Теория и практика анализа ликвидности баланса на примере ООО "Псковоблгаз"

1. Теоретические основы ликвидности  и платежеспособности предприятия

1.   Значение и сущность понятия ликвидности баланса

     Понимание ликвидности в современной экономической литературе и практике не является однозначным. Что же такое ликвидность? Термин “ликвидность” происходит от латинского “liquidus”, что в переводе означает текучий, жидкий, т.е. ликвидность дает тому или иному объекту характеристику легкости движения, перемещения. Термин “ликвидитет” был заимствован из немецкого языка в начале ХХ в.. Так, под ликвидностью подразумевалась способность активов к быстрой и легкой мобилизации. Основные моменты ликвидности находили свое отражение в экономической литературе, начиная со второй половины ХХ в., в связи с убыточной деятельностью государственных банков и предприятий, а также с процессов образования коммерческих банков. Например, о важности соблюдения соответствия между сроками активных и пассивных операций с позиций ликвидности экономисты писали еще в конце ХIХ в.

     В современной экономической литературе термин “ликвидность” имеет широкий спектр применения и характеризует совершенно разные объекты экономики. Помимо уже приведенных определений он используется в сочетаниях с другими понятиями, касающимися как конкретных объектов экономической жизни (товар, ценная бумага), так и субъектов национальной экономики (банк, предприятие, рынок), а также для определения характерных черт деятельности экономических субъектов (баланс предприятия, баланс банка).

      Баланс (франц. balance, весы) — система показателей, сгруппированных в виде двусторонней таблицы в сводную ведомость, отображающую наличие хозяйственных средств и источников их формирования в денежной оценке на определенную дату. В основе своей термин «баланс» латинского происхождения. Буквально: bis — дважды, lanx — чаша весов. Как символ равновесия весы изображены на гербе Международного Союза бухгалтеров. (Теория бухгалтерского учета. Учебник под ред. В.П. Астахова, - М.: Март, 2000 стр. 65)

      Конечным  выражением процесса учета хозяйственных  операций организации является бухгалтерская отчетность, в которой представлены данные, отражающие имущественное положение организации, состояние ее финансов, результаты ее деятельности. В состав отчетных форм организации входит бухгалтерский баланс.

      Другие  формы отчетности характеризуют какую-либо часть представленной в балансе информации – денежные средства, прибыль, состав и финансы собственного капитала. Баланс характеризует деятельность организации в целом, это главная и универсальная форма отчетности, все другие формы дополняют его, хотя в силу идентичности учетных данных все формы отчетности необходимо понимать как единое целое.

      В балансе хозяйственные средства представлены, с одной стороны, по их видам, составу и функциональной роли в процессе воспроизводства совокупного общественного продукта, а с другой — по источникам их формирования и целевому назначению. Состояние хозяйственных средств и их источников показывается на определенный момент, как правило, на первое число отчетного периода в стоимостном выражении. Принимая во внимание, что их группировка и обобщение в балансе приводится и на начало года, а с учетом современных требований — также и за предыдущий отчетный период, можно утверждать, что состояние показателей дано не только в статике, но и в динамике. Это значительно расширяет границы познания сущности бухгалтерского баланса, его места в определении финансовой устойчивости экономического субъекта на рынке товаров, работ и услуг. (Медведев М.Ю. Общая теория учета: естественный, бухгалтерский и компьютерные методы. – М.: Дело и Сервис, 2001 стр 650)

      Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Качественное отличие этого понятия от ликвидности активов в том, что ликвидность баланса отражает меру согласованности объемов и ликвидности активов с размерами и сроками погашения обязательств, в то время как ликвидность активов определяется безотносительно к пассиву баланса.

      Под ликвидностью актива понимается способность  его трансформации в денежные средства, а степень ликвидности актива определяется промежутком времени, необходимом для его превращения в денежную форму. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

      Ликвидность организации - более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но организация может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности. Поэтому, оценивая ликвидность организации, надо учитывать ее финансовую гибкость, т.е. способность занимать средства из разных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать активы, быстро реагировать на конъюнктуру рынка и т.д. (книга которую советовала, стр 578)

     Связь между категориями денег и  ликвидности обнаруживается, например, при анализе наиболее распространенного  объекта экономических отношений  – товара. Чтобы быть ликвидным, товар должен быть как минимум кому-нибудь нужным, т.е. иметь потребительную стоимость и, поскольку он был произведен с непосредственным участием человеческого труда, обладать стоимостью, измерению которой и служат деньги. При этом для обследования оборота товаров количество денег должно быть достаточным.

