Управление активами предприятия. 3
ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ
МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ
УНИВЕРСИТЕТ ТЕХНОЛОГИЙ И УПРАВЛЕНИЯ
КАФЕДРА «ФИНАНСЫ И КРЕДИТ»
КУРСОВАЯ РАБОТА
ПО ДИСЦИПЛИНЕ: «ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ»
НА ТЕМУ: «Управление активами предприятия»
СТУДЕНТКИ 4-ГО КУРСА Ф-ТА ЭП ПФО
СПЕЦИАЛЬНОСТЬ 080503
АНТИКРИЗИСНОЕ УПРАВЛЕНИЕ
АГАВЕРДИЕВОЙ АИДЫ МЕДЖМУДДИНОВНЫ
Шифр 0112-080503-08/003519
РУКОВОДИТЕЛЬ: Столярова Е.Л.
КОНАКОВО – 2012 г.
Содержание
Введение…………………………………………………………
Глава I. Управление активами предприятия……………………………........
1.1. Экономическая сущность и классификация активов предприятия……..5
1.3. Управление оборотными активами………………………………………..11
Глава II. Оценка эффективности управления активами предприятия на примере ОАО «Капитал Банк»………………………………………………….19
2.1. Характеристика предприятия…………………………………………...
2.2. Оценка структуры активов ОАО «Капитал Банк»………………………22
2.3. Оценка эффективности управления активами ОАО «Капитал Банк»…27
2.4. Пути повышения эффективности управления активами предприятия…31
Заключение……………………………………………………
Список использованной литературы…………………………………………38
Введение
Рыночная экономика
В современных экономических
Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовые состояния, как своего предприятия, так и существующих потенциальных конкурентов. Финансовое состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении. Однако одного умения реально оценивать финансовое состояние недостаточно для успешного функционирования предприятия и достижения им поставленной цели.
Конкурентоспособность предприятию может обеспечить только правильное управление движением финансовых ресурсов и капитала, находящихся на распоряжении.
Актуальность исследования очевидна, так как, совершенствование механизма управления активами предприятия является одним из главных факторов повышения экономической эффективности производства на современном этапе развития экономики. В условиях социально-экономической нестабильности и изменчивости рыночной инфраструктуры важное место в текущей повседневной работе финансового менеджера занимает управление активами, т.к. именно здесь кроются основные причины успехов и неудач всех производственно-коммерческих операций предприятия. Финансовое состояние предприятия и его устойчивость в значительной степени зависят от того, каким имуществом располагает предприятие, в какие активы вложен капитал, и какой доход они ему приносят. В конечном итоге, рациональное использование активов в условиях их хронического дефицита является одним из приоритетных направлений деятельности предприятия в настоящее время. Указанными выше положениями объясняется актуальность выбранной темы исследования.
Цель курсовой работы заключается в изучении направлений использования активов предприятия и, повышения эффективности их использования.
Задачами работы являются:
* определить экономическую сущность активов предприятия;
* охарактеризовать принципы
* проанализировать
* обозначить пути увеличения эффективности управления активами ОАО «Капитал Банк».
Объектом исследования является ОАО «Капитал Банк».
Глава I. Управление активами предприятия
1.1 Экономическая сущность
и классификация активов
Для осуществления хозяйственной деятельности каждое предприятие должно располагать определенным имуществом, принадлежащим ему на правах собственности. Всё имущество, которым располагает предприятие и которое отражено в его балансе, называется его активами.
Активы предприятия
1. Форма функционирования активов
По этому признаку выделяют следующие их виды:
а) Материальные активы. Они характеризуют предприятия. К составу материальных активов предприятия относятся:
- основные средства;
- незавершенные капитальные
- оборудование, предназначенное к монтажу;
- производственные запасы сырья и полуфабрикатов;
- запасы малоценных и быстро изнашиваемых предметов;
- объём незавершенного
- запасы готовой продукции, предназначенной к реализации.
