Теоретические основы анализа долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений

Введение 

1. Теоретические  основы анализа долгосрочных  и краткосрочных финансовых вложений 

1.1. Понятие  и виды финансовых вложений

1.2. Анализ  эффективности долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений

1.3 Долгосрочные  и краткосрочные финансовые вложения  кредитных организаций (банка)

2. Анализ  системы управления портфельными  инвестициями ОАО «ЭнергоТрансБанк»

2.1. Общая  характеристика деятельности ОАО  «ЭнергоТрансБанк»

2.2. Анализ  дебиторской задолженности

2.3.Анализ  денежных потоков предприятия,  связанных с инвестициями в  ценные бумаги 

3 Проблемы  и пути решения, связанные с  возникновением дебиторской и  кредиторской задолженности 

3.1 Разработка  альтернативных финансовых вложений 

3.2 Расчет  эффективности предложенных мероприятий 

Заключение 

Список  использованной литературы

Приложения 

Введение

Актуальность рассматриваемой  темы, состоит в том, что долгосрочные инвестиции и финансовые вложения являются наиболее привлекательным видом  доходов в наше время. В настоящий  момент большая часть населения  убедилась в том, что вложение денег в ценные бумаги и долгосрочные инвестиции не только выгодно, но ещё  и надежно так как носит залоговый характер, который обладает практически 100%-ной надежностью и гарантирует вкладчику возвращение средств. Если раньше в стране валютные накопления достигали от 60 до 100 млрд долл. Это – замороженные неработающие деньги, находящиеся в чулке. То теперь все больше людей стало вкладывать свободные финансовые средства в краткосрочные ценные бумаги, так как они более доходны, чем долгосрочные, что приводит к постепенному развитию реального производства и оживлению экономики в целом и благотворно сказывается на развитии фондового рынка.

Основная цель работы – проанализировать долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения на предприятии, на примере  ОАО «ЭнергоТрансБанк»

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- теоретическое изучение анализа  долгосрочных и краткосрочных  финансовых вложений;

- анализ долгосрочных и краткосрочных  финансовых вложений на предприятии  ОАО «ЭнергоТрансБанк»

- на основе проведенных исследований  дать рекомендации по совершенствованию  управления дебиторской задолженности  и денежных средств. 

Предмет изучения долгосрочные и краткосрочные  финансовые вложения ОАО «ЭнергоТрансБанк»

Источниками информации для анализа  финансового состояния предприятия  послужили:

Бух Баланс и отчет о прибылях и убытках.

Данные задачи курсовой работы будут  раскрыты и отражены на примере ОАО «ЭнергоТрансБанк» где я подробно опишу деятельность этой фирмы и постараюсь полностью раскрыть вопросы, касающиеся финансовой деятельности данной организации. На примере ОАО «ЭнергоТрансБанк» будут приведены и показаны таблицы со сводным данными, отражающими участие данной организации в акционерных обществах, хозяйствующих субъектах, коммерческих и некоммерческих организациях. Будет представлен внешним пользователям показывающий движение денежных средств ОАО «ЭнергоТрансБанк» и отчет о прибылях и убытках.

Структура к/р

В первой главе я хочу полностью  открыть теоретические понятия  анализа эффективности долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений ,рассмотреть их каждого по отдельности , рассмотреть их виды.

Во второй главе я рассматриваю анализ эффективности долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений на примере эмитента, для анализа  я выбрал «ЭнергоТранс Банк». Рассмотрим анализ дебиторской задолженности  кредитной организации, а также

анализ денежных потоков предприятия, связанных с инвестициями в ценные бумаги .

Рассмотрим организационную структуру организации в Рисунке№ 1 , а так же изменение дебиторской и кредиторской задолженности в составе оборотных средств за 2009-2010 гг в таблица №1.,рассмотрим ликвидности дебиторской задолженности в таблице №2. Проанализируем оценку показателей ликвидности кредиторской задолженности ЭнергоТрансБанка за 2009-2010 гг.(таблица №3) . Рассмотрим долю денежных средств в оборотных активах Банка за 2009—2010 гг. (по состоянию на начало года) в № Таблице 4

Рассмотрим состав и структуру  денежных средств в Таблице №5.

