Сущность ценных бумаг

Содержание:

     Введение..............................................................................5

Глава 1 Общая характеристика ценных бумаг…………..5-11

     1.1 Понятие ценных бумаг……………………………….5

     

  • 1.2  Признаки  ценных бумаг……………………………..7

    •      

  • 1.3 Свойства ценных бумаг……………………………...9

    •      

  • 1.4 Стоимость и цена ценных бумаг……………………10

    •      

  • 1.5 Реквизиты ценных бумаг…………………………….10

    • Глава 2 Классификация ценных бумаг…………………….12-15

         

  • 2.1 Классификация ценных бумаг……………………….12

    •      

  • 2.2 Ценные бумаги в контексте

    •      

  • российского законодательства……………………………15.

    • Глава 3 Передеча прав по ценной бумаге………………….16-22

             3.1 Передача прав по ценной  бумаге…………………….16

             3.2 Особенности передачи предъявительских

     ценных  бумаг………………………………………………………17

             3.3 Особенности передачи именных

    ценных  бумаг……………………………………………………….18

             3.4 Особенности передачи ордерных

    ценных  бумаг……………………………………………………….19

    Заключение………………………………………………………….23

    Список  используемой литературы……………………………...25 
     
     
     

     

                   Введение                                

         Переход нашей страны к рыночной экономике  определил собой начало нового этапов развитии рынка ценных бумаг. В настоящее время в обществе сформировалось устойчивая потребность в знаниях в области ценных бумаг, рынка ценных бумаг. Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах. Особую значимость выбранная тема приобретает в связи с тем, что понятие о ценной бумаге и рынке   ценных бумаг, по сути, был воссоздано заново. Его появление – логическое продолжение процесса приватизации, а также организации и функционирования бирж и биржевой торговли в России. Рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка, входящего в государственную систему экономических отношений.   Порядок создания и функционирования ценной бумаги   определяется правилами российского законодательства.

           Целью данной курсовой работы является изучение общих закономерностей происхождения и сущности ценных бумаг, организации и функционирования ценной бумаги на рынке ценных бумаг, а также изучение экономических взаимоотношений хозяйствующих субъектов посредством ценных бумаг. Исходя из цели написания курсовой работы, определился ряд взаимосвязанных задач:

    • ознакомиться с видами ценных бумаг и дать им краткую характеристику;
    • проанализировать имеющуюся классификацию ценных бумаг
    • изучить передачу прав по ценным бумагам.
     
     

         Структура работы.Данная курсовая работа состоит из введения,3 глав,подразделенные на пункты,заключения и списка используемой литературы. 
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     

         Глава 1 Общая характеристика ценных бумаг

         1.1 Понятие ценных  бумаг 

         Понятие «ценная бумага» известно еще  дореволюционному российскому праву и законодательству. В дореволюционной науке гражданского права сложилась большая часть базисных признаков, которые в настоящее время выступают легальными в определении ценной бумаги. Известный цивилист Г.Ф. Шершеневич определял ценную бумагу как «документ, которым определяется субъект воплощенного в нем имущественного права»1.

         В период советского государства и  права ценная бумага определялась как  – документ, предъявление которого необходимо для осуществления выраженного в нем имущественного права2.

         Одно  из первых постсоветских определений  содержалось в Положении о  выпуске и обращении ценных бумаг  и фондовых биржах в РСФСР, утвержденном постановлением Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г. №783. В названном акте ценная бумага определялась как «денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ» (п.1).

         В последующем, определение было дано законодателем в Основах гражданского законодательства Союза ССР и союзных республик4 (ст.31), где под ценной бумагой понимался «документ, удостоверяющий имущественное право, которое может быть осуществлено только при предъявлении подлинника этого документа»; в Законе РФ от 9 октября 1992 г. «О валютном регулировании и валютном контроле»5, где «ценные бумаги, номинированные в валюте Российской Федерации» определялись как «платежные документы (чеки, векселя и другие платежные документы), эмиссионные ценные бумаги (включая акции и облигации), ценные бумаги, производные от эмиссионных ценных бумаг (включая депозитарные расписки), опционы, дающие право на приобретение эмиссионных ценных бумаг, и другие долговые обязательства, выраженные в валюте Российской Федерации (п.2 ст.1)»; в Федеральном законе от 22 апреля 1996 г. «О рынке ценных бумаг»6, где ценная бумага (эмиссионная ценная бумага) определена как «любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка; размещается выпусками; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги».

