Управление денежными активами. 2

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

Калининградский Государственный Технический Университет

 Кафедра СУ и ВТ

Курсовая работа       Курсовая работа защищена

допущена к защите             с оценкой ____________

руководитель               руководитель

_________ Рябцев С.В.  .             _________ Рябцев С.В.

____________ 2013г.                                             ____________ 2013г.

Курсовая работа по дисциплине «ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ»

                                                  Курсовую выполнила

    студентка группы 10-ЗИТ

                               Шалова М.Ю.                                           

                                                             __________ 2013г.      

Калининград

2013

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

С переходом к рыночной экономике, наиболее острой проблемой, ежедневно стоящей перед руководством отечественных предприятий, является проблема платежей. Данная проблема выражается в несоответствии объема денежных средств предприятия имеющейся в них потребности.

За дефицитом платежных средств кроется не только недостаток денег как таковых, но и более глубинные причины. Две из них представляются ключевыми.

Первая - это продолжение производства неконкурентоспособной продукции. Неумение рационально организовать свои отношения с рынком и потребителями не позволяет производить и продавать то, что купят за деньги.

Вторая - несбалансированность доходов и расходов; предприятия расходуют ресурсов больше, чем зарабатывают, и постепенно утрачивают собственный капитал. Даже имеющейся в наличии у предприятия балансовой прибыли зачастую не хватает для покрытия налоговых расходов, а также различных расходов социального назначения, относимых на прибыль после налогообложения.

Одним из ключевых недостатков современного управления финансами предприятий является отсутствие системности в планировании - обычно разрабатываются несколько мало или вообще не связанных друг с другом фрагментов экономического и финансового плана.

Вторым существенным недостатком современного управления финансовыми ресурсами является использование индуктивного принципа формирования плана. Данный принцип выражается в суммировании затрат при формировании плана, в расчете на превышение над ними суммарного поступления денежных средств. Таким образом, планирование деятельности осуществляется от потребностей, а не от реальных возможностей предприятия.

Об актуальности проблемы эффективного управления финансовыми ресурсами свидетельствует большое внимание в международной, а в последнее десятилетие и в отечественной практике, уделенное финансовому менеджменту.

Объектом исследования в данной работе является предприятие ООО «Экошельф».

Предмет исследования – механизм управления денежными средствами на предприятии.

Цель исследования - разработка рекомендаций по совершенствованию системы управления денежными потоками предприятия.

В соответствии с этой целью ставятся следующие задачи:

1. Выявление основных  задач управления денежными средствами, инструментов и приёмов увеличения  потенциала организации.

2. Анализ системы  управления денежными средствами  на предприятии ООО «Экошельф».

3. Разработка стратегии  предприятия, направленной на привлечение  денежных средств и способов  эффективного их использования

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ  ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ

1.1 Основные задачи управления  денежными средствами

Управление денежными потоками представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств и организацией их оборота, направленных на обеспечение финансового равновесия предприятия и устойчивого его роста.

Как и все функциональные системы финансового менеджмента, управление денежными потоками подчинено главной цели — возрастанию рыночной стоимости предприятия. Эту общую цель финансового менеджмента управление денежными потоками поддерживает собственной главной целевой установкой — обеспечением постоянного финансового равновесия предприятия. В процессе реализации своей главной цели управление денежными потоками предприятия направлено на решение следующих основных задач:

1.  Формирование достаточного объема денежных ресурсов предприятия в соответствии с потребностями его предстоящей хозяйственной деятельности. Эта задача реализуется путем определения потребности в необходимом объеме денежных ресурсов предприятия на предстоящий период, установления системы источников их формирования в предусматриваемом объеме, обеспечения минимизации стоимости их привлечения на предприятие [3, с. 92]. 

2.  Оптимизация распределения  сформированного объема денежных  ресурсов предприятия по видам хозяйственной деятельности и, направлениям использования. В процессе реализации этой задачи обеспечивается необходимая пропорциональность в направлении денежных ресурсов предприятия на развитие его операционной, инвестиционной и финансовой деятельности; в рамках каждого из видов деятельности выбираются наиболее эффективные направления использования денежных ресурсов, обеспечивающие достижение наилучших конечных результатов хозяйственной деятельности и стратегических целей развития предприятия в целом.

