Технический анализ на рынке ценных бумаг. Основные методы технического анализа, области их применения
Министерство образования и науки
Государственное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
Кафедра «Финансов, денежного обращения и кредита»
«ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ УПРАВЛЕНИЯ»
Курсовой проект
По дисциплине «Рынок ценных бумаг» на тему:
«Технический анализ на рынке ценных бумаг. Основные методы технического анализа, области их применения»
Выполнил студент гр. ФиК 4 – 2 _________________ Кусаев.Б.Х.
Проверила доцент кафедры, к.э.н. __________________ Токун Л.В.
СОДЕРЖАНИЕ
Введение…………………………………………………………
Глава 1. Сущность и значение технического анализа………………………. ..4
- Сущность технического анализа…………………………………………4
- Принципы технического анализа………………………………………...6
Глава 2. Основные методы технического анализа……………………………..8
2.1. Графические методы………………………………………………………8
2.2. Математические методы………………………
2.3. Циклические методы………………………………
Глава 3. Применение технического анализа на практике……………………..23
3.1. Анализ акций
Сбербанка России……………………………………
3.2. Анализ акций ОАО «Лукойл» ……………………………………………..26
Заключение……………………………………………………
Список литературы…………………………………
Введение.
Технический анализ – одна из старейших дисциплин. Однако до сих пор большинство специалистов по инвестированию и научных работников рассматривают его в лучшем случае как слабое дополнение к своим собственным прогнозам; в худшем же случае к нему относятся с пренебрежением. Технический анализ основан на данных реальной торговли, когда участники фондового рынка – «быки» или «медведи» - перераспределяют вложения в своих интересах. Выбор рынка и направление инвестирования основаны на текущем, а не на прошлом поведении цен, прогнозировании поведения участников рынка и межрыночной динамики. Ключевым моментом технического анализа является поведение участников рынка. При схожих условиях на рынке его участники реагируют одинаково. Именно в расчете на это разработаны модели и различные инструменты технического анализа.
Ведутся давние споры между фундаментальными и техническими аналитиками, по поводу прогнозирования ситуации на рынке. Наверное эти споры никогда не прекратятся. На рынке работает множество финансовых менеджеров и трейдеров, которые используют исключительно технический анализ, и при этом являются успешными. Но не нужно стремиться превратить какой либо из методов в единственный метод принятия инвестиционных решений. Одной из заметных фигур в области технического анализа является Джеральд Аппель, разработчик метода схождения-расхождения скользящей средней (MACD). Целью курсовой работы является раскрытие методов технического анализа. Исходя из цели курсового проекта определяются задачи:
- выявление сущности технического анализа;
- обозначить принципы технического анализа;
- характеристика основных методов технического анализа;
- применение методов технического анализа на практике.
В качестве
информационной базы при
Глава 1. Сущность и значение технического анализа.
1.1 Сущность технического анализа.
Анализ ценных бумаг — понятие, включающее в себя комплекс различных действий, который обычно состоит из следующих элементов:
- сбор данных о финансовом инструменте (ценной бумаге);
- обработка данных одним из нескольких способов;
- описание данных и вывод, он же анализ ценной бумаги.
Существует два основных метода анализа ценных бумаг:
- фундаментальный анализ;
- технический анализ.
