Теоретические основы факторинга. 2

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

Оглавление

Введение

Современные экономические  отношения требуют от предприятий постоянного движения вперед, поиска инновационных методов производства и управления, новых инструментов финансирования и повышения финансовой устойчивости. Предлагаемые сегодня банковскими учреждениями продукты уже не в полной мере отвечают растущим потребностям и запросам рынка. Необходимы эффективные инструменты, позволяющие одновременно решать целый комплекс задач для предприятий и, в то же время, способные выступить продуктом развития банковской деятельности.

Одним из таких перспективных инструментов, позволяющих коммерческим банкам финансировать предприятия реального сектора и торговые компании, является факторинг. Указанная схема беззалогового финансирования под уступку денежного требования обеспечивает предприятия необходимыми им оборотными средствами, минимизирует кредитные риски и, в значительной степени, способствует поддержанию ликвидности в условиях ограниченного доступа к кредитным ресурсам.

О значимости и важности развития факторинга для экономики  России свидетельствует тот факт, что он получил поддержку на государственном  уровне. В Программе антикризисных  мер Правительства Российской Федерации, утвержденной 19 июля 2009 года, особое внимание уделяется необходимости активно использовать в будущем целевое кредитование предприятий под расчеты за поставленную продукцию (факторинг), что свидетельствует о том, что факторингу отводится роль стратегического антикризисного инструмента для российской экономики. Отсюда следует, что факторинг это один из перспективных банковских продуктов, направленных на поддержку реального сектора экономики.

В условиях острой банковской конкуренции использование новых  инструментов и продуктов, каким является факторинг, положительно влияет на взвешенность политики ценообразования на рынке банковских услуг, появление инноваций и расширение дополнительного сервиса, улучшение качества банковского обслуживания, что, в конечном счете, ведет к повышению эффективности деятельности и конкурентоспособности кредитной организации. Таким образом, развитие факторинга должно способствовать развитию банковской деятельности в целом.

Рост спроса на факторинговые  услуги и недостаток фундаментальных методологических разработок в данной области обусловили всплеск научного интереса к проблеме развития факторинга в России. В настоящее время, когда факторинговая проблематика приобрела особую актуальность, возникла потребность в комплексном анализе факторинга как самостоятельной экономической категории, выражающей интересы широкого круга участников экономических отношений.

Несмотря на то, что  факторинг пользуется у предприятий  спросом, на практике данный продукт  предлагается ограниченным числом коммерческих банков и факторинговых компаний (далее – Факторов). В первую очередь, это объясняется существенными барьерами на пути вхождения новых игроков на рынок факторинга, отсутствием у потенциального Фактора стратегии построения факторинга, методических рекомендаций по организации и проведению факторинговых операций, а, следовательно, сложностью их внедрения в практику.

Методологической базой исследования стали работы зарубежных авторов,  а также отечественных ученых – Л.А. Бекларяна, М.Е. Буровой, Б.З. Гвоздева, Е.Ф. Жукова, А.Г. Ивасенко, Л.П. Кроливецкой, О.И. Лаврушина, Л.А. Новоселовой, И.Я. Носковой, С.А. Орехова, М.И. Трейвиша, В.М. Усоскина, А.М. Эрделевского и др. Анализ эффективности, надежности и рискованности факторинга как инструмента коммерческих банков проведен в работах Л.М. Кожиной, А.Д. Минеева, И.Е. Покаместова, М.И. Трейвиша. 

Целью работы является комплексный анализ факторинговой деятельности коммерческих банков и специализированных компаний, разработка практических рекомендаций по совершенствованию системы управления факторингом и, в частности, методик оценки ее эффективности.

Достижение поставленной цели предполагает решение следующих задач:

• раскрыть сущность факторинга как экономической категории;
• выявить формы проявления факторинговых отношений;
• проанализировать правовую базу оказания факторинговых услуг в РФ и некоторых зарубежных странах;
• изучить зарубежный и российский рынки факторинга и выявить тенденции их развития;

Объект исследования – факторинговая деятельность в Российской Федерации  на примере  ОАО «Промсвязьбанк» и компании «Лайф».

Предмет исследования – оценка эффективности факторинговых операций.

