Сущность капитала и процента. Структура и устройство рынка капитала
ВВЕДЕНИЕ
С развитием в нашей стране рыночных отношений, появлением предприятий различных форм собственности особое значение приобретает проблема четкого правового регулирования финансово-кредитных отношений субъектов предпринимательской деятельности. У предприятий всех форм собственности все чаще возникает потребность привлечения заемных средств для осуществления своей деятельности и извлечения прибыли.
Капитал представляет собой сложное явление, имеющее несколько форм проявления в процессе своего формирования. Первоначально капитал представляет собой вещь, деньги, стоимость, которые направляются в область хозяйственной деятельности, то есть инвестируются. В процессе своего движения капитал выполняет различные функции: создания условий для производства (денежный капитал), организации и управления производством с целью получения стоимости, превышающей авансируемую стоимость (производительный капитал), реализации произведенных товаров и их стоимости (торговый капитал). На рынке капиталов важное значение имеет равновесие между инвестиционным спросом на деньги и их предложением. [1, с. 24]
Актуальность темы определяется тем, что рынок капитала и процент оказывает активное воздействие на объем и структуру денежной массы, платежного оборота, скорость обращения денег. Происходит более быстрый процесс капитализации прибыли, то есть превращения ее в дополнительные производственные фонды.
Данная курсовая работа посвящена изучению рынка капитала и процента: его сущности, структуры, механизмов функционирования, а также особенностей российского рынка капиталов.
Объектом курсовой работы является роль государства, а также других лиц в формировании и функционировании рынка капитала и процента и регулированию кредитных и инвестиционных отношений в Российской Федерации.
Предметом является рынок капитала и процента, его сущность, устройство и механизм функционирования.
Цель курсовой работы - изучить и раскрыть особенности рынка капитала и процента. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
- раскрыть сущность капитала и процента, рассмотреть особенности ссудного и физического капитала;
- рассмотреть формы инвестиций и принципы инвестиционной политики;
- изучить номинальную и реальную ставки процента;
- рассмотреть понятие, цели, задачи и функции кредитного рынка, рынка ценных бумаг.
Работа имеет традиционную структуру и включает в себя: введение, основную часть, состоящую из трех глав, заключение и список использованных источников.
В первой части данной курсовой работы рассматривается понятие и сущность капитала и процента, структуру и устройство рынка капитала, а также определение, структуру и особенности ссудного и физического капитала.
Во второй части рассматривается механизм функционирования рынка капитала: сущность и виды инвестиций, принципы инвестиционной политики, номинальная и реальная ставка процента, кредитный рынок и рынок ценных бумаг.
Третья часть раскрывает особенности российского рынка
1.ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ РЫНКА КАПИТАЛА И ЕГО ФОРМЫ
1.1. Сущность капитала и процента. Структура и устройство рынка капитала
Капитал (от лат. capitalis - главный) - одна из важнейших категорий экономической науки, обязательный элемент рыночной экономики, необходимый фактор и ресурс производства, главный объект рынка - капитал.
Таким образом, можно говорить о трех сегментах рынка капитала:
1.Рынок капитальных благ, где
покупаются и продаются
2.Рынок услуг капитала, где эти
фонды могут быть сданы
3.Рынок заемных средств, или ссудного капитала. Доход, порождаемый ссудным капиталом, называется процентом. [7, с. 125]
Экономическая теория различает:
1.Физический (технический) капитал - совокупность материальных средств, которые используются в различных фазах производства и увеличивают производительность человеческого труда (станки, здания, компьютеры и т.д.).
2.Финансовый (денежный) капитал - совокупность денежных средств и ценных бумаг в определенных ценах.
3.Юридический капитал - совокупность прав распоряжения некоторыми ценностями, причем эти права дают их обладателям без соответствующих затрат труда.
4.Человеческий капитал - это те вложения, которые увеличивают физические или умственные способности человека.[2, с. 572]
Также выделяют основной и оборотный капитал. Основной капитал в физической форме представлен зданиями, машинами, сооружениями, то есть всеми теми капитальными благами длительного пользования, которые теряют свою ценность по мере износа в течение нескольких производственных циклов. Оборотный капитал теряет свою ценность в течение одного производственного цикла и представлен сырьем, материалами, запасами готовой продукции.
Процент - часть прибыли, которую заемщик выплачивает кредитору за взятый в ссуду денежный капитал.