         Современное легальное определение ценной бумаги содержится в ст.142 Гражданского Кодекса Росстйской Федерации(далее ГК РФ). Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

     
         1.2 Признаки ценных бумаг
         В юридической литературе с середины 19 века и до настоящего времени предлагалось различное количество признаков. Так, Г.Ф. Шершеневич в качестве основных выделял четыре признака ценной бумаги7:
      • ценная бумага - документ;
      • ценная бумага – воплощение права; ценные бумаги – движимые вещи;
      • содержание права, воплощенного в ценную бумагу, должно составлять имущественную ценность;
      • из документа вытекает определение субъекта права.

         За  период развития учения о ценной бумаге в гражданском праве, предлагалось выделение от двух до девяти и более признаков.

         В теории (В.А. Лапач) принято характеризовать ценные бумаги совокупностью признаков абстрактности, публичной достоверности и исполнимости при предъявлении бумаги8.

         Различными  исследователями также выделяются следующие признаки9:

         1. Это документы, в которых отражаются  требования к реальным активам (акциям, чекам, приватизационным документам, коносаментам, жилищным сертификатам и др.);

         2. Ценные бумаги приносят доход,  вследствие чего являются капиталом для владельцев;

         3. Обращаемость, т.е. способность ценных бумаг выступать в качестве или предмета купли-продажи (акции, облигации и др.) или платежного инструмента, опосредствующего обращение на рынке других товаров (чеки, векселя, коносаменты, приватизационные документы).

         4. Серийность и стандартность - это взаимосвязанные признаки, поскольку ценные бумаги могут выпускаться сериями, однородными группами, причем бумаги одного типа должны иметь стандартные содержание, форму, стандартность предоставляемых прав, сроков действия, институтов обращения и т.д.;

         5. Участие в гражданском обороте, т.е. способность быть предметом не только купли-продажи, но и других имущественных отношений (сделок залога, хранения, дарения, комиссии, займа, наследования и т.д.).

         6. Признание ценных бумаг государством  в качестве таковых; 

         7. Рискованность инвестиций в ценные  бумаги;

         8. Документарный либо бездокументарный  способы фиксации прав, удостоверяемых  ценной бумагой и др.

         Итак, в юридической литературе, в общей  совокупности, выделяется около 15-20 признаков (свойств). Как верно замечает В.А. Лапач, даже самое предварительное осмысление этих свойств дает весьма странную картину несколько хаотичного переплетения признаков экономических с юридическими, тех и других - с признаками организационными и техническими10. Между тем, только четкость формулировок, базисных элементов категории ценной бумаги позволят выбрать правильный путь исследования, а не построение громоздких умозрительных теорий. В этой связи подчеркнем, что необходимо разделять признаки ценной бумаги на основные (легальные признаки) и второстепенные (признаки, выделяемые в теории права, экономических науках).

         На  наш взгляд, первостепенное значение, базисом в исследовании категории «ценные бумаги» выступают легальные признаки (свойства) ценной бумаги. В определении, закрепленном в п.1 ст.142 ГК РФ 11отражена совокупность легальных признаков, которые следует считать нормативными для любых ценных бумаг:

      • ценная бумага есть документ;
      • указанный документ составляется с соблюдением установленной формы
      • документ составляется с соблюдением обязательных реквизитов;
      • документ удостоверяет имущественные права;
      • осуществление или передача имущественных прав возможны только при предъявлении документа;
      • передача ценной бумаги влечет переход всех удостоверяемых ею прав в совокупности.

          

         

  • 1.3 Свойства ценных бумаг

    •      Ценными бумагами признаются права на ресурсы, отвечающие следующим фундаментальным требованиям:

    • обращаемость как способность продаваться и покупаться на рынке, а также выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента;
    • доступность для гражданского оборота как способность быть предметом гражданских сделок;
    • стандартность как наличие стандартного представления, реквизитов, что делает ее товаром, способным обращаться;
    • документальность — ценная бумага есть документ;
    • регулируемость и признание государством, что обеспечивает снижение рисков по ценной бумаге и повышение доверия инвесторов;
    • рыночность — неразрывно связаны с соответствующим рынком, являются его отражением;
    • раскрытие информации — должен быть обеспечен равный доступ к информации о ценных бумагах различных эмитентов;
    • ликвидность;
    • риск
    • доходность.

