Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Теория денег. 7

Введение

Монетаризм — школа экономической мысли, отводящая деньгам определяющую роль в олебательном движении экономики. Монетарный — значит денежный (money —деньги, monetary — денежный).

Монетаризм представляет собой одно из наиболее влиятельных течений в овременной экономической науке, относящееся к неоклассическому направлению.

Он рассматривает явления хозяйственной жизни преимущественно под углом зрения процессов, протекающих в сфере денежного обращения.

Термин «монетаризм» был введен в современную литературу Карлом Бруннером. Обычно он применяется для характеристики экономической школы

(преимущественно Чикагской), утверждающей, что совокупный денежный доход оказывает первоочередное влияние на изменение денежной массы.

Главную причину нестабильности экономики представители этой школы усматривают в неустойчивости денежных параметров.

В центре внимания монетаристов находятся денежные категории, денежно-кредитные инструменты, банковская система, денежно-кредитная политика. Они рассматривают эти процессы и категории для выявления связи между объемом денежной массы и уровнем совокупного дохода. По их мнению, банки — ведущий инструмент регулирования, при непосредственном участии которого изменения на денежном рынке трансформируются в изменения на рынке товаров и услуг.

Можно сказать, что монетаризм — это наука о деньгах и их роли в процессе воспроизводства. Это теория, обосновывающая специфические методы регулирования экономики с помощью денежно-кредитных инструментов.

Монетаризм представляет собой одно из наиболее влиятельных течений в современной экономической науке, относящееся к неоклассическому направлению. Он рассматривает явления хозяйственной жизни преимущественно под углом зрения процессов, протекающих в сфере денежного обращения[1].

Целью курсовой работы является рассмотрение и изучение монетаризма, как самостоятельного направления современной теории денег.

Основными задачами являются:

Рассмотрение основных теорий в основе монетаризма;
Рассмотрение монетаризма, как самостоятельного направления современной теории денег;
Анализ взглядов М. Фридмана;
Рассмотреть современные проявления монетаризма в денежной системе.

Основные теории денег в основе монетаризма

1.1. Количественная теория и неоклассическая теория, и их характеристика

Теория, утверждающая, что цены (а, следовательно, и стоимость денег) изменяются при равных условиях, в зависимости от количества денег в обращении. В своей простейшей форме количественное уравнение, т. к. теория довольно стара, имеется в трудах Бодена, Юма, Локка и Монтескье (Bodin, Hume, Locke, and Montesquien). Выраженный математически, чисто количественный подход выглядит следующим образом
, где Р - общий уровень цен, М - количество денег, Т - общий объем товарных сделок. Р изменяется прямо пропорционально изменению М; следовательно, предположив, что Т не меняется, изменения М вызывают изменения Р. Р меняется обратно пропорционально Т: если предположить, что М не изменяется, увеличение Т вызовет уменьшение Р, и наоборот.
В США количественная теория денег была переработана и дополнена статистическими исследованиями Е. В. Кеммерером-старшим и Ирвингом Фишером, особенно в его книге «Покупательная сила денег». В первоначальном варианте его работы 1911 г. доктор Фишер разработал новый вариант уравнения - версию кассовых сделок или скорости сделок, который дополнил фундаментальную теорию причинной связи между факторами. Версия кассовых сделок выглядит следующим образом:
,где новый фактор V обозначает скорость или оборот основной денежной массы (монет и бумажных денег); М1 - деньги на банковских депозитах (депозиты до востребования с правом выписки чеков); V1 - скорость оборота М1. Величина Р зависит от взаимодействия др. переменных. Т (при полной занятости) можно рассматривать как достаточно неизменную величину в течение короткого периода, хотя при продолжительном экономическом росте (с расширением объемов сделок) возникает чистый прирост суммы сделок. Скорости (V и V1) можно также рассматривать как обычно стабильные, отражающие сложившиеся при расчетах привычки населения и фирм.
М1, по мнению Фишера, в обычных условиях пропорционален М.

