Сущность управления инвестиционным проектом

Введение

Актуальность инвестиционной политики направлена на финансирование проектов, имеющих минимальные сроки осуществления  и способных принести максимальную прибыль. Такими проектами, отвечающими  этим условиям, чаще всего выступают  строящиеся или реконструируемые строительные объекты.

Они ориентированы на производство новых услуг, улучшение современных  жилищных условий граждан, уменьшение сроков строительства, использование  новой материально - технической базы и, как следствие, получение прибыли для инвесторов.

Объектом курсовой работы является инвестиционный проект.

Целью курсовой работы является изучение управления инвестиционными проектами.

Задачами курсовой работы являются:

1. Изучить теоретические аспекты управления инвестиционным проектом

2. Рассмотреть управление инвестиционным проектом на примере ООО «ВИСТрейд»

3. Изучить методы планирования  и управления проектом

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Теоретические аспекты управления инвестиционным проектом

1.1 Сущность управления инвестиционным проектом

Объекты инвестиций могут быть разными по характеру. Типичным объектом капиталовложений могут быть затраты на земельные участки, здания, оборудование. Помимо затрат на разного рода приобретения предприятию приходится также производить другие многочисленные затраты, которые дают прибыль лишь через длительный период времени. Такими затратами являются, например, инвестиции в исследования, совершенствование продукции, долгосрочную рекламу, сбытовую сеть, реорганизацию предприятия и обучение персонала.

Помимо размещения в сфере средств производства, т.е. в виде реальных инвестиций, инвестиции также могут носить финансовый характер и означать приобретение ценных бумаг.

Основной задачей при выборе направления инвестирования является определение экономической эффективности  вложения средств в объект. По каждому объекту целесообразно составлять отдельный проект.

Итак, объектами инвестиций являются:

1. Строящиеся, реконструируемые или  расширяемые предприятия, здания, сооружения (основные фонды);

2. Программы федерального, регионального  или иного уровня;

3. Ценные бумаги.

Инвестиции могут охватывать как  полный научно-технический и производственный цикл создания продукции (ресурса, услуги), так и его элементы (стадии): научные  исследования, проектно-конструкторские работы, расширение или реконструкция действующего производства, организация нового производства или выпуск новой продукции, утилизация и т.д.

Выделяют следующие формы инвестиций:

1. Денежные средства и их эквиваленты;

2. Земля;

3. Здания, сооружения, машины и оборудование, измерительные и испытательные средства, оснастка и инструмент, любое другое имущество, используемое в производстве и обладающее ликвидностью.

Прежде чем рассматривать понятие  управления проектом необходимо дать определение менеджменту. Менеджмент является важнейшим составляющим всего процесса управления.

Менеджмент (англ. management — управление) можно определить как такую систему  экономического управления производством, которая включала бы совокупность принципов, методов, форм и приемов управления. Собственно к менеджменту относятся теория управления и практические приемы эффективного руководства, под которыми понимается искусство управления. Управление — процесс выработки и осуществления управляющих воздействий. Управляющее воздействие — это воздействие на объект управления, предназначенное для достижения конкретной цели управления. Выработка управляющих воздействий включает сбор, передачу и обработку необходимой информации, а также принятие решений. Осуществление управляющих воздействий охватывает их передачу и при необходимости преобразование в форму, непосредственно воспринимаемую объектом управления.

Управление проектом – это деятельность по планированию, организации, координации, мотивации и контролю на протяжении всего жизненного цикла проекта с применением системы современных методов и техники управления, главная цель которой – обеспечение эффективной реализации определенных в проекте результатов по составу и объему работ, стоимости, качеству и удовлетворению участников проекта.

Управление проектом – это искусство руководства и координации людских и материальных ресурсов на протяжении жизненного цикла проекта путем применения современных методов и техники управления для достижения определенных в проекте результатов по составу и объему работ, стоимости, качеству и удовлетворению участников проекта.

Управление проектом, по сути, управление изменениями.

Международное понятие управление проектами возникло еще в середине XX века. В настоящее время понятие управление проектом представляют как системную модель.

Согласно определению стандарта ISO 10006:1997 "Qualiti Management" управление проектом включает в себя:

- планирование;

- организацию и контролирование всех аспектов проекта;

- управление ими в виде непрерывного  процесса, направленного на достижение  целей проекта.

