Ценообразование на фондовом рынке

СОДЕРЖАНИЕ                               

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………… 3

1. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ ФОНДОВОГО РЫНКА…………... 4

     1.1. Понятие фондового рынка…………………………………………… ... 4

     1.2. Виды ценных бумаг……………………………………………………. 10

2. ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ НА ФОНДОВОМ  РЫНКЕ…....…………………. 17

    2.1. Факторы, влияющие на ценообразование на фондовом рынке……... 17

    2.2. Виды и состав цен  на ценные бумаги…………………………………. 23

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………… 29

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ…………………………… 30

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Развитие  экономики связано с рынком ценных бумаг, который позволяет предприятиям аккумулировать свободные денежные средства для расширения производства. Рынок ценных бумаг, являясь частью рыночной экономики, обладает теми же свойствами, что и другие ее структуры. Особенность рынка ценных бумаг, в частности, выражается в своеобразии формирования цены или обращающихся на нем финансовых инструментов. Особую актуальность исследование вопросов ценообразования приобретает в условиях российского рынка ценных бумаг. Задача включения фондового рынка в качестве составляющего элемента в инвестиционную структуру, ориентированную на поддержку реальной экономики, предполагает выявление взаимосвязей этого рынка и уровня экономического развития страны.

Актуальность  исследования механизмов ценообразования  на рынке ценных бумаг обусловлена необходимостью определения особенностей формирования рыночных цен на рынке ценных бумаг, выявления факторов, оказывающих влияние на принятие решений участниками рынка ценных бумаг, анализа динамики функционирования рынка ценных бумаг.

Целью исследования является понять, что представляет собой фондовый рынок, узнать какие на нем бывают цены, и изучить то, как эти цены формируются на рынке ценных бумаг.

Для достижения поставленной цели курсовой работы необходимо решить следующие задачи:

          • Мы дадим определение фондового рынка;
          • Назовем виды ценных бумаг;
          • Узнаем факторы, влияющие на ценообразование на рынке ценных бумаг;
          • Укажем виды и состав цен на ценные бумаги.

Объектом  нашего исследования является рынок  ценных бумаг. Предметом – то, как формируются цены на фондовом рынке.

Итак, в первой части работы, расскажем историю рынка ценных бумаг, его структуру, постараемся охарактеризовать ключевые моменты фондового рынка, его определение, определение ценных бумаг и виды ценных бумаг.

Во второй части рассмотрим различные теории о факторах, которые влияют на ценообразование фондового рынка, узнаем, какие факторы влияют на ценообразование рынка ценных бумаг, а так же разберем виды цен, которые есть на этом рынке.

 

 

 

  1. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ ФОНДОВОГО РЫНКА

 

    1. Понятие фондового рынка

 

Фондовый  рынок – это рынок свободно обращающихся ценных бумаг, т.е. таких, которые более или менее систематически продаются и покупаются на биржевом или внебиржевом рынке, а потому имеют свою рыночную цену как объективную реальность, формирующуюся по определенным правилам, законам, а не случайную величину. 1 Фондовый рынок  представляет собой механизм,  сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг. Рынок ценных бумаг – составная часть совокупного финансового рынка. В общем виде РЦБ2 также можно определить как систему экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. Рынок ценных бумаг отличается от других рынков только объектом сделок - на РЦБ обращаются ценные бумаги. Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают.

Согласно  определению,  товаром,  обращающимся  на  данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют порядок функционирования, состав участников данного рынка,   правила регулирования и т.п.

История развития рынка ценных бумаг берет свое начало в далеком прошлом, поскольку прообразом первой ценной бумаги можно считать долговые расписки Римской империи, Древнего Китая и других стран древнего мира, где была довольно четкая система документального оформления долговых обязательств. Если должники не отдавали долгов, они жестоко карались, в Риме, например, зачастую продавались в рабство. Еще в XVIII-XIX вв. существовала долговая яма, в России в начале XX в. существовали долговые тюрьмы.

