Министерство  образования и  науки российской федерации 

Федеральное агентство по образованию 
 

Курсовая  работа

по  дисциплине «Финансы организаций (предприятий)» 

ТЕМА: Ценные бумаги и их обращение 

Студентка      Юлия

                      ^{(фамилия, инициалы)}

Группа            ______ 

Руководитель _____________________________________________________

                                          ^{(ученое звание, фамилия, инициалы)} 
 
 
 
 
 
 
 
 

2011

Содержание

ВВЕДЕНИЕ

     В современной рыночной экономике рынок ценных бумаг занимает особое и весьма важное место. История рынка ценных бумаг насчитывает несколько веков. 400 лет назад, в 1592 году, в Антверпене был впервые обнародован список цен на ценные бумаги, продававшиеся на местной бирже. Этот год считается годом зарождения фондовых бирж как специальных организаций, занимающихся куплей – продажей ценных бумаг. Первая официальная биржа в России была открыта в Санкт – Петербурге в год его основания (1703), и, хотя она длительное время была товарной, на ней велась торговля и фондовыми ценностями – векселями в иностранной валюте. К 1913 году в России насчитывалось уже около 70 фондовых бирж.

Рынок ценных бумаг (ЦБ) представляет собой часть финансового рынка, тесно связанную с денежным и кредитным рынком, на котором осуществляются операции с ЦБ. Основное назначение рынка ЦБ состоит в том, что он позволяет аккумулировать временно свободные денежные средства и направлять их на развитие перспективных отраслей экономики. В отличие от сугубо краткосрочного денежного и среднесрочного кредитного рынка ЦБ представляет собой сферу обращения финансовых обязательств или свидетельств долгосрочного характера, подтверждающих вложение или предоставление на длительных срок финансовых ресурсов.

Ценная  бумага – это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной, и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что у владельца сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги. Ценные бумаги представляют собой документы, имеющие юридическую силу, составленные по установленной форме и дающие их владельцам односторонний стандартизированный набор прав по отношению к лицам, выпустившим эти документы, возможность передачи данных документов при соблюдении заранее оговоренных условий, но без согласия эмитентов другому лицу вместе со всем комплексом заключенных в них прав. Данному определению удовлетворяют все виды ценных бумаг, но не удовлетворяют все виды ценных бумаг, но не удовлетворяют относимые частью специалистов к ценным бумагам форварды и фьючерсы. Данные финансовые инструменты представляют собой разновидность договора поставки товара или финансового актива и не являются ценными бумагами. Ценные бумаги существуют в различных видах и служат удобным инструментом организации и функционирования предприятий (организаций) в условиях рыночной экономики. Предприятия и организации, не являющиеся кредитными организациями и профессиональными участниками рынка ценных бумаг, также являются активными участниками рынка ценных бумаг. Вкладывая средства в государственные ценные бумаги (облигации и другие долговые обязательства), в ценные бумаги корпораций и уставные капиталы других организаций; а также предоставляя другим организациям займы на территории Российской Федерации и за ее пределами, предприятия осуществляют финансовые вложения. Права, удостоверенные ценной бумагой, могут принадлежать:

      1) предъявителю ценной бумаги (ценная  бумага на предъявителя);

      2) названному в ценной бумаге лицу (именная ценная бумага);

      3) названному в ценной бумаге  лицу, которое может само осуществить  эти права или назначить своим  распоряжением (приказом) другое  управомоченное лицо.

Целью данной работы является изучение рынка ценных бумаг, его роли в экономике, а также отображение специфики обращения ценных бумаг. Эта является довольно актуальной на сегодняшний день, потому что развитой рыночной экономике ценные бумаги и их рынок играют огромную роль в мобилизации свободных денежных средств для нужд предприятий и государства. Для достижения этой цели были рассмотрены следующие задачи:

• определение понятия ценных бумаг и их виды;
• структура и задачи участников рынка ценных бумаг;
• роль банков на рынке ценных бумаг;
• условия выпуска и обращения ценных бумаг;
• особенности российского рынка ценных бумаг.

