Теоретические основы лизинговых отношений

   Содержание 

Введение.......................................................................................................... 3

Глава 1. Теоретические основы лизинговых отношений.............................. 6

1.1 Понятие лизинга и  основные участники лизинговых  операций............. 6

1.2 Лизинг как инструмент  долгосрочного финансирования..................... 11

Глава 2. Обоснование использования  лизинга для ООО «Прогресс-М».. 21

2.1 Общая характеристика  ООО «Прогресс-М»......................................... 21

2.2 Анализ финансового  положения предприятия...................................... 23

2.3 Оценка эффективности  использования лизингового механизма в ООО «Прогресс-М»....................................................................................................................... 28

Заключение.................................................................................................... 41

Список использованной литературы:.......................................................... 43

ВВЕДЕНИЕ

В настоящее время различными исследователями сформулировано большое  количество определений лизинга, которые  относят его к известным различным  классическим видам финансово-хозяйственной  деятельности. Отдельные авторы определяют лизинг как вид предпринимательской  деятельности, другие отождествляют  его с инвестиционной деятельностью, третьи рассматривают как хозяйственную  операцию. Большинство экономистов  идентифицируют лизинг с арендой, некоторые  с особой формой кредитования. Наличие  такого количества подходов к определению  лизинга свидетельствует о сложности  этого вида деятельности и недостаточном  его теоретическом изучении.

Лизинг - один из реальных вариантов  обновления материально-технической  базы предприятия в условиях нестабильной экономической ситуации

Лизинг выступает объектом инвестиционных затрат, поэтому он рассматривается также как разновидность  инвестиционной деятельности. Основные преимущества лизинга - предоставление сервиса по переданному в лизинг оборудованию и отсутствие требования залога. В задачи лизинговой компании входят поиск необходимого клиенту  оборудования, его закупка, обеспечение  гарантийного ремонта предмета лизинга  и сервисный контроль. Кроме того, при лизинге сохраняется право  на возврат имущества лизингодателю  с тем, чтобы взять взамен новое  оборудование или технику, то есть совершить  операцию так называемого повторного лизинга. Это удобно как компаниям, уверенным, что завтра на рынке появятся интересные новинки, так и тем  фирмам, которые не исключают возможности  со временем заняться другим видом  бизнеса. Финансовый лизинг актуален для  предприятий, не желающих обременять баланс собственностью. Он позволяет оптимизировать финансовые потоки и налогообложение, поскольку амортизация и начисленные  проценты относятся к валовым  затратам.

Значение лизинга для  экономического развития состоит в  его способности быть эффективным  финансовым инструментом приобретения и обновления основных средств как  для малых и средних предприятий, так и для финансирования многомиллионных  сделок в транспортных перевозках.

Лизинг создает дополнительную конкуренцию на рынке финансовых услуг. В странах с развивающейся  экономикой лизинг часто становится альтернативой банковскому кредитованию для приобретения основных средств, позволяя тем самым компаниям  не увеличивать свою задолженность  перед банком. Лизинг является дополнительной формой долгосрочного финансирования. Это особенно актуально в нашей  стране при сложившейся сегодня  структуре пассивов российских банков, не позволяющей направлять привлеченные финансовые средства в проекты длительностью  более года.

Лизинг является важным стабилизационным фактором во время экономического спада  за счет того, что при соответствующем  законодательстве лизинг значительно  увеличивает эффективность льготного  налогового режима, установленного для  осуществления капиталовложений

Цель настоящего исследования – выявление преимуществ лизинговых схем и оценка их эффективности в  деятельности российских предприятий.

Объектом исследования является общество с ограниченной ответственностью «Прогресс-М», которое является генподрядной организацией, а также производит и реализует строительные материалы  и занимается всеми видами торговой деятельности.

Предметом исследования являются экономические отношения, возникающие  между субъектами лизинга.

Теоретической базой исследования послужили труды отечественных  авторов, таких как Адамов Н.А., Бубенцова  В.В., Газман В.Д., Зубарева Л.В., Карп М.В., Ковалева А.М., Степанова И.С., Коршунова Н.М., Лукин Е.В., Лещенко М.И., Симонова М.Н., Трушкевич Е.В., Шабашев В.А., Харитонова Ю.С. и др. 

Глава 1. Теоретические  основы лизинговых отношений

1.2 Понятие лизинга  и основные участники лизинговых  операций

С экономической точки  зрения лизинг представляет собой комплекс имущественных отношений, складывающихся в связи с передачей имущества  во временное пользование. Согласно российскому законодательству лизинг представляет собой вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества  и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим  лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных  договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем

Лизинговая сделка определена как совокупность договоров, необходимых  для реализации договора лизинга  между его субъектами.