Одним из подходов к принятию решений на фондовом рынке является технический анализ. Методы технического анализа кардинально отличаются от методов фундаментального анализа. Сторонники технического анализа рассматривают акцию как продукт свободного рынка, чья цена определяется взаимодействием спроса и предложения. Анализ практики показал, что цены на акции или другие фондовые активы движутся, как бы придерживаясь определенных тенденций. Искусство понимания этих тенденций и моментов их смены и является искусством технического анализа. Предпосылками к возникновению технического анализа были наблюдения изменений цен на финансовых рынках на протяжении веков. Самый старый инструмент из арсенала технического анализа — диаграммы «японские свечи», разработанные японскими торговцами рисом в 17-18 веках. Первое упоминание о возможности прогнозирования будущего движения цен на основе итогов предыдущих торгов появилось в конце XIX века в Wall Street Journal. Это была заметка уже тогда небезызвестного Чарльза Доу - создателя популярного ныне индекса Доу-Джонса. Чарльз Доу опубликовал серию статей о рынках ценных бумаг, которые легли в основу теории Доу и послужила началом бурного развития методов технического анализа в начале 20-го века. Развитие компьютерных технологий во второй половине 20-го века способствовало усовершенствованию инструментов и методов анализа, а также появлению новых методов, использующих возможности вычислительной техники. Технический анализ представляет собой совокупность методов анализа динамики котировок отдельных ценных бумаг и всего рынка в целом на основе постоянно изменяющегося спроса и предложения. На практике это означает отслеживание и интерпретацию истории ценовых и объемных показателей, характеризующих происходящие на рынке изменения. Прогнозирование цен в техническом анализе основывается на показателях предыдущих торгов. Из этих показателей торгов наибольший интерес вызывают два. Первый — цена на активы. Цены понятны, их значения легко найти частному трейдеру. Это делает показатель цены наиболее важным для работы. Второй — объем торгов, то есть общее количество осуществленных за интересующий временной период сделок, выраженное в любой валюте. Эти значения найти сложнее, но возможно. На этих китах — цена, объем торгов — основывается теория технического анализа. Для технического анализа безразлично, какие активы лежат в его основе. Этот анализ настолько же применим к анализу цен на кофе, золото, как и к анализу доллара на международных финансовых рынках. Технический анализ применяется для акций, индексов, товаров, фьючерсов, или для любого стандартизированного торгового инструмента, цена на который формируется естественным путем в результате взаимодействия спроса и предложения. В данном случае, цена представляет собой любую комбинацию цены открытия, закрытия, высшей или низшей цены для данной ценной бумаги на определенном промежутке времени. Промежуток времени может быть внутридневным (1-, 5-, 10-, 15-, 30-минутным или часовым), ежедневным, недельным, или месячным. Некоторые технические аналитики используют общий объем торгов для более детального анализа цен. Все, что необходимо знать специалисту, - это цены открытия, закрытия, объем торгов за рассматриваемый временной период. В техническом анализе применяется множество графиков для отображения цены c течением времени, а сам анализ основан на математических и статистических вычислениях.
Технический анализ предполагает, что цены на акции или облигации отражают всю информацию о них. Технический анализ не рассматривает причины того, почему цена изменяет своё направление, но учитывает лишь тот факт, что цена уже движется в определённом направлении. С точки зрения аналитика, доход может быть получен на любом рынке, если верно распознать тренд и открыть позицию в направлении тренда, а затем вовремя закрыть торговую позицию. Так, если цена упала до нижнего предела, надо пользоваться случаем и открывать позицию на покупку, а если цена выросла до верхнего предела и развернулась — открывать позицию на продажу.
Особенности технического анализа обуславливают возможности его применения. Прежде всего, это:
- высококонкурентный ранок, который обеспечивает ликвидность активов, то есть в любой момент вы можете как купить, так и продать актив по рыночной цене;
- отсутствие субъекта, который может единолично влиять на рынок и устанавливать на нем какие-либо преграды конкуренции.
Технический анализ дает возможность инвесторам реализовать самостоятельный подход к инвестициям. Известно, что каждый инвестор обладает единственным, присущем только ему отношениям к риску, темпераментом, опытом, суммой свободных денежных средств. Все это определяет и различия инвестиционного поведения. По указанной причине каждый инвестор, участник рынка ищет свою золотую середину, стремиться в заданных условиях принять наиболее адекватные собственным предпочтениям решения. Именно на этой основе каждый инвестор формирует собственный набор, можно сказать, систему показателей. Технический анализ позволяет оценить краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиционные альтернативы, избежать субъективных оценок ситуации на рынке. Главной целью технического анализа является выявление сигналов, которые помогли бы предсказывать смену "настроений" рынка, то есть определить время когда необходимо купить или продать ценную бумагу.
1.2 Принципы технического анализа.
Технический анализ базируется на трех основополагающих принципах – отражения, тренда, повторяемости.