Объектом исследования является рынок ценных бумаг.

Предметом исследования выступает система обращения ценных бумаг.

^{ГЛАВА 1. ЦЕННЫЕ БУМАГИ, ИХ СУЩНОСТЬ И СОДЕРЖАНИЕ}

     Ценная  бумага представляет собой денежный документ, свидетельствующий о праве собственности его владельца на определенную сумму денег или конкретные имущественные ценности.

ИЗ  ИСТОРИИ: Возникновение ценных бумаг как особого объекта имущественного оборота связывают с тем историческим периодом, когда люди, получив необходимость перемещать большие количества товаров и денег, столкнулись с отсутствием экономически оправдавшего себя способа такого перемещения. Выход нашли юристы, уже в VI - V вв. до н.э. догадавшиеся превратить сами документы, удостоверяющие конкретные сделки, в особого рода товар, особую систему ценностей, не совпадающих ни с товарами в собственном смысле слова, ни с деньгами. В VI веке нашей эры в Китае изобретается бумага, а в IX - X вв. рецепт ее производства заносится в Западную Европу. Именно там, в условиях натурального хозяйствования и феодальной раздробленности, чрезвычайно далеких от рыночного хозяйствования, выполненные на бумаге документы по конкретным сделкам получили всеобщее признание и распространение как особые объекты экономического оборота.

^{Ценные  бумаги (ЦБ) - это акции, облигации, векселя  и другие удостоверения  имущественных прав, обособившиеся от своей основы, признанные в таком качестве законодательством. Каждому виду имущества (ресурсов) могут соответствовать свои ценные бумаги, которые в свою очередь могут являться предметом собственности, покупаться и продаваться, отдаваться в залог и т.д.:}

^{- Земля: Закладная (ипотечное свидетельство), земельный приватизационный чек.}

^{- Недвижимость: Акция, закладная, приватизационный чек, жилищный сертификат.}

^{- Продукция: Коносамент, обращающееся складское свидетельство, обращающийся товарный фьючерсный контракт, товарный опцион}

^{- Деньги: Акция, облигация, нота, вексель, депозитный или сберегательный сертификат, чек, банковский акцепт и т.п.}

^{При известных обстоятельствах  ценные бумаги могут  возникать и в  виде удостоверений  прав на использование  рабочей силы, на нематериальные активы. Однако нет оснований  считать ценными  бумагами контракт на покупку - продажу  дома, поставку партии сырья, договор аренды оборудования и т.д., если передача прав, возникающих из них, может быть обеспечена только составлением нового договора, а не продажей уже заключенного контракта. Согласно российскому законодательству, не признаются ценными бумагами следующие виды ценных бумаг:}

^{- документы, подтверждающие  получение банковского  кредита;}

^{- документы, подтверждающие  внесение суммы  в депозиты банков;}

^{- долговые расписки;}

^{- завещания;}

^{- страховые полисы;}

^{- лотерейные билеты;}

^{- суррогаты ценных  бумаг.}

^{Существующие в мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса:}

 ^{I класс – основные ценные бумаги;}

 ^{II класс – производные ценные бумаги.}

^{Основные  ценные бумаги – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. Их в свою очередь, можно разбить на две подгруппы:}

^{- первичные ценные бумаги (основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги, например акции, облигации, векселя, закладные и др.);}

^{- вторичные ценные  бумаги (выпускаются на основе первичных ценных бумаг: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.).}

^{Производная ценная бумага – это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. К таким бумагам относятся: фьючерсные контракты и свободнообращающиеся опционы. Под видом ценной бумаги принимается такая их совокупность, для которой все признаки, присущие ценным бумагам, являются общими, одинаковыми.}

1.1 Признаки классификации ценных бумаг и их характеристика

     ^{Ценные  бумаги характеризуются  совокупностью различных  признаков, в соответствии с которыми они  и могут быть классифицированы:}

1. ^{В зависимости от срока существования выделяют:}

^{А) срочные ценные бумаги – это ценные бумаги, которые имеют установленный при их выпуске срок существования. В свою очередь срочные ценные бумаги подразделяются по подвидам:}

