- ошибки во внутрифирменном планировании, организации производства, маркетинговой стратегии и сбыте продукции или в экспертной оценке инвестиционного проекта в целом;

- невыполнение подрядчиком плановых строительных (монтажных, инженерных, пусковых и т.п.) работ вследствие случайных ошибок при организации и финансировании данных работ;

- невыполнение партнерами по инвестиционному проекту обязательств при его реализации;

- аварийный выход из строя машин и оборудования;

- выявление несоответствия/недействительности прав собственности на объект инвестиционной деятельности.

Рыночный риск, как правило, непосредственно не связан с микроэкономическим положением предприятия и определяется:

- изменением цен на драгоценные металлы и недвижимость;

- дивидендной политикой и размером процентной ставки;

- биржевой спекуляцией;

- результатами выборов в стране;

Катастрофический  риск связан с проявлением стихийной  силы природы, а также с деятельностью  человека в процессе производства и  потребления материальных благ. К нему относятся:

- стихийные явления в виде землетрясения, наводнения, цунами, урагана и т.п.;

- промышленные аварии в связи с пожаром, взрывом, аварией (тепло-, водо-, отопительных и канализационных систем), приведших к чрезвычайной ситуации на территории ведения застрахованной инвестиционной деятельности.

При этом следует  заметить, что некоторые риски  могут приниматься на страхование  путем установления дополнительных условий страхования и увеличения размера страхового платежа, определяемого в каждом конкретном договоре страхования. Но, как правило, страховщиками именно на такие риски, которые могут привести к страховому случаю, вводятся определенные ограничения по данному виду страхования, а именно:

- страхование финансовый риск инвестиция

- ядерный взрыв, воздействие радиации или радиоактивного загрязнения;

- гражданская война, массовые беспорядки разного рода, в т. ч. восстания, мятежи и забастовки;

- всякого рода военные действия или военные мероприятия и их последствия;

- конфискация, национализация и прочие подобные меры политического характера, осуществленные по приказу военной или гражданской власти и политических организаций.

 

    1. Инвестиционные риски и виды страхования инвестиций.

Инвестиции, направленные в любую отрасль экономики, всегда сопряжены с риском, т.е. с опасностью потерь, которые могут создать угрозу для дальнейшего благополучного существования хозяйствующего субъекта.

Риски организации, осуществляющей инвестиции, подразделяются на риски самой компании-инвестора  и риски, обусловленные реализацией инвестиционного проекта.

Успех инвестиционного  проекта зависит от целого ряда факторов, оценку которых невозможно сделать  заранее.

У страховых  компаний просто нет таких специалистов. К тому же, если бы страховщики разбирались в инвестиционных проектах лучше, чем сами инвесторы или подрядчики, то выгоднее было бы заниматься реализацией проектов, нежели страхованием.

Риск неудачи  коммерческого проекта относится  к деловым рискам, т.е. рискам, изначально присущим бизнесу, без которых он не имеет смысла. Если вы ведете предпринимательскую деятельность, следует нести определенные риски, с ней связанные.

С инвестиционным проектом, прежде всего, связаны коммерческие риски, которые включают в себя как  риски прямых финансовых потерь (например, в случае неисполнения или ненадлежащего исполнения контрагентом своих обязательств), так и риски упущенной выгоды и неполучения на свои вложения запланированного уровня дохода. Кроме того, реализацию проекта сопровождают объективные или страховые риски, связанные с событиями, которые не зависят от чужой воли и носящими массовый характер. Все эти риски также можно покрыть с помощью страхования.

Для защиты от риска  прямых финансовых потерь и для преодоления  уязвимости страхователя перед неисполнением встречных обязательств по коммерческим сделкам используется кредитное страхование. Для защиты от страховых рисков, особенно на производственной фазе реализации проекта, прибегают к страхованию от перерывов в производстве вследствие поломки машин и оборудования, к страхованию экологических рисков, страхованию на случай остановки производства вследствие пожара и т.д.

Отметим, что  использование определенных видов  страхования для обеспечения  комплексной защиты зависит не только от специфики инвестиционного проекта, но и от фазы его реализации: инвестиционной (предпроизводственной), производственной или завершающей. Поэтому под проектным страхованием зачастую понимают комплексную программу страхования, специально разрабатываемую для конкретного этапа инвестиционного проекта:

– изготовление оборудования контрагентом - performance bond (гарантия надлежащего исполнения контракта), ответственность товаропроизводителя;

– поставка оборудования - страхование сквозных грузовых перевозок от склада грузоотправителя до склада грузополучателя (не должно быть разрывов на границах при смене видов транспорта и т.д.);

– нахождение на складе - страхование на время хранения (за базу для расчета страховой суммы берется контрактная стоимость плюс расходы на транспортировку, таможенную очистку, НДС);

– проведение строительно-монтажных  работ - страхование работ, включая страхование ответственности перед третьими лицами, страхование рабочих;

– эксплуатационная стадия проекта - классическое имущественное страхование (включая страхование оборудования от поломок, страхование от перерывов в производстве); страхование различных видов ответственности, персонала и т.д.

