Специальность «Финансы и кредит» 
 
 

Курсовая РАБОТА

По дисциплине: «Инвестиции» 
 
 
 

На тему:

«Сущность и цели инвестирования

в рыночной экономике» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Дата

Рег. № 
 
 

Содержание

Введение 

I.  Инвестиции: понятие, виды инвестиций 

II. Инвестиционный потенциал российской

экономики: опыт, тенденции, проблемы 

      2.1. Реформы в российской экономике  и их отражение 

      в инвестиционной сфере 

      2.2. Проблемы формирования благоприятного 

      инвестиционного климата 

      2.3. Основные направления государственной

      инвестиционной  политики 

II. Инвестиции и кризис  

      3.1 Особенности ситуации 

      3.2 Последствия снижения инвестиционной  активности 

      3.3 Предпосылки для восстановления  активности инвесторов 

Заключение 

Список используемой литературы   
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Введение 

     Внимание  которое в современной России уделяется вопросам инвестиций, имеет  весьма важное значение: оно свидетельствует  об общем понимании того, что без  правильно организованного инвестиционного  процесса никакая модернизация страны и успешное движение вперед невозможны. Отсюда и такое острое внимание к этой теме, еще десять - пятнадцать лет назад находившейся исключительно в сфере академической науки. Сегодня это вопрос непосредственной жизни и практики. Как огромное экономическое достижение воспринимаются официальные данные о том, что уже в первой половине 2005 г. объем только иностранных инвестиций в экономику России превысил 10 млрд. долл. США.

     Поэтому инвестиционное право сегодня не только находится в центре внимания общества, но и требует серьезного изучения уже достигнутого, а также глубокой проработки новых представлений и понятий, скорейшего создания в экономической жизни страны основных условий реализации успешного инвестиционного процесса, изменения массовой психологии и серьезного массового обучения этой премудрости.

     Рост  реального или наличного накопленного капитала является основой повышения  уровня благосостояния в индустриальных странах, поскольку производительность труда напрямую зависит от количества и качества имеющегося производственного аппарата, включающего прогрессивные технологии, виды материалов и энергии, интеллектуальный потенциал. В этом смысле сегодняшнее благосостояние есть результат вчерашних инвестиций, а сегодняшние инвестиции закладывают основы будущего благосостояния общества.

     Отсюда  следует то важное обстоятельство, что обществу постоянно приходиться  решать проблему выбора между потреблением сегодняшним и завтрашним. Чем  большую часть произведенного сегодня  общество инвестирует, Тем богаче оно  окажется завтра, и, наоборот, чем большее количество ресурсов  будет потреблено («проедено») сегодня, тем меньшее количество шансов на увеличение потребления в будущем. Вот почему государство заинтересовано в том, чтобы постоянно поддерживать необходимый уровень инвестиций и оптимальное соотношение между их видами.

     Главной целью и задачей этой работы является раскрытие сущности инвестиций в  рыночной экономике. Прежде всего необходимо понять, какова сущность инвестиций и из каких видов состоят инвестиции; и выявить с какими проблемами сталкивается инвестиционная политика в условиях нестабильной экономики. 
 

I.  Инвестиции: понятие,  виды инвестиций.

Понятие инвестиций 

     Понятие инвестиция произошло от латинского «investire» - облачать.  
В эпоху феодализма инвеститурой назывался ввод вассала во владение феодом. Этим же словом обозначалось назначение епископов, получавших при этом в управление церковные земли с их населением и право суда над ними. Введение в должность сопровождалось соответствующей церемонией облачения и наделения полномочиями. Инвеститура давала возможность инвеститору (или, говоря современным языком, инвестору) не только приобщать к себе новые территории для получения доступа к их ресурсам, но и участвовать в управлении этими территориями через облеченных полномочиями ставленников с целью насаждения своей идеологии. Последняя, с одной стороны, оправдывала интенсивную эксплуатацию населения территорий и позволяла увеличивать получаемый с этих территорий доход, а с другой стороны, выступала в качестве развивающего фактора

     В отечественной экономической литературе до 80-х годов термин «инвестиции» для анализа процессов социалистического воспроизводства практически не использовался. Основной сферой его применения были переводные работы зарубежных авторов и исследования в области социалистической экономики. Базисным понятием инвестиционной деятельности являлось понятие капитальных вложений (вложений в основной капитал предприятия).

