Введение
Актуальность работы заключается
в том, что способность предприятия своевременно
производить платежи, финансировать свою
деятельность, свидетельствует о его хорошем
финансовом состоянии. Положение предприятия
зависит от результатов его деятельности.
Если все намеченные планы выполняются,
то это положительно влияет на платежеспособность
предприятия и ликвидность его баланса.
И наоборот, при невыполнении планов снижаются
показатели, ухудшается состояние предприятия
и его платежеспособность. Вследствие
чего предприятие может потерять доверие
банков, партнеров и клиентов.
Цель анализа состоит не только
в том, чтобы оценить ликвидность баланса
или платежеспособность, но и в том, чтобы
постоянно проводить работу, направленную
на их улучшение. Анализ ликвидности баланса,
платежеспособности показывает, по каким
направлениям надо вести эту работу, дает
возможность выявить важнейшие аспекты
и наиболее слабые позиции в проведенном
анализе. В соответствии с этим результаты
анализа дают ответы на вопросы, каковы
важнейшие способы улучшения состояния
предприятия. Но главное является своевременно
выявлять и устранять недостатки в финансовой
деятельности, находить резервы улучшения
его платежеспособности.
Задача анализа ликвидности
баланса в ходе анализа финансового состояния
предприятия возникает в связи с необходимостью
давать оценку кредитоспособности предприятия,
т. е. его способности своевременно и полностью
рассчитываться по всем своим обязательствам,
так как ликвидность – это способность
предприятия оплатить свои краткосрочные
обязательства, реализуя свои текущие
активы.
Одним из показателей, характеризующих
финансовое положение предприятия, является
его платежеспособность, т.е. возможность
своевременно погашать свои платежные
обязательства наличными денежными ресурсами.
Анализ платёжеспособности необходим
не только для предприятия с целью оценки
и прогнозирования финансовой деятельности,
но и представляет интерес для внешних
инвесторов (банков).
Цель дипломной работы состоит
разработке политики управления платежеспособностью
предприятия на основе анализа их характеризующих.
Для достижения цели необходимо
решить следующие задачи:
1) Рассмотреть теоретические
аспекты платежеспособности предприятия
как ключевого фактора его
деятельности. Для этого необходимо
раскрыть методологические подходы
к оценке ликвидности баланса
предприятия, указать относительные
показатели ликвидности и платежеспособности
предприятия и дать им характеристику,
проанализировать подходы к анализу
движения денежных средств предприятия,
выделить методы управления ликвидностью
и платежеспособностью;
2) Дать организационную
характеристику предприятия, рассчитать
и оценить экономические показатели
финансово-хозяйственной деятельности;
3) Проанализировать платежеспособность
предприятия: рассчитать и оценить
платежеспособность баланса;
4) Разработать мероприятия
по совершенствованию платежеспособности;
Предметом исследования в работе
явилась платежеспособность предприятия.
Объектом исследования выступило
конкретное предприятие ООО "Сделай
Своими Руками".
Теоретической основой исследования
являются законодательство Российской
Федерации и его структур, работы отечественных
экономистов (Волковой Т.Н., Баканова М.И.,
Ковалева В.В., Протасова В.Ф. и т.д.), публикации
в периодической печати, материалах собственных
исследований.
Методической основой написания
работы является использование в процессе
проводимых исследований совокупности
различных приемов и методов: анализа
и синтеза, группировки и сравнения, прямой
и косвенной методы анализа движения денежных
средств, технико-экономические расчеты
и др.
Практическая значимость работы
в том, что результаты анализа могут быть
использованы руководством при принятии
управленческих решений.
1. Теоретические
аспекты управления и оценки
платежеспособности предприятия
1.1 Платежеспособность
организации: понятие и значение
Платежеспособность определяет
возможность предприятия своевременно
расплачиваться по краткосрочным обязательствам
с помощью ликвидных оборотных активов
и одновременно продолжать бесперебойную
деятельность. Это предполагает, что оборотные
активы в форме дебиторской задолженности
и части запасов могут быть превращены
в денежные средства, достаточные для
погашения краткосрочных долгов числящихся
на балансе предприятия. Положительная
разница между стоимостью ликвидных оборотных
активов и величиной краткосрочной задолженности
должна быть не менее стоимости запасов,
необходимых для продолжения бесперебойной
деятельности, т. е. для обеспечения одного
цикла кругооборота средств. Формирование
выручки от продаж в конце цикла сопровождается
формированием новых оборотных активов
в форме запасов дебиторской задолженности
и денежных средств.