Источником процента выступает прибавочная стоимость, создаваемая в процессе производительного использования ссудного капитала. Сущность процента как экономической категории лежит в том, что он представляет собой часть прибыли, которую ссудозаемщик уплачивает за взятый в кредит ссудный капитал. Разделение прибыли, получаемой при использовании ссудного капитала, на процент, присваиваемый ссудным капиталом, и собственно прибыль - предпринимательский доход, получаемый заемщиком, происходит под влиянием спроса и предложения на рынке ссудных капиталов. Таким образом, процент выражает отношения между кредитором и заемщиком и выступает в форме определенной процентной ставки. [8, с. 178]
Процентная ставка определяется в соответствии с конкретными условиями использования ссудного капитала и является объектом денежного и кредитного регулирования со стороны Центрального банка. Величина процентных ставок способствует либо притоку денежного капитала на внутренний рынок с денежных рынков других стран, либо его оттоку.
Таким образом, процентная ставка служит показателем минимума рентабельности инвестиционных затрат и условием их отбора в соответствии с чистой производительностью.
Капитал - ценность, приносящая поток дохода или ресурс длительного пользования, создаваемый для привлечения большего количества благ и услуг. Объектами купли - продажи на рынках капитала являются активы (капитальные блага) - все, что может быть использовано для получения дохода. Рынок капитала имеет сложную структуру, так как капитал - в постоянном кругообороте. В зависимости от формы и назначения капитала выделяют:
1.Рынок физического капитала:
а) рынок основного капитала:
- активов основного капитала;
- услуг основного капитала (аренда).
б) рынок оборотного капитала.
2.Рынок финансового капитала:
а) рынок денежного капитала:
- краткосрочных ссуд;
- среднесрочных ссуд;
б) рынок инвестиционного капитала:
- долгосрочных ссуд;
- ценных бумаг.
Общая черта всех форм капитала - компромисс между использованием ресурса в настоящем или будущем времени (чтобы накопить капитал в будущем уже сегодня надо отказаться от немедленного использования ресурсов). Сопряженное производство - процесс трансформации текущих затрат в выпуск продукции (рост дохода) в будущем. Чистая производительность капитала - это разница между благами, произведенными с помощью капитала и благами, которыми пришлось пожертвовать. [10, с. 78]
Рынок - это саморазвивающаяся система, включающая в качестве своих элементов участников, товары, инфраструктуру, конкретные места, в которых осуществляются рыночные отношения, предназначенная выполнять функции рынка. Рынок должен выполнять следующие функции:
1.Обеспечивать возможность встречи продавца и покупателя.
2.Обеспечивать перемещение
товаров от продавца к
3.Формировать справедливую цену товаров, наиболее удовлетворяющую и продавцов и покупателей. Эта функция является наиболее важной из всех функций рынка. И действительно, покупатели и продавцы, выходя на рынок, не знают какие именно цены товаров являются справедливыми, хотя и имеют представления об этих ценах, на основании цен товаров в предыдущие периоды. И только в ходе взаимоотношений между продавцами, покупателями и посредниками определяются цены продаваемых на рынке товаров.
4.Также рынок осуществляет информационную функцию, предоставляя участникам рынка и всем желающим информацию о величине спроса, предложения о цене товаров на этом рынке. Данная функция также важна, как и функция ценообразования. Ведь если ни потребители, ни производители не будут иметь этой информации, они не смогут принять решений о своем поведении в будущем.
5.Рынкам в совокупности
присуща также регулирующая
1.2. Структура и особенности ссудного капитала
Ссудный капитал - это денежные средства, отданные в ссуду за определенный процент при условии возвратности. Формой движения ссудного капитала является кредит.
Условия для образования ссудного капитала возникают также тогда, когда на свободные денежные средства, которые не принадлежат банку, а только находятся у него на хранении, получен процент от вложения их в хозяйство. Именно сумма этого процента является собственностью. Накопление этого процента обусловливает дополнительное выделение ссудного капитала как капитала собственности. [13, с. 320]
Существование денежного капитала обусловлено тем, что в процессе кругооборота капитала образуются временно свободные денежные средства, которые не могут быть сразу использованы для получения прибыли. Вследствие этого имеется возможность предоставления временно свободных денежных средств в ссуду. Таким образом, возникает ссудный капитал.