1.Теоретические основы анализа долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений

1.1Понятие и виды финансовых вложений

Финансовые вложения — это вложения организации в активы с 
целью получения дополнительных доходов в виде процентов, диви- 
дендов или прироста стоимости активов.С введением в действие с 1 января 2003 г. ПБУ 19/02 «Учет финансовых вложений» понятие, классификация и учет финансо-вых вложений существенно изменились. В соответствии с ПБУ 19/02к финансовым вложениям относятся: вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций; вклады организации-товарища по договору простого товарищества;предоставленные другим организациям займы; 
государственные и муниципальные ценные бумаги, ценныебумаги других организаций, в том числе долговые ценныебумаги (облигации, векселя); депозитные вклады в кредитных организациях;дебиторская задолженность, приобретенная на основанииуступки права требования, и пр. 
Депозитные вклады в кредитных организациях относятся к фи- 
нансовым вложениям независимо от срока вклада. Дебиторская за- 
долженность относится к финансовым вложениям, если она приоб- 
ретена в результате уступки права требования, при этом право тре- 
бования может быть уступлено как до срока, так и после срока пла- 
тежа по сделке, установленного в договоре¹.Не относятся к финансовым вложениям:собственные акции, выкупленные у акционеров; векселя, полученные в счет оплаты товаров (работ, услуг),если плательщиком по ним является сам покупатель; 
драгоценные металлы и ювелирные изделия, произведения 
искусства;вложения в основные средства, материально-производственныезапасы, нематериальные активы;вложения в имущество, имеющее материально-вещественнуюформу, предоставляемое организацией за плату во временное пользование. 
iваются в биржевой торговле также опционными контрактами, или 
опционами. Фьючерсным контрактом является документ, опреде- 
ляющий права и обязанности на получение или передачу имущест- 
ва, включая деньги, валютные ценности и ценные бумаги, или ин- 
формации с указанием порядка такого получения (передачи) Фью- 
черсные контракты могут обращаться только в биржевой торговле 
Опционный контракт (опцион) — это документ, определяющий пра- 
ва на получение или передачу имущества, включая деньги, валют- 
ные ценности и ценные бумаги, или информации с условием, что 
держатель опционного контракта может отказаться от прав по нему 
в одностороннем порядке 
В настоящее время в российском гражданском законодательстве 
не содержится определения таких понятий, как финансовый (инве- 
стиционный) инструмент, производный финансовый инструмент 
(дериватив), стандартный контракт, которые достаточно активно ис- 
пользуются в практике делового оборота Для дальнейшего развития 
российского рынка финансовых услуг необходимо определить выше- 
упомянутые категории в гражданском законодательстве, чему может 
способствовать принятие находящегося с октября 2003 г. на рассмот- 
рении Государственной Думой проекта федерального закона 
No 385142-3 «О внесении изменений и дополнений в отдельные за- 
конодательные акты Российской Федерации (о деривативах)» (на 
момент издания учебника — проект) 
Фьючерсные контракты и биржевые опционные контракты (оп- 
ционы) не являются ценными бумагами и в целях бухгалтерского 
учета и отчетности в составе финансовых вложений не учитывают- 
ся. В бухгалтерской отчетности указанные объекты отражаются по 
статье «Обеспечения обязательств и платежей полученные» в 
Справке о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых сче- 
тах.  
К финансовым вложениям применяется понятие первоначаль- 
ной и последующей оценки. Финансовые вложения принимаются к 
бухгалтерскому учету в первоначальной оценке, которая зависит от 
способа их получения: приобретения за плату, внесения в счет 
вклада в уставный (складочный) капитал, получения безвозмездно, 
приобретения по договорам, предусматривающим оплату не денежными средствами. 
Первоначальная стоимость финансовых вложений, приобретен- 
ных за плату, признается в сумме фактических затрат организации 
на их приобретение, за исключением НДС и иных возмещаемых 
налогов (кроме случаев, предусмотренных законодательством РФ о 
