Управление активами. 2

СОДЕРЖАНИЕ 

Введение 

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ                                                                              5

1.1 Определение оборотных активов, их классификация                                    5

1.2 Методы управления оборотными активами                                                11

1.3 Модели управления оборотными активами                                                17

 2. ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА СПК «АМУР» ТАМБОВСКОГО РАЙОНА                                                                                                         20

2.1 Организационная характеристика                                                                 20

2.2 Экономическая  характеристика предприятия                                              22

3 УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ НАПРЕМЕРЕ СПК «АМУР» ТАМБОВСКОГО РАЙОНА                                                                 30

3.1 Динамика и структура оборотных активов                                                   3.2 Эффективность использования оборотных активов                                    34

Заключение                                                                                                             37

Список  использованных источников                                                                   39 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

 

     Финансовое  состояние предприятия во многом зависит от оптимальности структуры  активов предприятия (соотношения  внеоборотных и оборотных активов). Оборотные активы характеризуют вложения в объекты.

     В составе оборотных активов выделяют материально-вещественные элементы имущества, денежные средства и краткосрочные  финансовые вложения (облигации и  другие ценные бумаги; депозиты; займы, векселя, выданные клиентам). Анализ динамики состава и структуры оборотных активов дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения наиболее мобильной части имущества. Прирост оборотных активов свидетельствует о расширении деятельности предприятия, однако очень важно, за счет каких статей происходит прирост или снижение оборотных средств. Если, например, за счет увеличения запасов и затрат, то это может свидетельствовать о наращивании производственного потенциала, защите денежных активов от инфляции, а если за счет дебиторской задолженности — о несоблюдении договорной и расчетной дисциплины, несвоевременном предъявлении претензий по возникающим долгам, росту неоправданной дебиторской задолженности, ведущей к нестабильности финансового состояния предприятия.

     Рациональное  формирование и эффективное использование  оборотных средств в современных  условиях является весьма актуальной проблемой для многих предприятий. Торговля, во всех ее проявлениях, занимает все большее место в предпринимательской деятельности экономических субъектов.

     Объект  исследования – оборотные активы СПК «Амур» с.Курпатино Тамбовского района на основании баланса предприятия.

     Предмет исследования курсовой работы – процессе управления оборотными активами. 

     Целью курсовой работы является рассмотрение теоретических подходов к анализу оборотных активов, а также на примере СПК «Амур» проанализировать полученные данные основных коэффициентов.

        Главной задачей этой курсовой – определить состав и структуру оборотных средств, дать общую оценку оборачиваемости оборотных средств, проанализировать эффективность использования оборотных средств, на примере СПК «Амур».

     Поставленная  цель предопределила решение следующих  задач:

1) изучить  теоретические основы управления  оборотными активами предприятия;

2) сделать  анализ современного состояния  организации управления оборотными активами исследуемого предприятия;

3) разработать  предложения по совершенствованию  управления оборотными активами  предприятия.

     Курсовая  работа состоит из введения, трех глав, выводов и предложений, списка использованной литературы и приложений.

     В процессе написания курсовой работы были использованы следующие методы исследования: монографический, статистико–экономический, расчетно–конструктивный; методы финансового анализа и др. 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.  ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ

ОБОРОТНЫМИ  АКТИВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

    1. Определение оборотных активов, их классификация.
 

     Оборотные средства являются одной из составных  частей имущества предприятия. Состояние  и эффективность их использования – одно из главных условий успешной деятельности предприятия. Развитие рыночных отношений определяет новые условия их организации. Высокий уровень инфляции, неплатежи и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменить свою политику по отношению к оборотным средствам, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования.

     Оборотные активы – предметы труда, которые участвуют в 1м производственном процессе, полностью утрачивают свою натуральную форму, и полностью переносят свою стоимость на вновь созданный продукт.

     Оборотные активы (currentassets) – это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла, если последний превышает 12 мес.

     Управление  оборотными активам направлено на обеспечение непрерывности текущей деятельности предприятия. Изменение величины оборотных активов влияет на величину краткосрочных обязательств. Именно по этой причине и те и другие часто рассматриваются во взаимосвязи, в рамках управления чистым оборотным капиталом.

     Оборотные активы (CA = currentassets) и краткосрочные  обязательства (CL = currentliabilities) представлены в балансе отдельными разделами, а их составляющие позволяют проводить факторный анализ динамики чистого оборотного капитала (WC = WorkingCapital). К ним относятся: производственные запасы (I = inventories), дебиторская задолженность (AR = accountsreceivable), краткосрочные финансовые вложения (MS = marketablesecurities) и денежные средства (C = cash).

