Теория экономического цикла

Теория экономического цикла

 

Содержание

 

Введение ……………………………………………………………………………………………………4

1 Цикличности развития экономики………………………………………………………….6

    1.1 Понятие и сущность, фазы экономического цикла ……………………….6

    1.2 Виды, типы экономических циклов ………………………….....................12

    1.3 Основные теории циклического развития экономики…………………16

2 Антициклическая политика……………………………………………………………………22

   2.1 Основные концепции антициклической политики ……………………….22

   2.2 Особенности антициклической политики в России…......................27

Заключение……………………………………………………………………………………………….32

Список  использованных источников……………………………………………………….34

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Актуальность данной темы в том, что рассмотрение экономических  циклов, является одной из важнейших  задач современной экономии, они  дают возможность предвидеть последствия  того или иного фактора, дать прогноз  возрастания или спада экономической  активности.

 

В наше время преобладающее место  заняла идея взгляда на цикл как  на единый процесс, последовательно  проходящий через фазы кризисов и  подъёмов, а не просто как на случайную  последовательность кризисов, прерывающих  время от времени ход воспроизводства.

В настоящее время обнаружено 1380 типов экономического цикла. Каждая из теорий смотрит вглубь, каждая из них пытается найти причины постоянного  отклонения экономической системы  от состояния равновесия. Выдвинуто  множество причин циклических колебаний  от денежно-кредитной экспансии  и теории нововведений до теории, связывающей  перепады деловой активности с солнечной  активностью.

Цикличность как экономическую  закономерность отрицают многие ученые-экономисты, например, лауреаты Нобелевской премии П. Самуэльсон, автор первого учебника “Экономикс”, В. Леонтьев, многие отечественные ученые. Несмотря на это, и цикличность приковывает внимание наиболее пытливых исследователей.

Цикличность — это всеобщая форма  движения национальных хозяйств и мирового хозяйства как единого целого. Она выражает неравномерность функционирования различных элементов национального  хозяйства, смену революционных  и эволюционных стадий его развития, экономического прогресса. Наконец, цикличность  — важнейший фактор экономической  динамики, один из детерминантов макроэкономического  равновесия. Из-за сложных, взаимопересекающихся трендов различных компонентов цикличности зачастую крайне трудно выделить отдельные циклы. Наиболее характерная черта цикличности — движение — происходит не по кругу, а по спирали. Поэтому цикличность — форма прогрессивного развития. Каждый цикл имеет свои фазы, свою длительность. Характеристики фаз неповторимы в своих конкретных показателях. У конкретного цикла или фазы нет двойников. Они оригинальны как в историческом, так и в региональном аспектах.

Цель данной работы состоит в  раскрытии содержания экономического цикла, а также в необходимости  характеристики механизмов основных воспроизводственных  циклов.

Для этого необходимо решить следующие  задачи: раскрыть объективные причины  циклов; рассмотреть основные фазы делового цикла; проанализировать возможность  антициклического регулирования; исследовать роль циклического развития в экономике России.

Кризис в экономике чреват полной разрухой и деградацией. Поэтому  требуется глубокий анализ этого  явления, приобретавшего в переходный период новые черты. В данной работе производится анализ причин кризиса 2008–2010гг. Всестороннее исследование необходимо для того, чтобы правильно оценить эту болезненную фазу в развитии общественного производства и принять правильные и эффективные меры по устранению потерь и сокращению ее продолжительности, найти наиболее радикальные пути выхода для дальнейшего поднятия экономики.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Цикличности развития экономики

1.1 Понятие  и сущность экономического цикла

В экономической  литературе мы найдем не менее десятка различных определений экономического цикла. Но во всех определениях есть и общие положения: экономический цикл (деловой цикл) – это периодические колебания уровня деловой активности, представленным реальным ВВП. Само слово цикл (от греч. kyklos – круг) подразумевает возвращение экономической системы к одному и тому же положению.

В теории экономического, или делового цикла, принято различать  цикл и тренд. Если мы посмотрим на макроэкономические показатели развития какой-либо страны за более или менее  продолжительный период времени, то обнаружим, что вне зависимости  от экономических колебаний, спадов и подъемов, которые чередуются через  определенные промежутки времени, страна достигла определенного экономического развития.