  •      

  • 1.4 Стоимость и цена ценных бумаг

    •      Ценная  бумага обладает двумя стоимостями: номинальной (нарицательной) стоимостью (стоимостью в качестве представителя действительного капитала) и курсовой (рыночной) стоимостью (стоимостью в качестве фиктивного капитала).

         Нарицательная стоимость ценной бумаги (номинал) представляет собой ту сумму денег, которую ценная бумага обеспечивает при обмене ее на действительный капитал на стадии ее выпуска или гашения.

         Рыночная  стоимость ценной бумаги — это результат капитализации ее имущественных прав. Она рассчитывается как сумма капитализации имущественных и прочих прав ценной бумаги.

         Рыночная  цена ценной бумаги — это денежная оценка ее рыночной стоимости, которая рассчитывается по следующей формуле:

         Цена = Рыночная Стоимость × (1 + Процент  отклонений рыночной цены от стоимости)12

  •      

  • 1.5 Реквизиты ценных бумаг

    •      Ценная  бумага должна содержать предусмотренные  законодательством обязательные реквизиты  и соответствовать требованиям  к форме ценной бумаги, в противном случае она является недействительной. Реквизиты ценной бумаги можно условно разделить на экономические и технические.

         Технические реквизиты — номера, адреса, печати, подписи, наименование обслуживающих организаций и т. п.

         Экономические реквизиты:

    • форма существования (бумажная или безбумажная);
    • срок существования;
    • принадлежность;
    • обязанное лицо;
    • номинал;
    • предоставляемые права.

  •      

  • Глава 2 Классификация ценных бумаг

    •      

  • 2.1 Классификация ценных бумаг
    •      Существуют  различные классификации ценных бумаг.

         С развитием науки гражданского права, увеличения видов ценных бумаг, растет и число классификационных признаков. Если в науке гражданского права середины-конца 19 века различными исследователями выделялось три-пять признаков классификации ценных бумаг (по содержанию, по личности должника, по личности кредитора13), то в настоящее время выделяется до двадцати и более признаков.

         Легальная классификация ценных бумаг дана законодателем в ст.143 ГК РФ14. К ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

         Наряду  с легальной классификацией ценных бумаг в специальной литературе можно найти научную классификацию (имеющую как юридическое, так и экономическое значение).

         Возможно  классификация ценных бумаг по следующим  основаниям:

      • по классам;
      • по субъекту прав, удостоверенных ценной бумагой;
      • по содержанию удостоверенных прав;
      • по эмитенту ценной бумаги;
      • по форме;
      • по степени регулирования;
      • по типу, объему, времени, месту, способу реализации прав, удостоверенных ценной бумагой.

         Рассмотрим  каждое из оснований подробнее.

         Классификация ценных бумаг по классам.

      • Эмиссионные;
      • Неэмиссионные.

         Классификация ценных бумаг по субъекту прав, удостоверенных ценной бумагой (способ легитимации управомоченного лица) (ст.145 ГК РФ).

    • Ценные бумаги на предъявителя;
    • Именные ценные бумаги;
    • Ордерные ценные бумаги.

         По  содержанию удостоверенных ценными  бумагами прав они делятся на15:

      • денежные, выражающие право требования уплаты определенной денежной суммы (например, облигация, вексель, чек);
      • товарораспорядительные, выражающие право на определенные вещи (товары) (закладная, коносамент, складское свидетельство);
      • корпоративные, выражающие право на участие в делах компании (акции и их сертификаты).

         Классификация ценных бумаг по эмитенту ценной бумаги.

           государственные и муниципальные  (ст.2 Федеральный закон от 29 июля 1998 г. №136-ФЗ «Об особенностях  эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»16);

      • физических лиц;
      • иностранных эмитентов;
      • корпоративные.

     Данный  вид ценных бумаг можно классифицва на банковские (не могут выпускаться другими эмитентами) и небанковские (не могут выпускаться банками).

         Классификация ценных бумаг по форме.

      • Документарные;
      • Бездокументарные.

         Классификация ценных бумаг по степени регулирования.

      • государством. При этом данный вид ценных бумаг можно классифицировать на: неподлежащие государственной регистрации; подлежащие государственной регистрации.
      • участниками РЦБ. Данный вид бумаг дополнительно можно классифицировать на входящие в листинги; не входящие в листинги.

         Ценные  бумаги, выпускаемые как государством, так и иными участниками РЦБ можно классифицировать на бумаги:

      • с регистрацией условий выпуска;
      • с регистрацией выпуска;
      • с регистрацией проспекта эмиссии.

