Сущность инвестиции

ВВЕДЕНИЕ

Современный мир  быстро превращается в единое гигантское мировое сообщество с международными рынками. В начале XXI столетия торговать  с внешним миром стало так  же естественно, как иметь дело с  покупателями в вашем городе или  деревне. Международная торговля стала определяющим фактором в создании и поддержании процветающих экономик различных стран.

Без глубокого  знания макроэкономики в современных  условиях нельзя сознательно и компетентно, осмысленно и творчески воспринимать действительность, разбираться в самых запутанных перипетиях общественной жизни, уметь решать самые сложные задачи хозяйственной практики, знать объективные экономические зависимости, принципы управления производством, методы и рычаги хозяйствования.

Ни для кого не секрет, что о состоянии дел в экономике весьма уверенно можно судить по характеру процессов, происходящих в инвестиционной сфере. Она является индикатором, указывающим на общее положение внутри страны, размер национального дохода, привлекательность для других государств.

«Малый экономический  словарь» под редакцией А.Н. Азрилияна определяет инвестиции, как «совокупность затрат, реализуемых в форме долгосрочных вложений капитала в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли хозяйства. К инвестициям относятся: денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта».

Экономическое развитие общества в целом и благополучие каждого человека определяется в  конечном итоге успехами в осуществлении инвестиционных проектов.

Республика  Беларусь - это независимое государство, имеющее свою экономическую, политическую и юридическую самостоятельность. Понятие «инвестиции» прочно вошло  в нашу социально-экономическую  жизнь. Оно используется политиками, учеными, банкирами, руководителями, специалистами предприятий и организаций. Инвестиционную деятельность и ее состояние в Республике Беларусь освещают все средства массовой информации. И интерес к проблемам инвестиций, как внутри страны, так и за ее пределами, неуклонно возрастает.

Главными признаками инвестиций являются вложения собственного или заемного капитала в определенный проект, и преследует не цели потребления, а предназначены для решения  долгосрочных задач как экономического, так и социального развития. Следовательно, активизация инвестиционной деятельности - это ключ к развитию экономики и повышению благосостояния людей. Главная проблема инвестиций заключается, прежде всего, в поиске ресурсов. Еще в недалеком прошлом основным источником инвестиций в нашей стране были средства из государственного бюджета. С переходом к рыночной экономике произошли коренные изменения в системе хозяйствования Республики Беларусь, появились новые источники инвестиций, в первую очередь финансовые средства частного капитала. В государственной политике особая роль отводится привлечению зарубежных инвестиций в приоритетные отрасли с одновременным предоставлением налоговых льгот и страховых гарантий, совершенствованием системы правового регулирования иностранного инвестирования, совершенствованием законодательства.

В данной работе решаются следующие задачи:

• изучаются инвестиции как компонент совокупных расходов;
• рассматриваются функции инвестиций и  факторы влияния;
• исследуется взаимосвязь инвестиций и национального дохода;
• анализируется динамика инвестиций в экономике Республики Беларусь и определяются перспективы их дальнейшей  динамики.

Методологической  основой исследования является диалектико-материалистический подход к изучению экономических  процессов и явлений, общенаучные методы исследования, системный подход, анализ и синтез, статистические наблюдения, экспертные оценки и др.

Предметом данного  исследования является инвестиционный процесс в национальной экономике Республики Беларусь.

1.ИНВЕСТИЦИИ КАК КОМПОНЕНТ СОВОКУПНЫХ РАСХОДОВ: ВИДЫ,ФУНКЦИИ,ФАКТОРЫ ВЛИЯЮЩИЕ НА НИХ.

Кейнсианская  теория экономического равновесия зародилась в 30-х г.г. XX столетия. Ее основоположник - английский экономист Джон Мейнард  Кейнс. Кейнсианская теория начала распространяться после Великой Депрессии - тяжелого экономического кризиса, охватившего капиталистический мир в 1929-33 г.г. Кейнс изложил свою теорию в книге “Общая теория занятости, процента и денег”, которая вошла в противоречие с господствовавшими тогда классическими взглядами на экономику. Она явилась по общепризнанному мнению поистине революционной для своего времени. В его работе обосновывается важная роль государственного вмешательства в экономическую жизнь.