     В современных условиях для поддержания непрерывности процесса товарно-денежного обмена используются кредитные орудия обращения, имеющие общественное признание. Поскольку в процессе товарно-денежного обращения неизбежно возникает разрыв между покупкой и продажей и, следовательно, между моментами появления долгового обязательства и его погашением, в случае возникновения серьезных финансовых затруднений у эмитента долгового обязательства цепочка может прерваться. В этом и состоит одна из основных сторон, определяющих содержание понятия ликвидности, - безусловность выполнения заемщиком своего обязательства перед кредитором в определенный срок.

     Таким образом, ликвидность связана, во-первых, со способностью орудий обращения выполнять  свои основные функции, во-вторых, с достаточностью денег, и в-третьих, с надежностью выполнения долговых обязательств в обществе.

     Следовательно, ликвидность можно определить как  общественные отношения, складывающиеся по поводу своевременной и адекватной реализации стоимости обмена (собственности на эквивалент). Во всех случаях, когда мы имеем дело с оборотом стоимости, будь то оборот товаров или денег, на завершающей стадии кругооборота возникает проблема ликвидности. Ликвидностью объекта можно считать такую его качественную характеристику, которая отражает способность возврата авансированной стоимости через определенное время, причем чем меньше срок возврата, тем выше ликвидность. Таким образом, ликвидность выражает общественную связь, которая складывается постоянно при необходимости своевременно реализовать стоимость, т.е. сущность понятия “ликвидность” можно определить как возможность своевременной реализации стоимости.

     Итак, ликвидность – это способность фирмы:

     1) быстро реагировать на неожиданные  финансовые проблемы и возможности;

     2) увеличивать активы при росте объема продаж;

     3) возвращать краткосрочные долги  путем обычного превращения активов  в наличность.

     Существует  несколько степеней ликвидности  определения возможностей управления предприятия, а значит, устойчивость всего проекта. Так, недостаточная ликвидность, как правило, означает, что предприятие не в состоянии воспользоваться преимуществами скидок и возникающими выгодными коммерческими возможностями. На этом уровне недостаток ликвидности означает, что нет свободы выбора, и это ограничивает свободу действий руководства. Более значительный недостаток ликвидности приводит к тому, что предприятие не способно оплатить свои текущие долги и обязательства. В результате - интенсивная продажа долгосрочных вложений и активов, а в самом худшем случае - неплатежеспособность и банкротство.

     Для собственников предприятия недостаточная  ликвидность может означать уменьшение прибыльности, потерю контроля и частичную  или полную потерю вложений капитала. Для кредиторов недостаточная ликвидность  у должника может означать задержку в уплате процентов и основной суммы долга или частичную либо полную потерю ссуженных средств. Текущее состояние ликвидности компании может повлиять также на ее отношения с клиентами и поставщиками товаров и услуг. Такое изменение может выразиться в неспособности данного предприятия выполнить условия контрактов и привести к потере связей с поставщиками. Вот почему ликвидности придается такое большое значение.

     Если  предприятие не может погасить свои текущие обязательства по мере того, как наступает срок их оплаты, его дальнейшее существование ставится под сомнение, и это отодвигает все остальные показатели деятельности на второй план. Иными словами, недостатки финансового управления проектом приведут к возникновению риска приостановки и даже его разрушения, т.е. к потере средств инвестора.

     (книга  которую советовала, стр 581)

Метод оценки ликвидности  баланса

      Порядок определения показателей ликвидности. Факторы изменения показателей  ликвидности. Определение показателя текущей ликвидности с учетом скорости конвертации оборотных активов в денежные средства и с учетом сроков погашения краткосрочных обязательств.

      Оценка ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения. 

      Таблица 1 

      Группировка активов по степени их срочности  погашения 

      Первая  группа (А1,) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

      Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: товары отгруженные, дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 месяцев и НДС по приобретенным ценностям. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

      Третья  группа (А3) — это медленно реализуемые активы (производственные запасы., незавершенное производство, готовая продукция, товары), для трансформации которых в денежную наличность понадобится значительно больший срок.

      Четвертая группа (А4) — это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев.

      Пятая группа (А5) — неликвидные активы (безнадежная дебиторская задолженность, неходовые, залежалые материальные ценности, расходы будущих периодов).

      Соответственно  на пять групп разбиваются и обязательства  предприятия:

      П1 — наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течение текущего месяца (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили);

      П2 — среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты банка);

      П3 — долгосрочные обязательства (долгосрочные кредиты банка и займы);

      П4 — собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия;

      П5 —доходы будущих периодов, которые предполагается получить в перспективе.

