СОДЕРЖАНИЕ. 
 

  Введение……………………………………………………………………......2                                                                                                                                                                                                      

1. Понятие дебиторской и кредиторской задолженности     

    в структуре оборотных  средств предприятия………………………….. 4                                  

2.  Управление дебиторской и кредиторской

     задолженностью…………………………………………………………….7

2.1. Управление дебиторской задолженностью……………………………….7

2.2. Управление кредиторской задолженностью……………………………...13

2.3.  Влияние дебиторской  и  кредиторской задолженности на

    финансовую  устойчивость  предприятия……………………………………22                                                                                                                

  Заключение…………………………………………………………………...  28                                                                                          

3. Расчетная часть (вариант 3)………………………………………………….30                                                              

4. Библиография………………………….………………………………………49                                                 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение. 

    Стабильность  экономики невозможна без финансовой устойчивости организации. Именно устойчивость служит залогом выживаемости и основой прочного положения предприятия. На устойчивость оказывают влияние различные факторы: положение предприятия на товарном рынке; его потенциал в деловом сотрудничестве; степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов; наличие неплатёжеспособных дебиторов; эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п.

    В зависимости от места возникновения все эти факторы можно разделить на внутренние и внешние.

      Наибольшее влияние на деятельность предприятия оказывают внутренние факторы. Среди них особое место занимают дебиторская и кредиторская задолженности.

     Вопросы эффективного управления дебиторской и кредиторской задолженностью имеют большую актуальность и являются важной задачей финансового менеджмента. Проблема низкой ликвидности дебиторской и кредиторской задолженности - ключевая проблема почти каждой организации. В свою очередь, она расчленяется на несколько других проблем: оптимальный объем, скорость оборота, качество дебиторской и кредиторской задолженности.

     В основе квалифицированного управления дебиторской и кредиторской задолженностью лежит принятие финансовых решений относительно: учета задолженности  на каждую отчетную дату; диагностического анализа состояния и причин, в силу которых у фирмы сложилось негативное положение с ликвидностью задолженности; разработки адекватной состоянию дел фирмы финансовой политики и внедрения в практику современных методов управления задолженностью; контроля за текущим состоянием дебиторской и кредиторской задолженности. [1]

     Целью настоящей работы является комплексное  исследование организации управления дебиторской и кредиторской задолженностью, как основы обеспечения финансовой устойчивости  предприятия.

     Объектом  исследования являются методы управления дебиторской и кредиторской задолженностью. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Понятие дебиторской и кредиторской задолженности в структуре оборотных средств предприятия

     В наиболее общем виде структура оборотных  средств и их источников показана в бухгалтерском балансе. Чистый оборотный капитал представляет собой разность между текущими активами и краткосрочной кредиторской задолженностью (ОК = ТА-КЗ), поэтому любые изменения в составе его компонентов прямо или косвенно влияют на его размер и качество. Как правило, разумный рост чистого оборотного капитала рассматривается как положительная тенденция, однако могут быть и исключения. Например, его рост за счет увеличения безнадежных дебиторов вряд ли удовлетворит финансового менеджера.

     Дебиторская задолженность – важный компонент оборотного капитала. Под дебиторской задолженностью понимается задолженность организаций и физических лиц данной организации (например, задолженность покупателей за приобретенный товар или оказанные услуги, задолженность подотчетных лиц за выданные им денежные суммы и пр.). Соответственно, организации и лица, являющиеся должниками данной организации, называются дебиторами.

     Когда одно предприятие продает товары другому предприятию или организации, это совсем не значит, что товары будут оплачены немедленно. Неоплаченные счета за поставленную продукцию (или счета к получению) и составляют большую часть дебиторской задолженности. Специфический элемент дебиторской задолженности – векселя к получению, являющиеся по существу ценными бумагами (коммерческие ценные бумаги). Одной из задач финансового менеджера по управлению дебиторской задолженностью являются определение степени риска неплатежеспособности покупателей, расчет прогнозного значения резерва по сомнительным долгам, а также предоставление рекомендаций по работе с фактически или потенциально неплатежеспособными покупателями.[2]

     В бухгалтерском балансе дебиторская  задолженность отражена во втором его разделе «Оборотные активы». Здесь она подразделяется на дебиторскую задолженность платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты и дебиторскую задолженность платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

     Практически у любого предприятия в ходе хозяйственной  деятельности возникает потребность в привлеченных средствах. Такие средства оформляются как кредит и отражаются в финансовой документации предприятия как кредиторская задолженность.