Ключевым моментом в кейнсианской теории является понятие совокупных расходов или совокупного спроса [1, с.58 ].

Совокупные  расходы (совокупный спрос) представляют собой сумму всех расходов экономических субъектов на конечные товары и услуги, произведенные в экономике. Они отражают связь между объемом совокупного выпуска, на который предъявлен спрос экономическими агентами, и общим уровнем цен в экономике [4, с.19].

В структуре  совокупных расходов можно выделить следующие компоненты:

1. Потребительский  спрос - спрос домохозяйств на  товары и услуги (С);

2. Спрос предпринимательского  сектора - спрос на инвестиционные  товары со стороны предпринимателей (I);

3. Спрос государства  - государственные закупки товаров  и услуг (G);

4. Спрос остального  мира - чистый экспорт (X_n).

Поэтому формула  совокупного спроса имеет вид:

AD = C + I + G + X_n,

 Величина  этих совокупных расходов, т.е.  величина совокупного спроса  зависит прежде всего от уровня цен.

Важнейший компонент  планируемых  совокупных   расходов  составляют инвестиции. Уровень инвестиций оказывает существенное воздействие на объем национального дохода общества; от его динамики будет зависеть множество макропропорций в национальной экономике.

«Инвестиции - это имущественные и интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой образуется прибыль или доход.»[6,c.367] Такими ценностями могут быть:

- денежные средства, целевые банковские вклады, акции  и другие ценные бумаги;

- движимое и  недвижимое имущество (здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности);

- имущественные  права, вытекающие из авторского  права, опыт и другие интеллектуальные  ценности;

- право пользования  землей и другими природными ресурсами и иные имущественные права.

В экономической  науке выделяют следующие виды инвестиций:

- финансовые  и реальные;

- расширения  и обновления;

- прямые и  портфельные;

- долгосрочные  и краткосрочные.

Финансовые инвестиции - это вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями и государством, а также объекты тезаврации (накопления частными лицами в виде сокровищ или страховых фондов), банковские депозиты. Финансовые инвестиции лишь частично направляются на увеличение реального капитала, большая их часть является непроизводительным вложением капитала. В развитых странах в структуре финансовых инвестиций преобладают частные инвестиции, хотя в последнее время растет доля государства в инвестициях (например, для покрытия бюджетного дефицита широко используется выпуск государственных займов).[6, с. 64]

Реальные инвестиции - в узком смысле - это вложения в основной капитал и на прирост материально-производственных запасов. В этом смысле указанное понятие применяется в экономическом анализе и, в частности, используется в системе национальных счетов ООН. Однако в условиях научно-технической революции наряду с увеличением вещественных элементов основного капитала быстро растут вложения в развитие духовных производительных сил, интеллектуальный потенциал становится наиболее активным элементом производства. В формировании материально-технической базы производства повышается роль научных исследований, квалификации, знаний и опыта работников. Накопление приобретает комплексный характер. Поэтому в современных условиях затраты на науку, образование, подготовку и переподготовку кадров, по сути, являются производительными инвестициями. Так, например, в США, Японии и других развитых странах затраты на науку и образование опережают по темпам роста вложения в основной капитал в вещной форме.[3]

Как элемент  совокупного спроса, реальные инвестиции сильно зависят от хозяйственной конъюнктуры. Когда наблюдается экономический рост, инвестиции увеличиваются, во время экономического спада - уменьшаются.

Инвестиции расширения - затраты, связанные со строительством новых и расширением уже действующих производственных фондов. Источником инвестиций расширения является вновь созданная стоимость, или национальный доход. Предприниматели осуществляют эти инвестиции за счет собственной прибыли (самофинансирование) и за счет привлеченных и заемных средств.