Субъектами лизинга являются лизингодатель, лизингополучатель  и продавец (поставщик). В классической лизинговой сделке взаимоотношения  между субъектами лизинга строятся по следующей схеме: потенциальный (будущий) лизингополучатель, заинтересованный в получении конкретных и определенных видов имущества (оборудования, техники  и т. д.), самостоятельно на основе имеющейся  у него информации, опыта, рекомендаций, результатов предварительно достигнутых  соглашений подбирает располагающего этим имуществом поставщика

Особенности лизинговых операций:

-  право выбора объекта лизинга и продавца лизингового имущества принадлежит лизингополучателю, если иное не предусмотрено договором;

-  лизинговое имущество используется лизингополучателем только в предпринимательских целях;

-  сумма лизинговых платежей за весь период лизинга должна включать полную (или близкую к ней) стоимость лизингового имущества в ценах на момент заключения сделки;

-  лизинг может быть как внутренним, когда все субъекты лизинга являются резидентами Российской Федерации, так и международным, когда один или несколько субъектов лизинга являются нерезидентами согласно законодательству Российской Федерации;

-  имущество, переданное в лизинг, в течение всего срока действия договора лизинга является собственностью лизингодателя, за исключением имущества, приобретаемого лизинговой компанией за счет бюджетных средств;

-  в договоре лизинга может быть предусмотрено право выкупа лизингового имущества лизингополучателем по истечении или до истечения срока договора;

-  по соглашению сторон в договоре лизинга может предусматриваться ускоренная амортизация лизингового имущества в соответствии с законодательством Российской Федерации с последующим уведомлением об этом налоговых органов

Выделяют следующих основных участников лизинговой операции:

1) Лизингополучатель

2) Лизингодатель

3) Поставщик

4) Страховщик

Рассмотрим роль и функции  каждого из них.

Юридическое или физическое лицо, которое в соответствии с  договором лизинга принимает  предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное пользование, называется лизингополучателем.

Лизингополучатель имеет  право:

1) выбирать предмет лизинга  и продавца или установить  спецификацию предмета лизинга  и поручить выбор лизингодателю;

2) отказаться от приема  предмета лизинга, не соответствующего  его назначению и/или условиям  договора, спецификациям;

3) потребовать расторжения  договора лизинга или отказаться  от него в предусмотренных  законом и договором лизинга  случаях;

4) потребовать от лизингодателя  возмещения убытков, причиненных  неисполнением или ненадлежащим  исполнением условий договора  лизинга.

Лизингополучатель обязан:

1) принять предмет лизинга  и пользоваться им в соответствии  с его назначением и условиями  договора;

2) в соответствии с  условиями договора своевременно  и в полном объеме исполнять  обязательства по содержанию  предмета лизинга, поддерживать  его в исправном состоянии;

3) своевременно уплачивать  лизинговые платежи;

4) предоставлять лизингодателю  доступ к предмету лизинга  и обеспечивать возможность осуществления  проверки условий его использования  и содержания;

5) письменно уведомлять  лизингодателя, а в гарантийный  срок и продавца предмета, о  всех случаях выявления неисправностей  предмета лизинга, его поломок  или сбоев в работе;

6) письменно уведомлять  о нарушении сроков проведения  или непроведения текущего либо  сезонного технического обслуживания  и о любых других обстоятельствах,  которые могут отрицательно отразиться  на состоянии предмета лизинга,  – немедленно, но в любом случае  не позднее второго рабочего  дня после дня наступления  вышеуказанных событий или фактов, если иное не установлено договором;

7) при истечении срока  лизинга, а также при досрочном  расторжении договора лизинга  и в других случаях досрочного  возврата предмета лизинга –  возвратить предмет лизинга в  состоянии, в котором он был  принят во владение, с учетом  нормального износа, или в состоянии, обусловленном договором.

Лизингодатель - физическое или юридическое лицо, которое  за счет привлеченных и (или) собственных  средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность  имущество и предоставляет его  в качестве предмета лизинга лизингополучателю  за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование  с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности  на предмет лизинга. В качестве лизингодателя  может выступать коммерческий банк, кредитная небанковская организация, лизинговая компания. Лизингодателем может быть и юридическое и  физическое лицо. Лизинговая компания, которая за счет собственных или  привлеченных средств приобретает  имущество и предоставляет его  в качестве предмета лизинга потребителю  за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях в  пользование, называется лизингодателем.

