Тенденции развития иностранных инвестиций в РФ
Федеральное
государственное
высшего профессионального образования
«ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РФ»
Кафедра: «Инвестиционный Менеджмент»
Курсовая работа
На тему: «Тенденции развития иностранных инвестиций в РФ»
Студент Института сокращенных программ
Специализации Финансовый менеджмент
Группы ФМ3
Семенов А.В.
Научный руководитель:
доц. Цамутали С.А.
Москва 2010г.
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ3
- ПОНЯТИЕ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ 6
1.1. ЗНАЧЕНИЕ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ ДЛЯ РФ7
1.2. ПРАВОВЫЕ АСПЕКТЫ
- ПОСТУПЛЕНИЕ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В РФ10
2.1. ОСОБЕННОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА10
2.2. ПУТИ ПРИВЛЕЧЕНИЯ10
2.3. ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ12
- ПОВЫШЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РФ25
ЗАКЛЮЧЕНИЕ28
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ30
ПРИЛОЖЕНИЯ31
ВВЕДЕНИЕ
Одна
из важнейших проблем
Актуальность оценки тенденций развития иностранных инвестиций в РФ обусловлена тем, что значительное число исследователей видят выход из сложной ситуации в российской экономике, прежде всего, в иностранных инвестициях. Привлечение в широких масштабах иностранных инвестиций в российскую экономику преследует долговременные стратегические цели создания цивилизованного, социально ориентированного общества, характеризующегося высоким качеством жизни населения, в основе которого лежит экономика, предполагающая не только совместное эффективное функционирование различных форм собственности, но и интернационализацию рынка товаров, рабочей силы и капитал. При этом иностранные инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат России, который определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность вложений в той или иной стране. По динамике иностранных инвестиций можно судить о том реальном прогрессе, который происходил в стране в отношении инвестиций.
Целью данной курсовой работы является анализ тенденций развития иностранных инвестиций в РФ.
Задачи:
- Провести отбор литературы по данной тематике.
- Проанализировать иностранные инвестиции в РФ по современным данным.
- Выявить тенденции развития иностранных инвестиций.
Объектом исследования выступают иностранные инвестиции в РФ, основными направлениями которых в РФ являются:
- недвижимое и движимое имущество (здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности) и соответствующие имущественные права, денежные средства и вклады;
- ценные бумаги (акции, облигации, вклады, паи и др.);
- имущественные права;
- права на результаты интеллектуальной деятельности, часто определяемые как права на интеллектуальную собственность;
- права на осуществление хозяйственной деятельности, предоставляемые на основе закона или договора.
В качестве субъекта иностранных инвестиций в РФ рассматриваются:
- иностранное юридическое лицо, гражданская правоспособность которого определяется в соответствии с законодательством государства, в котором оно было учреждено и которое вправе осуществлять инвестиции на территории РФ;
- иностранная организация (это понятие в Законе «Об иностранных инвестициях» 1991 г. отсутствовало), не являющаяся юридическим лицом, гражданская правоспособность, которой определяется в соответствии с законодательством государства, в котором она была учреждена и которая вправе осуществлять инвестиции на территории РФ;
- иностранный гражданин, гражданская правоспособность и дееспособность которого определяются в соответствии с законодательством государства его происхождения.
- лицо без гражданства, которое постоянно проживает за пределами РФ, гражданская правоспособность которого определяется в соответствии с законодательством государства его проживания;
- международная организация, причем не любая организация, имеющая такой статус, а только та, которая имеет международный договор с РФ, в соответствии с которым ей предоставлено право осуществлять инвестиции на территории РФ;
- иностранное государство, которое имеет право осуществлять инвестиционную деятельность на территории РФ.
Нужно отметить, что созданная в РФ необходимая для иностранных инвесторов нормативная, методологическая, научная база, которая в значительной степени (наряду с политической, экономической, социальной ситуациями) предполагает наличие в стране достаточно благоприятного инвестиционного климата [3,115]. Однако для иностранных инвесторов существуют следующие, наиболее существенные проблемы:
- Нестабильность политического климата в России. Существует вероятность сползания страны к тоталитарному националистическому режиму.