Базовые принципы
1. Возвратность (предоставляется во временное пользование).
2. Срочность (предоставляется на изначально фиксированный срок).
3. Платность (предоставляется на платной основе). [11, с. 156]
Основными источниками ссудного капитала служат денежные капиталы (денежные средства), высвобождаемые в процессе воспроизводства. К ним относятся:
1.Амортизационный фонд предприятий, предназначенный для обновления, расширения и восстановления производственных фондов.
2.Часть оборотного капитала в денежной форме, высвобождаемая в процессе реализации продукции и осуществления материальных затрат.
3.Денежные средства, образующиеся
в результате разрыва между
получением денег от
4.Прибыль, идущая на обновление и расширение производства.
5.Денежные доходы и
сбережения всех слоев
6.Денежные накопления
государства в виде средств
от владения государственной
собственностью, доходы от производственной,
коммерческой и финансовой
За последние 20 - 30 лет в качестве источника ссудного капитала все активнее используются сбережения населения, особенно трудящихся слоев. Как правило, сбережения населения воплощаются в банковских вкладах, в резервах пенсионных фондов, страховых компаний, а также в покупке различных ценных бумаг.
Ценой ссудного капитала является процент, полученный от использования кредита. Норма процента - отношение годового дохода, полученного на ссудный капитал к сумме предоставленного кредита * 100 %. Норма процента зависит от спроса и предложения на рынке капитала.
Ссудный капитал обладает следующими особенностями:
1. Ссудный капитал - это капитал - собственность. Он передается во временное пользование, при этом собственность на капитал отделяется от его функционирования.
2. Ссудный капитал - это
капитал как товар. Предприниматель
- заемщик покупает на него
средства производства и
3. Ссудный капитал имеет особую форму движения. Движение ссудного капитала сводится к следующему: деньги отдаются в ссуду с тем, чтобы по истечении определённого срока они были возвращены собственнику с приростом.
4. Ссудный капитал имеет особую форму отчуждения - форму ссуды. Ссуда отличается от купли - продажи односторонним перемещением стоимости: капитал сначала переходит от кредитора к заемщику, возврат же его с процентами происходит через определенный промежуток времени. [8, с. 212]
Деньги, ссужаемые на время, должны вернуться с приращением. Этот прирост, возвращаемый собственнику капитала, называется процентом. Ставка процента, как цена кредита выполняет важную функцию распределения денежного реального капитала экономическими объектами - частными лицами и фирмами.
Как категория капиталистической экономики ссудный процент сформировался в процессе становления и развития капиталистического способа производства в борьбе буржуазии против ростовщических процентов, процентов, поглощавших значительную часть ее прибыли. Поскольку капиталисты используют ссуду как капитал, который вкладывается в предприятия в целях получения прибавочной стоимости, то уровень процента, приносимого ссудным капиталом, значительно ниже, чем по ростовщическому капиталу, и сводится лишь к части прибыли.
Ссудный процент - денежное вознаграждение, которое получают кредиторы, предоставляя кредит. Источником уплаты ссудного процента является прибыль, получаемая от использования ссудного капитала. [13, с. 323]
Ставка ссудного процента определяет, какую часть прибыли предприниматель должен отдать заемщику за предоставленную последним ссуду. Следовательно, величина ссудного процента не может быть больше нормальной прибыли, а его минимальная граница не может равняться нулю, так как в этом случае предоставление ссуды теряет смысл.
В действительности существует не одна, а целый ряд процентных ставок. Диапазон их колебания зависит от следующих факторов риска:
1.Чем меньше шансов
у заемщика выплатить ссуду
в срок, тем выше кредитор
2.Срочности: при прочих равных условиях долгосрочные ссуды даются под более высокую норму процента, чем краткосрочные.
3.Размера: для двух ссуд
равной срочности и
4.Конкуренции: из-за ограниченности конкуренции банк в небольшом городке может брать более высокие проценты за ссуду, чем в крупном городе.
5.Налогов: ставка налога
может дифференцироваться в
Итак, сущность движения ссудного капитала наиболее полно проявляется в процессе передачи его от кредитора к заемщику и обратно. Фактически при этом владельцем (кредитором) осуществляется продажа заемщику не самого капитала, а права на его временное использование.
Таким образом, главной чертой ссудного капитала как экономической категории является передача стоимости во временное пользование с целью его специфического качества - способности приносить прибыль в виде процента.