     В последующий период вплоть до распада  СССР термин «инвестиции» получил более  широкое распространение в научном обороте и стал использоваться в правительственных нормативных документах. Отныне инвестиции (в значении капитальных вложений) понимаются как вложения в основные фонды предприятия, в прирост оборотных средств, как основного двигателя увеличения прибыли и рационального хозяйствования на производстве.

     Но  с началом рыночных преобразований в России вместе с обострением  социально-экономических проблем, общей  расбалансированностью хозяйственной  жизни, инвестиционная политика как  таковая потеряла свое финансовое и моральное значение. Это повлекло за собой реформирование подходов к анализу экономических процессов, в том числе и инвестиционной деятельности, усилило интерес к результатам научных исследований в странах развитой рыночной экономики.

     При всем многообразии зарубежной экономической  мысли, теоретика инвестиционной деятельности там всегда носила однозначный и  постоянный характер, определяя инвестиции, как вложения капитала с целью  его увеличения в будущем.

     В специальных исследованиях, посвященных инвестирования, инвестиции определяются как способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и (или) принести положительную величину дохода.

     С возрастанием роли капитала, товарно-денежных отношений, а затем развитие процессов международной интеграции, постепенно сближаются и понятия капитальных и финансовых вложений. Инвестиции начинают становиться не только коммерческой, но и управленческой деятельностью. Инвестиции западной экономики начинают сосредотачиваться на ценных бумагах. Происходит привлечение средств и развитие производственных отношений через вложения в определенные финансовые инструменты экономических субъектов.

     Развитие  рыночных отношений в российской экономике обусловило необходимость пересмотра толкования категории «инвестиции» в соответствии с новыми условиями. Характерными чертами формирующегося рыночного подхода к пониманию сущности инвестиций теперь стали являться:

• связь инвестиций с получением дохода как мотива инвестирования
• рассмотрение инвестиций с двух сторон - ресурсной и затратной
• включение в состав объектов инвестирования любых вложений, дающих экономический эффект.

     В целом инвестиции определяются как процесс, в ходе которого осуществляется преобразование ресурсов в затраты с учетом целевых установок инвесторов - получения дохода (эффекта).

     Таким образом, инвестиции представляют собой совокупность средств, реализуемых в формах долгосрочных вложений капитала в различные отрасли экономики. 

Инвестиционная  деятельность 

       По широкому определению инвестиционная деятельность-это деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода.

     По  узкому определению инвестиционная деятельность, или иначе инвестирование, представляет собой процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения.

     В совокупности эти определения, характеризующие  взаимосвязь и взаимообусловленность  двух необходимых элементов любой  экономической деятельности: затрат и их отдачи, характеризуют инвестиционную деятельность как единство процессов вложения ресурсов и получения доходов в будущем.

     Движение  инвестиций, в ходе которого они  последовательно проходят все фазы воспроизводства от момента мобилизации  инвестиционных ресурсов до получения  дохода и возмещения вложенных средств, выступает как кругооборот инвестиций и составляет инвестиционный цикл.

     С позиции структурного анализа инвестиции рассматривают в единстве следующих  основных элементов: субъектов, объектов и экономических отношений:

     - субъектами инвестиционной деятельности являются все участники реализации инвестиционных проектов: инвесторы, заказчики, исполнители работ, поставщики, инвестиционные биржи и др.

     Инвесторы - субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение собственных, заемных и привлеченных средств  в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование. Ими могут быть государство, органы местного самоуправления, юридические лица, иностранные государства и предприятия, международные организации, физические лица.

     Объектами инвестиционной деятельности являются, прежде всего, вновь созданные и модернизируемые фонды, оборотные средства, ценные бумаги (объект «портфельных» инвестиций), целевые денежные вклады, торговые марки и сертификаты (нематериальные активы), обеспечивающие в конечном счете финансирование реальных (капиталообразующих) инвестиций.

