Теоретические аспекты оценки инвестиционной привлекательности предприятия

     СОДЕРЖАНИЕ 

Введение…………………………………………………………………………...3

1. Теоретические  аспекты оценки инвестиционной  привлекательности предприятия……………………………………………………………………….5

1.1 Понятие  инвестиционной привлекательности  предприятия…………….…6

1.2 Методика  оценки инвестиционной привлекательности  предприятия…….7

1.3 Факторы влияющие на инвестиционную привлекательность……………..8

2. Анализ  инвестиционной привлекательности  предприятия на примере ООО  «Кулинарный мир»………………………………………………………………..9

2.1 Организационно  – экономическая характеристика  предприятия…………9

2.2 Анализ  инвестиционно-производственного потенциала  предприятия и финансово-экономической  деятельности……………………………………10

2.3 Оценка  инвестиционной привлекательности  предприятия………………13

3. Предложения по повышению инвестиционной привлекательности ООО «Кулинарный мир»………………………………………………………………25

3.1Повышение инвестиционной привлекательности ООО «Кулинарный мир» через совершенствование системы управления инвестиционным процессом………………………………………………………………………...25

Заключение……………………………………………………………………….32

Практическая  часть……………………………………………………………..34

Список  использованных источников…………………………………………...44 
 
 
 
 
 
 
 

     ВВЕДЕНИЕ 

     Одной из главных целей экономики является повышение эффективности её деятельности. За долгий период истории цивилизация  выработала наиболее эффективный механизм своего существования и развития - рынок. В инфраструктуре рыночной экономики важное место занимает инвестиционная деятельность. Опыт развития стран с рыночной экономикой показывает как высока роль инвестиций в формировании производственной, социальной сферы  и в конечном итоге в формировании экономической эффективности всего общественного Производства, экономики отдельного региона, предприятия.

     В современной рыночной экономике  для успешной работы и интенсивного развития предприятия невозможно ограничиваться лишь использованием внутренних финансовых ресурсов компании, а значит использование  внешних финансовых ресурсов становится необходимым фактором успешной деятельности компании. Для привлечения инвестиционных ресурсов предприятию необходимо, но недостаточно обладать лишь устойчивым положением на рынке и продвинутыми технологиями, а также важно найти и убедить сторонних инвесторов и в прибыльности и в надежности вложения инвестиций. Инвестиции с наибольшей эффективностью могут быть осуществлены в те предприятия, где для этого имеются наилучшие условия, поэтому важную роль в информационном и методическом обеспечении принятия управленческих решений на уровне предприятий играет оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности предприятий. Разработка инвестиционных проектов с учетом инвестиционной привлекательности предприятия как объекта инвестирования позволяет существенно снизить предпринимательский риск в условиях неопределенности, свойственной современному состоянию экономики. Это обстоятельство обусловливает высокую актуальность проблемы оценки инвестиционной привлекательности предприятия, что определило выбор темы данной курсовой работы.

     Цель  работы - разработка предложений по повышению инвестиционной привлекательности  ООО «Кулинарный мир» на основе исследования теоретических и методических подходов, а также конкретных показателей  оценки инвестиционной привлекательности  предприятия.

     Реализация  поставленной цели в курсовой работе требует решения следующих задач:

     -изучение  сущности и форм реализации  инвестиций;

     -исследование  составляющих инвестиционной привлекательности  предприятия и методов её оценки;

     -оценка  инвестиционной привлекательности  ООО «Кулинарный мир» на основе  финансово-экономического анализа  его деятельности;

     -разработка  мероприятий по повышению инвестиционной  привлекательности предприятия,  совершенствованию её финансово-  экономических показателей;

     -изучение  перспектив развития инвестиционной  деятельности ООО «Кулинарный  мир» и экономических факторов  его инвестиционной привлекательности.

      1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ  ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ  ПРЕДПРИЯТИЯ 

     1.1 Понятие инвестиционной привлекательности предприятия

     Экономическая природа инвестиций обусловлена  закономерностями процесса расширенного воспроизводства и заключается  в использовании части дополнительного  общественного продукта для увеличения количества и качества всех элементов  системы производительных сил общества. Источником инвестиций является фонд накопления, или сберегаемая часть  национального дохода, направляемая на увеличение и развитие факторов производства, и фонд возмещения, используемый для обновления изношенных средств  производства в виде амортизационных  отчислений. Все инвестиционные составляющие формируют таким образом структуру  средств, которая непосредственно  влияет на эффективность инвестиционных процессов и темпы расширенного воспроизводства.

     Одна  из важнейших проблем в инвестиционной деятельности — организация ее финансирования. Формирование инвестиционных ресурсов является основным исходным условием осуществления инвестиционного  процесса.

