Управление денежными потоками. 38

Содержание

 

 

Введение

 

Актуальность темы данной работы заключается в том, что в системе экономического регулирования работы организации, одно из центральных мест занимает финансовое планирование, которое реализуется на основе планирования производства и реализации, а также контроля за расходованием средств.

Имеющаяся на сегодняшний день система рыночных отношений предъявляет большие требования к финансовому планированию, так как при рыночных отношениях за все неблагоприятные результаты деятельности, в том числе и за промахи в финансовом планировании, вся ответственность ложится естественно на предприятие.

Текущее финансовое планирование это конкретизация показателей перспективного плана и рассматривается как составная его часть

Текущее планирование разрабатывает план прибылей и убытков, плана планового бухгалтерского баланса, движения денежных средств, потому что эти формы планирования отображают финансовые цели компании (организации). Эти три плановые документы базируются на одинаковых исходных данных и обязаны сочетаться друг с другом.

Текущий финансовый план составляется на год. Это можно объяснить тем, что за год, чаще всего, выравниваются сезонные колебания конъюнктуры рынка. Дробление планового периода на более мелкие единицы измерения: полугодие или квартал, необходимо для точности результата.

Разрабатывать финансовый план разумно приниматься с плана прибылей и убытков. Имея сведения по прогнозу объема продаж, можно рассчитать потребное количество финансовых ресурсов. Этот документ обобщает итоги текущей хозяйственной работы. Анализ соотношения доходов с расходами позволяет оценить резервы увеличения собственного капитала компании. Расчет плановых величин, дивидендов и всевозможных налоговых выплат,  является еще одной функцией, выполняемая этим документом.

В нынешних условиях, процесс планирования затрат по центрам ответственности, получает все большее распространение. Каждое подразделение организация (отдел, завод), является центром ответственности, глава которого несет прямую ответственность за издержки этого подразделения. Этот метод разрешает реализовать действенный контроль путем делегирования ответственности на уровень некоторых подразделений.

Целью работы является рассмотрение бюджета денежных средств: назначение и процесс разработки.

Задачи работы:

  • рассмотреть общие основы управления денежными потоками;
  • рассмотреть бюджеты денежных средств и их значение в управленческом учете;
  • рассмотреть виды бюджетов и сметных систем;
  • провести анализ деятельности предприятия «STYLE»;
  • рассмотреть  планирование денежных потоков «STYLE»;
  • совершенствование планирования денежных потоков на предприятии.

Объектом исследования выступает бюджет денежных средств: назначение и процесс разработки.

Методологической основой  исследования является применение сравнительного и аналитического анализа.

Исследованию поставленных в работе задач способствовал анализ книг,  монографий, периодической печати,  статей в научных сборниках, сайтов Интернета, касающихся различных проблем финансового планирования на предприятиях.

 

 

Глава 1. Общие  основы управления денежными потоками

 

    1. Понятие денежного потока

 

Определение финансовой  устойчивости компании,  в  условиях  рыночной  экономики, является   немаловажной  задачей,  так  как  от  нее  зависит  способность компании  генерировать  денежные  потоки.  Наличие  денег  у компании обусловливает вероятность ее дальнейшее развитие и выживания.

Денежные  средства -  ограниченный  ресурс,  поэтому  существенным  является организация  на предприятии механизма результативного  управления их денежными потоками. Целью    управления является    поддержание  оптимального  остатка денежных  средств  путем  обеспечения  сбалансированного  их  расходования и поступления1.

Это возможно в условиях рыночной экономики благодаря методическим и теоретическим разработкам, в  области управления денежными потоками. 

Концепция  денежных  потоков возникла  относительно  недавно и экономистами  не  выработаны, до  сих пор,   единого понятия,  относящиеся к денежным потокам, а именно:

1)  отсутствие единой  терминологии;  

2)  расплывчато   сформулированы  задачи и цели  анализа  денежных  потоков компании;

3)  недостаточность   обоснования    вопросов  о   системе  показателей, которыми  характеризуют  денежные  потоки  компании,  и  факторов, обусловливающих  эти показатели, что  уменьшает  практическую  важность существующих  методик анализа.

