Тактика финансового менеджмента. 5

Содержание

Введение…………………………………………………………………………...3

Глава 1. Тактика финансового менеджмента…...……………………………….5

1.1 Основы принятия ценовых решений………………………………………...5

1.2 Сущность, содержание управления текущими активами и пассивами…...9

1.3 Управление оборотными активами, краткосрочными обязательствами предприятия……………………………………………………………………...12

Глава 2. Анализ деятельности ОАО шахта «Листвянская»…………………..18         

2.1.  Исходные  данные…………………………………………………………..18

2.2 Расчёт финансово-хозяйственных показателей…………………………...22

2.2.1 Коэффициенты ликвидности……………………………………………..22             

2.2.2 Коэффициенты  финансовой устойчивости……………………………...23

2.2.3 Коэффициенты  деловой активности……………………………………..25

2.2.4 Показатели  рентабельности……………………………………………....28

2.2.5 Леверидж, операционный, финансовый рычаг………………………….30

2.3. Мероприятия по улучшению финансового состояния предприятия……35

Заключение………………………………………………………………………39

Список использованной литературы……………………………………...……40   

Приложение                               
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

       Тактика финансового менеджмента – важнейшая  часть системы управления финансами  предприятий, организаций, включающая совокупность средств, приемов, методов  эффективной реализации стратегии  финансового менеджмента, решает задачи, связанные с ценообразованием, управлением  доходами, расходами, обеспечением необходимого уровня финансового состояния, конкурентной способности предприятий, организаций.

       Цель  курсовой работы – изучить теоретические  основы тактики финансового менеджмента, закрепить практические навыки управления финансовыми процессами, протекающими на предприятиях, в организациях.

       Задачи  курсовой работы:

1. систематизировать знания методов эффективного управления финансами предприятия, организации на основе целенаправленного изучения, изложения теоретических вопросов в курсовой работе;
2. закрепить практические навыки оценки финансового состояния предприятия, организации на основе проведения детального анализа платежеспособности, ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности предприятия, организации;
3. изучить влияние внутренних, внешних факторов на результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия, организации;
4. оценить резервы увеличения эффективности производственно-финансовой деятельности предприятия, организации на основе проведения необходимых финансово-экономических расчетов;
5. закрепить полученные знания в процессе разработки, реализации мероприятий по использованию выявленных резервов при формировании коммерческого баланса предприятия, организации.

       Курсовая  работа выполнена на основе изучения действующего законодательства, нормативных документов, специальной литературы.

       Теоретическая часть включает в себя изучение тактики финансового менеджмента, которая разбивается на три вопроса:

       1.основы  принятия ценовых решений;

       2.сущность, содержание управления текущими активами и пассивами;

       3.управление оборотными активами, краткосрочными обязательствами предприятия.                                                                                                              

       Практическая  часть предполагает изучение основных терминов, категорий, закономерностей и факторов, определяющих финансово-экономические результаты деятельности предприятия, резервы увеличения эффективности деятельности, логически-правильные объяснения проведенных финансово-экономических расчетов и предлагаемых мероприятий по повышению эффективности 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     1 Тактика финансового  менеджмента

     1.1 Основы принятия  ценовых решений

       Финансовый  менеджмент далеко не безразличен к  маркетинговой функции предприятия, ведь мудрость ценовых решений, правильная ориентация на те или иные сегменты рынка, интенсивные усилия по продвижению товаров, контроль над реализацией и своевременная коррекция маркетинговой политики являются одними из важнейших слагаемых финансового успеха предприятия.

       Для принятия ценовых решений предприятию  необходима в первую очередь информация о спросе на его товар (услуги). Убедиться  в эффективности этой информации можно, сопоставляя различные варианты предположительной дополнительной выручки от наращивания производства и сбыта дополнительными затратами  на маркетинг.

       Важнейшими  инструментами маркетинговых исследований являются кривые спроса и предложения  товара.

            Рис.1-Кривая спроса

       Функция спроса — функция, определяющая спрос  в зависимости от влияющих на него факторов.

       Законом спроса называется обратная зависимость  между ценой и величиной спроса.

       Кривая  спроса показывает какое количество экономических благ готовы приобрести покупатели по разным ценам в данный момент времени.

       Если  влияет ценовой фактор, то изменяется величина спроса (движение вниз и вверх  вдоль кривой D): QD=f(P)

       Факторы, влияющие на спрос (неценовые):

       1. Изменение доходов потребителей;

       2. Изменение вкусов и предпочтений;

       3. Ценовые и дефицитные ожидания;

       4. Изменение расходов на рекламу;

       5. Изменение цен на товары —  субституты и комплементарные товары;

       6. Изменение количества покупателей.

       Под влиянием неценовых факторов происходит изменение спроса. Перемещение кривой D в положение D1, при увеличении спроса, при уменьшении — в D2.

       Рис. 2- Кривая предложения

       Функция предложения — определяет предложение  в зависимости от влияющих на него факторов.

       Законом предложения называется увеличение количества предлагаемого блага  при росте его цены.

       Кривая  предложения — показывает, какое  количество экономического блага готовы продать производители по разным ценам в данный момент времени.

       Если  влияет ценовой фактор, изменяется величина предложения (движение вверх, вниз по кривой).

       Факторы, влияющие на предложение (неценовые):

       1. Цены факторов (ресурсов) производства;

       2. Технология производства;

       3. Ценовые и дефицитные ожидания  производителей;

       4. Размер налогов и субсидий;

       5. Количество производителей.

       Под влиянием неценовых факторов изменяется предложение.

       Рис.3-равновесная  цена

       Равновесная цена — это цена, уравновешивающая спрос и предложение в результате действия конкурентных сил.

       PE=PD=PS, QE=QD=QS

         Равнове́сная цена или сбалансированная цена — цена на конкурентном рынке, при которой количество товаров и услуг, которые желают купить потребители, абсолютно соответствует количеству товаров и услуг, которые производители желают предложить.

       Равновесная цена, это:

       - цена, при которой спрос и предложение  равны;

       - цена, при которой нет ни дефицита, ни избытка товаров и услуг;

       - цена, которая не обнаруживает  тенденцию к росту или снижению.

       Равновесная цена:

       -  рационализирует спрос покупателя, передавая ему информацию о  том, на какой объем потребления  данного товара он может рассчитывать;

       - подсказывает производителю (продавцу), какое количество товара ему  следует изготовить и доставить  на рынок; 

       - несет в себе всю информацию, необходимую производителям и  потребителям: изменение равновесной  цены является для них сигналом  к увеличению (уменьшению) производства (потребления), стимулом к поиску  новых технологий.

       Таким образом, равновесная цена вполне успешно  служит для автоматического регулирования  производства.

       Для успешного продвижения новых  изделий и услуг на рынке выделяется шесть основных видов цен:

       1. “Снятие сливок” на рынке,  т.е. установление с самого  начала продвижения на рынке  нового или усовершенствованного  продукта высокой цены на него  в расчете на потребителей, готовых  купить продукт по такой цене;

       2. Цена за внедрение продукта  на рынок , т.е. установление значительно более низкой цены, чем имеется на рынке на аналогичные товары;

       3. “Психологическая” цена, которая  устанавливается чуть ниже какой-нибудь  круглой суммы (например, 99 руб., 199 тыс. руб.) и создает у потребителя  чисто психологическое впечатление  более низкой цены;

       4. Цена лидера на рынке или  в отрасли, которая устанавливается  в соответствии с ценой, предлагаемой  главным конкурентом на рынке  – обычно ведущей фирмой отрасли; 

       5. Цена с возмещением издержек  производства , т. е. определение цен на свою новую продукцию с учетом фактических издержек ее производства и средней нормы прибыли на рынке или в отрасли;

       6. Престижная цена, т.е. цена на  изделия очень высокого качества, обладающие какими-то особыми,  непревзойденными свойствами.

       Для уже сформировавшегося рынка  сбыта и реализуемых здесь  относительно продолжительное время  товаров и услуг можно выделить восемь основных видов цен, применение которых обеспечивает повышение  конкурентоспособности предприятия:

       1. Скользящая падающая цена на  изделия и услуги, которая устанавливается  в зависимости от соотношения  спроса и предложения и постепенно  снижается по мере насыщения  рынка;

       2. Долговременная цена, слабо подверженная  изменениям на протяжении длительного  периода времени; 

       3. Цена потребительского сегмента  рынка, т.е. цена на примерно  одни и те же виды изделий  и услуг, реализуемые разным  группам потребителей (в зависимости  от сегментации конкурентного  рынка по потребителям);

       4. Эластичная (гибкая) цена, быстро реагирующая  на изменение соотношения спроса  и предложения на рынке (как  в сторону снижения, так и в  сторону повышения в зависимости  от характера конъюнктуры);

       5. Преимущественная цена, предусматривающая  определенное понижение цен на  свои изделия предприятием, которое  занимает доминирующие позиции  на рынке и может обеспечить  значительное снижение издержек  производства за счет увеличения  объемов сбыта и экономии на  расходах по реализации продукции; 

       6. Цена на изделие, уже снятое  с производства, выпуск которого  прекращен; 

       7. Цена, устанавливаемая ниже, чем  у большинства фирм на рынке; 

       8.Договорная  цена, устанавливаемая на специально  выделенные виды изделий или  на определенные группы изделий  одной или нескольких фирм  и гарантирующая значительную  скидку по сравнению с обычной  ценой на те же самые изделия при выполнении потребителем ряда условий при покупке. 

       1.2 Сущность, содержание управления текущими активами и пассивами

         Управление оборотным капиталом связано с различными формами использования оборотных активов и текущих обязательств.

     Текущие активы — это наличность, ценные бумаги, которые безусловно, по первому требованию, могут быть реализованы на рынке. Текущие активы имеют срок возврата на счета фирмы в течение 1 года.

     Текущие пассивы формируют краткосрочные ресурсы фирмы. Срок их выполнения составляет до одного года. К ним относятся счета и расписки, подлежащие оплате, а также проценты по кредитам.

     Разница между текущими активами и текущими пассивами называется оборотными фондами  фирмы.

     Управление  активами - деятельность коммерческой организации по прибыльному (с минимальным  риском) размещению собственных и  привлеченных средств, т.е. сохранность  и эффективность использования  оборотных средств.

     Главная цель системы управления активами - добиться наивысших конечных результатов  при рациональном использовании  всех видов активов.

     Основные  задачи и принципы управления активами предприятия:

     1) увеличение активов. Любое увеличение активов означает использование фондов.

     2) уменьшение пассивов. Пассив предприятия включает все, что оно должно другим: банковские займы, выплата поставщикам и налоги. Фонды, получаемые предприятием, могут пойти на уменьшение пассива, например, возврат банковских займов.

     3) текущие активы используются в качестве оборотного капитала. Фонды, используемые в качестве оборотного капитала, проходят определенный цикл. Ликвидные активы используются для покупки исходных материалов, которые превращают в готовую продукцию; продукция продается в кредит, создавая счета дебиторов; счета дебитора оплачиваются и инкассируются, превращаясь в ликвидные активы.

     4) эффективное использование оборотного капитала. Любые фонды, не используемые для нужд оборотного капитала, могут быть направлены на оплату пассивов. Кроме того, они могут использоваться для приобретения основного капитала или выплачены в виде доходов владельцам.

       Один из способов экономии  оборотного капитала заключается  в совершенствовании управления  материально-техническими ресурсами  (запасами) посредством:

     - планирования закупок необходимых  материалов;

     - введения жестких производственных  систем;

     - использования современных складов;

     - совершенствования прогнозирования  спроса;

     - быстрой доставки.

     Второй  путь сокращения потребности в оборотном  капитале состоит в уменьшении счетов дебиторов путем ужесточения кредитной политики, в оценке ненужных фондов, которые могли бы быть использованы для других целей, в оценке счетов, предъявляемых к оплате.

     Третий  путь сокращения издержек оборотного капитала заключается в лучшем использовании  наличных денег. По банковским счетам, на которых фирмы держат свои ликвидные  активы, процент не уплачивается. Однако другие ликвидные активы (краткосрочные  государственные ценные бумаги, депозитные сертификаты) приносят доход в виде процентов.

     5) выбор варианта использования имеющихся фондов: на приобретение основного капитала или увеличение текущих активов, или сокращение пассива, или на уплату собственникам. При принятии решения необходимо сравнить стоимость нового капитала с дополнительной стоимостью или с размерами сокращения расходов, к которому приведет его использование. Решение о приобретении основного капитала складывается в процессе составления сметы капиталовложений и их окупаемости.

     Капитал в денежной форме представляет собой  пассивы фирмы, а в производственной форме - активы фирмы. Активы отражают в стоимостном выражении все  имеющиеся у организации материальные и нематериальные (интеллектуальная собственность) и денежные ценности, а также имущественные права  с точки зрения их состава и  размещения или инвестирования.

     Суть  политики управления оборотным капиталом  состоит в определении достаточного уровня и рациональной структуры  текущих активов и в определении  величины и структуры источников их финансирования.

     Можно выделить три основных модели управления оборотными средствами.

     1.Агрессивная модель управления текущими активами и пассивами.

     Агрессивной модели управления текущими активами соответствует агрессивная модель управления текущими пассивами, при  которой в общей сумме пассивов преобладают краткосрочные кредиты. При этом у предприятия повышается уровень эффекта финансового  рычага. Затраты предприятия на выплату  процентов по кредитам растут, что  снижает рентабельность и создает  риск потери ликвидности.

     2.Консервативная модель управления текущими активами и пассивами.

     Признаком консервативной политики управления текущими пассивами служит отсутствие или  очень низкий удельный вес краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов предприятия. Все активы при  этом финансируются за счет постоянных пассивов (собственных средств и  долгосрочных кредитов и займов).

        3.Умеренная модель управления текущими активами и пассивами.

     Для умеренной политики управления текущими пассивами характерен средний уровень  краткосрочного кредита в общей  сумме пассивов предприятия. Умеренная политика управления оборотными средствами представляет собой компромисс между агрессивной и консервативной моделью. Выбор соответствующих источников финансирования оборотных активов в конечном итоге определяет соотношение между уровнем эффективности использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. С учетом этих факторов и строится политика управления финансированием оборотных средств.

1.3 Управление оборотными  активами, краткосрочными  обязательствами  предприятия

       Активы  предприятия делятся на:

       1.Основные  или постоянные - земля, здания, сооружения, оборудование, нематериальны активы, др. основные средства и вложения. Основные активы труднореализуемы в том смысле, что может понадобиться значительное время, немалые хлопоты и даже дополнительные затраты для реализации этих активов в случае необходимости. Основные активы делятся на:

       - стабильные- это активы или та часть активов, которая находится на протяжении достаточно представительного периода (года) на неизменном уровне, не завися от сезонных и иных колебаний;

       - нестабильные;

       2.Оборотные  или текущие - все остальные  активы баланса. Оборотные активы  делятся, в зависимости от способности  более или менее легко обращаться  в деньги, на:

       - медленно реализуемые - запасы  готовой продукции, сырья и  материалов;

       - быстрореализуемые - дебиторская  задолженность, средства на депозитах;

       -  наиболее ликвидные - денежные  средства и краткосрочные рыночные  ценные бумаги.

       Пассивы подразделяются на собственные и заемные. Собственные средства и долгосрочные кредиты и займы объединяют в постоянные пассивы; краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность и та часть долгосрочных кредитов и займов, срок погашения которых наступает в данном периоде, составляют в сумме краткосрочные (текущие) пассивы.

       Краткосрочные обязательства предприятия –  составная часть заёмных средств, их размер существенно влияет на уровень  платёжеспособности организации, поэтому  оценка  динамики  их изменения является актуальным вопросом в финансовом менеджменте. К ним относятся: кредиторская задолженность, кредиты и займы на срок не более года, задолженность участникам по выплате доходов, резервы предстоящих расходов, прочие краткосрочные обязательства.

       Тесно взаимосвязанные и взаимообусловленные  задачи комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами  предприятия сводятся:

       1. к превращению финансово-эксплуатационных потребностей (ФЭП) предприятия в отрицательную величину;

       2. к ускорению оборачиваемости оборотных средств предприятия;

       3. к выбору наиболее подходящего для предприятия типа политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами.

       Для финансового состояния предприятия:

       1) благоприятно - получение отсрочек платежа от поставщиков (коммерческий кредит), от работников предприятия (если имеет место задолженность по зарплате), от государства (если в краткосрочном периоде есть задолженность по уплате налогов) и т. д. Отсрочки платежа дают источник финансирования, порождаемый самим эксплуатационным циклом;

       2) неблагоприятно - замораживание определенной части средств в запасах (резервных и текущих запасах сырья, запасах готовой продукции). Это порождает первостепенную потребность предприятия в финансировании.

       Предоставление отсрочек платежа клиентам соответствует коммерческим обычаям, при этом предприятие воздерживается от немедленного возмещения затрат – это важнейшая потребность в финансировании.

       Рассмотрение  экономического содержания ФЭП предприятия вплотную подводит нас к расчету средней длительности оборота оборотных средств, т.е. времени, необходимого для превращения средств, вложенных в запасы и дебиторскую задолженность, в деньги на счете.

       Все компоненты этой формулы, равно как  и итог, выражаются в днях.

       Предприятие заинтересовано в сокращении показателей  периодов оборачиваемости запасов  и дебиторской задолженности  и в увеличении показателя среднего срока оплаты кредиторской задолженности  с целью сокращения периода оборачиваемости  оборотных средств.

       ФЭП можно также исчислять в процентах к обороту (объему продаж, выручке от реализации), или во времени относительно оборота:  

       Если  результат равен  50% - это означает, что нехватка оборотных средств предприятия эквивалентна половине годового оборота, 180 дней в году предприятие работает только на то, чтобы покрыть свои ФЭП.

       Желательно, чтобы коммерческий кредит поставщиков  с лихвой перекрывал клиентскую задолженность, тогда у предприятия в каждый данный момент оказывается денежных средств даже больше, чем необходимо для обеспечения бесперебойного производства.

       Следует отметить, что величина ФЭП неодинакова  для различных отраслей и даже для предприятий одной и той  же отрасли. На ФЭП оказывают влияние:

       1. длительность эксплуатационного и сбытового циклов. Чем быстрее сырье превращается в готовую продукцию, а товарная продукция - в деньги, тем меньше иммобилизация денежных средств в запасах сырья и готовой продукции;

       2. темпы роста производства. Так  как финансово-эксплуатационные потребности вытекают непосредственно из величины оборота, поэтому величина их изменяется параллельно динамике оборота; больший объем выпуска требует и больших средств на сырье, материалы, энергоносители и пр. Кроме того, в условиях инфляции предприятия предпочитают создавать солидные запасы сырья, чтобы не переплачивать за него после очередного взлета цен;