налогах и сборах). К фактическим затратам на приобретение финансовых вложений относятся: 
суммы, уплачиваемые в соответствии с договором продавцу, 
суммы, уплачиваемые за информационные и консультационные услуги, связанные с покупкой активов, вознаграждения, уплачиваемые посреднику, через которого приобретены активы, учитываемые как финансовые вложения; иные затраты, непосредственно связанные с покупкой активов в качестве финансовых вложений. Если финансовые вложения приобретались за счет заемных средств, то в соответствии с ПБУ 10/99 «Расходы организации» затраты по обслуживанию кредитов и займов относятся на операционные расходы. Если же проценты по заемным средствам начислены до постановки актива на учет, то они включаются в первоначальную стоимость финансовых вложений согласно ПБУ 15/01 «Учет займов и кредитов и затрат по их обслуживанию. Если по сравнению с суммой, уплачиваемой по договору продавцу, иные затраты, связанные с приобретением финансовых вложений, несущественны, организация может списывать указанные затраты на прочие расходы в 
составе операционных расходов. Поскольку критерий существенно- 
сти в ПБУ 19/02 не установлен, организации целесообразно опреде- 
лить и утвердить значение указанного критерия в учетной политике. 
Фактические затраты на приобретение активов в качестве фи- 
нансовых вложений уменьшаются или увеличиваются на суммовые 
разницы, возникающие при оплате в рублях в сумме, эквивалент- 
ной сумме в иностранной валюте (условных денежных единицах), 
до принятия активов в качестве финансовых вложений к бухгалтер- 
скому учету.  
Первоначальной стоимостью финансовых вложений, внесенных в 
счет вклада в уставный (складочный) капитал организации, признается их денежная оценка, согласованная учредителями (участниками) организации В определенных законодательством случаях денежную оценку вклада, вносимого не денежными средствами, должен производить независимый оценщик При этом согласованная оценка учредителей не может превышать оценку независимого оценщика. Первоначальной стоимостью финансовых вложений, внесенных в счет вклада организации — товарища по договору простого товарищества, признается их денежная оценка, согласованная товарищами в договоре. финансовые вложения, получаемые безвозмездно, принимаются к бухгалтерскому учету по рыночной стоимости, которая определяет объект отражается в бухгалтерской отчетности по стоимости его последней оценки. 
Ко второй группе относятся финансовые вложения, по которым 
текущая рыночная стоимость не определяется. Такие финансовые 
вложения (предоставленные займы, депозиты, вклады в уставные 
капиталы, простое товарищество) отражаются в бухгалтерском учете 
и отчетности по первоначальной стоимости. По долговым ценным 
бумагам, относящимся к данной группе финансовых вложений, 
разрешается по выбору организации, утвержденному в учетной политике, разницу между первоначальной и номинальной стоимостью в течение срока обращения указанных ценных бумаг равномерно по мере причитающегося по ним дохода относить на финансовые результаты коммерческой организации в составе операционных доходов или расходов. Кроме того, по долговым ценным бумагам и предоставленным займам организация может составлять расчет их оценки по дисконтированной стоимости. При этом записи в бухгалтерском учете не производятся, а организация должна обеспечить подтверждение обоснованности такого расчета. 
Доходы от использования финансовых вложений признаются в 
соответствии с ПБУ 9/99 либо доходами от обычных видов дея- 
тельности, либо прочими поступлениями. Если получение доходов 
по финансовым вложениям является предметом основной деятель- 
ности организации, то такие поступления (включая проценты и 
иные доходы по ценным бумагам) отражаются в составе выручки от 
основной деятельности. В противном случае указанные поступле- 
ния учитываются в составе операционных доходов. 
Расходы, связанные с обслуживанием финансовых вложений орга- 
низации, такие как оплата услуг банка, депозитария, затраты, свя- 
занные с предоставлением организацией другим организациям зай-  
мов, и другие расходы относятся к операционным расходам органи-