^{1. краткосрочные (срок обращения до 1 года);}

^{2. среднесрочные (срок обращения больше 1 года);}

^{3. долгосрочные (срок обращения до 20-30 лет).}

^{Б) бессрочные ценные бумаги – это ценные бумаги, срок обращения которых не ограничен, т.е. они существуют "вечно", или до момента погашения, дата которого не была определена при выпуске (акция).}

2. ^{В зависимости от возможности долгосрочного погашения различают:}

^{А) безотзывные ценные бумаги – это ценные бумаги, которые не могут быть отозваны и погашены эмитентом досрочно. Отзыв и погашение должны быть предусмотрены условиями при их выпуске и зафиксированы в проспекте ценных бумаг.}

^{Б) отзывные ценные бумаги – это ценные бумаги, которые могут быть отозваны и погашены эмитентом досрочно. Процедура отзыва должна быть предусмотрена в проспекте ценных бумаг.}

3. ^{В зависимости от формы существования различают:}

^{А) документарные, или бумажные, ценные бумаги – это ценные бумаги, которые выпускаются в наличной документарной форме в виде бланка.}

^{Б) бездокументарные, или безбумажные, ценные бумаги – это те, которые выпускают в безналичной форме. Фиксация прав по этим ценным бумагам производится эмитентом или специальной фирмой путем осуществления записей в реестре. Реестр позволяет вести учет и движение ценных бумаг в бездокументарной форме.}

4. ^{В зависимости от происхождения, от типа актива, лежащего в основе ценной бумаги, в зависимости от того, ведет ли она начало от своей первичной основы или от других ценных бумаг, различают:}

^{А) первичные;}

^{Б) вторичные.}

5. ^{В зависимости от национальной принадлежности выделяют:}

^{А) отечественные ценные бумаги;}

^{Б) иностранные ценные бумаги.}

6. ^{В зависимости от порядка владения, от того, каким образом осуществляется реализация прав, закрепленных ценной бумагой, различается:}

^{А) именная ценная бумага – это ценная бумага, имя владельца которой зафиксировано на бланке и в реестре эмитентов.}

^{Б) предъявительская ценная бумага – это ценная бумага, имя владельца которой не фиксируется непосредственно на ней самой, а ее обращение не требует никакой регистрации.}

^{В) ордерная ценная бумага – это именная ценная бумага, которая передается другому лицу путем совершения на ней передаточной надписи – индоссамента (вексель и чек).}

7. ^{В зависимости от использования различают:}

^{А) инвестиционные (капитальные) ценные бумаги – это ценные бумаги, которые являются объектом для вложения денег как капитала, т.е. с целью получения дохода.}

^{Б) неинвестиционные ценные бумаги – это ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках. В этой роли выступают векселя, коносаменты, складские свидетельства.}

8. ^{В зависимости от способа и формы выпуска различают:}

^{А) эмиссионные ценные бумаги. Они выпускаются, как правило, крупными сериями, в больших количествах, размещаются индивидуально, имеют разные сроки осуществления прав (акции, облигации).}

^{Б) неэмиссионные ценные бумаги. Они выпускаются поштучно, индивидуально или небольшими сериями (вексель, чек, коносамент).}

^{9) В зависимости  от вида эмитента, т.е. от того, кто  выпускает ценную бумагу – государство, корпорация или частные лица, различают:}

^{А) государственные ценные бумаги – это, как правило, различные виды облигаций, выпускаемые государством.}

^{Б) негосударственные ценные бумаги – это ценные бумаги, которые выпускаются в обращении компаниями, банками, организациями и иногда частными лицами.}

10. ^{В зависимости от степени обращаемости различают:}

^{А) рыночные, или свободнообращающиеся, ценные бумаги – это ценные бумаги, которые могут свободно покупаться и продаваться без каких-либо ограничений.}

^{Б) нерыночные – это необращающиеся ценные бумаги, которые имеют хождение только на первичном рынке, т.е. ценные бумаги продаются эмитентом, а инвесторы, их купившие, не имеют права перепродажи этих ценных бумаг третьим лицам, т.е. никому другому, кроме как тому, кто их выпустил, и то через определенный срок.}

