Ценные бумаги в акционерных обществах

Содержание

Введение…………………………………………………………………………

Глава 1. Государственное регулирование и основные понятия рынка ценных бумаг……………………………………………………………………………..

    1. Сущность и  основные виды ценных бумаг…………………………….
    2. Государственное регулирование рынка ценных бумаг в России…….
    3. Участники рынка ценных бумаг………………………………………..

 Глава 2. Анализ ценных бумаг  в деятельности ОАО ………………….

2.1 Акционерное общество: сущность и особенности функционирования..

2.2 Деятельность по управлению ценными бумагами………………………

2.3 Деятельность банка на фондовом рынке ………………………………..

Глава 3.Ценные бумаги ОАО «ВТБ»……………………………………………

3.1 Структура ценных бумаг ОАО «ВТБ»……………………………………

3.2 Обыкновенные акции, дивидендная политика и глобальные депозитарные расписки……………………………………………………………………………

Заключение…………………………………………………………………….

Список литературы……………………………………………………………

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Проведение экономических реформ в России, осуществление финансово-хозяйственной деятельности на основе рыночных отношений привело к возрождению рынка ценных бумаг - важнейшего элемента финансовой системы любой развитой страны. Рынок ценных бумаг (или фондовый рынок) в российской системе финансовых отношений, несмотря на все кризисные явления, имеет большое значение, так как с его помощью привлекаются свободные денежные средства юридических и физических лиц и превращаются в реальные активы. Учитывая исключительную важность этой отрасли для развития и стабилизации российской экономики, рынок ценных бумаг на сегодняшний день рассматривается как область интенсивного контроля и регулирования со стороны государственных органов.

Объектом данной курсовой работы является: рынок ценных бумаг в акционерных обществах.

Предметом курсовой работы является: обращение ценных бумаг на фондовом рынке.

Цель работы: выявить сущность понятия «ценные бумаги в акционерных обществах», рассмотреть виды и обращение ценных бумаг.

Задачи курсовой работы:

- раскрыть понятие ценных бумаг и их видов;

- рассмотреть ценные бумаги  предприятия;

- рассмотреть ценные бумаги  на примере ОАО «ВТБ»;

- провести анализ ценных бумаг  в деятельности  ОАО;

-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Государственные органы, регулирующие и контролирующие российский рынок ценных бумаг.

1.1 Сущность и виды ценных бумаг.

      Согласно экономической теории весь товарный мир делится на товар и деньги. В процессе экономической деятельности всегда возникает необходимость в передаче денег одним лицом (юридическим или физическим) другому. В мировой хозяйственной практике имеются два основных способа передачи денег - путем кредитования и путем выпуска и обращения ценных бумаг.

      Для раскрытия экономической сущности ценных бумаг необходимо рассмотреть дополнительные признаки, без которых документ не может претендовать на статус ценной бумаги.

     Во-первых, ценные бумаги представляют собой денежные документы, которые выражают имущественное право в форме титула собственника (акции) или имущественное право как отношение займа владельца документа к лицу, его выпустившему (облигации).

     Во-вторых, ценные бумаги выступают в качестве документов, которые свидетельствуют об инвестировании средств. Ценные бумаги играют огромную роль в инвестиционном процессе. С их помощью денежные сбережения физических и юридических лиц превращаются в реальные материальные объекты. Это особо важно для понимания экономической сущности и роли ценных бумаг. Они выступают как высшая форма инвестиций.

      В-третьих, ценные бумаги - это документы, в которых отражаются требования к реальным активам.

       В-четвертых, важным для понимания экономической сущности ценных бумаг является то обстоятельство, что они приносят доход. Это делает их капиталом для владельца.

        В самой общей форме ценная бумага дает ее владельцу два вида прав, составляющих ее экономическую сущность: право на возврат ее номинала и получение дохода с этого номинала, право на обращение, а точнее, право передачи этой ценной бумаги другому владельцу.

        Поэтому в современных условиях все ценные бумаги - это в конечном счете представители определенных видов функционирующего капитала: товарного, денежного, производительного.

        Таким образом, ценная бумага - это форма существования капитала, которая отличается от его товарной, производительной и денежной форм и которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права, на него которые и зафиксированы документально в форме ценной бумаги.

Основные свойства ценных бумаг

Обычно выделяют следующие  качества ценных бумаг:

  • ликвидность;
  • обращаемость;
  • рыночный характер;
  • стандартность;
  • серийность;
  • участие в гражданском обороте;
  • доходность;
  • риск.

      В современной мировой практике все многообразие ценных бумаг делится на два больших класса: основные ценные бумаги и производные.