зации и отражаются на счете 91 «Прочие доходы и расходы».

1.2Анализ эффективности долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений

В долгосрочном периоде все факторы производства являются переменными, поэтому принятие долгосрочных управленческих решений  требует иных методов оценки их эффективности. Долгосрочные решения связаны с  оценкой целесообразности осуществления  инвестиций, необходимых организациям для создания и обновления имеющейся  материально-технической базы, замены морально и физически изношенных основных средств, наращивания объемов  деятельности, освоения новых видов  продукции, услуг и т.д.

Инвестиции (капиталовложения) — это совокупность затрат, реализуемых в форме долгосрочных вложений собственного или заемного капитала. Согласно международным стандартам финансовой отчетности инвестиции представляют собой актив, который компания использует для увеличения своего богатства  за счет различного рода доходов, полученных от объекта инвестирования, в виде процентов, роялти, дивидендов и арендной платы, а также в форме прироста стоимости капитала. Методические рекомендации по организации и ведению управленческого  учета, разработанные Минэкономразвития  России, дают следующие определения  инвестиций:

расходы на приобретение собственности или  других активов в целях получения  прибыли; приобретенный актив. То есть расходы, произведенные в ожидании будущего дохода;

денежные  средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные  права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской  и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения полезного эффекта.

Разработка  плана инвестирования действующей  организации представляет собой  сложный многоэтапный процесс:

На первом этапе составляется список возможных  вариантов инвестиционных проектов с разными затратами и предполагаемыми  результатами.

Второй  этап заключается в сборе и  систематизации необходимой информации для всесторонней оценки каждого  варианта капитальных вложений.

На третьем  этапе отбираются наиболее эффективные  проекты по установленным критериям  отбора.

Решение о выборе варианта производственных инвестиций — наиболее ответственное  в бизнесе. Инвестиции превращаются в невозвратные издержки, а при  ошибочности проекта — в большие  убытки, поэтому расчет затрат и  результатов реализации инвестиционных проектов, оценка их сравнительной  эффективности настоятельно необходимы.

Важнейшая задача управленческого учета состоит  в том, чтобы определить, является ли предполагаемое капиталовложение выгодным для организации, а также какой  из вариантов возможных инвестиций для данного случая наиболее оптимален. Для ответа на эти вопросы необходимо определить и сопоставить экономические  затраты и результаты капитальных  вложений. Предварительная оценка затрат и результатов инвестиции производится на основе сметы капитальных вложений. По ее данным определяется общая сумма  затрат на проект с разбивкой по годам его осуществления и  кварталам внутри года.

При планировании и учете производственных инвестиций затраты группируют по технологической  структуре расходов, определяемой сметной документацией. На практике чаще всего используется следующая структура затрат на капитальные вложения:

строительные  работы;

монтаж  оборудования;

приобретение  оборудования, требующего монтажа;

приобретение  оборудования, не требующего монтажа, а также инструмента и инвентаря;

прочие  капитальные затраты;

затраты, не увеличивающие стоимости основных средств.

Для принятия оптимального решения необходим  выбор, т.е. наличие нескольких альтернативных или независимых проектов капитальных  вложений. Основу оценок составляют определение  и соотношение затрат и результатов  от осуществления инвестиционных проектов. Общим критерием эффективности  инвестиционного проекта является уровень прибыли, полученной на вложенный  капитал. Под прибыльностью (доходностью) понимается не просто прирост капитала, а такой его темп роста, который  полностью компенсирует общее изменение  покупательной способности денег  в течение рассматриваемого периода, обеспечивает минимальный уровень  доходности и покрывает риск инвестора  по реализации проекта.

Для оценки эффективности капитальных вложений используют ряд показателей, рассчитываемых статическими и динамическими методами.

К статическим  методам оценки эффективности инвестиций можно отнести расчет нормы прибыли  и срока окупаемости.

Простая норма прибыли (рентабельность, доходность инвестиций) показывает, какая часть  инвестиционных затрат возмещается  в виде прибыли в течение одного интервала планирования. Данный показатель может быть определен либо как  отношение среднего дохода организации  к балансовой стоимости ее активов, либо как отношение чистой прибыли в нормальный год работы организации к полной сумме капитальных вложений. При сравнении рассчитанной величины нормы прибыли с минимальным или средним уровнем доходности инвестору становится ясно, целесообразен ли дальнейший анализ инвестиционного проекта.

Одна  из проблем практического использования  показателя рентабельности состоит  в том, что инвестору довольно сложно найти нормальный год работы организации, так как в период реализации проекта, кроме различий в объеме производства, меняются многие факторы, влияющие на размер чистой прибыли (например, величина предоставляемых  инвестиционных налоговых кредитов). Обычно рентабельность рекомендуется  рассчитывать для третьего-пятого года эксплуатации объекта. Однако такой  подход не гарантирует, что выбранный  период действительно является нормальным годом работы организации, поэтому  определяют рентабельность инвестиций за ряд смежных лет и оценивают  полученные показатели в динамике.