Инвестиции обновления - это затраты на восстановление и обновление уже действующих производственных фондов. Источником этих инвестиций являются амортизационные отчисления. Причем следует заметить, что в последнее время доля амортизации в общем объеме инвестиций постоянно растет. Это объясняется ужесточением конкуренции и необходимостью ускоренного обновления оборудования в условиях современной НТР.

Прямые инвестиции - это иностранные вложения капитала, обеспечивающие контроль инвестора над зарубежными предприятиями или компаниями. В международной практике применяются разные подходы к определению прямых инвестиций. Так, по определению Международного валютного фонда (МВФ), инвестиции считаются прямыми при наличии у иностранного инвестора не менее 25% акций предприятия, а по статистике США - не менее 10% акций.

Портфельные инвестиции - это иностранные вложения капитала в акции зарубежных предприятий (без приобретения контрольного пакета), облигации и другие ценные бумаги иностранных государств, международных валютно-кредитных организаций с целью получения повышенного дохода на капитал за счет налоговых льгот, изменения валютного курса и т.п. Портфельные инвестиции в отличие от прямых не дают права участия в управлении предприятием.[7, с. 85]

Долгосрочные инвестиции - это вложения средств в крупные объекты с целью выполнения государственных программ развития рыночной инфраструктуры и поощрения экспорта. Приоритет при осуществлении долгосрочных инвестиций отдается тем секторам экономики, которые имеют стратегическое значение для инвестора. Как правило, долгосрочные инвестиции не приносят сиюминутной выгоды, а ориентированы на окупаемость в будущем. Именно такие инвестиционные проекты требуют составления и тщательной проработки бизнес-плана.[2, с.70]

Краткосрочные инвестиции - это вложения средств, ориентированных на получение дохода в ближайшем будущем. Это инвестиции в обновление и модернизацию производства, в торговлю, сферу обслуживания и др. краткосрочные инвестиции ориентированы в первую очередь на технологическую перестройку производства в связи с меняющимся потребительским спросом населения.[3, с.27]

В рыночной экономике конечной целью любого предпринимательства  является прибыль или доход. Поэтому  при принятии решения об инвестировании предприниматели исходят из двух основных факторов:

1) ожидаемой нормы чистой прибыли, которую предприниматели рассчитывают получать от расходов на инвестиции;

Рис. 1.1 Зависимость между инвестициями и национальным доходом

2) реальной ставки процента.

Рис. 1.2 Функциональная зависимость инвестиций от процентной ставки

Известно, что  побудительным мотивом осуществления  расходов на инвестиции выступает чистая прибыль, т. е. валовой доход за минусом  эксплуатационных расходов: расходов на материалы, энергию, рабочую силу и др. Если чистая прибыль, полученная за определенное время, будет превышать расходы на инвестиции за то же время, то предприниматель охотно будет вкладывать средства в дело. Чем выше норма чистой прибыли, тем выше желание инвестировать капитал. В общем случае простая норма прибыли рассчитывается как отношение чистой прибыли к объему инвестиций и чаще всего приводится в процентах и в годовом исчислении, по следующей формуле:

, 
где SSR - простая норма прибыли, выраженная в процентах за один интервал планирования, NP - чистая прибыль за один интервал планирования, TIC - полные инвестиционные затраты.

Ставка процента - это цена, которую фирма должная заплатить, чтобы занять денежный капитал, необходимый для приобретения реального капитала (станков, машин, оборудования и т. п.). Если ожидаемая норма чистой прибыли превышает ставку процента, инвестирование будет прибыльным. И чем значительнее эта разница, тем больший интерес проявляют предприниматели к инвестированию. Но если ставка процента превышает ожидаемую норму чистой прибыли, инвестировать становится невыгодно. В том случае, когда инвестор собирается инвестировать собственные средства, он при принятии решения об инвестировании сравнивает возможную чистую прибыль от вложения собственных средств в производство с тем доходом, который он мог бы получить в виде процентов от положенной в банк данной суммы.

