Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Центральный банк на рынке ценных бумаг

Министерство образования и науки РФ

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Владимирский государственный университет

им. Александра Григорьевича и Николая Григорьевича Столетовых»

Кафедра Ф и ЭТ

Курсовая работа

По дисциплине «Организация деятельности центрального банка».

На тему: «Центральный банк на рынке ценных бумаг».

Выполнила: ст. гр. ЗФК-109

Фероян А. Ш.

Проверил: Лускатова О. В.

Владимир 2014

Содержание

Введение3

1. Политика открытого рынка…………………………………………………….4

1. 1 Функции центрального банка на рынке ценных бумаг…………………..4

1.2 Сущность, задачи, роль и место операций центрального банка на 6открытом рынке в денежно-кредитном регулировании………………...6

1.3 Классификация операций центрального банка на открытом рынке……9

1.4 Создание, эволюция рынка ценных бумаг в России и роль центрального банка в этом процессе..……………………………………………………11

1.5 Характеристика основных видов операций Банка России на рынке ценных бумаг………………………………………………………………16

1.6 Операции Банка России с собственными облигациями……………….17

2. Аналитическая функция центрального банка………………………………..19

2.1 Характеристика аналитической функции центрального банка………..19

2.2. Источники статистической информации о банковской системе. ………………...20

Заключение………………………………………………………………………22

Список использованной литературы…………………………………………...24

Введение

Россия становится частью мировой финансовой системы. Значение фондового рынка для экономики нашей страны возрастает с каждым годом. Эмитенты, инвесторы и профессиональные участники рынка ценных бумаг участвуют в первичных размещениях ценных бумаг на крупнейших фондовых биржах мира, совершают многомиллионные сделки и разрабатывают новые инструменты инвестирования. Российский рынок ценных бумаг на мировой арене оценивают как молодой и развивающийся. Его внутренние процессы направлены на ежедневное совершенствование и протекают с огромной быстротой. Для воздействия на уровень ликвидности банковской системы применяются операции на открытом рынке, которые подразделяются на: прямые операции по купле-продаже облигаций и операции РЕПО.

Актуальность данной работы обусловлена тем, что рынок РЕПО, несмотря на все возникающие сложности, имеет хорошие перспективы развития и постепенно может превратиться в один из больших секторов финансового рынка. Кроме этого операции РЕПО имеют важное макроэкономическое значение, поскольку применяются для управления ликвидностью банковской системы в целом.

Эта сфера операций РЕПО чрезвычайно важна, потому что расширяет круг операций на открытом рынке, позволяет более гибко и с наименьшими затратами достигать намеченных целей. Коммерческие банки получают возможность с меньшими потерями и рисками размещать временные свободные ресурсы, Банк России в свою очередь имеет возможность сглаживать возникающие колебания.

Целью работы является изучение управления ликвидностью банковской системы через операции Центрального банка на открытом рынке.

1. Политика открытого рынка

1. 1 Функции центрального банка на рынке ценных бумаг.

Эмиссионная деятельность ил выпуск банками ценных бумаг регулируется Инструкцией ЦБ РФ от 10.03.2006 N 128-И (ред. от 19.02.2013) "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации"

С помощью эмиссионных операций формируется как собственный, так и заемный капитал банка. С этой целью банки выпускают такие эмиссионные ценные бумаги как акции (при формировании собственного капитала) и облигации (при формировании заемного капитала). Банки проводят эмиссию краткосрочных долговых инструментов депозитных и сберегательных сертификатов. К эмиссионным бумагам относятся и векселя, которые не требуют регистрации проспекта эмиссии. Процедура эмиссии ценных бумаг включает следующие этапы:

принятие банком решения о выпуске ценных бумаг;
подготовка проспекта эмиссии ценных бумаг;
регистрация проспекта эмиссии ценных бумаг;
размещение эмиссионных ценных бумаг;
регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

Центральный банк России выполняет своеобразную роль на рынке ценных бумаг, одновременно являясь его профессиональным участником, активно ведущим операции с ценными бумагами, а с другой стороны -являясь государственным органом регулирования фондового рынка.

Во-первых, Банк России является агентом правительства РФ по размещению государственных займов. В этом случае он по сути выполняет функции инвестиционной компании по обслуживанию первичного размещения ценных бумаг. При этом, вкладывая в государственные фондовые ценности собственные ресурсы, Банк России выступает в качестве дилера.

Во-вторых, Банк России создает вторичный рынок государственных ценных бумаг, выступая на нем в качестве финансового брокера, работающего по поручению правительства.