Следовательно, оценка платежеспособности
на определенную дату – это сопоставление
стоимости оборотных активов и краткосрочной
задолженности. Одним из условий, позволяющих
считать предприятие платежеспособным,
является превышение стоимости оборотных
активов над суммой краткосрочной задолженности.
Показатель, оценивающий уровень платежеспособности
предприятия, – коэффициент общей ликвидности
как частное от деления стоимости оборотных
активов на сумму краткосрочных долгов.
Традиционный коэффициент общей ликвидности
рассчитывается по данным баланса. Такой
расчет коэффициента позволяет оценить
платежеспособность лишь при условиях,
что все оборотные активы, числящиеся
на балансе, ликвидны. Это означает:
1. Балансовые запасы могут
быть превращены в денежные
средства, равные по сумме стоимости
запасов.
2. Дебиторская задолженность
полностью поступает в форме
денежных средств в сроки, соответствующие
срокам погашения краткосрочных
долгов.
Если состояние оборотных активов
числящихся на балансе, отвечает названным
требованиям, то коэффициент общей ликвидности,
рассчитанный по балансовым данным, отражает
реальный уровень платежеспособности
предприятия и может служить базой оценки
достаточности или недостойности такого
уровня.
Если состояние балансовых
оборотных активов не отвечает названным
требованиям, для расчета коэффициента
общей ликвидности необходима предварительная
корректировка балансовой стоимости оборотных
активов.
Запасы, отраженные по балансовой
стоимости, надо оценить по возможной
продажной стоимости. Тогда балансовая
стоимость запасов может оказаться выше
реальной за счет более низкой продажной
стоимости по сравнению с балансовой,
а также в результате того, что часть запасов
вообще не может быть продана, т. к. на нее
нет спроса. С другой стороны, если продажная
стоимость запасов превышает их балансовую
оценку, реальная стоимость запасов превысит
балансовую. Все эти факторы могут действовать
одновременно, если речь идет о всей совокупности
запасов. На стоимость отдельных видов
запасов оказывает влияние лишь один из
перечисленных факторов. В расчет реального
коэффициента общей ликвидности принимается
реальная стоимость запасов, т. е. действительная
величина ликвидных запасов.
Ликвидность числящейся на
балансе дебиторской задолженности оценивается
с учетом следующих обстоятельств. Если
у предприятия имеется дебиторская задолженность
со сроком погашения, превышающим 12 месяцев,
она вообще не должна приниматься в расчет
платежеспособности, т. к. по существу
представляет внеоборотные активы и не
может быть превышена в денежные средства
в сроки, установленные для погашения
краткосрочной задолженности. Кроме того,
в составе дебиторской задолженности,
поступление которой ожидается в течение
12 месяцев, может быть безнадежная. Речь
в данном случае идет не о юридически признанной
безнадежной задолженности, а об экспертной
оценке специалистами предприятия практической
возможности получения денежных средств
от дебиторов.
Таким образом, реальная, ликвидная
дебиторская задолженность может оказаться
ниже балансовой на величину долгосрочных
долгов дебиторов и безнадежной дебиторской
задолженности, имеющей краткосрочный
характер.
Реальная стоимость запасов
и дебиторской задолженности – составляющие
реального коэффициента общей ликвидности.
Он рассчитывается как частное от деления
суммарной величины реальной стоимости
оборотных активов на балансовую краткосрочную
задолженность предприятия. Полученный
таким образом показатель позволяет ответить
на вопрос о действительном соотношении
потенциальных денежных средств предприятия
с его краткосрочными долгами. Именно
к этому показателю в качестве минимального
предъявляется требование, чтобы он превышал
единицу. Превышение единицы еще не означает,
что предприятие платежеспособно, но если
реальный коэффициент общей ликвидности
ниже единицы, это безоговорочно свидетельствует
о неплатежеспособности и вероятности
превращения его краткосрочной задолженности
в просроченную; реальных оборотных активов
меньше, чем краткосрочных долгов.