     Источники финансирования инвестиций - это денежные средства, которые могут быть использованы в качестве инвестиционных ресурсов. От подбора источников финансирования зависит не только жизнеспособность инвестиционной деятельности, но и  распределение конечных доходов  от нее, эффективность использования  авансированного капитала, финансовая устойчивость предприятия, осуществляющего  инвестиции. Состав и структура источников финансирования инвестиций зависят  от действующего в обществе механизма  хозяйствования.

     Инвестиционные  ресурсы предприятия, привлекаемые из внешних источников, характеризуют  ту их часть, которая формируется  вне пределов предприятия.

     Механизм  привлечения финансовых ресурсов с  целью финансирования инвестиционного  процесса представляет собой метод  финансирования инвестиций. В числе  основных методов финансирования инвестиций выделяют: самофинансирование, акционирование, кредитное финансирование, государственное  финансирование, проектное финансирование, лизинг и инвестиционный селенг. Наиболее распространенным является метод самофинансирования, предусматривающий осуществление инвестирования исключительно за счет собственных источников. Он применяется в основном для реализации небольших инвестиционных проектов, а также для финансовых инвестиций.

     Предприятие, использующее заемный капитал, имеет  более высокий финансовый потенциал  своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и  возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств  в общей сумме используемого  капитала), что в совокупности снижает  его инвестиционную привлекательность. При выборе источника финансирования инвестиций предприятие должно учитывать как свои возможности, так и преимущества и недостатки каждого из источников получения инвестиционных средств.

       Инвестиционная привлекательность предприятия характеризуется как комплекс экономико-психологических показателей его деятельности, который определяет для инвестора область предпочтительных значений инвестиционного поведения. По своей сущности инвестиционная привлекательность предприятия - это категория воспроизводственная, структурная. Она предполагает наличие такого инвестиционного облика предприятия, который способствует его непрерывному обновлению, прогрессивной реструктуризации. Одновременно, инвестиционная привлекательность есть противоречивое единство двух характеристик: экономического содержания (инвестиции) и психологической формы (привлекательность), т.е. субъективных оценок объективной действительности. Суть ее заключается в том, что благоприятная инвестиционная среда наряду с инвестиционной привлекательностью предприятия и экономическими возможностями инвестора становится побуждающим мотивом к ситуационному анализу: определению цели и оценке альтернативных вариантов. Итак, инвестиционная привлекательность - это интегральная характеристика отдельных предприятий, отраслей, регионов, страны в целом с позиций перспективности развития, доходности инвестиций и уровня инвестиционных рисков.  

     1.2 Методика инвестиционной привлекательности предприятия

     Существующие  методики оценки инвестиционной привлекательности  предприятия учитывают либо только количественные, либо только качественные факторы. Это является их основным недостатком, устранить который возможно, если все факторы привести к единой размерности. Приведение разноразмерных величин к единой шкале измерения можно осуществить с помощью квалиметрии. Термин «квалиметрия» произошел от латинского слова «qualitas» качество, свойство и древнегреческого слова «метрео» - мерить, измерять. Методы изучения какого-либо объекта с точки зрения измерения его качества стали называть квалиметрическими. Другой предпосылкой для использования теории квалиметрии, как метода количественного измерения качества, является то, что для инвестора инвестиционная привлекательность предприятия - это количественно выраженное качество совокупности свойств объекта инвестирования с позиций удовлетворения требований инвестора приносить доход на вложенный капитал. Это предположение позволило сформировать основные подходы к разработке квалиметрической модели инвестиционной привлекательности предприятия. В общем случае квалиметрическая модель состоит из многоуровневого дерева свойств, коэффициентов весомости, абсолютных и относительных показателей свойств, а также способа вычисления интегрального показателя оцениваемого объекта.

     Алгоритм  разработки модели включает следующие  этапы:

     -построение  иерархической структурной схемы  («дерева») свойств;

     -расчет  коэффициентов весомости свойств  и оценка погрешности расчета;

     -определение  значений абсолютных показателей  свойств и приведение их к  единому масштабу измерения;

     -свертка  и вычисление интегрального показателя  – коэффициента инвестиционной  привлекательности предприятия. 

1.3 Факторы влияющие  на инвестиционную  привлекательность 

     Перед тем как выбирать наиболее значимые факторы, характеризующие инвестиционную привлекательность предприятий, были сформулированы критерии отбора. Так, включенные в модель факторы одновременно должны:

     - характеризовать привлекательность  предприятия с позиций ее соответствия  требованиям инвесторов, т.е. квалиметрическая  модель должна быть «построена  от инвестора», а не «от предприятия»;

     - охватывать большую часть рисков, возникающих на этапе прединвестиционных  исследований;

     - содержать информацию из открытых  и доступных для всех заинтересованных  лиц источников;

     - иметь четкую количественную  или качественную оценку. При  выборе наиболее значимых факторов  инвестиционной привлекательности  предприятия  учитываться две противоположные тенденции. Первая тенденция связана с естественным стремлением включить максимально возможное число факторов привлекательности из их бесконечного разнообразия. Другая тенденция заключается в том, что количество учитываемых факторов целесообразно уменьшить, так как возникает взаимная корреляция (взаимозависимость), что снижает точность оценки и усложняет работу экспертов.  

