Сущность и проблемы инвестирования

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Под  инвестициями  понимаются любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие  инвестору  на  праве собственности или ином  вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты  инвестиционной деятельности  в  целях  получения   прибыли и достижения иного значимого результата.

Под инвестиционной деятельностью  понимаются действия юридического лица или физического лица, или  государства (административно-территориальной единицы государства) по вложению инвестиций в производствопродукции  (работ,  услуг)  или  их  иному использованию  для  полученияприбыли  достижения иного значимого результата. 

Развитие рыночной экономики  и перестройки народного хозяйства  требует разработки и реализации эффективной государственной инвестиционной политики. Её необходимость обусловлена, прежде всего, тем, что инвестиции  и связанные с ними структурные сдвиги в экономике, играют ключевую роль в формировании макроэкономических пропорций. Инвестиционная деятельность – это стержень всего процесса расширенного воспроизводства и быстрая ликвидация многих диспропорций в развитии народного хозяйства. 

Актуальность и острота  проблемы инвестиций для Беларуси с  каждым годом возрастают. Ведь без  вложения в необходимых объемах  средств в воспроизводственный процесс не создать новых эффективных рабочих мест, не добиться стабильного и долговременного экономического роста, заметного повышения жизненного уровня населения. Инвестиции также являются фактором, воздействующим на экономический рост страны.

Задачами данной курсовой работы являются:

• понятие сущности инвестиций и инвестиционной деятельности;
• изучение состава инвестиций. Понятие объектов и субъектов инвестиционной деятельности;
• рассмотрение инвестиционной политики государства в Республике Беларусь;
• раскрытие проблем инвестирования в Республике Беларусь.

Целью данной работы является исследование инвестиционного рынка Республики Беларусь, его сравнение  с опытомзарубежных стран.

Для достижения поставленной целью решаются следующие задачи:

• Исследуется сущность инвестиций и инвестиционной деятельности;
• Рассматриваются правовые основы регулирования инвестиционной деятельности в Республике Беларусь;
• Анализируется состояние инвестиционного процесса в Республике Беларусь на современном этапе;
• Обосновывается необходимость привлечения инвестиций в экономику Республики Беларусь;

Исследование проблем  инвестирования экономики всегда находилось в центревнимания экономической  науки. Это обусловлено тем, что  инвестиции затрагиваютсамые глубокие основы хозяйственной деятельности, определяя процессэкономического роста в целом. В современных условиях они выступают важнейшимсредством обеспечения условий выхода из сложившегося экономического кризиса,структурных сдвигов в народном хозяйстве, обеспечения технического прогресса, повышения качественных показателей хозяйственной деятельности на микро - и макроуровнях.

1 ОБЩЕЕ ПОНЯТИЕ  И СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

1. Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности

Одной из важнейших сфер деятельности любой предпринимательской фирмы является инвестиционная деятельность. Финансовые ресурсы предприятия направляются на финансирование текущих расходов и на инвестиции. Определение инвестиций дано в Инвестиционном кодексе, принятом в 2001г. В соответствии с ним [26]:

Инвестиции - это любое  имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие  инвестору на праве собственности  или ином вещном праве, и имущественные  права, вкладываемые инвестором в объекты  инвестиционной деятельности в целях  получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.

Инвестиции (капитальные  вложения) — совокупность затрат материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на расширенное воспроизводство  основных фондов всех отраслей народного  хозяйства.

Инвестиции относительно новый для нашей экономики  термин. В рамках централизованной плановой системы использовалось понятие  «валовые капитальные вложения», под  которыми понимались все затраты  на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. Инвестиции более широкое понятие. Оно охватывает и так называемые реальные инвестиции, близкие по содержанию к нашему термину  «капитальные вложения», и «финансовые» (портфельные) инвестиции, то есть вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, связанные непосредственно с  титулом собственника, дающим право  на получение доходов от собственности. Финансовые инвестиции могут стать  как дополнительным источником капитальных  вложений, так и предметом биржевой игры на рынке ценных бумаг. Но часть портфельных инвестиций, вложения в акции предприятий различных отраслей материального производства, по своей природе ничем не отличаются от прямых инвестиций в производство [18, с.25].