Более широкое  распространение, чем расчет показателя нормы прибыли на инвестиции, получил  метод расчета срока окупаемости. Срок окупаемости инвестиций — расчетный  период возмещения первоначальных вложений за счет прибыли от проектной деятельности. Чем он короче, тем лучше инвестиционный проект.

При оценке эффективности долгосрочных капитальных  вложений по времени амортизации  или сроку окупаемости рассчитывается время возврата суммы инвестиций за счет снижения эксплуатационных затрат, обеспечиваемого реализацией проекта. Для вновь созданных производств время окупаемости представляет собой число лет, которое потребуется для того, чтобы восстановить (вернуть) затраченные на инвестиции средства за счет дополнительно полученного дохода или прибыли:

Ток = (Сумма  капиталовложений) / (Сумма возврата капитала)

Величина  этой прибыли, именуемой в зарубежной литературе суммой возврата капитала, или чистыми свободными средствами, полученными в результате инвестиций, определяется как прибыль от дополнительных капитальных вложений после уплаты налогов плюс амортизационные отчисления на вновь введенные основные средства.

Организация сама определяет приемлемый для себя срок окупаемости капиталовложений, и если расчетный период окупаемости  укладывается в это время, проект может быть принят. При наличии  альтернативы в пределах нормативного срока окупаемости предпочтение отдается варианту с меньшим временем возврата затраченных средств. Недостаток данного метода заключается в  том, что он не предполагает учета  доходов от инвестиций по годам использования  объектов.

Динамические  методы оценки эффективности базируются на принципах дисконтирования, которые  дают возможность избавиться от основного  недостатка статических методов  — невозможности учета ценности будущих денежных поступлений по отношению к текущему периоду. Один из методов дисконтирования, применяемый  в расчетах экономической эффективности  инвестиций, получил название метода чистой дисконтированной (текущей) стоимости (ЧДС или ЧТС).

Чистая  дисконтированная стоимость — это  разность между приведенной к  текущему моменту суммой поступлений  от реализации проекта и суммой инвестиционных и других дисконтированных затрат, возникающих в ходе реализации проекта:

ЧДС = D1 / (1+i) + D2 / (1+i)2 +...+ Dt / (1+i)t- K0

где D t — денежные поступления в год t;i — ставка процента на капитал, минимальная ставка его рентабельности;К 0 — сумма первоначальных инвестиций в нулевом периоде; n — срок жизни проекта.

Величина  дохода Dt определяется как разность между выручкой (поступлением денежных средств) от эксплуатации объекта инвестиций и расходами, связанными с его эксплуатацией. Таким образом, измерение ЧДС основывается на разнице между оттоком средств на инвестиции и притоком денежных средств в результате их осуществления. Если величина ЧДС положительна, инвестиционный проект можно принять, если она отрицательна, проект отвергается. Если сравниваются два или несколько взаимоисключающих проектов, предпочтение отдается варианту с более высокой суммой ЧДС.

Данный  метод не позволяет сравнивать между  собой различные проекты, если капиталоемкость  их сильно отличается, даже при одинаковых ЧДС. Тогда используют следующий показатель.

Индекс  прибыльности ( IР) — это относительная прибыльность проекта, или дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта, в расчете на единицу вложений. Он определяется по формуле

IР = [D1 / (1+i) + D2 / (1+i)2 +...+ Dt / (1+i)t] / K0

Если  индекс прибыльности больше 1, то проект привлекателен. Этот метод можно  принимать в ранжировании проектов с различными затратами.

Величина  ставки процента, влияющая на оба коэффициента, зависит от темпа инфляции, минимальной  реальной нормы прибыли (наименьший гарантированный уровень доходности на рынке капиталов, т.е. нижняя граница  стоимости капитала, или альтернативная стоимость) и степени инвестиционного  риска. В качестве приближенного  значения ставки процента можно использовать существующие усредненные процентные ставки по долгосрочным банковским кредитам.

Метод расчета  эффективности инвестиций на основе расчета величины внутренней нормы  рентабельности (внутренней процентной ставки) исходит из того, что инвестору  должна быть заранее известна ставка процента на инвестируемый капитал; эта ставка уравнивает дисконтированную величину денежных потоков от реализации инвестиционного проекта и общих  расходов по его осуществлению.

