Ценные бумаги, их виды и особенности обращения

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УО "БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ"

 

           

 

 

Кафедра денежного обращения, кредита и фондового рынка

 

                                                     

 

 

 

 КУРСОВАЯ РАБОТА

 

по дисциплине: Деньги. Кредит. Банки

на тему: Ценные бумаги, их виды и особенности обращения

 

 

 

 

 

 

 

Студентка

ФФБД, 2-й курс, ДФН                                                                            Г. Г. Степуль                                               

 

 

Руководитель

канд. экон. наук,                                                                                  М. Н. Авсейко

доцент                                                                                                                                                   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

МИНСК 2012

 

РЕФЕРАТ

Курсовая работа: 31 с., 2 табл., 20 источников.

 

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ, ФОНДОВАЯ БИРЖА, АНДЕРРАЙТИНГ, ПЕРВИЧНОЕ РАЗМЕЩЕНИЕ, ВТОРИЧНЫЙ ОБОРОТ, КАПИТАЛИЗАЦИЯ, ЦЕННАЯ БУМАГА, АКЦИЯ, ОБЛИГАЦИЯ, Листинг

 

Объект  исследования – ценные бумаги .

Предмет – обращение ценных бумаг на рынке Республики Беларусь.

Цель – определение проблем формирования рынка ценных бумаг в Республике Беларусь.

Методы  исследования: табличный, сравнительного анализа, группировок,  обобщения,  индукции, дедукции.

Исследования  разработки: изучены перспективные направления развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь, дана оценка функционирования рынка ценных бумаг.

Область возможного практического применения: фондовый рынок Республики Беларусь.

 

Автор работы  подтверждает, что приведенный  в ней расчётно-аналитический  материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературных и других источников теоретические, методологические и методические положения  и концепции сопровождаются ссылками на их авторов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                                                            _______________

                                                                                             (подпись студента) 
СОДЕРЖАНИЕ

Введение..............................................................................................................................4

1 Сущность и экономическая природа рынка ценных бумаг.........................................6

1.1 Понятие ценных бумаг.................................................................................................6

1.2 Классификация ценных бумаг.....................................................................................6

1.3 Структура рынка ценных бумаг..................................................................................8 1.4 Виды ценных бумаг и их характеристика………………………………................10 2 Рынок ценных бумаг в развитых  странах....................................................................14 2.1 Рынок ценных бумаг США…………………………………………………………14 2.2 Рынок ценных бумаг Японии………………………………………………………18 3 Особенности формирования и проблемы функционирования рынка ценных бумаг в Республике Беларусь.....................................................................................................23 3.1 Состояние рынка ценных бумаг в Республике Беларусь........................................23 3.2 Перспективы развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь...................25 Заключение .......................................................................................................................28 Список использованных источников..............................................................................30

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Одной из наиболее сложных сфер деятельности в условиях рыночной экономики является рынок ценных бумаг. Понятие «ценная бумага» существовало в экономике всегда, Однако в условиях административно-командной системы хозяйствования для экономических субъектов это понятие рассматривалось теоретически как безликая дефиниция» Этот термин приобрел реальное содержание и стал одним из наиболее часто употребляемых только с переходом к рынку»

Современный финансист, банкир или  просто экономист должен уметь пользоваться инструментами рынка ценных бумаг  и понимать их роль в экономическом прогрессе. Для того, чтобы полностью овладеть этим рыночным инструментарием, необходимо иметь четкое представление о процессах, происходящих на рынке ценных бумаг, о влиянии последнего на экономику страны в целом и на отдельные ее субъекты.

Рынок ценных бумаг — наиболее динамичный сегмент рынка капиталов. Через его инструменты осуществляются финансирование предприятий, отдельных инвестиционных и инновационных проектов, привлечение заемных средств государством и местными органами власти. Именно он обеспечивает перелив капиталов между отраслями и регионами, стимулирует развитие наиболее эффективных и нужных для страны отраслей и производств. Это определяет чрезвычайно важную роль грамотных специалистов в данной сфере деятельности и те высокие требования, которые к ним предъявляются.