     2. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ  ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ  ПРЕДПРИЯТИЯ НА  ПРИМЕРЕ ООО «КУЛИНАРНЫЙ  МИР» 

     2.1 Организационно–экономическая  характеристика предприятия 

     ООО «Кулинарный мир» - ведущее отраслевое предприятие, расположенное на территории г. Твери в 1984 году и с тех пор входит в число лучших предприятий.

     Целью деятельности Общества является получение  прибыли от ведения хозяйственной  деятельности.

     Источником  формирования имущества Общества являются:

     - денежные и материальные вклады участников Общества;

• доходы, полученные от реализации продукции, работ, услуг, ценных бумаг, а также от других видов хозяйственной деятельности;
• безвозмездные или благотворительные взносы, пожертвования российских, иностранных и юридических лиц;

      -иные источники,  не запрещенные законодательством  РФ.

     Уставный  капитал общества составляет 8400 рублей.

     В Обществе создается резервный фонд в размере не менее 15% (пятнадцати процентов) уставного капитала.

     Резервный фонд Общества формируется путем  обязательных ежегодных отчислений не менее 5% от чистой прибыли.

     В Обществе могут образовываться иные фонды, состав, назначение, размеры, источники  образования и порядок использования  которых определяются Общим собранием  участников Общества.

     Высшим  органом Общества является Общее  собрание участников. Оно состоит  из участников Общества или назначенных  участником представителей. ООО «Кулинарный мир» расположен в благоприятной зоне, обеспеченной сырьевыми ресурсами, т.е. колхозные и индивидуальные хозяйства. Поставки сырья осуществляются собственным транспортом и транспортом поставщиков. Вся деятельность осуществляется в строгом соответствии с законодательством, существующими нормами сертификации и лицензирования. С финансовой точки зрения предприятие находится на уровне безубыточности и не имеет просроченной кредиторской задолженности перед бюджетом всех уровней. Достигнутые объемы производства и реализации продукции обеспечивают денежные поступления достаточные для осуществления текущей деятельности и выполнения практически всех имеющихся обязательств. Продукция ООО «Кулинарный мир» имеет спрос среди населения. Основным покупателем продукции является население г. Твери, а также население в городах: Москва, Н.-Новгород, Рязань, Самара. Цеха прекрасно обустроены, здесь поддерживаются необходимый температурный режим и чистота. На предприятиях строго соблюдаются технологии производства, что гарантирует получение качественной конкурентоспособной продукции. 

     2.2 Анализ инвестиционно–производственного потенциала предприятия и финансово – экономической деятельности 

     Финансово-экономическое  состояние — важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность  предприятия, его потенциал в  деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы  экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям. Как уже отмечалось устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Определение его на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Однако партнеров и акционеров предприятия интересует не процесс, а результат, т. е. именно показатели финансового состояния за отчетный период, которые можно определить на базе данных публичной официальной отчетности. Финансовое положение предприятия ООО «Кулинарный мир» можно оценить как достаточно устойчивое. Проанализируем некоторые финансовые результаты работы предприятия на основе данных, приведенных в таблице 2.1 

     Таблица 2.1 - Результаты финансово-экономической  деятельности за 2009- 20010г.г.

     Выручка от продаж товаров, продукции, работ  и услуг по всем видам

     деятельности  увеличилась и к концу анализируемого периода составила 963942 тыс. руб., в том числе выручка от реализации готовой продукции на внутренний рынок составила - 865949 тыс. руб., на экспорт - 77913 тыс. руб. Выручка от продажи продукции, работ и услуг за отчетный период по сравнению с 2009 годом увеличилась на 97626 тыс. рублей (с 866316 до 963942 тыс. рублей) или на 11,3 %.

     На  изменение реализации повлияли следующие факторы:

     1. Увеличение объема производства в натуральном выражении увеличило объем реализации на 91601 тыс. рублей

     2. Увеличение цены реализации увеличило объем реализации на 6025 тыс. рублей.

     Себестоимость реализованной продукции, работ  и услуг составила-813921 тыс. руб., в  том числе себестоимость реализованной  готовой продукции составила - 792478 тыс. руб. В 2009 году наблюдается тенденция снижения затрат на 1 руб. реализованной продукции с 0,85 коп. за 2007 год до 0,84 коп. за 2010 год.

