Содержание

Введение…………………………………………………………………………3

1 Причины  возникновения государственного  долга и его виды…..……….4

2 Последствия  государственного долга и методы  управления им…………7

3 Влияние  государственного долга на развитие  экономики современной России…………………………………………………………………………….14

Практикум……………………………………………………………………….20

Заключение  ……………………………………………………………………..22

Список  литературы…………………………………………………………….24 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Введение

     Практически все страны мира, проводя экономические  преобразования, прибегают к внешним  источникам финансирования. Рациональное использование иностранных займов, кредитов и помощи способствует ускорению  экономического развития, решению социально-экономических  проблем. Однако отсутствие целостной  государственной политики по привлечению  и использованию внешних финансовых ресурсов ведет к образованию  внешней задолженности, которая  становится серьезным препятствием на пути экономических преобразований.

     Данная  темя актуальна, так как величина государственного долга является важным показателем экономики страны, обслуживание государственного долга требует средств из бюджета и тем самым диктует необходимость сокращения расходов, как правило, на социальные нужды, что отражается на жизненном уровне населения. Поэтому грамотное управление  размерами и структурой государственного долга - важная социально-экономическая задача.

     Объектом  курсовой работы является экономика  страны, предметом – управление государственным долгом.

     Цель  данной работы – понять сущность государственного долга и его последствия.

     Для достижения поставленных целей необходимо решить следующие задачи:

     - проанализировать причины возникновения  государственного долга;

• рассмотреть последствия государственного долга и пути их преодоления;
• выявить особенности государственного долга в РФ.

     1 Причины возникновения государственного долга и его виды

     Государственный долг – это результат финансовых заимствований государства, осуществляемых для покрытия дефицита бюджета. Государственный долг равен сумме дефицитов прошлых лет с учетом вычета бюджетных излишков. Государственный долг складывается из задолженности центрального правительства, региональных и местных органов власти, государственных организаций, предприятий. [2, с. 38]

     Причиной  появления и увеличения государственного долга является финансирование дефицита государственного бюджета за счет внутреннего и внешнего займов.

       Таким образом, государственный  долг – порождение дефицита  бюджета, причины которого могут  быть различны. Дефицит может  быть связан с чрезвычайными  расходами, вызванными стихийными  бедствиями, катастрофами, войнами  и политическими конфликтами,  когда обычных резервов становится  недостаточно и приходится прибегать  к дополнительным источникам  денежных средств. Дефицит может  быть следствием кризисных явлений  в экономике, её развала, неэффективности  финансово-кредитных связей, неспособности  правительства держать под контролем  финансовую ситуацию в стране. Причинами бюджетного дефицита  могут быть:

     - нерациональная структура бюджетных  расходов (например, огромные военные  расходы);

     - оборот «теневого» капитала в  огромных масштабах;

     - низкая эффективность общественного производства, его спад;

     - неэффективный бюджетный механизм, не позволяющий государству использовать его в качестве стимула развития экономики.

       Дефицит может быть связан  с необходимостью осуществления  крупных государственных вложений  в развитие экономики. В этом  случае он отражает не кризисное  явление, а стремление государства  обеспечить прогрессивные сдвиги  в структуре общественного производства.

     Взаимосвязь бюджетного дефицита и государственного долга проявляется в выпуске  займов для покрытия бюджетного дефицита, что приводит к последующему нарастанию долговых последствий. На рост величины государственного долга оказывает  влияние и необходимость выплаты его с процентами. Поэтому государства, имеющие большие долги, вынуждены постоянно к ним прибегать для погашения процентов по долгу. Покрывая старые долги, государство прибегает к еще большим займам.

     Государственный долг делится на: [1, с. 29]

     - Внутренний долг – это долговые обязательства в валюте РФ, возникшие в результате привлечения средств внутри страны путем займов от имени правительства.