Необходимо подчеркнуть, что именно реальная ставка процента, а не номинальная играет существенную роль в принятии инвестиционных решений. Реальная ставка процента - это номинальная ставка, скорректированная на уровень инфляции. С повышением реальной ставки процента при неизменной норме чистой прибыли объем инвестиций будет падать, и, наоборот, с понижением реальной процентной ставки объем инвестиций будет возрастать.

Следует заметить, что в  реальной жизни кроме вышеуказанных  двух основных факторов на инвестиции влияют и другие факторы, которые  могут смещать кривые спроса на инвестиции влево или вправо. К наиболее важным из них относятся:

1) Издержки на приобретение, эксплуатацию и обслуживание оборудования. Первоначальные расходы на основной капитал вместе с расходами на его техническое обслуживание, текущий ремонт и эксплуатацию очень важны при исчислении ожидаемой нормы чистой прибыли от любого инвестиционного проекта. Если эти расходы будут возрастать, а норма чистой прибыли будет снижаться, инвестиции будут уменьшаться. И напротив, если эти расходы падают, то норма чистой прибыли будет возрастать, что означает рост инвестиций;

2) Налоги на предпринимателя. Возрастание налогов приводит к снижению доходов от предпринимательской деятельности, что снижение инвестиций; сокращение налогов приводит к росту инвестиций;

3) Технологические изменения. Технический прогресс является основным стимулом для инвестирования. Разработка нового, более производительного оборудования снижает издержки производства или повышает качество продукции, увеличивая тем самым норму чистой прибыли и объем инвестиций. И наоборот, старое оборудование требует дополнительных затрат на ремонт и обслуживание, что ведет к потере чистой прибыли и уменьшению инвестиций;

4) Наличие основного капитала. Если предприятие в полной мере обеспечено новейшей техникой и оборудованием, то инвестирование будет незначительным или его не будет совсем. Если же на предприятии наблюдается относительный недостаток основного капитала, то приобретение его потребует дополнительных инвестиций;[10, с.64]

  5) Ожидания. Инвестиции -это прежде всего азартная игра, основанная на прогнозе будущих событий; это пари на превышение выручкой от капиталовложений издержек инвестирования. Если предприниматели полагают, что будущая экономическая конъюнктура в Европе будет характеризоваться депрессией, то они откажутся вкладывать деньги в этот континент. Напротив, если бизнесмены ожидают в близком будущем резкого подъема деловой активности, то они начнут планировать строительство новых заводов. Таким образом, инвестиционные решения висят на волоске ожиданий и прогнозов будущих событий. Бизнесмены тратят много энергии, анализируя инвестиции и пытаясь уменьшить неопределенность, связанную с этими инвестициями. Мы можем резюмировать наш обзор факторов, лежащих в основе инвестиционных решений, следующим образом: Предприятия инвестируют, чтобы заработать прибыль. Поскольку капитальные товары используются в течение многих лет, инвестиционные решения зависят от: 1) спроса на выпуск, производимый за счет новых капиталовложений; 2) процентных ставок и налогов, влияющих на издержки инвестиций и 3) ожиданий бизнесменов по поводу состояния экономики.

Рис.1.3-Кривые ожидания.

2.ВЛИЯНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ НА  МАКРОЭКОНОМИЧЕСКУЮ ДИНАМИКУ.

Инновации предопределяют эффективность инвестиций, и абсолютная эффективность первых, может   оцениваться эффективностью вторых. На этом построены методики расчета эффективности вложений и новой техники. Указанный показатель, как это было прежде, конструируется на основе народно-хозяйственного эффекта и вложенных для его получения капитальных затрат, или инвестиций.[16,с. 15]

 За норматив эффективности   инвестиций можно принять как  минимум величину эффективности  инвестиций в развитых зарубежных  странах. Подобный уровень эффективности  ставит отечественную экономику  в равное положение с экономикой развитых стран, делает её конкурентоспособной на мировом рынке, хотя и не предоставляет конкурентных преимуществ, как это вытекает из распространенной трактовки понятия инновации. Для этого потребуется выход на более высокий уровень эффективности инвестиций по сравнению с западной экономикой, что неизбежно становится задачей следующего этапа развития. 