      Основные ценные бумаги - это такие ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо реальный актив, как правило, на деньги, капитал, товар, имущество, различного рода ресурсы. Они, в свою очередь, подразделяются на две группы: первичные и вторичные.

      Первичные ценные бумаги основаны на реальных активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и др. Вторичные ценные бумаги - это ценные бумаги, которые выпускаются на основе первичных ценных бумаг. Это ценные бумаги на сами ценные бумаги: подписные права, депозитарные расписки, стрипы, опцион эмитента и др. Вторичная ценная бумага представляет собой имущественное право на другую ценную бумагу и на доход от нее, и она является представителем не действительного, а непосредственно фиктивного капитала.

      Производные ценные бумаги - это документарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены биржевого актива, лежащего в основе данной ценной бумаги.

      Основные ценные бумаги представлены огромным количеством их видов, перечень их приведен в ст. 143 и 912 ГК РФ:

  • государственные облигации;
  • облигации;
  • вексель;
  • чек;
  • депозитный сертификат;
  • сберегательный сертификат;
  • банковская сберегательная книжка на предъявителя;
  • коносамент;
  • акция;
  • приватизационные ценные бумаги1;
  • двойное складское свидетельство;
  • залоговое свидетельство (варрант) как часть двойного свидетельства;
  • простое складское свидетельство.

     Юридическое определение каждого из перечисленных видов ленных бумаг дается либо в Гражданском кодексе, либо в законах, регулирующих выпуск и обращение конкретных ценных бумаг.

Познакомимся  с характеристиками основных ценных бумаг.

     Государственная облигация представляет собой юридическую форму, удостоверяющую договор государственного займа. Она удостоверяет право заимодавца (т.е. владельца облигации) на получение от заемщика (т.е. государства) предоставленных ему взаймы денежных средств или в зависимости от условий займа иного имущества, установленных процентов либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями выпуска займа в обращение.

    Облигация - это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента.

     Вексель - это ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученную взаймы денежную сумму.

     Чек - это ценная бумага, которая содержит ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю. 

     Сберегательный (депозитный) сертификат является ценной бумагой, удостоверяющей сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка.

      Сберегательная книжка на предъявителя представляет собой юридическую форму удостоверения договора банковского вклада (депозита) с гражданином и внесения денежных средств на его счет, в соответствии с которым банк, принявший поступившую от вкладчика или поступившую для него денежную сумму (вклад), обязуется возвратить сумму вклада и выплатить проценты на нее лицу, предъявившему сберегательную книжку.

      Коносамент - это ценная бумага, документ стандартной формы, принятой в международной практике, который удостоверяет право владения перевозимым грузом.

       Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации, на получение информации.

      Складское свидетельство - это ценная бумага, которая подтверждает принятие товара на хранение.

      Двойное складское свидетельство - ценная бумага, которая представляет собой документ, состоящий из двух частей - складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта), которые могут быть отделены друг от друга, и каждое из них в отдельности является именной ценной бумагой.

    Простое складское свидетельство - складское свидетельство на предъявителя.

     Закладная - это именная ценная бумага, которая удостоверяет права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимого имущества) на получение денежного обязательства или указанного в нем имущества.

     В новой редакции Федерального закона «О рынке ценных бумаг» (ст. 2) дается определение опциона эмитента. Опцион эмитента - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и (или) при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента. Опцион является именной ценной бумагой.

      В настоящее время в России появился еще один вид ценной бумаги - инвестиционный пай.   Инвестиционный пай - это именная ценная бумага, удостоверяющая право инвестора на получение денежных средств в размере стоимости имущества фонда пропорционально количеству предъявляемых инвестором паев.

       Все перечисленные виды ценных бумаг являются основными ценными бумагами. Как представители действительного капитала они делятся на две большие группы - долевые, или совладельческие ценные бумаги и долговые. Долевые ценные бумаги в России представлены только акциями и инвестиционными паями, все остальные виды ценных бумаг - это долговые ценные бумаги.

 

1.2 Государственное регулирование рынка ценных бумаг в России.

 

Государственное регулирование рынка ценных бумаг в России  - это регулирование со стороны общественных органов государственной власти.

    Принципы регулирования российского РЦБ во многом зависят от существующих в стране политических и экономических условий, но одновременно они должны отражать и проверенную временем историческую практику мирового рынка ценных бумаг.

