Ценные бумаги и их разновидности. Рынок ценных бумаг

Санкт-Петербургская

академия  управления и экономики 

Факультет экономики и финансов

Кафедра «Финансы и кредит» 
 
 

Курсовая  работа

     Дисциплина: Экономическая теория

Тема: «Ценные  бумаги и их разновидности. Рынок ценных бумаг» 
 

Кириши

2010 г. 

     Содержание: 

Введение…………………………………………………………………….  3

Глава 1. Виды ценных бумаг………………………………………………  6

     1.1. Облигация……………………………………………………….. 8

     1.2. Вексель…………………………………………………………..         13 1.3. Чек………………………………………………………………..        19

     1.4. Депозитные и сберегательные сертификаты………………….         21

     1.5. Коносамент………………………………………………………       22

     1.6. Акция……………………………………………………………..       24

Глава 2. Рынок  ценных бумаг……………………………………………..         26

      2.1. Рынок государственных ценных бумаг………………………………..……………………………………….   29

      2.2. Рынок муниципальных бумаг………………………………….         31

      2.3. Рынок корпоративных ценных бумаг………………………….        32

Заключение………………………………………………………………….        33

Список  литературы…………………………………………………………      34  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Введение. 

       В современной рыночной экономике одним из основных эмитентов (организация, выпустившая ценные бумаги для развития и финансирования своей деятельности) ценных бумаг, как известно, становится государство (чаще всего в лице казначейства). Во всём мире централизованный выпуск  ценных бумаг используется в широком плане в качестве инструмента государственного регулирования экономики, а в плане  более узком - как рычаг воздействия на денежное обращение и управление объёмом денежной массы, средство не эмиссионного покрытия дефицита государственного и местного бюджетов, способ привлечения денежных средств предприятий и населения для решения тех или  иных конкретных задач. Накоплен богатый опыт моделирования и выпуска разнообразных финансовых гос. обязательств, отвечающих  потребностям  и запросам различных инвесторов - потенциальных вкладчиков в государственные ценные бумаги.

     В распространении и обращении  государственных ценных бумаг  значительную роль играют коммерческие банки, приобретающие и продающие их на фондовых рынках. Такие банки занимают одно из ведущих мест среди держателей  рассматриваемых бумаг. Ещё более велика роль коммерческих банков как дилеров, через руки которых проходит большое количество государственных ценных бумаг, нежели аккумулируемое ими как держателями.

     Государственные ценные бумаги  принято делить на рыночные и нерыночные - в зависимости  от того, обращаются ли они на свободном рынке (первичном или вторичном) или не входят во вторичное обращение на биржах  и свободно возвращаются эмитенту до истечения срока их действия. Основную часть государственных ценных бумаг составляют рыночные ценные бумаги.

     К числу государственных ценных бумаг, принятых  в мировой практике, относятся следующие ценные бумаги:

     1. Казначейские векселя - краткосрочные государственные обязательства, погашаемые обычно в пределах года и реализуемые с дисконтом, т.е. по цене ниже номинала, по которому они погашаются (или продаваемые по номиналу, а выпускаемые по цене выше номинала).

     2. Среднесрочные казначейские векселя, казначейские боны (краткосрочные долговые обязательства, выпускаемые государственным казначейством, муниципальными органами, фирмами) - казначейские  обязательства, имеющие срок погашения от одного до пяти лет, выпускаемые обычно с условием выплаты фиксированного процента.

     3. Долгосрочные  казначейские обязательства - со сроком погашения до десяти и более лет; по ним уплачиваются купонные проценты.  По истечении срока обладатели таких государственных ценных бумаг имеют право получить их стоимость наличными или рефинансировать в другие ценные бумаги.

     4. Государственные (казначейские) облигации - по своей природе и назначению близки к среднесрочным и долгосрочным  казначейским обязательствам (а иногда с ними даже не разграничиваются). Отдельные виды государственных  облигаций, в частности сберегательные  облигации, могут распространяться на нерыночной основе.