б) Нематериальные активы. Они характеризуют активы предприятия, не имеющие вещной формы, но принимающие участие в хозяйственной деятельности и приносящие прибыль. К этому виду активов предприятия относятся:
- приобретенные предприятием права пользования отдельными природными ресурсами;
- патентные права на использование изобретений;
- «ноу-хау» - совокупность технических,
технологических,
- права на промышленные образцы и модели;
- товарный знак - эмблема, рисунок или символ, зарегистрированные в установленном порядке;
- торговая марка - право на исключительное использование фирменного наименования юридического лица;
- права на использование компьютерных программных продуктов;
- «гуд-вилл» - разница между рыночной стоимостью предприятия как целостного имущественного комплекса и его балансовой стоимостью, образованной в связи с возможностью получения более высокого уровня прибыли (в сравнении со среднеотраслевым уровнем) за счет использования более эффектной системы управления, доминирующей позиции на товарном рынке, применяемых технологий и т.п.
в) Финансовые активы. Они характеризуют различные финансовые инструменты, принадлежащие предприятию или находящиеся в его владении. К финансовым активам предприятия относятся:
- денежные активы в
- денежные активы в иностранной валюте;
- дебиторская задолженность во всех её формах;
- краткосрочные финансовые
- долгосрочные финансовые
2. По характер участия в хозяйственном процессе и скорость оборота активов.
По этому признаку активы предприятия подразделяются на следующие виды:
а) Оборотные (текущие) активы. Они характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую производственно-коммерческую (операционную) деятельность и полностью потребляемых в течение одного производственно- коммерческого цикла.
В составе оборотных (текущих) активов предприятия выделяют следующие их элементы:
- производственные запасы сырья и полуфабрикатов;
- запасы малоценных и
- объем незавершенного производс
- запасы готовой продукции,
- дебиторскую задолженность;
- денежные активы в
- денежные активы в иностранной валюте;
- краткосрочные финансовые
- расходы будущих периодов.
б) Внеоборотные активы. К ним относятся:
- основные средства;
- нематериальные активы;
- незавершенные капитальные
- оборудование, предназначенное к монтажу;
- долгосрочные финансовые
- другие виды внеоборотных
3. По характер обслуживания отдельных видов деятельности.
По этому признаку выделяют следующие виды активов предприятия:
а) Операционные активы. Они представляют собой совокупность имущественных ценностей, непосредственно используемых в производственно-коммерческой деятельности предприятия с целью получения операционной прибыли.
В состав операционных активов включаются:
- производственные основные
- нематериальные активы, обслуживающие операционный процесс;
- оборотные операционные активы.
б) Инвестиционные активы. Они характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, связанных с осуществлением его инвестиционной деятельности. В состав инвестиционных активов включаются:
- незавершенные капитальные
- оборудование, предназначенное к монтажу;
- долгосрочные финансовые вложения;
- краткосрочные финансовые
4. По характеру финансовых источников формирования активов.
В соответствии с этим признаком различают следующие виды активов предприятия:
а) Валовые активы. Они представляют собой всю совокупность имущественных ценностей (активов) предприятия, сформированных за счет как собственного, так и заёмного капитала.
б) Чистые активы. Они характеризуют стоимостную совокупность имущественных ценностей (активов) предприятия, сформированных исключительно за счет собственного его капитала. Стоимость чистых активов предприятия определяется по формуле:
ЧА = А - ЗК,
где ЧА - стоимость чистых активов предприятия;
А - общая сумма всех активов предприятия по балансовой стоимости;
ЗК - общая сумма используемого заемного капитала предприятия.
5. Характер владения активами.
По этому признаку активы предприятия делятся на следующие виды:
а) Собственные активы. К ним относятся активы предприятия, находящиеся в постоянном его владении и отражаемые в составе его баланса.
б) Арендуемые активы. К ним относятся активы предприятия, находящиеся во временном его владении в соответствии с законными договорами аренды (лизинга).
6. Степень ликвидности активов.
В соответствии с этим признаком
активы предприятия принято подразделя
а) Активы в абсолютно ликвидной форме. К ним относятся активы, не требующие реализации и представляющие собой готовые средства платежа. В состав активов этого вида входят:
- денежные активы в
- денежные активы в иностранной валюте.
