Сущность и понятие инвестиционного проекта. 2

Содержание

Введение

Термин «инвестиция» входит в число наиболее часто используемых понятий в экономике, в особенности в экономике, находящейся в процессе трансформации или испытывающей подъем. Это понятие происходит от латинского investio — одеваю и подразумевает долгосрочное вложение капитала в экономику внутри страны и за границей. В руководствах по инвестиционной деятельности его, как правило, трактуют в широком смысле, понимая под инвестицией «расходование ресурсов в надежде на получение доходов в будущем, по истечении достаточно длительного периода времени».

Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой  страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования, заслуживает серьезного внимания.

Инвестиционный проект является организационной формой реализации процесса инвестирования. Для ускорения  принятия инвестором решения о том  вкладывать ли средства в то или иное предприятие необходимо составлять инвестиционный проект, определяющий цель,  которую стремится достичь фирма, стратегию предпринимательской деятельности в совокупности со сроками достижения цели.

Инвестиционный проект в том его виде, который принят в мировой практике, представляет собой комплекс взаимосвязанных мероприятий, направленных на достижение поставленных целей в условиях ограниченных финансовых, временных и других ресурсов.

Инвестиционные проекты имеют разнообразные формы 
и содержание. Инвестиционные решения, рассматриваемые при анализе проектов, могут относиться, например, к приобретению недвижимого имущества, капиталовложениям в оборудование, научным исследованиям, опытно-конструкторским разработкам, освоению нового месторождения, строительству крупного производственного объекта или предприятия.

Но любой инвестиционный проект состоит из нескольких этапов. Каждый из этих этапов необходим для  своих целей: принятия окончательного решения инициаторами проекта, для  привлечения инвесторов, для эффективной реализации проекта.

Целью курсовой работы является: раскрыть сущность инвестиций в целом и инвестиционного проекта, а также охарактеризовать показатели эффективности инвестиционного проекта.

В соответствии с поставленной целью решались следующие задачи:

• изучение сущности и целей инвестиционного проекта;
• рассмотрение классификации и жизненного цикла проекта;
• рассмотрение бизнес-плана;
• рассмотрение методов оценки эффективности инвестиционного проекта.

Работа основывается на обзоре российского законодательства и отечественной литературы, регулирующего данную область.

Глава 1. Сущность и понятие инвестиционного проекта

1.1.  Понятие и цели инвестиционного проекта

Инвестиции  играют ключевую роль в хозяйственной  деятельности, так как являются одним из важнейших факторов экономического роста. Сущностью инвестиционной деятельности являются вложения средств или инвестиции в различные виды активов.

Инвестиции имеют особое значение как для социально-экономического развития страны в целом, так и для деятельности субъектов хозяйствования. Экономический рост определяется множеством факторов, важнейший из которых – наращивание объёма инвестиций и повышения их эффективности. Предоставление свободы для предпринимательства, создание правовой и экономической базы условий для привлечения капитала российских и зарубежных инвесторов и другие факторы привели к коренному реформированию раннее ранее действовавшего организованного механизма долгосрочного инвестирования [8: С.7].

Инвестиции (investment) - вложение капитала в денежной, материальной и нематериальной  формах в объекты предпринимательской деятельности с целью получения прибыли или обеспечения возрастания его стоимости в будущем периоде. Такое решение предпринимателя (компании) означает отказ от удовлетворения прочих текущих потребностей в пользу ожидаемого в будущем результата от объекта вложения средств, то есть компания ценит альтернативные возможности использования прибыли меньше, чем будущий результат от эксплуатации объекта инвестиций [7: С. 187].

Традиционно различают два вида инвестиций —  финансовые и реальные. Первые представляют собой вложение капитала в долгосрочные финансовые активы — паи, акции, облигации; вторые — в развитие материально-технической базы предприятий производственной и непроизводственной сфер. За реальными инвестициями в российском законодательстве закреплен специальный термин — капитальные вложения, под которыми понимаются инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

Реальные  инвестиции, как правило, оформляются  в виде так называемого инвестиционного проекта.

