Сущность, содержание, виды рисков

Содержание

Введение………………………………………………………………………….….3

1 Теоретическая часть……………………………………………………………...6

1. Сущность, содержание, виды рисков……………………………….………...6
1. Виды финансовых рисков …………………………………………….…….9
2. Классификация финансовых рисков по основным признакам………….12
2. Методы оценки финансовых рисков …………………………………………14
3. Стратегия, приемы риск – менеджмента……………………………………..19
1. Стратегия риск – менеджмента……………………………………………..19
2. Приемы риск – менеджмента……………………………………………….24
2. Расчетная часть…………………………………………………………………30
1. Финансово – экономические расчеты………………………………………...30
1. Коэффициенты ликвидности………………………………………………..34
2. Коэффициенты финансовой устойчивости………………………………...35
3. Коэффициенты деловой активности……………………………………….37
4. Коэффициенты рентабельности…………………………………………….39
5. Леверидж, операционный, финансовый рычаг……………………………41

Заключение………………………………………………………………………….48

Список используемой литературы………………………………………………..49

Приложение 1……………………………………………………………………….50

Приложение 2……………………………………………………………………….52

Приложение 3……………………………………………………………………….54

Приложение 4……………………………………………………………………….55

Приложение 5……………………………………………………………………….56

Введение

     Риск как  неотъемлемый элемент экономической,  политической и социальной жизни  общества неизбежно сопровождает  все направления и сферы деятельности  любой организации, функционирующей  в рыночных условиях.                        Риск-менеджмент - это система управления риском и финансовыми отношениями, возникающими в процессе этого управления. Таким образом, риск-менеджмент является частью финансового менеджмента.

     Финансовый риск-менеджмент в современной России находится в стадии становления. С одной стороны это связано с особенностями политической и экономической истории страны, с низкими сравнительно с другими странами, темпами развития рынка в России, с другой стороны, следует помнить о сравнительно молодом возрасте самого направления в мировой экономической науке и практике, под которым мы сегодня понимаем управление рисками.

     Риск-менеджмент, пожалуй, в наибольшем объёме отражает специфику российской экономики и менталитета. В отличие от других стран, в России ещё не сменились собственники, участвовавшие в первичном накоплении капитала, и в то же время есть пример и технологии развитых стран, неплохое развитие информационной инфраструктуры бизнеса и высококвалифицированные специалисты в области точных и компьютерных наук, хлынувшие в коммерческий сектор.

     При этом многие технологии риск-менеджмента, рассчитанные на управление классическими микроэкономическими параметрами - экономической стоимостью бизнеса, прибылью - не срабатывают в российских условиях, во-первых, потому что часто критерием для временного спекулятивного бизнеса в России являются не прибыли, а положительные денежные потоки, обладание которыми может закончится их незаконным и часто безнаказанным, т.е. чрезвычайно рентабельным присваиванием, а во-вторых, когда их пытаются применить в отсутствие сложной чёткой системы внутрифирменного управленческого учёта, очищающего данные от гигантских искажений бухгалтерской отчётности и фиктивных сделок, связанных с налоговой оптимизацией и коррупцией.

     Кроме того, стандарты управления рисками стали базой для определения некоторых, не всегда полноценно обоснованных (как, например, коэффициенты достаточности капитала) и часто противоречивых ключевых параметров надзорных органов в области банковского, страхового, пенсионного бизнеса, в связи, с чем интерес к управлению рисками беспорядочно и неадекватно насаждается "сверху", а также требованиями к имиджу компании со стороны иностранных партнёров. В целом это приводит к мифологизации риск-менеджмента, к восприятию технологий управления рисками как панацеи, а значит, чего-то нереального и неэффективного, надуманного и профанированного.

     Другими важнейшими факторами низкого уровня управления экономическими рисками является отсутствие стабильного развитого рынка финансовых инструментов, что, в прочем, давно всеми осознано, а также отсутствие подготовленных кадров и общий низкий уровень культуры риск-менеджмента.

     Однако, по-настоящему предприниматель оценивает современные технологии риск-менеджмента при выводе капитала в целях уклонения от налогов и политической нестабильности за рубеж и попытке управления им там. Но и в мировой науке и практике управления рисками наблюдается ряд серьёзных проблем.

     Одна из глобальных, проблем современного риск-менеджмента состоит в недооценке проблемы восприятия риска лицами, принимающими решения, и в недостаточно формализованных на сегодняшний день процедурах целеполагания и определения критериев для систем управления рисками, которые могли бы учитывать иррациональность предпочтений. Возможно, одним из инструментов для решения этой проблемы является имитационное моделирование индивидуальных предпочтений конкретных лиц по данным реальных или игровых экспериментов, например, путём обучения этим данным нейронной сети.