• вся совокупность связей и отношений по реализации инвестиций в различных формах на всех структурных уровнях экономики образует экономическое содержание понятия инвестиционной сферы. Инвестиционная сфера представляет собой ключевой элемент экономической системы, в котором формируются важнейшие пропорции экономики: между накоплением и инвестированием, инвестированием и приростом капитальных стоимостей, вложениями и их отдачей, межотраслевая структура.

     Инвестиции  осуществляются в различных формах. С целью систематизации анализа  и планирования инвестиций они могут  быть сгруппированы по определенным классификационным признакам. Классификация  инвестиций определяется, таким образом, выбором критерия, положенного в его основу.  

Классификация форм и видов инвестиций

     1. Базисным типологическим признаком при классификации инвестиций выступает объект вложения средств:

• реальные инвестиции выступают как совокупность вложений в реальные экономические активы: материальные ресурсы и нематериальные активы
• финансовые инвестиции включают в себя вложения средств в различные финансовые активы: ценные бумаги, паи, банковские депозиты.

     2. По цели инвестирования выделяют прямые и портфельные инвестиции:

• прямые инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования
• портфельные инвестиции - средства, вложенные в экономические активы с целью получения дохода.

     3. По срокам вложений выделяют

     - краткосрочные (до 12      месяцев),

     - среднесрочные (от года до трех лет)

     - долгосрочные (свыше трех лет) инвестиции.

     4.По  формам собственности 

     - частные,

     - государственные,

     - иностранные

     - совместные (смешанные) инвестиции.

     5. По региональному признаку различают

     -инвестиции внутри страны

     - инвестиции и за рубежом

     6. По отраслевому признаку выделяют инвестиции в отрасли экономики:

     - промышленность,

     - сельское хозяйство,

     - транспорт,

     - связь и др.

     7. По рискам различают

     - агрессивные, (высокая ликвидность, низкая ликвидность)

     - умеренные, (достаточная прибыльность и ликвидность)

     - консервативные (надежность и ликвидность).

     Кроме  вышеперечисленного существуют оборонительные (снижение рисков), наступательные (развитие технологий), социальные, обязательные (различные государственные требования), представительские (престиж фирмы), экстенсивные (расширение производственного потенциала), начальные (создание предприятия) и другие виды инвестиций.

     Наименее  рисковыми из этих видов инвестиций считаются инвестиции в замену и модернизацию оборудования, Повышенной степенью риска характеризуются инвестиции в расширение производства и стратегические инвестиции.  

     1.2 Источники финансирования  инвестиций. 

     В настоящее время, несмотря на все  многообразие источников формирования инвестиций, о которых я расскажу ниже, фундаментальной базой осуществления расширенного воспроизводства во всем мире является самофинансирование предприятий. Финансирование инвестиций хозяйствующего субъекта, таким образом, производится преимущественно за счет собственных источников: амортизации, основного капитала, прибыли и резервных фондов. Поэтому не случайно, что удельный вес самофинансирования предприятий  в российской экономике на данном этапе составляет 70% от общего числа всех источников инвестиционной деятельности.

     Cовременная экономика выделила внутренние и внешние источники финансирования инвестиционной деятельности (на уровне отдельного предприятия).

     К внутренним источникам относятся:

     - амортизационные отчисления на обновление основных фондов

• прибыль от производственной деятельности
• суммы, полученные от страховых компаний  в форме возмещения различных убытков
• средства, получаемые от экономии оборотных и продажи неиспользуемых основных средств
• средства от реализации нематериальных активов .

     К собственным (внешним) источникам инвестирования предприятий относятся также  привлекаемые средства из других источников. К привлеченным средствам относятся:

• эмиссия акций и их последующая продажа инвесторам
• средства других предприятий
• средства, выделяемые вышестоящими корпорациями на безвозмездной основе
• государственные субсидии, различного рода взносы, вливания из местных бюджетов и фондов.

     К внешним источникам инвестиций можно  отнести различные формы заемных  средств: бюджетные кредиты, банковские кредиты, ассигнования из бюджетов различных уровней, эмиссия облигаций фирмы, инвестиционный лизинг, также привлечение иностранных инвестиций.