Инвестиции обеспечивают динамичное развитие предприятия и  позволяют решать такие задачи, как:

• расширение собственной деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;
• приобретение новых предприятий;
• диверсификация деятельности вследствие освоения новых областей бизнеса.

Предприятия могут осуществлять инвестиции в различных формах, так  как существует достаточное многообразие объектов инвестиций.

 Инвестиции можно классифицировать  по различным признакам. Главным  признаком классификации является  объект вложения капитала, на  основании которого выделяют  реальные (прямые) и финансовые (портфельные)  инвестиции [12, с.47].

Реальные (прямые) инвестиции – любое вложение денежных средств в реальные активы, связанное с производством товаров и услуг для извлечения прибыли. Это вложения, направленные на увеличение основных фондов предприятия как производственного, так и непроизводственного назначения. Реальные инвестиции реализуются путем нового строительства основных фондов, расширения, технического перевооружения или реконструкции действующих предприятий.

Финансовые (портфельные) инвестиции – приобретение активов в форме  ценных бумаг для извлечения прибыли. Это вложения, направленные на формирование портфеля ценных бумаг.

Следующий признак классификации  инвестиций – период инвестирования, на основании которого выделяют краткосрочные  и долгосрочные инвестиции.

Краткосрочные инвестиции –  вложения денежных средств на период до одного года. Как правило, финансовые инвестиции фирмы являются краткосрочными.

Долгосрочные инвестиции – вложения денежных средств в реализацию проектов, которые будут обеспечивать получение фирмой выгод в течение периода, превышающего один год. Основной формой долгосрочных инвестиций фирмы являются ее капитальные вложения в воспроизводство основных средств.

По характеру участия  фирмы в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции. В случае прямых инвестиций подразумевается  непосредственное участие фирмы-инвестора  в выборе объектов вложения капитала, к ним относятся капитальные  вложения, вложения в уставные фонды  других фирм, в некоторые виды ценных бумаг. Непрямые инвестиции подразумевают  участие в процессе выбора объекта  инвестирования посредника, инвестиционного  фонда или финансового посредника. Чаще всего это инвестиции в ценные бумаги [8, с.48].

В зависимости от формы  собственности инвестируемых средств  различают частные и государственные  инвестиции. Частные инвестиции характеризуют  вложения средств физических лиц  и предпринимательских организаций  негосударственных форм собственности. Государственные инвестиции – это  вложения средств государственных  предприятий, а также средств  государственного бюджета разных его  уровней и государственных внебюджетных фондов [12, с.49].

2. Состав инвестиций. Объекты и субъекты инвестиционной деятельности

Под инвестиционной деятельностью  понимаются действия юридического лица или (и) физического лица, или (и) государства (административно-территориальной  единицы государства) по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или их иному использованию для получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.

Субъектами инвестиционной деятельности могут быть [19]:

• иностранные государства и их административно-территориальные единицы в лице уполномоченных органов;
• международные организации;
• иностранные юридические лица;
• иностранные граждане;
• физические лица (граждане Республики Беларусь и лица без гражданства), постоянно проживающие за пределами Республики Беларусь.

Объектами инвестиционной деятельности, согласно ст. 4 Кодекса, являются [19]:

• недвижимое имущество, в том числе предприятие как имущественный комплекс;
• ценные бумаги;
• интеллектуальная собственность.

Инвестиционная деятельность в Республике Беларусь осуществляется в следующих формах:

1. Создание юридического  лица;

2. Приобретение имущества  или имущественных прав, а именно:

• доли в уставном фонде юридического лица;
• недвижимости;
• ценных бумаг;
• прав на объекты интеллектуальной собственности;
• концессий;
• оборудования;
• других основных средств.

На сегодня из указанного выше перечня форм инвестирования наиболее распространённым является инвестирование в формирование уставных фондов (вновь  создаваемых уставных фондов при  создании юридических лиц) [30, с.2].

2. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

1. Основы инвестиционной политики государства

Важнейшим направлением государственной  экономической политики нашей страны является создание благоприятного инвестиционного  климата для привлечения и  эффективного использования иностранных  инвестиций.

Беларусь предлагает потенциальным  инвесторам такие свои основные преимущества, как выгодное географическое расположение в центре Европы, благоприятные природно–климатические условия, политическую и социальную стабильность, макроэкономическую стабилизацию, квалифицированные и относительно дешевые трудовые ресурсы, высокий  научно–технический и промышленный потенциал, емкий внутренний рынок, законодательное и организационное  обеспечение инвестиционного процесса.