     Увеличение систематических рисков провоцируется глобализацией экономики и, порой, некоторым сокращением направлений диверсификации (например, при объединении европейских валют в одну).

1 Теоретическая часть

1.1 СУЩНОСТЬ, СОДЕРЖАНИЕ, ВИДЫ РИСКОВ.

     Финансовый  риск возникает в процессе  отношений предприятия с финансовыми  институтами (банками, финансовыми,  инвестиционными, страховыми компаниями, биржами и др.). Причины финансового  риска - инфляционные факторы,  рост учетных ставок банка,  снижение стоимости ценных бумаг  и др.

Особенностью финансового  риска является вероятность наступления  ущерба, в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной  и биржевой сферах, совершения операций с фондовыми ценными бумагами, т.е. риска, который вытекает из природы  этих операций.

Риски бывают чистые и спекулятивные  риски.

     Чистые риски означают возможность получения убытка или нулевого результата. Это риски, которые определяют возможность получения убытка или "нулевого" результата; такой риск рассчитан только на проигрыш.

      Спекулятивные же риски выражают возможность получения как положительного, так и отрицательного результата.

     Денежные расходы, убытки и потери чаще всего являются результатом финансового предпринимательства (предпринимательства на финансовом рынке). Следовательно, финансовое предпринимательство - это тоже коммерческое предпринимательство, но товаром выступают денежные средства. Поэтому финансовые риски - это риски спекулятивные. [3; 282-284]

Финансовый риск является одной из наиболее сложной категорий, связанных с осуществлением хозяйственной  деятельности, которой присущи следующие  основные характеристики (рис.1.1.):

Экономическая природа. Финансовый риск проявляется в сфере экономической деятельности предприятия, прямо связан с формированием его прибыли и характеризуется возможными экономическими его потерями. С учетом экономических форм своего проявления финансовый риск характеризуется как категория экономическая.

Рис.1.1 Основные характеристики категории финансового риска. [6; 201]

Объективность проявления. Финансовый риск является объективным явлением в функционировании любого предприятия; он сопровождает все виды финансовой деятельности, хотя ряд параметров зависят от субъективных управленческих решений, объективная природа его остается неизменной.

Вероятность реализации. Рисковое событие может произойти, а может не произойти, степень этой вероятности определяется действием объективных и субъективных факторов, однако вероятностная природа финансового риска является постоянной его характеристикой.

Неопределенность  последствий. Ожидаемый уровень результативности финансовых операций может колебаться в зависимости от вида и уровня риска. Здесь финансовый риск может сопровождаться как существенными финансовыми потерями для предприятия, так и формированием дополнительных его доходов.

Ожидаемая не благоприятность последствий. Этот риск измеряется уровнем возможных неблагоприятных последствий - это связано с тем, что ряд крайне негативных последствий финансового риска определяют потерю не только дохода, но и капитала предприятия, что проводит его к банкротству.

Вариабельность  уровня. Уровень финансового риска, прежде всего, существенно варьируется во времени, так как фактор времени оказывает самостоятельное воздействие на уровень финансового риска (проявляемое через уровень ликвидности вкладываемых финансовых средств, неопределенность движения ставки ссудного процента на финансовом рынке и т.п.).

Субъективность  оценки. Несмотря на объективную природу финансового риска как экономического явления основной оценочный показатель - уровень риска - носит субъективный характер. Эта субъективность, т.е. неравнозначность оценки данного объективного явления, определяется различным уровнем полноты и достоверности информационной базы, квалификации финансовых менеджеров, их опыта в сфере риск-менеджмента и другими факторами.

Рассмотренные характеристики категории финансового риска  позволяют следующим образом  сформулировать его понятие:

Под финансовым риском предприятия понимается вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности. [6; 201-303]

1.1.1 ВИДЫ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ

Классификационный признак - по видам финансовых рисков является основным параметром их дифференциации в процессе управления. Характеристика конкретного вида риска одновременно дает представление о генерирующем его факторе, что позволяет "привязать" оценку степени вероятности возникновения и размера возможных финансовых потерь по данному виду риска к динамике соответствующего фактора. Разнообразие основных финансовых рисков в классификационной их системе представлено (таблица 1.1.1)

   Таблица.1.1.1     Характеристика основных видов финансовых рисков

1.1.2 КЛАССИФИКАЦИЯ ФИНАНСОВЫХ  РИСКОВ ПО ОСНОВНЫМ ПРИЗНАКАМ

   Учитывая экономическую нестабильность развития нашей страны, раннюю стадию жизненного цикла многих созданных в последнее время предприятий, принимаемые ими финансовые риски отличаются большим разнообразием - наиболее полную классификацию финансовых рисков по основным признакам (таб.1.1.2) представлена И.А. Бланком, в связи с тем, что она не ограничена перечислением финансовых рисков, а содержит еще признаки классификации финансовых рисков. [6; 204]