Лизингодатель имеет право:

1) инвестировать на приобретение  предмета лизинга как собственные,  так и привлеченные и заемные  денежные средства;

2) осуществлять проверки  соблюдения лизингополучателем  условий пользования предметом  лизинга и его содержания;

3) отказаться от договора  лизинга в случаях, предусмотренных  договором лизинга или законом;

4) потребовать расторжения  договора и возврата предмета  лизинга в предусмотренных законом  и договором случаях;

5) взыскивать с лизингополучателя  просроченную задолженность в  бесспорном порядке на основании  исполнительной надписи нотариуса;

6) потребовать от лизингополучателя  возмещения убытков в соответствии  с законом и договором;

Лизингодатель обязан:

1) в предусмотренные договором  сроки предоставить лизингополучателю  предмет лизинга в состоянии,  соответствующем его назначению  и условиям договора;

2) предупредить лизингополучателя  об известных ему особых свойствах  и недостатках предмета лизинга,  которые могут представлять опасность  для жизни, здоровья, имущества  лизингополучателя либо других  лиц или приводить к повреждению  самого предмета лизинга при  пользовании им;

3) в соответствии с  условиями договора своевременно  и в полном объеме исполнять  обязательства по содержанию  предмета лизинга;

4) возмещать лизингополучателю  расходы на улучшение предмета  лизинга, на его содержание  или устранение недостатков в  порядке и случаях, предусмотренных  законом и/или договором;

5) принять предмет лизинга  при досрочном расторжении договора  лизинга или при истечении  срока пользования предметом лизинга.

Поставщик или продавец - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором  купли - продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный  срок имущество, являющееся предметом  лизинга. Продавец обязан передать предмет  лизинга лизингодателю или лизингополучателю  в соответствии с условиями договора купли - продажи. Продавец может одновременно выступать в качестве лизингополучателя  в пределах одного лизингового правоотношения.

Страховщик – это страховая  компания, которая, как правило, является партнером лизингодателя или  лизингополучателя. Она участвует  в сделке лизинга, осуществляя страхование  имущественных, транспортных и прочих видов рисков, связанных с предметом  лизинга и/или сделкой лизинга. Функцией страховщика в лизинговой операции является составление страхового договора при заключении сделки между  лизингополучателем и лизингодателем. В отличие от других участников не обязателен при заключении лизинговой сделки. Он привлекается лишь в определенных схемах, когда требуется страхование  сделки.

1.2 Лизинг как  инструмент долгосрочного финансирования

Переход к рыночным отношениям вызвал активное использование в  практике финансовой деятельности новых  кредитных инструментов, одним из которых является лизинг.

Вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга  физическим или юридическим лицам  за определенную плату, на определенных условиях с правом выкупа имущества  лизингополучателем называется лизингом

Лизинг объединяет систему  экономических отношений: - арендных, торговых, кредитных и т.п. Лизинг является одной из форм финансового  кредита и характеризует кредитные  отношения, связанные с его функционированием  и спецификой управления.

Лизинг выполняет следующие  функции:

· удовлетворяет потребность  в наиболее дефицитном виде заемного капитала - долгосрочном кредите. На современном  этапе долгосрочное банковское кредитование организаций сведено к минимуму, что сдерживает их инвестиционную деятельность, связанную с обновлением и  расширением состава внеооборотных  активов;

· полностью удовлетворяет  целевые потребности организации  в заемных средствах. Использование  лизинга в конкретных целях обновления и расширения состава активной части  операционных внеооборотных активов  позволяет организации в существенной части исключить потребность  в наиболее дефицитном виде заемного капитала - долгосрочном кредите;

· автоматически формирует  полное обеспечение кредита, что  снижает стоимость его привлечения. Он не требует создания в организации  фонда погашения основного долга  в связи с постепенностью амортизации  актива, взятого в лизинг. Лизинг снижает налог на прибыль, поскольку  лизинговые платежи полностью включаются в затраты и не облагаются налогом  на прибыль, а также обеспечивает снижение стоимости кредита за счет ликвидационной стоимости лизингуемых  активов;

· формой такого обеспечения  кредита является сам лизингуемый  актив, который в случае финансовой несостоятельности (банкротства) организации  может быть реализован кредитором с  цельювозмещения невыплаченной  части лизинговых платежей и суммы  неустойки по сделке. Дополнительной формой такого обеспечения кредита является обязательное страхование лизингуемого актива лизингополучателем (рейтером) в пользу лизингодателя (лиссора). Снижение уровня кредитного риска лизингодателя создает предпосылки для соответствующего снижения стоимости привлечения организацией этого вида финансового ресурса;