Внутренняя  норма рентабельности проекта (ВНРП) — такая величина ставки процента, при которой чистая приведенная  стоимость проекта будет равна  нулю, т.е. приведенная стоимость  ожидаемых притоков денежных средств  равна приведенной стоимости  оттоков:

[D1 / (1+i) + D2 / (1+i)2 +...+ Dt / (1+i)t= 0

В результате расчетов нужно определить такое  значение i, при котором дисконтированная стоимость денежных потоков была бы равна первоначальным затратам капитала. Например, если внутренняя норма рентабельности по проекту равна 12%, это значит, что  при осуществлении инвестиций за счет кредита при 12%-ной ставке ссудного капитала организация не получит  ни прибыли, ни убытка, т.е. проект обеспечивает нулевую прибыль.

Если  ВНРП превышает требуемую норму  доходности в данной отрасли, то проект имеет смысл принять. Значение ВНРП можно трактовать как нижний гарантированный  уровень прибыльности инвестиционного  проекта. ВНРП определяет максимальную ставку платы за привлекаемые источники  финансирования проекта, при которой  последний остается безубыточным.

Критерии  ЧТС, ВНРП, индекс прибыльности (ИП) служат в инвестиционном анализе для  расчета показателей эффективности  проекта на основе определения чистого дисконтированного потока денежных средств, поэтому их результаты взаимосвязаны. Для каждого проекта можно ожидать выполнения следующих соотношений: если чистая текущая стоимость больше нуля, то индекс прибыльности и внутренняя норма рентабельности проекта превышают требуемую норму доходности, если меньше нуля, то оба показателя не соответствуют норме доходности и проект непривлекателен.

Этот  метод обладает рядом достоинств — объективностью, независимостью от абсолютного размера инвестиций, оценкой относительной прибыльности проекта, информативностью. Кроме того, он легко может быть приспособлен для сравнения проектов с различными уровнями риска: проекты с высоким  уровнем риска должны иметь большую  внутреннюю норму доходности. Недостатки данного метода заключаются в  сложности расчетов и возможной  субъективности выбора нормативной  доходности, большой зависимости  от точности оценки будущих денежных потоков.

Краткосрочные вложения

Краткосрочные финансовые вложения представляют собой вложения денежных средств  в активы, срок вложений не должен превышать  одного года. В основном, эти вложения осуществляются в государственные  ценные бумаги, либо облигации, либо в  иные ценные бумаги других организаций. Также вложения могут осуществляться в займы, представляемые другим организациям, срок которых не превышает года. Непременным условием при покупке  акций является то, что покупаемые акции должны котироваться на бирже. Краткосрочные финансовые вложения могут осуществляться и в депозитные сертификаты коммерческих баков  путем вложения капитала на депозитный счет банка или в форме покупки  сертификата у третьего лица.  
 
Целью инвестирования в краткосрочные финансовые вложения является, как правило, получение дохода от удачной продажи ценных бумаг на фондовом рынке. В связи с этим необходимо отметить особенность краткосрочных финансовых вложений. В них выгодно вкладывать свои свободные средства при условии, что в данном краткосрочном периоде на фондовой бирже действуют высокие процентные ставки по данному виду ценных бумаг.  
 
В бухгалтерском учете краткосрочные финансовые вложения относятся на счет 58 “Краткосрочные финансовые вложения”. Данный счет учитывает перечень активов. Сюда относятся акции, которые приобретались с целью получения по ним прибыли сроком до одного года. В данный перечень входят долговые ценные бумаги, государственные ценные бумаги, а также ценные бумаги местных органов власти, которые необходимо погасить не позднее двенадцати месяцев, либо предполагается получать по ним доход не более чем на один год. К активам, учитываемым на данном счете, относятся также займы, которые выдавались другим организациям на срок, не превышающий двенадцать месяцев, и банковские депозиты, которые необходимо погасить не позднее двенадцати месяцев.  
 