Когда государству  требовались денежные средства, оно  выпускало различные виды долговых обязательств, размещало их внутри страны (среди населения и юридических лиц), а иногда продавало зарубежным инвесторам. Такие ценные бумаги стали называться государственными ценными бумагами и были всегда наиболее надежными, так как по ним ответственность должно было нести государство всеми имеющимися ресурсами. Чаще всего выпускаются государственные облигации различных типов: в США – казначейские векселя Федерального правительства, в Росси – ГКО.

В России рынок  ценных бумаг начал функционировать  во второй половине XIX в., особенно активно в 1870-1880 гг., в период интенсивного строительства железных дорог. В то время широкое развитие получило акционирование, а позже, в начале XX в. – и государственные заимствования через ценные бумаги (в основном облигации). В 1890-1914 гг. в России достаточно активно функционировали фактически все инструменты фондового рынка (прирост национального дохода достигал 14% в год). В 1914 году по величине оборота ценных бумаг фондовый отдел Петербургской биржи вышел на 5-е место в мире, уступая лишь фондовым биржам Лондона, Парижа, Нью-Йорка и Рима. В 1916 году известный экономист В.В.Половин писал: «…к 1914 г. Россия достигла той степени экономического развития, когда биржа, а значит и рынок ценных бумаг в целом становится центром хозяйственной жизни, а не ее придатком…».

В этот период (вторая половина XIX – начало XX в.) можно выделить две волны появления финансовых инструментов, которые в значительной степени изменили экономическое положение России. Первая волна (выпуск акций) была связана с массовым строительством железных дорог, которое невозможно без акционирования, т.е. привлечения огромных финансовых ресурсов. Интересно отметить, что в акционировании принимали участие достаточно широкие слои населения и иностранный капитал. Все понимали, что строительство железных дорог – проект перспективный, а значит, ожидается высокая прибыль, которая в свою очередь гарантирует высокие дивиденды по акциям и значительный рост их курсовой цены. В связи с этим акции железнодорожных компаний приобретать было очень выгодно, поэтому их покупали активно.

Таким образом, акция в тот период стала главным  финансовым инструментов, который способствовал привлечению свободных денежных ресурсов различных социальных групп общества в наиболее важную и перспективную отрасль экономики.

В начале XX в. в России был осуществлен выпуск государственных облигаций. С их помощью руководство страны проводило цирокую компанию заимствований. Эффект от использования этих государственных ценных бумаг на первом этапе имел положительную динамику, так как значительная часть заимствований пошла на развитие производства, но, начиная с 1914 года, когда Россия вступила в первую мировую войну, деньги от заимствований, естественно, тратились на военные нужды и экономическому росту страны не способствовали.

Как следует  из сказанного выше, дореволюционный  российский фондовый рынок был достаточно развит и функционировал довольно эффективно, учитывая объемы операций с финансовыми инструментами, уступая лишь рынкам ценных бумаг нескольких наиболее развитых государств Европы и США.

В дальнейшем произошло событие, которое практически  не имеет аналогов в истории развития рынка ценных бумаг, а именно, законодательное запрещение такого сегмента рынка, каким является рынок ценных бумаг. Это было сделано почти сразу после прихода к власти большевиков. Уже в декабре 1917 г. в числе первый шагов советского государства было решение о ликвидации рынка ценных бумаг. По Декрету Совета Народных Комиссаров от 23 декабря 1917 года «все сделки с ценными бумагами воспрещаются, виновные в совершении таких сделок подлежать суду и конфискации всего их имущества». Согласно декрету ЦИК от 23 января 1918 года «акционерные капиталы бывших частных банком полностью конфискуются, а все банковские  акции аннулируются и всякая выплата дивидендов по ним безусловно прекращается». Огромное количество жителей России лишилось своих сбережений в банках и вложенных в ценные бумаги.

По мнению многих, это было совершенно неприемлемо с правовой точки зрения и оказалось грубейшей экономической ошибкой, которая фактически сразу привела к параличу перелива финансовых ресурсов в экономике.

Элементы  фондового рынка в российской экономике начали появляться только в 90-х гг. XX в.

