Ценные бумаги и их виды. 2

 

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

Томский государственный университет

(ГОУВПО  ТГУ) 
 
 

Кафедра финансов 
 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

по  дисциплине «Финансы» 

Тема: «Ценные бумаги и их виды». 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                                                                                
 
 
 
 
 
 
 
 

Томск 2010 
 
 
 
 
 
 

                                                                                                     

                                              

                            План курсовой работы: 

                       Тема « Ценные бумаги и их виды». 

                                        Содержание: 

        Введение…………………………………………………...…………….….2

         1. Понятие и сущность ценной бумаги …………………………………4

         2. Виды ценных бумаг……………………………………………...…….13

         2.1.Долговые ценные бумаги …………………………...………………13      

         2.2.Долевые ценные бумаги…………….. ……………………………...19

         2.3.Вкладные ценные бумаги………………………...…………………22

         2.4.Запродажные ценные бумаги……………………...………………..25

         2.5. Товарораспределительные ценные бумаги……………………...…..23 

         3.Современное состояние  рынка ценных бумаг  в России…………..29

        Заключение………………………………………………………………...32

        Список использованной литературы………………….……………….34 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                                   Введение.

Переход нашей страны к рыночной экономике  определил собой начало нового этапа в развитии рынка ценных бумаг. В настоящее время в обществе сформировалась устойчивая потребность в знаниях в области ценных бумаг, рынка ценных бумаг.

Возникновение и обращение капитала, представленного  в ценных бумагах, тесно связано с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов.

С появлением ценных бумаг происходит как бы раздвоение капитала.

С одной  стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах.

Особую  значимость выбранная тема приобретает  в связи с тем, что понятие

о ценной бумаге и рынке  ценных бумаг, по сути, было воссоздано заново.

Его появление – логическое продолжение процесса приватизации, а также организации и функционирования бирж и биржевой торговли в России.

Рынок ценных бумаг является составной  частью финансового рынка, входящего  в государственную систему экономических отношений.  

Порядок создания и функционирования ценной бумаги определяется правилами российского законодательства.

     Целью данной курсовой работы  является изучение сущности и назначения

ценных  бумаг, их организации и функционирования, а также изучение экономических взаимоотношений хозяйствующих субъектов посредством ценных бумаг.

Исходя  из цели написания  курсовой работы, определился ряд взаимосвязанных задач:

- ознакомиться с видами ценных бумаг и дать им краткую характеристику;

- проанализировать имеющуюся классификацию ценных бумаг;

- рассмотреть и проанализировать современное состояние рынка ценных бумаг РФ.

Основными методологическими источниками данной курсовой работы стали

законодательные акты и теоретические разработки,  статьи отечественных

экономистов, таких как:

Смоленчук Ф., Ротко С.В., Тимошенко Д.А., Коршунова  Ж.В., Юрова Н.Г., Кириллова А.В.

Содержание  работы представлено в 3 главах:

В первой главе  проведено изучение понятия и сущности ценной бумаги,

Во второй главе  подробно охарактеризованы ценные бумаги по их видам, даны сравнительные характеристики, выявлены черты сходства и различия.

В третьей главе  рассмотрена динамика развития российского  рынка ценных бумаг.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                  
 
 
 
 
 
 
 

                              1.Понятие  и  сущность ценной  бумаги.

Специфическим объектом торговли на фондовом рынке являются ценные бумаги. Рынок ценных бумаг, или фондовый рынок, охватывает как отношения займа, так и отношения совладения, возникающие через выпуск (эмиссию) специальных документов – ценных бумаг. Посредством рынка ценных бумаг эмитенты привлекают необходимые им средства, выпуская и продавая инвесторам свои ценные бумаги. Имеется большое разнообразие ценных бумаг, обладающих различными свойствами и назначением, что затрудняет формулировку достаточно общего определения этого понятия. Поэтому существует несколько определений ценной бумаги, в которых, как правило, делается акцент на каких-то их качествах или функциях.