· обеспечивает более широкий  диапазон форм платежей, связанных  с обслуживанием долга. В отличие  от банковского кредита, где обслуживание долга и возврат основной его  суммы осуществляются в форме  денежных платежей, лизинг предусматривает  возможность таких платежей в  иных формах, например, в форме поставок продукции, произведенной с участием лизингуемых активов;

· обеспечивает большую гибкость в сроках платежей, связанных с  обслуживанием долга. В отличие  от традиционной практики обслуживания и погашения банковского кредита  лизинг предоставляет организации  возможность совершения лизинговых платежей по более широкому диапазону  схем с учетом характера и срока  использования лизингуемого актива, что делает лизинг более предпочтительным для организации кредитным инструментом;

· обеспечивает снижение стоимости  кредита за счет ликвидационной стоимости  лизингуемого актива. Поскольку при  лизинге после завершения лизингового  периода соответствующий актив  передается в собственность лизингополучателя, то после полной амортизации актива лизингополучатель имеет возможность  реализовать его по ликвидационной стоимости. На сумму от этой реализации (приведенную путем дисконтирования  к настоящей стоимости) условно  снижается сумма кредита по лизинговому соглашению

Оценка эффективности  лизинговой операции проводится путем  сравнения настоящей стоимости  денежного потока при лизинговой операции с денежным потоком по аналогичному виду банковского кредитования (методика и пример такого сравнения рассмотрены ниже). Это является одним из критериев лизинговой сделки.

Стоимость лизинга не должна превышать стоимости банковского  кредита, предоставляемого на аналогичный  период, иначе организации выгоднее получить долгосрочный банковский кредит для покупки актива в собственность. Кроме того, в процессе использования  лизинга должны быть выявлены такие  предложения, которые минимизируют его стоимость.

Как и в других случаях  определения источника финансирования, следует установить стоимость заемного капитала, привлекаемого на основе ставки лизинговых платежей (Сфл). Эта  ставка включает две составляющие:

• постепенный возврат  суммы основного долга (годовая  норма амортизации актива (НА), привлеченного  на условиях лизинга, в соответствии с которым актив после его  оплаты передается в собственность  арендатора);

• стоимость непосредственного  обслуживания лизингового долга.

Стоимость лизинга оценивается по формуле

где ЛС - годовая лизинговая ставка,%;

Зфл - уровень расходов по привлечению актива на условиях лизинга.

Лизинговые платежи в  соответствии с графиком включаются в разрабатываемый организацией платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга его текущей  финансовой деятельности. В процессе управления лизингом следует учесть, что многие правовые нормы его  регулирования в нашей стране находятся в стадии становления. В этих условиях следует ориентироваться на международные стандарты осуществления лизинговых операций с соответствующей адаптацией к отечественным экономическим условиям.

Положительной характеристикой  лизинга является более упрощенная процедура оформления кредита в  сравнении с банковской. Как свидетельствует  современный отечественный и  зарубежный опыт, при лизинговом соглашении объем затрат времени и перечень необходимой для представления  финансовой документации существенно  ниже, чем при оформлении договора с банком о предоставлении долгосрочного  кредита. В значительной степени  этому соответствует строго целевое  использование полученного кредита  и надежное его обеспечение;

Кроме того, лизинг не требует  формирования в организации фонда  погашения основного долга в  связи с постепенностью амортизации  объекта лизинга. Поскольку при  лизинге обслуживание основного  долга и амортизация лизингуемого актива осуществляются одновременно (т.е. включены в состав лизинговых платежей), по окончании лизингового периода  стоимость основного долга по лизингуемому активу сводится к нулю. Это избавляет организацию от необходимости отвлечения собственных  финансовых ресурсов на формирование фонда погашения,

Перечисленные кредитные  аспекты лизинга позволяют рассматривать  его как достаточно привлекательный  кредитный инструмент в процессе привлечения организации заемного капитала для обеспечения экономического развития фирмы

Лизинг в условиях российской экономики весьма выгоден по сравнению  с покупкой машин и оборудования в кредит еще и тем, что он значительно  сокращает инвестиционные риски. Обстоятельство прежде всего связано с тем, что  оборудование, взятое в лизинг, гораздо  труднее использовать не по назначению, чем кредит. А в случае банкротства лизингополучателя лизингодатель вообще ничего не теряет. Если кредитору для того, чтобы получить свои деньги, требуется пройти всю длительную процедуру банкротства, то принадлежащая лизингодателю высоколиквидная техника может быть им сразу же продана или передана другому лизингополучателю.