Республика находится на пересечении  железнодорожных и автомобильных магистралей, систем нефте-, газо- и продуктопроводов, систем связи между Западной Европой и регионами России, азиатскими странами. В силу этого Беларусь может стать своего рода плацдармом для зарубежных инвесторов в плане освоения новых перспективных рынков стран СНГ [20, c.5].

Экономическая ситуация в стране характеризуется  стабильным уровнем инфляции, предсказуемостью обменных курсов, наличием налоговых  и таможенных льгот для иностранных  инвесторов, ростом экспортного потенциала, развитой банковской системой, растущим рынком финансовых и страховых услуг.

В стране существует развитая научно–техническая база для проведения исследований и  разработок в различных областях теоретических и прикладных знаний. В республике функционирует около 300 научных организаций. Научными исследованиями и разработками занимается свыше 30 тыс.человек, в их числе более 805 докторов наук и 3400 кандидатов наук. Международное признание получили разработки белорусских ученых в области лазерной и ядерной физики, ядерной энергетики, порошковой металлургии, оптики, программного обеспечения, биотехнологии и др.

В Беларуси имеются производства по выпуску конкурентоспособной продукции  на внутреннем и внешнем рынках. Республика специализируется на производстве продукции машиностроения, химической и нефтехимической, легкой, пищевой  промышленности, а также животноводства, льноводства, картофелеводства. Беларусь экспортирует более 90% произведенных  автомобилей и тракторов, около 90% –телевизоров, холодильников и морозильников, а так же калийных удобрений, более 80 %–металлорежущих станков [16, c.47].

Беларусь входит в единое таможенное пространство с Россией. Для потенциального инвестора это означает, что, вкладывая  свои капиталы в экономику Беларуси, он получает широкий доступ не только к белорусской территории, но и  огромной емкости российского рынка. Расширению инвестиционных возможностей Беларуси способствуют так же положительная  динамика переговорного процесса по присоединению страны к Всемирной  торговой организации, улучшение отношений  с международными финансовыми организациями (Международным валютным фондом, Международной  финансовой корпорацией и Международным  банком реконструкции и развития в рамках Всемирного банка, Европейским  банком реконструкции и развития).

В Беларуси создано 6 свободных экономических  зон с либеральными условиями  хозяйствования в виде льготного  налогового и таможенного режимов. Ставки налогов на прибыль и на добавленную стоимость для резидентов СЭЗ в два раза ниже, чем по республике. Прибыль, полученная резидентами  СЭЗ за счет реализации продукции  собственного производства, освобождается  от налогообложения сроком на 5 лет  с момента ее объявления.

Республика Беларусь — единственная страна среди государств СНГ, принявшая Инвестиционный кодекс — основополагающий документ, регулирующий не только национальные, но и иностранные инвестиции на территории страны. Инвестиционный кодекс защищает права собственности иностранных инвесторов, обеспечивает им не менее благоприятные, чем для национальных предпринимателей условия деятельности, а так же устанавливает для них специальные стимулирующие преимущества в налоговой, таможенной, валютной сферах.

В 2011 году использовано 90,8 трлн. рублей инвестиций в основной капитал, что  в сопоставимых ценах составляет 113,3% к уровню 2010 года. Снижение темпов роста инвестиций в основной капитал  по сравнению с прошлогодними (115,8%) темпами в определенной мере обусловлено  осуществлением политики сжатия внутреннего  спроса, оптимизацией финансирования государственных программ и сокращением  расходов бюджета на эти цели. Удельный вес инвестиций в основной капитал  составил 33,1 процента от ВВП, т.е. практически  каждый третий рубль является инвестиционным. Вследствие работы, проводимой Правительством республики, идет постоянное увеличение притока иностранных инвестиций в Республику Беларусь.

В 2011 г. иностранными инвесторами вложено  в реальный сектор экономики (без  банков) валовых иностранных инвестиций – 18,9 млрд. долл. США, в том числе 13,2 млрд. долл. прямых иностранных инвестиций (ПИИ) (с учетом задолженности прямому  инвестору за товары, работы, услуги), что более, чем в 2 раза, превышает объем 2010 года (5,6 млрд. дол. США) и в 17 раз больше, чем объем поступивших ПИИ в начале пятилетки (в 2006 году объем поступивших ПИИ составил 748,6 млн. дол. США).