3.  Обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости предприятия в процессе его развития. Такая финансовая устойчивость предприятия обеспечивается формированием рациональной структуры источников привлечения денежных средств, и в первую очередь, - соотношением объема их привлечения из собственных и заемных источников; оптимизацией объемов привлечения денежных средств по предстоящим срокам их возврата; формированием достаточного объема денежных ресурсов, привлекаемых на долгосрочной основе; своевременной реструктуризацией обязательств по возврату денежных средств в условиях кризисного развития предприятия.

4.   Поддержание постоянной платежеспособности предприятия. Эта задача решается в первую очередь за счет эффективного управления остатками денежных активов и их эквивалентов; формирования достаточного объема их страховой (резервной) части; обеспечения равномерности поступления денежных средств на предприятие; обеспечения синхронности формирования входящего и выходящего денежных потоков; выбора наилучших средств платежа в расчетах с контрагентами по хозяйственным операциям.

5.  Максимизация чистого денежного потока, обеспечивающая заданные темпы экономического развития предприятия на условиях самофинансирования. Реализация этой задачи обеспечивается за счет формирования денежного оборота предприятия, генерирующего наибольший объем прибыли в процессе операционной, инвестиционной и финансовой его деятельности; выбора эффективной амортизационной политики предприятия; своевременной реализации неиспользуемых активов; реинвестирования временно свободных денежных средств.

6. Обеспечение минимизации потерь  стоимости денежных средств в  процессе их хозяйственного использования  на предприятии. Денежные активы и их эквиваленты теряют свою стоимость под влиянием факторов времени, инфляции, риска и т.п. Поэтому в процессе организации денежного оборота на предприятии следует избегать формирования чрезмерных запасов денежных средств (если это не вызывается потребностями хозяйственной практики), диверсифицировать направления и формы использования денежных ресурсов, избегать отдельных видов финансовых рисков или обеспечивать их страхование.

Все рассмотренные задачи управления денежными потоками предприятия теснейшим образом взаимосвязаны, хотя отдельные из них и носят разнонаправленный характер (например, поддержание постоянной платежеспособности и минимизация потерь стоимости денежных средств в процессе их использования). Поэтому в процессе управления денежными потоками предприятия отдельные задачи должны быть оптимизированы между собой для наиболее эффективной реализации его главной цели.

1.2 Информационная база анализа  денежных потоков предприятия

Информационной базой анализа денежных потоков являются:

1. Данные аналитического и синтетического бухгалтерского учета по счетам движения денежных средств (счет 50 «Касса», счет 51 «Расчетный счет», счет 52 «Валютные счета» и счет 55 «Специальные счета в банках»);
2. Бухгалтерская отчетность (Форма № 1 Бухгалтерский баланс, форма № 2 Отчет о прибылях и убытках, форма № 4 Отчет о движении денежных средств);
3. Плановые данные (платежный календарь, бюджет денежных средств и др.).

Для того чтобы обеспечить пользователей данными об изменениях денежных средств предприятия и их эквивалентов в разрезе направлений его деятельности как в международной практике, так и в российской основным источником информации является  Отчет о движении денежных средств. При этом необходимо учитывать, что в ряде случаев из-за особенностей ведения бухгалтерского учета и составления отчетности в России, использование вышеизложенных форм отчетности для проведения анализа приводит к искажению реальной картины движения денежных средств.

Во-первых, в Бухгалтерском балансе (форма №1) представляется общая сумма дебиторской задолженности, в том числе и той, которая не является доходами предприятия к поступлению. В частности, к ожидаемым поступлениям, которые отражаются в Бухгалтерском балансе в составе дебиторской задолженности, но не признаются доходами предприятия согласно пункту 3 ПБУ 9/99, относятся:

• суммы НДС, акцизов, экспортных пошлин и других аналогичных обязательных платежей;
• задолженность по договорам комиссии, агентским и иным аналогичным договорам в пользу комитента, принципала.

Изменение этих составляющих дебиторской задолженности оказывает прямое влияние  на денежные потоки предприятия, не оказывая воздействия на размер финансового результата.