Методологической основой исследования являются системный и сравнительный методы анализа. В качестве инструментария использовались методы группировок, оценок, сравнения и аналогий. Также проводился анализ и обобщение эмпирических данных.

Теоретической базой  исследования послужили труды отечественных  и зарубежных ученых, посвященные  теоретическим и практическим аспектам осуществления факторинговых операций. Информационной основой послужили материалы Всемирного банка, нормативно-правовые акты Российской Федерации, УНИДРУА, статистические данные Росстата, международных факторинговых ассоциаций и отечественных рейтинговых агентств, материалы участников рынка факторинга, материалы в периодической печати, ресурсы сети Internet.

1.Теоретические  основы факторинга

Рынок факторинговых  услуг является в России одним  из быстрорастущих сегментов экономики. Ежегодно он обеспечивает стабильную прибыль факторинговым компаниям и предоставляет возможность использовать на развитие бизнеса заемные средства для тех хозяйствующих субъектов, которые по различным причинам не могут претендовать на получение традиционного банковского кредита.

Факторинг —  это сравнительно новый вид услуг  в области финансирования, предназначенный в первую очередь для новых мелких и средних предприятий. Им занимаются специальные (как и лизинговые) факторинговые фирмы, как правило, тесно связанные с банками или являющиеся их дочерними компаниями¹.

В настоящее  время факторинговые операции переживают свое второе рождение в связи с возникающими в экономике проблемами неплатежей между предприятиями.

Российские ученые и  специалисты-практики оценивают факторинг по-разному. Принципиально различаются две позиции. Наиболее широко представлен взгляд на факторинг как совокупность комиссионно-посреднических операций. Термином «факторинг» чаще всего обозначают  комиссионно-посреднические операции, связанные с переуступкой банку клиентом (производителем, поставщиком, продавцом, экспортером и т.д.) неоплаченных счетов за поставленные товары (выполненные работы, оказанные услуги) и, соответственно, прав получения платежа по ним, т.е. инкассирования дебиторской задолженности клиента. Иными словами, получения средств по платежным документам

Основной  принцип данных операций состоит  в том, что факторинговая фирма покупает у своих клиентов их требования к своим клиентам и в течение 2—3 дней оплачивает от 70 до 90% требований в виде аванса, остающиеся 10—30% клиент получает после оплаты его требований плательщиком. При этом комиссия и процент по предоставленному финансированию удерживаются при поступлении денежных средств в оплату уступленного требования.

Понятие «факторинг» (factoring) происходит от английского слова factor — комиссионер, агент, посредник (далее — фактор) и означает выкуп торговых задолженностей поставщика товаров (услуг) с принятием на себя обязанностей по их взысканию и риска неплатежа.

Факторинг —  комплекс услуг по авансированию  и инкассированию дебиторской задолженности с последующим возможным информационным, страховым, бухгалтерским, консалтинговым и юридическим сопровождением клиента.

Экономическая эффективность  факторинга проявляется в том, что он позволяет повысить ликвидность активов предприятия, оборачиваемость его капитала и тем самым рентабельность его деятельности.

В большинстве  случаев поставщик очень заинтересован  в сокращении кассовых разрывов, вызванных поставками на условиях открытого счета. Факторинговое обслуживание — кратчайший путь к решению этой проблемы.

Дефицит оборотных средств  у предприятий, наличие определенных сложностей в предоставлении банковских кредитов - все это ведет к тому, что количество сделок факторинга значительно увеличивается. Многие банки, инвестиционные, финансовые и коммерческие компании осуществляют факторинговые операции, в том числе и операции международного факторинга, при условии, что одна из сторон сделки факторинга либо должник по уступаемому договору купли-продажи является фирмой-нерезидентом.

Именно значительное расширение практики поставки на условиях отсрочки платежа и послужило главной причиной расширения рыночного оборота дебиторской задолженности как права требования отсроченного платежа за товары, работы, услуги. Ведь в ситуации глобального дефицита денежных ресурсов реальные денежные средства сейчас (например, полученные от продажи счетов - дебиторской задолженности) могут принести намного большую имущественную выгоду, нежели денежные средства, полученные с истечением срока отсрочки платежа. Важнейшая цель факторинга - это в первую очередь финансирование продавца товаров, лица, выполняющего работы, услуги, на период отвлечения оборотных средств, на период вынужденно предоставляемой отсрочки в оплате таких товаров (работ, услуг). Возможность уступки тех или иных денежных требований для получения финансирования позволяет продавцу согласовать с покупателем выгодные условия продажи товаров, выполнения работ, оказания услуг.