         Под кредиторской задолженностью понимается задолженность данной организации другим организациям и физическим лицам – кредиторам (платежи за приобретенную продукцию, потребленные услуги, задолженность по платежам в бюджеты всех уровней и пр.). Так, кредиторская задолженность может возникнуть, если материалы в организацию поступают раньше, чем она их оплатила(задолженность перед поставщиками и подрядчиками). В состав кредиторской задолженности также включается задолженность перед персоналом организации ( например, своему трудовому коллективу по оплате труда), задолженность перед государственными внебюджетными фондами( например, перед органами социального и медицинского страхования ), задолженность по налогам и сборам, ( например, вследствие того, что начисление налогов и платежей происходит раньше, чем осуществляются соответствующие платежи), банковские ссуды и прочие кредиторы.[2]

         В условиях рыночной экономики  основным источником ссуд являются  коммерческие банки. Как правило,  банки требуют документального  подтверждения обеспеченности запрашиваемых  кредитов товарно-материальными  ценностями заемщика. Альтернативный вариант заключается в продаже предприятием части своей дебиторской задолженности финансовому учреждению с предоставлением ему возможности получать деньги по долговому обязательству. Следовательно, одни предприятия могут решать свои проблемы краткосрочного финансирования путем залога имеющихся у них текущих активов, другие - за счет частичной их продажи.

В бухгалтерском  балансе кредиторская задолженность  относится к его пятому разделу «Краткосрочные обязательства».

2.  управление дебиторской и кредиторской задолженностью

2.1. Управление дебиторской  задолженностью. 

     Управление  дебиторской задолженностью непосредственно  влияет на прибыльность компании и  определяет дисконтную и кредитную  политику для малоэффективных покупателей, пути ускорения востребования долгов и уменьшение безнадежных долгов, а также выбор условий продажи, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств.

     К приемам управления дебиторской  задолженностью относятся: учет заказов, оформление счетов и установление характера дебиторской задолженности. Среди подлежащих рассмотрению моментов есть некоторые, требующие особого внимания, например необходимость поиск путей сокращения среднего промежутка времени между завершением операции по продаже товара и выпиской счета-фактуры покупателю. Также должны оцениваться возможные издержки, связанные с дебиторской задолженностью, т. е. упущенная выгода от не использования средств, вместо их инвестирования.

     Управление  дебиторской задолженностью связано  с двумя видами резервов времени – на выписку счета-фактуры и отправку почтой. Время на выписку счета – это количество дней от отправки товара покупателю и до высылки счета. Очевидно, что компании следует отправлять счета одновременно с товаром. Время почтовой доставки – между подготовкой счета-фактуры и получением его покупателем. Время почтового прохождения документов может быть сокращено за счет децентрализации выписки счета-фактуры и почтовой отправки (используя службу срочных почтовых отправлений для крупных счетов-фактур с вручением в предусмотренные сроки либо предоставляя скидки за авансовые платежи).

     Имеется много способов максимизировать  доходность дебиторской задолженности  и свести к минимуму возможные  потери: выставление счетов, оценку финансового положения клиентов и перепродажу права на взыскание долгов.

     При циклическом составлении счетов они выставляются покупателям в  различные периоды времени. При  такой системе покупатели с фамилиями, начинающимися на "А" могут быть первыми, кому выставляются счета в первый день месяца, тем, чьи фамилии начинаются на "Б", счета будут выставлены во второй день и так далее. Счета покупателям должны быть отправлены в течение двадцати четырех часов со времени и составления.

     Для ускорения взимания платежей можно  направлять счета-фактуры покупателям, когда их заказ еще обрабатывается на складе. Можно также выставлять счет за услуги с интервалами, если работа выполняется в течение определенного периода, или начислять гонорар авансом, что предпочтительнее осуществления платежей по окончании работы. Во всяком случае, необходимо составлять счета на крупные суммы немедленно. [3]

     Когда бизнес развивается пассивно, могут  применяться сезонные датирования  выставления счетов: предприятием предлагает продление срока платежей для стимулирования спроса среди покупателей, неспособных произвести платежи раньше, чем в конце сезона.

      Можно продавать товары в кредит. Формы реализации продукции в кредит имеют две разновидности – товарный(коммерческий) кредит и потребительский.