Во-вторых, если предприятие формирует резервы по сомнительным долгам, то, в соответствии с пунктом 6.7 ПБУ 9/99, величина выручки от продаж, признаваемой в бухгалтерском учете, не изменяется. Это означает, что дебиторскую задолженность как составляющую начисленной выручки от продаж необходимо рассматривать в полной сумме, что не соответствует данным бухгалтерского баланса, так как величина дебиторской задолженности, под которую созданы резервы по сомнительным долгам, в бухгалтерском балансе отражается за минусом этих резервов.

Реализация данного предложения повышает аналитичность информационной базы, так как при проведении факторного анализа денежных потоков изменения размеров статей баланса являются причинами отклонения чистого денежного потока от чистой прибыли.

Однако при проведении анализа денежных потоков не все абсолютные изменения статей Бухгалтерского баланса  следует включать в расчет в полном объеме, так как на величину части активов может влиять внутренний оборот средств предприятия, который не вызывает движения денежных средств. Например, увеличение запасов может произойти в результате оприходования материалов от ликвидации основных средств, возврата неиспользованных материалов из производства, оприходования окончательно забракованной продукции по цене возможного использования. Поэтому для корректного выявления причин отклонения чистого денежного потока от величины чистой прибыли следует привлекать данные аналитического учета, что снижает информативность финансовой отчетности для внешних пользователей.

1.3 Методика оценки эффективности управления денежными средствами

Анализ движения потоков денежных средств позволяет изучить их динамику, сопоставить сумму поступлений с суммой платежей (отчислений), сделать вывод о возможностях внутреннего финансирования, способствует обеспечению устойчивости и платежеспособности в текущем и будущих периодах.

Суммы поступлений денежных средств называют положительным денежным потоком. Осуществление платежей (расходование денежных средств) называют отрицательным денежным потоком.

Разница между положительным и отрицательными денежными потоками называют чистым потоком денежных средств. Превышение положительных потоков над отрицательными (положительное сальдо) образует резерв денежной наличности, а превышение отрицательных потоков над положительными (отрицательное сальдо) приводит к дефициту денежных средств.

В случае превышения положительных потоков над отрицательными организация получает конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития. Наличие свободных денежных средств увеличивают текущую платежеспособность.

Анализ движения денежных средств позволяет установить, где у организации генерируются денежная наличность, а где расходуется.

Анализ движения денежных средств существенно дополняет методику оценки платежеспособности и ликвидности и позволяет реально оценить финансово-экономическое состояние хозяйствующего субъекта.

 В анализе движения денежных  средств используют прямой и  косвенный методы.

 Прямой метод раскрывает  абсолютные суммы поступления  и расходования денежных средств. Исходный элемент – выручка от продаж. То есть отчет о прибылях и убытках (форма №2) анализируется посредством данного метода сверху вниз. Поэтому прямой метод иногда называют «верхним».

Косвенный метод заключается в корректировке чистой прибыли или убытка на сумму операций неденежного характера, операций, связанных с выбытием долгосрочных активов. На величину изменения оборотных активов или текущих пассивов. Расчет денежных потоков в нем ведется от показателя чистой прибыли с соответствующими корректировками на статьи, не отражающие движение реальных денежных средств. Он базируется на изучении отчёта о прибылях и убытках (форма №2) снизу вверх. Поэтому его ещё называют «нижним».

При проведении аналитической работы прямой и косвенный методы дополняют друг друга и дают реальное представление о движении потока денежных средств организации за расчетный период

Помимо прямого и косвенного методов анализа денежных потоков в работах отечественных аналитиков предлагается использование факторного анализа денежных потоков, построенного на основе коэффициентного метода. В рамках данного метода предлагается изучать динамику различных коэффициентов. Предполагается, что это позволит выявить положительные и отрицательные тенденции, отражающие качество управления денежными средствами организации, а также разработать необходимые мероприятия для оптимизации ими.

В этой связи предлагаются следующие коэффициенты:

• достаточности чистого денежного потока;
• рентабельность израсходованных денежных средств;
• рентабельность поступивших денежных средств;
• рентабельность среднего остатка денежных средств.