 

Любой фондовой рынок состоит из следующих компонентов:

- субъекты  рынка;

- собственно  рынок (биржевой, внебиржевой фондовые рынки);

- органы  государственного регулирования и надзора (Комиссия по ценным бумагам, Центробанк, Минфин и т.д.);

- саморегулирующиеся  организации (объединения профессиональных  участников  рынка ценных бумаг,  которые выполняют определенные  регулирующие функции, (например, НАСД (США) и т.п.);

- инфраструктура  рынка:

     а) правовая,

     б) информационная  (финансовая  пресса,  системы фондовых показателей и т.д.),

     в) депозитарная  и  расчетно-клиринговая   сеть (для государственных и частных  бумаг часто существуют раздельные  депозитарно-клиринговые системы),

     д) регистрационная сеть.

Субъектами рынка ценных бумаг являются:

1) эмитенты - государство в лице уполномоченных  им  органов,  юридические лица и граждане,  привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие  от  своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства;

2) инвесторы  (или  их представители,  не  являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг) - граждане  или юридические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность, полное хозяйственное  ведение  или  оперативное  управление  с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав (население, промышленные предприятия, институциональные инвесторы - инвестиционные фонды,  страховые компании и др.);

3) профессиональные  участники рынка ценных бумаг  - юридические лица  и  граждане,  осуществляющие  виды  деятельности, признанной профессиональной  на рынке ценных бумаг (дилерская, брокерская и др. виды деятельности).

Они вправе осуществлять следующие виды деятельности:   

- брокерскую  деятельность - совершение гражданско-правовых  сделок с ценными бумагами на основании договоров комиссии и/или поручения;  

- дилерскую  деятельность - совершение сделок  купли-продажи ценных бумаг от  своего имени и за свой счет  путем публичного объявления  цены их покупки и продажи  с обязательством покупки и  продажи этих ценных бумаг  по объявленным ценам;  

-  депозитарную деятельность - деятельность по хранению ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги;  

- деятельность  по хранению и ведению реестра  акционеров в порядке, установленном законодательством РФ;  

- расчетно-клиринговую  деятельность по ценным бумагам  - деятельность по определению взаимных обязательств по поставке (переводу) ценных бумаг участникам операций с этими бумагами;   

- расчетно-клиринговую  деятельность по денежным средствам  - деятельность по определению взаимных обязательств и/или по поставке (переводу) денежных средств в связи с операциями по ценным бумагам;  

- деятельность  по организации торговли ценными  бумагами между профессиональными  участниками фондового рынка,  включая деятельность фондовых  бирж.    

 Участники  рынка  ценных бумаг обязаны ориентироваться в многообразии финансовых  сделок и правильно отражать их в бухгалтерском учете.   

   Состав участников  рынка  ценных бумаг зависит от той ступени на какой находится производство и банковская система,  а также каковы  экономические функции государства.  Этим определяется способ финансирования производства и государственных расходов. Важным является также и объем накопления средств у населения сверх удовлетворения необходимых текущих потребностей. Если мелкое производство финансируется за счет собственных накоплений и капиталов собственников - владельцев производства и банковских кредитов,  то крупное акционерное производство финансирует свои капитальные затраты почти полностью за счет эмиссии акций и облигаций.  Результатом является отделение собственности и финансирования предприятий от самого производства.  Государство в лице центрального правительства  и местных органов власти со временем все в большей степени прибегает к заимствованию средств для финансирования  бюджетных  расходов  в дополнение к взиманию налогов,  а также в интервалах между поступлениями налогов. Главную массу эмитентов акций составляют нефинансовые  компании ,   они  же выпускают среднесрочные и долгосрочные облигации, предназначенные как для пополнения их основного капитала,  так и для реализации различных инвестиционных программ, связанных с расширением и модернизацией производства.     

 Правительство  выпускает   долговые   обязательства   широкого спектра сроков от казначейских векселей сроком в 3 месяца до облигаций сроком 30, а иногда и 50 лет.    

 Таким  образом, эмитентами ценных бумаг  являются те, кто заинтересован  в  краткосрочном  или долгосрочном финансировании своих текущих и капитальных расходов и при этом может доказать,  что ему как заемщику, должнику и предпринимателю можно доверять.