Помимо этого счета, краткосрочные финансовые вложения относятся на субсчете «Краткосрочные финансовые вложения» счета 82 «Резервы по сомнительным долгам». Данный счет формируется предприятием за счет прибыли для ценных бумаг, относящимся к краткосрочным. Учетная стоимость краткосрочных финансовых вложений определяется также как и долгосрочных финансовых вложений в сумме фактических затрат инвестора.В бухгалтерском балансе краткосрочные финансовые вложения отражаются в активе баланса на строках 250-253. Строка 250 является синтетической и показывает сумму краткосрочных финансовых вложений, а строки 251-253 расшифровывают данную сумму по субсчетам. Строка 251 отражает сумму займов, выданных другим предприятиям на срок менее двенадцати месяцев. В строку 252 вносится сумма собственных акций, выкупленных у акционеров. Строка 253 отражает прочие краткосрочные финансовые вложения, такие как краткосрочные облигации и ценные бумаги, краткосрочные депозиты.

1.3 Долгосрочные  и краткосрочные финансовые вложения  кредитных организаций (банка)

Под инвестициями понимается долгосрочное вложение средств в промышленность, сельское хозяйство и другие отрасли экономики внутри страны и за границей в целях получения прибыли. Прямые инвестиции представляют собой непосредственное вложение ,'   средств в производство, приобретение реальных активов. Портфельные инвестиции осуществляются в форме покупки ценных бумаг (портфель ценных бумаг) или предоставления денежных средств в долгосрочную ссуду (портфель ссуд) в национальной или иностранной валюте (валютный портфель). Специфика осуществления  частных,  государственных,  а также  иностранных  инвестиций регулируется в инвестиционном законодательстве, определяющем основные виды инвестиционной деятельности отдельных хозяйственных образований и защищающем права инвесторов.

В нашей стране согласно законодательству под инвестициями понимаются ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской  и других видов деятельности, в  результате которой образуется прибыль  или социальный эффект. К подобным ценностям относятся: денежные средства и ценные бумаги, движимое и недвижимое имущество, имущественные права  и другие ценности. Участниками инвестиционной деятельности выступают физические и юридические лица, в том числе  и иностранного происхождения, а  также государства.

Что касается участия в инвестиционной деятельности юридических лиц, то они  могут выступать в роли и инвесторов, и пкладчи-; ков, и кредиторов, и покупателей. Это могут быть предприятия, ор-/ ганизации, банковские и специализированные кредитно-финансо-( вые учреждения. Именно последние играют весьма существенную ! роль на рынке инвестиционных услуг, предоставляя широкий на-I бор услуг своим клиентам. Особое значение в этом плане имеет де-\ ятельность брокерских и дилерских контор, трастовых и инвести-\ ционных компаний.

Инвестиционные компании (фонды) представляют собой разновидность кредитно-финансовых учреждений, специализирующихся на привлечении  временно свободных денежных средств  мелких и средних инвесторов путем  выпуска собственных ценных бумаг  и размещения мобилизованных средств  в ценные бумага

Существуют три основных вида инвестиционных компаний: закрытого типа, открытого  типа, совместные (взаимные) фонды.

Уставный фонд инвестиционной компании закрытого типа формируется за счет выпуска акций (инвестиционных сертификатов), которые свободно обращаются на рынке, а иногда и котируются на фондовой бирже, и имеет фиксированную  величину.

Величина акционерного капитала инвестиционной компании открытого типа постоянно  меняется, так как она регулярно  эмитирует и размещает на рынке  новые партии акций и покупает их предыдущие выпуски. Ценные бумаги, выпущенные инвестиционными компаниями открытого типа, не допускаются к  котировке на бирже, в ряде стран  таким компаниям запрещается  выпускать облигации.

Совместные (взаимные,) фонды (денежного рынка) представляют собой особый тип инвестиционной компании, специализирующейся на привлечении средств мелких инвесторов за счет выпуска ценных бумаг небольшого номинала и размещения привлеченных средств в краткосрочные и высоколиквидные активы денежного рынка. Тем самым совместные фонды практически утратили инвестиционную (долгосрочную) ориентацию своих операций.

Под инвестиционной политикой банков понимается совокупность мероприятий, направленных на разработку и реализацию стратегии по управлению портфелем  инвестиций, достижение оптимального сочетания прямых и портфельных  инвестиций в целях обеспечения  нормальной деятельности, увеличения прибыльности операций, поддержания  допустимого уровня их рискованности  и ликвидности баланса. Она разрабатывается  руководством банка (возможно, совместно  с консультирующим его по этим вопросам учреждением). Важнейший элемент инвестиционной политики — разработка стратегии и тактики управления валютно-финансовым портфелем банка, включающим наряду с прочими его элементами портфель инвестиций.