    Вобщем простейшая модель чистого оборотного капитала может быть представлена следующим образом: WC =CACLIARMSCCL (Ф. 1) 
     

Производственные  запасы

     Первой составляющей оборотного капитала являются производственные запасы предприятия, которые, в свою очередь, включают сырье и материалы, незавершенное производство, готовую продукцию и прочие запасы.

     Большой запас сырья и материалов спасает  предприятие от остановки

производства  в случае нарушения режима поставок или появления на рынке более дорогостоящих материалов-заменителей. Большое количество заказов на приобретение сырья и материалов, имеет смысл, когда предприятие может добиться от своих поставщиков снижения цен (так как больший размер заказа обычно предусматривает потенциальные скидки). По тем же причинам предприятие предпочитает иметь достаточный запас готовой продукции, который позволяет более экономично и эффективно управляют производством и продажами. В результате этого уже само предприятие, как

правило, предоставляет скидку своим клиентам.

     Задача  финансового менеджера в управлении производственными за-

пасами  – выявить положительный экономический эффект и затраты, связанные с хранением запасов, и найти разумный баланс. 
 
 

Дебиторская задолженность

     Дебиторская задолженность – еще один важный компонент оборотного капитала. Когда одно предприятие продает товары другому, это вовсе не

означает, что товары будут оплачены немедленно; как результат – образование задолженности покупателей перед данным предприятием. Эти неоплаченные счета за поставленную продукцию (или «счета к получению»)

составляют  дебиторскую задолженность. Дебиторская  задолженность для

простоты  восприятия можно описать фразой «нам должны», в то время как

кредиторскую  задолженность – «мы должны». 

     Задачи  финансового менеджера в отношении  управления дебиторской

задолженностью  можно описать так:

1. определить  риски неплатежеспособности покупателей,

2. рассчитать  прогнозные значения резерва  по сомнительным долгам

3. предоставить рекомендации по работе с потенциально или фактически неплатежеспособными покупателями. 

Краткосрочные финансовые вложения

     Краткосрочные финансовые вложения – это вложения в ликвидные ценные бумаги, которые предприятие осуществляет с целью инвестирования временно свободных денежных средств. Когда же у предприятия возникает недостаток денежных средств для покрытия своих текущих обязательств, оно компенсирует его за счет продажи этих ценных бумаг. 

Денежные  средства

     К денежным средствам относятся наличные деньги в кассе, безналичные деньги на расчетных, депозитных и валютных счетах. Денежные средства вместе с краткосрочными финансовыми вложениями составляют наиболее ликвидную часть оборотных активов.

     Для финансового менеджера управление краткосрочными финансовыми вложениями и денежными средствами связано с определением оптимальной величины запаса денежных средств. Всегда существуют преимущества, связанные с созданием большого запаса денежных средств. Это позволяет снизить риск истощения наличности, дает возможность не только своевременно рассчитываться с кредиторами, но и участвовать в неожиданно появившихся выгодных инвестиционных проектах. С другой

стороны денежные средства на счете или в  кассе не приносят дохода, если

их не пускать в оборот (инвестировать в КФО). В этом случае возникают альтернативные издержки, которые можно условно принять в размере не-

полученной  прибыли при возможном краткосрочном  инвестировании. Вот

поэтому финансовому менеджеру важно  управлять денежными средствами

так, чтобы  с одной стороны обеспечивать платежеспособность предприятия в любой конкретный момент времени, а с другой стороны обеспечивать максимальную доходность ликвидных активов предприятия. 

Краткосрочные обязательства

     Краткосрочные обязательства (пассивы) – это обязательства предприятия перед своими поставщиками, работниками, банками, государством и др., планируемые к погашению в течение ближайших 12 мес. Основной удельный вес в них приходится на банковские кредиты и кредиторскую задолженность, т.е. неоплаченные счета других предприятий (например, поставщиков).

     В условиях рыночной экономики основным источником кредитов являются коммерческие банки. Поэтому обычным является требование банка

об обеспечении  предоставленных кредитов товарно-материальными ценностями. Альтернативный вариант заключается в продаже предприятием

части своей дебиторской задолженности  финансовому учреждению с пре-

доставлением  ему возможности получать деньги по долговому обязательству. Следовательно, одни предприятия могут решать свои проблемы краткосрочного финансирования путем залога имеющихся у них активов, другие – за счет частичной их распродажи.

     В модели управления чистым оборотным капиталом важны все компоненты, однако с позиции эффективного управления особую роль играют оборотные активы, поскольку именно они служат обеспечением кредиторской задолженности. Именно поэтому задача оптимизации величины и структуры оборотных средств, а также оценка их ликвидности имеют первостепенную важность в текущем управлении финансами.

     В процессе производства происходит постоянная трансформация отдельных элементов оборотных средств из одного вида в другой. Предприятие покупает сырье и материалы, производит продукцию, затем продаете (как правило, с отсрочкой платежа), в результате чего образуется дебиторская задолженность, которая через некоторый промежуток времени

превращается  в денежные средства.