II. Инвестиционный потенциал  российской экономики:  опыт, тенденции,  проблемы

2.1. Реформы в российской экономике

  и их отражение  в инвестиционной  сфере

     Проведение  рыночных реформ в России в 90-е гг. XX в. сопровождалось резким обострением  кризисных процессов в экономике. Разгосударствление собственности, демонополизация  экономики и конкуренция, либерализация внешнеэкономической деятельности, реформирование финансово-банковского сектора экономики, создание фондового рынка, свободные цены и другие шаги на пути создания рыночных отношений в РФ обошлись весьма дорого. Цена преобразования - инфляция и обесценение инвестиционного рубля, бюджетный дефицит, огромный внутренний и внешний государственный долг, безработица, двукратное падение объемов внутреннего валового продукта, сокращение производственной деятельности многих предприятий и целых отраслей народного хозяйства, ухудшение финансового положения большинства хозяйствующих субъектов, расстройство платежно-расчетных отношений, резкое снижение жизненного уровня населения и другие негативные явления - особенно ярко проявилась в 90-е гг. XX в.

     Валовой внутренний продукт (ВВП) РФ ежегодно сокращался в сопоставимых ценах по отношению к предшествующему году в такой динамике (в процентах): 1992 г. - 85,5; 1993 г. - 91,3; 1994 г. - 87,3; 1995 г. - 95,9; 1996 г. - 96,5; 1997 г. - 100,8.

     Происходило обвальное сокращение инвестиций. При этом инвестиции в объекты производственного назначения в 90-е гг. XX в. снижались значительно большими темпами, чем инвестиции в объекты непроизводственного назначения. Особенно драматично снизились инвестиции в производственные объекты

     В эти годы ярко проявились многие негативные факторы: одномоментная либерализация  всех цен в условиях монополизированного  народного хозяйства, отсутствие реальной конкуренции на начальном этапе  реформ, форсированная приватизация государственной собственности, рост внутреннего и внешнего государственного долга на основе масштабного выпуска государственных ценных бумаг (ГКО и ОФЗ), перекос в сторону финансовых методов реформирования экономики в ущерб развития ее реального сектора.

     Как следствие, ухудшился инвестиционный климат, снизилась инвестиционная активность и обострились многие финансово-инвестиционные проблемы в экономике Российской Федерации.

     Произошла быстрая и значительная переброска инвестиционных ресурсов из машиностроения в топливно-экономический комплекс страны, что и обусловило резкие изменения в структуре инвестиций. Это можно объяснить повышенным спросом на продукцию российского топливно-энергетического комплекса на мировом рынке и замороженностью спроса на продукцию машиностроения внутри страны, трудностью проникновения на внешние рынки машиностроительной продукции, а также переходом отраслей на самофинансирование. Наблюдаемое в первой половине 90-х гг. XX в. отставание темпов ввода в действие основных фондов от темпов роста инвестиций в основной капитал, равно как и опережающее падение ввода в действие основных фондов по отношению к инвестициям, свидетельствовало о снижении эффективности реального инвестиционного процесса (капитальных вложений).

     Таким образом, отрицательные структурные  изменения в народном хозяйстве РФ в 1990-2000 гг. выразились в следующем:

     - в реальной экономике доминировали  топливно-энергетический и сырьевой  комплексы, образующие в своем  единстве экспортный контур воспроизводства.  Эти комплексы все сильнее  подчиняли себе всю остальную российскую экономику;

     - над реальной экономикой, в том  числе и над экспортным контуром  воспроизводства, явно доминировал  финансово-кредитный сектор в  лице крупных коммерческих банков, стоящих во главе мощных финансовых  холдингов и финансово-промышленных групп. Свою активность они проявляли в операциях с ценными бумагами и приватизации госсобственности, почти не вкладывая средства в реальные инвестиции (даже по отношению к предприятиям, контрольными пакетами акций которых они владеют);

     - в наибольшей степени сокращались производства в отраслях обрабатывающей промышленности, а среди них - в отраслях наукоемкой продукции;

     - лишь отдельные предприятия и  производства военно-промышленного  комплекса РФ с большим трудом  выживали за счет экспортных  поставок или изготовления принципиально новой продукции на базе прошлых научно-технических разработок.