Принцип отражения означает, что все происходящие события (экономические, политические, социальные, психологические и др.) находят свое отражение в ценах. Иными словами, цены финансовых активов изменяются под воздействием сложнейшей совокупности сфер человеческой жизни, в том числе и заранее не поддающихся количественному выражению (математическому описанию). Это подтверждается, например, историческими данными о балансовой и рыночной стоимости акций. Можно сказать, ссылаясь и на российскую практику, что правилом остается ситуация, когда между указанными показателями существует значительный разрыв. Технические аналитики имеют дело с реальными ценами по итогам торговой сессии на бирже или в какой-либо электронной системе. Техническому аналитику фактически безразличны те причины, по которым меняются цены. Однако он стремится точно знать, что же на самом деле произошло с ценами и в каком направлении будут происходить изменения? Принцип отражения позволил сформулировать правило «продавать при появлении хороших новостей». Хорошие новости практически моментальное отражаются на ценах. Поэтому ожидать дальнейшего повышения рыночной цены нецелесообразно.
Согласно принципу тренда, изменения цен происходят в соответствии с определенным преобладающим направлением. Именно эти, поддающиеся выделению, направления и представляют собой нормальное «описание» рынка. Понятие тренда означает определенное направление движения цен. Если мы не принимаем этой предпосылки либо утверждаем, что движение цен хаотично, использование технического анализа и его приемов невозможно, так как мы не можем определить тенденцию, т.е. тренд. Стихийные взлеты и падения занимают в рыночной истории менее значительное место по сравнению с трендами. Тренд создается соотношением спроса и предложения и остается стабильным до появления чего-то полностью противоположного. Рыночные цены изменяются таким же образом: сначала они движутся в одном направлении, например вверх, создавая тем самым повышательный тренд. Этот тренд остается господствующим до тех пор, пока скорость его изменений не начинает снижаться, что предупреждает о предстоящей смене направления. В это время уже начинает зарождаться новый тренд. Выявление тренда и момента его смены является главной целью технического анализа. Следуя определенному тренду, можно значительно повысить вероятность получения положительного результата от проводимых операций.
В техническом анализе выделяются три типа тенденций (трендов):
- восходящая, или растущая, тенденция («бычий» тренд) – рыночный курс ценных бумаг растет;
- нисходящая, или падающая, тенденция («медвежий» тренд) – рыночный курс ценных бумаг снижается;
- горизонтальная тенденция («боковой» тренд), или («рыночный коридор») – определенно направленного изменения рыночного курса нет.
И наконец, принцип повторяемости. Его суть состоит в выявлении модельных ситуаций, появляющихся время от времени на рынке. Почти все методы технического анализа и изучения рынка опираются на человеческую психологию, которая в своей основе практически неизменна. Эти модели позволяют интерпретировать уже произошедшие изменения и прогнозировать будущие движения цен. Принцип повторяемости дает возможность в новых ситуациях реализовать уже приобретенный ранее опыт. По сути, технический анализ занимается именно историей определенных событий, связанных с рынком, а значит изучением человеческой психологии. Ведь главный «двигатель» цен – социально-массовое эмоциональное настроение. В своих существенных чертах оно повторяется на протяжении всей «рыночной» истории и соответственно отражается в графиках движения рынка. Аналитики предполагают, что если определенные типы анализа работали в прошлом, то будут работать и в будущем, поскольку их применение основано на устойчивой человеческой психологии. Поэтому рынок ценных бумаг склонен к повторяемости.
Рассмотренные принципы приводят к выводу, что движения рынка носят закономерный характер, поэтому цену можно прогнозировать.
Глава 2. Основные методы технического анализа.
Все методы,
с помощью которых строятся
прогнозы в техническом
2.1 Графические методы.
Наиболее распространены графические методы технического анализа. Графические методы технического анализа сводятся в основном к своевременному обнаружению на графиках движения цен фигур (или сочетаний элементов) или сигналов, свидетельствующих о продолжении существующего тренда или его развороте. На линейных графиках это фигуры (формации), типа «голова и плечи», «треугольники», «флаги», «вымпелы» и др., пробивание уровней поддержки и сопротивления. На крестиках-ноликах, также образование фигур и пробивание линий поддержки и сопротивления. На японских свечах (один из самых древних способов графического отражения движения цен) основными индикаторами являются сочетания свечек, обычно последних трех. Все эти методы очень эффективно работают на практике, но требуют очень продолжительной практики в их использовании, иногда возможно двоякое толкование ситуации, сложившейся на рынке, к тому же они практически не поддаются компьютеризации.