 

Существуют 3 модели фондового рынка в зависимости  от банковского или небанковского  характера финансовых посредников:

1. Небанковская модель (США) - в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам.

2. Банковская  модель (Германия) - посредниками выступают  банки.

3. Смешанная  модель (Япония) - посредниками являются  как  банки, так и небанковские  компании.

В России выбрана  смешанная модель фондового рынка, на котором одновременно  и с равными правами присутствуют и коммерческие банки, имеющие все права на операции с ценными бумагами, и небанковские инвестиционные институты.

Функции, присущие только фондовому рынку можно  условно определить к перераспределительным функциям, они называются специфическими и к ним относят такие функции РЦБ как:

  • РЦБ - инструмент государственной финансовой политики (с помощью государственных ценных бумаг государство финансирует дефицит бюджетов различных уровней; финансирует конкретные проекты; регулирует объем денежной массы, находящейся в обращении и поддерживает ликвидность финансово-кредитной системы.).
  • Регулирование инвестиционных потоков и обеспечивание оптимальной для общества структуры использования ресурсов (через РЦБ осуществляется существенная часть перелива капиталов в отрасли, обеспечивающие наибольшую рентабельность вложений;
  • Обеспечивание массового характера инвестиционного процесса, позволяя любым экономическим субъектам осуществлять инвестирование в ценные бумаги;

Помимо этих функций, РЦБ выполняет и иную специфическую функцию – страхование ценовых и финансовых рисков (так называемое хеджирование рисков). Это становится возможным в основном благодаря использованию производных ценных бумаг – опционов и фьючерсов.

Классифицируются  рынки ценных бумаг на основании  классификации самих ценных бумаг:

- межгосударственные и национальные (в зависимости от обращения ценных бумаг на международных рынках);

- федеральные и региональные (с учетом охвата рынком конкретных ценных бумаг территории государства;

- рынок акций, рынок облигаций, рынок производных ценных бумаг и т.д. (по типу обращающихся ценных бумаг);

-рынки государственных, муниципальных и корпоративных ценных бумаг (в зависимости от типа эмитента ценных бумаг);

-первичные и вторичные (с учетом вовлечения в сделки с ценными бумагами их эмитентов);

-организованные и неорганизованные, биржевые и внебиржевые (по способу организации торговли с ценными бумагами).

Сделки, заключаемые  на фондовом рынке, могут быть кассовые или срочные. В кассовых сделках  обмен денег на купленные ценные бумаги следует сразу же за заключением сделки. Цена такой сделки на фондовом рынке называется рыночной котировкой или рыночным курсом.

В срочной  сделке реализация ее условий отделена во времени от момента ее заключения по договоренности сторон. Ценой срочной сделки обычно является прогнозируемая сторонами сделки, будущая цена, которая называется форвардной или фьючерской ценой в зависимости от ее вида. В большинстве стран форвардные сделки на биржах не разрешаются, т.к. их заключение может привести к кризисным явлениям на биржевых рынках. Вместо них существует биржевой рынок фьючерсных сделок на фондовые активы, где практически исключена возможность биржевых крахов.

Рынок ценных бумаг обслуживает процесс воспроизводства  капитала. Рынок ценных бумаг подразделяют на первичный и вторичный, в зависимости от той роли, которую он играет процессе воспроизводства.

Первичный рынок  ценных бумаг является фактическим  регулятором рыночной экономики. Он в значительной степени определяет размеры накопления и инвестиций в стране, служит стихийным средством поддержания пропорциональности в хозяйстве, отвечающей критерию максимизации прибыли, и таким образом определяет темпы, масштабы и эффективность национальной, экономики. Первичный рынок предполагает размещение новых выпусков ценных бумаг эмитентами.

Бумаги, приобретенные  инвесторами при их эмиссии, могут  быть перепроданы. Такие сделки купли-продажи осуществляются на вторичных рынках. Сам факт возможности купить или продать акции на вторичном рынке делает их более привлекательными и способствует росту реальных инвестиций.