В-третьих, Банк России выполняет функции депозитария, клирингового и расчетного центра по операциям с отдельными выпусками государственных ценных бумаг(например, 30-летний облигационный займ 1991г., государственные краткосрочные облигации), являясь в этом смысле специализированной организацией по учету, хранению и расчетам по операциям с фондовыми ценностями.

В-четвертых, Банк России ведет расчеты по выплате процентов и погашению отдельных выпусков государственных ценных бумаг, учет для правительства операций с ними. Осуществляя кассовое исполнение государственного бюджета, центральный банк выступает агентом по платежам, связанным с обслуживанием внутреннего государственного долга в форме ценных бумаг.

В-пятых, использует операции с государственными ценными бумагами в качестве инструмента денежно-кредитной политики.

В-шестых, Банк России выступает органом государственного регулирования для коммерческих банков - профессиональных участников рынка ценных бумаг.

И, наконец, в-седьмых, Банк России часто выступает в роли консультанта правительства и парламентских органов, соавтором разработки законодательных актов о рынке ценных бумаг, трасте, векселях координатором в объединении ресурсов для разработки новых систем торговли ценными бумагами например, по государственным краткосрочным облигациям).

Банком России выполняются следующие регулирующие функции на рынке ценных бумаг:

установление правил совершения операций на рынке ценных бумаг, учета и отчетности по сделкам с фондовыми инструментами

лицензирование, регулирование и контроль операций банков с ценными бумагами (поскольку такие операции признаются банковскими, входят в общебанковскую лицензию, постольку сейчас получение специальной лицензии не требуется)

аттестация специалистов банков на право ведения операций с ценными бумагами (в настоящее время персоналу банков не требуется получать квалификационные аттестаты)

регистрация выпусков ценных бумаг банков

регулирование совместно с Минфином РФ выпуска и обращения государственных ценных бумаг

ведение реестра ценных бумаг банков

регистрация и ведение реестра акционерных обществ-банков

подготовка специалистов по ценным бумагам через систему банковских колледжей.

Кроме того, в соответствии с Законом РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» от 14 июля 1992г. Банк России регулирует обращение ценных бумаг - валютных ценностей как в части банковских, так и небанковских операций.

Значительная часть регулирующих функций передана Центральным банком РФ своим территориальным управлениям.

Подразделение центрального аппарата банка России, отвечающее за работу на фондовом рынке, - Управление ценных бумаг Банка России.

Особая сфера ответственности Банка России - «операции на открытом рынке», инструментом которых являются ценные бумаги, а целью - регулирование объемов (сжатие-расширение) денежной массы, которая находится в обращении.

1.2 Сущность, задачи, роль и место операций центрального банка на открытом рынке в денежно-кредитном регулировании.

Операции на открытом рынке - это наиболее применяемый инструмент монетарной политики в странах с высокоразвитыми рыночными экономиками. В странах с переходными экономиками применения этого инструмента ограничивается недостаточным развитием рынка ценных бумаг (открытого рынка), недостаточной ликвидностью государственных ценных бумаг и т.д.

Суть операций на открытом рынке заключается в том, что, покупая ценные бумаги на рынке, центральный банк дополнительно направляет в оборот соответствующую сумму денег и этим увеличивает сначала банковские резервы, а затем и общую массу денег при прочих неизменных условиях.
Продавая ценные бумаги из своего портфеля, он изымает на соответствующую сумму банковские резервы, а затем уменьшается и общая масса денег в обороте. В результате этих операций соответственно увеличивается или уменьшается предложение денег на рынке, что влияет в конечном итоге на конъюнктуру товарных рынков.

Операции на открытом рынке бывают динамические и защитные. Динамические операции применяются для увеличения или уменьшения общего предложения денег при условии, что другие факторы не влияют на массу денег. Защитные операции заключаются в поддержании общего предложения денег на неизменном уровне в условиях воздействия на массу денег других факторов. Если эти факторы уменьшают предложение денег, то следует на определенную сумму купить ценные бумаги на открытом рынке, чтобы стабилизировать объем предложения, и наоборот.
Регулятивного эффекта можно достичь куплей-продажей любых ценных бумаг на открытом рынке. Однако центральные банки, как правило, ограничиваются операциями с государственными ценными бумагами. Это объясняется следующими обстоятельствами:

• возможностью столкновения корпоративных интересов на рынках, если центральный банк продаст или купить ценные бумаги одной корпорации, а второй - нет. Объемы же запланированного изменения предложения денег не всегда дают возможность покупать или продавать ценные бумаги всех корпораций;
• центральные банки по своему статусу являются финансовыми уполномоченными правительств, размещают их ценные бумаги на первичном рынке и своими операциями с ними на вторичном рынке способствуют повышению их рейтинга и спроса на них, а значит и доходов бюджета от их продажи. Это положительно влияет на состояние бюджетного дефицита, а следовательно, на состояние денежного оборота;
• правительство, как правило, является крупнейшим эмитентом ценных бумаг, а рынок их - крупнейшим сектором общего рынка ценных бумаг. Это обеспечивает центральному банку возможность проводить операции на открытом рынке с однородными документами в любых объемах, диктуемые потребностями монетарной политики.