Далее следует вопрос, в какой
мере коэффициент должен превышать единицу.
Напомним, что превышение необходимо в
качестве условия бесперебойной деятельности
предприятия одновременно с погашением
долгов. Иными словами, оставшиеся после
погашения краткосрочной задолженности
оборотные актива должны быть по стоимости
не менее необходимых запасов, позволяющих
осуществить цикл деятельности и получить
выручку от продаже. Следовательно, для
ответа на вопрос, поставленный в начале
абзацам, нужно определить размер необходимых
запасов.
Необходимые запасы, предполагают
наличие в каждый момент времени сырья,
материалов, незавершенного производства
готовой продукции, достаточных для обеспечения
непрерывности производства и сбыта. Размер
необходимых запасов зависит от условий
поставок и транспортировок материальных
ресурсов, длительности цикла деятельности
предприятия, стоимости материальных
ресурсов, а также величина страхового
запаса, экспертно определяемого специалистами
предприятия исходя из практики нарушений
поставщиками и транспортными организациями
договорных сроков поставок материальных
ресурсов.
Расчет величины необходимых
запасов индивидуален для каждого предприятия
и каждого периода. Эта величина в конечном
счете определяется как произведение
однодневных материальных затрат на число
дней, в течение которых затраты должны
обеспечиваться собственными запасами
до новых поступлений материальных ресурсов.
Однодневные материальные затраты можно
рассчитать исходя из материальных затрат
на производство продукции за период с
корректировкой на изменение цен на приобретаемые
материалы, а также конкретных условий
деятельности, если они имеют место.
Количество дней складывается
из числа дней интервалов между поставками,
длительности доставки транспортом, технологического
цикла деятельности предприятия, а также
страхового запаса, рассчитанного на возможные
нарушения в периодичности поставок, цикла
деятельности и т. д.
Определив таким образом стоимость
необходимых запасов, можно ответить на
вопрос, какой суммой оборотных активов
должно располагать предприятие, чтобы
их было достаточно и для погашения долгов,
и для продолжения работы. Частное отделения
суммарной величины необходимых запасов
и краткосрочную задолженность можно
рассматривать как минимально необходимый
для данного предприятия уровень коэффициента
общей ликвидности. Сравнение его с уровнем
реального коэффициента позволяет ответить
на вопрос, является ли предприятие платежеспособным:
если реальный коэффициент выше или равен
минимально необходимому, предприятие
платежеспособно.
Анализ и оценка уровня платежеспособности
организации необходимы в целях:
- регулярного прогнозирования
финансового положения и устойчивости
развития организации;
- своевременного погашения
обязательств перед государством,
внебюджетными фондами, поставщиками,
работниками, акционерами;
- повышения доверия партнеров
и инвесторов к проведению
совместной деятельности;
- полного возврата кредитов
и оценки эффективности их
использования.
В теории финансового анализа
и управления мнения теоретиков в отношении
понятия платежеспособности и ее оценки
нередко расходятся.
Большинство авторов придерживаются
точки зрения, что платежеспособность
определяется главным образом степенью
ликвидности организации. Поэтому при
анализе платежеспособности коммерческой
организации рекомендуют оценивать коэффициенты
ликвидности.
Так, по мнению Н.С. Пласковой,
платежеспособность в общем виде характеризуется
степенью ликвидности оборотных активов
организации и свидетельствует о ее финансовых
возможностях полностью расплатиться
по своим обязательствам по мере наступления
срока погашения долга. Платежеспособность
организации можно оценить либо как краткосрочную
(с помощью наиболее ликвидных активов
– денежных средств и краткосрочных финансовых
вложений, способных полностью обеспечить
покрытие срочных обязательств), либо
как долгосрочную. При оценке последней
рассчитываются показатели ликвидности
(абсолютной, критической и текущей), динамика
которых свидетельствует о возможностях
организации отвечать по своим долгам
в будущем при условии сохранения выявленных
трендов. Как видим, в данной постановке
краткосрочная ликвидность мало чем отличается
от долгосрочной, поскольку при расчете
коэффициентов абсолютной, критической
и текущей ликвидности учитываются только
краткосрочные (срочные) обязательства.