Следовательно, активным фактором, вызывающим изменения Р, является М, так как он оказывает пропорциональное влияние на М1, а они оба непосредственно влияют на Р при обычно неизменных прочих факторах. Современные экономисты не согласны с анализом Фишера в отношении описания поведения указанных переменных, включая якобы зависимую величину Р. В Великобритании экономисты Маршалл, Пигу и Робертсон (Кембриджская школа) разработали другой вариант количественной теории денег - версию кассовой наличности. Вместо использования показателя скорости эта версия ориентируется на величину объема или массу, видоизменяя уравнивание М с общей суммой цен торгового оборота (РТ) поправкой РТ на долю (k), отражающую часть общих денежных расходов, представленную кассовыми остатками на руках у населения. Версия кассовых остатков выглядит следующим образом: М = РТ ґ k, где k можно принять за постоянную величину, так как она отражает связанные с наличностью привычки населения и фирм; Т также можно считать постоянным в течение непродолжительного периода времени (в условиях полной занятости, как отметил Фишер), так что увеличение расходования меняющейся составляющей М вызовет увеличение Р при неизменности Т. Еще один вариант К.т.д. разработал Дж. В. Анджелл, который сопоставил национальный доход (произведение средней цены всех произведенных товаров на их физический объем) и количество денег в обращении с целью установления скорости обращения денег.

С точки зрения выбора уравнений, версии количественной теории денег вряд ли вызовут возражения, однако, когда они используются как основа для точных расчетов значений переменных при подготовке рекомендаций для политических действий, эти расчеты вызывают критику.[7]

Неоклассическая теория денег

В конце XIX — первой половине XХ в. в ведущих капиталистических странах еще сохранялась система золотого стандарта. Однако переосмысление теории стоимости, в особенности отказ от понятия "субстанции" стоимости и переход к трактовке ее как категории исключительно относительной, как цены равновесия, не могло не отразиться и на представлениях неоклассиков о деньгах. Трансформацию этих представлений отразила новая версия количественной теории денег, предложенная на рубеже веков А. Маршаллом в Англии и Фишером в США. Критика основ этой теории занимает большое место в экономической теории Шумпетера и Кейнса. Наиболее, характерной чертой неоклассической количественной теории (как в варианте Маршалла, так и в варианте Фишера) является разделение экономики на два сектора: реальный, в котором осуществляется производство, распределение, обмен и потребление товаров и услуг, и денежный, функцией которого является обслуживание воспроизводственного процесса. Деньги, таким образом, выводятся за рамки собственно товаров. Основное управление неоклассической количественной теории денег, выводящее покупательную силу денег из объёма денежной массы и скорости её обращения. Этим управлением у Фишера является следующее:

MV=PT, где М — объем денежной массы, V — скорость ее обращения, Р — общий уровень денежных цен на товары, Т — объем текущих сделок в экономике.

В варианте Маршалла (получившем впоследствии название "кембриджской теории") это уравнение записывается несколько по-другому: M=кPУ, к — коэффициент Маршалла, а У—объём национального дохода или валового национального продукта. Различие между двумя уравнениями лишь в нюансах. Уравнение фиксирует внимание на потребности в деньгах для обслуживания текущих сделок. Та же потребность фиксируется с точки зрения использования дохода. Экономические агенты, пишет Маршалл, выбирают определенную часть своего дохода, которую они хотели бы постоянно иметь в форме всеобщей покупательной силы, т. е. денег. Этот выбор осуществляется путем "сравнения выгод от увеличения резервов наличности с выгодами от возможного использования этих денег для покупки какого-либо товара или для вложения в предприятие или ценную бумагу на фондовой бирже".