Независимо от того, какой график используется, изучаемый период будет определятся продолжительностью инвестиционных горизонтов. Следует отметить, что однозначного определения этих горизонтов не существует. Однако в большинстве случаев под краткосрочным инвестиционным горизонтом понимается период в три месяца, под среднесрочным – от трех до шести месяцев, а под долгосрочным – от 6 месяцев до одного года.
Для определения суперкраткосрочных тенденций многие аналитики используют почасовые или поминутные графики происходящих ценовых изменений. Для получения качественных прогнозов для среднесрочных инвестиций в большинстве случаев применяются недельные графики, а месячные и годовые больше подходят для долгосрочных инвестиций. Построение биржевого графика легко проиллюстрировать. Ценовые изменения отражаются по вертикальной шкале, а временные – по горизонтальной. Для каждого периода времени отмечаются четыре показателя: максимальная цена, минимальная цена, цена открытия и цена закрытия. Таким образом, вертикальная черта соединяет максимальную и минимальную цены, а горизонтальные полосы направо и налево представляют соответственно цену открытия и цену закрытия.
При изучении трех видов биржевых графиков (ежедневных, недельных и месячных) можно получить представление о соответствующих сценариях развития событий. Так, месячные графики позволяют оценить сравнительно долгосрочную тенденцию инвестиций. Недельные графики дают представление о менее продолжительных ожиданиях, в отличие от ежедневных графиков, на которых отражается краткосрочный срез ценовой информации.
Среди различных графиков наиболее популярными считаются гистограммы (Bar Charts) (Рис.1) и японские свечи (Candlesticks).
Способ графического анализа цен с помощью специальных объектов – баров. Для построения баров проводится вертикальная линия между высшей и низшей ценой рассматриваемого периода. Слева и справа изображаются небольшие штрихи, обозначающие цену открытия и закрытия соответственно. Гистограммы полезны своей репрезентативностью и помогают сделать наилучшие прогнозы с помощью классических трендовых и разворотных фигур.
Рис. 1. График баров (столбиковый график)
«Японские подсвечники» как инструмент технического анализа использовались японскими трейдерами на протяжении столетий, и лишь сравнительно недавно они привлекли внимание трейдеров из других стран. «Японские свечи» — один из самых распространённых методов отображения рыночных данных среди трейдеров. «Японские подсвечники» достаточно легко строить. Каждый подсвечник — это цена открытия, закрытия, максимальный и минимальный уровни, которые являются отражением торговой активности в течение одного момента времени (часа, дня, недели и т.д.). Основная часть подсвечника — разница между величиной цены открытия и ценой закрытия. В случае роста цены к моменту закрытия торгов по отношению к цене открытия подсвечник будет пустой (белый) если же цена к концу торгов опустилась ниже цены открытия, подсвечник — темный.
Рис. 2. Построение «японских подсвечников».
Тонкие линии сверху и снизу подсвечника называют тенями. Они показывают самые высокие и самые низкие значения цен, зафиксированных в течение торгов (как на биржевом графике). Длинный белый подсвечник (рис. 18.5) обычно является показателем присутствия «быков» на рынке. После торговли в широком диапазоне цена закрытия оказывается около максимума. Длинный черный подсвечник формируется по результатам торгов в широком диапазоне цен, однако цена закрытия оказывается около минимального значения, ниже цены открытия. Это рассматривается как проявление «медведей» на рынке.Может случиться и так, что основная часть подсвечника ни белая, ни черная — ее просто нет. Это происходит, когда цена закрытия оказывается равна цене открытия (Доджи-линия).
«Японские свечи» отражают не только цену, но и её волатильность — «разброс цен», когда заявки «купить/продать по рынку» идут в огромном количестве в обе стороны сразу. Причины, по которым цена была неустойчива, выяснятся позже, когда всё будет закончено. Поэтому участники торгов отслеживают дни, когда начинается неожиданно большой «разброс цен» по какой-либо ценной бумаге. Как правило, в этой точке объём торгов резко возрастает, а затем падает. «Сигналом опасности, часто сигналом о том, что сделку надо закрыть немедленно, был однодневный поворот — колебание цены в конце долгосрочного движения. Однодневный поворот происходит тогда, когда самая высокая точка этого дня выше, чем самая высокая точка предыдущего дня, но уровень закрытия текущего дня оказывается ниже уровня закрытия предыдущего дня, и объём торгов текущего дня выше, чем объём предыдущего дня. И наконец, вместе с постоянным большим объёмом торгов «свечи» могут подсказать и наиболее вероятное направление движения цены. Когда тело «свечи» белое, участники торгов не боясь покупают акции до конца биржевого дня. Вследствие этой уверенности котировки могут продолжать расти и на следующий день. Для «черной» свечи верно обратное.