Механизм факторинга дает продавцу возможность предоставлять покупателю отсрочку оплаты, в результате чего можно быстрее продать товары. Поэтому факторинг следует рассматривать также как инструмент продвижения товаров на рынке на условиях, выгодных как покупателю, так и продавцу (рис.1.1)².

Рисунок 1.1.-Ключевые механизмы проведения факторинга

Практика факторинга часто предполагает случаи, когда  продавец еще до заключения соответствующей  сделки с покупателем достигает  договоренности с фактором о финансировании под уступку денежных требований по такой сделке. В результате такая продажа для продавца превращается из продажи на условиях коммерческого займа в продажу без отсрочки - за деньги, сразу получаемые от фактора.

Наиболее распространенная схема взаимоотношений сторон классического факторинга выглядит следующим образом³:

                          ┌─────────────────────┐

                          │   2. Уступка права  │

┌───────────────────┐     │ требования долга по │

│     Поставщик     ├─────┤       поставке      ├────────────────────┐

└────────┬─┬────────┘     └─────────────────────┘                    │

         │ │  /│\ /│\                                                 │

         │ │   │   │       ┌─────────────────────┐                    │

         │ │   │   └───────┤  3. Перечисление до ├────────────────┐  \│/

         │ │   │           │  90% долга покупателя│       ┌────────┴────────┐

         │ │   │           └─────────────────────┘       │  Факторинговая  │

         │ │   │                                         │     компания    │

         │ │   │           ┌─────────────────────┐       └────────┬────────┘

         │ │   │           │  5. Выплата остатка │                │  /│\

         │ │   └───────────┤ долга покупателя (от├────────────────┘   │

         │ │             │   10%) за вычетом   │                    │

┌────────┴─┴────────┐     │   комиссии фактора  │                    │

│1. Поставка товаров│     └─────────────────────┘                    │

│    на условиях    │                                               │

│  отсрочки платежа │                                                │

└────────┬─┬────────┘                                                │

         │ │                                                         │

         \ /                                                         │

┌───────────────────┐           ┌──────────────────────────────┐     │

│     Покупатель    │           │4. Оплата поставленных товаров├─────┘

│     (дебитор)     │           │  в течение отсрочки платежа  │

└───────────────────┘           └──────────────────────────────┘

Рисунок 1.2.-Схема взаимоотношений  сторон при осуществлении  факторинга.

На рис.1.3. представлены основные этапы  проведения факторинговых операций ⁴ 

               ┌────────────────────────────────────────────────────┐

               │┌──────────────────────────────────────────────────┐│

              ─┘└─                                                 ││

              \  /                                                 ││

               \/                                                  ││

-------   ----------   --------   ---------   -----------   ──────┴┴────   -------------

\       \ \          \ \        \ \         \ \Регистрация\ \            \ \   Уступка   \

  \ Заявка\ \Подготовка\ \Принятие\ \Одобрение\ \ клиента и \ \Установление\ \ дебиторской \

  /клиента/ /информации/ / решения/ /  сделки / / дебиторов / /   лимитов  / /задолженности/

/       / /          / /        / /         / /           / /            / /             /

-------   ----------   --------   ---------   -----------   ------------   -------------

     Рисунок 1.2 - Этапы бизнес-процесса проведения факторинговых операций

Аккумулирование факторингом  ряда функций является важным преимуществом  перед другими инструментами  финансирования (табл.1.1)⁵

Таблица 1.1.-Управленческие функции факторинга

Зачастую факторинг сравнивают с банковским кредитом, хотя данные финансовые продукты имеют различную природу, риски и направлены на удовлетворение разных потребностей клиентов. В диссертации приведен сравнительный анализ факторинга с различными инструментами заемного финансирования в банковской деятельности.

