Товарные биржи и их роль в инфраструктуре рынка
ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ
ГОУ ВПО КЕМЕРОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
Экономический факультет
Кафедра экономической теории
КУРСОВАЯ РАБОТА
на тему
«Товарные
биржи и их роль в инфраструктуре
рынка»
Выполнил студент группы ______
Никифоров
Павел Юрьевич
Научный руководитель
Шабашев Владимир Алексеевич
д.э.н.,
профессор, академик МАН ВШ
| Курсовая
работа
допущена к защите «___» __________ 2011 г.
__________________ |
Курсовая
работа
Защищена «___» __________ 2011 г. с оценкой ______________ _______________________ |
Кемерово,
2011
ОГЛАВЛЕНИЕ
ОГЛАВЛЕНИЕ 2
ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1. Устройство товарной биржи. Принципы функционирования. 7
1.1. Основные определения. 7
1.2. Базовые операции на товарной бирже 8
I. Форвардные сделки (или срочные сделки). 8
II. Клиринговые операции. 9
III. Фьючерсные сделки. 10
IV. Опционные сделки. 13
1.3. Биржевые товары 14
1.4. Биржевая котировка 15
ГЛАВА 2. Функции товарной биржи. Роль товарной биржи в экономике. 17
2.1. Функции биржи: 17
ГЛАВА 3. Мировые и Российские товарные биржи. 22
3.1. Иностранные товарные биржи. 23
3.2. Российские товарные биржи. 26
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 29
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 30
ВВЕДЕНИЕ
Эффективное функционирование современного рынка1 находится в зависимости от рыночной среды. Важным элементом рынка является рыночная инфраструктура, представляющая собой систему предприятий и организаций, обеспечивающих движение товаров, услуг, денег, ценных бумаг, рабочей силы.
Успешное функционирование рынка товаров и услуг обеспечивается развитием сети оптовой и розничной торговли, аукционов, ярмарок, фондовых, и, в частности, товарных бирж. Биржевая торговля организуется торговцами для централизации и облегчения процесса торговли. Так же, одной из немаловажных функций биржевой торговли является страховка от неблагоприятного изменения цен.
Биржи (как фондовые, так и торговые) выполняют в экономике весьма значительную роль. Они мобилизуют через акции и облигации инвестиционные ресурсы, способствуя их концентрации на крупных и прогрессивных хозяйственных направлениях; обеспечивают необходимый торговый порядок и большую рыночную стабильность. Благодаря непрерывности и обильности потока покупок-продаж биржи выравнивают спрос и предложение, гласно устанавливают цены, одновременно смягчая их колебания.
Проведем краткий экскурс в историю становления биржевой торговли, чтобы более четко и глубоко понять роль биржевой торговли в рыночной экономике:
Этимологически
понятие "биржа" происходит от греческого
birga (сумка, кошелек), немецкого borse и
голландского bturs по месту ее первого
появления в XV веке в г. Брюгге (Нидерланды).
Дело в том, что в этом городе на
площади возле дома знатного менялы
и маклера Van der Burse, на котором был
герб из трех кошельков, собирались купцы
из разных стран для обмена торговой
информацией, покупки иностранных
векселей и других торговых операций
без предъявления конкретного предмета
купли-продажи. Но буквально в считанные
годы эта биржа, давшая название новому
типу экономических отношений, уступила
первенство возникшей в 1460 году Антверпенской
бирже, которая благодаря
В XV – XVI вв. биржи возникали в местах появления
мануфактур в Италии и Голландии как проявление
необходимости в развитии внешней торговли
при операциях с крупными партиями товаров.
По образу Антверпенской биржи были созданы
Лионская (1545), Лондонская Королевская
(1566) и другие биржи, которые были в основном
товарными и вексельными. В 1602 году была
организована Амстердамская биржа, игравшая
в XVII в. главную роль в мировой торговле,
на ней впервые предметом биржевых сделок
стали акции только что возникших первых
акционерных компаний.