Слово «проект» происходит от латинского слова projectus, что в переводе на русский означает – «брошенный вперёд», т.е. замысел.

В Законе РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» определено, что «инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объёма и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с  законодательством Российской Федерации и утверждёнными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)» [1].

Инвестиционный проект – комплексный план мероприятий, направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров и (или) услуг и обеспечивающих достижение целей участников проекта.

В приведенном определении  основное внимание акцентируется на двух содержательных моментах:

1) воспроизводственном аспекте процесса реализации инвестиционного проекта;

2) достижении целей всех участников проекта – как активных (инвесторы; предприятия, привлекающие инвестиции), так и пассивных (государство; население, проживающее на территории, где реализуется проект) [12: С.38].

Если следовать букве закона, то инвестиционный проект трактуется как набор документации, содержащий два крупных блока документов:

- документально оформленное  обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, включая необходимую проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии с законодательством РФ и утвержденную в установленном порядке стандартами (нормами и правилами);

-  бизнес-план  как описание практических действий  по осуществлению инвестиций [3: С.248-250].

Однако на практике инвестиционный проект не сводится к набору документов, а понимается в более широком аспекте — как последовательность действий, связанных с обоснованием объемов и порядка вложения средств, их реальным вложением, введением мощностей в действие, текущей оценкой целесообразности поддержания и продолжения проекта и итоговой оценкой результативности проекта по его завершении. В этом случае инвестиционному проекту свойственна определенная этапность, т.е. он развивается в виде предусмотренных фаз (стадий), а набор документов, обосновывающих его целесообразность и эффективность, выступает лишь одним из элементов, хотя и ключевых, проекта в целом.

Инвестиционному проекту свойственна  этапность выполнения работ.

В зависимости  от целей инвестирования можно выделить следующие виды инвестиционных проектов, обеспечивающих:

- прирост объёма выпуска продукции;

- расширение (обновление) ассортимента продукции;

- повышение качества продукции;

- снижение себестоимости продукции;

- решение социальных, экологических и других задач [9: С.13].

На практике перечень рассматриваемых проектов тщательно  изучается параллельно с процессом  стратегического планирования и  с учетом имеющихся ограничений. Затем список возможных альтернатив сужается до нескольких вариантов, которые уже подвергаются углубленному финансовому и экономическому анализу.

Финансовый и экономический  анализ инвестиций взаимно дополняют  друг друга. В первом случае анализируется  ликвидность проекта в ходе его  реализации. Во втором акцент ставится на потенциальной способности проекта сохранить покупательную способность вложенных средств и обеспечить достаточный темп их прироста.

1.2. Классификация и жизненный цикл инвестиционного проекта

Существуют   различные   классификации инвестиционных проектов

(приложение 1).

В зависимости от признаков, положенных в основу классификации, можно выделить следующие виды инвестиционных проектов:

1. По возможной степени взаимной зависимости между инвестиционными проектами:

- независимые проекты могут оцениваться автономно, принятие или отклонение одного из таких проектов никак не влияет на решение в отношении другого;

- альтернативные (взаимоисключающие), когда два или более анализируемых проектов не могут быть реализованы одновременно, и принятие одного из них автоматически означает, что оставшиеся проекты не могут быть реализованы;

- взаимосвязанные проекты оцениваются одновременно, при этом принятие одного проект невозможно без принятия другого.

2.  По срокам реализации (создания и функционирования).

Инвестиционные проекты могут  быть кратко- и долгосрочными. К краткосрочным относятся проекты со сроком реализации до двух лет, к долгосрочным — со сроком реализации свыше двух лет [6: С. 329].

3. По масштабам (чаще всего масштаб проекта определяется размером инвестиций):

- малые проекты, действие которых ограничивается рамками одной небольшой фирмы, реализующей проект;

- средние проекты — это, чаще всего, проекты реконструкции и технического перевооружения существующего производства продукции;

- крупные проекты — проекты крупных предприятий, в основе которых лежит прогрессивно «новая идея» производства продукции;

- мегапроекты — это целевые инвестиционные программы, содержащие множество взаимосвязанных конечных проектов.