В.В. Ковалев считает, что платежеспособность
в широком смысле – это способность предприятия
без нарушений выполнять график погашения
задолженности перед своими кредиторами.
В узком смысле это наличие у него денежных
средств и их эквивалентов, достаточных
для расчетов по кредиторской задолженности,
требующей немедленного погашения. Под
эквивалентами денежных средств понимаются
краткосрочные, высоколиквидные вложения,
легко обратимые в определенную сумму
денег и подвергающиеся незначительному
риску изменения ценности, со сроком размещения
обычно не более 3 месяцев. В международной
практике к эквивалентам денежных средств
относят также и овердрафтное кредитование.
Такого же мнения придерживается
И.Я. Лукасевич [3, с. 169], полагающий, что
платежеспособность – это возможность
своевременно и в полном объеме выполнить
свои внешние (краткосрочные и долгосрочные)
обязательства из совокупных активов.
По его мнению, в общем случае предприятие
считается платежеспособным, если его
активы превышают внешние обязательства.
Другими словами, формально предприятие
платежеспособно, если оно имеет собственный
капитал. Поэтому для измерения платежеспособности
рекомендуется использовать коэффициенты
финансовой устойчивости, в частности
показатель автономии, равный отношению
собственного капитала к величине активов
организации; именно этот показатель называется
коэффициентом общей платежеспособности.
Считать, что платежеспособность
является одним из признаков финансовой
устойчивости, согласны и другие авторы.
А.Д. Шеремет полагает, что обеспеченность
запасов источниками формирования является
сущностью финансовой устойчивости, а
платежеспособность – ее внешним проявлением.
И поэтому именно обеспеченность запасов
источниками (в первую очередь характеризующая
уровень финансовой устойчивости) и обусловливает
ту или иную степень платежеспособности
(или неплатежеспособности). Но в отличие
от И.Я. Лукасевича, оперирующего лишь
относительными коэффициентами финансовой
устойчивости, А.Д. Шеремет рекомендует
дополнительно проводить анализ баланса
платежеспособности. В рамках этого анализа
требуется произвести расчеты абсолютных
показателей, характеризующих величину
неплатежей организации (просроченной
задолженности: по ссудам банков, по расчетным
документам поставщиков, платежам в бюджет)
с выяснением причин их образования и
определением источников, способных ослабить
финансовую напряженность. Под последними
понимаются временно свободные денежные
средства, привлеченные средства (превышение
кредиторской задолженности над дебиторской),
кредиты банка на временное пополнение
оборотных средств и прочие заемные средства.
Н.Н. Селезнева и А.Ф. Ионова
также утверждают, что платежеспособность
является внешним признаком финансовой
устойчивости организации и обусловлена
степенью обеспеченности оборотных активов
долгосрочными источниками. При этом они
выделяют текущую (способность текущих
активов превращаться в денежную наличность)
и долгосрочную платежеспособность. В
качестве показателя, отражающего долгосрочную
платежеспособность, принимается отношение
заемного капитала к собственному, или
коэффициент финансового рычага.
По мнению М.В. Мельник и Е.Б.
Герасимовой, организация считается платежеспособной,
если может в полном объеме и в надлежащие
сроки погашать свои краткосрочные обязательства.
Поэтому для оценки текущей платежеспособности
они советуют рассчитывать финансовые
коэффициенты ликвидности.
В итоге данного вопроса сделаем
вывод, что платежеспособность предприятия
характеризуется его возможностью и способностью
своевременно и полностью выполнять свои
финансовые обязательства перед внутренними
и внешними партнерами, а также перед государством.
Платежеспособность непосредственно
влияет на формы и условия осуществления
коммерческих сделок, в том числе на возможность
получения кредитов и займов.
Улучшение платежеспособности
предприятия неразрывно связано с политикой
управления оборотными активами и текущими
пассивами. Такая политика предполагает
оптимизацию оборотных средств и минимизацию
краткосрочных обязательств.
1.2 Основные показатели
и методы оценки платежеспособности
предприятия
Предприятия, функционирующие
в условиях рыночной экономики тесно взаимосвязаны
между собой. При выборе партнеров одним
из важнейших критериев построения взаимоотношений
хозяйствующих субъектов является платежеспособность.