     Дефолт, как ни странно, оказал двоякое влияние  на экономические процессы в России. Последовавшая за августовским финансовым кризисом 1998 г. девальвация рубля существенно повысила конкурентоспособность российской продукции на внутреннем и внешнем рынках, уменьшила зависимость от импорта; улучшилось финансовое состояние предприятий в результате роста их доходов. За этим последовали рост производства и объем инвестиций. Таким образом, наряду с негативными сторонами сложившегося в результате девальвации рубля положения (низкая платежеспособность страны по внешним долгам, увеличение расходов на обслуживание внешнего долга и, как следствие, ограничение инвестиционных ресурсов развития отечественной экономики), имели место следствия, благоприятно повлиявшие на экономику. Стали вытесняться из обращения денежные суррогаты - вексели, долговые обязательства субъектов Федерации и др., была достигнута сбалансированность бюджета, увеличились золотовалютные запасы страны, сложилась благоприятная ценовая конъюнктура на энергоресурсы.

     С 2001 г. в экономике РФ наметились определенные позитивные тенденции, в том числе  и по созданию объективных предпосылок  устойчивого экономического роста. Российская экономика за годы реформ приобрела современные цивилизованные черты - свободные цены, единый валютный курс, преобладание негосударственной собственности, либерализацию внешнеэкономических связей. Из авторитарно-замкнутой она превратилась в открытую экономику, ориентированную на мировой рынок капитала, товаров и услуг. В финансово-кредитной сфере создана двухуровневая банковская система с разветвленной сетью коммерческих банков; сложилась действенная налоговая система; расширился рынок страховых услуг; появились новые финансовые инструменты (ценные бумаги, вексельное обращение и др.).

     Однако, несмотря на положительные тенденции, ситуация в экономике остается нестабильной, поскольку до сих пор не созданы  надежные предпосылки экономического роста, сохраняются и усугубляются острые экономические и социальные проблемы, требующие безотлагательной активизации государственной инвестиционной политики, в первую очередь созданием благоприятного предпринимательского и инвестиционного климата. Основные производственные фонды в реальном секторе экономики изношены, и с 2003 г. начинается массовое выбытие активной части основных фондов, особенно коммуникационных систем, водопроводов, трубопроводов, железнодорожных путей и других средств труда, что резко повышает вероятность техногенных катастроф и ослабляет экономическую безопасность страны.

     Дальнейшие  динамика и устойчивость экономического роста будут зависеть от инвестиционной активности в стране, от технического перевооружения производственных мощностей, направленного на обеспечение технологической конкурентоспособности российской продукции (как по затратам на ее производство, так и по качеству изделий). Именно поэтому важно выделить факторы, замедляющие инвестиционный процесс, и определить условия создания благоприятной почвы для активизации инвестиционной деятельности (особенно в реальном секторе), основываясь при этом на оценках инвестиционной деятельности в субъектах РФ и по отраслям экономики.

2.2. Проблемы формирования

  благоприятного инвестиционного климата

     Слабый  приток прямых иностранных инвестиций в российскую экономику объясняется  целым комплексом объективных и  субъективных причин.

     Российское  правительство в последние годы проявляло в отношении зарубежных компаний скорее двойственность, чем  радушие. Провозглашенная государственная политика предписывает оказывать поддержку прямым иностранным инвестициям, но на практике зарубежные фирмы испытывают огромные трудности, пытаясь вложить капитал в российскую экономику. Российское законодательство не имеет устоявшейся базы, коммерческая деятельность наталкивается на множество бюрократических преград.

     Проблемы  инвестиций в российской практике во многом взаимосвязаны с таким  макроэкономическом явлением, как инфляция. Основные подходы правительства  к оживлению инвестиционного процесса основаны на необходимости снижения инфляции. Низкие темпы инфляции могут существенно расширить границы выгодного инвестиционного кредитования и создать условия для более активных вложений в экономику.