«Ценные бумаги характеризуются как движимые вещи, признаются объектами купли-продажи, хранения, залога и имущественных  сделок, совершаемых с объектами права собственности».1

Ценная  бумага есть документ, удостоверяющий субъективное гражданское право, для  осуществления которого необходимо предъявление этого документа. Это определение, которое восходит к Brunner H.2.

И, наконец, Гражданский Кодекс Российской Федерации трактует этот термин так: «Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении»3.

По мнению А.В.Кирилловой, аспиранта кафедры гражданского права Юридического института Дальневосточного государственного университета, «ценные бумаги – это неотъемлемая часть экономических отношений, между участниками которых с помощью таких бумаг оформляется займ, удостоверяются права на определённый товар, что также даёт право распоряжаться им, в том числе и в качестве предмета залога»4.

Ценная  бумага – это прежде всего документ, являющийся носителем данных, свидетельствующих  о праве владельца на ценности и полномочия, закреплённые в ней. Следовательно, ценная бумага – деловая бумага, юридически подтверждающая материальные права её владельца. К бланкам ценных бумаг установлены определённые технические требования.

Во-первых, их необходимо надёжно защищать от подделок, поэтому печатное изображение, бумага, краска должны нести в себе элементы защиты. Как правило, бланки ценных бумаг имеют формат А4 или А5.

Во-вторых, бланки ценных бумаг должны содержать  соответствующие реквизиты.

Производство  бланков ценных бумаг является лицензируемым видом деятельности. Лицензия на производство бланков ценных бумаг выдаётся Федеральной налоговой службой сроком на пять лет.5

Ценные  бумаги выполняют несколько функций.

Функция передач состоит в том, что  с переходом собственности на ценную бумагу передаётся право, закреплённое в ней. Ценные бумаги на предъявителя передаются другому лицу путём их вручения согласно принципам вещного права (п.1 ст146 ГК РФ)6.

Права по ордерной ценной бумаге передаются путём совершения на этой бумаге передаточной надписи – индоссамента.

Функция гарантии означает, что полученное в связи с приобретением ценной бумаги право имеет такое содержание, которое указано в документе, и что не могут быть выдвинуты  претензии, не имеющие отношения  к самой ценной бумаге.

Функция легитимации. Заключается в том, что владелец может осуществить  право, выраженное в ценной бумаге, только после её предъявления. Для  ценной бумаги на предъявителя необходимо лишь её предъявление. Обладатель именной  ценной бумаги должен быть легитимирован в соответствии с формой, устанавливаемой законом для данного вида бумаг, то есть в документе указывается субъект права, и его имя заносится в специальный реестр акционерного общества.7

Предъявительские  ценные бумаги подчиняются действию принципа: «право из бумаги следует праву на бумагу». Стало быть, для того, чтобы приобрести право из предъявительской бумаги, необходимо стать собственником бумаги. Приобретение права собственности на предъявительскую ценную бумагу опирается на договор о передаче бумаги в собственность, в фактический состав которого входит два элемента: 1)соглашение о переходе права собственности на бумагу, которое само по себе не является сделкой; 2) передача бумаги приобретателю. Указанный договор представляет собой абстрактную сделку. Опосредованное договором о передаче бумаги в собственность приобретение права собственности на предъявительскую бумагу является производным, так как оно основывается на праве отчуждателя, которое составляет предпосылку приобретения.

Имущественные права, удостоверяемые ценными бумагами, могут принимать форму отношений займа или отношений совладения (титула собственности), возникающих между владельцами ценных бумаг (инвесторами) и лицами, выпускающими ценные бумаги (эмитентами). Отношения займа имеют место, если привлекаемый капитал является заемным, т.е. подлежит возврату, а отношения совладения - если капитал привлекается в бессрочное пользование, а инвесторы при этом становятся совладельцами компании, выпустившей данные ценные бумаги.

С позиции  финансового анализа ценную бумагу удобнее рассматривать как

«законодательно признанное право на получение ожидаемых  в будущем доходов при конкретных условиях».