б) Высоколиквидные активы. Они характеризуют группу активов предприятия, которая быстро может быть конверсирована в денежную форму (как правило, в срок до одного месяца) без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости с целью своевременного обеспечения платежей по текущим финансовым обязательствам. К высоколиквидным активам относятся:
- краткосрочные финансовые
- краткосрочная дебиторская
в) Среднеликвидные активы. К этому виду относятся активы, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев. К денежным активам предприятия обычно относят:
- все формы дебиторской
- запасы готовой продукции, предназначенной к реализации.
г) Слаболиквидные активы.
К ним относятся активы предприятия,
которые могут быть консервированы
в денежную форму без потерь своей
текущей рыночной стоимости лишь
по истечении значительного
- запасы сырья и полуфабрикатов;
- основные средства;
- незавершенные капитальные
- оборудование, предназначенное к монтажу;
- нематериальные активы;
- долгосрочные финансовые
д) Неликвидные активы. В эту группу входят такие виды активов предприятия, которые самостоятельно реализованы быть не могут (они могут быть проданы лишь в составе целостного имущественного комплекса). К таким активам относятся:
- безнадежная дебиторская
- расходы будущих периодов;
- убытки текущие и прошлых
лет (отражаемые в составе
С учетом данной классификации строится процесс финансового управления активами предприятия.
Таким образом, управление оборотными активами составляет наиболее обширную часть операций финансового менеджмента. Это связано с их высокой ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельности и других целевых результатов финансовой деятельности предприятия.
1.3. Управление оборотными активами
Однако любые сбои в осуществлении нормального хода операционной деятельности варьирует в довольно широком диапазоне.
Целенаправленное управление оборотными активами предприятия определяет необходимость их классификации по следующим основным признакам2:
1. По характеру финансовых источн
а) Валовые оборотные активы характеризуют
общий их объём, сформированный за счёт
как собственного, так и заёмного
капитала. В составе отчётного
баланса предприятия они
б) Чистые оборотные активы (или чистый рабочий капитал) характеризует ту часть их объёма, которая сформирована за счёт собственного и долгосрочного заёмного капитала.
Сумму чистых оборотных активов рассчитывают по формуле:
ЧОА = ОА - КФО,
где ЧОА - сумма чистых оборотных активов предприятия;
ОА - сумма валовых оборотных активов предприятия;
КФО - краткосрочные текущие обязательства предприятия.
в) Собственные оборотные активы характеризуют ту их часть, которая сформирована за счет собственного капитала предприятия. Сумму собственных оборотных активов предприятия рассчитывают по формуле:
СОА = ОА - ДЗК - КФО,
где СОА - сумма собственных оборотных активов предприятия;
ОА - сумма валовых оборотных активов предприятия;
ДЗК - долгосрочный заёмный капитал, инвестированный в оборотные активы предприятия;
КФО - краткосрочные (текущие) финансовые обязательства предприятия.
2. Виды оборотных активов. По этому признаку они классифицируются в практике финансового менеджмента следующим образом:
а) Запасы сырья, материалов и полуфабрикатов. Этот вид оборотных активов характеризует объём материальных их потоков в форме запасов, обеспечивающих производственную деятельность предприятия.
б) Запасы готовой продукции. Этот вид оборотных активов характеризует объём выходящих материальных их потоков в форме запасов произведенной продукции, предназначенной к реализации. в) Дебиторская задолженность. Она характеризует сумму задолженности в пользу предприятия, представленную финансовыми обязательствами юридических и физических лиц по расчётам за товары, работы, услуги, выданные авансы и т.д.
г) Денежные активы. К ним относятся не только остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте, но и сумма краткосрочных финансовых вложений, которые рассматриваются как форма инвестиционного использования временно свободного остатка денежных активов.
д) Прочие виды оборотных активов. К ним относятся оборотные активы, не включенные в состав вышерассмотренных их видов (расходы будущих периодов).
3. Характер участия в операционном процессе. В соответствии с этим признаком оборотные активы дифференцируются следующим образом:
а) Оборотные активы, обслуживающие производственный цикл предприятия (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов; объем незавершенного производства, запасы готовой продукции);
б) Оборотные активы, обслуживающие финансовый (денежный) цикл предприятия (дебиторская задолженность и др.)