Основные принципы:

  1. Разделение подходов в регулировании отношений между эмитентом и инвестором, с одной стороны, и отношений с участием профессиональных участников рынка - с другой. В первой связке регулируются отношения между владельцем прав по ценной бумаге и лицом по ней обязанным; во второй - отношения, в которых заключаются и исполняются сделки между эмитентом и профессиональным участником, инвестором и профессиональным участником или между профессиональными участниками.
  2. Выделение из всех видов ценных бумаг так называемых инвестиционных, т.е. тех, которые выпускаются массово, сериями и могут быстро распространяться и рынок которых может быть быстро организован.
  3. Максимально широкое использование процедур раскрытия информации обо всех участниках рынка - эмитентах, крупных инвесторах и профессиональных участниках. Этим механизмом достигается возможность получения участниками рынка информации друг о друге для принятия деловых решений при операциях на рынке.
  4. Необходимость обеспечения конкуренции как механизма объективного повышения качества услуг и снижения их стоимости. Этот принцип реализуется через неприятие регулятивных документов, делающих преференции отдельным участникам рынка.
  5. Соблюдение принципа преемственности российской системы регулирования РЦБ, имеющей определенную историю и традиции. Нельзя не учитывать и все растущую интеграцию национального фондового рынка с международным. Неэффективно начинать строить новую систему регулирования рынка “с центра поля”, необходимо практически учитывать опыт мирового рынка, качественно перерабатывать его и использовать удачные регуляционные решения. Не следует делать из этого опыта догмы, т.к. повторение чужих ошибок может замедлить прогресс в регулировании рынка.
  6. Оптимальное распределение функций регулирования РЦБ между государственными и негосударственными органами управления. [15]
  7. Как любая система управления, система управления РЦБ строится в соответствии с его целями, стратегией и задачами и включает 2 подсистемы: управляющую и управляемую, которые обслуживает организационная, функциональная и техническая инфраструктура. Первая подсистема выступает в роли субъекта, а вторая - объекта управления.

Управляющая подсистема включает:

  • Государственные органы и саморегулируемые организации, осуществляющие на рынке ценных бумаг законодательную, регистрационную, лицензионную и надзорную деятельность.
  • Законодательную инфраструктуру (нормативно-правовые документы, действующие на РЦБ, 90% которых - законодательные акты).
  • Этику фондового рынка (правила ведения бизнеса, утверждаемые саморегулируемыми организациями).

        В соответствии с Федеральным законом “О рынке ценных бумаг” государственное регулирование данного рынка осуществляется на основе:

  • установления обязательных требований к деятельности на РЦБ:
  • эмитентов ценных бумаг;
  • профессиональных участников;
  • саморегулируемых организаций
  • установления стандартов эмиссии ценных бумаг
  • государственной регистрации выпусков эмиссионных ценных бумаг
  • государственной системы контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств по эмитированным ценным бумагам
  • лицензирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг
  • запрещения и пресечения предпринимательской деятельности на РЦБ без соответствующей лицензии
  • создания системы защиты прав владельцев ценных бумаг
  • установления предельных объемов эмиссии ценных бумаг органами государственной власти и местного самоуправления [6]

Государство на российском РЦБ выступает в качестве:

  • эмитента при выпуске государственных ценных бумаг
  • инвестора при управлении крупными портфелями акций промышленных предприятий
  • профессионального участника при торговле акциями в ходе приватизационных аукционов
  • регулятора при написании законодательства и подзаконных актов
  • верховного арбитра в спорах между участниками рынка через систему судебных органов

Структура органов  государственного регулирования российского  РЦБ:

I. Высшие органы государственной  власти:

1. Государственная Дума  издает законы, регулирующие рынок  ценных бумаг.

2. Президент издает указы.

3. Правительство выпускает  постановления, обычно в развитие  указов президента. [15]

II. Государственные органы  регулирования РЦБ министерского  уровня:

1. Федеральная служба  по финансовым рынкам (ФСФР) осуществляет  всестороннее регулирование рынка  корпоративных ценных бумаг, является  федеральным органом исполнительной  власти по рынку ценных бумаг. 