      Изучение  соотношений этих групп активов  и пассивов, за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.

      При этом следует учитывать риск недостаточной  ликвидности, когда недостает высоколиквидных средств для погашения обязательств, и риск излишней ликвидности, когда из-за избытка высоколиквидных активов, которые, как правило, являются низкодоходными, происходит потеря прибыли для предприятия. (Савицкая 581)

      Если  выполнимо неравенство А1 > П1, то это свидетельствует о платежеспособности организации на момент составления баланса. У организации достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов.

      Если  выполнимо неравенство А2 > П2, то быстрореализуемые активы превышают краткосрочные пассивы, и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.

      Если  выполнимо неравенство A3 > ПЗ, то в  будущем при своевременном поступлении  денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.

      Выполнение  первых трех условий приводит автоматически  к выполнению условия:

      А4 < П4.

      Выполнение  этого условия свидетельствует  о соблюдении минимального условия  финансовой устойчивости организации, наличии у нее собственных оборотных средств.

      Баланс  считается абсолютно ликвидным, а организация платежеспособной, если одновременно выполняются следующие  условия:

      А1 > П1; А2 > П2; A3 > ПЗ.

      На  практике одновременно эти условия  не всегда выполняются, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. (Васильева 427)

      Наряду  с абсолютными показателями для  оценки ликвидности предприятия рассчитывают следующие относительные показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

      Данные  показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности — для банков, коэффициент текущей ликвидности — для инвесторов. (Савицкая стр580)

• Коэффициент абсолютной ликвидности - отношение быстрореализуемых активов к текущим обязательствам организации:

      Кабс = А1 : ТО.

      Значение  показателя характеризует мгновенную ликвидность (платежеспособность) организации на момент составления баланса, показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

      Нормальное ограничение Кабс > 0,2, т. е. каждый день организация должна погашать не менее 20% текущих обязательств. В случае поддержания остатков денежных средств на уровне отчетной даты краткосрочная задолженность, имеющаяся на отчетную дату, должна погашаться за пять дней (1 : 0,2).

      Учитывая  неоднородность структуры сроков погашения задолженности, указанный норматив следует считать завышенным. Для получения реального ограничения следует учитывать: средний срок погашения займов, кредитов, средний срок погашения кредиторской задолженности. Тогда реальное значение коэффициента абсолютной ликвидности, характеризующего долю краткосрочных обязательств, подлежащих ежедневной оплате, должно быть не меньше величины:

      Кабс > [ККЗ : То(КРК) + (КРЗ : То(КРЗ)] : ТО, где

      ККЗ - краткосрочные кредиты и займы;

      То(КРК) - средний срок погашения краткосрочных кредитов и займов;

      КРЗ - кредиторская задолженность;

      То(КРЗ) - средний срок погашения кредиторской задолженности;

      ТО - текущие обязательства (П1 + П2).

      Росту коэффициента абсолютной ликвидности способствуют рост долгосрочных источников финансирования (собственные средства и долгосрочно заемные) и снижение уровня внеоборотных активов, запасов, дебиторской задолженности и текущих обязательств.

      Значение  показателя Кабс может находиться в пределах (0,1-0,7). Значение этого показателя представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, комплектующих.

      Оценим  динамику изменения показателя абсолютной ликвидности за отчетный период, используя данные балансовой отчетности.

      Расчет  показателя абсолютной ликвидности  по балансовой отчетности: ф. 1 ((стр. 250 + стр. 260)/(стр. 610 + стр. 620 + стр. 630 + стр. 650 + стр. 660)).

• Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент ликвидности) - отношение суммы абсолютно и наиболее ликвидных активов (А1), быстрореализуемых активов (А2) к текущим обязательствам (ТО):

      Ккрл = (A1 + А2) : ТО.

      Значение  коэффициента характеризует прогнозируемые платежные возможности организации при условии своевременного осуществления расчетов с дебиторами, определяет ожидаемую платежеспособность организации на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Коэффициент критической ликвидности наиболее точно отражает текущую финансовую устойчивость организации.

      Нормальное  ограничение: Ккрл ≥ 1. Это означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги.

      Росту этого коэффициента способствует обеспеченность запасов долгосрочными источниками и снижение уровня краткосрочных обязательств. В зависимости от специфики деятельности организации реальное значение может быть меньше 1, при этом возможно минимально допустимое значение, соответствующее диапазону: (0,7-0,8).