Более подробно дифференциация оборотных активов по этому признаку будет рассмотрена при характеристике производственного и финансового (денежного) циклов предприятия.
4. Период функционирования оборотных активов. По этому признаку выделяют следующие их виды:
а) Постоянная часть оборотных активов. Она представляет собой неизменную часть их размера, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности предприятия и не связана с формированием запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. Иными словами, она рассматривается как неснижаемый минимум оборотных активов, необходимой предприятию для осуществления операционной деятельности;
б) Переменная часть оборотных активов. Она представляет собой варьирующую их часть, которая связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции, необходимостью формирования в отдельные периоды хозяйственной деятельности предприятия запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. В составе этого вида оборотных активов выделяют обычно максимальную и среднюю их часть.
Классификация оборотных активов предприятия не ограничивается перечисленными выше основными признаками. Она будет дополнена в процессе дальнейшего изложения вопросов управления оборотными активами. Управление оборотными активами предприятия связано с конкретными особенностями формирования его операционного цикла. Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе, которого происходит смена отдельных их видов. Движение оборотных активов предприятия в процессе операционного цикла проходит четыре основных стадии, последовательно меняя свои формы.
На первой стадии денежные активы (включая их субституты в форме краткосрочных финансовых вложений) используются для приобретения сырья и материалов, т.е. входящих запасов материальных оборотных активов3.
На второй стадии входящие запасы материальных оборотных активов в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.
На третьей стадии запасы готовой продукции реализуются потребителям и до наступления их оплаты преобразуются в дебиторскую задолженность.
На четвертой стадии инкассированная
(т.е. оплаченная) дебиторская задолженность
вновь преобразуется в денежные
активы. Важнейшей характеристикой
операционного (производственно-
Принципиальная формула, по которой рассчитывается продолжительность операционного цикла, имеет вид:
ПОЦ=ПОДА+ПОМЗ+ПОГП+ПЩДЗ,
где ПОЦ – продолжительность операционного цикла предприятия, в днях;
ПОДА – период оборота среднего остатка денежных активов, в днях;
ПОМЗ – продолжительность оборота запасов сырья, материалов и других материальных факторов производства в составе оборотных активов, в днях;
ПОГП – продолжительность оборота запасов готовой продукции, в днях;
ПЩДЗ – продолжительность инкассации дебиторской задолженности, в днях.
В процессе управления оборотными активами в рамках операционного цикла выделяют две его основные составляющие:
1) Производственный цикл предприятия;
2) Финансовый цикл (или цикл денежного оборота) предприятия.
Производственный цикл предприятия характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной продукции покупателям.
Продолжительность производственного цикла предприятия определяется по формуле:
ППЦ = ПОСМ+ПОИЗ+ПОГП,
где ППЦ – продолжительность производственного цикла, в днях;
ПОСМ – период оборота среднего запаса сырья, в днях;
ПОИЗ – период оборота среднего объема незавершенного производства, в днях;
ПОГП – период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях.
Финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия представляет собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученные сырье, материалы и полуфабрикаты и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную готовую продукцию.
Продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) предприятия определяется по следующей формуле:
ПФЦ=ППЦ+ПОДЗ-ПОКЗ,
где ПФЦ - продолжительность финансового цикла (цикла денежного оборота) предприятия, в днях;
ППЦ - продолжительность производственного цикла предприятия, в днях;
ПОДЗ - средний период оборота дебиторской задолженности, в днях;
ПОКЗ - средний период оборота кредиторской задолженности, в днях.
Между продолжительностью производственного и финансового циклов предприятия существует тесная связь.
Значительный объём финансовых ресурсов, инвестируемых в оборотные активы, многообразие их видов и конкретных разновидностей, определяющая роль в ускорении оборота капитала и обеспечении постоянной платежеспособности, а также ряд других условий, определяют сложность задач финансового менеджмента, связанных с управлением оборотными активами. Комплекс этих задач и механизмы их реализации получают отражение в разрабатываемой на предприятии политике управления оборотными активами.