     - Внешний долг – это долг России иностранным государствам, организациям и отдельным лицам в иностранной валюте, возникший в результате привлечения средств путем займов в виде долговых ценных бумаг, размещенных на иностранных фондовых рынках, или в виде кредитов специализированных финансово-кредитных институтов.

     Внешний долг является  предметом особого  внимания. Если платежи по нему составляют значительную часть поступлений  от внешнеэкономической деятельности страны, например 20-30%, то привлекать новые  займы из-за рубежа становится трудно. Их предоставляют под более высокие  проценты с требованием залогов, особых поручительств.

     Любое государство стремится к тому, чтобы основным кредитором было население  своей страны и чтобы как можно  меньше зависеть от иностранных кредиторов, поскольку это ослабляет не только экономическую самостоятельность страны, но и его суверенитет. Иностранные кредиторы создают специальные организации – клубы, где вырабатывают солидарную политику по отношению к странам, которые не в состоянии выполнять международные финансовые обязательства. 

     При обращении к внешнему долгу происходит утечка национального дохода за границу, так как кредит надо возвращать и  выплачивать по нему проценты.

     Также государственный долг подразделяется на краткосрочный (до одного года), среднесрочный (от одного года до пяти лет) и долгосрочный (свыше пяти лет). Наиболее тяжелыми являются краткосрочные долги. По ним вскоре приходится выплачивать основную сумму с высокими процентами. Государственные органы стараются консолидировать краткосрочную и среднесрочную задолженность, то есть превратить ее в долгосрочные долги, отложив на длительный срок выплату основной суммы и ограничиваясь ежегодной выплатой процентов. В ряде стран существуют специальные управления государственного долга при министерстве финансов, которые осуществляют погашение и консолидацию старых долгов, и привлечение новых заёмных средств.  
 
 
 
 
 

     2 Последствия государственного долга и методы управления им

     Государственный долг может оказывать позитивное и негативное влияние на социально-экономические  процессы.

     Положительное значение государственных заимствований  состоит в том, что они являются в основном неинфляционным источником финансирования дефицита бюджета. Это связано с тем, что формирование дополнительных ресурсов с помощью государственных займов не приводит к увеличению совокупного спроса, а переносит его при покупке государственных ценных бумаг от физических и юридических лиц к исполнительным органам государственной власти. Они, в свою очередь, посредством предоставления государственных кредитов перспективным предприятиям могут способствовать ускорению социально-экономического развития страны. Выпуская долговые обязательства, предназначенные для покупки физическими и юридическими лицами, государство воздействует на процесс организации сбережений населения и инвестирования предприятиями временно свободных финансовых ресурсов. Втягивая деньги в казну посредством рынка государственных долговых обязательств, государство может способствовать нормализации денежного обращения в стране.[4, с. 46]

     При разумной организации отношений  по формированию и обслуживанию государственного долга исполнительная власть может  эффективно распределять налоговое  бремя во времени между поколениями  населения страны. Это способ финансирования за счёт заимствованных средств  строительство объектов долгосрочного характера, служащих десятки лет. В этом случае финансовое бремя ложится не на одно, а на несколько поколений, так как погашение основной суммы долга и уплата процентов по нему растягиваются во времени.

     Взаимные  долговые обязательства разных стран  являются фактором укрепления международного сотрудничества и взаимопонимания. Этому способствуют межправительственные займы, заимствования у международных  финансовых организаций, внешние государственные  кредиты. При высоком развитии международных  долговых отношений все становятся экономически заинтересованы во всеобщей стабильности в мире.

     Негативное  влияние государственного долга  на социально-экономические процессы проявляется в эффекте вытеснения. Привлекая заемные средства, государство снимает с рынка часть финансовых ресурсов, которые могли бы быть направлены на инвестиции в реальный сектор экономики. При чрезмерно высокой доходности государственных бумаг инвесторы отдают предпочтение вложению средств в них по сравнению с проведением реальных инвестиций. Кроме того, высокая доходность государственных бумаг ведёт к росту ставки банковского процента за кредит, что делает его неэффективным для предпринимателя.