Решение задачи по выходу на требующийся норматив общей(народно-хозяйственной) эффективности инвестиций осложняется  рядом объективных и субъективных факторов.

  Во-первых, в развитых зарубежных странах не применяется методика расчета общей эффективности инвестиций. Там пользуются рядом показателей коммерческой эффективности инвестиций ,хотя и признаётся ограниченность этого метода оценки эффективности. Доход не равен прибыли, и через одну прибыль не решаются задачи социально-экономического развития, обеспечиваемые доходом. Вместе с тем и отсутствуют нормативы общей эффективности по которым можно было бы оценивать достижения отечественной экономики в данной области.

Во- вторых, отечественная  система разработки прогнозов и  программ социально- экономического развития без достаточных оснований, перестала пользоваться ранее применявшейся методикой расчёта общей (абсолютной) эффективности капитальных вложений и перешла по примеру Запада, России и Украины на расчёты коммерческой эффективности проектных и инвестиционных решений.[9, с. 15]

Таким образом, оценка инновационных решений должна вестись по нормативам общей эффективности  инвестиций(см.рисунок 2.1) (Е), которая ставит необходимый заслон продвижению низкоэффективных предложений и позволяет осуществлять отбор инвестиционных проектов, формирующих инновационную экономику.  

Инвестиции  в основной капитал в республике за январь-февраль 2011 г. использованы в объеме 6,6 трлн. рублей, что в сопоставимых ценах составляет 130,1% к уровню января-февраля 2010 г.   

Рисунок 2.1Динамика инвестиций в основной капитал(в сопоставимых ценах;в % к соответствующему периоду предыдущего года)

источник: http://belstat.gov.by/ дата доступа 7.03.2012

Потребуется перестройка  всё управленческой деятельности организаций, переориентация её на решение стратегических задач инновационного воспроизводства, создание необходимых для этого оргструктур, которые станут работать на экономику завтрашнего дня.[10, c. 201]

Рынок труда, устанавливающий  рыночную стоимость рабочей силы, имеет важное значение для генерации спроса на инвестиции. Повышение стоимости живого труда является непреложным условием определения рыночной меры эффективности инвестиций. Следовательно, становление рынка труда, как и рынка нововведений, обусловливается одним и тем же фактором, а именно – эффективностью воспроизводства. И наоборот, эффективность воспроизводства, определяемая параметра, становится движущим фактом становления и развития рынка труда и рынка инноваций.

Формирование конкурентной инновационной среды и становление рынка труда, и нововведений достигается путём перехода к новым методам макроуровневого управления, основывающийся на системе оценки и учёта общей эффективности инвестиций. Названная система позволяет к формированию инновационной конкурентной среды, рынков труда и нововведений.

Выход на норматив общей  эффективности  инвестиций совершается  через целый комплекс показателей  народно- хозяйственного значения: капитальные  вложения, основные фонды, добавленная  стоимость, ВВП, прибыль, рентабельность, заработную плату, производительность труда, которые обретают нормативный характер. Такой комплекс показателей создаёт объективную базу для научного обоснованного прогнозирования и программирования основных показателей социально-экономического развития на всех организационных уровнях управления: от предприятия до народно хозяйства в целом.[6, с.15]

Инвестиции  государства в человеческий капитал  и знания стали важнейшим фактором стабильного и долговременного  экономического роста. Экономисты подсчитали, что массовое распространение и совершенствование высшего образования обеспечивают четверть прироста ВВП в 20 веке ,а норма прибыли от  инвестиций  в технологическое оборудование.(см. таблицу 2.1

Таблица 2.1-Вложение инвестиций в основной капитал-образование.