Зарегистрирован рост валового объёма иностранных инвестиций, и что  более знаково, увеличение в них  доли прямых иностранных инвестиций. Так, в сравнении, например, с 2006 г., когда  эта цифра составляла 18,5%, в 2011 г. удельный вес ПИИ составил порядка 70%. Топ-10 2011 года стран-доноров ПИИ  в Республику Беларусь: Россия 54%, Великобритания 30,4%, Украина 4,2%, Кипр 2,6% , Италия 1,5%, Германия 1,1%, США 0,8%, Литва 0,7%, Нидерланды 0,6%, Польша 0,6%.

В настоящее время акценты в  инвестиционной политике Республики Беларусь постепенно смещаются от преференциального  режима к созданию универсальных  общеэкономических условий, определяющих единые «правила игры» для национальных и иностранных инвесторов, в области  лицензирования, внешнеэкономической  деятельности и в отношении действия стабилизационных норм [25, c.5].

2. Государственное регулирование инвестиционной деятельности в Республике Беларусь

Свободный выбор метода инвестирования - характерная черта рыночной экономики. Инвестор делает выбор объекта для инвестирования исходя из эффективности проекта. В расчет принимаются затраты, прямо оказывающие влияние на доходность проекта. Однако развитие науки, культуры, создание других социально значимых объектов, охрана окружающей среды - это те объекты, которые не всегда могут принести доход, а чаще – убыточные.

Вмешательство государства обоснованно  и необходимо в случаях:

• решения общенациональных проблем;
• решения социальных проблем отдельного региона;
• изменения экономической стратегии государства;
• если реализация инвестиционного проекта приведет к отрицательным последствиям.

Таким образом, государство обязано  направлять инвестиционную деятельность на выполнение мероприятий, включенных в проводимую им экономическую, научно-техническую, социальную и природоохранную политику [21, c.80].

Государственное регулирование имеет  в своем арсенале набор инструментов, применение которых позволяет включиться рыночному саморегулированию. Чаще всего это происходит путем внедрения  в систему стимулирования заданных государством элементов. Такими элементами выступают амортизационная политика, налоги, льготное кредитование и др.

Однако в целом ряде случаев  экономических стимулов недостаточно. Решение отдельных проблем, к  примеру, требует большого объема средств  и при этом не обещает видимой  отдачи в обозримом будущем. Другими  словами, их финансирование относительно убыточно. Относительность выражается в невозможности определения  прямого экономического эффекта  по инвестиционному проекту. Это проекты, направленные на улучшение социальных, культурно-бытовых условий. Источниками такого финансирования выступают государственный и муниципальные бюджеты. В государстве имеется еще один элемент регулирования инвестиционной деятельности - система выбора инвестиционных проектов, не имеющих прямого реального эффекта [23, c.111].

Система государственного инвестиционного  регулирования включает органы, управляющие  финансовой системой, определяющие кредитную  политику, а также органы законодательной  и исполнительной власти.

В условиях, когда рыночные механизмы  работают нормально, участие государства  в инвестиционной деятельности минимально. За счет ряда стимулов вопросы инвестирования решаются хозяйствующим субъектом. При этом на государство воздвигается лишь контрольная функция [29, c.2].

Государственное регулирование может  осуществляться прямым (административным) и экономическим методами. Прямое управление (или административный метод) подразумевает создание законодательной и нормативно-правовой базы путем принятия законов, декретов, постановлений и т.д. Правовая база инвестиционной деятельности должна основываться на принципах, действующих в мировой практике. К ним относятся:

• стабильность;
• последовательность, исключающая противоречия в принимаемых законах и нормативных актах;
• информированность всех заинтересованных сторон;
• прозрачность, не допускающая толкование в интересах любой из сторон инвестиционной деятельности, возможность опротестования противоправных действий любой стороны или лица, а также органов исполнительной власти;
• равенство перед законом всех участников инвестиционной деятельности;
• благоприятствование активизации инвестиционной деятельности;
• интеграция государства в мировую экономику;
• обеспечение национальной безопасности [33, c.14].