Объем предоставляемого страхового покрытия обширен, что подразумевает  выделение немалого бюджета на страхование. Однако именно такой подход позволяет обезопасить предприятие в будущем вне зависимости от того, на какой стадии осуществления проекта произойдут убытки.

Страхование на инвестиционной (допроизводственной) фазе проекта включает, прежде всего, кредитное страхование, а также страхование профессиональной ответственности разработчиков проектно-сметной документации, страхование грузов и строительно-монтажных рисков.

Страхование экспортных кредитов. К кредитному страхованию инвестор прибегает на самых ранних этапах проекта, например при закупке на выделенные денежные средства оборудования у зарубежного партнера, а также на более поздних стадиях, когда реализует произведенный товар иностранному покупателю на условиях коммерческого кредита.

Объектом страхования  здесь является коммерческий кредит, в качестве которого при экспорте может рассматриваться поставка товаров, выполнение работ и предоставление услуг на условиях отсрочки оплаты (страхуется риск неплатежа), а при импорте - авансовый платеж (страхуется риск невозврата платежа в случае неставки товаров). Таким образом, страхование экспортных кредитов покрывает риск невыполнения контрактных финансовых обязательств иностранных покупателей перед экспортером или риск невыполнения продавцом своих обязательств перед импортером в счет перечисленного платежа.

Обычно страхователь - резидент нашей страны и ведет импортно-экспортные операции с зарубежным партнером. Как  по импортным, так и по экспортным операциям страховым случаем  признаются убытки страхователя по контракту, возникшие в результате наступления несостоятельности иностранного контрагента, вследствие чего он не оплатил или не в состоянии оплачивать далее товары или услуги, являющиеся объектом контракта, либо не поставил или не может более поставлять товары или услуги - объект контракта. Кроме того, к страховому случаю относится непогашение предоставленного страхователем иностранному контрагенту коммерческого кредита по истечении предусмотренного договором периода ожидания, т.е. длительная просрочка платежа.

Страхование экспортных кредитов предлагают, например, «Ингосстрах» и «Росно». Для заключения договора страхователь должен заполнить установленную форму заявления на страхование как по экспорту, так и по импорту, которое одновременно является и заявлением на установление кредитного лимита. В нем указывается краткая информация о страхователе, об иностранном контрагенте (наименование, юридический адрес, банковские реквизиты, регистрационный номер, опыт работы со страхователем), об условиях договора поставки.

При необходимости страховщик может запросить копию контракта.

Еще до подписания внешнеторгового  контракта страховая компания проводит проверку платежеспособности будущего иностранного контрагента и устанавливает  для российского экспортера или  импортера максимальную сумму допустимой задолженности по данному партнеру (кредитный лимит) и максимальный период допустимой отсрочки платежа или поставки. На практике кредитная проверка занимает в среднем пять дней. Таким образом, с момента подачи заявления до оформления страховой организацией полиса проходит примерно одна неделя.

Если в качестве иностранного партнера выступает государственная  организация или контракт заключается  с нерезидентом из страны с неустойчивой экономикой, то дополнительно могут  страховаться и политические (страновые) риски. К ним относят неконвертируемость валюты страны иностранного партнера, невозможность или длительную задержку платежа в результате действий по валютному регулированию, невозобновление или отзыв лицензии иностранного партнера, введение эмбарго, неправомерное или необоснованное использование гарантии по контракту, мораторий на платежи в стране импортера, войну, гражданские волнения и беспорядки, лишение права собственности (конфискация, национализация, экспроприация) на объекты страхуемого контракта, а также другие действия или решения правительства страны иностранного партнера, препятствующие выполнению контракта.

Так, в настоящее время  «Ингосстрах» страхует риски неплатежа  по экспорту и риски невозврата аванса при импорте по контрагентам из 116 стран, а также риски, сопряженные с российскими инвестициями за рубежом.

Страховая премия при страховании  экспортных кредитов зависит от объема застрахованного оборота, категорий  рисков (в т.ч. страновых), и условий  платежа. Чем выше риск страны иностранного контрагента и чем больше срок коммерческого кредита, тем значительней страховая премия. При страховании экспортных кредитов ставка страховой премии (по риску неплатежа) колеблется от 0,1 до 1% от суммы контракта (за исключением стран третьего мира). В случае страхования политических рисков ставка премии зависит от результатов оценки политико-экономического состояния страны иностранного контрагента страхователя, а также от имеющихся свободных лимитов на страны и варьируется в среднем от 0,5 до 6%.

Кредитное страхование может применяться импортерами и как один из способов соблюдения правил Центробанка по проведению авансовых платежей. Ранее порядок осуществления авансовых платежей, установленный Банком России, требовал от импортера резервирования суммы, равной платежу. Уполномоченный банк «страховался» таким образом на случай непоступления товара в Россию. Позднее появилась возможность представлять в уполномоченный банк страховой полис.

Страхование грузов. Необходимость включения страхования грузов в комплексную программу страхования инвестиций объясняется желанием инвестора защитить на время транспортировки свое имущество, приобретенное на вложенные средства. Рассматривая этот вид страхования как часть комплексной программы, нужно отметить, что он не имеет в данном контексте каких-либо особенностей.

Страхование строительно-монтажных рисков. Процесс строительства всегда связан с повышенной опасностью, как для людей, так и для техники, а также для объектов, окружающих стройку. Поэтому на инвестора, организующего строительство, ложится груз ответственности не только за сохранение собственного имущества, но и за причинение вреда жизни и здоровью, а также имуществу третьих лиц.

Полис страхования строительно-монтажных  рисков обеспечивает защиту имущественных  интересов страхователя, связанных с владением, использованием, распоряжением имуществом, являющимся предметом и средством проведения строительно-монтажных работ, а также с возмещением страхователем причиненного им ущерба личности или имуществу третьих лиц.

Как правило, страхованию подлежат производимые строительно-монтажные работы, включая необходимые для их проведения здания, сооружения, монтируемые машины, оборудование и запасные части к ним, строительные материалы и другое имущество, находящееся на площадке. Кроме того, можно застраховать оборудование самой строительной площадки: технику, строительные и транспортные механизмы, временные сооружения, а также гражданскую ответственность перед третьими лицами, возникшую в связи с проведением строительно-монтажных работ на самой площадке или в непосредственной близости от нее. Дополнительно имеет смысл застраховать рабочих на случай смерти или наступления постоянной или временной нетрудоспособности.

По договору страхования  строительно-монтажных рисков страхователь обеспечивает защиту своего имущества на случай его гибели или повреждения в результате действия огня (пожара, взрыва, удара молнии), воды (паводка, затопления, наводнения, ливня), т.е. в результате любых непредвиденных событий на строительной площадке; механических повреждений из-за непреднамеренных действий третьих лиц, падения летательных аппаратов и т.д. Кроме того, некоторые страховые компании, например «Метрополис», предлагают включить в договор страхования ответственность за возмещение затрат, связанных с браком в результате оплошного действия и иных ошибок, допущенных при проведении строительно-монтажных работ; с противоправными действиями третьих лиц; расчисткой территории, на которой проводились строительно-монтажные работы, после страхового случая.

В рамках страхования строительно-монтажных рисков не подлежат возмещению убытки, возникшие в результате стандартных случаев, определенных ГК РФ, а также вследствие коррозии, гниения, естественного износа, самовозгорания или других естественных свойств отдельных предметов, ошибок проектирования, монтажа либо частичного или полного прекращения работ.

Лимит ответственности страховщика (страховая сумма) определяется по сметной  стоимости строительно-монтажных  работ в ценах на момент проектирования, включая стоимость проектирования, материалов и строительных элементов, заработную плату, расходы по перевозке, таможенные пошлины и иные сборы; по стоимости восстановления старых оборудования и машин или по цене приобретения новых; по стоимости работ, связанных с уборкой и расчисткой территории по расценкам на момент заключения договора. При заключении договора страхования имеет смысл оговорить лимиты страхового покрытия как по отдельным объектам страхования, так и по отдельным рискам, а также в отношении одного страхового случая. Страховой тариф, т.е. цена страхового полиса, в каждом конкретном случае рассчитывается индивидуально.

Например, предлагаются следующие  базовые тарифы: по строительно-монтажным  рискам - 0,23 - 0,85% от полной контрактной  стоимости объекта; по страхованию  машин, механизмов и оборудования - 0,4 - 2,0% от остаточной стоимости в год; по страхованию гражданской ответственности - 0,015 - 0,05% от страховой суммы.

Страхование финансового риска при долевом участии в строительстве. Очень интересным в страховании рисков, связанных с реализацией строительных проектов, представляется страхование финансовых рисков при долевом участии в строительстве, т.е. добровольное страхование финансового риска при коммерческих операциях. Под коммерческими операциями в данном случае понимается финансирование сделок купли-продажи товаров и услуг, проектов в рамках совместной деятельности коммерческих партнеров и другие операции, связанные с финансовыми обязательствами партнеров по договору между ними, кроме кредитных операций.

Объектом страхования являются имущественные интересы страхователя, сопряженные с выполнением третьим лицом финансовых обязательств по договору.

Таким образом, страховым  случаем здесь является невыполнение третьим лицом в период действия договора своих финансовых обязательств перед страхователем в течение 1-30 рабочих дней после даты, установленной коммерческим договором.

Для заключения договора страхователь должен написать заявление, представить копию коммерческого  договора, справку-расчет, отчет о  финансовом состоянии страхователя и третьего лица по последнему балансовому месяцу, технико-экономическое обоснование (бизнес-план), а также копии контрактов, договоров и иных документов, на основании которых можно судить о степени страхового риска. Страхователь и страховщик самостоятельно устанавливают страховую сумму в пределах финансовых обязательств третьего лица перед страхователем по коммерческому договору, включая или исключая штрафные санкции по нему.