Основные функции  ФСФР:

  • Обеспечение динамичного развития РЦБ в соответствии с национальными интересами России;
  • координирует деятельность всех других федеральных органов исполнительной власти по вопросам регулирования данного рынка;
  • утверждает стандарты эмиссий ценных бумаг и стандарты проспектов ценных бумаг;
  • утверждает порядок государственной регистрации проспектов ценных бумаг, выпусков ценных бумаг и отчетов об их итогах;
  • устанавливает порядок, осуществляет лицензирование профессиональной деятельности на РЦБ и ведет реестр этих лицензий;
  • определяет стандарты деятельности инвестиционных, негосударственных пенсионных, страховых фондов и их управляющих компаний, а также страховых компаний на рынке ценных бумаг;
  • утверждает квалификационные требования, предъявляемые к персоналу профессиональных участников рынка ценных бумаг, и осуществляет их аттестацию в форме приема квалификационного экзамена и выдачи квалификационного аттестата;
  • создание и развитие системы нормативных актов, необходимых для регулирования РЦБ;
  • устанавливает порядок допуска российских ценных бумаг к размещению и обращению вне территории РФ. [14]

2. Министерство финансов РФ (Минфин) регистрирует выпуски ценных бумаг корпораций (кроме кредитных организаций), субъектов федерации и органов местного самоуправления, лицензирует фондовые биржи, инвестиционные компании, инвестиционные фонды, устанавливает правила бухгалтерского учета операций с ценными бумагами, осуществляет выпуск государственных ценных бумаг и регулирует их обращение.

3. Центральный банк РФ (ЦБ) регистрирует выпуски ценных бумаг кредитных организаций, осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом РЦБ, ломбардного кредитования и переучета векселей, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на РЦБ кредитных организаций и организаций, производящих безналичные расчеты по сделкам с ценными бумагами (в том числе депозитариев), контролирует экспорт и импорт капитала.

4. Государственный комитет  по антимонопольной политике  устанавливает антимонопольные  правила и осуществляет контроль за их исполнением. [15]

Основополагающими документами  по государственному регулированию  рынка ценных бумаг являются:

1. Гражданский кодекс  РФ, части I и II

В данном нормативно-правовом акте описываются основные положения  всей системы рынка ценных бумаг: дается определение ценной бумаги, ее виды, требования к ней, операции, производимые с ценной бумагой. [1]

2. Федеральный закон “Об  акционерных обществах”

Вышеуказанный закон разъясняет порядок создания, реорганизации  и ликвидации акционерных обществ, порядок выпуска ими ценных бумаг, управление акционерным обществом, распределение его прибыли, контроль за деятельностью акционерного общество и т.п. [11]

3. Закон “О рынке ценных  бумаг”

Данный закон регулирует виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, эмиссию ценных бумаг, обращение эмиссионных ценных бумаг, помещение информации о последних  и их рекламу, а также государственное  регулирование РЦБ и деятельность саморегулируемых организаций. [6]

4. Федеральный закон “О  банках и банковской деятельности”

В статье 6 данного законодательного акта описываются возможные виды деятельности кредитной организации, при учете, что она получила соответствующую  лицензию. [3]

5. Федеральный закон “О  Центральном банке Российской  Федерации”

Статьи 22 и 46 описывают все  возможные виды деятельности Банка  России, касающиеся ценных бумаг (в  основном, это эмиссия и обращение  государственных облигаций). [8]

6. Закон “О валютном регулировании и валютном контроле”

Описывается проведение операций с внешними ценными бумагами, отдельно оговариваются права резидентов и нерезидентов, а также возможность  вывоза ценных бумаг за рубеж. [4]

7. Федеральный закон “Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг”

Описывается вся процедура  выпуска ценных бумаг, характеризуется  занятость в ней определенных органов государственной власти. [5]

8. Закон “О приватизации государственных и муниципальных предприятий в РСФСР”

9. Федеральный закон “О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг”

10. Федеральный закон “Об инвестиционных ценных бумагах”

11. Постановление ФСФР России “Об утверждении стандартов эмиссии акций и облигаций и их проспектов эмиссии при реорганизации коммерческих организаций”

12. Указы Президента по развитию рынка ценных бумаг

13. Постановления Правительства Российской Федерации в основном касаются регулирования и развития рынка государственных ценных бумаг во всех их разновидностях. [11]

На первичном рынке  государственное регулирование  сосредоточено на поддержании единого  порядка выпуска ценных бумаг  в обращение посредством государственной  регистрации проспектов эмиссии  и путем аттестации, лицензирования деятельности профессиональных участников рынка. На вторичном рынке государственный  контроль осуществляется посредством  лицензирования деятельности профессиональных участников рынка и путем выдачи квалификационных аттестатов, дающих право на совершение определенных видов  деятельности на РЦБ, а также надзора  за соблюдением антимонопольного законодательства. Особое место в регулировании  развития рынка ценных бумаг занимает налогообложении операций с ценными  бумагами. [10]

Регулирование процессов, происходящих на фондовом рынке, является одной из сфер деятельности региональных комиссий, образованных в соответствии с Указом Президента РФ “О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг  в Российской Федерации”. Цель таких  комиссий - обеспечить выполнение установленных  законодательством РФ норм, правил и условий функционирования фондового  рынка, а также практическую реализацию решений, принимаемых ФКЦБ России, и  контролировать деятельность профессиональных участников РЦБ на территории региона.