    Товарный  кредит – это форма оптовой реализации продукции ее продавцом на условия отсрочки платежа, если такая отсрочка превышает обычные сроки банковских расчетов.Предоставляется обычно на срок 1-6 мес.

    Потребительский кредит – форма розничной реализации товаров покупателям с отсрочкой платежа.(от 6 мес. до 2лет)

    Расчет  необходимой суммы оборотного капитала, направляемого в ДЗ по обоим видам  кредитов проидводится по формуле:

ОКдз = планируемый V реализации продукции в кредит*коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции, выраженный десятичной дробью*(средний период предоставления кредита покупателям, в днях+средний период просрочки платежей по предоставленному кредиту, в днях)/360.[4]

     Перед предоставлением кредита необходимо тщательно анализировать финансовые отчеты покупателя и получать рейтинговую информацию от финансовых консультативных фирм. Необходимо избегать высоко рискованной дебиторской задолженности, такой как в случае с покупателями, работающими в финансово неустойчивой отрасли промышленности или регионе. Также предприятию необходимо быть осторожным с клиентами, которые работают в бизнесе менее одного года (около 50 % коммерческих предприятий терпят крах в течение первых двух лет). Как правило, потребительская дебиторская задолженность связана с большим риском неплатежа, чем дебиторская задолженность компаний. Следует модифицировать лимиты кредитования и ускорять востребование платежей на основании изменений финансового положения покупателя. Для этого можно удержать продукцию или приостановить оказание услуг, пока не будут произведены платежи, и потребовать имущественный залог в поддержку сомнительных счетов (стоимость имущественного залога должна равняться или превышать остаток на счете). Если необходимо, следует воспользоваться помощью агентства по сбору платежей для востребования денежных средств с не подчиняющихся покупателей.

     Необходимо  классифицировать дебиторские задолженности  по срокам оплаты (расположить их по времени, истекшему с даты выставления  счета) для выявления покупателей, нарушающих сроки платежа, и облагать процентом просроченные платежи. После того как будут сравнены текущие, классифицированные по срокам дебиторские задолженности, с дебиторскими задолженностями прежних лет, промышленными нормативами и показателями конкурентов, можно подготовить отчет об убытках по безнадежным долгам, показывающий накопленные убытки по покупателям, условиям продажи и размерам сумм и систематизированный по данным о подразделении, производственной линии и типе покупателя. Потери безнадежного долга обычно выше у малых компаний.

     Можно прибегнуть к страхованию кредитов, эта мера против непредвиденных потерь безнадежного долга. При решении, приобретать  ли такую защиту, необходимо оценить  ожидаемые средние потери безнадежного долга, финансовую способность компании противостоять этим потерям и стоимость страхования.

     Можно перепродать права на взыскание  дебиторской задолженности, если это  приведет к чистой экономии. Однако при сделке факторинга может быть раскрыта конфиденциальная информация.

     При предоставлении коммерческого кредита следует оценить конкурентоспособность предприятия и текущие экономические условия. В период спада кредитную политику следует ослабить, чтобы стимулировать бизнес. Например, компания может не выставлять повторно счет покупателям, которые получают скидку при оплате наличными, даже после того, как срок действия скидки истек. Но можно ужесточить кредитную политику в условиях дефицита товаров, поскольку в такие периоды компания, как продавец, имеет возможность диктовать условия.

 Система кредитных условий формируется на основе следующих элементов:

- Срок предоставления кредита( кредитный период)

- Размер предоставляемого кредита(кредитный лимит)

- Стоимость предоставления кредита( система ценовых скидок при осуществлении немедленных расчетов за приобретенную продукцию).

- Система штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств покупателями.

    Критерием оптимальности разработанной кредитной  политики выступает следующее условие:

    Дополнительная  операционная прибыль, получаемая предприятием от увеличения продажи продукции в кредит>= дополнительные операционные затраты предприятия по обслуживанию текущей ДЗ+ размер потерь капитала, инвестированного в текущую ДЗ, из-за неплатежеспособности покупателей.

     В целом управление дебиторской задолженностью включает: анализ дебиторов; анализ реальной стоимости существующей дебиторской задолженности; контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности; разработку политики авансовых расчетов и предоставления коммерческих кредитов; оценку и реализацию факторинга.