В условиях ограниченных временных рамок и ограниченных ресурсов управление проектами осуществляют с применением специфических методов, средств и инструментов и технологий на основе теоретических знаний и практического опыта в области управления проектами.

Согласно Своду знаний по управлению проектами издаваемому Институтом управления проектами США ( PMI ), понятие управление проектами трактуется представляет собой процессную модель. Выделяют пять групп процессов:

1) введение;

2) планирование;

3) выполнение;

4) управление;

5) закрытие

и девять областей знания, проектное управление:

1) интеграцией;

2) возможностями;

3) временем;

4) стоимостью;

5) качеством;

6) человеческими ресурсами;

7) коммуникациями;

8) риском;

9) поставками.

Управление проектом представляют также как системную модель, состоящую из трех взаимосвязанных блоков:

• Субъектов управления;
• Объектов управления;
• Процессов управления осуществления проекта.

1. Субъекты управления:

• инвестор
• заказчик (владелец)
• генконтрактор
• генподрядчик
• исполнитель
• команда управления проектом (управляющий проектом, функциональные менеджеры проекта – члены команды проекта).

2. Объекты управления:

• системы (социально – экономические, отраслевые, региональные и др.);
• проектно – ориентированные организации;
• программы;
• проекты;
• фазы жизненного цикла объекта управления.

3. Процесс осуществления  проекта реализуется посредством  прямой и обратной связи между субъектами и объектами управления и содержит:

- стадии процесса управления, включающие группы процессов:

организацию и запуск проекта и его отдельных фаз, планирование проекта, организацию и контроль выполнения работ проекта, анализ и регулирования хода работ проекта, закрытие проекта и его частей;

- функции управления, включающие: управление предметной  областью проекта, управление проектом по временным параметрам, управление стоимостью и финансами в проекте, управление качеством в проекте, управ-ление рисками в проекте, управление персоналом в проекте, управление коммуникациями в проекте, управление поставками и контрактами в проекте, управление изменениями в проекте.

1.2 Виды инвестиционных проектов

   К инвестиционным проектам обычно относят проекты, в которых главная цель – вложение средств в различные виды бизнесов с целью получения прибыли. Все проекты различаются по маштабам, срокам реализации, качеству разработки и осуществления, месту осуществления и т.д. Инвестиционные проекты можно классифицировать по следующим основаниям:

   1. Тип проекта – сфера  деятельности в которой осуществляется  проект.

   2. Класс проекта – состав  и структура проекта, его предметная область.

   3. Маштаб проекта – размеры  проекта, количество участников, степень влияния на окружающий  мир.

   4. Длительность проекта  – продолжительность реализации  проекта

   5. Сложность проекта –  степень финансовой, технологической, технической и организационной и иной сложности проекта.

   6.  Вид проекта – предметная  область проекта.

          

             

 

 

 

 

 

 

 

 

  Классификация инвестиционных  проектов

 

                                       Классы инвестиционных проектов

                                     

     Монопроект                           Мультипроект                       Мегапроект

                                          типы        проектов

                                              

 

Социальные             Эконо                 Органи             Технические          Смешанные

                               мические           зационные

                                             виды     проектов                                       

      Учебно-                                 Инновационные                        Комбинированные

образовательные

                               длительность     проекта

Краткосрочный                          Среднесрочный                             Долгосрочный

  (1–2 года)                                        (3-5лет)                                       более 5 лет   

 

 По типам инвестиционные  проекты подразделяются на :

    1. Организационные проекты  – создание нового предприятия, реформирование организации. Их основные черты:

   1) цели проекта направлены  на организационное улучшение  системы;

   2)  срок выполнения и  продолжительность осуществления  проекта задаются предварительно;

   3)  ресурсы выделяются по мере возможности;

   4)  расходы на проект  подвергаются тщательному контролю, часто требуется корректировка  в процессе реализации проекта.

 

   2. Экономические проекты  – связаны с реструктуризацией  предприятий, приватизацией, совершенствованием  налоговой системы и т.д. Их основные черты:

  1)  предварительно намечаются  главные, конечные цели, они в  ходе реализации проекта могут  корректироваться;

  2)   намеченные сроки реализации  проекта часто корректируются;

  3) расходы определяются приблизительно, но контролируются постоянно.