Условием  устойчивости и стабильного экономического развития является равновесие, сбалансированность между общественным производством  и потреблением, совокупным спросом  и совокупным предложением. Однако в рыночной экономике состояние  равновесности периодически нарушается. Наблюдается определенная цикличность, повторяемость в функционировании национального хозяйства, когда  периоды подъема экономики сменяются  периодами спада и застоя. Цикличность  можно определить как движение национальной экономики от одного макроэкономического  равновесия к другому. Экономический  цикл включает ряд последовательно сменяющих друг друга фаз экономической активности, выражающих неравномерность развития национальных хозяйств и экономического процесса в целом. В конечном итоге через цикличность проявляется экономический рост, ибо движение происходит не по кругу, а по спирали, отражая как долговременные, так и среднесрочные колебания конъюнктуры.

Экономическая теория выделяет ряд циклов экономического развития (роста): длинноволновые циклы, выражающие долговременные колебания  экономической активности с периодом около 50 лет и получившие название "циклы Кондратьева" (по имени  русского экономиста); нормальные, или  так называемые большие, промышленные циклы с периодом от 8 до 12 лет  и малые циклы, или "циклы Китчина" (по имени открывшего их американского экономиста), продолжительностью 3-4 года. Это тот срок, который необходим для массового обновления основных фондов.

Промышленный  экономический цикл.

В классическом варианте промышленный экономический  цикл складывается из четырех фаз: кризис перепроизводства, депрессия, оживление и подъем. Конечной и исходной фазой при развитии цикла выступает перепроизводство, выражающее сильное нарушение сбалансированности воспроизводственного процесса, перенакопление капитала во всех его формах (денежной, производительной, товарной) по сравнению с емкостью рынка.

Это перенакопление капитала проявляется, прежде всего, в  сфере обращения, о чем свидетельствует  накопление товарных запасов, замедление оборота капитала, разрыв актов купли-продажи. Как следствие - падение темпов роста, сокращение выпуска продукции, снижение заработной платы, снижение цен.

Современные западные экономисты в противовес традиционному  подходу рассматривают структуру  экономического цикла несколько  иначе, выделяя следующие фазы: подъем и бум (пик), сокращение и спад, где  бум - вершина подъема производства, а спад- низшая точка его падениям.

Фаза экономического спада, находящаяся между самой  высокой и самой низкой точками  цикла, называется рецессией. Если спад чрезвычайно глубок, как в период с 1929 по 1933 г., эта фаза называется депрессией.

Итак, экономический (деловой) цикл — колебания уровня экономической активности, когда периоды подъема сменяются периодами спада экономики.

В зависимости  от того как колеблется значение экономических  показателей в процессе экономического цикла, эти показатели подразделяются на:

а)проциклические (совокупный объем производства, загрузка производственных мощностей, денежные агрегаты, скорость обращения денег, краткосрочные процентные ставки, общий уровень цен, прибыли корпораций). Перечисленные параметры возрастают в фазе подъема и сокращаются в фазе спада;

б)контрциклические (уровень безработицы, число банкротств, размеры производственных запасов готовой продукции). Когда названные параметры, наоборот, во время подъема сокращаются, а во время спада увеличиваются;

в)ациклические (объем экспорта). Когда их динамика не связана с какими-либо фазами экономического цикла.

Различают три  типа экономических параметров:

а)опережающие, или ведущие, — это параметры, которые достигают максимума (минимума) перед достижением подъема (спада);

б)запаздывающие, или отстающие, которые достигают максимума (минимума) после достижения подъема (спада);

в) совпадающие, или соответствующие, которые изменяются одновременно и в соответствии с  изменениями экономической активности.

Фазы экономического цикла. В классическом смысле экономический цикл включает в себя четыре фазы: а) кризис (спад, рецессия); б) депрессия (стагнация); в) оживление (экспансия); г) подъем (бум, пик).

Рисунок 1- График экономического цикла

Кризис (спад, рецессия) - открывает промышленный цикл и завершает его. Кризис – это насильственный взрыв, неожиданный спад в обращении, нарушение равновесия во всей экономике. Это внутренний механизм насильственного приспособления размеров общественного производства к объему платежеспособного спроса хозяйственных субъектов. Это всеобщее перепроизводство, глубокое потрясение всей хозяйственной системы сверху донизу. Рынок, впитывающий беспрепятственно все производимые товары, в какой-то момент оказывается переполненным. Товары продолжают поступать, тогда как спрос уменьшается и, наконец, прекращается вовсе. Между тем везде еще имеются огромные запасы товаров. Однако многие предприятия продолжают работать, выбрасывая на рынок все новые и новые массы товаров.