В США товарные рынки существуют уже с 1752 г.: на них шла торговля товарами отечественного производства, продуктами домашнего изготовления, текстильными изделиями, шкурами и кожами, металлами и лесоматериалами.
Первоначально возникла биржа реального товара, то есть форма оптовой торговли, адекватная домануфактурному и мануфактурному производству. Ее отличительными чертами, которые присущи и современным биржам, являлись регулярность возобновления торга, приуроченность торговли к определенному месту и подчиненность заранее установленным правилам. Наиболее характерным типом биржевых операций являлись сделки с наличным товаром. На этом этапе биржевая торговля лишь устанавливала связь между купцом и производителем или потребителем. Учреждение бирж шло крайне медленно и ограничивалось преимущественно ведущими для международной торговли портами.
Промышленная революция вызвала громадное расширение спроса на сырье и продовольствие, привела к увеличению объема и номенклатуры торговли, усилила требования к однородности качества товара и регулярности поставок. Необходимость удовлетворения этих требований машинного производства обусловило трансформацию биржи первоначального типа, приспособление ее к новым условиям. В частности, наряду с предоставлением рыночного места, организацией биржевого торга и фиксацией торговых обычаев, к числу основных функций биржи стали относиться установление стандартов на товар, разработка типовых контрактов, котирование цен, урегулирование споров (арбитраж) и информационная деятельность. Биржи постепенно превратились в центры международной торговли.
Быстрые темпы роста торгового оборота, возникновение мирового рынка затруднили ведение торговли на основе наличных партий товара. Массовое производство требует уверенности не только в поставках сырья, цены которого подвержены значительным колебаниям, но и в получении прибыли на капитал, в том числе уже затраченный на выпуск продукции, находящийся в стадии реализации в товарной форме. Резкие колебания цен, заметно повышая риски, ограничивают уверенность в получении прибыли. В результате ведущую роль в биржевых операциях приобрели сделки на срок с реальным товаром, гарантировавшие предпринимателям поставку товара требуемого качества в нужный срок по ценам, обеспечивавшим возможность получения прибыли.
Следующим
этапом в развитии биржевой торговли
явилось возникновение
Хаос
в сфере спроса и предложения,
проблемы перевозок и хранения заставили
фермеров и торговцев заключать
контракты с последующей
К концу XIX столетия фьючерсная торговля набрала обороты так, что появилась необходимость формализации торговой практики, стандартизации контрактов, установления правил поведения и расчетов, порядка разрешения споров, процедуры улаживания разногласий. А в начале ХХ века с образованием новых товарных бирж фьючерсная торговля стала разрастаться все более и более.
Итак, имея некоторое представление об истории развития биржевой торговли, следует рассмотреть её, в рамках данной курсовой работы, как часть современной рыночной инфраструктуры, без развития и совершенствования которой вряд ли можно говорить о полноценном развитии рынка. Но для начала следует дать определение рыночной инфраструктуре.
Инфраструктура – это обязательный компонент любой целостной экономической системы и подсистемы. Дословно инфраструктура – это основание, фундамент, внутреннее строение экономической системы.
Применительно к рынку как самостоятельной подсистеме инфраструктура это совокупность институтов, систем, предприятий, обслуживающих рынок и выполняющих определенные функции по обеспечению нормального режима функционирования рынка.
Инфраструктуру рыночных отношений формируют многочисленные институты, среди которых выделяются брокерские фирмы, различные биржи, инвестиционные компании, банки, лизинговые компании, центры занятости, страховые организации и другие.
Таким
образом, в данной курсовой работе поставлена
цель, выяснить, каким образом функционирует,
какие роли играет и какие функции выполняет
товарная биржа как часть рыночной инфраструктуры
на современном этапе развития экономики.
Так же будут приведены примеры товарных
бирж, их область деятельности и краткая
характеристика.
ГЛАВА 1. Устройство товарной биржи. Принципы функционирования.
