Теоретические основы управления денежными средствами предприятия.

Содержание

Введение

В условиях рыночной экономики менеджеров предприятий характеристики финансовой устойчивости, кредитоспособности, платежеспособности эквивалентны понятиям рыночного успеха, конкурентоспособности и благополучия, достижение и поддержание которых есть результат непрерывного процесса управления, сопряженного с решением множества текущих проблем. Приобретая иную окраску, другую форму, они не теряют своей актуальности.

Важной задачей является поддержание финансовой устойчивости предприятия, так как от нее зависит способность предприятия генерировать денежные потоки. Наличие денег у предприятия определяет возможность его выживания и дальнейшего развития.

Цель данной работы заключается в анализе эффективности управления денежными средствами на ООО “Дорфмастер” и его совершенствовании.

Задачи работы: раскрыть сущность управления денежными средствами; проанализировать денежные потоки на ООО “Дорфмастер”; дать оценку эффективности управления денежными потоками; дать рекомендации по повышению этой эффективности.

Объектом исследования в работе выступает ООО “Дорфмастер”. Предмет исследования – управление денежными потоками.

1.Теоретические  основы управления денежными  средствами предприятия

1.1.Понятие и сущность денежных потоков

Понятие «денежный поток» широко применяется в теории и практике экономических наук, потому крайне важным выступает его однозначное толкование экономистами разнообразных специализаций.

В международной системе финансовой отчетности (МСФО) по бухгалтерскому учету, по отчету о движении денежных средств, приводится следующее понятие денежного потока.

Денежный поток - это приход и выбытие денежных средств и их эквивалентов. Но данное понятие имеет относительно узкий смысл, так как его применяют пользователи финансовой отчетности [10, c.54]. Специалисты по финансовому менеджменту приводят более широкое понятие денежного потока. Так Ю. Бригхем [7, c.107] приводит такое определение: «Денежный поток – это фактически чистые денежные средства, которые приходят в фирму (или тратятся ею) на протяжении определенного периода». Данная формулировка прямым образом связана с оценкой рациональности реализации проектов по капитальным вложениям, т.е. с учетом чистого денежного потока. Автор определяет его по следующей модели:

Чистый денежный поток = Чистый доход + Амортизация = Доход на капитал

Отечественный экономист И. А. Бланк приводит следующее определение денежного потока: «Денежный поток (cash-flow) - основной показатель, характеризующий эффект инвестиций в виде возвращаемых инвестору денежных средств. Основу денежного потока по инвестициям составляет чистая прибыль и сумма амортизации материальных и нематериальных активов» [6, c. 174].

Такие авторы, как Р. А. Брейли и С. С. Майерс [10, с.143] определяют поток денежных средств следующим образом: «Поток денежных средств от производственно-хозяйственной деятельности определяется вычитанием себестоимости проданных товаров, прочих расходов и налогов из выручки от реализации».

Дж. К. Ван Хорн приводит следующую трактовку: «Движение денежных средств фирмы представляет собой непрерывный процесс. Для каждого направления использования денежных фондов должен быть соответствующий источник. В широком смысле: активы фирмы представляют собой чистое использование денежных средств, а пассивы и собственный капитал - чистые источники» [7, c.87].

Вне зависимости от полемики между отечественными и зарубежными экономистами по трактовке «денежный поток» - все они правы, т.к. анализируют его с разнообразных позиций финансово-хозяйственной деятельности организации.

Движение денежных средств организации во времени представляет собой непрерывный процесс, создавая денежный поток. Денежный поток – это совокупность распределенных во времени объемов поступления и выбытия денежных средств в процессе хозяйственной деятельности организации. Поступление (приток) денежных средств называется положительным денежным потоком, выбытие (отток) денежных средств – отрицательным денежным потоком. Разность между положительным и отрицательным денежными потоками по каждому виду деятельности или по хозяйственной деятельности организации в целом называется чистым денежным потоком [15, c. 187].

Понятие денежный поток является обобщающим и содержит в себе большое количество разнообразных видов потоков денежных средств, возникающих в процессе функционирования организации.