^{В) ограниченно рыночные – это ценные бумаги с ограниченной возможностью обращения (казначейские обязательства).}

^{11) В зависимости  от уровня риска  различают:}

^{А) безрисковые – это ценные бумаги, риск по которым практически равен нулю, т.е. отсутствует. Как правило, это краткосрочные государственные долговые обязательства.}

^{Б) рисковые – это ценные бумаги, которые в процессе своего обращения на фондовом рынке подвержены определенной степени риска. Риск – это неизвестная степень осуществимости прав или целей владельца ценной бумаги. В свою очередь, рисковые ценные бумаги в зависимости от степени риска принято делить на:}

^{1. низкорисковые (государственные  бумаги);}

^{2. среднерисковые (корпоративные  облигации);}

^{3. высокорисковые (акции).}

^{12) В зависимости  от начисляемого  дохода ценные  бумаги, как правило, являются:}

^{А) доходными;}

^{Б) бездоходными, когда при выпуске ценной бумаги не оговаривается размер дохода ее владельца.}

^{13) В зависимости  от регистрируемости  ценных бумаг органами  управления различают:}

^{А) регистрируемые – это ценные бумаги, которые подлежат государственной регистрации.}

^{Б) нерегистрируемые – это ценные бумаги, которые не подлежат регистрации в государственных органах управления.}

^{14) В зависимости  от того, в какой  форме инвестор  предоставляет капитал  эмитенту и как  эти средства отражаются  в капитале фирмы, как собственные или как заемные, различают:}

^{А) долевые ценные бумаги закрепляют права владельца на часть имущества фирмы при его ликвидации, подтверждают участие владельца в формировании уставного капитала, дают право на получение части прибыли, на участие в управлении предприятием, а также право на получение информации.}

^{Б) долговые ценные бумаги отражают отношения займа между их владельцами и эмитентом, который обязуется их выкупить в установленный срок и выплатить определенный процент.}

^{Ценной  бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.}

^{Следует различать два  вида прав, связанных  с ценной бумагой. С одной стороны ценная бумага является имуществом (вещью), объектом сделок и на нее могут возникать права собственности или иные вещные права (хозяйственного ведения, оперативного управления), это так называемое «право на бумагу». С другой стороны, ценная бумага определяет и фиксирует права владельца ценной бумаги (кредитора) по отношению к лицу, выпустившему бумагу, это называемое право из бумаги. Право, удостоверенное ценной бумагой, может быть переуступлено другому лицу путем ее передачи.}

^{Основные  характеристики:}

^{Ликвидность – это способность ценной бумаги быть превращенной в денежные средства путем продажи.}

^{Обращаемость  ценной бумаги – это ее способность выступать в качестве или предмета купли-продажи (акции, облигации), или платежного средства (чеки, векселя).}

^{Рыночный  характер – это право ценных бумаг свободно продаваться и покупаться на рынке.}

^{Стандартность означает, что ценные бумаги одного типа должны иметь стандартное содержание, а именно: стандартную форму, стандартность прав, представляемых данной ценной бумагой, стандартность сроков действия.}

^{Серийность – ценных бумаг означает выпуск ценных бумаг сериями, однородными группами в большом количестве, где все ценные бумаги абсолютно идентичны.}

^{Участие ценных бумаг в  гражданском обороте заключается в их способности быть не только предметом купли-продажи, но и объектом других имущественных отношений.}

^{Доходность  ценной бумаги – это степень реализации права на получение дохода ее владельцем.}

^{Риск  ценной бумаги означает состояние неопределенности осуществления прав, которыми она наделена.}

^{Временные характеристики:}

• ^{срок существования ценной бумаги: когда выпущена в обращение, на какой период времени или бессрочно;}
• ^{происхождение: ведет ли начало ценная бумага от своей первичной основы (товар, деньги) или от других ценных бумаг.}