Концепция денежного  потока может:

  • идентифицировать денежный поток, его вид и продолжительность;
  • оценить факторы, определяющие величину его элементов;
  • выбирать  коэффициент  дисконтирования,  позволяющего  сопоставлять  элементы потока, генерируемые в различные моменты времени;
  • оценивать риск, связанный с этим потоком и способ его учета;
  • влияние  на  финансовую  устойчивость  и  формирование  финансовой  стратегии.

Разработки,  касающиеся оперативного  анализа денежных  потоков  компании и  прогнозирования,  ориентированы  на  устойчивую  рыночную экономику.

Использование  таких  методик  в  России  затруднено  по  причине инфляции,  нередких  изменений  процентных  ставок,  отсталости  фондового  рынка,  а  временем  отсутствием  информационной  базы  для рассмотрения  денежных потоков.

Реализация  почти  всех  видов  финансовых  операций  компании генерирует определенное движение денежных средств, в форме их расходования или поступления.  Это  движение  денежных  средств функционирующей  организации во времени играть роль непрерывного процесса и обусловливается понятием «денежный поток».

Понятие «денежный  поток»  обширно  употребляет  в  теории  и  практике экономики,  поэтому  крайне  существенным  является  его  однозначность  в толковании экономистами разных специализаций.

Международной  системе  финансовой  отчетности (МСФО)  по бухгалтерскому учету, по отчету о движении денежных средств, дается понятие денежного  потока.

Денежные  потоки -  это  выбытие и приходы  денежных  средств  и  их эквивалентов.

И все же,  предоставленная  точка зрения  носит  сравнительно  узкое  значение,  так  как  его  употребляют  пользователи  финансовых  отчетов.  Специалисты  по финансовому  менеджменту дают более широкое  понятие денежному потоку.

Ю.  Бригхем дает  такое  определение:  «Денежный  поток -  это фактически  чистые  денежные  средства,  которые  приходят  в  фирму (или тратятся  ею)  на  протяжении  определенного  периода». Данная формулировка непосредственно  связана  с  оценкой  целесообразности  осуществления капитальных  вложений,  т.е.  с  учетом  чистого  денежного  потока.

Российский  экономист  И.  А.  Бланк  формулирует  определение  денежного  потока: «Денежный  поток (cash-flow) -  основной  показатель,   характеризующий  эффект  инвестиций  в  виде  возвращаемых  инвестору денежных  средств.  Основу  денежного  потока  по  инвестициям  составляет чистая  прибыль  и  сумма  амортизации  материальных  и  нематериальных активов»2.

Такие  авторы,  как  Р.  А.  Брейли  и  С. С. Майерс  предлагают  определить поток  денежных  средств  следующим  образом: «Поток  денежных  средств  от производственно-хозяйственной  деятельности  определяется  вычитанием себестоимости проданных товаров, прочих расходов и налогов из выручки от реализации»3

Дж.  К.  Ван  Хорн  отмечает: «Движение  денежных  средств  фирмы представляет  собой  непрерывный  процесс.  Для  каждого  направления использования денежных фондов должен быть соответствующий источник. В широком  смысле:  активы  фирмы  представляют  собой  чистое  использование денежных средств, а пассивы и собственный капитал - чистые источники»4.

Несмотря на полемику между российскими и зарубежными  авторами по определению «денежный  поток» -  все  они  правы,  т.к.  рассматривают  его  с различных  позиций финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Бочаров В.В. – «Денежный  поток - это объем денежных средств, который получает или выплачивает  предприятие в течение отчетного  или планируемого периода»5.

Таким образом, денежный поток – это совокупность распределенных во времени  поступлений  и  выплат  денежных  средств  в  результате  реализации какого-либо проекта или функционирования того или иного вида активов.

 

1.2.Характеристика денежных потоков

 

Денежные потоки представляют собой хозяйственные связи в деятельности предприятия во всех его аспектах.