До недавнего  времени считалось, что вторичный  рынок состоит из фондовых бирж и внебиржевого рынка. Однако в последнее время получила признание концепция четырех рынков.

В качестве первого рынка выступает фондовая биржа, на которой осуществляются сделки с зарегистрированными (котируемыми) на ней фондовыми ценностями.

Вторым рынком называют внебиржевой рынок, на котором  осуществляются операции с не зарегистрированными на бирже ценными бумагами.

Третьим считается  внебиржевой рынок, на котором происходит купля-продажа ценных бумаг, зарегистрированных через посредников.

Четвертый, также внебиржевой, рынок ориентирован исключительно на институциональных  инвесторов. Особенность его состоит  в том, что сделки совершаются, минуя посредников, через компьютерные системы.

Три последних  рынка составляют внебиржевой оборот.

К основным функциям фондового рынка относятся:

- мобилизация  и концентрация свободных денежных  капиталов и накоплений посредством организации продажи ценных бумаг;

- инвестирование  государства и иных хозяйственных  организаций посредством организации покупки их ценных бумаг;

- обеспечение  высокого уровня ликвидности  вложений в ценные бумаги.

 

    1. Виды ценных бумаг

 

Ценная бумага – это финансовое средство, дающее заимодавцу (инвестору) обеспеченное законом право получать в будущем определенный доход в установленном порядке.3 Из этого определения видно, что каждая ценная бумага закрепляет определенный набор прав. Ценная бумага – это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.4

Свойства  ценных бумаг:

  1. Обращаемость - способность покупаться и продаваться на рынке, а также выступать в качестве самостоятельного платежного документа.
  2. Доступность для гражданского оборота - ценные бумаги могут являться предметами любых законных сделок.
  3. Стандартность – закон устанавливает стандарты эмиссии и обращения ценных бумаг, правила учета и выполнения обязательств, типы, виды и формы ценных бумаг и т.д.
  4. Серийность - выпуск ценных бумаг сериями упрощает процедуру подтверждения и осуществления прав.
  5. Регулируемость и признание государством - ценной бумагой считается только такой финансовый документ, который зарегистрирован как ценная бумага в установленном законом порядке, и/или признается таковой законом.
  6. Обязательность исполнения - запрещается отказ от исполнения обязательств, закрепленных ценной бумагой, кроме случаев, предусмотренных законом.

Активами  фондового рынка являются основные (акции, облигации, векселя) и производные от них, или вторичные, ценные бумаги (депозитные расписки, фондовые варранты, подписные права и др.). Названные активы могут существовать в форме ценной бумаги или в наборе различных ценных бумаг (в форме «корзины»). В первом варианте рынок имеет дело напрямую с ценой определенной ценной бумагой, во втором же, с ценой «корзины», которую обычно представляют в виде индекса рыночных цен бумаг, составляющих эту «корзину».

Ценные бумаги – необходимый атрибут рыночной экономики. Как объекты гражданских прав они относятся к вещам, будучи их особой разновидностью. В советской экономике, оборот ценных бумаг по необходимости был весьма обеднен и представлен в основном государственными ценными бумагами – облигациями, предъявительскими сберкнижками и аккредитивами гострудсберкасс, выигравшими лотерейными билетами, а в расчетах между юридическими лицами мог использоваться расчетный чек. С переходом к рыночной экономике оборот ценных бумаг возрос, стал формироваться их рынок. Однако главное внимание при этом было уделено так называемым “инвестиционным” ценным бумагам – акциям и облигациям частных коммерческих структур. Кризис бюджета и денежного обращения заставил использовать некоторые новые виды государственных ценных бумаг (например, казначейские обязательства) и традиционные векселя. Между тем количество разновидностей ценных бумаг в развитом обороте достигает многих десятков.

Виды ценных бумаг устанавливаются статьей 143 ГКРФ. К ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Существующие  в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших  класса:

1 класс –  основные ценные бумаги;

2 класс –  производные ценные бумаги.

Основные  ценные бумаги – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, как правило, на товар, имущество, различного рода ресурсы, деньги, капитал и др.