Так называемые фондовые (рыночные) ценные бумаги могут  самостоятельно обращаться на рынке, т.е. свободно переходить от одного владельца к другому после их продажи первым владельцам. Таким образом, рынок фондовых ценных бумаг можно разделить на две части: первичный рынок и вторичный рынок.

На первичном  рынке осуществляется первичное  размещение ценных бумаг, т.е. продажа ценных бумаг их первым  владельцам. На вторичном рынке осуществляется обращение фондовых ценных бумаг. Способность ценных бумаг свободно обращаться на рынке существенно отличает их от долговых обязательств, удостоверяющих отношения займа на РБК, и позволяет каждому участнику фондового рынка в зависимости от стоящих перед ним целей проводить различные операции с ценными бумагами.

Операция  с ценными бумагами – это законченное действие или последовательность действий с ценными бумагами и  (или)  денежными средствами на фондовом рынке для достижения поставленных целей.

Основными операциями с ценными бумагами являются их покупка и продажа.

Возможны  и другие операции: наследование, дарение, уступка прав и так далее.

Юридически  каждая операция оформляется путем заключения одной или нескольких сделок с ценными бумагами.

Сделка  с ценными бумагами – это взаимное соглашение, связанное с возникновением, прекращением или изменением имущественных прав, заложенных в ценных бумагах.

Самостоятельное обращение ценных бумаг предполагает наличие у них определенной собственности (цены). Существуют различные виды стоимостей ценных бумаг, например: номинальная, эмиссионная и рыночная стоимость (или курс).

Эмиссионная цена – это цена продажи эмиссионных ценных бумаг при их первичном размещении. Номинальная стоимость отражается в документах финансовой отчетности лица, выпустившего ценную бумагу, и служит базой для начисления процентного дохода по ценной бумаге, а также определения величины налоговых  платежей эмитентом ценных бумаг.

При размещении первых выпусков акций их эмиссионная цена не может быть меньше номинальной стоимости. Повторные выпуски акций размещаются по рыночным ценам акций того же эмитента, находящихся в обращении. Облигации могут продаваться при первичном размещении с «дисконтом», т.е. ниже номинальной стоимости.

Рыночные  цены или курсы, ценных бумаг – это цены, по которым они продаются и покупаются на вторичном рынке. Торговля ценными бумагами на рынках осуществляется обычно по системе двойного аукциона, т.е. посредством установления цен покупки и цен продажи на основе механизма спроса и предложения ценных бумаг.

В условиях динамично функционирующего фондового  рынка ценные бумаги обладают высокой ликвидностью. Под ликвидностью ценных бумаг понимается возможность их обращения в наличные деньги. Возможность продажи ценных бумаг по их текущей рыночной стоимости, в свою очередь, компенсирует отчасти риск инвестирования на более длительные сроки, чем сроки предоставления банковских ссуд.

На развитых фондовых рынках существует больше разнообразие фондовых ценных бумаг. Их можно классифицировать по следующим основным признакам:

-         тип выраженных в ценной бумаге  прав и отношений;

-         срок обращения;

-         статус лица, выпустившего ценную  бумагу;

-         форма существования;

-         способ реализации имущественных  прав;

-         процедура выпуска.

С точки  зрения финансового анализа наиболее важными являются такие признаки, от которых существенно зависят  доходность, риск, а также особенности налогообложения ценных бумаг. К ним относятся в первую очередь: типы выраженных в ценной бумаге имущественных прав, срок обращения, а также статус лица, выпустившего ценную бумагу. Дадим краткую характеристику основных видов ценных бумаг в соответствии с перечисленными признаками.

По типу  выраженных прав и отношений ценные бумаги делятся на долговые и

долевые. Долговые ценные бумаги выражают отношение займа и представляют собой долговые обязательства, гарантирующие их владельцам возврат денежных средств в установленный срок с оговоренной ставкой процентов.