  3. Социальные проекты – связаны  с решением социальных проблем.

Это социальное обеспечение, совершенствование  пенсионного законодательства и  т.д. ликвидация стихийных последствий  и социальных потрясений. Их основные черты:

  1) цели намечаются в общем,  по мере разработки проекта  и достижения промежуточных результатов  корректируются, при этом количественная  и качественная оценка проектов  нередко затруднена,

  2) сроки и общая продолжительность  проекта четко не могут быть  определены и носят вероятностный характер;

  3) расходы на проект в  основном зависят от возможностей  бюджета федеральных, региональных  и местных органов власти;

  4) ресурсы на проект выделяются  по мере необходимости, но в  рамках возможного;

  5) данные проекты обладают большой неопределенностью.

  4. Технические проекты –  связаны с разработкой нового  продукта.

Их основные черты:

  1) главная конечная цель  проекта четко определена, хотя  по мере реализации отдельные  цели могут уточнятся;

  2) сроки завершения проекта определяются заранее, их стараются соблюдать, но возможны корректировки;

  3) четкое планирование расходов;

  4) ограничения в проекте  в связи с производственной  мощностью.

   С точки зрения масштабности, проекты делятся на малые проекты  и мегапроекты.

 Малые проекты допускают  ряд упрощений в процедуре  проектирования и реализации, формировании  команды проекта. Вместе с тем  затруднительность исправления  допущенных ошибок требует очень  тщательного определения объемных  характеристик проекта, участников  проекта и методов их работы, графика проекта и форм отчета, а также условий контракта.

Мегапроекты — это целевые программы, содержащие несколько взаимосвязанных  проектов, объединенных общей целью, выделенными ресурсами и отпущенным на их выполнение временем.

Такие программы могут быть международными, государственными, национальными, региональными.

Мегапроекты обладают рядом отличительных  черт:

высокой стоимостью (порядка $1 млрд. и  более);

капиталоемкостью — потребность  в финансовых средствах в таких  проектах требует нетрадиционных (акционерных, смешанных) форм финансирования;

трудоемкостью;

длительностью реализации: 5-7 и более  лет;

отдаленностью районов реализации, а следовательно, дополнительными  затратами на инфраструктуру.

Особенности мегапроектов требуют учета ряда факторов, а именно:

распределение элементов проекта  по разным исполнителям и необходимость  координации их деятельности;

необходимость анализа социально-экономической  среды региона, страны в целом, а  возможно и ряда стран-участниц проекта;

разработка и постоянное обновление плана проекта.

С  точки зрения срока реализации, проекты делятся на краткосрочные, среднесрочными и долгосрочными.

Краткосрочные проекты обычно реализуются  на предприятиях по производству новинок  различного рода, опытных установках, восстановительных работах.

На таких объектах заказчик обычно идет на увеличение окончательной (фактической) стоимости проекта против первоначальной, поскольку более всего он заинтересован  в скорейшем его завершении.

Средне- и долгосрочные проекты  отличаются только сроками исполнения и для них характерно затягивание фазы первоначального планирования.

С точки зрения качества, проекты  делятся на дефектные и бездефектные.

Бездефектные проекты в качестве доминирующего фактора используют повышенное качество.

Обычно стоимость бездефектных проектов весьма высока и измеряется сотнями миллионов и даже миллиардами  долларов.

Учитывая фактор ограниченности ресурсов, можно выделить мультипроекты, монопроекты  и международные проекты.

Мультипроекты используют в тех  случаях, когда замысел заказчика проекта относится к нескольким взаимосвязанным проектам, каждый из которых не имеет своего ограничения по ресурсам.

Мультипроектом считается выполнение множества заказов (проектов) и услуг  в рамках производственной программы фирмы, ограниченной ее производственными, финансовыми, временными возможностями и требованиями заказчиков.

В качестве альтернативных мультипроектам выступают монопроекты, имеющие  четко очерченные ресурсные, временные  и др. рамки, реализуемые единой проектной командой и представляющие собой отдельные инвестиционные, социальные и др. проекты.

Международные проекты обычно отличаются значительной сложностью и стоимостью. Их отличает также важная роль в  экономике и политике тех стран, для которых они разрабатываются.