Для понимания механизма функционирования рынка ценных бумаг особое значение приобретает знание сущности этого  рынка, тех процессов, которые на нем происходят, и места каждой ценной бумаги в торговом обороте. Рынок  ценных бумаг характеризуется множеством понятий, категорий, которые несвойственны  другим рынкам и не встречаются в  обыденной жизни.

Становление рынка ценных бумаг Республики Беларусь  обусловлено, с одной стороны, внедрением в экономические отношения акционерного капитала, а с другой - применением  различных механизмов фондового  рынка в целях мобилизации  свободных средств юридических  и физических лиц и перераспределения  их в сферы, наиболее эффективные  и нуждающиеся в дополнительном финансировании. Рассматривая  фондовый рынок Республики Беларусь, необходимо отметить, что его главными сегментами, обуславливающими необходимость его  формирования и развития, как в  зарубежных странах, являются акции  и облигации. Причем, если в существовании  рынка облигаций в первую очередь  заинтересовано государство (решая  путем выпуска и размещения государственных  облигаций проблему безинфляционного финансирования бюджета), то в формировании и развитии рынка акций более заинтересованы инвесторы и акционерные общества. Государство же путем правового закрепления порядка выпуска, размещения и обращения облигаций (в том числе при разгосударствлении и приватизации государственной собственности) предоставляет инвесторам альтернативный набор финансовых инструментов.   

  Рынок ценных бумаг нуждается  в сложной инфраструктуре,       состоящей из десятков элементов,  большинство из которых носит  критический для рынка характер. Своим существованием фондовый  рынок обязан ликвидности обращающихся  финансовых инструментов. Ликвидность  характеризует способность владельцев (покупателей) быстро продать  (купить) определенные ценные бумаги  и имеет обратную зависимость  по отношению к издержкам проводимых  операций. Чем выше ликвидность,  чем ниже издержки участников  рынка ценных бумаг, тем более  привлекательным является сам  рынок. Проблемы ликвидности ценных  бумаг, если они носят системный  характер, развиваются с молниеносной  скоростью. «Благодаря» той легкости, с которой рынок ценных бумаг  позволяет покупателям и продавцам  осуществлять операции с капиталом,  даже незначительное локальное  нарушение ликвидности может  привести к катастрофическим  последствиям. Именно поэтому главными  целями практически всех звеньев  инфраструктуры рынка ценных  бумаг являются повышение ликвидности  посредством увеличения прозрачности  совершаемых на рынке операций  и роста качества информационного  обеспечения, устранения информационного  искажения, предотвращения искажения  системных кризисов. Создать фондовый  рынок одновременно со всеми  необходимыми элементами и атрибутами  очень сложно. В уже созданной  части инфраструктуры белорусского  фондового рынка заметно преобладают  технические звенья, в то время  как информационные и аналитические  сферы развиты еще не в полной  мере. Безусловно, технический уровень  имеет очень большое значение, однако это всего лишь фундамент  для создания полноценного института  [1, с. 89].

   Рациональное использование привлекаемых инвестиций возможно при широком выборе инструментов фондового рынка, развитой системе биржевой и внебиржевой торговли ценными бумагами, налаженному учету, хранению и расчетам, надежной правовой защите инвесторов от необоснованного риска    [1, с. 43].

При написании курсовой работы ставилась цель: определить проблемы формирования рынка ценных бумаг в Республике Беларусь. Из этой цели вытекают следующие задачи:

1. Определить сущность и экономическую  природу рынка ценных бумаг;

2. Проанализировать состояние рынка  ценных бумаг в мире;

3. Изучить особенности формирования  и проблемы функционирования  рынка ценных бумаг в Республике  Беларусь.

Для определения целей и задач  нами были использованы следующие методы исследования: табличный метод и  метод сравнительного анализа, - в качестве дополнительных: методы индукции, дедукции и обобщения.

1 Сущность и экономическая природа рынка ценных бумаг

1.1 Понятие  ценных бумаг

Всем  известно, что в условиях рынка его участники вступают между собой в многочисленные отношения, включающие в себя передачу денег и товаров, предоставление различного рода услуг и многое другое. В этом смысле ценная бумага – это такая форма фиксации рыночных отношений  между участниками рынка, которая сама является объектом этих отношений. То есть заключение сделки или какого-нибудь соглашения состоит в передаче или купле-продаже ценной бумаги в обмен на деньги или товар.