     Целенаправленное  управление оборотными активами предприятия определяет необходимость предварительной их классификации. С позиций финансового менеджмента эта классификация оборотных активов строится по следующим основным признакам.

1.  По характеру финансовых  источников формирования  выделяют:

     - чистые оборотные активы (или чистый рабочий капитал) характеризует ту часть их объема, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала;

          - валовые оборотные активы (или оборотные средства в целом) характеризуют общий их объем, сформированный как за счет собственного, так и заемного капитала. В финансовой отчетности предприятия они отражены в разделе II актива баланса;

     - собственные оборотные активы (или собственные оборотные средства) характеризуют ту часть, которая сформирована за счет собственного капитала предприятия. Если предприятие не использует долгосрочный заемный капитал для финансирования оборотных средств, то суммы собственных и чистых оборотных активов совпадают.

2. По периоду функционирования оборотных активов выделяют:

     - переменная часть оборотных активов – варьирующая их часть, которая связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции, необходимостью формирования в отдельные периоды хозяйственной деятельности предприятия запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. В составе этого вида оборотных активов выделяют обычно максимальную и среднюю их часть.

     - постоянная часть оборотных активов, которая представляет собой неизменную часть их размера, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности предприятия и не связана с формированием запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения, т.е. это неснижаемый минимум оборотных активов, необходимый предприятию для осуществления операционной деятельности;

  3. По характеру участия в операционном процессе оборотные активы дифференцируются следующим образом:

     - оборотные активы, обслуживающие  финансовый (денежный) цикл предприятия  (дебиторская задолженность и  др.).

     - оборотные активы, обслуживающие  производственный цикл предприятия (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов; объем незавершенного производства, запасы готовой продукции);

     Многообразие  видов оборотных средств и  их конкретных разновидностей определяет сложность задач финансового менеджмента, связанных с управлением оборотными активами. Процесс управления оборотными активами предполагает выявление состава и структуры оборотных средств, комплексное и поэлементное планирование потребности в оборотных средствах, выявление источников формирования оборотных активов, а также оперативную работу по анализу, регулированию и контролю. 

     Оборотные средства выполняет 2 функции:

  1. платежно-расчетную – т.к. оборотные активы в сфере обращения не участвует в создании новой стоимости (кроме расходов по реализации) и способствует превращению готовой продукции в денежные ресурсы.
  2. производственную – т.к. оборотный производственный активы участвует в создании новой производственной стоимости;
 
    1. Методы  управления оборотными активами
 

     Управление  оборотными активами составляет наиболее обширную часть операций финансового менеджмента. Это связано с большим количеством элементов их внутреннего материально-вещественного и финансового состава, требующих индивидуализации управления; высокой динамикой трансформации их видов; приоритетной ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельности и других целевых результатов операционной деятельности предприятия.

     Управление  оборотными активами предприятия осуществляется по следующим основным этапам:

     1. Анализ оборотных активов предприятия в предшествующем периоде. Основной целью этого анализа является определение уровня обеспеченности предприятия оборотными активами и выявление резервов повышения эффективности их функционирования.

     На  первой стадии анализа рассматривается  динамика общего объема оборотных активов, используемых предприятием, — темпы изменения средней их суммы в сопоставлении с темпами изменения объема реализации продукции и средней суммы всех активов; динамика удельного веса оборотных активов в общей сумме активов предприятия.

     На  второй стадии анализа рассматривается  динамика состава оборотных активов предприятия в разрезе основных их видов — запасов сырья, материалов и полуфабрикатов; запасов готовой продукции; текущей дебиторской задолженности; остатков денежных активов и их эквивалентов. В процессе этой стадии анализа рассчитываются и изучаются темпы изменения суммы каждого из этих видов оборотных активов в сопоставлении с темпами изменения объема производства и реализации продукции; рассматривается динамика удельного веса основных видов оборотных активов в общей их сумме. Анализ состава оборотных активов предприятия по отдельным их видам позволяет оценить уровень их ликвидности.

     На  третьей стадии анализа изучается  оборачиваемость отдельных видов  оборотных активов и общей  их суммы. Этот анализ проводится с  использованием показателей — коэффициента оборачиваемости и периода оборота оборотных активов.

     В процессе анализа устанавливается  общая продолжительность и структура  операционного, производственного  и финансового циклов предприятия; исследуются основные факторы, определяющие продолжительность этих циклов. 

     На  четвертой стадии анализа определяется рентабельность оборотных активов, исследуются определяющие ее факторы.