         По  типу, объему, времени, месту, способу  реализации прав, удостоверенных ценной бумагой, их можно классифицировать по следующим основаниям:

    • По инвестиционному качеству (надежные (низкодоходные), среднерисковые, высокорисковые);
    • По начислению дохода (с фиксированным доходом, с колеблющимся доходом);
    • По базисному активу (первичные, производные);
    • По обеспечению (обеспеченные, необоспеченные);
    • По типу операций (инвестиционные, спекулятивные);
    • По типу прав (долевые, долговые);
    • По способу погашения (срочные, по предъявлению);
    • По сфере обращения (денежные, фондовые);
    • Без номинала;
    • По валюте номинала (рублевые, валютные, с двойным наминалом)
    • По времени обращения (краткосрочные – до 1 года, среднесрочные 1-5 лет, долгосрочные 5-30 лет, бессрочные);
    • По сохранности объема прав (конвертируемые, неконвертируемые);
    • По ограничениям обращения (обращаются, не обращаются, с ограниченным кругом обращения);
    • По досрочному отзыву эмитентом (отзывные, безотзывные).

  •      

  • 2.2 Ценные бумаги в контексте российского законодательства

    •      Согласно  российскому законодательству к  ценным бумагам относятся:17

        • Акция
        • Банковская сберегательная книжка на предъявителя
        • Вексель
        • Депозитный сертификат
        • Двойное складское свидетельство
        • Закладная
        • Инвестиционный пай
        • Ипотечный сертификат участия
        • Коносамент
        • Облигация
        • Опцион эмитента
        • Простое складское свидетельство
        • Приватизационные ценные бумаги
        • Российская депозитарная расписка
        • Сберегательный сертификат
        • Чек
     
                                         
     
     
     

                                         Глава 3 Передеча прав по ценной бумаге

           3.1 Передача прав по ценной бумаге

          
    Передача  прав по ценной бумаге урегулирована  ст.146 ГК РФ, ст.29 Федерального закона «О рынке ценных бумаг».Передача прав по ценной бумаге – представляет собой передачу право на саму ценную бумагу, а также на право из бумаги. Важно заметить, что передача ценной бумаги предполагает переход к новому обладателю всех удостоверенных ею прав. Это означает:

    а) тесную и неразрывную зависимость между  самой ценной бумагой (правом на бумагу) и правом, содержащимся в ней (правом из бумаги);

    б) невозможность  частичной передачи удостоверенных ценной бумагой прав. Так, с переходом  прав на облигацию с обеспечением к новому владельцу (приобретателю) переходят все права, вытекающие из такого обеспечения. Передача прав, возникших из предоставленного обеспечения, без передачи прав на облигацию является недействительной (абз.2 п.1 ст.27.2 Закона «О рынке ценных бумаг»).

         Передачу  прав, удостоверенных ценной бумагой, необходимо отличать от передачи самих  ценных бумаг как объектов вещных прав. Переход вещных прав на ценную бумагу является одновременно и переходом  содержащихся в ней имущественных или иных прав. Однако переход прав, удостоверенных в ценной бумаге, не всегда является переходом прав на бумагу. Так, владелец акции, имеющий право голоса на общем собрании АО, может передать в установленном порядке это право другому лицу18.

         Таким образом, права, закрепленные ценной бумагой, переходят к их приобретателю с момента перехода прав на эту ценную бумагу.

         Законодатель  установил способы передачи ценных бумаг в зависимости от их разновидностей (предъявительская, именная, ордерная ценная бумага).

         В соответствии с п.1 ст.146 ГК РФ19 для передачи другому лицу прав, удостоверенных ценной бумагой на предъявителя, достаточно вручения ценной бумаги этому лицу.

         Согласно  п.п.2, 3 ст.146 ГК РФ права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии).

         Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой бумаге передаточной надписи - индоссамента.

         Рассмотрим  особенности передачи предъявительских, ордерных и именных ценных бумаг.