Политика управления оборотными активами представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в формировании необходимого объёма и состава оборотных активов, рационализации и оптимизации структуры источников их финансирования. Политика управления оборотными активами предприятия разрабатывается по следующим основным этапам:
Первый этап - анализ оборотных активов предприятия в предшествующем периоде. На первом этапе анализа рассматривается динамика общего объёма оборотных активов, используемых предприятием - темпы изменения средней их суммы в сопоставлении с темпами изменения объёма реализации продукции и средней суммы всех активов в общей сумме активов предприятия.
На втором этапе анализа рассматривается динамика состава оборотных активов предприятия в разрезе основных их видов - запасов сырья, материалов и полуфабрикатов; запасов готовой продукции; дебиторской задолженности; остатков денежных активов.
В процессе этого этапа анализа:
- рассчитываются и изучаются темпы изменения суммы каждого из этих видов оборотных активов в сопоставлении с темпами изменения объёма производства и реализации продукции;
- рассматривается динамика
На третьем этапе анализа изучается оборачиваемость отдельных видов оборотных активов и общей суммы. Этот анализ проводится с использованием показателей - коэффициента оборачиваемости и периода оборота оборотных активов. В процессе анализа устанавливается общая продолжительность и структура операционного, производственного и финансового циклов предприятия; исследуются основные факторы, определяющие продолжительность этих циклов.
На четвёртом этапе анализа определяется рентабельность оборотных активов, исследуются определяющие её факторы. В процессе анализа используются коэффициент рентабельности оборотных активов, а также Модель Дюпона, которая применительно к этому виду активов имеет вид:
Роа = Ррп * Ооа,
где Роа - рентабельность оборотных активов;
Ррп - рентабельность реализации продукции;
Ооа - оборачиваемость оборотных активов.
На пятом этапе анализа рассматривается состав основных источников финансирования оборотных активов - динамика их суммы и удельного веса в общем объёме финансовых средств, инвестированных в эти активы; определяется уровень финансового риска, генерируемого сложившейся структурой источников финансирования оборотных активов.
Результаты проведенного анализа позволяют определить общий уровень эффективности управления оборотными активами на предприятии и выявить основные направления его повышения в предстоящем периоде.
Глава II. Оценка эффективности управления активами предприятия на примере ОАО «Капитал Банк»
2.1 Характеристика «Капитал Банка»
Полное название банка - Открытое Акционерное Общество "Капитал Банк". Юридический адрес: Азербайджанская Республика, г. Баку, AZ1014, ул. Физули 71. Был зарегистрирован 25 февраля 2000 года.
Капитал Банк, будучи правопреемником Сбербанка, насчитывает 137 лет истории своей банковской деятельности. Так, первая Сберегательная Касса открылась в Баку еще в 1874 году. Таким образом, Капитал банк – это банк, обладающий самой богатой и продолжительной историей в Азербайджане, а также крупнейший банк в республике по филиальной сети.
Предыстория Банка такова, что в прошлом он носил название Объединенного Универсального Акционерного Банка (BUS Bank). В свою очередь, Объединенный Универсальный Акционерный Банк, был создан постановлением Кабинета Министров Азербайджанской Республики по типу Объединенного Акционерного Общества в результате слияния 3 государственных акционерно-коммерческих банков – Аграрно-Промышленного, Промышленно-Инвестиционного и Сберегательного – на основании распоряжения 40 «s» от 21 февраля 2000-го года.
Выданная Национальным Банком Азербайджанской Республики лицензия под номером 244 на ведение банковских операций введена в центральный реестр 28 февраля 2000-го года. 29 декабря 2006 года на внеочередном общем акционерном собрании Банка (протокол № 5) было принято решение о переименовании Объединенного Универсального Акционерного Банка в «Капитал Банк». Изменения в Уставе Банка были зарегистрированы в Министерстве Юстиции 26 января 2007 года.
Держателем акций Капитал Банка является «Паша Холдинг» - 99.76%.
Капитал Банк является одним из учредителей и акционеров Бакинской Фондовой Биржи и Бакинской Межбанковской Валютной Биржи, а также членом Ассоциации Банков Азербайджана и Всемирного Сберегательного Банка.
14 сентября 2000 года Банк начал
осуществлять операции по