     Чрезмерное  развитие в стране заёмных операций приводит к значительному отвлечению бюджетных средств от нужд хозяйственного и социального развития, а также  к большим бюджетным расходам по обслуживанию государственного долга. Это также является негативным моментом в развитии государственных финансов.

     Опасность большого внутреннего государственного долга связана не с тем, что  правительство может обанкротиться, так как оно обычно не погашает долг, а рефинансирует его, выпуская новые государственные займы  и делая новые долги для  погашения старых, то есть строит «финансовую  пирамиду». Рефинансирование долга  ведёт к росту ставки процента, что вызывает вытеснение инвестиций в краткосрочном периоде, а в  долгосрочном периоде может привести к сокращению запаса капитала и снижению производственного потенциала страны. Когда бюджетных средств  уже  не хватает для погашения займов, государство может объявить об отказе выплачивать проценты и погашать свои обязательства перед внутренними или внешними инвесторами, то есть объявить суверенный дефолт.

     Для финансирования государственного долга  правительство может повысить налоги или выпустить в обращение  дополнительные деньги. Повышать налоги можно, но до верхней границы налоговых  изъятий в государственный бюджет. В современных промышленно развитых странах она составляет около 50% ВВП [1, с. 46]. Чрезмерное повышение налогового бремени скорее всего приведет не к росту, а к сокращению налоговых доходов государства. Это связано с тем, что люди теряют интерес к труду, если слишком большая доля заработков отбирается государством, и начинают прятать свои доходы от налогообложения, тогда в стране быстро развивается «теневая экономика».

     Финансирование  государственного долга путем эмиссии денег сверх реальных потребностей экономики – путь в гиперинфляцию. При этом выигрыш бюджета от избыточной эмиссии денег оказывается очень недолговечным, так как расходы возрастают быстрее, чем суммы налоговых поступлений. Ведь расходы осуществляются по нынешним ценам, а налоги всегда берутся с доходов вчерашних, сложившихся при старом уровне цен. В итоге дефицит не сокращается, а даже возрастает.

     Негативным  социальным последствием государственного долга является усиление дифференциации населения. Дифференциация населения  происходит вследствие выплаты долга  за счёт налогов, которые платит всё  население. Доходы его уменьшаются  на величину выплаченных налогов. Эти  средства попадают узкому кругу обеспеченных людей, ранее купивших ценные бумаги. В результате разрыв в благосостоянии между слоями населения становится ещё больше.

     Негативные  последствия большого государственного внешнего долга обусловлены необходимостью возвращения долга и его обслуживания. Выплата процентов и основной суммы долга иностранцам вызывают перевод части ВВП за рубеж, в результате снижаются производственные возможности и эффективность национальной экономики.

     По  абсолютной величине внешнего долга  невозможно судить о том,  насколько серьезной экономической проблемой для страны он является, а важно знать относительные показатели. К ним относятся коэффициенты долговой нагрузки: долг по отношению к ВВП, долг по отношению к экспорту и обслуживание долга по отношению к экспорту. Международные кредитные организации ориентируются на некоторые пороговые значения для этих соотношений, чтобы выделить страны, где долговые проблемы приобретают особо серьёзный характер. По оценкам Мирового банка вызывает большие сомнения платежеспособность стран, у которых доля процентных выплат по долгу в ВВП превышает 80%, а отношение «процентные выплаты – экспорт» больше чем 2,2. Существуют и другие пороговые значения. Так, по Маастрихтскому соглашению 1992 г.  условием вхождения в Европейское сообщество были приняты в качестве ориентиров: уровень долга к ВВП 60%, соотношение долга к экспорту в 300% и доля дефицита от ВВП в 3%. Превышение этих показателей создает для страны трудности в привлечении новых займов из-за рубежа [3, с. 57].