Определённый процент доходов который для удобства держится в форме дёнег, и представляет собой коэффициент Маршалла. Коль скоро совокупный доход складывается из текущих сделок, оба подхода на практике дают одинаковые результаты. Однако количественная теория в ее кембриджском варианте более глубока, так как представляет собой первоначальную форму теории портфельного выбора, т. е. теории, рассматривающей в комплексе экономический выбор между различными формами активов (в виде капиталовложений в производство, товары длительного пользования, ценные бумаги и собственно денежные, ликвидные активы), которая получила большое развитие в кейнсианской экономической теории. Как следует из уравнений они представляют собой безусловные тождества, ибо в итоге (например, за год) количество денежной массы, помноженное на скорость ее обращения, должно в точности соответствовать объему тех сделок (в текущих ценах), которые эта масса обслужила. Точно так же, если определенная пропорция доходов населения держится им в денежной форме, то эта их часть должна быть тождественна размеру денежной массы в распоряжении частного сектора экономики. Неоклассическая количественная теория, однако, идет гораздо дальше такой простой констатации. По ее представлениям, уравнения отражают важные закономерности на стадии принятия решений экономическими агентами. Краеугольным камнем неоклассической количественной теории денег является унаследованный ею у старой классической школы так называемый закон Сэя, согласно которому уровень производства в реальном секторе, а значит, и объем сделок и объём дохода в уравнении можно считать устойчивым и не зависящим от денежных факторов.

Постулируется также, что скорость обращения денег представляет собой величину более или менее постоянную в каждой экономической системе и потому изменения в ней можно игнорировать. С учетом этого получается отношение прямой зависимости между величинами М и P, т. е. увеличение денежной массы вызывает в конечном итоге пропорциональное изменение общего уровня денежных цен в экономике.[2]

"Скорости обращения денег и депозитов зависят... — считает Фишер, — от технических условий и не находятся ни в каком очевидном соотношении с количеством денежной массы. Объем сделок также... независим от количества денег. Инфляция денежного обращения не может ни увеличить выпуск продукции фермами и заводами, ни ускорить передвижение грузовых составов или пароходов. Поток бизнеса зависит от естественных ресурсов и технических условий, а не от количества денег. Нет никакой возможности избежать вывода, что изменение количества денег должно в нормальной ситуации вызвать пропорциональное изменение уровня цен". «Центральный факт, - пишет Маршалл, - заключается том, что увеличение количества денег в стране не увеличивает общего объёма услуг, которые эти деньги оказывают». При всей внешней очевидности этих постулатов они представляются нам глубоко неверными, не находящими помимо всего прочего подтверждения в экономической действительности. Главная причина этого в агрегированном подходе к реальному рынку. На самом деле увеличение количества денег в экономике, особенно если оно осуществляется через посредство коммерческой банковской системы (а не просто с помощью государственного печатного станка), обладает также воздействием на распределение ресурсов между различными отраслями и может способствовать повышению (или понижению) экономической эффективности, меняя межотраслевые пропорции (а также распределение капитала между более или менее эффективными предприятиями в одной отрасли). Но подробный анализ данной проблемы придется оставить до третьей части, после того как будут рассмотрены теории Шумпетера и Кейнса.

Здесь же важно отметить, что и сами неоклассики не считали количественную теорию денег неоспоримой. Так, Фишер отмечал, что пропорциональное изменение уровня цен в ответ на изменение количества денег происходит только в долгосрочном плане, после "переходного периода", в течение которого инфляция приводит к увеличению объема сделок в реальном (производственном) секторе. Тем временем "прочие" факторы могут оказать влияние на скорость обращения денег и на объем реальных сделок.

Но нет никакой возможности отделить эмпирически "прочие" от денежных факторов, поэтому данное утверждение по сути дела ставит под сомнение всю концепцию. Ещё более осторожен в выводах Маршалл. Прямая зависимость между размерами денежной массы и уровнем цен существует лишь при прочих равных условиях, включающих в себя численность населения, долю этих сделок, осуществляемых с помощью денежных расчётов, среднюю скорость обращения денег.