Специфика таких проектов заключается  в следующем:

оборудование и материалы для  таких проектов обычно закупаются на мировом рынке. Отсюда — повышенные требования к организации, осуществляющей закупки для проекта.

Уровень подготовки таких проектов должен быть существенно выше, чем для аналогичных "внутренних" проектов.

   По видам инвестиционные  проекты могут подразделяться  на:                    -  инновационные (создание нового вида продукта, услуги );

- научно – исследовательские  (исследование новых явлений и процессов);

-  коммерческие (направлены на получения прибыли от реализации проекта);

-  комбинированные (включают разные виды проектов).

 

   Практически все  проекты являются инвестиционными,  т.е требуют инвестирования, вложения  денежных средств. Это требует повышенного внимания к финансово – экономической стороне проекта и соответствующей его оценки.

1.3 Методы управления инвестиционными проектами организации.

В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера  лежит сопоставление настоящих и будущих кассовых потоков. Поскольку сравниваемые параметры относятся к различным моментам времени, ключевой проблемой здесь является проблема их сопоставимости. На реальную ценность кассового потока влияют темп инфляции, уровень достаточной доходности, степень неопределенности и другие факторы.

В анализе инвестиционной деятельности применяются методы, которые можно  разделить на две группы:

а) основанные на дисконтированных оценках;

б) основанные на учетных оценках.

Метод периода окупаемости (РР) — один из самых простых и широко распространен в мировой учетно-аналитической практике, не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом.

Некоторые специалисты при расчете  показателя РР все же рекомендуют  учитывать временной аспект. В  этом случае в расчет принимаются  денежные потоки, дисконтированные по показателю «цена» авансированного капитала. Очевидно, что срок окупаемости увеличивается.

Показатель срока окупаемости  инвестиции очень прост в расчетах, вместе с тем он имеет ряд недостатков, которые необходимо учитывать в  анализе.

Во-первых, он не учитывает влияние доходов после окупаемости. В качестве примера рассмотрим два проекта с одинаковыми капитальными затратами (10 млн. руб.), но различными прогнозируемыми годовыми доходами: по проекту А — 4,2 млн. руб. в течение трех лет; по проекту Б — 3,8 млн. руб. в течение десяти лет. Оба эти проекта в течение первых трех лет обеспечивают окупаемость капитальных вложений, поэтому с позиции данного критерия они равноправны. Однако очевидно, что проект Б гораздо более выгоден.

Во-вторых, поскольку этот метод основан не на дисконтированных оценках, поэтому не делает различия между проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, но с различным распределением по годам и разными ставками дисконтирования. Так, с позиции этого критерия проект А с годовыми доходами 4000, 6000, 2000 тыс. руб. и проект Б с годовыми доходами 2000, 4000, 6000 тыс. руб. равноправны, хотя очевидно, что первый проект является более предпочтительным, поскольку обеспечивает большую сумму доходов в первые два года.

В-третьих, данный метод не обладает свойством аддитивности.

Существует ряд ситуаций, при  которых применение метода, основанного  на расчете срока окупаемости  затрат, может быть целесообразным. В частности это ситуация, когда  руководство предприятия в большей  степени озабочено решением проблемы ликвидности, а не прибыльности проекта — главное, чтобы инвестиции окупились и как можно скорее. Метод также хорош в ситуации, когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска, поэтому, чем короче срок окупаемости, тем менее рискованным является проект. Такая ситуация характерна для отраслей или видов деятельности, которым присуща большая вероятность достаточно быстрых технологических изменений.

Метод расчета коэффициента эффективности (ARR) инвестиции имеет две характерные  черты: во-первых, он не предполагает дисконтирования показателей дохода; во-вторых, доход характеризуется показателем чистой прибыли PN (балансовая прибыль за минусом отчислений в бюджет).

Алгоритм расчета исключительно  прост, что и предопределяет широкое  использование этого показателя на практике: коэффициент эффективности инвестиции (ARR) рассчитывается делением среднегодовой прибыли PN на среднюю величину инвестиции (коэффициент берется в процентах).

Средняя величина инвестиции находится  делением исходной суммы капитальных вложений на два, если предполагается, что по истечении срока реализации анализируемого проекта все капитальные затраты будут списаны; если допускается наличие остаточной или ликвидационной стоимости (RV), то ее оценка должна быть исключена.

Данный показатель сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала, рассчитываемого делением общей чистой прибыли предприятия на общую сумму средств, авансированных в его деятельность.

Метод, основанный на коэффициенте эффективности  инвестиции, также имеет ряд существенных недостатков, обусловленных в основном тем, что он не учитывает временной составляющей денежных потоков.

В частности, метод не делает различия между проектами с одинаковой суммой среднегодовой прибыли, но варьирующей  суммой прибыли по годам, а также между проектами, имеющими одинаковую среднегодовую прибыль, но генерируемую в течение различного количества лет.

Метод чистой текущей стоимости (NPV) заключается в сопоставлении величины исходных инвестиций (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ими в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно, исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.

Очевидно, что если:

NPV > 0, то проект следует принять;

NPV < 0, то проект следует отвергнуть;

NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Следует отметить, что для разных проектов возможно применение различных величин ставок дисконтирования вследствие отличающихся характеристик проектов (доходные ожидания и уровни риска).

При прогнозировании доходов по годам необходимо, по возможности, учитывать  все виды поступлений, а также операционные расходы, как производственного, так и непроизводственного характера, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. По окончании периода реализации проекта планируется поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования и высвобождения части оборотных средств, вследствие прекращения деятельности, что учитывается как доходы соответствующих периодов.

Необходимо отметить, что показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения  экономического потенциала предприятия в случае принятия рассматриваемого проекта. Этот показатель аддитивен во временном аспекте, т.е. NPV различных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, выделяющее этот критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе оптимальности инвестиционного портфеля.

Метод внутренней ставки дохода (IRR) понимается как значение ставки дисконтирования, при котором NPV проекта равен нулю:

IRR = r, при котором 

 

NPV = f(r) = 0.

 

Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых  инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы  с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.

На практике любое предприятие  финансирует свою деятельность, в  том числе и инвестиционную, из различных источников. В качестве платы за пользование авансированными в деятельность предприятия финансовыми ресурсами оно уплачивает проценты, дивиденды, вознаграждения и т.п., т.е. несет некоторые обоснованные расходы на поддержание своего экономического потенциала. Показатель, характеризующий относительный уровень этих расходов, можно назвать «ценой» авансированного капитала (СС). Этот показатель отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал, его рентабельность и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной.

Экономический смысл этого показателя заключается в следующем: предприятие  может принимать любые решения  инвестиционного характера, уровень  рентабельности которых не ниже текущего значения показателя СС (или цены источника средств для данного проекта, если он имеет целевой источник). Именно с ним сравнивается показатель IRR, рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова:

IRR > СС, то проект следует принять;

JRR < СС, то проект следует отвергнуть;

IRR = СС, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Практическое применение данного  метода осложнено, при отсутствии вычислительной техники. В этом случае применяется  метод последовательных итераций с использованием табулированных значений дисконтирующих множителей.

Метод индекса рентабельности инвестиций (РI) рассчитывается на основе показателя NPV.

Очевидно, что если:

РI > 1, то проект следует принять;

РI < 1, то проект следует отвергнуть;

РI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

В отличие от показателя NPV индекс рентабельности является относительным  показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта  из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV, либо при  комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением NPV.

Важной особенностью всех рассматриваемых  методов является применение к возможности  сопоставления различных вариантов  инвестиционного развития, отличающихся по продолжительности, форме инвестирования, размеру необходимых инвестиций и срокам их осуществления.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Анализ предприятия ООО "ВИСТрейд", реализующего инвестиционный проект

2.1 Краткая характеристика услуг  компании

Компания ООО "ВИСТрейд" выполняет  весь комплекс работ по ведению функций заказчика на всех этапах пред - проектной подготовки, проектирования и строительства (реконструкции) в городе Москве: от подбора земельного участка под строительство (реконструкцию) до сдачи объекта в эксплуатацию. В соответствии с учредительскими документами основной вид деятельности общества - строительство, монтаж и пуско-наладочные работы в городе Москве.

На этапе проектирования:

Подготовка и согласование задания  на проектирование со сбором необходимых  исходных данных;

Оформление технических условий на присоединения к внешним инженерным сетям;

Согласование проектной документации с получением разрешения на строительство.

На этапе строительства:

Составление календарного плана согласований и строительства с определением ориентировочной стоимости проекта по этапам;