     Увлечение внешними заимствованиями ведет к тому, что государство попадает в чрезмерную зависимость состояния отечественных финансов от состояния финансов международных и теряет политическую независимость. Если правительство страны сегодня проводит политику наращивания государственного долга, то решение текущих проблем за счёт займов и кредитов перекладывается на будущие поколения, что может привести к снижению уровня их благосостояния.

     С появлением у государства долга  появляется обязанность его управлением. Под управлением государственным  долгом понимается совокупность мероприятий  государства по выплате доходов  кредиторам и погашению займов, изменению условий уже выпущенных займов и выпуску новых. От правительства страны с большим государственным долгом требуется проведение грамотной финансовой политики и умелого использования кредитных средств в выборе наилучшего варианта экономического развития. Основной задачей в процессе управления государственным долгом является удержание величины внутреннего и внешнего долга на уровне, обеспечивающем сохранение экономической безопасности страны, не допустить превышение долга над ВВП более чем в 2,5 раза. Считается, что большая величина не позволит стране решать свои проблемы, и все усилия ее будут направлены на погашение долга. Эффективное использование заимствованных средств предполагает направление их в проекты, позволяющие за отведённый срок получить доход, превышающий не только сумму долга, но и выплату по нему процента. Невыполнение этого условия создаёт проблемы поиска других источников средств для выплаты долга. Задержка в выплате долга опасна нарастанием убытков, связанных с увеличением процентных ставок в качестве штрафных санкций.

     В управлении государственным долгом используются такие методы, как конверсия, консолидация, обмен облигаций по регрессивному соотношению, отсрочка погашения и аннулирование займов. Под конверсией понимается изменение  доходности займов как в сторону уменьшения, так и в сторону увеличения доходности государственных ценных бумаг. Под консолидацией займов понимается изменение их сроков, обычно в сторону увеличения. Возможно совмещение консолидации с конверсией. Обмен облигаций по регрессивному соотношению означает, что несколько ранее выпущенных облигаций приравниваются к одной новой облигации. Эта мера эффективна, когда погашение ранее выпущенных облигаций и уплату процентов по ним нужно осуществлять в новых деньгах. Отсрочка погашения займа используется правительством в тех случаях, когда выпуск новых займов не приносит экономического эффекта, так как большая часть поступлений от новых займов направляется на погашение и выплату процентов по старым займам. При отсрочке погашения займов не только отодвигаются сроки, но и прекращается выплата доходов. В этом отличие отсрочки погашения от консолидации займов, при которой владельцам облигаций продолжает выплачиваться доход. Аннулирование государственного долга – крайняя мера, в результате которой государство полностью отказывается от обязательств по выпущенным займам. Это может произойти в результате прихода к власти новых политических сил, нежелающих платить по долгам прежнего правительства. Отказ от долгов считается неразумной мерой, так как подрывает репутацию государства и в последующем оно уже не сможет  рассчитывать на получение кредитов.

     Трудности многих стран с погашением внешнего долга породили новые приемы покрытия обязательств перед странами-кредиторами. Среди них погашение долга товарными поставками, обмен долговых обязательств на акции и облигации компаний страны-должника, оплата долга в местной валюте с последующим обращением её в инвестиции или собственность, обмен на долговые обязательства третьих стран. Одним из вариантов превращения внешней задолженности в иностранные капиталовложения является участие предприятий страны-кредитора в приватизации государственной собственности в стране-должнике. В этом случае заинтересованные фирмы выкупают у своего государства или банка обязательства страны-должника и с обоюдного согласия используют их для приобретения собственности. Такая операция ведёт к увеличению доли иностранного капитала в национальной экономике без поступления в страну  из-за рубежа финансовых ресурсов, основного капитала, новых технологий, но она облегчает бремя внешнего долга и стимулирует последующий приток иностранных инвестиций в приобретённые таким путём хозяйственные объекты. В данных случаях под конверсией понимают замещение внешнего долга другими видами обязательств, менее обременительными для экономики и финансов страны-должника. [5, c.15]

     Проблема  государственного долга затрагивают  различные аспекты социально-экономической  жизни страны. В целом же последствия  государственного долга приводят к  сокращению возможностей роста потребления  для населения страны, при наличии  значительного долга происходит перераспределение доходов различных  слоёв населения, а также утечка национального капитала за рубеж.