4.  По основной направленности инвестиционные проекты можно разделить на:

- коммерческие, главной целью которых является получение прибыли;

- социальные, ориентированные на решение, например, проблем безработицы в регионе и т.п.;

- экологические, основная направленность которых – улучшение среды обитания людей, а также флоры и фауны.

5. В зависимости от степени влияния результатов реализации инвестиционного проекта на внутренние или внешние рынки финансовых, материальных продуктов и услуг, труда, а также на экологическую и социальную обстановку:

- глобальные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле;

- народнохозяйственные, оказывающие влияние на всю страну в целом или ее крупные регионы (Урал, Поволжье), и при их оценке можно ограничиться учетом только этого влияния;

- крупномасштабные, охватывающие отдельные отрасли или крупные территориальные образования (субъект Федерации, города, районы), и при их оценке можно не учитывать влияние этих проектов на ситуацию в других регионах или отраслях;

- локальные, действие которых ограничивается рамками данного предприятия, реализующего инвестиционный проект [11: С. 24].

6. Особенностью инвестиционного процесса является его сопряженность с неопределенностью, степень которой может значительно варьироваться, поэтому в зависимости от величины риска инвестиционные проекты подразделяются таким образом:

- надежные проекты, характеризующиеся высокой вероятностью получения гарантируемых результатов (например, проекты, выполняемые по государственному заказу);

- рисковые проекты, для которых характерна высокая степень неопределенности как затрат, так и результатов (например, проекты, связанные с созданием новых производств и технологий).

7. С точки зрения участников проекта наиболее существенным является учёт следующих участников: государственных предприятий; совместных предприятий; зарубежных инвесторов.

Каждый проект обладает своим жизненным циклом. Жизненный цикл инвестиционного проекта - это продолжительность времени от момента зарождения инвестиционной идеи до момента ее полной реализации или ликвидации объекта (в случае необходимости). Подготовка инвестиционного проекта длительный, а порой и очень дорогостоящий процесс.

Выделяют следующие основные фазы инвестиционного проекта (приложение 2):

• прединвестиционная фаза, или фаза планирования;
• инвестиционная фаза, или фаза реализации;
• эксплуатационная фаза.

Прединвестиционная  фаза является крайне важной, поскольку именно от нее зависит успех последующей реализации инвестиционного проекта. Главной задачей прединвестиционной фазы является превращение инвестиционной идеи в инвестиционное решение.

Выделяют следующие  основные этапы прединвестиционной фазы реализации инвестиционного проекта:

• формулирование инвестиционной идеи;
• анализ альтернативных вариантов проекта;
• предпроектное исследование инвестиционных возможностей;
• оценка эффективности инвестиционных проектов на стадии исследования предпроектных возможностей, их сравнение и анализ;
• выбор инвестиционного проекта;
• разработка и создание технико-экономического обоснования -

основного документа инвестиционного проекта (разработка тexникоэкономического обоснования является крупномасштабным исследованием);

• подготовка оценочного заключения;
• принятие решения о реализации (отклонении) инвестиционного проекта [17: С. 61].

После завершения прединвестиционной фазы проекта, когда основные инвесторы определены, основные исследования выполнены, экспертиза, в том числе экологическая, проведена, разрешительная документация (разрешения на строительство и т.д.) оформлена, основные контракты с подрядчиками заключены, наступает фаза реализации инвестиционного проекта.

Фаза реализации посвящена созданию объекта. На данном этапе объект вводится в строй и подготавливается для эксплуатации. При этом проводятся консультационные и проектные работы, в первую очередь в области управления проектом. Инвестиционная фаза может быть разделена на следующие стадии:

• определение законодательной, финансовой и организационной базы для реализации проекта;
• приобретение и передача технологий, включая общее инженерное проектирование;
• детальная проработка и заключение контрактов, включая представление предложений, участие в тендерах, оценку затрат и проведение переговоров;
• приобретение земли, строительные работы и монтаж оборудования;
• предпроизводственный маркетинг, включая обеспечение поставок;
• набор и обучение персонала;
• сдача в эксплуатацию и пуск предприятия.