     5. Особые виды нерыночных государственных ценных бумаг  в виде иностранных правительственных серий, серий правительственных счетов, серий местных органов власти  (в советской экономике, как известно, широкое распространение  получили беспроцентные товарные облигационные займы).

     Ближе к собственно рынку государственных ценных бумаг   
“подходили” облигации “золотого” займа, не только продававшиеся, но и покупавшиеся сберегательными банками. Понятно, что нынешняя инфляция подорвала основы этого феномена, унаследованного от советской системы. Кстати сказать, официальные цены на государственные ценные бумаги назначались госорганами в виде не, только, цен продажи, но и цене скупки (облигации) и выкупа товарных инвестиционных займов.

     Некое подобие рынка государственных  ценных бумаг  возникло в связи с созданием вторичного рынка купли-продажи приватизационных чеков - “ваучеров”.

     “Ваучеризация”  ознаменовала начало реального процесса становления российского рынка  государственных ценных бумаг, сопровождавшегося  некоторыми трудностями. Сегодня наблюдается довольно быстрое расширение ёмкости этого рынка, т.е. объёма проводимых на нём операций. Всё большее число юридических и физических лиц стремятся выйти на этот развивающийся сектор отечественного финансового рынка в качестве и покупателей, и продавцов. Некоторые из них хотят стать настоящими инвесторами, рассчитывая на часть доходов от дел, в которые вложены деньги, затраченные на приобретение ценных бумаг. Значительное же количество участников рынка государственных  ценных бумаг предпочитает видеть в них оптимальное орудие спекулятивных операций (тем более что рынок негосударственных “ценных” бумаг принёс разочарования и прямые потери).

     В связи со стремлением  Правительства  РФ использовать государственные краткосрочные  и среднесрочные обязательства в качестве одного из определяющих источников бюджетных поступлений рынок государственных ценных бумаг получает мощный импульс.   
 
 
 
 
 
 
 

Виды  ценных бумаг. 

     Одним из направлений вложения капитала с  целью получения доходов или  осуществления расчетов являются ценные бумаги. Кто-то очень хорошо разбирается в многообразии ценных бумаг, а для кого-то это еще неизведанное поле деятельности. О ценных бумагах и их видах в одном материале не расскажешь, поэтому здесь сконцентрированы только их краткие описания. А более подробное описание ценных бумаг, с которыми работают банки, будет излагаться мною в отдельных статьях.

     Итак, прежде чем говорить о видах ценных бумаг, давайте сначала дадим  определение ценной бумаги, которое  изложено в Гражданском Кодексе Российской Федерации (ГК РФ). В соответствии со статьей 142 главы 7 ГК РФ ценная бумага, это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

     В статье 143 главы 7 ГК РФ перечисляются  основные виды ценных бумаг. К основным ценным бумагам относятся:

Государственные облигации;

Облигации;

Векселя;

Чеки;

Депозитные  и сберегательные сертификаты;

Коносамент;

Банковские  сберегательные книжки на предъявителя;

Акции.

     Работа  с большинством ценных бумаг, перечисленных  выше, относится к одному из видов  банковских услуг, оказываемых клиентам, а принципы деятельности банков на рынке ценных бумаг закреплены статьей 6 Федерального закона № 395-1 от 02.12.1990 г. «О банках и банковской деятельности».

     При работе с ценными бумагами банков необходимо всегда помнить, что средства, вкладываемые в такие ценные бумаги, не попадают под действие ФЗ № 177 от 23.12.2003г. «О страховании вкладов физических лиц в банках РФ», т.е. не защищены страховкой. Так, например, в соответствии со ст. 5 п.2 этого же закона не подлежат страхованию денежные средства, размещенные физическими лицами в банковские вклады на предъявителя, в том числе удостоверенные сберегательными сертификатами и (или) сберегательными книжками на предъявителя.

     Большинство видов ценных бумаг (документарных), как правило, оформляются на типовых  бланках строгой отчетности и  должны содержать установленные  соответствующими законами обязательные реквизиты, в состав которых входят такие как:

Наименование  ценной бумаги;

Дата  оформления ценной бумаги (внесения средств);

Полное  наименование и место нахождения юридического лица – эмитента;

Номинальная стоимость ценной бумаги;

Имя держателя (владельца), только для именной ценной бумаги;

Срок платежа (востребования) суммы.

