Ценные бумаги и их роль в механизме трансформации сбережений в инвестиции

Содержание 

1. Введение……………………………………………………………………3
2. Понятие и классификация ценных бумаг. Их свойства…………………3
3. Виды ценных бумаг………………………………………………………..6
1. Долевые ценные бумаги…………………………………………....6

3.1.1 Акции…………………………………………………………..6

3.1.2 Паи паевых инвестиционных фондов………………………..8

2. Долговые ценные бумаги…………………………………………..8

3.2.1 Облигации………………………………………………...……8

3.2.2 Вексель………………………………………………………..11

3.2.3 Банковские  сберегательные и депозитные  сертификаты….14

3.2.4 Закладная……………………………………………………..15

3.2.5 Ипотечный сертификат участия………………………….....16

3.2.6 Чек…………………………………………………………….16

3. Товарораспорядительные ценные бумаги…………………….…17

3.3.1 Складские свидетельства………………………………..…..17

3.3.2 Коносамент………………………………………………..….18

4. Фондовая биржа………………………………………………………………19

              4.1 Структура и функции фондовой биржи…………….…………….19

              4.2 Основные операции и сделки на бирже…………………………. 23

5. Инвестиционные  фонды……………………………………………………...26

6. Особенности портфельного инвестирования……………………………….28

              6.1 Стратегии управления портфелем ценных бумаг…………..……30

7. Регулирование  рынка ценных бумаг……………………………………..….32

              7.1 Государственное регулирование………………………………….32

              7.2 Саморегулирование………………………………………………...33

8. Основные тенденции развития рынка ценных бумаг в России……………34

9. Заключение…………………………………………………………………….36

10. Список используемой литературы………………………………………….37 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Введение

Ценные бумаги известны с позднего Средневековья. В результате географических открытий заметно расширились горизонты международной торговли, и предпринимателям потребовались крупные суммы, чтобы использовать новые возможности. Более того, расходы по освоению заморских рынков сбыта и источников сырья оказались не по плечу отдельным лицам, результатом чего явилось возникновение акционерных обществ – английских и голландских компаний по торговле с Ост-Индией, компаний Гудзонова залива, которые и стали первыми крупными эмитентами ценных бумаг. В 16-17 веках в Англии акционерные общества создавались также для финансирования угля, дренажных и иных капиталоемких работ. В 1773 г. Появилась первая в мире Лондонская фондовая биржа, что способствовало развитию промышленности и торговли. В 60-х годах 19 века в Германии появились универсальные инвестиционные банки, взявшие на себя весь комплекс посреднических операций с ценными бумагами в интересах прежде всего тяжелой индустрии. Именно из Германии и в меньшей мере из Франции пришел брокерский бизнес в Россию. 

Переход нашей  страны к рыночной экономике определил собой начало нового этапа

в развитии рынка  ценных бумаг. В настоящее время  в обществе сформировалось

устойчивая потребность  в знаниях в области ценных бумаг, рынка ценных бумаг.

Возникновение и обращение капитала, представленного  в ценных бумагах, тесно

связанно с  функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором

происходит купля-продажа  материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг

(фондовых активов)  происходит как бы раздвоение  капитала. С одной стороны,

существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с

другой - его  отражение в ценных бумагах.

Особую значимость выбранная тема приобретает в связи с тем, что понятие

о ценной бумаге и рынке   ценных бумаг, по сути, был воссоздано заново. Его

появление –  логическое продолжение процесса приватизации, а также организации и

функционирования  бирж и биржевой торговли в России.

Рынок ценных бумаг  является составной частью финансового  рынка, входящего в

государственную систему экономических отношений.   Порядок создания и

функционирования  ценной бумаги   определяется правилами  российского

законодательства. 

2. Понятие и  классификация ценных бумаг. Их свойства.

Ценная бумага – это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной  формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении (ст. 142 ГК РФ).

Таким образом, ценная бумага представляет собой документ, закрепляющий определенные права (стандартизированные  для каждого вида ценных бумаг), требовать осуществление которых возможно только при предъявлении ценной бумаги. Следует различать два вида прав, связанных с ценными бумагами. С одной стороны, ценная бумага является имуществом (вещью), объектом сделок и на нее могут возникать права собственности или иные вещные права (хозяйственного ведения, оперативного управления), это так называемое право на бумагу (эмитенту-должнику). С другой стороны, из владения ценной бумагой могут вытекать различные права (например, право на часть дохода организации), это так называемое право из бумаги. Ценные бумаги как объекты гражданских прав имеют свободный характер перехода от одного лица к другому в порядке универсального правопреемства и не ограничены и обороте.

