Теоретические аспекты анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

Введение

 

Рыночная экономика обусловливает необходимость развития экономического анализа в первую очередь на микроуровне – то есть на уровне отдельных предприятий, так как именно предприятия (при любой форме собственности) составляют основу рыночной экономики.

В современных экономических  условиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений (организаций и лиц), заинтересованных в результате его функционирования. На основании доступной отчетно-учетной  информации указанные лица стремятся  оценить финансовое положение предприятия. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров.

Актуальность темы курсовой работы заключается в том, что  прослеживая динамику платежеспособности и ликвидности предприятия, все  заинтересованные стороны могут  почерпнуть разнообразную информацию для принятия важных управленческих решений.

Целью курсовой работы является изучение теоретических и практических аспектов анализа ликвидности и платежеспособности. Для достижения этой цели были поставлены следующие задачи:

- изучить теоретические основы анализа ликвидности и платежеспособности предприятия;

- провести оценку ликвидности и платежеспособности конкретного предприятия;

- предложить пути повышения платежеспособности и ликвидности предприятия.

Объектом исследования в  курсовой  работе послужило ОАО «Флагман».

 

  1. Теоретические аспекты анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

 

    1. Понятие ликвидности и платежеспособности предприятия

 

Платежеспособность и  ликвидность являются основными  характеристиками финансового состояния организации. Следует разграничивать платежеспособность предприятия, т.е. ожидаемую способность в конечном итоге погасить задолженность, и ликвидность предприятия, т.е. достаточность имеющихся денежных и других средств для оплаты долгов в текущий момент. Однако на практике понятия платежеспособности и ликвидности, как правило, выступают в качестве синонимов.

Итак, под ликвидностью организации  понимается ее способность покрывать  свои обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения  обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность организации  и предполагает постоянное равенство  между ее активами и обязательствами  одновременно по двум параметрам:

- по общей сумме;

- по срокам превращения в деньги (активы) и срокам погашения (обязательства).

Оценка ликвидности компании производится преимущественно на основе прошлых данных, содержащихся в ее бухгалтерском балансе. Ликвидность  компании зависит, с одной стороны, от наличия платежных требований к ней, с другой стороны, от наличия  у нее потенциальных платежных  ресурсов. Таким образом, если потенциальные  платежные средства компании в каждый момент времени превышают ее платежные  обязательства, то она может считаться  ликвидной.

Различают ликвидность:

текущую - соответствие дебиторской задолженности и денежных средств кредиторской задолженности;

расчетную - соответствие групп актива и пассива по срокам их оборачиваемости, в условиях нормального функционирования организации;

срочную - способную к  погашению обязательств в случае ликвидации организации.

Предприятие считается ликвидным, если оно может погасить свою краткосрочную кредиторскую задолженность за счет реализации оборотных (текущих) активов.

Предприятие может быть ликвидным  в большей или меньшей степени, так как оборотные активы включают разнородные их виды, где имеются  легкореализуемые и труднореализуемые  активы.

В экономическом анализе  применяется система финансовых коэффициентов, выражающих ликвидность  предприятия:

- коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности) - исчисляется как отношение денежных средств и быстрореализуемых краткосрочных ценных бумаг к краткосрочной кредиторской задолженности. Этот показатель дает представление о том, какая часть этой задолженности может быть погашена на дату составления баланса. Допустимыми считаются значения этого коэффициента в пределах 0,2 — 0,3.

- уточненный (промежуточный) коэффициент ликвидности - исчисляется как отношение денежных средств, быстрореализуемых краткосрочных ценных бумаг и дебиторской задолженности к краткосрочной кредиторской задолженности. Этот показатель отражает ту часть краткосрочных обязательств, которая может быть погашена не только за счет имеющихся денежных средств и ценных бумаг, но также и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги (т.е. за счет дебиторской задолженности). Рекомендуемым значением данного показателя является значение – 1:1. Следует иметь в виду, что обоснованность выводов по данному коэффициенту в значительной степени зависит от "качества" дебиторской задолженности, то есть от сроков ее возникновения и от финансового состояния дебиторов. Большой удельный вес сомнительной дебиторской задолженности ухудшает финансовое состояние организации.