Эта стадия характеризуется резким ухудшением всех параметров экономического развития: а) резкое сокращение объемов производства; б) резкое сокращение размеров доходов; в) сокращение занятости; г) сокращение инвестиций; д) падение цен; е) затоваривание; ж) частичное разрушение производительных сил (недогрузка производственных мощностей, рост безработицы, массовое банкротство, обесценение основного капитала).

Первый кризис разразился в Англии в 1825 году , затем - в Англии и США в 1836 году,  в 1841 году - в США,  в 1847 году - в США, Англии, Франции и Германии. Затем последовали кризисы 1873,  1882,  1890 годов. Наиболее сокрушительным был кризис  1900-1902 годов. Он начался почти одновременно в России и США и прежде всего обрушился на металлургическую промышленность. Поразив американский рынок металла, кризис перекинулся сперва в Англию, затем на европейский континент. Первой пострадала текстильная промышленность, за ней последовали строительная, химическая, машинная, электрическая. С невероятной быстротой кризис распространился на все европейские страны: Францию, Австрию, Германию, Италию, Бельгию и скоро стал всеобщим. Цены стремительно рухнули вниз. Солидные предприятия были вырваны с корнем. Разорение промышленности сопровождалось стремительным ростом безработицы.

После первой мировой войны кризисы регулярно  сотрясали экономику западных стран. Однако характер их стал несколько  иным, особенно после кризиса  1929-1933 годов.

Грандиозный биржевой крах в «черный вторник» 29 октября 1929 года положил начало кризису, который по своей глубине превзошел  все предыдущие. Падение цен на 54–77%, которого еще не знала экономика США, Германии, Франции и Англии, резкое сокращение объемов производства на 46%, сокращение прибылей, катастрофический кредитный кризис, обесценивание валют, катастрофическое падение курса ценных бумаг далеко не полный  перечень бед, свалившихся на экономику государств, еще недавно считавшихся богатейшими и преуспевающими. Кризис 1929-1933 годов заставил правительства многих стран предпринять попытки вывода национальных экономик из экономической пропасти.

Депрессия (стагнация) — низшая точка спада. Эта фаза классического цикла, как правило, более продолжительна во времени, чем сама фаза кризиса. Для депрессии характерно замораживание экономики в том состоянии, в котором она оказалась в фазе кризиса. Депрессия характеризуется застоем производства, выбытием устаревшего основного капитала, прежде всего машин и оборудования, являющихся важной предпосылкой снижения издержек производства с целью приспособления к установившемуся низкому уровню цен. Низкие цены содействуют рассасыванию накопившихся" товарных запасов, хотя часть их уничтожается. Низкий уровень хозяйственной активности обусловливает массовую безработицу.

Спрос на денежный капитал резко падает в отличие  от фазы кризиса, когда многие товаропроизводители  испытывали настоящий «голод» на денежные ресурсы. «Ураган» кризиса  уже пронесся над полем хозяйственной  деятельности, испытав на устойчивость предприятия. Проблема выживания или  банкротства уже решена и наступило  затишье. В результате появляется избыток  денежного капитала, уровень процентных ставок и стоимость ценных бумаг  падают. Специфика движения процентных ставок и стоимости ценных бумаг  заключается в том, что, несмотря на падение процентных ставок, курс ценных бумаг не растет. Это объясняется - «застоем производства, который не обеспечивает получение дивидендов. На данной фазе завершается дележ  реально функционирующего капитала через каналы движения фиктивного капитала путем скупки контрольных пакетов акций более слабых конкурентов

Еще в фазе депрессии, когда стабилизируются  товарные запасы и цены, предприниматели  начинают приспосабливаться к низким ценам посредством поиска путей  для снижения издержек производства. Кризис показывает техническую и  технологическую несостоятельность  основного капитала для решения  указанной задачи. Начинается замена и обновление основного капитала, что свидетельствует о начале фазы оживления. Этому процессу способствует и рост потребления, стимулируемый  низкими ценами.