     Вид доходности ценной бумаги – процентные, в которых указывается процентная ставка и сумма причитающихся  процентов; дисконтные; беспроцентные.

     Другие  реквизиты, зависящие от вида и предназначения ценной бумаги. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Облигация. 

    Акционерное общество имеет право финансировать  свою деятельность не только за счет выпуска  акций, но и за счет размещения облигаций.

    Облигация является эмиссионной ценной бумагой, закрепляющей права ее держателя на получение от эмитента (лицо, выпустившее ценную бумагу) в предусмотренный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может предусматривать и иные имущественные права ее держателя, если это не противоречит законодательству РФ.

    Первичное размещение облигаций возможно по цене, которая отличается от номинальной стоимости. Покупатель приобретает такую облигацию с дисконтом, т.е. со скидкой. Сумма скидки, составляющая разницу между номинальной ценой и ценой покупки облигации, выплачивается владельцу по окончании срока облигации, в момент ее погашения. Она представляет собой своего рода выплату процента по такой облигации.

    Облигации выпускаются в форме займа  капитала, и покупатель облигации выступает как кредитор, получая проценты на вложенный капитал в определенные заранее сроки, а по истечении срока облигации - ее номинальную стоимость.

     Капитал, мобилизованный за счет выпуска корпоративных  облигаций, акционерным капиталом не становится. Облигации выпускаются с целью привлечения средств для решения текущих и перспективных задач акционерного общества. Владелец облигаций не имеет права голоса, не участвует в собрании акционеров, не принимает участия в управлении обществом.

     Размещаются облигации в соответствии с решением Совета директоров общества. В решении  о выпуске облигаций должны быть четко сформулированы и определены не только условия их выпуска (тип долгового обязательства, номинальная стоимость, обусловленный процент от номинала и т.д.), но и форма, сроки и условия погашения облигаций.

     Облигации в соответствии с решением об их выпуске могут погашаться как в денежной форме, так и имуществом. Погашаются облигации либо единовременно, либо в определенные сроки по сериям. В случае недостатка у акционерного общества прибыли облигации погашаются из резервного фонда, создаваемого в размере, предусмотренном обществом, но не менее 15 его уставного капитала. Фонд формируется из чистой прибыли акционерного общества путем ежегодных отчислений в размере не менее 5.

     Облигации могут быть именными и на предъявителя.

     При выпуске именных облигаций акционерное общество обязано вести реестр владельцев облигаций. Если такая облигация потеряна, общество возобновляет ее за определенную плату.

     При выпуске облигаций на предъявителя общество не ведет реестр владельцев облигаций, и их имена не регистрируются эмитентом. Облигация на предъявителя имеет, как правило, купонный лист, состоящий из нескольких купонов, на основании которых производится выплата процентов.

По способу  выплаты дохода различают:

• облигации  с фиксированным доходом, т.е. установленным заранее процентом, рассчитываемым как часть номинальной стоимости облигации;

• облигации  с плавающим процентом, доход по которым изменяется в зависимости от изменения ставок денежного рынка;

• облигации  с нулевым купоном (реализуются  с дисконтом любой глубины против номинала и погашаются по номиналу в конце срока)

     Оплата  процентов по облигациям может производиться как в денежной форме, так и в форме ценных бумаг, в форме имущества.

     Датой погашения облигации считается  день, когда акционерное общество возвращает владельцу облигации сумму, равную номиналу облигации, выплатив предусмотренные проценты по ней.

     Корпоративные облигации отличаются многообразием.

     Закладная облигация, выпускаемая акционерным обществом, обеспечивается имуществом эмитента. Такая облигация является юридическим документом, подтверждающим, что эмитент заложил под свой долг имущество. Она предусматривает право владельца облигации на часть имущества в случае невыполнения эмитентом своих обязательств и при ликвидации общества. По закладным облигациям, называемым облигациями под первый заклад, имущественные претензии удовлетворяются в первую очередь. Их еще называют старшими ценными бумагами общества.