Затраты, понесенные на инвестиционной фазе, могут достигать значительных величин и имеют необратимый характер.

После ввода в действие основного оборудования (в случае промышленных инвестиций) или после приобретения недвижимости или иного вида активов начинается третья стадия развития инвестиционного проекта - эксплуатационная. Этап эксплуатации - забота специалистов по менеджменту. Этот период характеризуется началом производства продукции или оказания услуг, соответствующими поступлениями и текущими издержками.

Эксплуатационная  фаза разделяется на следующие стадии:

• приемка и пуск предприятия;
• выпуск продукции и получение прибыли;
• замена оборудования;
• расширение;
• инновации.

Проблемы, которые возникают на этапе эксплуатации вновь созданных объектов, нуждаются в рассмотрении, как с краткосрочных, так и долгосрочных позиций. Краткосрочные проблемы касаются начала производства и могут возникать в связи с освоением технологий, работой оборудования, недостаточной производительностью труда, нехваткой квалифицированного персонала. Часто данные проблемы берут начало в фазе инвестирования. Долгосрочный подход касается выбранной стратегии и совокупных издержек на производство и маркетинг, а также поступлений от продаж. Эти факторы непосредственно связаны с прогнозом, сделанным в прединвестиционной фазе. Если стратегии и перспективные оценки окажутся ошибочными, внесение любых корректив будет не только трупным, но и исключительно дорогостоящим.

Доход, получаемый на фазе эксплуатации, должен позволять окупить все понесенные затраты, погасить кредиты и принести доход, ради получения которого и осуществляется инвестиционный проект.

1.3. Бизнес-план и его роль в процессе инвестиционного проектирования.

Особую роль в процессе инвестиционного проектирования играет бизнес-план, который служит для  обоснования необходимости инвестиций, даёт представление о том, каким  образом предполагается решить задачи выхода на рынок с новыми товарами или достигнуть других целей, намеченных инвестиционным проектом [10: С. 292].

В общем случае бизнес-план составляется для внешних и внутренних целей. Внешняя сторона бизнес-плана  предназначается для оправдания доверия инвесторов и кредиторов, убеждения их в потенциальных возможностях компании, компетентности её сотрудников, а также необходимости оказания ей стратегической и финансовой помощи (Приложение 3).

Другими словами, отсутствие тщательно продуманного бизнес-плана, систематически корректируемого в соответствии с меняющимися условиями, является существенным недостатком, отражающим слабость управления компанией, что в итоге усложняет привлечение финансовых ресурсов и достижение долгосрочной стабильности к конкурентной среде [14: С.138].

Таким образом, бизнес-план – это критическая стартовая  точка и базис всей плановой и  исполнительской деятельности предприятия. Это наиболее важный источник аккумуляции  стратегической информации и способ прямого управленческого воздействия на будущее положение предприятия, описывающий пути достижения прибыльности.

Бизнес-план должен быть представлен в форме, позволяющей заинтересованному лицу получить четкое представление о существе дела и степени своей заинтересованности в нем. Объем и степень конкретизации разделов плана определяются спецификой и областью деятельности предприятия. Он должен быть написан просто и ясно и иметь четкую структуру [19: С. 291].

В настоящее время  определилась единая структура бизнес-плана. Она включает:

• резюме проекта (краткая  характеристика),

• характеристика продукции  или услуг,

• положение дел в  отрасли,

• анализ рынка,

• производственная деятельность,

• стратегия маркетинга,

• управление реализацией  инвестиционного проекта,

• оценка рисков и способы их страхования,

• финансовый план,

• приложения [6: С. 331].

Наиболее важным разделом бизнес-плана является финансовый план. Финансовое обоснование проекта выступает критерием принятия инвестиционного решения, поэтому разработка финансового плана должна вестись особо тщательно.

Финансовый план включает расчет потребности в инвестициях, обоснование плана доходов и расходов, определение точки безубыточности по инвестиционному проекту, срока окупаемости инвестиционных вложений, характеристику источников финансирования инвестиционного проекта.