Целям внешней  и внутренней сопоставимости элементов рынка ценных бумаг при проведении научно-практических исследований служит классификация ценных бумаг. Разделение всех видов ценных бумаг на группы осуществляется в соответствии с объективными классификационными признаками. Классификация не только конкретизирует структуру ценных бумаг, но и выявляет проблемные связи между их различными типами, обеспечивает проведение более точной идентификации каждой ценной бумаги, определяет её место среди других, а также устанавливает возможности и ограничения. Классификация ценных бумаг по составным признакам дана в Таблице 1. Из приведенного в таблице перечня ценных бумаг видно, что в него входят разнотипные инструменты, соответствующие характеру ресурсов, права на которые они выражают.

Ценные бумаги выступают как экономическая и юридическая категория.

Таблица 1

Классификация ценных бумаг 

Как юридическая  категория ценная бумага удостоверяет право владения ценной бумагой, закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению, и определяет право управления. Как экономическая категория ценная бумага обладает определенными качествами: ликвидностью, обращаемостью, серийностью, рыночным характером, стандартностью, доходностью, участием в гражданском обороте.

Фундаментальные свойства ценных бумаг – обращаемость, ликвидность и риск.

Обращаемость – это способность ценной бумаги покупаться и продаваться на рынке, а также во многих случаях выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров.

Ликвидность — способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства (в наличной или безналичной форме) без существенных потерь для держателя, при небольших колебаниях рыночной стоимости и издержках на реализацию.

Риск — возможность потерь, связанных с инвестициями в ценные бумаги.

Принять наиболее правильное решение при таком широком спектре ценных бумаг как инвесторам, так индивидуальным покупателям помогают посредники, в соответствии с целями инвесторов осуществляющие тщательное изучение рынка. Основными целями инвесторов являются: безопасность, доходность, рост и ликвидность вложений. Свойства различных типов ценных бумаг по основным инвестиционным целям отражены в Таблице 2.

Таблица 2

Свойства  ценных бумаг 

Как видим, ни одна ценная бумага не обладает всеми перечисленными выше свойствами, так что компромисс между инвестиционными целями неизбежен. Если ценные бумаги надежны, то доходность будет низкой. Если перспектива роста капитала отчетлива, то возникает  спрос, который повысит цену и понизит доходность. 

3. Виды ценных бумаг

К ценным бумагам  относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и  сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые Законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Долевые ценные бумаги 

Акции.

В соответствии со ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг  акция является эмиссионной именной  ценной бумагой, выпуск которой допускается только в бездокументарной форме (в виде записи на счетах депо). Виды акций приведены в Таблице 3.

Таблица 3

Виды  акций 
 

Важными и фундаментальными характеристиками акций являются следующие:

• акция – эмиссионная ценная бумага;

• акция имеет номинал (нарицательную стоимость);

• номинальная стоимость всех обыкновенных акций акционерного общества и привилегированных акций одного типа должна быть одинаковой;

• сумма номинальных стоимостей всех размещенных акций составляет уставный капитал акционерного общества;

• при учреждении акционерного общества оплата акций учредителями производится по цене не ниже номинала;

• акция представляет титул собственности на имущество  акционерного общества и не имеет срока погашения (бессрочная ценная бумага);

• инвестирование средств в акции представляет возникновение ограниченной ответственности  акционера его долей в уставном капитале общества;

• допускается  образование дробных акций, предоставляющих  ее владельцу права, соответствующие той части целой акции, которую она составляет;

• права, удостоверенные акцией, неотделимы от самой акции  и не могут передаваться по отдельности.

Особенности размещения дополнительных акций по открытой подписке и среди акционеров данного акционерного общества состоят в следующем;

• цена акций  не может быть ниже их номинальной  стоимости;

• при размещении среди акционеров данного акционерного общества им может быть предоставлено право преимущественного приобретения по цене ниже цены размещения другим лицам на величину до 10%.

Эмитентом акций  может быть коммерческая организация  в форме открытого или закрытого акционерного общества, уставный капитал которой разделен на определенное количество акций, удостоверяющих права их владельцев.

В открытом акционерном обществе количество акционеров не ограничено. Оно может размещать акции по открытой и закрытой подписке. Закрытая подписка осуществляется при учреждении акционерного общества и в иных случаях, которые не противоречат Закону об акционерных обществах и уставу компании.

Закрытое  акционерное общество может иметь не более 50 владельцев акций. Акции в таком обществе размещаются среди акционеров только по закрытой подписке. В случае превышения указанной численности владельцев акций закрытое акционерное общество должно быть в течение года преобразовано в открытое акционерное общество.

Если в открытом акционерном обществе акционеры  и само общество не имеют преимуществ при покупке акций данного общества, продаваемых другими акционерами, то акционерам закрытого акционерного общества предоставляется преимущественное право их приобретения в соответствии с процедурой, предусмотренной Законом об акционерных обществах.