Таблица.1.1.2 Классификация финансовых рисков по основным признакам

1.2 МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ

     Оценка риска  – это этап анализа риска,  имеющий целью определить его  количественные характеристики: вероятность  наступления неблагоприятных событий  и возможный размер ущерба. Существует  три основных метода оценки  риска:

1. анализ статистических данных по неблагоприятным событиям, имеющим место в прошлом (для частых и однородных событий);
2. теоретический анализ структуры причинно-следственных связей процессов, «сценарный подход» (для редких и уникальных событий, например, крупных аварий);
3. экспертный подход.

Общая схема количественной оценки риска:

Таким образом, анализ риска  включает в себя две основные стадии:

• Собственно анализ в узком  понимании этого слова как  процесс разложения явления на отдельные  слагаемые и количественной оценки каждого из них;

• Синтез полученных результатов  и интегральная оценка.

     Среди методов оценки вероятности наступления неблагоприятных событий наиболее известными являются следующие:

• Метод построения деревьев событий – графический способ прослеживания последовательности отдельных возможных инцидентов, с оценкой вероятности каждого  из промежуточных событий и вычисления суммарной вероятности конечного  события, приводящего к убыткам.

• Метод «события – последствия» - это тот же метод деревьев событий, но только без использования графического изображения цепочек событий  и оценки вероятности каждого  события. По существу, это критический  анализ работоспособности предприятия  с точки зрения возможных неисправностей. Основная идея – расчленение сложных  производственных систем на отдельные  более простые и легче анализируемые части.

• Метод деревьев отказов  – это графическое представление  всей цепочки событий, последствия  которых могут привести к некоторому главному событию. Иначе говоря, определяются пути, по которым индивидуальные события  могут в результате их комбинированного воздействия привести к потенциально опасным ситуациям.

• Методы индексов опасности  пригодны при оценке потенциальной  опасности, существующей на промышленном предприятии, если требуется оценить  риск интегрально. Основная идея –  оценить некоторым числовым значением (индексом) степень опасности рассматриваемой  системы.

Если итогом выполнения всех рассмотренных этапов анализа риска  является качественное описание сценариев  развития неблагоприятных ситуаций и оценка вероятности их возникновения, то следующим этапом должна стать  оценка размеров возможного ущерба.

Денежная форма выражения ущерба называется убытками.

Методика оценки ущерба от различных рисков в наиболее полном виде должна включать в себя учет как  прямых, так и косвенных убытков. Прямые убытки – непосредственный ущерб здоровью, имуществу и имущественным  интересам. Косвенные убытки возникают, как следствие невозможности какое-то время осуществлять нормальную деятельность предприятия (упущенная выгода, потеря имиджа, претензии и иски и т.п.) Как показывает практика, косвенные убытки часто во много раз превышают размер прямых.

В целом, виды ущерба могут  быть поделены на следующие группы:

1. Ущерб имуществу предприятия (основным и оборотным фондам);
2. Убытки, связанные с потерей прибыли в результате снижения и остановки производства (упущенная выгода);
3. Ущерб жизни и здоровью персонала;
4. Нанесение ущерба окружающей среде;
5. Нанесение ущерба третьим лицам.

Интегральная оценка риска  – это получение совокупности главных событий некоторых количественных параметров, которые могут охарактеризовать риск в целом, не оперируя отдельными ситуациями.

Наиболее важными с  точки зрения планирования процесса управления являются средние и предельные характеристики риска. Среднее значение величины ущерба дает нам знание того, какие убытки понесет предприятие  в среднем за длительный промежуток времени. В качестве предельной характеристики риска можно использовать максимальное значение величины ущерба для данной системы, например, потеря основных и оборотных фондов.

Алгоритм интегральной оценки риска следующий:

1. Построение зависимости «вероятность – ущерб», полученной опытным путем.
2. Подбор непрерывной функции соответствующего вида: простая, а в случае наличия неполных и недостаточно достоверных данных интегральная форма, которая менее критична к возможным ошибкам и пропускам в данных.
3. Выбор вида функции, которой может быть аппроксимирована эмпирическая зависимость. Чаше всего используются:

• Нормальная (Гауссовская);

• Экспоненциальная (Больцмановская);

• Самоподобная (функция  Парето).

Большинство рисков возникает  именно как результат действия большого числа независимых случайных  факторов и поэтому может быть описано нормальным распределением.