Расчет потребности  в инвестициях осуществляется на основе моделирования потока инвестиций, связанных с созданием новых производственных мощностей (модернизацией производства, его реконструкцией или техническим перевооружением) и вводом объекта в эксплуатацию. Здесь также отражаются необходимый объем инвестиций в оборотные активы и создание резервных фондов.

Ценность бизнес-плана  определяется качеством содержащейся в нём информации и предложений. Он не должен отражать существующие в действительности преувеличения или предубеждения составителей. Качественно составленный бизнес-план – это также высокоэффективный и полезный инструмент маркетинговой деятельности. Вероятность его исполнения в течение отведённого времени прямо отражает компетентность управления предприятием, на чем особо акцентируется внимание инвесторов.

Составление бизнес-плана  целесообразно поручить специалистам предприятия, а в помощь им привлечь профессиональных консультантов, которые  подскажут как правильней сформулировать цели проекта и оценит его эффективность, найти рыночную нишу, грамотно разработать планы маркетинга и финансирования, оценить предполагаемые риски и наметить меры их снижения [15: С.24].

Обоснование стратегии  финансирования инвестиционного проекта предполагает определение источников инвестиционных ресурсов и их структуры. В качестве основных способов финансирования инвестиционных проектов могут рассматриваться:

• самофинансирование, т.е. осуществление инвестирования только за счет собственных средств;

• привлечение акционерного и паевого капитала;

• кредитное финансирование (кредиты банков, выпуск облигаций);

• лизинг;

• смешанное финансирование на основе различных комбинаций рассмотренных способов.

Выбор способов финансирования должен быть ориентирован на оптимизацию структуры источников формирования инвестиционных ресурсов. При этом следует учитывать достоинства и недостатки каждой группы источников финансирования инвестиций (приложение 4) [6: С. 333].

Оформление инвестиционного  проекта в соответствии с рассмотренными методиками позволяет оценить его  финансовую приемлемость и эффективность.

Глава 2. Экономическая эффективность инвестиционного проекта

2.1. Определение и виды эффективности инвестиционных проектов

Существует несколько  этапов прединвестиционных исследований, но завершающим и наиболее ответственным  этапом является обоснование экономической  эффективности инвестиционного  проекта или отдельного мероприятия. Оценка эффективности инвестиций базируется на огромном объёме информации, используемой для анализа, расчётов и принятия решений [8: С.208].

Эффективность ИП - категория, отражающая соответствие  проекта,  порождающего данный ИП, целям и интересам его участников.

Осуществление эффективных  проектов увеличивает поступающий в распоряжение общества внутренний валовой продукт (ВВП), который затем делится между участвующими в проекте субъектами (фирмами (акционерами и работниками), банками, бюджетами разных уровней и пр.). Поступлениями и затратами этих субъектов определяются различные виды эффективности ИП.

Рекомендуется оценивать  следующие виды эффективности:

1. эффективность проекта в целом;
2. эффективность участия в проекте.

1) Эффективность проекта  в целом. Она оценивается для того, чтобы определить потенциальную привлекательность проекта, целесообразность его принятия для возможных участников. Она показывает объективную приемлемость ИП вне зависимости от финансовых возможностей его участников. Данная эффективность, в свою очередь, включает в себя:

• общественную (социально-экономическую) эффективность проекта;
• коммерческую эффективность проекта [11: С. 37].

Показатели  общественной  эффективности  учитывают социально-экономические последствия осуществления ИП для общества в целом, в том числе как непосредственные результаты и затраты проекта, так и «внешние»: затраты и результаты в смежных секторах экономики, экологические, социальные и иные внеэкономические эффекты [13: С. 19].

Показатели  коммерческой эффективности проекта  учитывают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего ИП, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.

2) Показатели эффективности проекта в целом характеризуют с экономической точки зрения технические, технологические и организационные проектные решения.

Эффективность участия  в проекте определяется с целью проверки реализуемости ИП и заинтересованности в нем всех его участников.