- Основные определения.
ТОВАРНАЯ БИРЖА - постоянно действующий, организационно оформленный рынок, на котором осуществляется оптовая торговля большими партиями сырьевых и продовольственных товаров, обладающих родовыми признаками и качественной однородностью. Последнее позволяет вести торговлю без предъявления и осмотра самих товаров, по образцам и стандартам на основе предварительной биржевой экспертизы. На товарной бирже продаются и покупаются биржевые контракты на определенные партии товаров, в которых указываются количество товара, его тип и сорт, а также сроки поставки.
Товарные биржи бывают:
- Универсальные, где ведется торговля товарами широкого ассортимента. Например, в Чикагской торговой палате (Chicago Board of Trade) торгуют пшеницей, кукурузой, овсом, соевыми бобами, соевым шротом, соевым маслом, золотом, серебром, ценными бумагами. На Чикагской товарной бирже (Chicago Mercantile Exchange) — крупным рогатым скотом, живыми свиньями, беконом, золотом, пиломатериалами, ценными бумагами, иностранной валютой. На Токийской товарной бирже сделки совершаются по золоту, серебру, платине, каучуку, хлопковой пряже, шерстяной пряже. Кроме того, универсальными биржами являются Сиднейская и Сянганская (Гонконгская) биржи;
- Специализированные, имеющие специализацию по одному или нескольким видам товаров. Например, Лондонская биржа металлов (ЛБМ) «Лондон Металл Эксчейндж» (группа цветных металлов: медь, алюминий, никель, олово, свинец, цинк, серебро и с марта 2005 года пластмассы), Нью-йоркская «Коммодити Эксчейндж» — «КОМЭКС» (группа драгоценных и цветных металлов: золото, серебро, медь, алюминий). Нью-Йоркская биржа кофе, сахара и какао «Кофе, шуга энд кокоа Эксчейндж», Нью-Йоркская биржа хлопка, Нью-йоркская «Нью-Йорк Мёркентайл Эксчейндж» (нефть, дизельное топливо, бензин, пропан, а также платина и палладий) и др.
Обычно сделки на биржах осуществляются через профессиональных посредников - брокеров, которые получают от своих клиентов поручения на совершение биржевых операций. Помимо брокеров существуют и другие посредники, выполняющие биржевые операции от своего имени и за собственный счет. В зависимости от географического местоположения биржи и от ее специализации их называют торговцами, дилерами, принципалами, операторами. Сами биржи не участвуют в сделках непосредственно, но содействуют их заключению, обеспечивая своих торгующих членов специальным помещением для проведения торгов (по различной терминологии оно именуется "биржевым кольцом", "ямой" или "полом") и современными средствами связи.
Биржа
выполняет и ряд
Основными
операциями на товарной бирже являются
сделки на реальный товар, фьючерсные
сделки и хеджирование.
- Базовые операции на товарной бирже
- Форвардные сделки (или срочные сделки).
ФОРВАРДНАЯ СДЕЛКА — срочная сделка за наличный расчет, при которой продавец и покупатель соглашаются на поставку проданного товара на определенную дату в будущем, в то время как цена товара (курс проданной валюты) устанавливается в момент заключения сделки.
Отличительной
особенностью этих сделок является то,
что момент заключения обязательств
сделок не совпадает с моментом их
выполнения. Объектом таких сделок
может выступать как
Разновидностью форвардных сделок являются:
Сделки с залогом - это договор, в котором один контрагент выплачивает другому контрагенту в момент заключения договора сумму, определяемую договором между ними в качестве гарантии исполнения своих обязательств. Залог преследует цель обеспечить интересы продавца и покупателя. При сделке с залогом на покупку его плательщиком является покупатель, в этом случае интерес отражается продавца. Размер залога: от 1 до 100%.
Сделки с премией - это договор, при котором один из контрагентов на основе особого заявления до определенного дня за установленное вознаграждение получает право потребовать от своего контрагента либо выполнения обязательств по договору, либо отказаться от сделки.