Неплатежеспособное предприятие непривлекательно
ни для поставщиков, ни для инвесторов,
оно создает угрозу потери как собственных,
так и привлеченных ресурсов.
Исходя из различных подходов
к оценке платежеспособности, платежеспособность
следует трактовать, как возможность предприятия
своевременно расплачиваться по текущим
обязательствам за счет ликвидных оборотных
активов, при этом осуществляя бесперебойную
текущую деятельность. Оценка платежеспособности
на определенную дату – это сопоставление
оборотных активов и краткосрочной задолженности.
При этом, предприятие считается платежеспособным,
если наблюдается положительная разница
между суммой ликвидных оборотных активов
и величиной краткосрочных обязательств,
которая должна быть не менее стоимости
запасов, необходимых для продолжения
бесперебойной работы предприятия.
Платежеспособность любого
российского предприятия подвержена множеству
негативных влияний, которые в какой-то
момент достигают своей "критической
массы". Затем эти влияния трансформируются
в неплатежеспособность, что неизбежно
приводит хозяйствующий субъект к банкротству.
Анализ платежеспособности, как в прочем
и анализ любого объекта, представляет
собой анализ комплекса взаимосвязанных
факторов, снижающих платежеспособность.
К внешним факторам воздействия
относят достижения техники, всеобщую
глобализацию промышленных и финансовых
рынков, колебания цен, налоговые асимметрии,
операционные издержки, изменения в законодательстве,
усиление конкуренции и другие факторы.
Среди внутренних факторов, от которых
зависит качественный уровень принимаемых
финансовых решений, необходимость обеспечения
ликвидности предприятия, не расположенность
субъектов финансового управления (в том
числе акционеров) к риску, невысокий уровень
специального образования финансовых
менеджеров, возникающие противоречия
их интересов и интересов собственников.
Оценивая основные внутренние
факторы, влияющие на платежеспособность
предприятия необходимо обратить внимание
на их всесторонний характер, охватывающий
объекты анализа, виды деятельности, квалификацию
кадров, форму собственности и т.д.
Основные внешние факторы –
это в факторы, связанные с неуклонным
развитием российской и мировой экономики
в целом. Глобализация рынков, достижения
науки и практики, конкуренция с одной
стороны дают хозяйствующим субъектам
массу возможностей, а с другой требуют
более пристального внимания менеджмента
всех уровней к управлению финансами.
Искусство финансового управления
заключается в сочетании действий и решений
по обеспечению устойчивого текущего
положения предприятия, его платежеспособности
и ликвидности, а также перспектив развития,
подкрепленных долгосрочными источниками
финансирования, формирующими структуру
активов. Оперативное реагирование на
изменение внешних и внутренних факторов
– обязательное требование для эффективного
финансового управления.
Целью современного финансового
анализа является прогнозирование неблагоприятных
ситуаций, в том числе и неплатежеспособности
предприятия. Для достижения данной цели
мы предлагаем выделить четыре зоны платежеспособности.
1. Зона абсолютной платежеспособности.
Если предприятие обладает достаточным
количеством средств для покрытия
текущих обязательств за счет
текущей деятельности или за
счет части активов без нарушения
бесперебойной работы предприятия,
то данный хозяйствующий субъект
абсолютно платежеспособен. При
этом показатель абсолютной платежеспособности
определяется как отношение суммы
среднемесячного дохода (ДСМ) и денежных
средств на расчетных счетах (ДС)
к величине текущих обязательств
(ТО) и величина результативного
показателя должна быть не
менее единицы:
Па = (ДСМ+ДС)/ ТО ≥ 1
2. Зона текущей платежеспособности.
Если суммы доходов и денежных
средств недостаточно для покрытия
текущих обязательств, то необходимо
перейти к детальной оценке
мобильных средств предприятия,
среди которых прежде всего
дебиторская задолженность, срок
оплаты по которой ожидается
в течение 12 месяцев (ДЗ) и краткосрочные
финансовые вложения (КФВ) представляет
собой "отложенную" выручку. При этом
показатель текущей платежеспособности
определяется как отношение суммы среднемесячного
дохода (ДСМ), денежных средств (ДС), дебиторской
задолженности, срок оплаты по которой
ожидается в течение 12 месяцев (ДЗ) и краткосрочных
финансовых вложений (КФВ) к величине текущих
обязательств (ТО) и величина результативного
показателя должна быть также не менее
единицы:
Пт = (ДСМ+ДС+ДЗ+КФВ)/ТО ≥ 1
3. Зона критической платежеспособности.