Но  ценная бумага – это не деньги и  не товар. Её ценность в том, какие  права она предоставляет своему владельцу. Человек может обменять собственные деньги или товар  на ценную бумагу лишь в том случае, если он знает, что данная ценная бумага принесет ему не меньше выгоды, чем  его деньги или товар.

Определение ценной бумаги можно выразить следующим  образом.

Ценная  бумага – это форма существования  капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход [2, с. 9].

Существует  ещё одно определение, позволяющее  ещё больше вникнуть в её суть. Ценная бумага – это денежный документ, удостоверяющий имущественное право  или отношения займа владельца  документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ, дающий владельцу право на получение разового или регулярного дохода [3, с. 58]. В расширенном понимании ценная бумага – это любой документ, который продается и покупается по соответствующей цене.

Понятие ценной бумаги многогранно, поскольку сами экономические отношения, которые выражаются ею, очень сложны, к тому же они постоянно видоизменяются и развиваются, что находит свое выражение во все новых формах существования ценных бумаг.

 

 

1.2 Классификация ценных бумаг

Ценные  бумаги классифицируются на различные  типы по ряду оснований.

Существующие  в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса:

- основные  ценные бумаги – это ценные  бумаги, в основе которых лежат  имущественные права на какой-либо  актив (акции, облигации, векселя  и др.);

- производные  ценные бумаги – это бездокументарная  форма выражения имущественного  права на какой-либо ценовой  актив: фондовый индекс, ценная бумага, движимое имущество либо стандартизированные услуги, являющиеся предметом купли-продажи посредством производной ценной бумаги (фьючерсы, опционы и опционы эмитента).

1. В зависимости от условий выпуска:  эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги.

Эмиссионные ценные бумаги выпускаются обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны. К эмиссионным ценным бумагам относятся акции и облигации.

Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются поштучно или небольшими сериями.

2. По сроку существования ценные бумаги делятся на:

- срочные – это ценные бумаги, срок существования которых ограничен во времени по условиям их выпуска;

- бессрочные  – это ценные бумаги, для существования  которых не установлены ограничения  во времени по условиям их  выпуска.

Срочные ценные бумаги обычно делятся на три  вида:

- краткосрочные  – бумаги, имеющие срок обращения  до 1 года;

- среднесрочные  – бумаги, имеющие срок обращения  свыше 1 года в пределах до 5-10 лет;

- долгосрочные  – бумаги, имеющие срок обращения  свыше 10 лет. При этом верхняя граница здесь отсутствует.

3. По форме владения ценная бумага может быть:

- предъявительской, или ценной бумагой на предъявителя, права по которой принадлежат её предъявителю;

- именной – это ценная бумага, права по которой принадлежат названному в ней лицу.

Именная ценная бумага в зависимости от способа  передачи прав по ней подразделяется на два подвида:

- простая  именная ценная бумага – это  именная ценная бумага, передача  прав по которой осуществляется  по договору цессии;

- ордерная  ценная бумага - это именная ценная бумага, передача прав по которой осуществляется путем совершения на ней передаточной надписи – индоссамента [4, с. 81].

4. По юридической форме существования  ценные бумаги делятся на:

- документарные – это ценные бумаги, выпускаемые в форме документа;

- бездокументарные – это ценные бумаги, существующие в виде записей на материальных носителях, порядок существования которых регулируется государством.

5. По юридическому виду эмитента ценных бумаг бывают:

- государственные  – это ценные бумаги, эмитентом  которых является государство  в лице уполномоченных на то  его органов;

- корпоративные  – это ценные бумаги, эмитенты  которых коммерческие организации.

6. С точки зрения степени свободы  обращения встречаются:

- рыночные  – это ценные бумаги, которые  обладают полной свободой обращения;

- нерыночные  – это ценные бумаги, которые  имеют ограничения или запрет  на передачу путем купли-продажи.

Кроме того, в системе фондового рынка  ценные бумаги могут классифицироваться и по другим признакам:

а) в зависимости от национальной принадлежности: национальные и иностранные;

б) с учетом уровня риска: безрисковые и рисковые;

в) в зависимости от механизма выплаты  доходов: с фиксированным и изменяющимся (плавающим) доходом [5, с. 93].

 

1.3 Структура рынка ценных бумаг

Необходимость реализации собственных функций предъявляет определенные требования к структуре фондового рынка, которая должна обеспечить формирование финансовых потоков, движение прав собственности на ценные бумаги и поддержание информационных связей. Рынок ценных бумаг состоит:

• из субъектов рынка (инвесторов, эмитентов, фондовых посредником и обслуживающих  организаций, органов государственного регулирования и контроля, саморегулируемых организаций);

• объектов рынка, которыми являются различные  виды ценных бумаг, выступающих как  специфический товар;

• информационно-правовой инфраструктуры;

• организационно-экономического механизма функционирования рынка.

Лица  и организации, имеющие временно свободные денежные средства, заинтересованные в их приумножении и приобретающие с этой целью ценные бумаги, называются инвесторами.

Организации, заинтересованные в привлечении  денежных средств для развития производства, сферы услуг, реализации программ, требующих определенных денежных затрат, и привлекающие для этого инвестиции путем выпуска (эмиссии) ценных бумаг, называют эмитентами. В роли эмитентов могут выступать как государство в лице Национального банка, Министерства финансов, местных органов власти, так и негосударственные структуры, прежде всего, акционерные общества.

К фондовым посредникам и обслуживающим организациям относятся брокеры, дилеры и компании, осуществляющие доверительное управление предоставленным им имуществом. Брокеры осуществляют сделки на рынке ценных бумаг в интересах другого лица как посредники (поверенные или комиссионеры) этого лица. Дилеры совершают сделки купли-продажи ценных бумаг на фондовом рынке от своего имени и за свой счет. Компании, осуществляющие доверительное управление средствами, управляют переданным им во владение имуществом. Этим имуществом могут быть ценные бумаги, денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги, а также денежные средства и ценные бумаги, получаемые в результате такого управления [6, с. 23].

Организаторы  торговли обеспечивают функционирование торговых площадок, которые делятся на биржевые и внебиржевые. Фондовые биржи обеспечивают концентрацию спроса и предложения, что позволяет формировать реальные цены на продаваемые ценные бумаги, создают необходимые условия торговли, предоставляют определенные гарантии участникам торгов, повышая, таким образом, ликвидность всего рынка.

К обслуживающим организациям относятся  также расчетно-клиринговые организации, банки, депозитарии, регистраторы. Клиринговыми организациями осуществляется учет взаимных обязательств операторов на фондовом рынке. После определения взаимных обязательств банки обеспечивают движение денежных средств от покупателя к продавцу, а депозитарии - движение ценных бумаг от продавца к покупателю. Реестродержатели (регистраторы) осуществляют учет и фиксацию права собственности на ценные бумаги и переход его от одного лица к другому. Регистрация права собственности обеспечивается внесением соответствующих записей в реестры акционеров. Деятельность по ведению реестра акционеров является исключительным видом деятельности на фондовом рынке. Основная задача инфраструктуры рынка - защита прав и интересов участников, что подразумевает создание необходимых экономических и правовых условий для реализации интересов субъектов фондового рынка и обеспечение защиты их имущественных прав.

Функционирование  рынка ценных бумаг осуществляется посредством организационно-экономического механизма, обеспечивающего взаимодействие всех элементов и структур, реализующих свои экономические интересы на рынке. Рынок ценных бумаг представляет собой двухуровневую систему: первичный и вторичный рынок. Реализация экономических задач эмитентов происходит на первичном фондовом рынке. Эмитенты привлекают инвестиционные средства путем выпуска ценных бумаг. Для эмиссионных ценных бумаг их выпуск называется эмиссией. Размещение эмитентом ценных бумаг среди первых владельцев называется первичным фондовым рынком. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику.

Дальнейшее  движение права собственности на ценные бумаги осуществляется на вторичном фондовом рынке. При этом дилеры, которые приобрели ценные бумаги на первичном фондовом рынке, продают их по рыночной цене. Сделки купли-продажи осуществляются на биржевых и внебиржевых торговых площадках. Основное назначение вторичного фондового рынка состоит в переливе капиталов в наиболее эффективные сферы деятельности, поддержании ликвидного рынка ценных бумаг, что позволяет реализовать интересы инвесторов. В этом случае инвестор имеет возможность в любой момент продать принадлежащие ему ценные бумаги по рыночной стоимости. Тем самым поддерживается доверие инвесторов к фондовому рынку как инструменту вложения временно свободных денежных средств.

Другой  задачей, которую решает вторичный  фондовый рынок, является повышение курсовой стоимости ценных бумаг эмитента. На вторичном фондовом рынке ее решают дилеры, которые, осуществив выкуп всех эмитированных акций на первичном рынке ценных бумаг, начинают затем игру на повышение и продают ценные бумаги по более высокой рыночной стоимости. Вторичный фондовый рынок является также инструментом для осуществления спекулятивной игры и получения спекулятивной прибыли. Эту возможность, предоставляемую вторичным рынком, широко используют профессиональные участники фондового рынка. Осуществляя большой объем операций купли-продажи ценных бумаг, стремясь приобрести их по более низкой цене и продать по более высокой, они обеспечивают тем самым ликвидность вторичного фондового рынка. Для оценки ликвидности рынка ценных бумаг и возможности такого рынка обеспечивать привлечение финансов наиболее часто используются показатели рыночной капитализации и оборота ценных бумаг. Под капитализацией понимается объем эмиссии всех ценных бумаг в денежном выражении (акции, облигации, государственные и муниципальные ценные бумаги, векселя юридических лиц) [8, с. 227].

 

1.4 Виды  ценных бумаг и их характеристика

 

Основными видами ценных бумаг в Республике Беларусь являются государственная  облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификат (банковские сертификаты), банковская сберегательная книжка на предъявителя, акция, приватизированные  ценные бумаги, коносамент, а также  другие документы, отнесенные законодательством  о ценных бумагах к таковым.

Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права её владельца  на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие  в управлении акционерным обществом  и на часть имущества, остающегося  после его ликвидации [4, с. 93].

Обязательными реквизитами акции являются:

- наименование ценной бумаги – «акция», номинальная стоимость, вид акции (именная или на предъявителя);

- полное наименование и юридический адрес эмитента;

- полное наименование или имя покупателя акции либо указание, что акция на предъявителя;

- место, дата выпуска, номер государственной регистрации, серия и порядковый номер акции;

- образец подписи (факсимиле) уполномоченных лиц эмитента и перечень прав, предоставляемых владельцам акций [17, ст. 3].

Акции существуют все время, пока существует общество, которое их выпустило. Однако за это время может смениться  несколько владельцев одной и  той же акции.

Денежная  сумма, обозначенная на акции, называется номинальной стоимостью акции. Общество, выпустившее акцию с указанием  номинала, т.е. ее цены, отражающей величину уставного капитала, приходящуюся на одну акцию, еще не гарантирует ее реальную ценность. Такую ценность определяет только рынок. Цена, по которой  акция продается (покупается) на рынке, именуется курсом акции. Эта цена отличается от цены, обозначенной на самой  акции: она может быть выше и ниже ее номинальной стоимости.

Следовательно, номинальная цена акции выступает  своего рода ориентиром для определения  эмиссионной и рыночной цен акции, размера дивиденда [18, с. 30].

          Акции бывают простые и привилегированные. 

Простая акция – ценная бумага, удостоверяющая право владельца на долю собственности акционерного общества при его ликвидации, дающая право ее владельцу на получение части прибыли общества в виде дивиденда и на участие в управлении обществом [17, ст. 3].

Привилегированная акция – ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение дивиденда в качестве фиксированного процента, право на долю собственности при ликвидации общества и не дающая права голоса на участие в управлении обществом. Кроме того, владельцы этих акций в ряде случаев, определяемых уставом, получают право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов:

- о  реорганизации и ликвидации общества;

- о  внесении изменений и дополнений  в устав общества, ограничивающих  права или изменяющих права  акционеров – владельцев привилегированных  акций [19, с. 35].

В свою очередь привилегированные  акции подразделяются на кумулятивные и конвертируемые.

Кумулятивные  привилегированные акции – акции, выпущенные с условием, что невыплаченные  на них дивиденды накапливаются  и будут выплачены до того, как  получат дивиденды держатели  обычных акций.

Конвертируемые  привилегированные акции – акции, которые можно обменять на другие ценные бумаги с учетом условий конверсионной  привилегии. Условия конверсии предусматривают  период обмена, пропорциональность и  курс обмена.

Дивиденды по акциям выплачиваются, как правило, деньгами. Но уставом общества могут  быть предусмотрены также выплаты  дивидендов либо:

- в  форме дополнительных выпусков  акций пропорционально имеющимся  у акционеров акциям;

- путем  распределения доходов в имущественной  форме. Чаще всего общество  выплачивает такие дивиденды  в случае своей ликвидации.

В случае, если уставом акционерного общества либо решением общего собрания акционеров срок выплаты дивидендов не определен, он не должен превышать 60 дней со дня принятия решения об объявлении и выплате дивидендов [20, ст. 72].

Облигация – ценная бумага, подтверждающая обязательство  эмитента возместить владельцу ценной бумаги её номинальную стоимость  в установленный срок с уплатой  фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).

Облигации выпускаются сериями, состоящими из однородных ценных бумаг с равной номинальной стоимостью и одинаковыми  условиями выпуска и погашения. Облигации выпускаются субъектами хозяйствования или другими юридическими лицами под залог имущества с согласия собственника или уполномоченного им органа.

Обязательными реквизитами облигации являются:

- наименование ценной бумаги – «облигация»;

- полное наименование и юридический адрес эмитента облигаций;

- полное наименование или имя покупателя либо указание, что облигация на предъявителя;

- номинальная стоимость;

- размер процентов, если это предусмотрено;

- порядок, сроки погашения и выплаты процентов;

- дата выпуска;

- номер государственной регистрации, серия и порядковый номер облигации;

- образцы подписей (факсимиле) уполномоченных лиц эмитента и права, вытекающие из облигации [17, ст. 5].

При реализации имущественных прав их владельцев, облигации имеют преимущества перед  акциями: в первую очередь выплачивают  проценты по облигациям и лишь затем  дивиденды по акциям.

Облигации могут быть именными и на предъявителя.

При выпуске именных облигаций акционерное  общество обязано вести реестр владельцев облигаций. В случае потери такой  облигации общество возобновляет ее за определенную плату.

При выпуске облигаций на предъявителя общество не ведет реестр владельцев облигаций и их имена не регистрируются эмитентом. Права владельца утерянной  облигации на предъявителя восстанавливаются  судом.

Погашение облигаций происходит либо единовременно, либо в определенные сроки по сериям. Проценты по облигациям должны выплачиваться  не реже одного раза в год, в установленные  сроки, независимо от финансового положения  общества.

До  истечения срока созревания владелец облигации не имеет права требовать  у эмитента возврата её номинальной  стоимости, но имеет право на получение  заранее оговоренных процентов.

Чек – письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег.

Коносамент  – документ стандартной формы  на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право  на получение.

Вексель – письменное денежное обязательство  должника о возврате долга, форма  и обращение которого регулируются специальным законодательством  – вексельным правом.

Банковский  сертификат – свободно обращающееся свидетельство о депозитном вкладе в банк с обязательством банка выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок.

Двойное складское свидетельство – ценная бумага, состоящая из двух частей: складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта). Эти части также являются самостоятельными ценными бумагами.

Варрант – документ, выдаваемый складом  и подтверждающий право собственности  на товар, находящийся на складе, либо документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или  облигаций какой-то компании в течении определенного срока времени по установленной цене.

Фьючерс – стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки.

Опцион  – договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право в течение определенного срока продать или купить у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег [3, с. 16].

Опцион  эмитента – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право её владельца на покупку в предусмотренный в ней срок определенного числа акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе [7, с. 77].

 

 

2 Рынок ценных бумаг в развитых странах