         3.2 Особенности передачи предъявительских ценных бумаг
        Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя - ценные бумаги, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав не требуют идентификации владельцаЦенная бумага на предъявителя - это документ, по которому любое лицо может потребовать реализации выраженных в нем прав. Для предъявительских ценных бумаг характерна простота передачи прав. Данные ценные бумаги, как известно, могут быть лишь документарными; считаются наиболее высокооборотными.Права, удостоверенные предъявительской ценной бумагой, передаются новому субъекту посредством вручения ему бумаги. Исключение из этого правила содержится в абз.1 ст.29 Закона о рынке ценных бумаг20, согласно которому в случае хранения сертификатов предъявительских документарных ценных бумаг и/или учета прав на такие ценные бумаги в депозитарии право на предъявительскую документарную ценную бумагу переходит к приобретателю в момент осуществления приходной записи по счету депо приобретателя.
     
         
     
         3.3 Особенности передачи именных ценных бумаг
         Именные эмиссионные ценные бумаги - ценные бумаги, информация о владельцах которых  должна быть доступна эмитенту в форме  реестра владельцев ценных бумаг, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав требуют обязательной идентификации владельца.

         Передача  именной ценной бумаги связана с  совершением целого ряда формальностей, что, как следствие, является снижением  оборотоспособности ценной бумаги.

         В соответствии с п.2 ст.146 ГК РФ права  из именных ценных бумаг передаются в порядке, установленном для общегражданской цессии (гл.26 ГК РФ). Для передачи иному лицу прав, удостоверенных именной ценной бумагой, ее владелец наряду с новым приобретателем должен соблюсти необходимые требования к форме такой уступки (ст.389 ГК РФ), кроме того, об этой уступке должно быть уведомлено обязанное по ценной бумаге лицо (п.3 ст.382 ГК РФ). Также в п.2 ст.146 ГК РФ особо оговорено одно из условий о том, что предыдущий владелец именной ценной бумаги отвечает перед новым владельцем только за действительность требования, но не за фактическое его исполнение обязанным по бумаге лицом (ст.390 ГК РФ).

         Согласно  абз.2 ст.29 Закона «О рынке ценных бумаг» право на именную бездокументарную ценную бумагу переходит к приобретателю:

         - в случае учета прав на ценные  бумаги у лица, осуществляющего  депозитарную деятельность, - с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя;

         - в случае учета прав на ценные  бумаги в системе ведения реестра  - с момента внесения приходной  записи по лицевому счету приобретателя.

         Переход прав, закрепленных именной ценной бумагой, должен сопровождаться уведомлением держателя реестра, или депозитария, или номинального держателя ценных бумаг. В литературе такое уведомление именуется трансфертом21.

         Совершение  трансферта носит закрепляющий характер. До его свершения (или отсутствия его свершения) приобретатель не становится собственником акций.

         Порядок передачи прав на отдельные разновидности  именных ценных бумаг урегулирован в специальных актах ФКЦБ РФ. В  этой связи, подчеркнем, что при передаче прав на ценную бумагу должны быть соблюдены все формальные действия.  

         3.4  Особенности передачи ордерных ценных бумаг
         Ордерная  ценная бумага – бумага, выписываемая на имя определенного лица, которое  вправе передать свои полномочия другому  лицу (ст. 145 ГК РФ).

         Степень оборачиваемости данного вида бумаг  ниже по сравнению с бумагами на предъявителя, но выше чем у именных  ценных бумаг.

         Передача  ордерной ценной бумаги совершается  путем односторонней сделки –  индоссамента. Индоссамент передает права по этим документам от одного лица (индоссанта) другому (индоссату).

         В литературе индоссамент называют трансфертной сделкой, выполняющей не только передачу прав, но и гарантийную функцию, т.е. индоссамент устанавливает ответственность передающего за исполнение по ценной бумаге.

         Индоссамент представляет собой передаточную надпись  на самой ценной бумаге (на обороте), осуществляемую индоссантом на индоссата, т.е. на лицо, которому (или приказу которого) переходят права по бумаге. Индоссамент может осуществляться не только на оборотной стороне ценной бумаги, но и на добавочном листе, специально предназначенном только для этих целей (аллонже).