Ключевым преимуществом  факторинга является то, что фактически этот беззалоговый инструмент доступен широкому кругу предприятий малого и среднего бизнеса и, в первую очередь, только выходящих на рынок  и не имеющих в связи с этим достаточного объема имущества, которое могло бы стать предметом залога. Использование факторинга не исключает одновременное использование вместе с ним и традиционных долговых инструментов, притом что кредиты, облигации и векселя, например, являются конкурирующими инструментами привлечения заемного финансирования. При факторинге улучшается структура баланса предприятия. Главное ценовое преимущество факторинга заключается в том, что имеет место стопроцентное целевое использование средств: предприятие выплачивает проценты за тот промежуток времени, когда ему действительно нужны денежные средства.

Факторинг это особый финансовый инструмент, имеющий свою экономическую природу и существенные отличия от аналогичных финансовых инструментов, свои преимущества и недостатки, свое место в системе источников заемного финансирования⁶.

В практике применяются  различные формы проведения факторинговых  операций, используя которые банк может существенно расширить  свой продуктовый ряд, учитывая при  этом специфические особенности  различных групп клиентов. Приведем наиболее распространенные формы факторинговых сделок.

При открытом факторинге покупатель уведомляется поставщиком  об участии в сделке фактора и  о необходимости зачисления платежей за поставленные товары в дальнейшем на счет фактора. Уведомление обычно производится с помощью специальной надписи на счете-фактуре, свидетельствующей о том, что дебиторская задолженность по данному счету была полностью уступлена фактору, который является единственным законным получателем платежа, с указанием его платежных реквизитов. Кроме того, поставщик, как правило, посылает покупателю письмо, в котором уведомляет об уступке его дебиторской задолженности фактору. Открытый факторинг может осуществляться как с правом регресса, так и без него.

Конфиденциальный (закрытый) факторинг - это договор между  поставщиком и фактором, не подлежащий огласке до момента нарушения  покупателем условий контракта (необоснованный отказ от платежа). В этом случае поставщик уполномочивает фактора уведомить покупателя о факте уступки задолженности. В международной практике такое уведомление происходит обычно через 60 дней после наступления срока платежа. В российских условиях этот период варьируется между 30 и 45 днями. Начиная с этого момента, покупатель уже обязан платить напрямую фактору, а в случае неплатежа покупателя и страхования кредитного риска фактором последний должен заплатить поставщику (в мировой практике обычно через 90 дней после уведомления покупателя о факте уступки). При данном виде факторинга фактор осуществляет только финансирование и (или) защиту от риска неплатежа, в то время как административное управление дебиторской задолженностью лежит на поставщике, который должен осуществлять эти услуги от имени нового владельца долгов - фактора. Конфиденциальный факторинг - инструмент обеспечения поставщику кредита под товары отгруженные.

Факторинг с регрессом/без  регресса связан с величиной риска, возникающего при выполнении покупателем  своих платежных обязательств, то есть с кредитным риском - риском неплатежа. При факторинге с правом регресса поставщик несет кредитный риск в отношении дебиторских задолженностей, переданных фактору. В случае неплатежа со стороны покупателя по любой причине, включая финансовую несостоятельность, фактор потребует соответствующий платеж от поставщика. В международной практике и согласно ГК РФ все факторинговые сделки приобретают право регресса к поставщику, если дебиторская задолженность признана недействительной, а также в случае возникновения между поставщиком и покупателем споров по количеству поставленных товаров, качеству, срокам поставки и т.д. При этом покупатель вправе вернуть поставленный товар и аннулировать любые платежные обязательства. При сделках без права регресса фактор берет на себя риск неплатежа со стороны покупателей и является единственно ответственным за финансовую неспособность покупателя произвести платеж.