Немаловажную роль в управлении инвестиционным процессом играет кредитная  политика. Высокие процентные ставки уменьшают инвестиционную активность. Снижение их уровня позволяет расширить круг инвесторов.

Правильная валютная политика также  оказывает воздействие на инвестиционную деятельность. Реальность валютных курсов дает возможность беспрепятственно приобретать и реализовывать иностранную валюту, соизмерять затраты на реализацию инвестиционного проекта с мировыми аналогами и т.д.

Амортизационная политика, в том  числе метод ускоренной амортизации, позволяет обновлять основные фонды, внедрять прогрессивные технологии и, как следствие, - влияет на повышение  качества выпускаемой продукции и ее конкурентоспособности [15, c.128].

В системе мер, оказывающих влияние  на инвестиционную деятельность, есть и такие, как установление государственных  норм и стандартов, условий пользования  землей и другими ресурсами, ценовая  политика, система финансирования и кредитования капитальных вложений, разгосударствление и приватизация государственной собственности.

В Инвестиционном кодексе Республики Беларусь регулирование инвестиционной деятельности предусматривается двумя  методами: методом прямого участия  в инвестиционной деятельности и  созданием благоприятных условий  для ее развития.

Прямое участие в инвестиционной деятельности предполагает:

• принятие государственных инвестиционных программ;
• использование бюджетных ассигнований в качестве источника финансирования инвестиционных мероприятий;
• выделение централизованных инвестиционных ресурсов на условиях платности, срочности и возвратности;
• государственную экспертизу инвестиционных проектов;
• гарантию Правительства Республики Беларусь в случае привлечения кредитов в качестве источника финансирования инвестиционных проектов;
• предоставление концессий для национальных и иностранных инвесторов.

Метод создания благоприятных условий  для развития инвестиционной деятельности проявляется, прежде всего, в оказании инвесторам государственной поддержки. Важными направлениями его реализации являются:

• защита интересов инвесторов;
• установление на территории Республики Беларусь свободных экономических зон;
• определение условий владения, пользования и распоряжения землей, недрами, водами и лесами;
• принятие антимонопольных мер и пресечение недобросовестной конкуренции;
• определение условий приватизации объектов, находящихся в государственной собственности;
• содействие в развитии рынка ценных бумаг;
• проведение эффективной бюджетно-финансовой, налоговой, денежно-кредитной и валютной политики  [11, c.42].

Намечается использовать и другие формы и методы государственного регулирования, не противоречащие законодательству Республики Беларусь.

Таким образом, вторжение государства  в инвестиционную сферу - это нормальная мировая практика, направленная на развитие инвестиционного процесса и решение первоочередных задач, связанных с развитием общества [9, c.87].

3. ПРОБЛЕМЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

Необходимым условием развития экономики стран переходного  периода является высокая инвестиционная активность. Она достигается посредством  привлечения внешних инвестиционных источников и наиболее эффективного использования инвестиционных ресурсов в приоритетных сферах материального  и нематериального производств.

Значимость привлечения  иностранных инвестиций заключается  в том, что они формируют производственный потенциал на новой научно-технической  основе и предопределяют конкурентные позиции страны на мировых рынках [22, c.17].

Если проанализировать этапы  и закономерности экономического роста  таких промышленно-развитых стран, как, например, США, Япония, Германия, Франция, то можно отметить, что в последние  десятилетия практически во всех случаях периодам наибольшей инвестиционной активности в этих странах (с определенным временным лагом) соответствовали  периоды наиболее высоких темпов подъема экономики. В частности, это особенно ярко проявилось в 60-е годы, когда высокая инвестиционная активность в этих странах сопровождалась наиболее высокими темпами роста такого интегрального показателя экономического развития, как валовой национальный продукт, Например, в Японии при удвоении объема капитальных вложений за период 1965-1970 гг. валовой национальный продукт возрос по сравнению с предыдущим пятилетием более чем на 70%. В США, Германии и Франции прирост валового национального продукта за этот период составил 25- 30%. Это позволило вышеуказанным странам создать значимый производственный потенциал, явившийся материально-технической базой для обеспечения устойчивого экономического и социального развития в последующий период, а также сформировать экономические основы постиндустриального общества [32, с.13].