     В процессе анализа используются коэффициент  рентабельности оборотных активов, а также Модель Дюпона, которая применительно к этому виду активов имеет вид: 

     

,

     где Роа— рентабельность оборотных активов;

     Ррп — рентабельность реализации продукции;

     Ооа— оборачиваемость оборотных активов. 

     На  пятой стадии анализа рассматривается  состав основных источников финансирования оборотных активов — динамика их суммы и удельного веса в общем объеме финансовых средств, инвестированных в эти активы; определяется уровень финансового риска, генерируемого сложившейся структурой источников финансирования оборотных активов. 

     Результаты  проведенного анализа позволяют  определить общий уровень эффективности управления оборотными активами на предприятии и выявить основные направления его повышения в предстоящем периоде.

     2. Оптимизация объема оборотных активов. Такая оптимизация должна исходить из избранного типа политики формирования оборотных активов, обеспечивая заданный уровень соотношения эффективности их использования и риска. Процесс оптимизации объема оборотных активов на этом этапе управления ими состоит из трех основных стадий.

     На  первой стадии с учетом результатов  анализа оборотных активов в  предшествующем периоде определяется система мероприятий по реализации резервов, направленных на сокращение продолжительности операционного, а в его рамках — производственного и финансового циклов предприятия. При этом сокращение продолжительности отдельных циклов не должно приводить к снижению объемов производства и реализации продукции.

     На  второй стадии, на основе избранного типа политики формирования оборотных активов, планируемого объема производства и реализации отдельных видов продукции и вскрытых резервов сокращения продолжительности операционного цикла (в разрезе отдельных его стадий) оптимизируется объем и уровень отдельных видов этих активов. Средством такой оптимизации выступает нормирование периода их оборота и суммы.

     На  третьей стадии определяется общий  объем оборотных активов предприятия  на предстоящий период: 

, 

     где ОАп — общий объем оборотных активов предприятия на конец рассматриваемого предстоящего периода;

     ЗСп— сумма запасов сырья и материалов на конец предстоящего периода;

     ЗГп— сумма запасов готовой продукции на конец предстоящего периода (с включением в нее пересчитанного объема незавершенного производства);

     ДЗп— сумма текущей дебиторской задолженности на конец предстоящего периода;

     ДАп— сумма денежных активов на конец предстоящего периода;

     Пп— сумма прочих оборотных активов на конец предстоящего периода.

     3. Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов. Потребность в отдельных видах оборотных активов и их сумма в целом существенно колеблется в зависимости от сезонных и других особенностей осуществления операционной деятельности. Так, на предприятиях ряда отраслей агропромышленного сектора экономики закупки сырья осуществляются в течение лишь определенных сезонов, что определяет повышенную потребность в оборотных активах в этот период в форме запасов этого сырья. На предприятиях отдельных отраслей имеется возможность переработки сырья лишь в течение «сезона переработки» с последующей равномерной реализацией продукции, что определяет в такие периоды повышенную потребность в оборотных активах в форме запасов готовой продукции. Колебания в размерах потребности в отдельных видах оборотных активов могут вызываться и сезонными особенностями спроса на продукцию предприятия. Поэтому в процессе управления оборотными активами следует определять их сезонную (или иную циклическую) составляющую, которая представляет собой разницу между максимальной и минимальной потребностью в них на протяжении года.Процесс оптимизации соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов осуществляется по следующим стадиям:

     На  первой стадии по результатам анализа  помесячной динамики уровня оборотных  активов в днях оборота или  в сумме за ряд предшествующих лет строится график их средней «сезонной волны» (рис. 1).

     В отдельных случаях он может быть конкретизирован по отдельным видам  оборотных активов.

     На  второй стадии по результатам графика  «сезонной волны» рассчитываются коэффициенты неравномерности (минимального и максимального уровней) оборотных активов по отношению к среднему их уровню. 

     

     Рисунок 1 – График «сезонной волны» уровня оборотных активов предприятия на протяжении года 
 

     На  третьей стадии определяется сумма постоянной части оборотных активов по следующей формуле: 

     

,

      где ОАпост — сумма постоянной части оборотных активов в предстоящем периоде;

     OAп — средняя сумма оборотных активов предприятия в рассматриваемом предстоящем периоде;

     Кмин — коэффициент минимального уровня оборотных активов.

     На  четвертой стадии определяется максимальная и средняя сумма переменной части  оборотных активов в предстоящем  периоде. Эти расчеты осуществляются по следующим формулам:

     

,

, 

      где OAп макс – максимальная сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде;

     OAп.ср средняя сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде;

     ОАпост– сумма постоянной части оборотных активов в предстоящем периоде;

     Кмакс – коэффициент максимального уровня оборотных активов;

     Кмин– коэффициент минимального уровня оборотных активов.

     Соотношение постоянной и переменной частей оборотных  активов является основой управления их оборачиваемостью и выбора конкретных источников их финансирования.