Коэффициент достаточности денежного потока (Кд) рассчитывается по формуле:

                            Кд = П / Р * 100%;                                               (1.1)

где    П – сумма денежных притоков (поступления);

          Р – сумма денежных оттоков (платежей).

Коэффициент рентабельности израсходованных денежных средств (Эр) рассчитывается по следующей формуле:

                                     Эр = Ф / Р * 100%;                                               (1.2)

где     Ф – финансовый результат деятельности предприятия;

          Р – сумма денежных оттоков (платежей).

Коэффициент рентабельности поступивших денежных средств (Эп) рассчитывается по следующей формуле:

                                      Эп = Ф / П * 100%;                                             (1.3)

где     Ф – финансовый результат деятельности предприятия;

         П – сумма денежных притоков (поступлений).

Коэффициент рентабельности остатка денежных средств (Эо) рассчитывается по следующей формуле:

                                        Эо = Ф / Оср * 100%;                                      (1.4)

где    Ф – финансовый результат деятельности предприятия;

         Оср – средний остаток денежных средств.

Косвенный метод направлен на получение денных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для разработки этим методом отчётности о движении денежных средств предприятия является отчётный баланс и отчёт о финансовых результатах.

Расчёт чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом.

По операционной деятельности базовым элементом расчёта чистого денежного потока предприятия косвенным методом выступает его чистая прибыль, полученная в отчетном периоде. Путём внесения корректив чистая прибыль преобразуется затем в показатель чистого денежного потока.

  Формула, по которой осуществляется  расчет данного показателя по  операционной деятельности, в общем  виде выглядит следующим образом:

ЧДПо = ЧП + А - ∆КФВ - ∆ДЗ - ∆З + ∆КЗ;                 (1.5)

где    ЧДПо – сумма чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности в рассматриваемом периоде;

          ЧП – сумма чистой прибыли предприятия;

          А – сумма амортизационных отчислений;

         ∆КФВ – изменение суммы краткосрочных финансовых вложений;

         ∆ДЗ – изменение суммы дебиторской задолженности;

         ∆З – изменение суммы запасов;

         ∆КЗ – изменение суммы кредиторской задолженности.

По инвестиционной деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой реализации отдельных видов внеоборотных активов и суммой их приобретения в отчетном периоде.

Расчёт этого показателя по инвестиционной деятельности осуществляется по формуле:

                       ЧПДи = - ∆ОС - ∆НА - ∆НКЗ - ∆ДФВ - ∆Пр;                    (1.6)

где    ЧПДи – сумма чистого денежного потока предприятия по инвестиционной деятельности в рассматриваемом периоде;

         ∆ОС – изменение суммы основных средств;

         ∆НА – изменение суммы нематериальных активов;

         ∆НКЗ – изменение суммы незавершенных капитальных вложений;

         ∆ДФВ – изменение суммы долгосрочных финансовых вложений;

         ∆Пр – изменение суммы прочих внеоборотных активов.

По финансовой деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, и суммой основного долга, а также дивидендов (процентов), выплаченных собственникам предприятия.

Формула, по которой осуществляется расчёт данного показателя по финансовой деятельности:

                     ЧДПф = ∆СК + ∆ДК + ∆КК;                                (1.7)

где    ЧДПф – сумма чистого денежного потока предприятия по финансовой деятельности в рассматриваемом периоде;

        ∆СК – изменение суммы собственного капитала;

        ∆ДК – изменение суммы долгосрочных кредитов и займов;

       ∆КК – изменение суммы краткосрочных кредитов и займов.

Сумма денежных потоков по указанным трем направлениям деятельности предприятия образует чистый денежный поток. Величину чистого денежного потока можно рассматривать как потенциальный объем денежных средств, которым должно располагать предприятие по результатам своей деятельности.

Этот показатель рассчитывается по формуле:

                    ЧДП = ЧДПо + ЧДПи + ЧДПф                                   (1.8)

Использование косвенного метода расчёта движения денежных средств позволяет определить потенциал формирования предприятием основного внутреннего источника финансирования своего развития – чистого денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности, а также выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование [6, c. 156].