     Анализ  дебиторов предполагает прежде всего  анализ их платежеспособности с целью  выработки индивидуальных условий  представления коммерческих кредитов и условий договоров факторинга. Уровень и динамика коэффициентов ликвидности могут привести менеджера к выводу о целесообразности продажи продукции только при предоплате или, наоборот – о возможности снижения процента по коммерческим кредитам и т.п.

     Анализ  дебиторской задолженности и  оценка ее реальной стоимости заключается  в анализе задолженности по срокам ее возникновения, в выявлении безнадежной задолженности и формировании на эту сумму резерва по сомнительным долгам.

     Определенный  интерес представляет анализ динамики дебиторской задолженности по срокам ее возникновения и/или по периоду  оборачиваемости. Подробный анализ позволяет сделать прогноз поступлений средств, выявить дебиторов, в отношении которых необходимы дополнительные усилия по возврату долгов, оценить эффективность управления дебиторской задолженностью. [5]

    Начальным этапом управления дебиторской задолженностью является анализ величин в предшествующем периоде, проводимый в следующей последовательности.

    1. Определение чистой реализованной  стоимости дебиторской задолженности.(ЧРСдз)

ЧРСдз = Сумма текущей ДЗ за товары и услуги – резерв сомнительных долгов.

    Величина  резерва сомнительных долгов определяется исходя из уровня фактической платежеспособности отдельных дебиторов(прямой метод) или на основе соответствующей классификации  дебиторской задолженности этого  вида по срокам ее не погашения с  установлением коэффициента сомнительности ее по каждой группе.(косвенный метод).Величина резерва сомнительных долгов при косвенном методе ее расчета определяется как сумма произведений текущей дебиторской задолженности соответствующей группы и коэффициента сомнительности ее погашения по данной группе.

    2.Анализ  оборачиваемости дебиторской задолженности.

    а)ОДЗ = В то реализации/ ср.ДЗ

Этот  показатель характеризует кратность  превышения В от реализации над средней  ДЗ.

    б)Период погашения дебиторской задолженности.

ППДЗ = длительность анализируемого периода/оборачиваемостьДЗ

Показатель  характеризует сложившийся за период срок расчетов покупателей.

    в) Доля дебиторской задолженности  в общем объеме оборотных активов.

ДДЗв о.а. = ДЗ/оборачиваемостьДЗ*100

Показатель  характеризует структуру оборотных активов.

    г) Доля сомнительной дебиторской задолженности.

ДСДЗ = сомнительная ДЗ/ДЖ*100

    3. Оценка уровня дебиторской задолженности  и его динамики в предшествующем  периоде на основе следующих  показателей:

    а) коэффициент отвлечения оборотных средств в текущую дебиторскую задолженность за работы,услуги(КОАдз) =(Сумма текущей ДЗ покупателей оформленная векселями + сумма резерва сомнительных долгов+ЧРСдз)/ общая сумма оборотных активов предприятия.

    б)коэффициент возможной инкассации текущей дебиторской задолженности(КВИдз) = (сумма текущей ДЗ покупателей, формленная векселями + ЧРСдз )/ (сумма резерва сомнит. зд-ти+ЧРСдз+сумма текущей ДЗ, оформленная векселями).

    3.Оценка  состава ДЗ по отдельным «возрастным  группам»,т.е. по предусмотренным срокам ее инкассации.

    4. Определение суммы эффекта (Эдз),полученного  от инвестирования средств в  ДЗ по формуле:

Эдз = дополнительная прибыль предприятия,  полученная от увеличения V реализации продукции за счет предоставления кредита(Пдз)- текущие затраты предприятия, связанные с организацией кредитования покупателей и инкассацией долга(ТЗдз)- сумма прямых финансовых потерь от невозврата долга покупателей(ФПдз).

    Может быть определен и относительный  показатель – коэффициент эффективности  инвестирования средств в текущую ДЗ(КЭдз) = эффект от инвестирования в текущую задолженность/средний остаток текущей ДЗ.[4]

2.2. Управление кредиторской  задолженностью. 

     Для того, чтобы эффективно управлять  долгами компании необходимо, в первую очередь, определить их оптимальную структуру для конкретного предприятия и в конкретной ситуации: составить бюджет кредиторской задолженности, разработать систему показателей (коэффициентов), характеризующих, как количественную, так и качественную оценку состояния и развития отношений с кредиторами компании и принять определенные значения таких показателей за плановые.

     Вторым  шагом в процессе оптимизации кредиторской задолженности должен быть анализ соответствия фактических показателей их рамочному уровню, а также анализ причин возникших отклонений.