Несмотря на то, что неоклассическая количественная теория не дала удовлетворительной теории денег, ее заслуги в развитии представлений о них несомненны. Во-первых, в формулировке Фишера и Маршалла совершенно очевиден радикальный разрыв с представлениями о том, что ценность денег должна быть привязана к ценностям денежного материала. Золото на определённой стадии развития экономики выполняло фикции денег, так же как еще раньше эти функции выполняли овцы, коровы, ракушки и т. д. Но не ценность золота как товара определяет его ценность в качестве денег.[3]

Когда в качестве денег используется какой-то товар, имеющий самостоятельную (не зависящую от его употребления в качестве денег) ценность, именно денежная функция этого товара определяет его покупательную силу по отношению к другим товарам и тем самым ставит границы его экономическому употреблению в иных целях. Иначе говоря, согласно общему принципу предельности, предельная полезность денежного товара в его чисто товарной функции подчиняется его ценности в качестве денег.

В соответствии с этим деньги совсем необязательно должны иметь какую-то иную, отличную от их ценности в качестве именно денег, ценность. Эта истина, очевидная сегодня, была ясна Маршаллу еще в начале века.

Неконвертируемая денежная валюта может заменить золотые деньги, если ее выпуск будет "контролироваться сильным правительством".

В последующем именно в этом направлении и пошло развитие денежных систем в развитых капиталистических странах. Во-вторых, проблема формирования общего уровня денежных цен была четко отделена от проблемы формирования цен относительных.

В представлениях неоклассической количественной теории относительные цены на все реальные товары и услуги формируются под влиянием факторов спроса и предложения на реальном рынке, на которые затем накладывается количество денег в экономике, определяющее общий уровень этих цен в денежном выражении. Несмотря на то, что именно этот тезис неоклассиков вызывал и вызывает наиболее горячие дебаты среди экономистов, в самой постановке вопроса заключается большой прогресс аналитического аппарата теории стоимости и денег.

1.2. Монетаризм, как самостоятельное направление современной теории денег

Высшей и конечной целью монетарной политики государства является обеспечение стабильности цен, полной занятости и роста реального объема ВНП. Проводником монетарной политики является центральный банк страны. Объекты политики – предложение и спрос на денежном рынке.

Предложение денег – это общее количество денег, находящееся в обращении. Спрос на деньги состоит из спроса на деньги как средство обращения и как средство для сохранения стоимости. Общий спрос определяется уровнем номинального ВНП. Операционный спрос не зависит от процентной ставки ЦБ. Спрос на деньги как средство сохранения стоимости зависит от величины номинальной ставки.

Если предложение выросло, то ставка процента снижается. Люди стремятся уменьшить количество денежных запасов путем покупки других финансовых активов. Спрос на них растет, цены увеличиваются, процентная ставка или альтернативная стоимость хранения не приносит прежнего дохода. Ликвидность становится менее дорогой. Вследствие чего население и фирмы увеличивают количество наличности и чековых вкладов, которые они готовы держать на руках и восстанавливается равновесие на денежном рынке при большем предложении денег и меньшем проценте.

Если спрос на деньги вырос, то процентная ставка повышается. Это может быть из-за роста номинального ВНП, то есть население и фирмы хотят держать больше активов в виде наличных денег и чековых вкладов, продавая облигации. При неизменном предложении денег равновесие может быть установлено поднятием процентной ставки.

При проведении монетарной политики центральный банк может использовать следующие инструменты:

за счет операций на открытом рынке, т.е. на вторичном рынке казначейских бумаг. ЦБ может скупать или продавать ценные бумаги. Тем самым можно увеличивать или уменьшать спрос на деньги.
политика учетной ставки, т.е. регулируется процент по займам коммерческих банков у центрального банка.
изменение норматива обязательных резервов. Это наибольший по эффективности инструмент.