Простые
сделки с премией. При этих сделках
сторона (плательщик) получает право
отступного, т.е. контрагент за уплату
ранее установленной суммы
Двойные сделки с премией. Договоры, в которых плательщик премии получает право на выбор между позицией покупателя и позицией продавца, а также право, если есть соглашение контрагентов, отступить от сделки. Если права плательщика премии увеличиваются при таких сделках, то величина увеличивается вдвое. Эта премия может учитываться как величина отдельная от суммы сделки, или включаться в сумму сделки.
Сложные сделки с премией. Это договоры, которые представляют собой соединение 2х противоположных сделок с премиями, заключенные одной и той же брокерской фирмой с двумя другими участниками биржевой торговли.
Кратные сделки с премией. Договоры, при которых один из контрагентов получает право за определенную премию в пользу другой стороны увеличить во столько-то раз кол-во товара, принадлежащего в соответствии ссуществом сделки к передаче или приему товара: сделки с выбором покупателя и сделки с выбором продавца.
Сделки с кредитом - это соглашение между брокером и клиентом, покоторому брокер обязуется в обмен на товар, предложенный клиентом, предоставить ему интересующий клиента товар. Брокер с этим соглашением обращается в банк, где получает кредит на осущ. сделки. Как правило, приобретается дефицитный товар. Брокер самостоятельно продает товар на бирже и возвращает кредит банку.
- Клиринговые операции.
В процессе
совершения сделок на бирже может
получиться так, что возникнут взаимные
долговые обязательства среди участников
торгов. Для ее погашения в конце торгов
расчетная палата проводит анализ сделок
и устанавливает чистую маржу для каждого
участника. Это позволяет избежать неудобных
круговых расчетов.
- Фьючерсные сделки.
В своем развитии товарные биржи прошли несколько ступеней от оптового рынка, где сделки совершаются с наличными партиями товара до
современного фьючерсного рынка.
Главная функция фьючерсной биржи сегодня состоит в предоставлении частным лицам и компаниям, рискующим понести убытки вследствие неблагоприятного колебания цен на товары и финансовые активы, возможности избежать или уменьшить этот риск. Биржи делают перенос риска с тех, кто желает его избежать (хеджеры), на тех, кто согласен его принять на себя (спекулянты). Перенос риска в условиях нестабильной экономики играет стабилизирующую роль в деятельности предприятий.
ФЬЮЧЕРСНЫЕ СДЕЛКИ обычно используются для страхования – хеджирования от возможных потерь в случае изменения рыночных цен при заключении сделок на реальный товар. Принцип страхования здесь построен на том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерсов на то же
количество товара, и наоборот. Механизм хеджирования основан на
том, что изменение рыночных цен на фьючерсы одинаковы по своим размерами направлению. На самом деле эти цены не всегда одинаковы, однако пределы их колебаний примерно одни и те же. Разница между ценой на контракт реального товара и ценой на фьючерсный контракт называется базисом.
Правила торговли по фьючерсным контрактам открывают возможности:
- за продавцом сохраняется право выбора - доставить продукцию или откупить срочный контракт до наступления срока поставки товара;
- за покупателем - принять товар или перепродавать срочный контракт до наступления срока поставки.
Среди преимуществ, которые представляют фьючерсные контракты, можно выделить:
1. Улучшение планирования.
Рассмотрим на примере страны, производящей продукт на экспорт. Скажем, какао. Как она будет планировать свою стратегию сбыта? Она может:
а) находить покупателя каждый месяц или каждый квартал, когда продукт
готов;
б) продавать все количество продукта первому покупателю, который
объявляется, по цене, которую он предложит;
в) обратиться к «фьючерсным» рынкам, воспользовавшись
предоставляемым биржей механизмом фиксированной цены, а продать свой продукт в наиболее удобное время наилучшему покупателю.