Источник: http://belstat.gov.by/homep/indicators/gross.php - дата доступа 7.03.2011

К сожалению, наблюдаются скачки вложений. Сравнивая 2005 и 2009 года, можно заметить снижение вложений на 17,6 %; зато в 2006 они увеличились на 6,1%. Минимальные вложения произошли в 2009 году и составили 107 млн. руб.

В 2009 году в целях  развития республики и реализации социальных проектов направлено инвестиций на сумму 43,1 млн. руб. (по предварительным статистическим данным), что в сопоставимых ценах составляет 108,6 по отношению  к предыдущему году, или на  7,4 п. п.  Соотношение инвестиций в основной капитал в ВВП составило 31,5 %( рисунок 2.1),

Рисунок 2.1-Темпы роста инвестиций в основной капитал за период 2009г.,нарастающим итогом к соответствующему периоду предыдущего года.

Сравнивая показатели по инвестициям в основной капитал за период 2005-2009г, можно отметить положительную ситуацию роста инвестиций. Несмотря на  то, что экономика Беларуси развивается в условиях мирового финансово- экономического кризиса, результаты работы свидетельствуют о выполнении основных социально-экономических задач, поставленных на эти годы и пятилетку в целом, и об активности использования организациями инвестиционного капитала.(см. таблицу 2.2)

Источник: http://belstat.gov.by/homep/indicators/gross.php - дата доступа 7.03.2011

Таблица 2.2- показатели инвестиции в основной капитал за 2005- 2009 года.

Наиболее высокие  темпы роста инвестиций наблюдаются  в 2009 году  наблюдаются и составляют 43377,6 млрд.руб., что по сравнению с 2005 увеличилось на 41781,8 млрд.руб.

     Актуальность и острота проблемы инвестиций для Беларуси с каждым годом возрастает. Увеличение объема инвестиций в основной капитал является важным резервом экономического роста государства. Ведь без вложений в необходимых объемах средств в воспроизводственный процесс не создать новых эффективных рабочих мест, не добиться стабильного и долговременного экономического роста, заметного повышения жизненного уровня народа. Создание более благоприятного инвестиционного климата и участие иностранных инвесторов в строительстве новых предприятий, реконструкции и обновлении технологий, в приватизации белорусских субъектов хозяйствования обеспечат условия для притока в страну основною капитала.

Одной из основных задач социально-экономического развития является создание действенного механизма инвестирования экономики, прежде всего па основе стимулирования высокоэффективных вложений, обеспечения условий для привлечения частного капитала, а также предотвращения утечки капитала за границу.

В РБ инвестиции составляют значительную долю в ВВП. Однако сравнение темпов их роста и увеличения расходов на конечное потребление показывает, что доля накопления основного капитала значительно отстает от потребления ВВП. Это нормально для зрелой рыночной экономики, однако представляется чрезмерным при реализации стратегии высоких темпов экономического роста. При прочих равных условиях в экономиках других государств это означает замедление инвестиционной активности.

Объем инвестиций в основной капитал начиная с 1992 г. катастрофически падал (в 1995 г. он составил к уровню 1990 г. лишь 39%). С 1997 г. инвестиционная и строительная деятельность в государстве активизировалась. В 2007 г. объем инвестиций в основной капитал вырос в 3,7 раза к уровню 1995 г. и в 2,6 раза к уровню 2000 г. (табл. 2.3).

В 1995-2000 гг. рост валового накопления равнялся в среднем за год 19,4%, а расходы па конечное потребление - 26,6%, в 2001 -2005 гг. - соответственно 31,7 и 32,6%. Для преодоления дефицита инвестиций потребовалось сокращение расходов па конечное потребление, в том числе расходов государственного бюджета. В 2009 г. использование ВВП на конечное потребление увеличилось по отношению к 2005 г. на 21,3%, а валовое накопление основного капитала – на 57,9%.[3, С.54-60]

Таблица 2.3 – Темпы роста инвестиций, расходов на конечное 
потребление, валового накопления основного капитала