Монетарная политика действует в краткосрочном периоде. С точки зрения кейнсианцев основа монетарной политики – уровень процентной ставки. С точки зрения монетаристов – сам уровень предложения денег.[8]

М. Фридман, строя свои выводы о зависимости динамики цен и экономической стабильности от предложения денег высокой эффективности (т.е. от эмиссии центральных банков), опирается на данные за вековой период; в то же время он подчеркивает, что к коротким периодам времени его выводы не относятся. Внутри короткого периода времени решающими факторами экономической динамики являются ставка процента и уровень доходов (прежде всего - заработной платы). Капитализм некоторых стран не располагает вековой историей, в различных экономиках последнего десятилетия короткие периоды усиления и ослабления спада сменяют друг друга. Теория Фридмана, очевидно, имеет в виду развитое, устоявшееся капиталистическое общество, со сложившимися вековыми тенденциями. К кризисной экономике переходного типа она явно неприменима.

Далее М. Фридман полагает, что в обществе существует сложившийся, привычный уровень дохода для основной массы индивидов, который обусловливает устойчивость ожиданий - ценовых, процентных, ожиданий будущих доходов; на основе устойчивых ожиданий складывается стабильный спрос на деньги. В кризисной экономике и эта предпосылка монетаризма отсутствует. Уровень цен и доходов подвержен резким и частым изменениям, ожидания индивидов и фирм неустойчивы.[9]

Совокупность мероприятий, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей денежного обращения и рынка ссудных капиталов, получила название денежно-кредитной политики. Ее цель заключается в регулировании хозяйственной конъюнктуры путем воздействия на состояние кредита и денежного обращения. Денежно-кредитная политика направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии (кредитная экспансия), либо на их сдерживание и ограничение (кредитная рестрикция). В условиях падения производства и увеличения безработицы центральные банки пытаются оживить конъюнктуру путем расширения кредита и снижения нормы процента.

Предполагается, что кредитная экспансия может оказать положительное влияние на динамику капиталовложений, потребительский спрос и способствовать выведению экономики из кризисного состояния.

Денежно-кредитная политика отличается от других методов государственного регулирования косвенным характером воздействия на процесс воспроизводства. Наиболее распространена следующая схема регулирования: денежная масса - норма процента - капиталовложения - национальный доход. Центральный банк пытается непосредственно изменять только объем денежной эмиссии и кредита. Эти операции влияют на рынок ссудных капиталов, что находит выражение в динамике нормы процента. Уровень процента, по мнению некоторых экономистов, важен для инвестирования капитала. Изменяя условия капиталовложений, центральные банки в конечном счете оказывают влияние на производство и занятость.

Методы денежно-кредитной политики делятся на две группы: общие, влияющие на рынок ссудных капиталов в целом, и селективные, предназначенные для регулирования конкретных видов кредита или кредитования отдельных отраслей, крупных фирм и т.д. К общим методам относятся: учетная (дисконтная) политика; операции на открытом рынке; изменение норм обязательных резервов.

Учетная политика - старейший метод кредитного регулирования. Этот метод был связан с превращением центрального банка в кредитора коммерческих банков. Последние переучитывали у него свои векселя или получали кредиты под собственные долговые обязательства. Повышая ставку по кредитам, центральный банк побуждал другие кредитные учреждения сократить заимствования.[10]

Операции на открытом рынке заключаются в покупке или продаже центральным банком государственных ценных бумаг, банковских акцептов и других кредитных обязательств по рыночному или заранее объявленному курсу. В случае покупки центральный банк переводит соответствующие суммы коммерческим банкам, увеличивая тем самым остатки на их резервных счетах. При продаже ценных бумаг центральный банк списывает суммы с этих счетов. Таким образом, указанные операции используются как метод регулирования резервов банков, а также процентных ставок и курса государственных ценных бумаг.