Денежные потоки выступают как хозяйственные связи в деятельности организаций во всех его аспектах. Результативное управление денежными потоками организации – это обеспечение финансового равновесия и финансового профицита (излишка) в ходе развития организации посредством сбалансирования объемов притока и оттока денежных средств и их синхронизации во времени.

1.2.Классификация денежных  потоков предприятия

Денежные потоки опосредуют кругооборот капитала предприятия на всех его стадиях, из чего можно сделать вывод о том, что они неоднородны. Следовательно, для более эффективного управления денежными потоками необходима их детальная классификация.

Классификацию денежных потоков можно проводить по целому ряду признаков [17, c. 196].

1. По масштабам обслуживания  хозяйственного процесса [17, c. 197]:  денежный поток по предприятию в целом;  денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия;  денежный поток по отдельным хозяйственным операциям.

2. Неэкономическому содержанию [6, c. 87]:  денежный поток по текущей деятельности;  денежный поток по инвестиционной деятельности;  денежный поток по финансовой деятельности.

3. По направленности движения  денежных средств [11, c. 187]:  положительный денежный поток — характеризует совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций;  отрицательный денежный поток — характеризует совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций.

4. По непрерывности формирования  в рассматриваемом периоде [16, c.87]:  регулярный денежный поток; дискретный денежный поток.

5. По методу исчисления  объема [10, c. 163]:  валовой денежный поток — характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;  чистый денежный поток — характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов.

6. По методу оценки  во времени [20, c. 154]:  настоящий денежный поток;  будущий денежный поток.

7.По уровню достаточности объема  выделяют след виды потоков [10, c. 163]: избыточный – при котором поступления денежных средств превышают реальную потребность организации в целенаправленном их расходовании; дефицитный - существенно ниже реальных потребностей.

По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуются следующими видами [19, c. 74]: регулярный денежный поток с равномерными интервалами в рамках анализируемого периода. Такой денежный поток поступления или расходования денежных средств носит характер аннуитета; регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках анализируемого периода.

Таким образом, вся совокупность финансовых отношений предприятий, связанных с формированием и использованием финансовых ресурсов, может быть условно представлена в виде трех видов денежных потоков и иметь четкие стоимостные характеристики. Другие способы классификации денежных потоков используются при финансовом планировании и бюджетировании, принятии инвестиционных решений, в финансовом анализе.

2. Анализ денежных  поток ООО “Дорфмастер”

2.1.Краткая финансово-экономическая характеристика предприятия

Объектом исследования в рамках данной работы выбрано ООО «Дорфмастер».

Общество с ограниченной ответственностью «Дорфмастер» действует в соответствии с действующими законодательными и нормативными актами РФ,  требованием  норм главы IV Гражданского кодекса РФ, Федеральным законом «Об обществах с ограниченной ответственностью», а также  Уставом.

Общество  является  самостоятельным  хозяйствующим  субъектом, действующим на принципах полного хозяйственного расчета,  самофинансирования и самоокупаемости без ограничения срока деятельности и имеет права юридического лица с момента его государственной регистрации.

Общество имеет фирменное наименование, самостоятельный баланс, расчетный и другие счета в учреждениях банков, в том числе валютный, круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование и эмблему, штамп, зарегистрированный фирменный знак, а также другие средства индивидуализации.

Общество имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные имущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Общество может иметь гражданские права и нести гражданские обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных действующим законодательством, если это не противоречит предмету и целям деятельности, определенно Уставом Общества.

Общество несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом.

В соответствии с Уставом общество в  установленном  законом порядке  может осуществляет следующие виды деятельности: розничная   торговля одеждой; розничная торговля мужской, женской и детской одеждой; розничная торговля изделиями  из   кожи; розничная торговля обувью и изделиями из кожи; розничная торговля   аксессуарами   одежды  (перчатками, галстуками, шарфами, ремнями, подтяжками и т.п.) и прочее.

Общество может осуществлять любые виды деятельности, в т.ч. прямо не предусмотренных в Уставе, не запрещенных действующим законодательством.