В современных условиях хозяйствования финансовой функции лизинга принадлежит  ведущая роль. Предприятие-лизингополучатель, обращаясь к лизингу по финансовым мотивам, получает возможность пользоваться необходимым для него имуществом без единовременной мобилизации  на эти цели собственных или привлечения  заемных средств. Лизингополучатель  освобождается от единовременной полной оплаты стоимости имущества, что  выгодно отличает лизинг от обычной  купли-продажи. Лизинг может открывать  доступ к нужному имуществу как  в случае каких-либо кредитных ограничений, так и в случае невозможности  привлечения для этих целей заемных  средств. С помощью лизинга в  число потребителей вовлекаются, как  правило, те предприятия, которые либо не имеют финансовых возможностей приобрести оборудование в собственность, либо в силу особенностей производственного  цикла не нуждаются в постоянном владении ими.

Однако необходимым условием осуществления договора лизинга  является наличие у лизингодателя  свободных средств для его  реализации или доступ к деньгам  других финансовых структур. В наших  условиях, как показывает первый опыт создания лизинговых компаний в стране, такими структурами являются в основном банки, кредитные учреждения или  дочерние лизинговые компании, созданные  при банках или с их участием. Этот недостаток относят прежде всего  к несовершенству правовой и нормативной  базы нашей страны.

Основными недостатками лизинга  являются:

1) На лизингодателя ложится  риск морального старения оборудования  и получения лизинговых платежей, а для лизингополучателя стоимость  лизинга больше, чем цена покупки  или банковского кредита. Поэтому  лизинговой сделке предшествует  большая предварительная работа  по ее экспертизе.

2) Лизингополучатель, не  являющийся собственником своих  основных средств, не может  предоставить их в качестве  залога в случае необходимости  банковского займа, что снижает  его шансы к получению такого  займа на более выгодных условиях.

3) Лизингодатель, не имеющий  "дешевых" и стабильных источников  финансовых средств, подвержен  риску внезапного изменения процентных  ставок по кредитам, которые он  вынужден брать для финансирования  инвестиций лизингополучателя, что  удорожает и стоимость лизингового  контракта. Этот риск нейтрализуется, если лизинговая компания является  филиалом крупного банка.

Среди преимуществ лизинга  перед другими формами финансирования в первую очередь следует упомянуть (без ранжирования по степени важности) следующие:

Для лизингополучателя:

1) За объект лизинга  не нужно платить заранее, можно  просто производить выплату поквартальной  (или месячной) лизинговой платы  из получаемого дохода. Поскольку  срок действия договора, как правило,  определяется сроком эксплуатации  объекта лизинга, срок финансирования  практически покрывает срок эксплуатации. Таким образом, отпадает необходимость  предварительного и последующего  капиталовложения.

2) Лизинговый контракт  более гибкий, чем ссуда. При  лизинге лизингополучатель оплачивает  лизинговые платежи из суммы  доходов от эксплуатации лизингового имущества, т.е. может выработать с лизингодателем схему финансирования, отвечающую его возможностям и особенностям эксплуатации лизингового имущества. Лизинговые платежи могут быть ежемесячными, ежеквартальными, равномерными, увеличивающимися, уменьшающимися. Лизинговая плата, как правило, устанавливается на весь не подлежащий отмене основной договорный срок аренды, следовательно, она является для лизингополучателя прочной основой для планирования будущих расходов.

3) В отличие от других  форм финансирования, лизинг обеспечивает  стопроцентное финансирование за  счет привлеченных средств со  стороны. Предприятия сохраняют  средства для других инвестиций  или для финансирования оборотного  капитала. В то же время, забалансовый  учет оборудования, полученного  по лизингу, не увеличивает  задолженности в балансе лизингополучателя.  Следовательно, лизинг сохраняет  для предприятия возможность  взятия кредитов, а также получения  под кредиты гарантий.

4) В случае, если по  окончании лизингового контракта  предусматривается опцион покупки,  передача имущества с баланса  лизингодателя на баланс лизингополучателя  производится по остаточной стоимости,  установленной при заключении  лизингового контракта.

5) Использование лизинга  эффективно предупреждает вероятность  технического износа и морального  старения оборудования. По окончании  договора лизинга клиент может  приобрести себе новое оборудование, либо перезаключить договор на  поставку более технологически  современного оборудования.

6) Возможность приступить  к эксплуатации оборудования  без предварительной оплаты его  стоимости приближает сроки получения  прибыли от его эксплуатации.

7) Операции международного  лизинга позволяют использовать  налоговые льготы стран - участниц  лизинговой сделки.