В состав региональной комиссии входят представители администрации  территорий (отдела или департамента управления государственным имуществом, финансового управления), территориальных  подразделений фонда государственного имущества, управления юстиции, государственной  налоговой инспекции и налоговой  полиции, управления Государственного комитета по антимонопольной политике и поддержке развития предпринимательства, Центрального банка и др. В сферу  компетенции региональной комиссии входят следующие вопросы:

a) разработка основных направлений развития регионального рынка ценных бумаг и координация деятельности государственных органов по вопросам регулирования фондового рынка в пределах установленных полномочий;

b) регламентация порядка деятельности: 1) юридических и физических лиц на региональном РЦБ; 2) специализированных регистраторов, депозитариев, инвестиционных институтов, занимающихся деятельностью по ведению и хранению реестров акционеров;

c) определение обязательных требований и иных условий допуска ценных бумаг к их публичному размещению и обращению. [2]

В соответствии с Федеральным  законом “О рынке ценных бумаг” саморегулируемые организации имеют статус структур, вырабатывающих четкие стандартные требования к своим членам. [6] Основные правила деятельности саморегулируемых организаций включают требования к размеру капитала и уровню кредитоспособности, этичного поведения членов организации, ведения дел и учета в соответствии с законодательными нормами, компетентности управляющих и специалистов, информационной открытости и т.д.

 

 

 

    1.  Участники рынка ценных бумаг.

 

     Функционирование рынка ценных бумаг обеспечивают его участники. Существует несколько схем участников рынка ценных бумаг.

Во-первых, как и на других рынках, на рынке ценных бумаг существуют продавцы, покупатели и посредники, это эмитенты, инвесторы, брокеры  и дилеры соответственно.

Во-вторых, для нормального функционирования рынка ценных бумаг необходимо участники, обеспечивающие его инфраструктуру и процедуру торговли. Это профессиональные участники рынка. Основных профессионалов фондового рынка можно разделить  на четыре группы по характеру выполняемых  ими функции:

  1. Основная группа - операторы, осуществляющие сделки купли-продажи они работают на фондовых торговых площадках;
  2. Организаторы торговых площадок;
  3. Клиринговые организации банки и депозитарии, осуществляющие учет взаимной обязательств и движения права собственности на ценные бумаги между участниками сделки;
  4. Реестродержатели(регистраторы), осуществляющие соответствующие записи в реестре акционеров о новых владельцах ценных бумаг.

В-третьих участников рынка ценных бумаг можно разделить и на другие категории: государство, крупные корпорации, индивидуальные инвесторы, институциональные инвесторы и профессионалы.

 В любом случае, как бы  ни делить участников фондового  рынка, можно отметить, что все  они работают  в тесном взаимодействии друг с другом, подчиняются регулирующей роли государство, которое осуществляет налогообложение и лицензирование профессиональной деятельности, а также выпуск необходимых нормативных документов.

 

Глава 2 .  Анализ ценных бумаг  в деятельности ОАО

2.1 Акционерное общество: сущность и особенности функционирования

В условиях завершения перехода к рыночным отношениям в переходной экономике России и сложившейся  в данный момент становления экономической  и политической стабилизации, отношения  форм собственности играют далеко не последнюю, и даже, одну из основополагающих ролей в дальнейшем экономическом  развитии нашей страны.

В сложившихся условиях функционируют  предприятия, организации различных  организационно-правовых форм, отличающиеся друг от друга способами реализации их владельцами прав собственности  на принадлежащее им имущество, денежные средства, ценные бумаги, в том числе  акции этих объектов собственности.

Акционерное общество - это  одна из организационно-правовых форм предприятий. Оно создается путем  централизации денежных средств (объединения  капитала) различных лиц, проводимой посредством продажи акций с  целью осуществления хозяйственной  деятельности и получения прибыли.

Акционерные общества с момента  их появления в Российской Федерации  пережили бурный рост и по сей день их количество увеличивается: акционерные общества создаются вновь, реорганизуются, создаются путем разгосударствления. И этот процесс обусловлен, прежде всего, тем, что вложения средств в предпринимательскую деятельность в общем и в акционирование в частности, с целью получения дохода, стало в силу ряда причин весьма привлекательна для юридических и физических лиц.

Акционерным обществом признается такое предприятие (коммерческая организация), уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу.