Учет денежных средств. 72

ВВЕДЕНИЕ

Все стороны  хозяйственной деятельности предприятия  обслуживаются денежными потоками. Они пронизывают всю деятельность предприятия и от эффективности  организации денежных потоков напрямую зависят финансовое состояние  предприятия  и возможность достижения высоких  результатов деятельности.

Эффективное управление денежными потоками позволяет  более разумно подходить к  использованию собственных и  заемных финансовых ресурсов, поддерживать оптимальных уровень соотношения  собственного и заемного капитала предприятия.

Актуальность  темы данной курсовой работы определяется тем, что главным финансовым механизмом, обеспечивающим ускорение оборота  капитала организации, является процесс  управления денежными потоками. Также  от эффективности и результативности управления денежными потоками предприятия  зависит его платежеспособность. В результате неэффективного управления денежными потоками может возникать  дисбаланс различных видов денежных потоков предприятия, что в конечном итоге приводит к снижению платежеспособности.

Также благодаря  эффективному управлению денежными  потоками появляется возможность формирования дополнительных ресурсов для осуществления  инвестиций, что в итоге приведет к увеличению суммы прибыли.

Предметом курсовой работы являются денежные потоки предприятия.

Объектом  работы выступает процесс управления денежными потоками на предприятии.

Целью написания  данной курсовой работы является рассмотрение различных аспектов процесса управления денежными потоками.

Данная  цель определила следующие задачи курсовой работы:

-рассмотреть  сущность и виды денежных потоков  на предприятии;

-изучить  цели, задачи и принципы управления  денежными потоками предприятия;

-рассмотреть  методы управления денежными  потоками предприятия;

-изучить  подходы к управлению денежными  потоками предприятия.

Информационной  базой для написания данной курсовой работы послужили труды отечественных  и зарубежных экономистов по проблемам  управления денежными потоками предприятия, а также ресурсы Интернет.

ГЛАВА 1. Теоретические аспекты анализа наличия и движения денежных средств

1.1 Подходы к анализу денежных средств предприятия

В любой момент времени предприятие может рассматриваться  как совокупность капиталов, поступающих  из различных источников: от инвесторов, кредиторов, а также доходов, полученных в результате деятельности предприятия. Эти средства направляются на различные  цели: приобретение основных средств, создание товарных запасов, формирование дебиторской задолженности и  другие.

Финансовые  ресурсы предприятия - это денежные доходы и поступления, находящиеся  в распоряжении субъекта хозяйствования и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществления  затрат по расширенному воспроизводству  и экономическому стимулированию работающих. [1, c.516]

Денежные  средства организации представляют собой совокупность денег, находящихся  в кассе, на банковских расчетных, валютных, специальных и депозитных счетах, в выставленных аккредитивах, чековых  книжках, переводах в пути и денежных документах.

Денежные средства характеризуют  начальную и конечную стадии кругооборота хозяйственных средств. Скоростью  их движения во многом определяется эффективность  всей деятельности организации.

Поступление и выбытие денежных средств, обслуживающее  совокупность финансовых отношений  субъекта внутренней и внешней сферы  деятельности, образует денежный поток.

Денежный  поток - это система финансовых операций в виде притока и оттока денежных средств, направленных на решение поставленных задач и достижение конкретных результатов  в области текущей, инвестиционной и финансовой сферах деятельности субъекта. [5, с.254]

В состав денежных потоков  предприятия входят наличные денежные средства, а также средства на счетах предприятия, получаемые от всех видов  деятельности.

Под потоком денежных средств  понимается разность между полученными  и израсходованными денежными средствами предприятия за конкретный момент времени.

В целом, денежные потоки можно разделить  на два основных вида:

-положительные  денежные потоки (притоки),

-отрицательные  денежные потоки (оттоки).

Положительный поток включает в себя любые поступления денежных средств. Отрицательный поток представляет собой все расходы, осуществляемые предприятием в процессе хозяйственной деятельности. Разность между совокупными притоками и оттоками за определенный период времени представляет собой чистый денежный поток, который, в свою очередь, может быть положительным либо отрицательным[7, с.224].

Также денежные потоки можно классифицировать и  по ряду других признаков (см. рис.1).

Рис. 1. Классификация  денежных потоков предприятия

Всю совокупность притоков и оттоков предприятия можно разделить на следующие виды:

-потоки  от операционной деятельности  предприятия;

-потоки  от инвестиционной деятельности  предприятия;

-потоки  от финансовой деятельности предприятия.

Потоки от операционной деятельности также представляют собой  оттоки и притоки.

К притокам денежных средств  от основной деятельности относятся:

-выручка от продаж  или реализации работ и услуг;

-суммы погашенной дебиторской  задолженности;

-авансы за поставленную  продукцию или оказанные услуги.

Оттоки по операционной деятельности включают в себя:

- расходы на оплату  труда;

-расходы на оплату  налогов;

-расходы на оплату  различных счетов от поставщиков;

-расходы на оплату  процентов по кредитам.

Денежные оттоки по инвестиционной деятельности представляют собой:

-расходы на приобретение  основных фондов предприятия;

-капитальные вложения;

-приобретение акций  других организаций с целью  получения дополнительного или  участия в их управлении;

-расходы на предоставление  заемных средств различным организациям.

Притоки по инвестиционной деятельности предприятия включают в себя:

- суммы от продажи  основных фондов предприятия;

-суммы от продажи  акций других организаций;

-суммы, полученные от  возврата займов, предоставленных  ругим предприятиям;

-суммы дивидендов, которые  были получены в процессе владения  акциями других организаций.

Притоки от финансовой деятельности включают в себя:

- доходы, полученные от  выпуска и размещения акций;

-доходы, полученные от  выпуска и размещения облигаций;

- суммы полученных займов;

-суммы целевого финансирования.

Оттоки по финансовой деятельности представляют собой:

- суммы, израсходованные  на возврат займов;

-суммы, израсходованные  на выкуп собственных акций;

- суммы, выплачиваемые  в виде дивидендов.

Формирование  совокупного потока денежных средств  предприятия представлено в виде схемы на рисунке 2.

Рис. 2. Формирование совокупного потока денежных средств  предприятия

Для процесса управления денежными потоками группировка  денежных потоков предприятия по видам деятельности имеет важное значение. Поскольку данная группировка  денежных потоков позволяет увидеть  за счет каких видов деятельности происходят наиболее значительные поступления, а какие из  видов деятельности предприятия, в основном, потребляют денежные средства.

Для нормального функционирования предприятия необходимо, чтобы большинство  или все притоки денежных средств  были удачно инвестированы, то есть, иными  словами, общий чистый поток должен стремиться к нулю.

Также анализ денежных потоков  предприятия позволяет выявить  наиболее слабые места в финансовой деятельности предприятия. Например, в  случае если у предприятия по основной деятельности получается отток, который  перекрывается за счет приток по инвестиционной деятельности, то можно сделать вывод, что данная ситуация нежелательна, так как  все же основным источником денежных средств на предприятии  должна служит операционная деятельность, а не деятельность по продаже имущества.

1.2 Цели, задачи и место анализа денежных средств

К основным принципам, на которых строится процесс  управления денежными потоками, относятся:

-принцип  достоверности информации;

- принцип  сбалансированности денежных потоков;

-принцип  эффективности управления.

Принцип сбалансированности денежных потоков тесно связан с оптимизацией денежных потоков в процессе управления ими. Он предполагает, что все разновидности денежных потоков предприятия подчинены общим задачам и целям управления.

Принцип эффективности управления: денежные потоки за определенный период времени  характеризуются неравномерностью поступлений. В случае, если притоки  превышают оттоки, образуются временно свободные денежные средства, которые  в данный момент не используются в  хозяйственной деятельности предприятия. Согласно выше названному принципу такие свободные денежные средства должны быть эффективно использованы на осуществление инвестиционной деятельности.

Целью процесса управления денежными потоками предприятия, организованному на основании вышеприведенных  принципов, является балансирование потоков  и оттоков денежных средств предприятия  для достижения организацией состояния  финансового равновесия.

Данная  цель определяет следующие задачи процесса управления денежными потоками предприятия  [13, c.41]:

- обеспечение  достаточного объема денежных  средств для финансирования деятельности  предприятия в соответствие с  поставленными целями и задачами;

- обеспечение  пропорциональности в распределении  денежных потоков от операционной, финансовой и инвестиционной  деятельности;

-формирование  оптимального соотношения собственных  и заемных средств предприятия;

- обеспечение  и поддержание финансовой устойчивости  и платежеспособности предприятия;

- обеспечение  величины чистого денежного потока, необходимой для реализации целей и задач предприятия.[11, с.28]

Денежные потоки предприятия характеризуются  следующими основными показателями:

• величина поступлений (доходов);
• величина оттоков (расходов);
• чистый денежный поток (разница между поступления и выплатами);
• пропорции распределения денежных потоков предприятия по отдельным видам деятельности;
• показали оценки факторов, влияющих на величину денежных потоков предприятия.

На формирование и движение денежных потоков оказывают влияние различные  факторы. Всю совокупность таких  факторов можно разделить на две  группы:

-внутренние факторы;

-внешние факторы.

К основным факторам внешнего характера  относятся:

- состояние конъюнктуры рынка,  на котором действует предприятие.  В зависимости от тенденций  на рынке может быть увеличен  положительный денежный поток  предприятия, в связи с ростом  объемов продаж или же возможен  спад спроса на продукцию предприятия,  в связи с чем будет наблюдаться  нехватка денежных средств.

- состояние конъюнктуры фондового  рынка. Данный фактор в наибольшей  степени оказывает влияние на  предприятия, занимающиеся эмиссией  акций и облигаций.

- состояние рынка ссудных капиталов.  В зависимости от соотношения  спроса и предложения на рынке  ссудных капиталов определяются  возможности формирования денежных  потоков предприятия за счет  различных источников (собственных  и заемных).

- имидж предприятия в глазах  кредиторов. То, на сколько охотно  и на каких условиях кредиторы  предоставляют данному предприятию  заемные средства во многом  зависят тенденции формирования  денежных потоков предприятия.

- тяжесть налогообложения предприятия.  Выплаты налогов связаны с формированием оттока денежных средств на предприятии, поэтому любые изменения в системе налогообложения (введение налоговых льгот, повышение или уменьшение величины налогов) ведут к изменениям в отрицательном денежном потоке предприятия.

К основным внутренним факторам, влияющим на величину денежного потока предприятия, относятся:

• число оборотов денежных средств. Чем больше оборотов осуществляют средства, которые вложены в оборотные активы, тем выше интенсивность денежных потоков предприятия;
• наличие у предприятия планов по реализации инвестиционных проектов. Данный фактор определяет потребность в дополнительном притоке денежных средств и также определяет размер оттока денежных средств;
• методы начисления амортизации, применяемые организацией. Поскольку амортизационные отчисления являются элементом себестоимости и цены продукции, то они оказывают влияние на формирование денежного потока от реализации продукции;
• факторы сезонности производства и реализации.

Анализ денежных потоков должен быть представлен как целостный структурно-обособленный раздел, организационно взаимосвязанный с другими блоками комплексного экономического анализа и занимать одно из определяющих мест для обеспечения успешного развития всей коммерческой организации. Схема отдельных блоков в системе комплексного экономического анализа, представленная на рис. 3, отражает именно эту точку зрения

Рис.3 Общая  схема и взаимосвязь отдельных  блоков в системе комплексного экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта

В качестве обоснованной аргументации в пользу данной структуры комплексного экономического анализа

можно выдвинуть  следующие доводы. Одним из первых в системе комплексного экономического анализа является блок анализа организационно-технического уровня макроклимата и конкурентной среды функционирования организации. Исходящий поток информации данного  блока, а также блоков анализа  производства, себестоимости и реализации продукции - основа выявления финансового  результата хозяйственной деятельности и важнейшей из составляющих анализа  денежных потоков

(блоки2-9).

Надежная  система регулирования и снижения рисков служит предпосылкой, предопределяющей уровень финансовой устойчивости и  рентабельности хозяйствующего субъекта. Очевидно, что от оценки финансовой устойчивости со стороны потенциальных инвесторов и прочих кредиторов во многом зависит уровень кредитоспособности организации (объем денежных потоков от финансовой и инвестиционной деятельности).  Отсюда и связь между блоками 10, 11, 12 и 13.

Хозяйствующие субъекты постоянно стоят перед  выбором: наращивать (сохранять) производственно-экономический  потенциал организации или направлять свободные денежные средства на потребление  и распределение среди собственников.

Необоснованно принятые решения могут привести к снижению инвестиционной активности (снижению денежных потоков от инвестиционной деятельности), снижению инвестиционной привлекательности (вследствие высокого уровня неуправляемых рисков или низкой эффективности применяемых методов регулирования уровня рисков) и пр.

Таким образом, оптимизация решений относительно формирования дивидендной и инвестиционной политики, развития производства должна быть поставлена в тесную зависимость  от результатов анализа и оценки состояния денежных потоков. Взаимосвязь  между блоками 10 и 12 прослеживается в ходе анализа поступлений денежных средств, связанных с осуществлением реального и финансового инвестирования.

Наконец, взаимосвязь блока 10 с обобщающей оценкой эффективности финансово-хозяйственной  деятельности организации (блок 14) в  очередной раз подтверждает вывод  о том, что в современных условиях риска и неопределенности хозяйственной  деятельности анализ методов регулирования  последних оказывает прямое воздействие  на оценку эффективности функционирования коммерческой организации.

1.3. Информационное обеспечения анализа денежных средств

Для построения моделей управления денежными потоками предприятия, адаптированных к российским экономическим условиям, достаточно важным является изучение зарубежных моделей, ценность и значимость которых  признаются всеми исследователями  в данной сфере.

С точки  зрения зарубежных моделей управления денежными потоками, основной цель данного процесса является поддержание  денежных потоков предприятия на уровне, достаточном для нормального  функционирования, то есть на минимальном.

Методом контроля за денежными средствами предприятия  является составление бюджета. Данный бюджет денежных средств определяет все поступления и расходы  фирмы за конкретный период времени.

Названный выше бюджет может быть составлен  с использованием следующих методов:

-метод  гибкого бюджета 

Бюджет  должен разрабатываться гибким, чтобы  реагировать и приспосабливаться  к новым обстоятельствам.

-составление  вероятного бюджета

Данный  метод можно рассматривать как  часть метода составления гибкого  бюджета, он заключается в составлении  помесячного прогноза денежных средств  в зависимости от возможных условий  не по одной, а по нескольким переменным.

- метод  составления смоделированного бюджета

Данный  метод представляет собой совокупность следующих этапов:

Первый  этап: каждый показатель бюджета оценивается  по трем значениям (минимальному, вероятному, максимальному);

Второй  этап: с тремя значениями каждого  показателя сопоставляются случайные  значения (метод Монте-Карло);

Третий  этап: для каждого случайного значения рассчитать остаток денежных средств.[9, c.26]

Многие  фирмы в ходе осуществления хозяйственной  деятельности стараются поддерживать определенный остаток денежных средств  в кассе или на расчетном счете, который может быть использован  в случае непредвиденной ситуации как  аналог страхового запаса.

Для расчета  данного норматива, то есть минимального остатка денежных средств зарубежными  школами финансового менеджмента  предлагаются четыре основных модели:

- Баумоля,

- Миллера-Орра,

- Стоуна,

- метод Монте-Карло.

Наиболее  часто на практике используется модель Баумоля. Сущность данной модели состоит в том, что потребность предприятия в денежных средствах а «постоянном и прогнозируемом уровне», что может быть осуществлено за счет равномерных выплат с расчетного счета и из кассы.

Для определения  оптимального размера остатка денежных средств модель Миллера-Орра предполагает следующие два условия:

- существование у предприятия определенной суммы страхового запаса

- неравномерность  в расходовании и поступлении  денежных средств.

Минимальный размер остатка денежных средств  берется равным сумме страхового запаса, а максимальный остаток в  три раза превышает страховой  запас.

 В случае, когда остаток денежных средств достиг своего максимального значения, равного трехкратному размеру страхового запаса, излишек денежных средств направляется на инвестировании в краткосрочные финансовые вложения.

В случае если остаток денежных средств приближается к своей нижней границе, то есть к  минимальному значению, необходимо произвести продажу некоторых краткосрочных финансовых инструментов или взять займ или кредит, за счет чего достигается пополнение денежных средств. [11, с.44]

Модель Стоуна заключается в определении действий предприятия в настоящее время на основе прогноза на будущее. Данная модель не рассматривает то, какими методами определяются остатки денежных средств и не указывает верхней и нижней границы остатка. Среди параметров модели Стоуна отсутствуют фиксированные величины.

Модель  согласно методу Монте-Карло позволяет  прогнозировать денежные потоки на основе данных бюджета денежных средств. Для  применения данной модели используются специальные компьютерные программы.

Описанные выше модели широко используются в  зарубежных компаниях. Однако, в современных  российских условиях использование  данных моделей в чистом виде представляется довольно затруднительным или невозможным  вследствие следующих причин:

- существование  различий в введении бухгалтерского  учета и отчетности;

-существование  различий в области законодательства  и правовых норм.

Процесс управления денежными потоками предприятия  в работах отечественных ученых представлен как последовательность из следующих четырех этапов:

- учет движения денежных средств;

- анализ потоков денежных средств;

- составление бюджетов денежных средств по каждому из их видов (операционному, инвестиционному и финансовому потоку;

- контроль денежных потоков предприятия.

Анализ  денежных потоков предприятия включает себя следующие составные элементы:

-контроль  за движением и сохранностью  денежных средств предприятия,  как наличных, так и безналичных;

-использование  средств по целевому назначению;

-своевременного  проведение расчетов с контрагентами,  финансовыми учреждениями, с бюджетом  и внебюджетными фондами;

- исключение  просроченной дебиторской и кредиторской  задолженности;

-поддержание уровня ликвидности предприятия;

-диагностика  вероятности банкротства.

Наиболее  важным условиям для достижения и  поддержания стабильного финансового  состояния является приток денежных средств.

Для оценки достаточности потока денежных средств  используется показатель «период оборота  денежных средств», который определяется как частное от деления остатка  денежных средств на оборот денежных средств.

Основным  источником информации для проведения анализа и оценки эффективности  потоков денежных средств является

• баланс (ф. №1),
• приложение к балансу (ф. №5),
• отчет о финансовых результатах (ф. №2),
• отчет о движении денежных средств (ф. №4).

Особенностью  формирования информации в этих отчетах  является метод начислений, а не кассовый метод. Это означает, что  полученные доходы, или понесенные затраты могут не соответствовать  реальному "притоку" или "оттоку" денежных средств на предприятии.

В отчете может  быть показана достаточная величина прибыли и тогда оценка рентабельности будет высокой, хотя в то же время  предприятие может испытывать острый недостаток средств для своего функционирования.

И наоборот, прибыль может быть незначительной, а финансовое состояние предприятия - вполне удовлетворительным. Показанные в отчетности предприятия данные о формировании и использовании  прибыли не дают полного представления  о реальном процессе движения денежных средств.

Например, для  подтверждения сказанного достаточно сопоставить величину прибыли от основной деятельности, показанной в  ф. № 2 отчета о финансовых результатах, с величиной изменений денежных средств в балансе.

Прибыль является лишь одним из факторов (источников) формирования ликвидности баланса. Другими источниками являются: кредиты, займы, эмиссия ценных бумаг, вклады учредителей, прочие. Поэтому в некоторых  странах в настоящее время  отдается предпочтение отчету о движении денежных средств как инструменту  анализа финансового состояния  фирмы.

Такой подход позволяет более объективно оценить  ликвидность фирмы в условиях инфляции и с учетом того, что  при составлении остальных форм отчетности используется метод начисления, т.е. он предполагает отражение расходов независимо от того, получены или уплачены соответствующие денежные суммы.