Влияние на предложение денег можно обеспечить куплей-продажей ценных бумаг как у коммерческих банков, так и в других собственников. Если ценные бумаги продаются банкам, то их избыточные резервы сокращаются немедленно, поскольку оплата производится с их корреспондентских счетов в центральном банке. Поэтому регулятивный эффект наступит довольно быстро, почти немедленно. Если ценные бумаги продаются юридическим или физическим лицам, то избыточные резервы банков тоже сократятся, поскольку деньги плательщиков находятся на их счетах в банках и в конечном итоге будут списаны с их корсчетов в центральном банке.
Однако регулятивный эффект наступит чуть позже, чем в первом случае.
Операции на открытом рынке могут проводиться как в форме прямой купли-продажи, так и на условиях обратного выкупа. В последнем случае за первичной продажи или покупки одновременно заключается соглашение об обратном выкупе или продажи этих ценных бумаг через определенный, как правило, достаточно короткий, срок. Такие операции называются «РЕПО» и осуществляются в основном во время проведения защитных операций на открытом рынке.

В условиях высокоразвитого рынка ценных бумаг этот инструмент монетарной политики имеет существенные преимущества.
1. Он имеет высокую оперативность и четкость действия. Если центральный банк решил увеличить или уменьшить предложение денег и их размер, то он может немедленно дать распоряжение своим дилерам купить или продать ценные бумаги на соответствующую сумму, и проблема будет решена достаточно быстро. При этом не имеет значения объем операции - он может быть незначительным или любым крупным.

2. На действие этого инструмента не могут влиять никакие другие субъекты рынка, кроме центрального банка, что делает его регулирующее влияние довольно значительным, точным и эффективным.

3. Этот инструмент имеет свойство «торможения», т.е. если допускается ошибка при проведении конкретной операции, то можно немедленно запустить операцию противоположного действия и исправить ситуацию с предложением денег: при чрезмерном увеличении предложения денег немедленно продать соответствующую сумму ценных бумаг и уменьшить предложение до нужного уровня.

1.3 Классификация операций центрального банка на открытом рынке.

Операции Центробанка на открытом рынке оказывают прямое воздействие на объём свободных ресурсов, имеющихся у коммерческих банков, что стимулирует либо сокращение, либо расширение кредитных вложений в экономику, одновременно влияя на ликвидность банков (соответственно уменьшая или увеличивая её). Это воздействие осуществляется посредством изменения Центробанком цены покупки у коммерческих банков или продажи им ценных бумаг.

При жесткой политике, направленной на отток кредитных ресурсов с денежного рынка, Центробанк уменьшает цену покупки, тем самым увеличивая или уменьшая её отклонение от рыночного курса.

Операции на открытом рынке различаются в зависимости от:

· условий сделки: купля-продажа за наличные или купля на срок с обязательной обратной продажей – обратные операции;

· объектов сделок: операции с государственными или частными бумагами;

· срочности сделки: краткосрочные (до 3 мес.), долгосрочные (до 1 года и более) операции с ценными бумагами;

· сферы проведения операций: только на банковском секторе рынка ценных бумаг или и на небанковском секторе рынка;

· способа установления ставок, определяемых или Центральным банком или рынком.

По типам операции открытого рынка делятся на динамические и защитные.
Динамические операции открытого рынка направлены на изменение уровня банковских резервов и денежной базы. Они носят постоянный характер, и при их проведении используются прямые сделки.
Защитные операции проводятся для корректировки резервов в случае их неожиданных отклонений от заданного уровня, т. е. направлены на поддержание стабильности финансовой системы и банковских резервов. Для такого рода операций используются сделки РЕПО.