- Правовая нестабильность и постоянно изменяющаяся система регулирования деловой практики и инвестиционных потоков.
- Жесткая и часто меняющаяся налоговая система.
- Слабая развитость рыночной инфраструктуры, непрочное правовое положение инвесторов и опасность пересмотра условий приватизации и инвестиционных соглашений.
- Ненадежность банковско-финансовой системы
- Недостаточная разработанность законодательства в отношении страхования, залога и гарантий, затрудняющая операции с различными видами активов.
- Низкий уровень личной безопасности инвесторов.
- Коррумпированность чиновников и чрезмерный бюрократизм.
В связи с ограниченным объемом данная курсовая работа затрагивает лишь современные тенденции развития иностранных инвестиций и не затрагивает исторические аспекты данной тематики, в работе не делается никаких прогнозов, а лишь дается оценка фактов, используется официальная статистика по состоянию на конец 2009 года.
В работе использована в основном экономическая литература отечественных авторов и данные из открытых источников.
ПОНЯТИЕ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ
Единого
определения иностранных
В соответствии с законом РФ «Об иностранных инвестициях» ФЗ №160 от 09.07.99 иностранные инвестиции – это вложения иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в РФ в соответствии с федеральными законами, в т.ч. денег, ценных бумаг (в иностранной и национальной валюте), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку, исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности, а также услуг и информации.
Иностранные инвестиции можно классифицировать по следующим признакам:
- по формам собственности (частные, государственные);
- по способу учета (текущие, накопленные);
- по объекту или цели вложения (прямые, портфельные, прочие) [3, 11].
Последняя классификация согласуется с терминологией МВФ, закрепленной в Руководстве МВФ по составлению платежного баланса, ей и будем придерживаться в данной курсовой работе.
Прямые инвестиции – инвестиции, осуществляемые для участия в прибылях предприятия, действующего на иностранной территории, причем целью инвестора является право непосредственного участия в управлении предприятием.
Портфельные инвестиции – это вложения капитала в акции заграничных компаний без приобретения контрольного пакета, облигации и другие ценные бумаги иностранных государств, МФО, а также еврооблигации.
К прочим инвестициям относятся: торговые кредиты – оплата импорта экспорта и предоставление кредитов для импорта/экспорта; кредиты МФО; кредиты правительств иностранных государств под гарантию правительства страны-реципиента; банковские вклады, т.е. собственные счета зарубежных юридических лиц, например в банках России.
1.1. ЗНАЧЕНИЕ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ ДЛЯ РФ
Среди рассмотренных форм инвестиций для стран-получателей наибольшее значение имеют прямые иностранные инвестиции. Их преимущества заключаются в следующем:
- содействие общей социально-экономической стабильности в стране;
- стимулирование производственных вложений в материальную базу (в отличие от портфельных вложений);
- активизация инвестиционных процессов, благодаря присущему инвестициям мультипликативному эффекту;
- стимулирование развития малого и среднего бизнеса.
- содействие обучению персонала, росту занятости, повышению уровню дохода населения;
- увеличение налоговых поступлений;
- стимулирование развития производства экспортной продукции с высокой долей добавленной стоимости, инновационных товаров и производственных технологий и т.д;
- уменьшение транзакционных издержек, которые связаны с бюрократическими процедурами, которые сопровождают получение международного займа;
- в отличие от займов и кредитов прямые иностранные инвестиции не ложатся дополнительным бременем на внешний долг, а наоборот способствуют его погашению.
Портфельные инвестиции также могут быть источником финансирования производства. Однако портфельные инвестиции очень чувствительны к изменениям конъюнктуры и могут быстро перемещаться из одной страны в другую («горячие деньги»).
Прочие инвестиции представлены в основном иностранными кредитами. При эффективном использовании поступающих средств на производственные цели они также могут быть важным фактором развития предприятий.
В целом иностранные инвестиции решают проблемы:
- ускорения процесса обновления технической и технологической производственной базы страны;
- создания новых рабочих мест и освоение передовых форм организации производства;
- освоения мирового опыта в сфере предпринимательства;
- продвижения российских товаров и технологий на внешние рынки.