Информационной базой анализа являются материалы плановых документов, данные бухгалтерского и статистического учета и отчетности предприятия. Далее проведем оценку технико-экономических показателей за 2013-2014 гг., которая приведена в таблице 2.1 и рисунке 2.2.

Таблица 2.1 - Основные технико-экономические показатели 2012-2014 гг.

Данные таблицы 2.1 показывают, что за анализируемый период на предприятии наблюдается рост показателей выручки от продаж и себестоимости. При этом себестоимость растет медленнее, чем выручка в результате за анализируемый период затраты на рубль реализованной продукции сократились в 2013 году  на 0,05, а в 2014 году – на 0,2.

Прибыль до налогообложения сократилась за 2013 год на 13515 тыс. руб., а за 2014 год выросла на 54449 тыс. руб. Рентабельность по балансовой прибыли сократилась за 2013 год на 5,1%, а по чистой прибыли – на 3,6%, в то время как в 2014 году показатели выросли на 8,1% и 6,4% соответственно.

2.2.Анализ эффективности управления денежными потоками предприятия

Для оценки динамики движения денежных средств ООО «Дорфмастер» анализ денежных потоков целесообразно начать c горизонтального анализа денежных потоков. Во – первых, необходимо изучить динамику объема формирования положительного, отрицательного и чистого денежного потока в разрезе отдельных источников. На основании данных формы № 4 «Отчет о движении денежных средств»  составим аналитическую таблицу 2.2, в которой найдет отражение указанная выше информация.

Таблица 2.2 – Анализ движения денежных потоков ООО «Дорфмастер»

Приток денежных средств по текущей деятельности  увеличился на 16974 тыс. руб. в 2013 году и на 148119 тыс. руб. в 2014 году. Увеличение в 2013 году произошло за счёт постатейного увеличения:

• негативно в данном случае сказалось изменение выручки от продажи товаров, продукции, работ и услуг в 0,959 раза, что в денежном эквиваленте составило -16162 тыс. руб.;
• прочих доходов на 33136 тыс. руб.

Расходования денежных средств по текущей деятельности выросло в 2013 году на 2077 тыс. руб., а в 2014 году на 177821 тыс. руб. Здесь так же наблюдается следующие тенденции в каждой из статей:

• на 6,2 % сократились расходы на оплату приобретённых товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов, что в абсолютном значении составило 14624 тыс. руб.в 2013 году, в 2014 году данный показатель вырос на 134549 тыс. руб.;
• примерно в 0,229 раза сократились расчеты по налогам и сборам, что соответственно составило 10796 тыс. руб. в 2013 году при росте их в 2014 году на 16946  тыс. руб.;
• на 24250 тыс. руб. выросли прочие расходы, причем темп роста данного вида расходов составил 122,0% в 2013 году, а в 2014 году они выросли на 27334 тыс. руб.
• на 3324 тыс. руб. выросли расходы на оплату труда работникам в 2013 году при их сокращении в 2014 году на 1008 тыс. руб.

Таким образом на основании вышесказанного можно сделать вывод о том, что чистый денежные средства от текущей деятельности в 2013 году по сравнению с 2012 годом вырос  на  14897 тыс. руб., а в 2014 году сократился на 29702 тыс. руб.

Как видно из таблицы в 2013 году по сравнению с 2012 годом доля поступивших денежных средств прочих доходов  увеличилась на 8,05 п.п. Это объясняется темпом роста доли прочих доходов по сравнению с боле медленным ростом доходов  от продажи товаров, продукции, работ и услуг, в следствии чего доля выручки сократилась на 8,05 п.п. В 2014 году ситуация другая и расходы по текущей деятельности превышали доходы.

Анализируя движение денежных средств по инвестиционной деятельности можно сделать вывод, что поступления (главным образом за счет прочих поступлений) выросли на 307809 тыс. руб. в 2013 году или более чем в 2 раза, в то время как расход в 2013 году вырос на 304123 тыс. руб. В 2014 году наблюдались лишь прочие поступления в сумме 921 тыс. руб.