Основные  ценные бумаги подразделяют на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги.

Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число  которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и др.

Вторичные ценные бумаги – это ценные бумаги, выпускаемые  на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.

Производная ценная бумага – это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в  связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого  актива. Если несколько упростить это определение и сделать его менее строгим, то можно было бы сказать, что производная ценная бумага – это ценная бумага на какой-либо ценовой актив: на цены товаров (обычно, биржевых товаров: зерна, мяса, нефти, золота и т.п.); на цены основных ценных бумаг (обычно, на индексы акций, на облигации); на цены кредитного рынка (процентные ставки); на цены валютного рынка (валютные курсы) и т.п.

К производным  ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободнообращающиеся опционы. Под видом ценных бумаг будем понимать такую их совокупность, для которой все признаки, присущие ценным бумагам, являются общими, одинаковыми.

Различают классификации  ценных бумаг и классификации  видов ценных бумаг. Классификации  ценных бумаг – это деление  ценных бумаг на виды по определенным признакам, которые им присущи. Классификации видов ценных бумаг – это группировки ценных бумаг одного и того же вида; это деление видов ценных бумаг на подвиды. В свою очередь, подвиды могут в ряде случаев делиться еще дальше. Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей классификации. Например, акция – один из видов ценных бумаг. Но акция может быть обыкновенной и привилегированной. Обыкновенная акция может быть одноголосной или многоголосной, с номиналом или без номинала и т.п.

Ценная бумага, обладает определенным набором признаков. Временные признаки: срок существования ценной бумаги: когда выпущена в обращение, на какой период времени или бессрочно; происхождение: ведет ли начало ценная бумага от своей первичной основы (товар, деньги) или от других ценных бумаг. Пространственные признаки: форма существования: бумажная, или, выражаясь юридически, документарная форма или безбумажная, бездокументарная форма; национальная принадлежность: ценная бумага отечественная или другого государства, т.е. иностранная; территориальная принадлежность: в каком регионе страны выпущена данная ценная бумага. Рыночные признаки: тип актива, лежащего в основе ценной бумаги, или ее исходная основа (товары, деньги, совокупные активы фирмы и др.); порядок владения: ценная бумага на предъявителя или на конкретное лицо (юридическое, физическое); форма выпуска: эмиссионная, т.е. выпускаемая отдельными сериями, внутри которых все ценные бумаги совершенно одинаковы по своим характеристикам, или неэмиссионная (индивидуальная); форма собственности и вид эмитента, т.е. того, кто выпускает на рынок ценную бумагу: государство, корпорации, частные лица; характер обращаемости: свободно обращается на рынке или есть ограничения; экономическая сущность с точки зрения вида прав, которые предоставляет ценная бумага; уровень риска: высокий, низкий и т.п.; наличие дохода: выплачивается по ценной бумаге какой-то доход или нет; форма вложения средств: инвестируются деньги в долг или для приобретения прав собственности. Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности являются:

  1. Акция – единичный вклад в уставный капитал акционерного общества с вытекающими из этого правами; Виды акций: 
      • обыкновенная – это акция, в составе прав которой имеется право голоса ее владельца на общем собрании акционерного общества.
      • привилегированная – это акция, владелец которой не имеет права голоса на общем собрании акционеров (кроме особых случаев, установленных законом). Владелец привилегированной акции имеет право на получение фиксированного дивиденда и/или ликвидационной стоимости. Ликвидационная стоимость есть стоимость, выплачиваемая при ликвидации акционерного общества.

На фондовом рынке у акции  имеются только две оценки, являющиеся предметом соглашения: номинальная стоимость акции – это оценка акции, как предмет эмиссионного соглашения между эмитентом и инвестором; рыночная цена акции – это оценка акции, как предмет инвестиционного соглашения между инвесторами (в общем случае – между торговцами на рынке). Рыночная цена акции – это цена, по которой она обращается на рынке. Она всегда есть результат непосредственного, а не идеального соглашения между участниками фондового рынка как ее продавцами и покупателями. Теоретически ее нижней границей является номинальная стоимость акции.