1.3. Рынок физического капитала
Физический (реальный или производственный) капитал - это производственный фактор длительного пользования (основной капитал). Основной капитал служит в течение нескольких лет и подлежит замене только в случае износа или негодности, в которую может прийти со временем. Основой капитал включает в себя активы (то, что может принести доход) длительного пользования (сооружения, машины, оборудование). Поэтому для характеристики рынка капитала важно учитывать фактор времени. [10, с. 80]
Задача рынка физического капитала
- определять потребность в средствах производства
для действующего в стране производства
и для его расширения. Это делается через
рынок производственных ресурсов. Предприниматели
приобретают эти ресурсы тогда, когда
нужно расширять производство. А для начала
нужен предельный анализ.
Таким образом, рынок физического капитала
является второстепенным. Предельный
анализ позволяет сопоставить затраты
на 1 дополнительную единицу выпуска продукции
и предельный доход. Если предельный доход
больше предельных издержек, то расширение
воспроизводства выгодно. Оно выгодно,
пока не выполнится равенство. [7, с. 43]
Чтобы решить, выгодны ли капиталовложения, фирмы сравнивают стоимость единицы капитала в настоящий момент с будущей прибылью, обеспеченной этой единицей вложений. Процедура, позволяющая вычислить сегодняшнее значение любой суммы, которая может быть получена в будущем, называется дисконтированием, а текущая стоимость будущих доходов - дисконтированной стоимостью. Если дисконтированная стоимость ожидаемых в будущем доходов от капиталовложений больше, чем издержки на капиталовложения, то есть смысл делать инвестиции.
Следовательно, дисконтированная стоимость необходима фирмам для принятия решений о капиталовложениях, а значит, и обращении к рынку физического капитала. [8, с. 97]
Структура рынка физического капитала отличается высокой неоднократностью и крайним разнообразием качества объектов обмена. Одним из существенных сегментов рынка физического капитала является рынок поддержанного оборудования. Особенность этого сегмента рынка физического капитала состоит в том, что именно на нем определяется норма износа - важнейшая характеристика функционирования физического капитала.
Другим сегментом является рынок высокоспецифичного оборудования, изготовляемого по индивидуальным заказам. На этом рынке чаще всего представлена двухсторонняя монополия, где исход торга зависит от относительной силы сторон (нет равновесной цены равновесного количества). [11, с. 142]
Спрос на товары производственного назначения и их цена определяют размер капиталовложений. Но деньги для капиталовложений черпаются на денежном рынке. Хотя денежный капитал не является ресурсом, но на деньги можно приобрести факторы производства начать или расширять производство. Поэтому физический капитал тесно связан с денежным капиталом, а рынок физического - с рынком денежного капитала. С помощью денежного капитала осуществляются тесные взаимосвязи между всеми рынками ресурсов.
Спрос фирм на физический капитал, позволяет фирмам реализовывать свои инвестиционные проекты, а по форме предъявления - это спрос на инвестиционные фонды, обеспечивающие вложения необходимых финансовых средств в инвестиционные проекты фирмы. Спрос на капитал выражается только в виде спроса на финансовые средства для приобретения необходимых производственных фондов.
При исследовании рынка капитала важно провести различие между категориями запаса и потока. Капитал как запас - это накопленные блага производственного назначения на определенный момент времени. [7, с. 51]
Инвестиции же представляют собой поток, благодаря которому происходит приумножение существующего запаса капитальных благ (производственного оборудования, станков, машин и т. п.) за определенный отрезок времени.
Физический капитал делится на основной и оборотный капитал. К основному капиталу обычно относят имущество, служащее больше одного года. В России основной капитал называют основными фондами.
Основной капитал (основные фонды) является главной составной частью капитала фирм в большинстве отраслей, прежде всего в реальном секторе.
В связи с понятием основного капитала необходимо ввести еще одну новую экономическую категорию - амортизацию. Амортизация - это обесценивание основного капитала в результате его износа. Для возмещения изношенного за весь срок службы основного капитала создается фонд амортизации, куда поступают денежные средства (амортизационные отчисления) после продажи готовой продукции. Норма амортизации - это отношение ежегодной суммы амортизационных отчислений к стоимости капитального блага, выраженное в процентах. [8, с. 104]
Оборотный капитал целиком расходуется в течение одного производственного цикла (от начала производства благ до выпуска готовой продукции). Оборотный капитал тратится на приобретение средств для каждого цикла: сырья, основных, вспомогательных материалов труда и т.п.