Из определения  следует, что долговые ценные бумаги являются активами с

фиксированными  доходом и сроком обращения, которые  устанавливаются условиями выпуска ценных бумаг. По окончании срока обращения долговые ценные бумаги погашаются заемщиком, т.е. в дату погашения  лицо, выпустившее ценные бумаги, выкупает их, возвращая заемные средства владельцам. В течение срока обращения заемщик обязан выплачивать по ним проценты, если это оговорено условиями выпуска ценных бумаг. Невыплата процентов может быть основанием для признания его банкротом. Долговые ценные бумаги могут выпускаться субъектами с любой формой собственности. Основным видом долговых ценных бумаг являются облигации.

По сроку  обращения ценные бумаги делятся  на краткосрочные,

среднесрочные, долгосрочные долговые ценные бумаги и бессрочные долевые ценные бумаги.

Финансовый  рынок по сроку обращения активов  в свою очередь, разделяют на

денежный  рынок и рынок капиталов. Краткосрочные  ценные бумаги

с более  длительными сроками обращения относятся к рынку капиталов.

Краткосрочные ценные бумаги обычно выпускаются государством (краткосрочные облигации и казначейские векселя) и коммерческими банками (банковские векселя, депозитные и сберегательные сертификаты)

По статусу лица, выпустившего ценную бумагу, различают государственные,

муниципальные и частные (корпоративные) ценные бумаги.

Государственные ценные бумаги выпускаются от имени  правительства, несущего по ним ответственность  всем имуществом государства. Муниципальные ценные бумаги выпускаются от имени местных органов управления и имеют конкретное залоговое обеспечение в виде объектов муниципальной собственности. Государственные и муниципальные ценные бумаги являются долговыми обязательствами. С целью повышения привлекаемости для инвесторов по этим ценным бумагам могут устанавливаться льготы в налогообложении доходов.

Ценные  бумаги, выпускаемые всеми прочими  субъектами хозяйствования

(предприятиями,  организациями, акционерными обществами), относятся к частным (или корпоративным) ценным бумагам. Акционерные общества могут выпускать как акции, так и облигации.  Частные бумаги иных эмитентов представляют собой долговые обязательства с различными сроками погашения и схемами получения дохода.

При финансовом анализе учитываются также такие признаки, как форма

существования ценных бумаг, способ реализации имущественных  прав владельцев ценных бумаг и процедура выпуска ценных бумаг.

По форме  существования различают ценные бумаги в виде отпечатанные на бумаге бланков и в виде записей на счетах. Преимущественной формой на современных фондовых рынках является вторая.

В виде отпечатанных на бумаге бланков выпускаются, как правило, ценные

бумаги, требующие указания на бланках специальных  реквизитов, например

векселя и депозитные сертификаты. Ценные бумаги в виде записей на счетах

обычно  «хранятся» на специальных счетах депо компьютерных систем, открытых на имя владельцев в так называемых депозитариях (централизованных хранилищах) ценных бумаг, либо учитываются в специальных реестрах держателей ценных бумаг. Существование ценных бумаг в виде записей на счетах является более надежной формой, исключающей возможность утраты и подделки ценной бумаги.

Кроме того, такая форма при развитой инфраструктуре фондового рынка  позволяет повышать скорость совершения сделок с ценными бумагами, а также осуществлять контроль над ними. Независимо от формы существования ценных бумаг их владельцы получаются на руки, как правило, не сами бумаги, а документы (сертификаты, свидетельства и т.п.), подтверждающие право на владение ценными бумагами. Следует иметь в виду, что подобные сертификаты не дают имущественных прав, вытекающих из владения ценной бумагой, т.е. не являются ценной бумагой. По способу реализации имущественных прав владельцев различают ценные бумаги на предъявителя, именные и ордерные.

Для реализации имущественных прав, связанных с  владением ценной бумагой на предъявителя, достаточно ее предъявления. В случае именной ценной бумаги необходима регистрация имени владельца в реестре держателей ценных бумаг и на бланке сертификата ценной бумаги. Передача именной ценной бумаги другому владельцу отражается изменением соответствующей записи в реестре.