Изменение норм обязательных резервов, хранимых кредитными учреждениями в центральном банке, - метод прямого воздействия на величину банковских резервов. Впервые этот метод был введен в США в 1933 г. Ныне он используется во многих странах. В дополнение к общим методам денежно-кредитного регулирования в практике центральных банков применяются селективные.

Кредитно-денежная политика монетарных властей реально может иметь дело лишь с процессами, протекающими на коротком отрезке времени, причем в условиях кризиса. Именно таков подход к анализу экономических процессов, развитый Дж. М. Кейнсом.

Анализ взглядов М. Фридмана

2.1.Теория монетаризма по Фридману

Милтон Фридман – лидер и основатель монетаризма. Он родился в 1912 г. в Нью-Йорке.

По Фридману, рыночная конкуренция обеспечивает гибкость цен и ставок заработной платы, поэтому колебания совокупных расходов воздействуют на цены товаров и ресурсов, а не на уровень производства и занятости, как у Кейнса. При этом существует стабильный спрос на деньги, но не стабильное предложение денег, которое зависит от субъективных решений кредитных институтов. В этой связи Фридман видит в денежном предложении единственный важнейший фактор, определяющий уровень производства, занятости и цен. Расширение денежного предложения повышает спрос на все виды активов - реальных или финансовых, - а также на текущий объем производства. Иными словами, уровень экономической активности зависит от кредитно-денежной политики.

Деньги, по Фридману, подобны «кровеносной системе» экономики, являются основным регулятором всех экономических процессов, именно от денежной системы зависит рост и благосостояние экономики. Денежная масса изменяется цикличным образом наподобие цикличности деловых циклов. Таким образом, искусственно влияя на изменение денежной массы, можно влиять на деловую активность.

Теория денег Фридмана базируется на видоизмененной количественной теории денег. Она близка к неоклассической, так как предполагает гибкость цен, а заработная плата, объем производства стремятся к максимуму, и экзогенный (то есть внешний по отношению к системе) характер предложения денег.

Своей задачей Фридман поставил поиск стабильной функции спроса на деньги при постоянстве скорости их обращения. Функция спроса на деньги, выведенная Фридманом, близка к кембриджскому варианту и имеет вид: М = f (Y, .......x), где Y - номинальный доход, x - прочие факторы.

При прочих равных условиях спрос на деньги (желаемый населением денежный запас) представляет собой устойчивую долю номинального ВНП, в отличие от кейнсианской модели, где спрос на деньги носит неустойчивый характер, в силу существования спекулятивных моментов (предпочтения ликвидности).

Еще одно принципиальное отличие взглядов Фридмана от Кейнса в том, что он убежден, что уровень процентной ставки не зависит от величины денежной массы (в долгосрочном плане). Условия долгосрочного равновесия денежного рынка, где ставке процента нет места, выражается известным уравнением, которое называется уравнением Фридмана: М = Y+ Р, где М - долгосрочный темп роста предложения денег; Y - долгосрочный среднегодовой темп изменения реального (в постоянных ценах) совокупного дохода; Р - уровень цены, при котором денежный рынок находится в состоянии краткосрочного равновесия. Несоответствие между темпом роста предложения денег и темпом изменения реального совокупного дохода может привести к следующему. «Увеличение по каким-либо причинам количества денег в обращении ведет к изменению пропорции между кассовыми остатками и суммой денежных расходов. Чтобы восстановить эту пропорцию, хозяйствующие субъекты… начинают усиленно тратить деньги, что ведет за собой повышение спроса на товарных рынках и рост цен. В результате обесценения денег экономика приходит к новому равновесию, где увеличившиеся кассовые остатки соответствуют более высокому уровню цен».

Хотя Фридман в теории экономического цикла вывел циклические колебания исходя из количества денег в обращении, вместе с тем, он не советует использовать политику дешевых и дорогих денег для смягчения подъемов и спадов экономического цикла, или, точнее говоря, советует использовать данные виды денежной политики с максимальной осторожностью.[11]