- коэффициент текущей ликвидности - общий коэффициент ликвидности, или коэффициент покрытия характеризует общую обеспеченность организации оборотными средствами. Это отношение фактической стоимости всех оборотных средств (активов) к краткосрочным обязательствам (пассивам). При исчислении данного показателя рекомендуется из общей суммы оборотных активов вычесть сумму налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, а также величину расходов будущих периодов. Одновременно краткосрочные обязательства (пассивы) следует уменьшить на суммы доходов будущих периодов, фондов потребления, а также резервов предстоящих расходов и платежей.

Этот показатель позволяет  установить, в какой пропорции  оборотные активы покрывают краткосрочные  обязательства (пассивы). Значение этого  показателя должно составлять не менее  двух.

Применяется также показатель, характеризующий обеспеченность организации  собственными оборотными средствами. Он может быть определен одним  из двух следующих способов.

I способ. Источники собственных  средств (итог III раздела пассива баланса) минус Внеоборотные активы (итог I раздела актива баланса) делить на оборотные активы (итог II раздела актива баланса).

II способ. Оборотные активы  (итог II раздела актива баланса) минус Краткосрочные обязательства (итог V раздела пассива баланса) делить на оборотные активы (итог II раздела актива баланса).

Этот коэффициент должен иметь значение не менее 0,1.

Если коэффициент текущей  ликвидности на конец отчетного  периода имеет значение менее  двух, а коэффициент обеспеченности организации собственными оборотными средствами на конец отчетного периода  имеет значение менее 0,1, то структура баланса организации признается неудовлетворительной, а сама организация неплатежеспособной.

Если одно из этих условий  выполняется, а другое — нет, то оценивается  возможность восстановления платежеспособности предприятия. Для принятия решения  о реальной возможности ее восстановления нужно, чтобы отношение рассчитанного  коэффициента текущей ликвидности  к его установленному значению, равному  двум, было больше единицы.

Платежеспособность —  это способность предприятия  выполнять свои внешние краткосрочные  и долгосрочные обязательства за счет активов. С помощью этих показателей оценивают финансовый риск, вероятность банкротства. Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы превышают его внешние обязательства:

Общие активы > Внешние  обязательства.

Таким образом, чем больше общие активы превышают внешние  обязательства, тем выше степень  платежеспособности.

Для измерения платежеспособности используют ряд показателей.

1. Коэффициент общей платежеспособности, или коэффициент автономии, —  отношение собственного капитала  к итогу баланса:

Собственный капитал / Итог баланса.

Этот показатель отражает долю собственных средств в пассивах предприятия и представляет интерес как для собственников, так и для кредиторов. Считается, что доля собственных средств в пассивах должна превышать долю заемных средств. Высокий коэффициент автономии сокращает финансовый риск и дает возможность привлекать дополнительные средства со стороны. Но слишком большая величина может свидетельствовать и о неумении привлекать кредитные ресурсы. Изменения коэффициента могут свидетельствовать о расширении или сокращении деятельности предприятия. Предпочтительная величина коэффициента для промышленности — 0,5, или 50% и более.

2. Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств  — отношение собственных средств к внешним обязательствам:

Собственный капитал / Внешние  обязательства.

Некоторые теоретики нормальным считают величину коэффициента, равную 2,0, при которой 33% финансирования осуществляется из заемных средств. На практике для  промышленности достаточна величина, равная 1,0.

3. Отношение собственных  средств к долгосрочным обязательствам.

Собственный капитал / Долгосрочные обязательства.

Приведенные коэффициенты платежеспособности объединяют в группу показателей  самофинансирования. Напомним, что  источники самофинансирования предприятия  — нераспределенная прибыль и  амортизация.

4. Коэффициент уровня  возврата долгосрочных обязательств  — это отношение операционной  прибыли (прибыли от основной  деятельности) к сумме выплачиваемых  за год процентов:

Операционная прибыль / Выплачиваемые  проценты.

В основу исчисления этого  коэффициента положено предположение  о том, что операционная прибыль, т.е. доход от реализации за вычетом  переменных и постоянных издержек до оплаты процентов и налогов, может  служить основным источником оплаты долгов. Чем больше значение коэффициента, тем более платежеспособно предприятие.

5. Коэффициент маневренности  — отношение разности между  собственными средствами и долгосрочными  активами к величине собственных  средств:

(Собственный капитал  — Долгосрочные активы)/ Собственный капитал.

Коэффициент маневренности  показывает, какая доля собственных  средств находится в мобильной  форме, которая позволяет свободно манипулировать ими, увеличивая закупки, изменяя номенклатуру продукции. Высокая  величина коэффициента ослабляет опасность, связанную с быстро устаревающими машинами и оборудованием. Считают, что оптимальная величина этого показателя может приближаться к 0,5 (50%).

6. Доля собственных средств в долгосрочных активах — отношение долгосрочных активов к собственному капиталу:

Долгосрочные активы / Собственный  капитал.

Коэффициент показывает, какая  часть собственных средств направлена на финансирование долгосрочных активов.

7. Коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами  — отношение разности между  собственными средствами и долгосрочными  активами к оборотным активам:

(Собственный капитал  — Долгосрочные активы)/ Оборотные активы.

Этот коэффициент служит для измерения степени обеспеченности собственными оборотными средствами. Для промышленности предпочтительна  величина не менее 0,1 (10%).

8. Коэффициент обеспеченности  товарных запасов собственными  средствами — отношение разности  между собственными средствами  и долгосрочными активами к  товарным запасам:

Собственный капитал —  Долгосрочные активы)/ Товарные запасы.

Этот коэффициент служит для измерения степени обеспеченности товарных запасов собственными средствами. Предпочтительная величина — 0,6—0,8.

 

    1. Анализ ликвидности баланса

 

На текущую платежеспособность предприятия непосредственное влияние оказывает ликвидность его оборотных активов (возможность преобразовать их в денежную форму или использовать для уменьшения обязательств).

Оценка состава и качества оборотных активов с точки  зрения их ликвидности получила название анализа ликвидности. При анализе  ликвидности баланса проводится сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Расчет коэффициентов ликвидности позволяет определить степень обеспеченности текущих обязательств ликвидными средствами.

Ликвидность баланса - это такое соотношение активов (А) и пассивов (П), которое обеспечивает своевременное покрытие краткосрочных обязательств оборотными активами.

   В российском балансе  активы располагаются по степени возрастания ликвидности, а пассивы – по степени возрастания срочности погашения.

   Методика анализа  ликвидности баланса предполагает  деление всех активов организации, в зависимости от степени ликвидности, на 4 группы:

А1 – наиболее ликвидные активы, к ним относятся денежные средства и краткосрочные обязательства (поступление денежных средств до 3-х мес.).

А2 – быстрореализуемые активы, к ним относятся краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы (поступление денежных средств от 3 до 6 мес.).

А3 – медленно реализуемые  активы – запасы, НДС по приобретенным ценностям и долгосрочная дебиторская задолженность (поступление денежных средств от 6 мес. до года).

А4 – труднореализуемые активы – внеоборотные активы, т.е. итог I раздела актива баланса.

В свою очередь пассивы группируются по степени срочности их оплаты:

П1 – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность, включая задолженность участникам (учредителям) по доходам и прочие краткосрочные обязательства (V раздел пассива баланса).

П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и займы (1 строка V раздела пассива баланса).

П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные обязательства.

П4 – постоянные пассивы – собственный капитал организации.

   Для определения  ликвидности баланса нужно сопоставить  итоги соответствующих групп  активов и пассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если одновременно выполняются следующие условия:

А1 > П1;

А2 > П2;

А3 > П3;

А4 < П4

баланс А = баланс П

   При этом сопоставление  первых двух групп позволяет  оценить текущую платежеспособность.

   Сравнение третьей  группы отражает долгосрочную (перспективную)  платёжеспособность.

   Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер, а также означает соблюдение необходимого условия финансовой устойчивости, т.е. наличие у организации собственного оборотного капитала.

В процессе анализа ликвидности  баланса по каждой группе активов  и пассивов выявляют платежный излишек  или недостаток.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  1. Анализ ликвидности и платежеспособности на примере 

ОАО «Флагман»

 

    1. Краткая характеристика предприятия

 

Открытое акционерное  общество «Флагман» создано в  соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации. Общество является юридическим лицом и осуществляет свою деятельность на основании Устава и действующего законодательства Российской Федерации.

ОАО «Флагман» вправе в  установленном порядке открывать  банковские счета на территории Российской Федерации и за ее пределами, имеет  круглую печать, содержащее его полное фирменное наименование на русском  языке, адрес, ИНН. Общество имеет штампы и бланки со своим наименованием, собственную эмблему и другие средства визуальной идентификации.

Целями деятельности общества являются расширение рынка товаров  и услуг, а также извлечение прибыли.

Для достижения целей своей  деятельности общество несет обязанности, осуществляет любые имущественные и личные неимущественные права, предоставляемые законодательством открытым акционерным обществам, от своего имени совершает любые допустимые законом сделки, может быть истцом и ответчиком в суде.

В ОАО «Флагман» автоматизированная форма ведения бухгалтерского учета. Утвержден план счетов и субсчетов  бухгалтерского учета, применяемых  на предприятии. Бухгалтерский учет ведется при помощи программы  «1С: Бухгалтерия 8.0».

Бухгалтерия ОАО «Флагман»  является самостоятельным структурным  подразделением на правах отдела и  возглавляет его главный бухгалтер. Общие положения, задачи, структура, функции, права и ответственность  бухгалтерии определены Положением об отделах.

В обязанности главного бухгалтера входит: организация своевременного и достоверного учета, формирование полной и достоверной информации о деятельности предприятия и  его имущественном положении, необходимой  для контроля за соблюдением действующего законодательства, за рациональным и экономным использованием материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

Организационная структура  ОАО «Флагман» представлена на рис. 1.

Генеральный директор



 


Плановый отдел


Отдел кадров


Зам. ген. директора


Главный бухгалтер




Зам. главного бухгалтера


Старший менеджер



 


Бухгалтеры


Менеджеры по продажам



 


Кассир


Работники склада



 

 

 

Рисунок 1 – Организационная  структура предприятия

 

В 2012 году предприятием было произведено услуг на сумму 18438 тыс. руб. , темп роста к прошлому году – 64,17%.

Себестоимость реализованной  продукции составила за 2012 год – 20338 тыс. руб., за 2011 год – 22760 тыс. руб.

Рентабельность реализованной  продукции составила за 2012 год – 4,9%. Следует отметить, что за 2011 рентабельность реализованной продукции составила – 0,2%.

Особенности учета отдельных  операций и применяемых методов  раскрываются в учетной политике ОАО «Флагман»:

1. Для учета амортизации  нематериальных активов используется  счет 05 «Амортизация нематериальных  активов».

2. Затраты на производство  учитываются по общей схеме  счетов бухгалтерского учета.  Для обобщения затрат применяются  счета 20 «Основное производство», 25 «Общепроизводственные расходы», 26 «Общехозяйственные расходы».

3. Движение готовой продукции  на счете 43 «Готовая продукция»  отражается по фактической производственной  себестоимости.

4. Продукция считается  проданной (реализованной) с момента  отгрузки и предъявления счетов  покупателю.

 

    1. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

 

      Оценка  ликвидности предприятия производится  по данным бухгалтерского баланса  на основе характеристики ликвидности  активов.

Проведем анализ степени  ликвидности активов предприятия:

1. Наиболее ликвидные активы А1:

А1.2010г. = 160+40=200 тыс. руб.;

А1 2011г. = 200+30 =230 тыс. руб.;

А1 .2012г. = 270+40 = 310 тыс. руб.

2. Быстрореализуемые активы А2

А2 2010г. = 110+0 = 110 тыс. руб.;

А2 .2011г. = 120+0 = 120 тыс. руб.;

А2 .2012г. = 135+0 = 135 тыс. руб.

3. Медленно реализуемые активы А3

А3 .2010г. = 833+17+0-30 = 820 тыс. руб.;

А3 .2011г. = 900+20+15-45 = 890 тыс. руб.;

А3 .2012г. = 940+25+30-48 = 947 тыс. руб.

4. Труднореализуемые активы А4.

А4 .2010г. = 1320 тыс. руб.;

А4.2011г. = 1385 тыс. руб.;

А4.2012г. = 1510 тыс. руб.

Проведем анализ пассивов организации по степени срочности  оплаты:

  1. Наиболее срочные обязательства П1

П1. 2010г. = 190+0+0 = 190 тыс. руб.;

П1.2011г. = 220+0+0 = 220 тыс. руб.;

П1.2012г. = 250+0+0 = 250 тыс. руб.

2.Краткосрочные пассивы  П2

П2.2010г. = 350 тыс. руб.;

П2.2011г. = 310 тыс. руб.;

П2.2012г. = 400 тыс. руб.

3.Долгосрочные пассивы  П3

П3.2010г. = 0;

П3.2011г. = 0;

П3.2012г. = 0.

4. Постоянные пассивы П4

П4.2010г. = 1900+25+15-30 = 1990 тыс. руб.;

П4.2011г. = 2100+15+25-45 = 2095 тыс. руб.;

П4.2012г. = 2250+20+30-48 = 2252 тыс. руб.

Баланс считается ликвидным  при условии следующих соотношений  групп активов и обязательств:

А1 > П1;

А2 > П2;

А3 > П3;

А4 < П4.

Для предприятия соблюдены  не все неравенства, а именно –  А2 < П2. Невыполнение этого неравенства свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. Но выполнение неравенства А4 > П4 подтверждает наличие у организации собственных оборотных средств.

Рассчитаем коэффициенты ликвидности предприятия:

  1. Коэффициента абсолютной ликвидности (Каб.л.):

 

Каб.л=;

Каб.л 2010г. = = 0,37;

Каб.л .2011г. = 0,43;

Каб.л .2012г. = 0,47.

 

  1. Коэффициент критической ликвидности, или промежуточный коэффициент покрытия (Ккл ):

 

Ккл =;

Ккл .2010г. = ;

Ккл .2011г. = = ;

Ккл .2012г. = = 0,68.

  1. Коэффициент текущей ликвидности, или коэффициент покрытия (К тл):

 

Ктл = ;

Ктл .2010г. =

Ктл .2011г. =

Ктл .2012г. =

Для наглядности показатели ликвидности представлены в таблице 1.

Таблица 1 - Показатели ликвидности

№ п/п

Наименование показателя

Значение показателя

Рекомендуемое значение

2010 г.

2011 г.

 

2012 г.

1.

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,37

0,43

0,47

> 0,2

2.

Уточненный коэффициент  ликвидности

0,57

0,66

0,68

0,5 – 0,8

3.

Коэффициент текущей ликвидности

2,09

2,31

2,1

> 2


 

Как видно из таблицы, организация  на достаточно высоком уровне обеспечена ликвидными активами в мгновенной степени  готовности для покрытия краткосрочных  долгов. Уровень коэффициента абсолютной ликвидности на конец 2012 г. составляет 0,47 при увеличении в анализируемом периоде на 0,02. Рассчитанные значения данного показателя означают, что предприятие сможет погасить свои краткосрочные обязательства в срочном порядке. Если в начале 2011 года предприятие смогло оплатить только 37% своих краткосрочных обязательств, то уже в конце 2011 года – 43%.

Коэффициент критической  ликвидности составил на конец периода 0,68 по сравнению с 0,66 в начале 2012 года при положительной динамике в размере 0,02. Однако это не позволило предприятию достичь даже порогового значения зоны оптимальных значений. Несмотря на очевидный рост, коэффициент критической ликвидности так и не достиг нормативного значения, что свидетельствует о неустойчивом финансовом состоянии, денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности не смогут покрыть текущие долги.

Для повышения уровня коэффициента критической ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности долгосрочными кредитами и займами, для чего следует привлекать долгосрочные кредиты и займы и обоснованно  снижать уровень запасов. Коэффициент  критической ликвидности наиболее точно отражает текущую финансовую устойчивость предприятия.

Наряду с этим наблюдается  тенденция снижения коэффициента текущей  ликвидности. Коэффициент текущей  ликвидности снизился за 2012 год на 0,21, и на конец периода на 1 руб. краткосрочных обязательств приходилось 2,1 руб. текущих активов, что соответствует оптимальным значениям.

Анализ рассчитанных показателей  ликвидности показывает, что:

- предприятие располагает  денежными средствами, достаточными  для оплаты краткосрочных обязательств;

- предприятие располагает  значительным объемом свободных  ресурсов, формируемых за счет  собственных источников;

- неустойчивое финансовое  состояние предприятия, денежные  средства и предстоящие поступления  от текущей деятельности не  смогут покрыть текущие долги;

- необходимо привлечение  долгосрочных кредитов и займов  и обоснованное снижение уровня  запасов.

Проведем анализ платежеспособности предприятия:

  1. Коэффициент общей платежеспособности Кобщ. пл.

 

Кобщ. пл..2010 г. = 4,59;

Кобщ. пл. 2011 г. = 5,04

Кобщ. пл..2012 г. = 4,54

 

Коэффициент общей платежеспособности организации снизился в анализируемом  периоде на 0,5, составив на конец 2012 года 4,54. Несмотря на отрицательную динамику индикатора, его уровень более чем в два раза превышает пороговое значение. Это свидетельствует о том, что предприятие испытывает определенные затруднения с погашением срочных обязательств, однако в целом располагает материальными и финансовыми ресурсами, адекватными как для погашения краткосрочных обязательств, так и для обеспечения бесперебойной работой.