1.2. ПРАВОВЫЕ
АСПЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
В РФ
Набор существующих законодательных
норм, в той или иной степени
затрагивающих процесс
2. ПОСТУПЛЕНИЕ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В РФ
2.1. ОСОБЕННОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА
Инвестиционный климат в стране неодинаков и имеет значительные межрегиональные отличия. Недостаток региональной структуры иностранных инвестиций в России состоит в том, что их основная часть сосредоточена в небольшом числе регионов, что сдерживает выравнивание уровней их социально-экономического развития. В целом, иностранный инвестор не спешит выводить свои капиталы с территории страны, понимая ценность инвестиционный вливаний в российский рынок в будущем.
2.2. ПУТИ ПРИВЛЕЧЕНИЯ
В Российской Федерации иностранные инвестиции могут осуществляться путем:
- создания предприятий с долевым участим иностранного капитала (совместных предприятий);
- создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, их филиалов и представительств;
- приобретения иностранным инвестором в собственность предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружений, долей участий в предприятиях, акций, облигаций и других ценных бумаг;
- приобретение прав пользования землей и иными природными ресурсами, а также иных имущественных прав и т. п. ;
- предоставления займов, кредитов, имущества и имущественных прав и т.п.
Проблема состоит в стимулировании эффективного притока иностранного капитала. В этой связи встает два вопроса: во-первых, в какие сферы приток должен быть ограничен, а во-вторых, в какие отрасли и в каких формах следует в первую очередь его привлекать.
Иностранный капитал может иметь доступ во все сферы экономики (за исключением находящихся в государственной монополии) без ущерба для национальных интересов. Отраслевые ограничения должны распространяться только на прямые иностранные инвестиции. Их приток следует ограничить в отрасли, связанные с непосредственной эксплуатацией национальных природных ресурсов (например, добывающие отрасли, вырубка леса, промысел рыбы), в производственную инфраструктуру (энергосети, дороги, трубопроводы и т.п.), телекоммуникационную и спутниковую связь. Подобные ограничения закреплены в законодательствах многих развитых стран, в частности США. В перечисленных отраслях целесообразно использовать альтернативные прямым инвестициям формы привлечения иностранного капитала. Это могут быть зарубежные кредиты и займы. Несмотря на то, что они увеличивают бремя государственного долга, привлечение их было бы оправданным:
- С точки зрения соблюдения национальных интересов;
- Имеется в виду быстрая окупаемость капиталовложений в названные сферы.
Однако для этого необходимо создать эффективную систему управления использованием зарубежных иностранных кредитов. Зарубежный капитал в форме предприятий со 100-процентным иностранным участием целесообразно привлекать в производство и переработку с/х продукции, производство строительных материалов, строительство (в том числе жилищное), для выпуска товаров народного потребления, в развитие деловой инфраструктуры. Стимулировать приток портфельных инвестиций следует во все отрасли экономики. Они обеспечивают приток финансовых ресурсов без потери контроля российской стороны над объектом инвестирования.
Это преимущество важно использовать в отраслях, имеющих стратегическое значение для страны, и в первую очередь связанных с добычей ресурсов [9,35].
2.3. ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ
Общий объем
накопленных иностранных
Рис.2.1. Поступление иностранных инвестиций в экономику России по типам
В 2009г. в экономику России поступило 81,9 млрд.долларов США иностранных инвестиций, что на 21,0% меньше, чем в 2008 году. В последние два года наблюдалось снижение поступления иностранных инвестиций. Так, если в 2005г. объем поступления иностранных инвестиций за год увеличился на 32,4% и составил 53,7 млрд. долларов США, в 2006г. - на 2,7% (55,1 млрд.долларов США), в 2007г. - в 2,2 раза (120,9 млрд.долларов США), то в 2008г. он снизился на 14,2% (103,8 млрд.долларов США), а в 2009г. - на 21,0% (81,9 млрд.долларов США).
Структура иностранного капитала, поступившего в Россию, за 2009г. изменилась следующим образом. При снижении доли прямых инвестиций с 26,0% в 2008г. до 19,4% в 2009г. (в основном, за счет снижения доли взносов в капитал - с 15,3% до 9,8%) и доли портфельных инвестиций - с 1,4% до 1,1%, отмечен рост доли прочих инвестиций - с 72,6% до 79,5% соответственно (в основном, за счет роста доли кредитов на срок свыше 180 дней - с 49,4% до 53,9%) (Таблица 2.1).