Анализируя движение денежных средств по финансовой деятельности можно сделать вывод, что поступления в 2013 году (главным образом за счет прочих поступлений) выросли на 12698 тыс. руб.  и они наблюдались лишь в 2013 году, в то время как расходы сократились на 18150 тыс. руб., это были расходы по уплате кредитов и займов и наблюдались лишь в 2012 году. В 2014 году были взяты и погашены кредиты на сумму 351590 тыс. руб.

Таблица 2.3 – Состав и структура денежных потоков по видам хозяйственной деятельности

За 2013 году положительный денежный поток вырос  на 52,9 %, что составило 337481 тыс. руб. Динамика изменения оттока средств также выросла на 45,1 % или 288060 тыс.руб. Таким образом, стоит отметить опережающий темп роста притока денежных средств по сравнению с их оттоком. На конец 2013 года, остаток денежных средств вырос на 48575 тыс. руб. и составил 51441 тыс. руб. Этот факт, как уже было сказано выше, обусловлен тем, что темп роста притока денежных средств выше темпа оттока денежных средств. Рассматривая чистый денежный поток, стоит отметить положительную тенденцию в его росте практически, что в денежном эквиваленте составляет 49431 тыс. руб.

В 2014 году положительный поток сократился в 0,934 раза при сокращении отрицательного потока в 0,98 раза. Сокращение положительного потока было вызвано сокращением потоков по инвестиционной деятельности. Чистый денежный поток за 2014 году сократился в 0,065 раза, в том числе по текущей деятельности – в 0,07 раза, по инвестиционной – в 0,207 раза.

Основной деятельностью, генерирующей положительные и отрицательные денежные потоки в 2012 - 2014 гг. стала текущая деятельность, инвестиционная и финансовая деятельность была незначительной. Руководству следует обратить внимание на то, что предприятие практически перестало получать денежные средства по инвестиционной и финансовой деятельности.

Из выше сказанного можно сделать следующий вывод. За 2012-2013 года в ООО «Дорфмастер» на 49431 тыс. руб. увеличило чистый денежный поток за счет превышения расходов, в 2014 году сократило его на 45919 тыс. руб.

Показатели эффективности чистого денежного потока предприятия за 2013 год имеет тенденцию к росту, данный факт отражает эффективность денежных потоков, но в 2014 году показатель сократился.

В первую очередь, данный факт обусловлен тем, что рост чистого денежного потока в 2013 году составил 51782 тыс. руб., а рост отрицательного денежного потока соответственно 288050 тыс. руб. и 45,9%. Т.е. за счет большего роста чистого потока по сравнению с отрицательным, эффективность ЧДП выросла. 

Также стоит обратить внимание на неэффективное управление в области инвестиционной и финансовой деятельности, которые отсутствовали за анализируемый период.

Низкие значения эффективности денежного потока предприятия являются причиной недостаточного уровня общей эффективности деятельности предприятия в области инвестиций и финансов.

В заключение проанализируем динамику финансовых коэффициентов по показателям денежных потоков.

Таблица 2.5 - Динамика финансовых коэффициентов по показателям денежных потоков

Таким образом, чистый денежный поток вырос в 2013 году на 49431 тыс. руб. при росте среднего остатка денежных активов на 24116 тыс. руб. и оборотных активов на 47944 тыс. руб. Коэффициент участия денежных активов вырос более чем в 8,26 раза до уровня в 0,083, что является положительной тенденцией. Средний период оборота денежных активов вырос в 6,65 раза или на 16,89 дней при сокращении числа оборотов в 0,15 раза. Коэффициент ликвидности денежного потока вырос в 1,05 раза и превысил границу в 100%. Ликвидный денежный поток сократился на 29830 тыс. руб. при его отрицательном значении в анализируемом периоде, что свидетельствует о недостатке ликвидных денег. Положительным является тот факт, что рентабельность капитала выросла в 8,2 раза с 0,99% до 8,13% или на 7,14%.