         ГК  РФ предусматривает три возможных  вида передаточных надписей по ордерным ценным бумагам - бланковый, ордерный и  препоручительный. Если бланковый индоссамент не содержит указания лица, в пользу которого (или приказу которого) должно быть произведено исполнение, то в ордерном (именном) индоссаменте такое лицо указывается. Если же последняя передаточная надпись на ордерной ценной бумаге бланковая, то такой документ переходит как бумага на предъявителя до тех пор, пока один из приобретателей не превратит бланковую надпись в именную, вписав туда свое имя или имя другого лица, либо же не передаст ее по именной передаточной надписи. Если индоссамент препоручительный, приобретателю (индоссату) не переходят права, содержащиеся в ордерной ценной бумаге. Ему поручается осуществление этих прав. Индоссат выступает в таких отношениях в качестве представителя.Ценная бумага должна передаваться непрерывным рядом передаточных надписей.При отсутствии передаточной надписи первого векселедержателя не происходит передача прав по ценной бумаге, и ее владелец не может рассматриваться как законный держатель 

         В теории и практике зачастую возникает  логичный вопрос: Каковы последствия  индоссирования векселя неуполномоченным на то лицом (например, директором АО), правомерно ли при определении полномочий лица руководствоваться не вексельным, а общегражданским законодательством, не прерывает ли признание индоссамента недействительным цепь индоссаментов, которая позволяет рассматривать лицо, у которого находится вексель, как законного векселедержателя (статья 16 Положения о переводном и простом векселе)?

         Как верно замечает Ю.В. Рыжков22, в соответствии со статьями 7, 77 Положения о переводном и простом векселе, а также в соответствии с п.12 постановления Пленумов Верховного Суда РФ и Высшего Арбитражного Суда РФ от 04.12.2000 №33/14, если на векселе имеются подписи лиц, неспособных обязываться по переводному векселю, или же подписи, которые по всякому иному основанию не могут обязывать тех лиц, которые их поставили или от имени которых он подписан, то подписи других лиц все же не теряют силы. Таким образом, подписи индоссантов, которые не могут обязывать тех лиц, от имени которых они поставлены, не прерывают ряда индоссаментов. Вексельным законодательством не регулируются вопросы полномочий лица на подписание векселей, они регулируются общегражданским законодательством, в том числе Федеральным законом «Об акционерных обществах» (с изм. и доп. от 29 декабря 2004 г.). В то же время на случаи индоссирования векселя директором акционерного общества с превышением установленных законом полномочий (например, при крупных сделках) не могут распространяться правила статей 8, 77 Положения о переводном и простом векселе. Согласно данным нормам каждый, кто подписал вексель в качестве представителя лица, от имени которого он не был уполномочен действовать, сам обязан по векселю. В таком же положении находится представитель, который превысил свои полномочия. Однако директор акционерного общества является органом юридического лица. Согласно ст.53 ГК РФ органы юридического лица не могут рассматриваться как самостоятельные субъекты гражданских правоотношений, поэтому они не являются представителями последнего.

         Вышесказанное позволило Ю.В. Рыжкову сделать  вывод о том, что признание  сделки по индоссированию векселя недействительной в связи с совершением ее единоличным органом юридического лица без соответствующих полномочий не означает, что индоссамент учинен не юридическим, а физическим лицом, которое стало бы обязанным по векселю. Но в то же время это не влечет недействительность всех последующих индоссаментов, несмотря на то, что они как бы прервались недействительным индоссаментом. Ю.В. Рыжков не уточняет какой субъект в таком случае является ответственным (индоссантом), между тем, решение данного вопроса имеет существенное значение на практике. Представляется, что в выборе между физическим лицом и юридическим лицом, необходимо остановиться именно на юридическом лице. Несмотря на то, что органы юридического лица не могут рассматриваться как самостоятельные субъекты гражданских правоотношений, именно с помощью данных органов юридическое лицо приобретает права и обязанности, а следовательно юридическое лицо является индоссантом.

          

         Заключение:

         Переход к рыночной экономике потребовал возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг. В свою очередь, появилась настоятельная потребность в четком правовом оформлении ценных бумаг и особенностей их оборота. В сфере правового регулирования отношений связанных с  обращением ценных бумаг на современном временном этапе нормы Гражданского Кодекса РФ играют основополагающую роль, что немаловажно для обеспечения устойчивости и стабильности таких отношений в целом.

         Принятие  Гражданского кодекса Российской Федерации, Законов РФ «Об акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг», а также  некоторых других регулирующих рассматриваемую  сферу, создало определенную систему  законов в сфере рынка ценных бумаг, что позволило устранить  многочисленные разночтения и споры. В процессе вступления участников рынка ценных бумаг в складывающиеся между ними правоотношения, особую ценность имеет уяснение понятия ценных бумаг, в том числе и как объектов гражданских прав, осознание сущности правового режима ценных бумаг.