     На  третьем этапе, в зависимости от выявленных несоответствий и причин их возникновения, должен быть разработан и осуществлен комплекс практических мероприятий по приведению структуры долгов в соответствие с плановыми (оптимальными) параметрами. [6]

     Стратегический  подход

     Для того, чтобы отношения с кредиторами  максимально соответствовали целям  обеспечения финансовой устойчивости (безопасности) компании и увеличению ее прибыльности и конкурентоспособности, менеджменту компании необходимо выработать четкую стратегическую линию в отношении характера привлечения и использования заемного капитала.

     Первый  основополагающий вопрос, который в  связи с этим встает перед руководством фирмы это: вести бизнес за счет собственных или привлеченных средств? Второй "дилеммой" является количественное соотношение собственного и заемного капитала. Ответы на данные вопросы зависят от множества факторов как внешнего (отраслевые особенности, макроэкономические показатели, состояние конкурентной среды и т. д.), так и внутреннего (корпоративного) порядка (возможности учредителей, кредитоспособность, оборачиваемость активов, уровень рентабельности, дефицит денежных средств, краткосрочные цели и задачи, долгосрочные планы компании и многое другое).

     Принято считать, что предприятие, которое пользуется в процессе своей хозяйственной деятельности только собственным капиталом, обладает максимальной устойчивостью. Однако такое допущение в корне не верно.

     С точки зрения конкурентной борьбы на рынке не имеет значения, какими капиталами оперирует бизнес: своими или заемными. Единственная разница может заключаться в различиях стоимости этих двух категорий капитала. Кредиторы (будь-то банки или поставщики товаров и услуг) готовы кредитовать чей-то бизнес только в обмен на определенный (иногда довольно высокий) доход (процент). При этом даже собственный капитал не является "бесплатным", так как вложения производятся в надежде получить прибыль, выше той, которую платят банки по депозитным счетам.

     С точки зрения стратегического развития компании отправной точкой должны быть: размер и динамика прибыльности бизнеса, которые напрямую зависят от размера занимаемой на рынке доли, ценовой политики и размера издержек производства (обращения). Вопрос же источников финансирования бизнеса является, по отношению к целям достижения конкурентоспособности предприятия, вторичным.

     Следовательно, менеджеры в ходе разработки стратегии кредитования собственного бизнеса должны исходить из решения следующих первоочередных задач:

• максимизации прибыли компании,
• минимизации издержек,
• достижения динамичного развития компании (расширенное воспроизводство),
• утверждения конкурентоспособности,

     которые, в конечном итоге и определяют финансовую устойчивость компании. Финансирование данных задач должно быть достигнуто в полном объеме. Для этого, после использования всех собственных источников финансирования (собственный капитал и прибыль - наиболее дешевые ресурсы), должны быть в заданном объеме привлечены заемные средства кредиторов. При этом наиболее весомым ограничивающим фактором в процессе планирования использования заемного капитала необходимо считать его стоимость, которая должна позволять сохранить рентабельность бизнеса на достаточном уровне.

     Тактические особенности

     Следующим этапом в ходе разработки политики использования кредитных ресурсов является определение наиболее приемлемых тактических подходов. Существует несколько потенциальных возможностей привлечения заемных средств:

     1) средства инвесторов (расширение  уставного фонда, совместный бизнес);

     2) банковский или финансовый кредит (в том числе выпуск облигаций);

     3) товарный кредит (отсрочка оплаты  поставщикам);

     4) использование собственного "экономического  превосходства".

     Средства  инвесторов. Так как, процесс привлечения дополнительных финансовых ресурсов для целей собственного бизнеса рассматривается нами с точки зрения максимизации безопасности данного процесса, то следует остановиться на двух наиболее важных, в данном аспекте, характеристиках этого способа займа. Первая - относительная дешевизна: как правило, инвесторы, обменивающие свои средства на корпоративные права (доли, акции) рассчитывают на дивиденды, которые фиксируются в учредительных документах (или устанавливаются на собрании участников) в виде процентов. При этом, в случае отсутствия прибыли на предприятии, вложенный в дело капитал может быть "бесплатным". Вторая особенность - возможность инвесторов влиять на процессы управления в созданном хозяйственном обществе (право голоса на собрании акционеров или участников). Поэтому следует позаботиться о сохранении контрольного пакета. Иначе изначально собственный капитал может превратиться в капитал, переданный в займы новому инвестору.