Владельцы капитала получают доход от его использования. В случае со ссудным капиталом доход приобретает форму процента. В остальных случаях доход приобретает форму прибыли. Она может быть в разных вариантах: прибыль фирмы, дивиденды владельца акций.
Функционирование физического
капитала связано с постоянным его обновлением.
Обновление должно осуществляться на
использовании более производительного
оборудования, что приводит к повышению
производительности производства.
[11, с. 145]
Таким образом, реальный капитал - это земля и природные ресурсы, сооружения, любое другое имущество, которое может быть сдано одним лицом (или государством) предпринимателю в аренду для выполнения последним производственных функций. Реальный капитал, в свою очередь, подразделяется на основной и оборотный, каждый из которых переносит свою стоимость на готовую продукцию по-разному - оборотный полностью, а основной частично, в виде амортизационных отчислений.
2. МЕХАНИЗМ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА КАПИТАЛА
2.1. Сущность и виды инвестиций. Принципы инвестиционной политики
Инвестиции - все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой создается прибыль (доход) или достигается социальный эффект.
Сущность инвестиций - помещение капитала, вложение средств в активы, которые приносят прибыль. Инвестиции делаются с целью получения прибыли. [4, с. 87]
Классификация инвестиций:
По объекту инвестирования
выделяют:
1. Реальные инвестиции. Реальные (капитальные)
инвестиции - прямая покупка реального
капитала в различных формах:
- в форме материальных активов (основных
фондов, земли);
- капитальный ремонт основных фондов;
- вложения в нематериальные
активы: патенты, лицензии, права, авторские
права, человеческий капитал (воспитание,
образование, наука) и т. д.
2.Финансовые инвестиции. Финансовые инвестиции
- приобретение корпоративных прав, ценных
бумаг и других финансовых инструментов.
Финансовые инвестиции подразделяются
на:
- прямые. Под прямыми инвестициями понимают вложения в новые физические и интеллектуальные активы (капиталообразующие инвестиции), а также вложения фирмы в уставной капитал другой компании с целью установления контроля над ней.
- портфельные. Под портфельными инвестициями принято понимать вложения фирмы в ценные бумаги с целью получения дохода, либо в других целях, исключая установление контроля над другой компанией. Портфельные инвестиции обычно осуществляются через инвестиционные фонды или иных финансовых посредников.
3.Спекулятивные инвестиции.
Спекулятивные инвестиции - покупка активов
исключительно ради возможного изменения
цены:
- валюты;
- драгоценные металлы (в виде обезличенных
металлических счетов);
- ценные бумаги (акции, облигации, сертификаты
институтов совместного инвестирования
и т.п.).
По основным целям инвестирования:
1.Прямые инвестиции.
2.Портфельные инвестиции.
3.Реальные инвестиции.
4.Нефинансовые инвестиции.
5.Интеллектуальные инвестиции. Связаны
с обучением специалистов, проведение
курсов и др.
По срокам вложения:
1.Краткосрочные (до одного года).
2.Среднесрочные (1-3 года).
3.Долгосрочные (свыше 3-5 лет).
По форме собственности на инвестиционные
ресурсы:
1.Частные. Частные инвестиции - это вложения
средств, осуществляемые гражданами, а
также предприятиями негосударственных
форм собственности, прежде всего коллективной.
2.Государственные. Государственные инвестиции
осуществляют центральные и местные органы
власти и управления за счет средств бюджетов,
внебюджетных фондов и заемных средств,
а также государственные предприятия
и учреждения за счет собственных и заемных
средств.
3.Иностранные. Под иностранными
инвестициями понимают
4.Совместные. Совместные инвестиции -
это вложения, осуществляемые субъектами
данной страны и иностранных государств.
По региональному признаку:
1.Внутренние инвестиции.
Под внутренними инвестициями
подразумевают вложения
2.Зарубежные инвестиции. Под зарубежными инвестициями понимают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные за пределами территориальных границ данной страны (к этим инвестициям относятся также приобретения различных финансовых инструментов других стран).
По степеням риска:
1.Инвестиции с низким риском
- это вложения, которые считаются безопасными
2.Инвестиции с высоким риском
- это вложения, которые считаются