      Значение  данного показателя представляет интерес для банков, кредитующих организацию. Используется при оценке кредитоспособности клиента банка с целью определения риска не возврата кредита.

      Достоверность расчетов показателя критической ликвидности в значительной степени зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения дебиторов и т. д.).

      Оценим  динамику изменения показателя критической  ликвидности за отчетный период, используя данные балансовой отчетности.

      Расчет  показателя критической ликвидности по балансовой отчетности: ф. 1 ((стр. (290 - 210 - 220 - 230) : (стр. 610 + стр. 620 + стр. 630 + стр. 650 + стр. 660)).

• Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент общего покрытия краткосрочных обязательств) - отношение текущих активов (ТАК) к текущим обязательствам:

      Ктекл = ТАК : ТО.

      Коэффициент показывает общие платежные возможности организации, т. е. какая часть текущих обязательств организации может быть погашена за счет мобилизации всех оборотных активов при выполнении следующих условий: своевременные расчеты с дебиторами, благоприятная реализация готовой продукции, продажа в случае необходимости прочих материальных оборотных средств.

      Значение  коэффициента Ктекл характеризует  ожидаемую платежеспособность предприятия  на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

      Нормальное  ограничение: Ктекл ≤ 2. Следует отметить, что рекомендованное значение является завышенным. В зарубежной практике считается нормальным, если значение в зависимости от условий хозяйствования, специализации и т. п. находится в диапазоне от 1 до 2.

      Уровень коэффициента текущей ликвидности  непосредственно определяется наличием долгосрочных источников формирования запасов: собственных оборотных средств и долгосрочных пассивов. Для повышения его уровня необходимо пополнять реальный собственный капитал, обосновывать потребность в основном капитале, сдерживать рост просроченной дебиторской задолженности.

      Значение  данного показателя представляет интерес  для держателей акций и облигаций предприятия, для потенциальных акционеров. Данный показатель используется в большей степени для оценки финансовой устойчивости организации в целом.

      Оценим  динамику изменения показателя текущей  ликвидности за отчетный период, используя данные балансовой отчетности.

      Расчет  показателя текущей ликвидности  по балансовой отчетности: ф. 1 ((стр. (290 - 220 - 230) : (стр. 610 + стр. 620 + стр. 630 + стр. 650 + стр. 660)).

• Коэффициент маневренности функционирующего капитала - отношение медленно реализуемых активов к разности между текущими активами и текущими пассивами:

      Кмфк = A3 : ((А1 + А2 + A3) - (П1 + П2)).

      Разность  между текущими активами и текущими пассивами называют рабочим капиталом. Чем больше величина рабочего капитала, тем больше возможностей у предприятия для функционирования.

      Значение  данного показателя показывает, какая часть функционирующего капитала предприятия обездвижена в производственных запасах и долгосрочной кредиторской задолженности. Снижение этого показателя в динамике является положительным фактором. (Васильева 431)

      Если  коэффициент текущей ликвидности  меньше норматива, но наметилась тенденция  его роста, то определяется коэффициент восстановления ликвидности (Квосл) за период, равный шести месяцам:

      Квосл =

      где Ктекл1 и Ктекл0 – значение текущей  ликвидности на начало и конец  периода;

             Ктекл(норм) – нормативное значение  коэффициента текущей ликвидности  (в нашем случае он будет  равен 2);

             6 – период восстановления ликвидности в месяцах;

             Т – отчетный период в месяцах.

      Если  Квосл > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить ликвидность баланса, и наоборот, если Квосл < 1 — у предприятия нет реальной возможности восстановить ликвидность баланса в ближайшее время.

      В случае если фактический уровень Ктекл равен или выше нормативного значения на конец периода, но наметилась тенденция его снижения, рассчитывают коэффициент утраты ликвидности (Кутрл) за период, равный трем месяцам:

      Кутрл =

      Если  Кутрл >1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить ликвидность баланса в течение трех месяцев, и наоборот. (Савицкая 584)

      Для комплексной оценки уровня покрытия текущих обязательств оборотными активами, с учетом их структуры и способности трансформироваться в денежные средства, можно использовать интегральный показатель, который учитывает значения расчетных показателей и нормативные требования к ним. Интегральный показатель представим в виде:

      ИНпок = Xwi х Ki,

      где Wi - вес показателя ликвидности;

      Ki - значение показателя ликвидности.

      Значение  веса показателя ликвидности определяется по формуле:

      Wi = 1/(N х Kni),

      где N — количество показателей ликвидности, входящих в интегральную оценку,