При проведении денежно-кредитной политики Банк России имеет право осуществлять следующие операции с российскими и иностранными кредитными организациями:

1) предоставлять кредиты на срок не более одного года под обеспечение ценными бумагами и другими активами, если иное не установлено Федеральным законом о федеральном бюджете;

2) покупать и продавать чеки, простые и переводные векселя, имеющие, как правило, товарное происхождение, со сроками погашения не более шести месяцев;

3) покупать и продавать государственные ценные бумаги на открытом рынке;

4) покупать и продавать облигации, депозитные сертификаты и иные ценные бумаги со сроками погашения не более одного года;

5) покупать и продавать иностранную валюту, а также платежные документы и обязательства в иностранной валюте, выставленные российскими и иностранными кредитными организациями;

6) покупать, хранить, продавать драгоценные металлы и иные виды валютных ценностей;

7) проводить расчетные, кассовые и депозитные операции, принимать на хранение и в управление ценные бумаги и иные ценности;

8) выдавать гарантии и поручительства;

9) осуществлять операции с финансовыми инструментами, используемыми для управления финансовыми рисками;

10) открывать счета в российских и иностранных кредитных организациях на территории РФ и иностранных государств;

11) осуществлять другие банковские операции от своего имени, если это не запрещено законом.

Обеспечением для кредитов Банка России могут выступать:

· золото и другие драгоценные металлы в различной форме;

· иностранная валюта;

· векселя в российской и иностранной валюте со сроками погашения до шести месяцев;

· государственные ценные бумаги.

1.4 Создание, эволюция рынка ценных бумаг в России и роль центрального банка в этом процессе.

РЦБ появился и развивался в России в соответствии с тенденциями экономического развития страны. Разные авторы по вопросу времени возникновения имеют разные точки зрения и размах этого момента от 1769 года до начала 90-х годов XIX века. Последняя цифра относится к началу возникновения в России первых фондовых бирж.

В целом в периодизации развития РЦБ в России можно выделить следующие этапы:

1.Дореволюционный период. В XVIII-XIX веках и начале XX века в Росиии активно использовались долговые расписки, облигации и казначейские обязательства. В начале XVIII века была учреждена первая биржа в Санкт-Петербурга. В дореволюционной России в каждой губернии были в обращении различные ценные бумаги, особое распространение получили векселя, расписки казначейских домов, облигации гос. займа, облигации общества Юго-Западных Железных Дорог.

2.Советский период. В годы НЭПа существовал весь спектр разнообразных ценных бумаг, активно работали биржи. В период правления Сталина в стране добровольно-принудительно размещалась облигации государственного сберегательного займа. Имели место факты, когда эти облигации выдавались в счет заработной платы.

В 90-91 годах XX века началось возрождение РЦБ в России, появляются акции трудовых коллективов, начинается разработка фундаментальной нормативно-правовой базы фондового рынка.

Можно выделить следующие основные этапы становления современного российского РЦБ:

1) 1990-1992 года - начало возрождения отечественного РЦБ, принятие первых законов в сфере ценных бумаг. Ценными бумагами являлись акции, облигации, казначейские обязательства государства, сберегательные сертификаты и векселя. Таким образом, первоначально законодательство предусматривало только 5 видов ценных бумаг. В 1992 году была принята государственная программа приватизации государственных и муниципальных предприятий.

2) 1992-1994 года - проведение чековой (ваучерной) приватизации. 21 августа 1992 года президентом Б.Н. Ельциным было объявлено начало чековой (всученной) приватизации, она продолжалась до 1 июля 1994 года. Приватизационный чек, названный в народе ваучер, мог получить каждый гражданин России, после чего он должен был распорядиться им по своему усмотрению: вложить в одно из приватизируемых предприятий или продать. В условиях крайней нестабильности экономики, гиперинфляции, неплатежей вложение средств в всучены не гарантировало ни прибыли, ни стабильного статуса собственника. Ваучеры очень быстро и резко обесценились.

3) 1994-1998 года - функционирование "дикого" РЦБ. Для данного периода характерна двойственность: во-первых, принимались фондовое законодательство, упорядочивался оборот ценных бумаг, шло приближение фондового рынка к мировым стандартам, была создана Федеральная Комиссия по ценным бумагам России - ФКЦБ России (в настоящее время - Федеральная служба по финансовому рынку - ФСФР России), во-вторых, на российском РЦБ наблюдался чрезмерный спекулятивный уклон, сам рынок представлял собой огромную финансовую пирамиду, на рынке присутствовало огромное ко отчество банков, в том числе банков-однодневок, которые, поиграв на рынке, быстро разорялись, присутствовало очень сильное влияние на рынке государства как игрока. Спекулятивный рост фондового рынка достиг своего предела летом 1998 года. 17 августа 1998 правительство РФ объявило дефолт и заявило о неспособности выполнить свои обязательства. Российский фондовый рынок рухнул. В результате курс рубля к доллару упал в 4 раза, обесценились многие ценные бумаги. Разоралось множество банков и других структур, работавших на РЦБ.