     Предотвратить негативные последствия государственного долга можно только проведением  тщательно продуманной и последовательной государственной финансовой политики, которая должна оцениваться с  точки зрения её влияния на состояние  государственного долга и перспективы  платёжеспособности страны. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     3 Влияние государственного долга на развитие экономики современной России

     Процесс формирования государственного долга  Российской Федерации имеет свои особенности. РФ приняла на себя часть  внешнего долга бывшего СССР – 102 млрд. долл. и, таким образом, вынуждена  расплачиваться по долгам уже не существующего  государства. [1, c 45]

     В период с 1992 по 1995 г. Россия не имела  выхода на международные рынки капитала и получала кредиты в основном из официальных источников. В 1993 г. МВФ  и Всемирный банк стали предоставлять  России кредиты при условии выполнения ею согласованной экономической  программы. Эта практика была прекращена в 1995 г., так как возможности кредитования государства национальным банком были довольно ограничены. Кроме того, изымая деньги из Центрального банка, государство теряет те доходы, которые оно как владелец этого банка могло бы получить.[3,c 76]

     Прекратив финансирование за счет прямых кредитов ЦБ, правительство стало наращивать финансирование за счет внутренних займов. Выпуская государственные облигации, правительство стремилось покрыть дефицит бюджета неинфляционным путем. Но полученные этим способом средства использовались неэффективно. Они направлялись на поддержку нерентабельных предприятий, на содержание непомерно разросшегося бюрократического аппарата, на субсидии депрессивным регионам, на чеченскую войну. При этом не уделялось должного внимания перестройке структуры экономики, поддержке малого и среднего предпринимательства, продуманной промышленной политике. Расширения налогооблагаемой базы не происходило, в результате собираемость налогов в госбюджет была низкой. Правительству удавалось получить не более 50-60% причитающихся налогов. К сокращению налоговых поступлений приводило тяжёлое налоговое бремя, отсутствие налоговой реформы, рост теневой экономики.

     Растущие  расходы госбюджета не покрывались  налоговыми отчислениями и как следствие  устойчивый дефицит бюджета. Необходимо было привлечение дополнительных средств. В 1994-1998 гг. государство активно одалживало деньги путем продажи государственных краткосрочных обязательств (ГКО). Это были ценные бумаги со сроком погашения в три месяца и высокой доходностью, составляющей в определённый период до 200%. Таким способом государству удалось получить в долг почти триллион рублей. Но когда приходило время выплаты процентов  и погашения по ГКО, денег в бюджете на это не было, и государство рефинансировало долг. Выпуск новых серий государственных ценных бумаг не давал уже возможности выплаты процентов по ранее выпущенным. В этой ситуации 17 августа 1998г. было объявлено о замораживании выплат по внутренним долгам и 90- дневном моратории на выплату долгов коммерческими банками своим внешним кредиторам. Это вызвало в стране тяжёлый финансовый кризис и привело к разорению многих банков, которые когда-то купили у правительства ГКО на деньги своих вкладчиков. Соответственно потеряли деньги и эти вкладчики. Проблемы правительства России перед кризисом в августе 1998г. состояли в неблагоприятной структуре долга: он был короткий и по нему должны были выплачиваться очень высокие проценты.