     Эффективность основной деятельности предприятия  повысилась под влиянием опережающего темпа увеличения выручки по отношению  к темпу роста себестоимости  реализованной продукции. Прибыль от продаж товаров, продукции, работ и услуг составила 88542 тыс. руб. Прибыль от продаж в 2010 году по сравнению с 2009 годом увеличилась на 7990 тыс. рублей (с 80552 до 88542 тыс. рублей) или на 9,9 %. На изменение прибыли от продаж повлияли следующие факторы:

     Вследствие  увеличения объема реализации продукции  на 97626 тыс. рублей по сравнению с  прошлым годом было получено больше прибыли на 9183,0 тыс. рублей.

     В результате увеличения затрат на 1 руб. реализованной продукции (с учетом управленческих и коммерческих расходов) прибыль уменьшилась на 1193,0 тыс. рублей

     Основная  деятельность, ради осуществления которой  создано предприятие является прибыльной. На величину прибыли повлияли внереализационные доходы в сумме 6248 тыс. руб., внереализационные расходы в сумме 54920 тыс. руб., операционные доходы— 1352 тыс. руб., операционные расходы - 20687 тыс. руб. Расшифровка наиболее существенных статей приводится в таблице 2.2.

     Таблица 2.2 - Операционные и внереализационные  доходы и расходы в 2010 году, тыс. руб.

     По  результатам деятельности за 2010год получена балансовая прибыль в сумме 20535 тыс. рублей. Налог на прибыль, рассчитанный с учетом положений налогового кодекса составил 5924 тыс. рублей. Прибыль после налогообложения составила 14611 тыс. рублей. Таким образом, от осуществления всех видов деятельности предприятие получило в 2010 году чистой прибыли в сумме 7435 тыс. рублей. Наличие чистой прибыли свидетельствует об имеющемся у предприятия источнике пополнения оборотных средств. 

     2.3 Оценка инвестиционной привлекательности предприятия 

     Наиболее  интересной информацией для инвестора  при оценке инвестиционной привлекательности  предприятия является финансовое положение  последнего. Поэтому считаю целесообразным начинать анализ именно с этой составляющей инвестиционной привлекательности  предприятия. Одним из важнейших критериев инвестиционной привлекательности и финансового состояния предприятия является его платежеспособность. Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам принято называть ликвидностью (текущей платежеспособностью). Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, когда оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства. Любых внешних партнеров предприятия (кредиторов, инвесторов, собственников, фискальные службы), прежде всего, интересует его возможность своевременно и в полной сумме рассчитываться по текущим обязательствам.

     Понятия платежеспособности и ликвидности  очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса  зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует  не только текущее состояние, но и  перспективу. Отсюда можно сделать  вывод, что ликвидность и платёжеспособность являются весомыми и значимыми показателями при оценке инвестиционной привлекательности  предприятия. Платежеспособность предприятия тесно связана с понятием кредитоспособности. Кредитоспособность - это финансовое состояние, которое позволяет получить кредит и своевременно его возвратить, следовательно его так же следует учитывать и анализировать при оценке инвестиционной привлекательности. В зависимости от степени ликвидности активы разделяются на следующие группы:

     A1 - наиболее ликвидные: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения.

     А2 - быстрореализуемые активы: дебиторская  задолженность, прочие активы

     А3 - медленно реализуемые активы: запасы и затраты, долгосрочные финансовые вложения.

     A4 - труднореализуемые активы: нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство.

     Пассивы группируются по степени срочности  погашения обязательств.

     П1 — наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность, задолженность  участникам по выплате доходов.

     П2- краткосрочные пассивы: краткосрочные  кредиты и заемные средства.

     П3 — долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и займы.

     П4 — постоянные пассивы: 3 раздел пассива.

     Для определения ликвидности следует  сопоставить итоги приведенных  групп по активу и пассиву.

     Баланс  считается абсолютно ликвидным, если имеет место соотношение: A1 > А2, А2> П2, А3 > П 3, A4 < П4.

     Проанализируем  баланс предприятия и выявим его  ликвидность с помощью сводной  таблицы 2.3.

     Таблица 2.3 - Анализ ликвидности баланса за 2006-2007г.г., тыс. руб.

     В 2010 году лишь с помощью третьей группы активов (медленно реализуемых) предприятию удастся покрыть не только недостаток по первой группе, но и по четвертой. Однако,здесь следует отметить, что разделение актива и пассива на группы достаточно условно, т.к. может возникнуть ситуация, когда более ликвидной окажется часть третьей или четвертой группы нежели второй. В качестве меры ликвидности и инвестиционной привлекательности выступает рабочий капитал (или ЧОК - чистый оборотный капитал), который представляет собой превышение текущих активов над текущими обязательствами. Так как ликвидность имеет большое значение для различных контрагентов предприятия, включая инвесторов.

     Динамика  текущих активов, текущих пассивов и ЧОК представлена в таблице 2.4. 

     Таблица 2.4 - Динамика капитала предприятия за 2009-2010 г.г., тыс. руб.