Оживление (экспансия), или фаза восстановления характерна прежде всего расширением производства, средств производства. Оживление связано с активизацией хозяйственной деятельности, частичным обновлением основного капитала, ростом объемов производства, повышением уровня цен, прибыли и процентных ставок, приспособлением экономики к вновь формируемому уровню цен. На этой фазе несколько снижается уровень безработицы, ускоряется, кругооборот капитала, увеличивается спрос на кредит, повышаются процентные ставки. Начинают расти цены и прибыли предприятий, повышаются курсы акций и других ценных бумаг, спекуляция которыми приобретает значительные масштабы. Иначе говоря, начинает действовать принцип мультипликатора, который вызывает увеличение занятости, рост заработной платы, доходов и потребления населения. Эти изменения означают вступление в действие принципа акселератора. Взаимодействие мультипликатора и акселератора приводит к новому разбегу экономики и начинается ее подъем.

Критерием перехода от оживления к подъему служит достижение предкризисного уровня производства. Именно за ним начинается фаза экономического подъема.

Подъем (бум, пик)– расцвет всех форм капитала, рост объемов кредитов, ссудного процента, фондового рынка, капитальных вложений, инвестиционного и потребительского спроса. Подъем определяется продолжением экономического роста, начатого на предшествующей фазе, достижением относительно полной занятости, расширением производственных мощностей, их модернизацией, созданием  новых предприятий. Процентные ставки продолжают повышаться под воздействием роста инвестиций. Несмотря на повышение уровня процентных ставок, происходит и рост курса ценных бумаг, так как на него оказывает положительное воздействие рост доходности предприятий. К тому же высокая доходность ценных бумаг провоцирует рост вложений в фиктивный капитал.

Особую роль на стадии подъема выполняет торговый капитал, который, стремясь закупить больше товаров в расчете на дальнейшее повышение цен, формирует спекулятивный  бум спроса, что подталкивает производство к дальнейшему его расширению. В результате начинает расти разрыв между производством и платежеспособным спросом населения. Рост производства ведет к повышению спроса на товары, что в свою очередь вызывает рост цен. В фазе подъема производство превышает предкризисный максимум. Рост производства приводит к тому, что оно снова подготавливает базу для кризиса, т.е. перерастает  в перепроизводство. Однако сначала  данный факт еще не проявляет себя. Торговля продолжает какое-то время  покупать огромные массы товаров, которые  уже не реализуются, т.е. возникает, так называемый, фиктивный спрос. Затем разражается очередной  кризис.

 

                          1.2 Типы, виды экономических циклов

 

К настоящему времени экономическая  наука различает несколько типов  циклов. Самые элементарные из них  — годовые, которые связаны с  сезонными колебаниями под воздействием изменения природно-климатических  условий и фактора времени.

Краткосрочные циклы, длительность которых  по оценкам составляет 40 мес., т.е. немногим более 3 лет, обусловлены якобы колебаниями  мировых запасов золота. Этот вывод  был сделан применительно к условиям господства золотого стандарта.

Среднесрочные, или промышленные циклы, как показала более чем 150-летняя мировая практика, могут иметь  продолжительность в рамках 7—12 лет, хотя классический их тип охватывает примерно 10-летний период. Данный тип  циклического развития является дальнейшим объектом нашего анализа. Он сопряжен с многофакторной моделью нарушения  и восстановления экономического равновесия, пропорциональности и сбалансированности народного хозяйства. .

Строительные циклы охватывают 15—20-летний период и определяются продолжительностью обновления основного капитала. В  связи с этим можно сказать, что  данные циклы имеют тенденцию  к сокращению под воздействием факторов НТП, вызывающих моральный износ  оборудования и проведение политики ускоренной амортизации.

Большие циклы имеют продолжительность  примерно 50—60 лет; они вызываются главным  образом динамикой НТП» на чем  более подробно остановимся ниже.

Деловая активность зависит и от долговременной тенденции в экономике, то есть от повышения или снижения экономической активности в течение  длительного периода, например 25, 50 или 100 лет. Для американского капитализма, например, долговременной тенденцией был значительный экономический  рост. И сейчас нам важно знать, что для экономического цикла  характерны колебания деловой активности при наличии долговременной тенденции  к экономическому росту.  

Виды экономических циклов.

Современная экономическая наука  насчитывает более тысячи видов циклов. Объективными основаниями разграничения экономических циклов являются:

а) периодичность обновления отдельных  частей капитала;

б) изменения, обусловленные обновлением  элементов зданий, сооружений;

г) изменения, обусловленные демографическими процессами и сельским хозяйством.

Можно выделить следующие основные виды экономических циклов.