     4). Статистическое представление характеристик риска. В качестве среднего уровня риска может быть использовано математическое ожидание случайной величины. Если функция не имеет моментов, используют медиану распределения.

Форма функции распределения  ущерба, его средние и предельные характеристики играют важную роль для  выработки стратегии управления риском на предприятии. С этой позиции  можно разделить неблагоприятные  события:

• События, характеризуемые  небольшими и частыми убытками. Возникают  вследствие мелких неполадок или  колебаний финансовых показателей. Как правило, легко предсказуемы, величина за год близка к среднему значению, поэтому средства на их компенсацию  могут быть изначально зарезервированы  в бюджете организации в размере  их среднего значения.

• События, характеризуемые  средними и относительно редкими  убытками. Обычно это серьезные, но временные и устранимые повреждения  технических систем. При стратегическом планировании на 5-7 лет их средняя  величина также может быть рассчитана. Однако при текущем планировании необходимо делать поправку на их максимальную величину.

• Редкие и катастрофические события угрожают самому существованию  предприятия. Но частота их возникновения  ничтожно мала. Средние характеристики играют в данном случае небольшую  роль. При принятии управленческих решений относительно таких рисков следует руководствоваться характерными для них максимально приемлемым размером ущерба.

1.3 СТРАТЕГИЯ, ПРИЕМЫ РИСК - МЕНЕДЖМЕНТА.

1.3.1 СТРАТЕГИЯ РИСК - МЕНЕДЖМЕНТА.

Стратегия (гр. strategia, stratos - войско + ago - веду) представляет собой искусство  планирования, руководства, основанного  на правильных и далеко идущих прогнозах.

Стратегия риск - менеджмента - это искусство управления риском в неопределенной хозяйственной  ситуации, основанное на прогнозировании  риска и приемов его снижения. Стратегия риск - менеджмента включает правила, на основе которых принимаются  рисковое решение и способы выбора варианта решения.

Правила - это основополагающие принципы действия.

В стратегии риск - менеджмента применяются следующие правила:

а). Максимум выигрыша.

б). Оптимальная вероятность результата.

в). Оптимальная колеблемость результата.

г). Оптимальное сочетание выигрыша и величины риска. Сущность правила максимума выигрыша заключается в том, что из возможных вариантов рисковых вложений капитала выбирается вариант, дающий наибольшую эффективность результата (выигрыш, доход, прибыль) при минимальном или приемлемом для инвестора риске.

Пример: Владелец груза, который следует перевезти морским транспортом, знает, что в результате возможной гибели корабля он теряет груз стоимостью 100 млн. руб. Ему также известно, что вероятность кораблекрушения 0,05; страховой тариф при страховании груза составляет 3% от страховой суммы.

С учетом этих данных можно  определить вероятность перевозки  груза без кораблекрушения. Она  равна 0,95х(1 -0,05).

Затраты владельца на страхование  груза, т.е. его потери при перевозке  груза без кораблекрушения, составляют 3 млн. руб. (3 х 100: 100). Владелец груза стоит перед выбором: страховать или не страховать свой груз.

Для решения вопроса необходимо определить величину выигрыша владельца  груза для двух вариантов его  действия. При страховании владельцем груза его выигрыш составляет 2,15 млн. руб. [0,05х 100 + 0,95 (-3)]. При отказе от страхования убыток равен 2,15 млн. руб. [0,05 (-100)+ 0,95х3]. Владелец принимает решение страховать свой груз, так как оно обеспечивает ему наибольший выигрыш. Сущность правила оптимальной вероятности результата состоит в том, что из возможных решений выбирается то, при котором вероятность результата является приемлемой для инвестора, т.е. удовлетворяет финансового менеджера.

Пример: Имеются два варианта рискового вложения капитала. По первому варианту ожидается получить прибыль 1 млн. руб. при вероятности 0,9. По второму варианту ожидается получить прибыль 1,8 млн. руб. при вероятности 0,7. Сопоставление результатов двух вариантов показывает, что по второму варианту сумма больше на 80%, а вероятность ее получения ниже на 20%, чем в первом варианте. Менеджер выбирает второй вариант, считая, что он удовлетворяет его интересам.

На практике применение правила  оптимальной вероятности результата обычно сочетается с правилом оптимальной  колеблемой результата.

Как уже указывалось, колеблемость показателей выражается их дисперсией, средним квадратическим отклонением  и коэффициентом вариации. Сущность правила оптимальной колеблемости результата заключается в том, что  из возможных решений выбирается то, при котором вероятности выигрыша и проигрыша для одного и того же рискового вложения капитала имеют  небольшой разрыв, т.е. наименьшую величину дисперсии, среднего квадратического отклонения, вариации.