Инвестиционный портфель (портфель инвестиций) — совокупность средств, вложенных в ценные бумаги сторонних  юридических лиц и приобретенных  банком, а также размещенных в  виде срочных вкладов иных банковских и кредитно-финансовых учреждений, включая средства в иностранной валюте и вложения в иностранные ценные бумаги. Критериями при определении структуры инвестиционного портфеля выступают прибыльность и

рискованность операций, необходимость  регулирования ликвидности баланса  и диверсификация активов. Возможны различные принципы и подходы  к управлению инвестиционным портфелем  предприятий и банков. Наиболее распространенным является принцип ступенчатости  погашения ценных бумаг, позволяющий  поступающие от погашения (или реализованных) ценных бумаг средства реинвестировать  в ценные бумаги с максимальным сроком погашения.

Так как под инвестициями банков обычно понимаются вложения денежных средств на срок в целях получения  доходов или прибыли, то с этой точки зрения практически все  активные операции банков можно рассматривать  в качестве инвестиций. В этой связи, чтобы избежать путаницы в терминах, под инвестиционными банковскими операциями понимаются те из них, в которых банки выступают в роли "инициаторов вложения средств" (в отличие от кредитных операций, где инициатива в получении средств исходит со стороны заемщика).

В более узком смысле под инвестиционными  операциями банков понимаются вложения средств в ценные бумаги. Таким образом, при инвестиционных операциях банк является одним из множества кредиторов, в то время как при кредитных операциях банк обычно, хотя далеко и не всегда, выступает в роли единственного кредитора.

Основное содержание инвестиционной политики банка составляет определение  круга ценных бумаг, наиболее пригодных  для вложения средств, оптимизация  структуры портфеля инвестиций на каждый конкретный период времени.

При этом часть банков (главным  образом средних и мелких) осуществляют инвестиционные операции, не руководствуясь каким-либо заранее составленным и  одобренным планом. Есть банки, где  служащие, занимающиеся инвестиционной деятельностью, руководствуются официально утвержденными руководством банка  установками в отношении инвестиционной политики. При этом совет банка по крайней мере один раз в год вносит в нее определенные изменения с учетом складывающейся конъюнктуры рынка.

В любом банковском учреждении, независимо от страны местонахождения, как при  осуществлении кредитных, так и  инвестиционных операций главное внимание уделяется проблеме ликвидности  баланса и контролю за предельными показателями выдачи ссуд. При этом общие цели и "правила игры" в основном одинаковы, разница заключается в технике организации и осуществления операций. Аналогичны и проблемы, с которыми сталкиваются банки при осуществлении инвестиционных операций. Вместе с тем существует достаточно разнообразный набор приемов и мер, используемых для их разрешения.

Формирование двухуровневой банковской системы и связанные с этим изменения сложившихся отношений  между предприятиями и обслуживающими их банками приводят к тому, что  одной из важнейших задач, стоящих  перед руководителями хозяйственных  образований (государственных предприятий, акционерных обществ, хозяйственных  товариществ и т.д.), становится решение  проблем мобилизации финансовых ресурсов, а также поиски путей  наиболее эффективного их использования.

Кроме того, при трансформации действующих  государственных предприятий и  создании новых акционерных обществ  для их руководителей возникает  комплекс проблем (требующих немалых  затрат и соответствующей квалификации исполнителей), связанных с выпуском и размещением ценных бумаг, выбором  путей максимизации стоимости имущества  акционерного общества, расчетом и  выплатой дивидендов, анализом степени  рискованности вложений средств  в различные виды активов (в том  числе и созданием специальных  резервных фондов для компенсации возможных потерь вследствие колебания курсов ценных бумаг), управлением портфелем инвестиций и т.д.

В этих условиях особые требования предъявляются  к организации финансовой работы банка по двум основным направлениям: обслуживание инвестиционных операций клиентов, связанное с выполнением  банком агентских функций; обслуживание собственных инвестиционных нужд и  операций банка, осуществляемых за свой счет.