         Необходимо  помнить, что основным свойством  ценных бумаг является их публичная  достоверность, проявляющаяся в  том, что должник по ценной бумаге не вправе проверять, является ли его  кредитором лицо, требующее исполнения. Чтобы освободиться от обязанности  по ценной бумаге, должник должен совершить  исполнение тому, кто отвечает официально установленным формальным признакам.

         В отношении деления ценных бумаг  на виды независимо от классификации по различным основаниям, имеющим практическое значение, видовое различие следует производить в соответствии со ст. 143 ГК РФ.

         Необходимо  и дальше следовать принципам  преемственности в развитии нормативной правовой базы; использования гражданского права для развития фондового рынка в сочетании с формированием новых правовых институтов, способствующих его становлению и развитию; важно помнить что одной из ценностей стабильности и упорядочения рынка ценных бумаг является преимущественная и всесторонняя защита законных прав и интересов инвесторов; пресечение незаконной деятельности; повышение ответственности профессиональных участников рынка ценных бумаг и эмитентов за результаты своей деятельности;

         Необходимо  отметить, что существует необходимость  дальнейшей разработки теоретических вопросов по ценным бумагам, которая не вызывает сомнений, в частности моментов, касающихся восстановления прав по утраченным ценным бумагам.

         Подводя итог,  нужно подчеркнуть что рынок ценных бумаг не является чем-то постоянным, он все время находится в движении, в развитии, заимствуя и порождая новые формы и виды ценных бумаг. 
     
     
     
     
     
     
     
     

                                  

                                       
     
     
     
     
     

                       Список используемой литературы:

         Нормативно-правовые акты

    1. Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 N 6-ФКЗ, от 30.12.2008 N 7-ФКЗ)//Российская газета.1993.№237.
    2. Гражданский кодекс российской федерации .Часть 1 от 30.11.1994 N 51-ФЗ(принят ГД ФС РФ 21.10.1994) Изменения, внесенные Федеральными законами от 08.05.2010 N 83-ФЗ и от 27.07.2010 N 194-ФЗ, вступили  в силу с 1 января 2011 года.)// Российская газета.№ 238-239.1994.
    3. Федеральный закон от 29 июля 1998 г. №136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» // Собрание законодательства Российской Федерации от 1998. №31.  Ст.3814. с изм., внесенными Федеральными законами от 26.12.2005 N 189-ФЗ,от 19.12.2006 N 238-ФЗ)
    4. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 04.10.2010) "О рынке ценных бумаг" (принят ГД ФС РФ 20.03.1996) (с изм. и доп., вступившими в силу с 01.01.2011)// Российская газета.№ 79.1996.
    5. Закон РФ от 9 октября 1992 г. №3615-1 «О валютном регулировании и валютном контроле» (утратил юридическую силу) // Ведомости Съезда народных депутатов Российской Федерации и Верховного Совета Российской Федерации. 1992. №45. Ст.2542.
    6. Постановление Правительства РФ от 28 декабря 1991 г. №78 «Об утверждении положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР» (утратило юридическую силу) // Финансовая газета.№5.1992.
    7. Основы Гражданского Законодательство Союза ССР и республик (утв. ВС СССР 31 мая 1991 г. №2211-I) (утратили юридическую силу) // Ведомост ВС СССР. 1991г.  №26. Ст73

    Научная литература

    1. Рыжков Ю.В. Комментарий к иску о признании недействительными индоссаментов общества в ряде векселей как взаимосвязанных сделок // Вестник Федерального арбитражного суда Северо-Кавказского округа. 2007. №3.
    2. Латыев А. Бездокументарные ценные бумаги и деньги как объекты вещных прав // Российская юстиция. 2007. №4.
    3. Комментарий к Гражданскому кодексу РФ части первой (постатейный) / Под ред. О.Н.Садикова – М.: Норма. 2008.
    4. Гражданское право. Том I. / Под ред. Е.А.Суханова - М.: Волтерс Клувер.2008.
    5. Нерсесов Н.О. О бумагах на предъявителя с точки зрения гражданского права. – Москва.2008.
    6. Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг.М.:Инфра-М.2007.
    7. Лапач В.А. Система объектов гражданских прав: теория и судебная практика – СПб.: Юридический Центр ПРЕСС.2008.
    8. Юридический словарь. Том 2. – М. Государственное издательство юридической литературы. 1956.
    9. Шершеневич Г.Ф. Курс торгового права. Т.II. Товар. Торговые сделки. – М.: Статут. 2003.