     Еще одним последствием чрезмерного увлечения государства ГКО  стал отток капитала из реального сектора экономики в финансовый. Гораздо прибыльнее было вкладывать деньги в ГКО с доходностью 100-200% годовых, чем в реальный сектор, где норма прибыли не превышала 15-20%. Предпринимателям невыгодно было брать кредит, так как ставка по нему выросла из-за высокой доходности ГКО, что тормозило развитие производства и инвестиций. [1, c 76]

     Высокое бремя российских долгов порождало  массу трудностей, и в первую очередь  бюджетных. Расходы государства  на погашение и обслуживание долга  возрастали из года в год и отвлекали  на себя все большую долю бюджетных средств. Например, с 1993 по 1998 г. они увеличились в номинальном выражении в 45,1 раза, составляя в 1998г. 33,6 % всех расходов федерального бюджета.   Этот негативный опыт был учтен при формировании экономической политики на следующее десятилетие. [4, c 66]

     На  протяжении 1991-1999 г. правительством России были проведены переговоры о реструктуризации долговых платежей, которые позволили  уменьшить долговую нагрузку на экономику  страны. Высокие цены на нефть, сохранявшиеся  до сентября 2001 г., позволили России достичь большого внешнеторгового  оборота и профицита государственного бюджета. Выплаты по обслуживанию и погашению госдолга в 2001 г. шли с опережением графика. Стратегия в области управления государственным долгом на среднесрочную перспективу нацелена на улучшение структуры долга и снижения стоимости его обслуживания.

     Правительством  России на 2010-2012гг разработана новая  политика в области государственного долга, направленная на:

     - обеспечение сбалансированности  федерального бюджета при сохранении достигнутой в последние годы высокой степени долговой устойчивости;  
- развитие национального рынка государственных ценных бумаг;  
- активное использование инструмента выдачи государственных гарантий Российской Федерации. [12]

     Ключевыми задачами в области государственных  внутренних заимствований станут повышение ликвидности рыночной части государственного внутреннего долга, выраженного в государственных ценных бумагах, и сохранение оптимальной дюрации и доходности на рынке государственных ценных бумаг. Программа государственных внутренних заимствований Российской Федерации на 2010 –2012 годы разрабатывается с учетом возможного спроса на государственные ценные бумаги со стороны различных категорий инвесторов и предусматривает значительное положительное сальдо заимствований на внутреннем рынке. По оценке Минфина России, сальдо по государственным ценным бумагам составит: в 2010 году – 568,4 млрд. рублей, в 2011 году – 748,6 млрд. рублей и в 2012 году – 236,5 млрд. рублей. При этом в 2010 году привлечение составит 844,1 млрд. рублей при погашении 275,7 млрд. рублей, в 2011 году - соответственно 957,5  млрд. рублей и 208,9 млрд. рублей и в 2012 году - соответственно 755,4 млрд. рублей и 518,9 млрд. рублей. Минфин России для поддержания ликвидности рынка и в целях построения индикативной кривой доходности будет проводить размещение на рынке базовых выпусков со сроком обращения 3, 5 и 10 лет. В 2010 – 2012 годах показатели доходности по государственным ценным бумагам ожидаются на уровне, близком к сформировавшемуся в настоящее время. Возможный рост доходности по рублевым инструментам (по краткосрочным инструментам - до 9,5-10,5% и по среднесрочным и долгосрочным инструментам - до 12,0-13,0% и 13,0-13,5% соответственно) может быть вызван факторами, связанными с изменением курса рубля к иностранным валютам, изменением объемов валютных резервов, корректировкой цены на нефть и ростом процентных ставок на долговых рынках за рубежом. Расходы на обслуживание государственного долга Российской Федерации составят в 2010 году 333,2 млрд. рублей, в 2011 году – 487,3 млрд. рублей и в 2012 году – 602,9 млрд. рублей. Доля расходов на обслуживание госдолга в расходах фед. бюджета увеличится при этом с 2,4% в 2009 году до 6,2% в 2012 году.(Рис. 1)

Рис. 1 Доля расходов на обслуживание госдолга в  расходах фед. Бюджета.