Таблица 2.1. ПОСТУПЛЕНИЕ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В ЭКОНОМИКУ РОССИИ в 2009 году
2009г. |
Справочно | ||||
млн. |
в % к |
2008г. | |||
долларов |
2008г. |
итогу |
в % к | ||
США |
2007г. |
итогу | |||
Инвестиции |
81927 |
79,0 |
100 |
85,8 |
100 |
в том числе: прямые инвестиции |
15906 |
58,9 |
19,4 |
97,2 |
26,0 |
в том числе: взносы в капитал |
7997 |
50,4 |
9,8 |
107,4 |
15,3 |
из них реинвестирование |
936 |
151,5 |
1,1 |
176,0 |
0,6 |
лизинг |
103 |
60,8 |
0,1 |
в 2,0р. |
0,2 |
кредиты, полученные от |
6440 |
65,8 |
7,8 |
83,9 |
9,4 |
прочие прямые инвестиции |
1366 |
114,3 |
1,7 |
95,1 |
1,1 |
портфельные инвестиции |
882 |
62,3 |
1,1 |
33,7 |
1,4 |
из них: акции и паи |
378 |
33,6 |
0,5 |
27,8 |
1,1 |
долговые ценные бумаги |
496 |
173,2 |
0,6 |
в 2,2р. |
0,0 |
прочие инвестиции |
65139 |
86,5 |
79,5 |
84,7 |
72,6 |
в том числе: торговые кредиты |
13941 |
86,2 |
17,0 |
115,4 |
15,6 |
прочие кредиты |
50830 |
87,8 |
62,0 |
78,5 |
55,8 |
из них: на срок до 180 дней |
6604 |
99,8 |
8,1 |
193,0 |
6,4 |
на срок свыше 180 дней |
44226 |
86,2 |
53,9 |
72,9 |
49,4 |
прочее |
368 |
29,1 |
0,5 |
107,8 |
1,2 |
Давая оценку степени рациональности иностранных инвестиций, следует учесть и их отраслевую структуру. Наибольшая доля накопленных иностранных инвестиций в общем их объеме на конец 2009г. приходилась на оптовую и розничную торговлю; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования (20,6%), добычу полезных ископаемых (16,4%), деятельность по операциям с недвижимым имуществом, аренде и предоставлению услуг (13,0%), металлургическое производство и производство готовых металлических изделий (11,8%). (Приложение 1). Таким образом, эти сектора экономики поглотили около 62% всех накопленных иностранных инвестиций.
Объем накопленных прямых иностранных инвестиций в экономике России на конец 2009г. составил 109,0 млрд.долларов США (снижение за год - на 10,9%, или на 13,4 млрд.долларов США).
Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, составил в 2009г. 76,7 млрд.долларов, или на 12,8% больше, чем в 2008 году.
В 2009г. по сравнению с предыдущим годом поступление прямых инвестиций снизилось на 41,1% (в 2008г. по сравнению с 2007г. - снижение на 2,8%). В структуре прямых инвестиций произошли изменения. При снижении доли взносов в капитал организаций в общем объеме прямых инвестиций с 58,8% в 2008г. до 50,3% в 2009г., доля кредитов, полученных от зарубежных совладельцев организаций, возросла соответственно - с 36,2% до 40,5%. Значительный рост прямых инвестиций наблюдался в производстве машин и оборудования - в 2,3 раза, производстве электрооборудования, электронного и оптического оборудования - на 99,0%, издательской и полиграфической деятельности, тиражировании записанных носителей информации - на 36,0%, химическом производстве - на 7,9%.
Взносы в капитал организаций в 2009г. снизились по сравнению с предыдущим годом на 49,6% (в 2008г. по сравнению с 2007г. - рост на 7,4%). Наибольшая доля взносов в капитал организаций в общем объеме этого типа иностранных инвестиций в 2009г. приходилась на организации, осуществляющие деятельность в обрабатывающих производствах (28,5%), осуществляющие оптовую и розничную торговлю; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования (24,0%), операции с недвижимым имуществом, арендой и предоставлением услуг (15,5%), по добыче полезных ископаемых (14,5%).
Кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций в 2009г. снизились по сравнению с предыдущим годом на 34,2%, (в 2008г. по сравнению с 2007г. - на 16,1%). Наибольшие объемы кредитов от зарубежных совладельцев организаций поступили в организации, осуществляющие оптовую и розничную торговлю; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования (24,1%), организации обрабатывающих производств (23,7%), осуществляющие операции с недвижимым имуществом, аренде и предоставлению услуг (21,3%), осуществляющие деятельность по добыче полезных ископаемых (19,0%).
Объем лизинга (финансовой аренды) в 2009г. по сравнению с 2008г. снизился на 39,2% (в 2008г. по сравнению с 2007г. был отмечен рост в 2,0 раза). Лизингополучателями являлись организации, осуществляющие деятельность на транспорте и связи, в обрабатывающих производствах, строительстве, добыче топливно-энергетических полезных ископаемых.
Портфельные инвестиции в 2009г. снизились по сравнению с 2008г. на 37,7% (в 2008г. по сравнению с 2007г. - в 3,0 раза). Структура портфельных инвестиций изменилась следующим образом. При снижении доли акций и паев в общем объеме портфельных инвестиций с 79,6% в 2008г. до 42,9% в 2009г., доля долговых ценных бумаг возросла соответственно с 20,2% до 56,2%.
Иностранные
портфельные инвестиции поступали,
в основном, в акции и паи
организаций по производству кокса
и нефтепродуктов - 34,3% от общего объема
данного вида поступления, производству
и распределению
Прочие иностранные инвестиции снизились в 2009г. по сравнению с предыдущим годом на 13,5% (в 2008г. по сравнению с 2007г. - на 15,3%). В структуре прочих инвестиций произошли некоторые изменения. При снижении доли торговых кредитов в общем объеме прочих инвестиций с 21,5% в 2008г. до 21,4% в 2009г., доля прочих кредитов возросла соответственно - с 76,9% до 78,0%. Объемы прочих кредитов снизились за 2009г. на 12,2%, из них кредиты на срок свыше 180 дней - на 13,8%.
Кредиты международных финансовых организаций снизились в 5,8 раза (кредиты ЕБРР - в 6,5 раза, кредиты МФК - в 3,0 раза).
Наиболее привлекательными для вложения иностранного капитала в 2009г. были:
- оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования; (27,8% от общего объема поступивших иностранных инвестиций);
- обрабатывающие производства (27,1%);
- транспорт и связь (16,8%). (Приложение 2).
Рис.2.1. Структура поступления
Таким образом, отраслевую структуру иностранных инвестиций в РФ нельзя признать рациональной. В наиболее актуальных сейчас направлениях инвестирования, таких как машиностроение, в частности приборостроение, информатика, активность иностранных инвесторов остается низкой. Объем иностранных инвестиций в эти отрасли в совокупности едва достигает 10% всех прямых иностранных инвестиций [2,54]. Для решения проблемы модернизации российской экономики отраслевая структура иностранных инвестиций должна быть значительно изменена с резким ростом объема и удельного веса прямых иностранных инвестиций именно в эти отрасли.
Не менее
важной составной частью стратегии
государства в сфере
В 2009г. по
сравнению с 2008г. наибольший рост доли
поступления иностранных
Наиболее
привлекательными для зарубежных инвестиций
в 2009г. были организации Москвы, осуществляющие
деятельность в оптовой и розничной
торговле; ремонте автотранспортных
средств, мотоциклов, бытовых изделий
и предметов личного
По типам поступлений иностранных инвестиций в субъектах Российской Федерации также наблюдается значительная дифференциация.
Значительное увеличение поступления прямых иностранных инвестиций наблюдалось в Алтайском крае - в 147 раз, Чувашской Республике - в 18,5 раза, Смоленской области - в 3,2 раза, Республике Карелия - в 2,4 раза, Курской области - в 2,4 раза, Астраханской области - в 2,0 раза. Приоритет в сфере лизинга (финансовой аренды) принадлежит Оренбургской области (92,3% от общего объема лизинга).