Конвенционный открытый без права регресса факторинг - это  договор, обычно на регулярной и продолжительной  основе, по которому поставщик обязуется продавать свои дебиторские задолженности фактору по мере их возникновения. То есть, поставив товар или оказав услуги, поставщик выставляет счета своим покупателям. С помощью специальной надписи на счете поставщик уведомляет покупателя о том, что задолженность была уступлена фактору и платеж, соответственно, должен быть произведен в пользу фактора (элемент открытого факторинга). Поставщик превращает дебиторские задолженности, возникающие в процессе сделок с несколькими покупателями, в дебиторскую задолженность одного покупателя - фактора. Таким образом, поставщику нужно вести учет только операций с фактором, который в этом оказывает ему помощь. Со своей стороны фактор обязуется заплатить поставщику за купленные у него дебиторские задолженности к согласованной дате. При этом фактор соглашается нести потери, возникающие в случае неплатежа со стороны покупателей по причине их финансовой несостоятельности, но только по тем покупателям, которые были одобрены фактором, то есть на которых были открыты лимиты (элемент факторинга без регресса). Таким образом, поставщик значительно сокращает свои задачи по учету продаж и управлению дебиторской задолженностью. У него отпадает необходимость рассылать всевозможные напоминания, выписки и письма, вести судебные процессы. Кроме того, поставщик заменяет риски неплатежа по каждому из своих покупателей на один кредитный риск - фактора, а при правильном выборе фактора кредитный риск может считаться практически отсутствующим. Таким образом, это вид услуги, при которой фактор, помимо финансирования, осуществляет административное управление дебиторской задолженностью поставщика за отдельную плату и для собственной выгоды и полностью контролирует ситуацию с приобретенными дебиторскими задолженностями.

Природа взаимоотношений  между поставщиком и фактором такова, что предпочтительней рассматривать фактора как агента, работающего от имени и по поручению клиента. Покупатели же продолжают оставаться клиентами поставщика, без которых бизнес поставщика не существует. Поэтому фактор обязан бережно относиться к поддержанию деловой связи между поставщиком и покупателем. Только в исключительных случаях фактору позволительно предпринять действия, которые могут негативно отразиться на отношениях между поставщиком и покупателем. При этом возникает вопрос о сравнении с простым кредитованием.

Если сравнивать  факторинг  с кредитом, то можно выявить следующие  различия (табл.1.2.)⁷

Таблица 1.2.-  Сравнительный  анализ обслуживания факторинга и кредита.

Мировая практика знает  различные варианты соглашений, касающихся момента получения досрочного платежа. Эти соглашения различаются от фактора к фактору, но существует несколько вариантов стандартных условий. В одном случае фактор выплачивает поставщику величину досрочного платежа сразу после поставки товара и получения документов, подтверждающих факт отгрузки товаров. В другом случае это происходит либо в момент истечения отсрочки платежа, либо в период между датой поставки товара и сроком отсрочки (maturity factoring).

Таким образом, факторинговый бизнес, являясь составной частью индустрии финансовых услуг, представляет собой самостоятельный вид деятельности факторинговой компании (отдела)  основу которого составляет управление и финансирование дебиторской задолженностью, на взаимовыгодных условиях, направленных на развитие бизнеса клиента⁸.

1.2.Нормативно-правоое  регулирование факторинга в Российской  Федерации

Весь рынок факторинга в России можно разделить на три  группы участников.

К первой группе относятся  банки, где факторинг рассматривается  как один из банковских продуктов  и предоставляется наравне с другими конкурентными продуктами, такими как банковские кредиты. Однако факторинг не является приоритетной деятельностью таких банков и рассматривается только как дополнение к стандартному набору банковских продуктов.

Ко второй группе участников относятся специализированные факторинговые организации, осуществляющие свою деятельность под банковской лицензией. Главная проблема данных организаций состоит в том, что, являясь, по сути, не банком, они вынуждены получать банковскую лицензию. Необходимость работать в рамках банковской лицензии возникла в период присутствия в гражданском законодательстве коллизии, обязывающей факторинговые компании получать специальные лицензии, при этом лицензирующий орган не был установлен, критерии лицензирования не были определены и, по сути, данная норма не работала. Во избежание лишних проблем некоторые игроки приняли решение получить банковскую лицензию и превратиться в специализированные факторинговые банки.

К третьей группе относятся  факторинговые организации, действующие  без лицензии. В настоящее время  наметилась тенденция к росту  числа специализированных факторов, в том числе за счет выделения банками своих факторинговых подразделений в отдельные самостоятельные структуры.

В настоящее время деятельность факторинговых компаний в России регулируется с различных сторон в рамках действующего законодательства: налогового; административного; законодательства, регулирующего деятельность коммерческих организаций; банковского; уголовного; законодательства о противодействии отмыванию доходов, полученных преступным путем. Несмотря на это, сегодня существует множество нерешенных вопросов, касающихся регулирования российского рынка факторинга.