Простота и привлекательность фьючерсных контрактов состоит еще в том, что производитель какао, вступая в такую торговлю и ограждая себя
от риска принести убытки на своем продукте, дает возможность
производителю шоколада приобрести это какао, с доставкой в будущем и,
таким образом, застраховать себя от перебоев в снабжении сырьем.
2. Выгода.
Любая торговая операция требует наличия торговых партнеров. Но далеко не всегда легко найти в нужный момент подходящего покупателя и продавца. «Фьючерсные» рынки позволяют избежать подобной неприятной ситуации и совершать покупку и продажу без конкретно названного партнера. Более того, «фьючерсные» рынки позволяют получить или уплатить наилучшую цену на данный момент. При наличии фьючерсного контракта и продавец, и покупатель имеют в запасе время, чтобы купить или продать товар в будущем с наилучшей выгодой для себя, не связывая себя с определенным партнером.
3. Надежность.
Большинство бирж имеют расчетные палаты, через которые продавцами и
покупателями производятся все расчетные операции. Это очень важный
момент, хотя биржа и не является прямым участником торговой
операции, она фиксирует и подтверждает всякую куплю и продажу. Когда на бирже производится купля-продажа какого-то товара, расчетная палата имеет от продавца и покупателя соответствующее обеспечение этой сделки. Контракт, реализуемый через посредство расчетной палаты, во
многих отношениях надежнее контракта с любым конкретным партнером,
включая государственные агентства.
4. Конфиденциальность.
Еще одна важная черта «фьючерсных» рынков - анонимность, если она желательна для продавца или покупателя. Для многих крупнейших производителей и покупателей, чьи продажи и закупки оказывают мощное влияние на мировой рынок, возможность продать или купить товар конфиденциально имеет очень важное значение. В таких случаях биржевые контракты незаменимы.
5. Быстрота.
Большинство бирж, особенно имеющих дело с товарами широкого
потребления,
может позволить быструю
без изменения цен. Благодаря этому торговля совершается очень
быстро.Как это происходит? Например, кто-то хочет купить 10000т сахара. Он может это сделать, купив 200 фьючерсных контрактов по 50т на один
контракт. Такая сделка может быть совершена за несколько минут. Далее,
все 200 контрактов гарантированы, и теперь у покупателя есть время для
переговоров на предоставление более выгодных условий.
6. Гибкость.
Во
фьючерсных контрактах заложен колоссальный
потенциал, осуществлять с их помощью
бесчисленное множество вариантов
операций. Ведь и продавец, и покупатель
имеют возможность, как поставить
(принять) реальный товар, так и перепродать
биржевой контракт до наступления срока
поставки, что открывает перспективы
широкой и многообразной
7. Ликвидность.
Говоря в общем, «фьючерсные» рынки имеют огромный потенциал для множества операций, связанных с быстрым «переливом» капитала и товаров, то есть ликвидностью. Одним из показателей ликвидности является общий объем торговли на биржах. Объем торговли на фьючерсных биржах только с товарами превышает 2.5 трлн. долл.
8. Возможность арбитражных операций.
Благодаря гибкости рынка и точно определенных стандартов этих
контрактов,
открываются широкие
Таким образом, сделка купли-продажи совершается без осмотра товара на определенное количество фьючерсов. Фьючерсы в отличие от контрактов на поставку реального товара могут быть исполнены двумя способами: путем заключения противоположной сделки на равное количество товара в любой день в соответствии с условиями поставки (так называемый офсет), либо поставкой обусловленного товара.
Хотя
на сделки, завершающиеся поставкой
товара, приходится чрезвычайно малая
часть биржевого оборота (например,
на американских биржах их доля составляет:
по металлам — 1,2 %; кофе, какао, сахару
— 0,7 %; пшенице и кукурузе — в
среднем 0,6 % общего объема сделок), возможность
поставки товара на биржевой склад
или получения товара с биржевого
склада выполняет важную функцию
связи фьючерсного рынка с
рынком реального товара