Далее оценивая наличие мобильных
средств предприятия, очевидно, что
значительный удельный вес в
их величине занимают запасы,
большая часть которых (вся величина,
если она оптимальна) не может
быть принята в расчет на
следующем этапе оценки платежеспособности,
так как это нарушит бесперебойную
работу предприятия. При этом
показатель критической платежеспособности
определяется как отношение разности
между суммой среднемесячного
дохода (ДСМ) и величиной текущих
активов (ТА) за минусом величины
запасов, необходимых для бесперебойной
работы предприятия (Зн) к величине
текущих обязательств и величина
результативного показателя равна
единице:
Пк = (ДСМ + (ТА – Зн)) / ТО = 1
4. Зона неплатежеспособности.
Если при расчете показателя
критической платежеспособности
его величина менее единицы, то
это свидетельствует о недостатке
среднемесячного дохода и величины
"свободных" мобильных активов
для покрытия текущих обязательств
и предприятие переходит в
разряд неплатежеспособных. Предложенная
нами методика оценки платежеспособности
хозяйствующего субъекта не предусматривает
дальнейший углубленный анализ
активов предприятия, т.е. их иммобилизованной
части, хотя теоретически это
реально возможно.
Очевидно, что платежеспособностью
предприятия можно управлять. При этом
необходимо учитывать, что проблемы поддержания
платежеспособности хозяйствующего субъекта
сопряжены с решением целого ряда задач
оперативного и стратегического управления
деятельностью предприятия.
О.В. Ефимова советует для расчета
показателей, характеризующих платежеспособность
организации, использовать данные формы
N 4 "Отчет о движении денежных средств"
и выделяет коэффициент платежеспособности
(Кп) и коэффициент Бивера (Кб):
Кп = (ДСнп + Приток ДС) / Отток
ДС,
где ДСнп – денежные средства
на начало периода;
ДС – денежные средства за период
по данным формы N 4 "Отчет о движении
денежных средств";
Кп = (Чистая прибыль + Амортизация)
/ Долгосрочные и краткосрочные обязательства.
Кп дает возможность определить,
сможет ли организация обеспечить за определенный
период выплаты средств за счет остатка
денежных средств на счетах, в кассе и
их притоков за тот же период. Для обеспечения
платежеспособности этот коэффициент
должен быть не менее 1.
Анализируя динамику данного
коэффициента, можно установить, ухудшилась
или улучшилась платежеспособность в
отчетном периоде.
При расчете Кб используется
средняя величина долгосрочных и краткосрочных
обязательств. По нашему мнению, нормативное
значение данного коэффициента находится
в интервале 0,17 – 0,4. Если фактическое
значение показателя за период оказывается
ниже значений данного интервала, то говорят
о наличии высокого риска потери платежеспособности.
Если значение Кб попадает в границы указанного
интервала, то говорят о среднем риске.
Наконец, при более высоких, чем 0,4, значениях
показателя рассчитывают на низкий уровень
риска потери платежеспособности.
Более детальным является анализ
платежеспособности при помощи финансовых
коэффициентов: коэффициентов текущей,
быстрой и абсолютной ликвидности.
Коэффициент текущей ликвидности
показывает, достаточно ли у предприятия
средств, которые могут быть использованы
им для погашения своих краткосрочных
обязательств в течение года. Это основной
показатель платежеспособности предприятия.
Коэффициент текущей ликвидности определяется
по формуле:
КТЛ = (А1 + А2 +
А3) / (П1 + П2)
В мировой практике значение
этого коэффициента должно находиться
в диапазоне 1-2. Естественно, существуют
обстоятельства, при которых значение
этого показателя может быть и больше,
однако, если коэффициент текущей ликвидности
более 2-3, это, как правило, говорит о нерациональном
использовании средств предприятия. Значение
коэффициента текущей ликвидности ниже
единицы говорит о неплатежеспособности
предприятия.