4) 1998-2008 года - "второе" рождение российского рынка ценных бумаг, приближение российского фондового рынка к мировым стандартам, его бурное развитие. За 10 лет российский фондовый рынок не только омрачался от последствий дефолта, но и стал одним из самых динамично развивающихся фондовых рынков в мире.

5) 2008 год - настоящее время - влияние мирового финансового кризиса на российский фондовый рынок. Кризис впервые за 10 лет привел к падению рынка, однако российский фондовый рынок подошёл к кризису окрепшим и подготовленным, в результате чего смог выдержать удар мирового кризиса, который для российского рынка не имел таких последствий, как, например, для фондового рынка США. Одной из основных причин возникновения кризиса на РЦБ явился чрезмерный рост капитализации рынка. В середине 2001 года она составляла около 50 млрд $, в начале 2006 года - боле 620 млрд. $, в мае 2008 года - 1,6 трлн $.

Важную роль в возникновении кризиса на РЦБ России сыграли и внешние причины, например: начавшийся в 2006 году ипотечный кризис привел к обескровить стоимости практически всех залоговых инструментов. В результатом долговая пирамида стала рушиться, способствую развитию мирового кризиса. Преобладание на российском рынке акций нерезедентов еще более усилило его дестабилизацию, усилило зависимость от негативных событий на мировом фондовом рынке.

Основными тенденциями развития современного РЦБ являются:

- Концентрация и централизация капитала;

- Интернационализация и глобализация рынка означает, что национальный капитал переходит границы стран, формируется мировой РЦБ, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными, а барьеры на пути движения капиталов убираются. РЦБ принимает глобальный характер;

- Компьютеризация РЦБ;

- Повышение уровня организованности и усиление государственного контроля;

- Секьюритизация - это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм (наличность, сбережения, депозиты и т.д.) в форму ценных бумаг. Иначе это тенденция превращения всё большей массы капитала в форму ценных бумаг, доступных для широкого круга инвесторов;

- Взаимопроникновение в другие рынки капиталов и т.д.

Так или иначе РЦБ нуждается в постоянном регулировании со стороны государства. Регулирование РЦБ - это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны уполномоченных на то организаций. Регулирование деятельности участников рынка может быть внутренним и внешним.

Внешнее регулирование - это подчиненность деятельности данной организации нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям.

Внутреннее регулирование - это подчиненность деятельности данной организации его собственным нормативным документам - Уставу, правилам, внутренним нормативным документам и т.д.

Органами, осуществляющими регулирование российского РЦБ, являются:

Государственные органы исполнительной власти:

Федеральная Служба по Финансовым Рынкам (ФСФР);

Минфин РФ;

ЦБ РФ;

другие гос. Органы, включая президента, Правительство, различные министерства.

По мере развития финансовых рынков, институтов и инструментов операции центрального банка на рынке ценных бумаг становятся незаменимым и все более широко используемым инструментом денежно-кредитной политики в процессе рефинансирования банковской системы, регулирования структуры денежного предложения, управления золотовалютными резервами, состоянием платежного баланса и движением иностранных инвестиций.

Специфика участия Банка России на рынке ценных бумаг проявляется двояко: с одной стороны он относится к числу регуляторов рынка, регламентируя деятельность, в том числе на рынке ценных бумаг, коммерческих банков, порядок инвестирования средств нерезидентами в российские ценные бумаги и резидентами в иностранные ценные бумаги, с другой стороны - он является участником рынка, поскольку к инструментам денежно-кредитной политики Центрального банка относятся банковские операции Банка России на рынке ценных бумаг.

1.5 Характеристика основных видов операций Банка России на рынке ценных бумаг.

Банковские операции центрального банка с использованием ценных бумаг можно сгруппировать в 2 большие группы:

- прямые операции с ценными бумагами: купля, продажа, эмиссия;

- операции РЕПО ;

Прямые сделки означают покупку-продажу бумаг с немедленной поставкой. Покупатель становится безусловным собственником бумаг. Такого рода сделки не имеют срока погашения. Процентные ставки устанавливаются на аукционе.

Операция РЕПО (англ. "repurchase agreement", "repo") представляет собой сделку, состоящую из двух частей: продажи и последующей покупки ценных бумаг через определенный срок по заранее установленной цене. Разница между ценой продажи и покупки составляет стоимость заимствований с помощью операции РЕПО. Механизм операций РЕПО подразумевает, что на срок предоставления денежных средств ценные бумаги, выступающие в качестве обеспечения, переходят в собственность к кредитору, что снижает кредитный риск по данному виду операций и упрощает разрешение ситуаций при неисполнении обязательств заемщиком.