Основой всех методов и средств технического анализа, в том числе и графического является выявление тренда – превалирующего направления движения цен. Тренды бывают трёх видов: “бычий”, “медвежий” и боковой.
“Бычий”, или возрастающий тренд характеризуется тем, что каждый последующий подъём и впадина на ценовом графике, выше предыдущих (Рис.3). Линия, ограничивающая такой тренд снизу, называется линией тренда.
Рис. 3. Возрастающий тренд.
“Медвежий”, или нисходящий тренд возникает тогда, когда последующие пики и впадины ниже предыдущих (Рис. 4). Линия тренда ограничивает ценовой график сверху.
Рис. 4. Нисходящий тренд.
Боковой, или горизонтальный тренд характеризуется отсутствием ярко выраженной восходящей или нисходящей тенденции движения цен на рынке. При боковом тренде цены колеблются в горизонтальном диапазоне, в окрестности своего среднего значения.
Как говорилось ранее, графические методы технического анализа сводятся в основном к своевременному обнаружению на графиках движения цен фигур (или сочетаний элементов) или сигналов, свидетельствующих о продолжении существующего тренда или его развороте. Рассмотрим подробнее основные фигуры, применяемые в графических методах.
Осведомленность
о фигурах, связанных с зонами
поддержки (области, обычно
Рис. 5. Линии поддержки и сопротивления.
Уровни поддержки и сопротивления – значения цен, которые в силу определённых причин служат своеобразными уровнями для ценового графика, приближаясь к которым вероятность отскока от значений цен на этих уровнях повышается. Одним из критериев силы тренда является его реакция на уровни сопротивления и поддержки. Пробитие уровня поддержки (сопротивления) означает, что доминирующий тренд сохраняет свою силу. Когда область поддержки пробивается сверху, прежний уровень часто становится областью сопротивления. Когда уровень сопротивления пробивается снизу, то эта бывшая зона сопротивления, вероятно, станет областью поддержки. А чем большее количество раз тренд наталкивается на свое сопротивление или поддержку, будучи не в состоянии их преодолеть, тем более сильный сигнал о слабости тренда мы получаем, и тем больше вероятность разворота в будущем. Поэтому торговые решения в районе этих уровней необходимо принимать с учётом того, как поведёт себя график цены после касания этого уровня.
Изучение уровня сопротивления и поддержки очень важно еще для одной стороны технического анализа - определения силы тренда. Например, если восходящий тренд приблизился к уровню сопротивления, затем немного откатился назад, снова подрос и "пробил" этот уровень, то можно сделать вполне определенный вывод о том, что данный тренд сильный, и цена на актив будет скорее всего расти и дальше. То есть такое поведение тренда дает явный сигнал к покупке. Соответственно, если нисходящий тренд со второй-третьей попытки "пробивает" уровень поддержки, то этот тренд также сильный и является сигналом к тому, что нужно продавать, так как цена скорее всего будет падать еще ниже. Если тренд упирается в уровень поддержки/сопротивления, определенное время находится около него, но не может его преодолеть, то этот факт говорит о том, что тренд слабый и в данной ситуации целесообразнее придерживаться стратегии "держать".
В отношении уровней поддержки и сопротивления существует любопытная закономерность: при достижении ценой значения круглого числа рост или падение приостанавливаются. Обычно трейдеры видят в круглых числах (10, 20, 25, 50, 75, 100, 200 и др.) некие ценовые ориентиры и, таким образом, круглые числа часто становятся своеобразным "психологическим" уровнем поддержки или сопротивления. Эту информацию трейдер может использовать, например, для того, чтобы начать реализовывать прибыль по мере приближения цен к определенному важному рубежу, выраженному круглым числом.
Рассмотрим основные фигуры технического анализа.
Фигура клин.