Цикл Дж. Китчина (циклы запасов)— краткосрочные экономические циклы с характерным периодом 3-4 года, открытые в 1920-е годы английским экономистом Джозефом Китчином. Сам Китчин объяснял существование краткосрочных циклов колебаниями мировых запасов золота, Э. Хансен — с неравномерностью воспроизводства, оборотного капитала, У. Митчелл — с изменениями денежного обращения ,однако в наше время такое объяснение не может считаться удовлетворительным. В современной экономической теории механизм генерирования этих циклов обычно связывают с запаздываниями по времени (временными лагами) в движении информации, влияющими на принятие решений коммерческими фирмами.

Цикл К. Жугляра, впрочем, этот цикл имеет и другие названия: «бизнес-цикл», «промышленный цикл», «средний цикл». среднесрочные экономические циклы с характерным периодом в 7-11 лет, связанный с периодичностью обновления основного капитала. В отличие от циклов Китчина в рамках циклов Жугляра мы наблюдаем колебания не просто в уровне загрузки существующих производственных мощностей (и, соответственно, в объеме товарных запасов), но и колебания в объемах инвестиций в основной капитал. В результате, к временным запаздываниям, характерным для циклов Китчина, здесь добавляются еще и временные лаги между принятием инвестиционных решений и возведением соответствующих производственных мощностей (а также между возведением и актуальным запуском соответствующих мощностей). Дополнительный лаг формируется и между спадом спроса и ликвидацией соответствующих производственных мощностей. Данные обстоятельства и обуславливают то, что характерный период циклов Жугляра оказывается заметно более продолжительным, чем характерный период циклов Китчина.

Цикл С. Кузнеца, продолжительностью 18-25 лет, так называемый строительный цикл, связанный с периодичностью обновления жилищ и некоторых видов производственных сооружений. Позднее этот цикл стали называть «длинные колебания». В 1946 г. он разработал методику исчисления национального дохода и ввел важнейший макроэкономический показатель валового национального продукта. В 1971г. американский ученый Саймон Смит Кузнец награждён премией за толкование экономического роста, которое было эмпирически обосновано. Исследования перспективы процесса экономического роста определили ряд эмпирических закономерностей для различных стран. В результате исследований ученого были установлены «циклы Кузнеца». Они представляют собой 20-летние периоды чередования быстрого и медленного роста технического прогресса, населения и национального дохода.

Цикл Н. Кондратьева, их продолжительность 50-60 лет. Начало «большого» подъема Кондратьев связывал с массовым внедрением в производство новых технологий, с вовлечением новых стран в мировое хозяйство, с изменениями объемов добычи золота. При этом общая картина подъема описывалась следующим образом: внедрение технических нововведений идет параллельно с расширением инвестиционного процесса, который, в свою очередь, стимулирует производство и спрос, способствующие росту цен. В этот период безработица уменьшается, заработная плата и производительность труда растут. Эти процессы затрагивают всю экономику, изменяют образ жизни людей. В начальный период дополнительные импульсы экономическому росту могут дать локальные войны или иные социально-экономические и политические потрясения. По мере развития циклического подъема войны становятся более разрушительными. Многие крупные социальные потрясения приходятся на конец «большого» подъема, а также на нижнюю точку цикла.

Свидетельством того, что экономика  приближается к верхней точке  большого цикла, являются начинающиеся на фоне изобилия недостаток отдельных  товаров, сдвиги в структуре распределения  доходов, рост издержек производства, замедление роста прибылей и т.д. Возникает ситуация, известная теперь как стагфляция.

За каждым «большим» подъемом следует  довольно короткий период, когда экономика  как бы готовится к предстоящему длительному спаду, но в то же время  сохраняется видимость процветания: люди по-прежнему полны надежд, легко  используют заемные средства. Поскольку  реальная ситуация уже не та, происходит нагромождение задолженности, которое  в любой момент грозит крахом. Это  с неизбежностью и происходит, причем импульс может исходить от незначительного события. Накопившиеся ранее противоречия выходят наружу: обнаруживается избыток производственных мощностей, происходят массовые ликвидации предприятий, растет безработица, цены падают. Кондратьев особенно подчеркивал  депрессивное состояние сельского  хозяйства как одно из главных  препятствий длительного спада.