Акции подразделяются на размещенные и объявленные (Таблица 4).

Таблица 4

Акции размещенные и  объявленные 

Наличие в уставе объявленных акций позволяет  совету директоров без созыва общего собрания акционеров разместить разрешенное их количество среди инвесторов в случае, если акционеры общества наделили совет директоров правом принимать решение об увеличении уставного капитала. 

Паи паевых инвестиционных фондов.

В соответствии с Законом об инвестиционных фондах пай инвестиционного паевого фонда (ПИФа) является именной (неэмиссионной) бездокументарной ценной бумагой, удостоверяющей следующие одинаковые права его владельца:

• на долю в общей  собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд в соответствии с количеством принадлежащих ему паев;

• требования от управляющей компании надлежащего  доверительного управления паевым инвестиционным фондом;

• на получение  денежной компенсации при прекращении  договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого фонда (прекращении Функционирования паевого инвестиционного фонда).

Пай инвестиционного  паевого фонда не имеет номинальной  стоимости. Количество инвестиционных паев, принадлежащих одному владельцу, может выражаться дробным числом.

Инвестиционные  паи не могут использоваться в  качестве базового актива при выпуске производных финансовых инструментов.

Особенностью  паев закрытых паевых инвестиционных фондов является то, что они предоставляют следующие дополнительные права их владельцам, если это предусмотрено правилами этого фонда:

• участвовать  в общем собрании владельцев инвестиционных паев;

• получать доход от доверительного управления;             

• продать свой пай на биржевом или внебиржевом  рынке.          

 Учет прав на инвестиционные паи осуществляется на лицевых

счетах в реестре  владельцев инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда или на счете депо депозитария, которым в реестре владельцев инвестиционных паев открываются лицевые счета номинальных держателей, если это предусмотрено правилами доверительного управления паевым фондом.

В доверительное управление могут передаваться;                

• в открытых и интервальных паевых инвестиционных фондах только денежные средства;                                                                  

• в закрытых паевых инвестиционных фондах — не только денежные средства, но и иное имущество, предусмотренное инвестиционной декларацией.                                                                                 

Владелец пая  паевого инвестиционного фонда может получить прибыль только за счет прироста курсовой стоимости пая, которая определяется в момент его выкупа управляющей компанией путем деления стоимости чистых активов фонда на количество паев, находящихся в обращении. 

Долговые  ценные бумаги. 
 

Облигации.

В соответствии со ст. 816 ГК РФ договор займа может быть заключен путем выпуска и продажи облигаций. Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право её держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигаций или иного имущественного эквивалентна; фиксированного в ней процента от номинальной стоимости либо иные имущественные права. Отличительные черты облигаций отражены в Таблице 5. 
 

Таблица 5

Сравнительная характеристика облигаций  и акций.

В соответствии со ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг  облигации являются эмиссионными ценными  бумагами, которые вправе эмитировать  акционерные общества и другие коммерческие организации, а также государство  в лице федеральных органов власти, субъектов федерации и муниципальных образований.

Корпоративные облигации могут выпускаться именными и на предъявителя.

Именные облигации  эмитируются только в бездокументарной форме, при выпуске которых эмитент  должен вести реестр их владельцев, а облигации на предъявителя выпускаются в документарной форме.

Законодательством установлены следующие ограничения  на выпуск облигаций акционерными обществами:

• суммарная стоимость эмитированных облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества или величину обеспечения, предоставленного эмитенту на эти цели третьими лицами;

• выпуск не допускается до полной оплаты уставного капитала;

• выпуск без обеспечения возможет не ранее третьего года существования общества при условии надлежащего утверждения годовых бухгалтерских балансов за предшествующие годы;

• количество размещенных конвертируемых облигаций не должно превышать число объявленных акций, в которые уставом акционерного общества планируется их конвертировать.

Исполнение обязательств по эмитируемым облигациям может обеспечиваться:

• залогом (облигации с залоговым обеспечением);

• поручительством третьей стороны;

• банковской гарантией;

• государственной или муниципальной гарантией.

Облигации с ипотечным покрытием. В соответствии со ст. 2 Закона об ипотечных ценных бумагах под облигациями с ипотечным покрытием понимаются облигации, исполнение по которым обеспечивается залогом ипотечного покрытия. Такие облигации представляют разновидность облигаций с обеспечением, где видом обеспечения является залог.

Облигации с  ипотечным покрытием являются эмиссионными ценными бумагами. Они могут выпускаться:

• в документарной  и бездокументарной форме;

• именными и  на предъявителя;

• на срок от 1 до 40 лет, но не превышающий длительность срока по договору ипотеки;

• свободно обращаются на вторичном рынке.