Восходящие клинообразные
- фондовый рынок характеризуется ростом цен;
- проведенные линии трендов, которые образуют линию продажи, растут под определенным углом;
- линии трендов, которые отражают уровень сопротивления, где цены поворачивают вниз, могут также изображаться под постоянным углом, но при этом их угол роста меньше, чем угол линий трендов поддержки. Результатом является сходящийся канал;
- объемы торговли сокращаются по мере развития фигуры. Это важное условие, потому что снижение объемов во время восходящего тренда предполагает уменьшение давления покупателей.
Эта фигура говорит о том, что хотя давление покупателей остается довольно постоянным, продавцы действуют все более настойчиво. Восходящие «клинья», которые влекут за собой «медвежьи» последствия, обычно точно предупреждают, что графики растущих цен вскоре развернутся вниз.
Фигуры нисходящих «клиньев» обладают следующими характеристиками:
- цены на фондовом рынке снижаются;
- линии трендов, проведенные через ценовые минимумы, снижаются под постоянным углом, отражающим постоянную продажу;
- линии поддержки, проведенные через ценовые минимумы, также снижаются, но под меньшим углом, чем линия тренда продаж, указывая на возрастающее рвение части покупателей, которая надеется насобирать акции. Следовательно, повышательные и нисходящие линии трендов сходятся;
- объемы торговли во время формирования фигуры снижаются, указывая на убывающее давление со стороны покупателей.
Такой рисунок предполагает, что хотя давление продавцов остается достаточно постоянным, нажим покупателей увеличивается; покупатели готовы выйти на рынок при каждом небольшом цикле, возникающим в процессе рыночного спада. Эта фигура, которая обычно завершается подъемом вверх, несет с собой «бычьи» последствия.
График 6. Определение растущих и падающих клиньев.
На графике иллюстрируются
как восходящие «клинья», обычно
предвещающие наступающий спад
рынка, так и нисходящие «клинь
Основные разворотные фигуры.
Фигура «голова и плечи»
Структура «голова» и «плечи» является, возможно, самой известной графической фигурой, часто имеющей существенное значение в своих «бычьих» и «медвежьих» формах. На рисунке 8 изображена фигура «голова и плечи», фигура которая имеет «бычий» и «медвежий» вариант, указывающее соответственно на характерные обстоятельства достижения высшей точки рынка и дна рынка. Именно эти условия определяют фигуру «голова и плечи». При рыночных максимумах происходит следующее:
- Фондовый рынок растет до максимального значения наступающего рыночного подъема. Затем он падает до промежуточного минимума перед достижением нового максимума. Первая точка максимума известна как «левое плечо». Минимальное значение последующего спада в конечном итоге станет первой точкой «линии шеи». Второй максимум, который возникает вслед за этим, после завершения, формирования фигуры будет её «головой».
- Поднявшись до второго максимума, который выше «левого плеча», цены снова ныряют вниз. Это снижение может остановится на уровне первого спада к линии шеи (ровная фигура «голова и плечи»), выше первого спада к шее (повышательная фигура «голова и плечи») или ниже уровня спада, который произошел после подъема к первому плечу (нисходящая фигура «голова и плечи»).
- После этого падения цены снова растут, уже до уровня, который не столь высок, как пиковый уровень «головы» данной фигуры. Данный уровень известен как «правое плечо».
- Фигура считается завершенной, когда цены развернуться вниз и упадут ниже линии шеи, которая получается путем проведения прямой через две точки минимумов этой фигуры.
- Для того чтобы фигура была достоверной, объем торговли в течении всего срока существования фигуры должен снижаться. Самым высоким объем должен быть на левом плече, затем он должен убывать в ходе роста по направлению к голове и еще больше падать во время подъема к правому плечу.
Рисунок 7. Пример фигуры «голова и плечи».
Перевёрнутые «голова и плечи».
Падающие фигуры «голова и плечи» могут проявляться как фигура, которая образуется в направлении, обратном восходящей фигуре «голова и плечи», и в этом случае такая схема становится скорее сигналом к покупке, нежели к продаже. Образующиеся фигуры в основном похожи на уже описанную обычную «голову и плечи», хотя и в перевернутом виде. Падающие «голова и плечи» относятся к числу наиболее точных графических структур, но, несмотря на это им тоже присущи случайные ошибки.