Н. Кондратьев объяснил существование  больших циклов различными сроками  функционирования разных хозяйственных  благ, на производство которых тоже необходимо потратить разное время. Особенно – чтобы накопить капитал на их создание. Так большие циклы возникают на основе накопления капитала для создания новой инфраструктуры. На эту главную причину накладываются другие, вторичные. Суть колебаний в том, что инфраструктура экономики должна находиться в равновесии со всеми остальными ее параметрами, свойственными ей именно на данном уровне развития. Нарушение данного равновесия означает начало цикла. Частоту повторения в 45–50 лет Н. Кондратьев определил на основе анализа статистического материала.

Подъем первого большого цикла  Кондратьев связывал с промышленной революцией в Англии, второго –  с развитием железнодорожного транспорта, третьего – с внедрением электроэнергии, телефона и радио, четвертого – с  автомобилестроением. Пятый цикл современные  исследователи связывают с развитием  электроники, генной инженерии, микропроцессорами

 

            1.3 Основные теории циклического развития экономики

 

Теории внешних факторов

Основателем этого направления  принято считать английского  экономиста У.С. Джевонса (1835–1882 гг.), который связал экономический цикл с 11-летним циклом солнечной активности. В 70-е годы XIX в. Джевонс опубликовал ряд работ, в которых исследовал влияние солнечных пятен на урожайность, на цены на зерно и на торговый цикл. Однако Джевонс связывал цикличность солнечной активности преимущественно с сельским хозяйством и торговлей. Последователи У.С. Джевонса распространили действие солнечного цикла на всю экономику. Так, Х.С. Джевонс (сын) связал солнечный цикл с колебаниями занятости, а X. М. Мор разработал общую экономическую теорию солнечной цикличности.

Теория недопотребления

Родоначальником теории недопотребления  является швейцарский экономист  Ж. Сисмонди (1773—1842 гг.). Существует множество разновидностей этой теории, наиболее обоснованная из них применяет термин «недопотребление» в значении «чрезмерных сбережений». Депрессии вызываются тем обстоятельством, что слишком большая часть текущего дохода сберегается и слишком незначительная его часть расходуется на потребительские товары. Именно добровольные сбережения, совершаемые отдельными лицами и компаниями, нарушают равновесие между производством и реализацией.

Причина чрезмерных сбережений заключается  в неравномерном распределении  дохода. Подавляющая часть сбережений приходится преимущественно на тех, кто получает крупный доход. Если бы можно было повысить уровень заработной платы и одновременно перераспределить национальный доход, то доля сбережений не была бы угрожающе большой.

Марксистская теория цикла

Марксисты считают, что формальная, или абстрактная, возможность цикличности (при капитализме) заложена уже в  простом товарном производстве и  вытекает из функций денег как  средства обращения и средстве платежа  при разрыве актов купли-продажи. Однако эта возможность превращается в реальную действительность лишь на определенном этапе развития–в машинный период. Экономические кризисы порождает  так называемое основное противоречие капитализма – между общественным характером производства и частнокапиталистической  формой присвоения результатов этого  производства.

Если неоклассики отвергают  цикличность из-за своей приверженности к закону равновесия Вальраса (Сэя), то марксисты отрицают цикл при социализме, так как считают, что в бесклассовом обществе не могут быть спады, что развитие должно состоять только из подъема. К. Маркс полагал, что предложение может рождать спрос только в условиях бартерного обмена. С возникновением денег положение меняется. Производители, получив деньги от продажи товаров, не обязательно должны их превращать в расходы. Наличие такой функции денег как средство накопления может приводить к тому, что спрос оказывается меньше предложения. Впоследствии эту идею развил Д. Кейнс, особо выделив роль в этом психологических факторов.

Маркс предполагал, что перенакопление капитала ведёт к снижению прибыльности, следствием чего и являются кризисы. Глубинные причины Маркс видел в том, что капитал возрастает, а основа, на которой он действует, сужается. То есть капиталовооруженность растет, а покупательная способность населения нет. Это влечет кризис перепроизводства. Частотную структуру колебаний он объяснял отражением глубинных, фундаментальных характеристик процесса капиталистического производства, а частоту самих кризисов – неравномерностью осуществления инвестиций. Истоком нестрогой регулярности кризисов являлась неоднородность основного капитала, состоящего из элементов с разными сроками службы. По этой причине капитал устаревает в разное время, порождая кризисы той или иной глубины в зависимости от старения в конкретный промежуток времени.