^{Пространственные  характеристики:}

• ^{форма существования: бумажная, или, выражаясь юридически, документарная форма или безбумажная, бездокументарная форма;}
• ^{национальная принадлежность: ценная бумага отечественная или другого государства, т.е. иностранная;}
• ^{территориальная принадлежность: в каком регионе страны выпущена данная ценная бумага.}

^{Рыночные  характеристики:}

• ^{тип актива, лежащего в основе ценной бумаги, или ее исходная основа;}
• ^{порядок владения: ценная бумага на предъявителя или на конкретное лицо;}
• ^{форма выпуска: эмиссионная, т.е. выпускаемая отдельными сериями, внутри которых все ценные бумаги совершенно одинаковы по своим характеристикам, или неэмиссионная (индивидуальная);}
• ^{форма собственности и вид эмитента, т.е. того, кто выпускает на рынок ценную бумагу: государство, корпорации, частные лица;}
• ^{характер обращаемости: свободно обращается на рынке или есть ограничения;}
• ^{юридическая сущность с точки зрения видов прав, которые предоставляет ценная бумага;}
• ^{уровень риска: высокий, низкий и т.п.;}
• ^{наличие дохода: выплачивается по ценной бумаге какой-либо доход или нет;}
• ^{форма вложения средств: инвестируются деньги в долг или для приобретения прав собственности.}

1.2 Отдельные виды ценных бумаг

     Согласно  ст. 143 ГК к ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные бумаги и другие документы, которые законами или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг. Права владельцев ценных бумаг при совершении операций с ними, а также порядок подтверждения этих прав весьма различны.

АКЦИИ. Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации в акционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего уставного капитала. Поэтому акцию можно считать свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал акционерного общества. Закон РФ «О рынке ценных бумаг» определяет что акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. ^{К выпуску акций эмитента привлекают следующие положения:}

^{- Акционерное общество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку акций.}

^{- Выплата дивидендов. Если имеется чистая прибыль, акционерное общество может всю прибыль направить на развитие производства и не выплачивать дивидендов.}

^{Акции обладают следующими свойствами:}

^{- Акция – это  титул собственности,  т.е. держатель  акции является  совладельцем акционерного  общества с вытекающими  из этого правами;}

^{- Акция не имеет  срока существования,  т.е. права держателя  акции сохраняются  до тех пор,  пока существует  акционерное общество;}

^{- Для акции характерна  ограниченная ответственность,  так как акционер  не отвечает по  обязательствам акционерного общества;}

^{- Для акции характерна  неделимость, т.е.  совместное владение  акцией не связано  с делением прав  между собственниками, все они вместе выступают как одно лицо;}

^{- Акция может быть выпущена как в документарной форме, так и в бездокументарной форме – в виде соответствующих записей на счетах. При документарной форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом, который предоставляет собой свидетельство о владении названным в нем лицом определенного количества акций.}

^{В зависимости от порядка владения акции могут быть именными и на предъявителя. Согласно федеральному закону «Об акционерных обществах» «…все акции общества являются именными». Это предполагает, что владелец акции должен быть внесен в реестр акционерного общества. Закон РФ «О рынке ценных бумаг» разрешает выпуск акций на предъявителя в определенном отношении к величине уставного капитала эмитента в соответствие с нормативом, установленным федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. В связи с тем, что акционерные общества могут быть открытыми и закрытыми, следует различать выпускаемые ими акции. Акции акционерного общества можно разделить на размещенные и объявленные. Размещенными считаются акции, уже приобретенные акционерами. Объявленными являются акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным акциям. В зависимости от объема прав акции принято делить на обыкновенные и привилегированные. Владелец обыкновенной акции имеет права, предоставляемые акциями, в полном объеме участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, иметь право на получение дивидендов, а в случае ликвидации – право на получение части имущества общества в размере стоимости принадлежащих ему акций. Привилегированная акция не дает права голоса на общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что в уставе должен быть определен размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества, которые определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций. Таким образом, акция по российскому законодательству - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.}

^{ОБЛИГАЦИИ. Облигация – это ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком). Действующее российское законодательство определяет облигацию как эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Таким образом, облигация – это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента:}