Кроме облигаций под первый заклад существуют:

• закладные  корпоративные облигации под  второй заклад Претензии по ним подлежат удовлетворению после расчетов с  владельцами облигации первого  заклада. Второзакладные облигации (более низкого качества по сравнению с облигациями первого заклада) обеспечивают более высокий процент, чем старшие ценные бумаги;

• облигации  под заклад финансовых активов общества. Данный вид облигаций обеспечивается не имуществом, а ценными бумагами принадлежащими обществу.

     Выкупной  фонд предназначается для выкупа части облигационного займа на рынке  по заранее установленной цене (или  ниже ее, если такое возможно).

     Отзывные  облигации предусматривают возможность  их досрочного погашения по желанию  владельцев. При этом решением о выпуске облигаций определяются стоимость погашения и срок, не ранее которого облигации могут быть предъявлены к погашению досрочно.

     Безотзывные облигации погашаются в установленный  обществом срок погашения по номиналу, т.е. в размере той денежной суммы, которая обозначена на лицевой стороне облигации.

     Корпоративные акции и облигации, имея существенные различия, как два класса ценных бумаг, тесно связаны между собой. Они могут взаимно обмениваться, что делает их универсальными финансовыми  инструментами, удобными для многих организаций.

     Корпоративные облигации делятся на конвертируемые и неконвертируемые.

     Конвертируемые  облигации, как и конвертируемые привилегированные акции, подлежат обмену. Они дают право владельцу  облигаций обменять их на акции этого  же эмитента по определенной цене и в обусловленный срок, что делает их более привлекательными для инвесторов. Общество, в свою очередь, не имеет права размещать конвертируемые облигации, если количество объявленных акций определенных категорий и типов меньше того количества акций, право на приобретение которых предоставляют такие облигации.

     Владельцы неконвертируемых облигаций подобным правом покупки акций не обладают.

     Надежность  и доходность корпоративных облигаций  можно определить, учитывая их рейтинг. (Рейтинг - оценка инвестиционных качеств облигаций с помощью расчетов определенных коэффициентов.)

     Рейтинги  корпоративных облигаций служат надежным ориентиром не только при  приобретении, но и при дальнейшем владении этими ценными бумагами. По ранее размещенным займам независимые организации регулярно пересматривают показатели оценки инвестиционных качеств облигаций, что влияет на их привлекательность для инвесторов.

     В России рынок корпоративных облигаций находится в стадии развития.

     Для российского корпоративного рынка ценных бумаг в целях преодоления кризисного состояния наибольшее предпочтение имеет использование предприятиями облигационных займов. Оно дает эмитентам возможность привлечения инвестиций для финансирования оборотных средств и на этой базе последующего расширения основного капитала в ряде случаев на более льготных условиях по сравнению, как с получением банковских кредитов, так и с выпуском акций. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Вексель. 

     Вексель – это ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное долговое одностороннее обязательство векселедателя (банка) уплатить при наступлении срока определенную сумму денежных средств векселедержателю (владельцу векселя).

Вексель как кредитно-расчетный инструмент.

     Вексель, как инструмент кредитно-расчетных отношений явился результатом многовекового развития товарно-денежного хозяйства.

     Его появление было связано с необходимостью перевода денег из одной местности  в другую, а так же при обмене монет, имеющих хождение в одной  местности, на валюту другого государства.

Три участника вексельных отношений:

1) ремитент (векселедержатель) – владелец векселя,  имеющий право на платеж по  векселю. 

2) трассант (векселедатель) – лицо, выдавшее вексель.

3) трассат  (плательщик).

     Отношение этих трех сторон оформлялось документом (траттом), который служил, с одной стороны, удостоверением личности ремитента, как лица, которому в определенном месте должен быть произведен платеж, с другой же стороны - он имел доказательства его права требования.

     В процессе обращения вексель передается от одного держателя к другому с помощью передаточной надписи (индоссамента). Каждый индоссант, так же, как и ремитент, несет ответственность за акцепт и платеж по векселю.