Таким образом, на основании вышеизложенного, можно сделать следующие выводы:

1. Управление денежными потоками на предприятии подчинено главной цели – повышению рыночной стоимости предприятия. В рамках этой цели выполняются такие задачи, как обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости предприятия, поддержание постоянной платежеспособности предприятия и т. д.
2. Информационной базой для анализа управления денежными средствами является, главным образом, бухгалтерская отчётность.
3. Выбор инструментов и методов увеличения потенциала предприятия очень широк и для каждого конкретного предприятия использование того или иного метода обусловлено проведением соответствующих исследований.

2. АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ  ООО «ЭКОШЕЛЬФ»

2.1 Характеристика предприятия  ООО «Экошельф» и показателей его финансово-хозяйственной деятельности

Общество с Ограниченной Ответственностью «Экошельф» - первая на дальнем востоке специализированная компания с более чем 10 летним опытом обеспечения экологической безопасности при обращении с нефтью, нефтепродуктами, химически опасными веществами.

Компания имеет все необходимые лицензии, располагает штатом сертфицированных специалистов и необходимым оборудованием для проведения аварийных работ на море и суше.

Учредителями ООО «Экошельф» являются:

1. Федеральное государственное унитарное предприятие «Сахалинское бассейновое аварийно-спасательное управление».
2. Общество с ограниченной ответственностью «Уорлд Энвайронментал Сервис Технолоджиз ЛЛК».
3. Федеральное государственное учреждение «Государственная морская аварийная и спасательно-координационная служба Российской Федерации»
4. Федеральное государственное унитарное предприятие «Дальневосточное бассейновое аварийно-спасательное управление»
5. Общество с ограниченной ответственностью «Техморсервис».

 Основные направления деятельности ООО «Экошельф»

• локализация и ликвидация разливов нефти, нефтепродуктов и химически опасных веществ на акваториях и на суше;
• защита экологически уязвимых районов при обращении с нефтью, нефтепродуктами и химически опасными веществами на акваториях и на суше;
• предоставление оборудования и персонала для ликвидации разливов нефти, нефтепродуктов и химически опасных веществ;
• работа дежурных бригад оперативного реагирования в случае происшествий, связанных с разливами нефти, нефтепродуктов и химически опасных веществ;
• разработка и реализация планов аварийных разливов нефти.
• сбор, сортировка, упаковка, временное хранение и транспортировка отходов на предприятия, занимающиеся их утилизацией;
• составление планов по обращению с отходами, разработка проектов обоснования намечаемой деятельности по обращению с отходами 1-5 классов опасности, проектов нормативов образования отходов и лимитов на их размещение (ПНООЛР), определение классов опасности отходов расчетным методом; расчет выбросов загрязняющих веществ в атмосферу;
• отслеживание потока образующихся отходов, ведение баз данных по отходам, составление и предоставление статистической отчетности в соответствии с законодательством РФ;
• предоставление квалифицированных специалистов по работе с отходами 1-5 класса опасности.

Анализ основных показателей деятельности ООО «Экошельф» представим в таблице 2.1.

Таблица 2.1 - Анализ основных показателей деятельности, тыс. руб..

Таким образом, в 2012 г. наблюдается рост прибыли предприятия, по сравнению с 2011 г. Рост прибыли от реализации обусловлен тем, что рост выручки опережает рост себестоимости (прирост выручки составил 12,86%, прирост себестоимости – 6,4%).

Прирост чистой прибыли достаточно большой (147,58%), но меньше, чем прирост прибыли от реализации. Это объясняется тем, что рост внереализационных расходов опережает рост внереализационных доходов.

Кроме того, в 2012 г. произошёл прирост численности работников и ФОТ. Так как темп прироста ФОТ (41,8%) больше темпа прирост численности работников (1,26%), можно сделать вывод, что выросла средняя заработная плата по предприятию, причём рост ФОТ обусловлен, главным образом, ростом средней заработной платы (интенсивным фактором).

Также в 2012 г. отмечается прирост производительности труда на 11,46%. Таким образом, рост выручки в большей степени обусловлен ростом производительности труда и в меньшей степени – ростом численности работников.