Чистый денежный поток сократился в 2014 году на 45919 тыс. руб. при росте среднего остатка денежных активов на 26135,5 тыс. руб. и оборотных активов на 131973,5 тыс. руб. Коэффициент участия денежных активов вырос более чем в 1,4 раза до уровня в 0,116, что является положительной тенденцией. Средний период оборота денежных активов вырос в 1,54 раза или на 10,77 дней при сокращении числа оборотов в 0,65 раза. Коэффициент ликвидности денежного потока сократился в 0,95 раза. Ликвидный денежный поток вырос на 52270 тыс. руб. при его отрицательном значении в 2013 году, что свидетельствует о росте суммы ликвидных денег. Положительным является тот факт, что рентабельность капитала выросла в 1,41 раза с 8,13% до 11,46% или на 3,33%.

3.Пути совершенствования  управления денежными потоками  предприятия

На основании проведенного анализа можно сделать вывод, что ООО «Дофмастер», несмотря на приток денежных средств (положительный чистый денежный поток) в анализируемом периоде, предприятие испытывает дефицит денежных средств, необходимых для своевременного погашения кредиторской задолженности и финансирования развития производства.

Значительные резервы повышения эффективности и использования денежных средств кроются непосредственно в самом предприятии. В сфере производства это относится, прежде всего, к производственным запасам. Являясь одной из составных частей оборотных средств, они играют важную роль в обеспечении непрерывности процесса производства. В то же время производственные запасы представляют ту часть средств производства, которая временно не участвует в производственном процессе.

Рациональная организация производственных запасов является важным условием повышения эффективности использования денежных средств. Основные пути сокращения производственных запасов сводятся к их рациональному использования; ликвидация сверхнормативных запасов материалов; совершенствованию нормирования; улучшению организации снабжения, в том числе  путем установления четких договорных условий поставок и обеспечения их выполнения, оптимального выбора поставщиков, налаженной работы транспорта. Важная роль принадлежит улучшению организации складского хозяйства.

В качестве управленческого решения предлагается перейти на централизацию закупок и оптимизацию логистических операций по доставке и хранению продукции.

Определим экономическую эффективность централизации закупок, хранения и товароснабжения обуви кожаной 10 магазинов ООО «Дофмастер» в г. Санкт-Петербург и создания для этих целей централизованного оптового склада.

На основания маркетинговой информации имеем следующую информацию:

1. S – годовой объем закупок обуви магазинами– 720 тыс. пар.
2. Средняя закупочная цена одной пары обуви – 600 руб.
3. Со – издержки по завозу одной партии обуви:

- в магазины при действующей  системе товароснабжения – 200 тыс. руб.;

- в магазины при централизации  товароснабжения – 40 тыс. руб.;

- в оптово-закупочную  организацию – 112 тыс. руб.

4. Сп – годовые издержки  хранения одной пары обуви:

- в магазинах – 0,9 тыс. руб.;

- в оптово-закупочной  организации – 0,58 тыс. руб.

Основные параметры действующей системы товародвижения представлены в таблице 3.1.

Сметная стоимость строительства и оборудования складского комплекса – 14 млн. руб., продолжительность строительства – 1 год. Сумма арендных платежей составляет 2 млн. руб. в год.

На первом этапе производим расчет параметров действующей и проектируемой систем товародвижения. Расчет годового экономического эффекта централизации товароснабжения и страховых запасов магазинов выполняем в таблице 3.2.

Оптимальный размер одной поставки обуви (Q, количество пар), рассчитываем по формуле:

  ,

где  S – годовой объем закупок обуви магазинами у посреднических организаций;

Со – издержки по завозу одной партии обуви;

Сп – годовые издержки хранения одной партии обуви.

Получаем:

шт. – для магазинов при действующей системе товароснабжения, принимаем число партий 720/18=40, а их размер 18 тыс. пар.

шт. – для магазинов при централизации товароснабжения, принимаем число партий 720/8=90, а их размер 8 тыс. пар.

шт. – для оптово-закупочной организации, принимаем число партий 720/16,7=43, а их размер 16,7 тыс. пар.

Запас текущий (пополнения) =0,5Q.

СЗ при централизации =СЗ, при нецентрализованной системе  за минусом ∆СЗ, где СЗ – страховой запас, ∆СЗ – сумма снижения страхового запаса.  , где