     Посредством векселя, как расчетно-кредитного инструмента  можно гасить взаимные долги по цепочке дебиторов и кредиторов, спасать оборотные средства, обеспечивать целевое использование кредита и т.д.

     Вексель, являясь средством оформления кредита  в товарной форме, способствует увеличению скорости оборота, уменьшению потребности в кредитных ресурсах и денежных средствах в целом, позволяет хозяйственным субъектам использовать денежные средства в собственных целях.

Сущность  векселя как финансового инструмента.

     Вексель выполняет две главные функции: кредитную и расчетную.

     Рассмотрим  расчетную функцию векселя. В  сущности, позволяя векселедателю рассчитываться, выпускать векселя в обращение, вексель выступает как средство расчетов, т.е. заменяет деньги, важнейшей  функцией которых является то, что  они могут быть средством обращения.

     Второй  функцией денег является выступление  их мерой стоимости. Общество считает  удобным использование денежной единицы в качестве масштаба для  соизмерения относительной ценности благ и ресурсов.

     Это имеет очевидные преимущества. Благодаря  денежной системе нам надо выражать цену каждого продукта через другие продукты. И снова вексель являет собой следующую ступень: он аккумулирует в себе эту функцию денег, выражая собой стоимость того или иного товара в денежном выражении, но избавляя нас от процесса пересчета, перевода, хранения денег, являясь универсальным средством платежа.

     Вексель помогает не только вести расчеты, но и обменивать деньги. Средство обмена – самая древняя функция векселя.

     Следующая функция денег – деньги как  средство накопления, сохраняемый после продажи товаров и услуг, и обеспечивающий его владельцу покупательную способность в будущем. Вексель полностью выполняет и эту функцию. Он сохраняет деньги векселедателю, позволяя вместо наличных денег выпускать вексель, а наличные деньги использовать в обороте, наращивая капитал, т.е. снова вексель более приемлем и выгоден – он является не только средством сохранения денег, но и способствует их приумножению.

     Вексель выступает как деньги, помогает отсрочить платеж, вместе с ним и уплату налогов. На базе вексельного оборота возникают кредитные деньги, выпускаемые банком – эмиссионером и поддерживаемые его авторитетом.

     Деньги  должны работать. А средством расчета, мерой стоимости и средством  накопления с успехом выступает  вексель.

Классификация векселей.

     Класс векселей достаточно многообразен, они  отличаются по эмитенту, обслуживаемым  сделкам и субъекту, получаемому  оплату.

По признаку эмитента различают:

- казначейские  векселя – краткосрочные долговые  обязательства, выпускаемые правительством страны обычно при посредничестве Центрального банка со сроком погашения, как правило, от 90 до 180 дней;

- частные  векселя – эмитируются корпорациями, финансовыми группами, коммерческими  банками. 

     Вексель может обслуживать чисто финансовые и товарные сделки. Финансовый вексель отражает отношение займа денег векселедателем у векселедержателя под определенные проценты. Посредством финансового векселя осуществляется выдача кредита, перечисление в бюджет налогов, получение бюджетного финансирования, заработной платы, обмен валюты и т.п.

Разновидностями этого финансового векселя являются:

- дружеский  вексель – выдается одним лицом  другому без намерения векселедателя  произвести по нему платеж, а  лишь с целью изыскания денежных  средств путем взаимного учета этих векселей в банке. Обычно дружескими векселями (на равные суммы, сроки) встречно обмениваются два реальных лица, находящиеся в доверительных отношениях, для того, чтобы потом учесть или отдать под залог в банке, получив под него реальные деньги, или совершить платеж за товары.

- бронзовый  вексель – это вексель, за  которым не стоит реальная  сделка, нет никакого реального  финансового обстоятельства, при  этом хотя бы одно лицо, участвующее  в сделке является вымышленным.  Цель такого векселя – получить  под него деньги в банке либо использовать для погашения долгов по реальным товарным сделкам или финансовым обязательствам.

     Бронзовые и дружеские векселя возникают  при затруднительном финансовом положении "кредитора" или при  проведении им мошеннической операции. Такие векселя фальсифицируют денежный оборот, провоцируя налоговые неплатежи.