Ордерные ценные бумаги (например, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты КБ) – это долговые ценные бумаги, которые выпускаются в виде отпечатанных на бумаге бланков и предполагают возможность их передачи новому владельцу в соответствии с распоряжением прежнего владельца.

По процедуре  выпуска ценные бумаги делятся на эмиссионные и неэмиссионные.

Эмиссионные ценные бумаги (акции, облигации, депозитные и сберегательные

сертификаты) выпускаются единовременно в  большом количестве и имеют в  рамках одного выпуска одинаковые свойства. Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются отдельными экземплярами. 
 
 
 
 
 

                                           
 
 
 
 
 
 
 

                                         2. Виды ценных бумаг.

                                     2.1.Долговые ценные бумаги.

                                               Облигация.

В соответствии с ГК РФ в случаях, предусмотренных законом или иными правовыми актами, договор займа может быть заключён путём выпуска и продажи облигаций. Разные источники трактуют свои определения облигации:

«Облигация – это серийное долговое обязательство, в соответствии с которым заёмщик гарантирует кредитору выплату определённой суммы по истечении определённого срока и выплату ежегодного дохода в виде фиксированного или плавающего процента»8, «облигация – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право её владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента»9. Облигация может также предусматривать право владельца на  получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации, в отличие от акции, является процент и (или) дисконт.

Облигации имеют фиксированный срок обращения  и могут быть краткосрочными (от 1 до 5 лет), среднесрочными (от 5 до 12 лет) и долгосрочными (от 12 до 30 лет).

Указанные сроки являются типичными для  развитых фондовых рынков.

Сущность  облигаций состоит в том, что  они приносят своим владельцам доход  в виде фиксированного процента от нарицательной стоимости. Даже если этот процент изменяется (облигации  с плавающей ставкой), сами изменения носят строго определённый характер. Поэтому облигации называются ценными бумагами с фиксированным доходом.

Облигации имеют нарицательную (или номинальную), выкупную и рыночную цены. Номинальная  цена напечатана на самой облигации и служит базой для дальнейших пересчётов, а также при начислении процентов. По выкупной цене, которая может совпадать или не совпадать с номинальной, эмитент выкупает облигацию по истечении срока займа. Рыночная (курсовая) цена облигации определяется исходя из условий самого займа и ситуации, сложившейся в момент реализации на рынке облигаций.

По способам выплат купонного дохода облигации  делятся на :

  1. облигации с фиксированной купонной ставкой;
  2. облигации с плавающей купонной ставкой, когда размер процента по облигации непосредственно зависит от уровня ссудного процента, периодичность изменения купонной ставки колеблется от выпуска к выпуску;
  3. облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой, когда процесс изменения ставки дифференцирован по годам займа;
  4. облигации с нулевым  и мини-купоном. Это один из видов беспроцентных и малопроцентных облигаций. При выпуске облигаций с нулевым купоном эмиссионный курс устанавливается ниже номинальной цены, доход же по облигациям выплачивается при её погашении;
  5. облигации с оплатой по выбору;
  6. облигации смешанного типа.

Так же облигации классифицируются по способу  обеспечения, по типу обращения (возвратные, целевые, с сужением срока действия, с расширением срока действия, доходные, конвертируемые).

О предстоящем  выпуске облигаций заранее извещаются все участники корпорации. Извещение о выпуске облигаций должно быть сделано не позднее месяца до даты выпуска. Обычно облигации выпускаются на срок, не превышающий пяти лет и так же, как акции, подлежат обязательной государственной регистрации.

Облигации и акции имеют много общего. Их общность проявляется в том, что:

  1. они являются  массово эмитируемыми ценными бумагами;
  2. имеют ряд общих реквизитов, а также курс и балансовую стоимость;
  3. могут обращаться как на биржевом, так и на внебиржевом рынках;
  4. существует государственная система регистрации, контроля и регулирования их обращения;
  5. у них существует экс-дивидендный срок, когда покупатель не имеет права на получение по ним дохода;
  6. объём как акций, так и облигаций не может превышать уставного капитала.