Эффективное  управление  денежными  потоками  предприятия  -  это обеспечение финансового  равновесия  и финансового  профицита (излишка)  в процессе развития предприятия  путем сбалансирования  объемов  поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени. Поэтому  важная  роль  рационального  управления  денежными  потоками предприятия определяется основными положениями:

  1. Денежные  потоки  обслуживают  всю  финансовую  деятельность предприятия и предоставляют систему «финансового кровообращения» его хозяйствующего организма для обеспечения важнейшего симптома – «финансовое  здоровье  с  целью  достижения  высоких  конечных результатов своей деятельности».
  2. Денежные потоки обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе  его  стратегического  развития.  Темпы  этого  развития, финансовая  устойчивость  предприятия  в  значительной  мере определяется  тем,  насколько  различные  виды  потоков  денежных средств  синхронизированы между собой по  объемам и во  времени.

Высокий  уровень  такой  синхронизации  обеспечивает  существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия.

  1. Денежные  потоки  способствуют  повышению  ритмичности  осуществления  операционного  процесса  предприятия.  Любой  сбой  в  осуществлении  платежей  отрицательно  сказывается  на формировании производственных  запасов  сырья  и  материалов,  уровне  производительности труда, реализации готовой продукции и т. п. В то  же время, эффективно организованные денежные потоки предприятия, повышая  ритмичность  осуществления  операционного  процесса,  обеспечивают рост объема производства и реализации его продукции.
  2. Денежные  потоки  позволяют  сократить  потребность  предприятия  в  заемном  капитале.  Активно  управляя  денежными  потоками,  можно  обеспечить  более  рациональное  и  экономное  использование  собственных  финансовых  ресурсов,  формируемых  из  внутренних  источников,  снизить  зависимость  темпов  развития  предприятия  от привлекаемых кредитов. 
  3. Денежные  потоки -  это  важный  финансовый  рычаг  обеспечения ускорения  оборота  капитала  предприятия,  который  способствует  сокращению  продолжительности  производственного  и  финансового  циклов,  достигаемому  в  процессе  результативности  управления  денежными  потоками,  а  также  снижает  потребности  в  капитале,  обслуживающем  хозяйственную  деятельность  предприятия.  Это  обеспечивает предприятию рост суммы прибыли6.
  4. Денежные потоки обеспечивают снижение риска неплатежеспособности  предприятия,  достигаемых  при  синхронизации  поступления  и  выплат денежных средств.
  5. Денежные  потоки  позволяют  предприятию  получать  дополнительную прибыль,  генерируемую  непосредственно  его  денежными  активами: (например, эффективное использование временно  свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций).

Рассмотрим некоторые  виды денежных потоков.

Входящий  денежный  поток (приток)  характеризуется  совокупностью поступлений  денежных  средств  на  предприятии  за  определенный  период времени.

Исходящий  денежный  поток  (отток)  характеризуется  совокупностью использования (выплат)  денежных  средств  предприятием  за  тот же  период времени.    

Внешний  денежный  поток  характеризуется  поступлением  денежных средств  от  юридических  и  физических  лиц,  а  также  выплатой  денежных средств юридическим  и физическим лицам. Он способствует увеличению или уменьшению остатка денежных средств предприятия.

Внутренний денежный поток характеризуется сменой места  нахождения и формы денежных средств, которыми располагает предприятие. Он не влияет на их остаток, т.к. составляет внутренний оборот7.

Вложения денежных средств в другие объекты на срок до 1 года составляет краткосрочный денежный поток. Если срок свыше года, то денежный поток характеризуется как долгосрочный.

Избыточный денежный поток характеризуется превышением  поступления денежных  средств  над  текущими  потребностями  предприятия.  Его свидетельством  является  высокая  положительная  величина  чистого  остатка денежных средств, неиспользуемого предприятием в процессе осуществления финансово-производственной деятельности.

В  случае,  когда  поступающих  денежных  средств  недостаточно  для удовлетворения текущих потребностей предприятия, формируется дефицитный денежный поток. Даже при положительном значении суммы чистого остатка денежных средств он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не  обеспечивает  плановую  потребность  в  денежных  средствах  по  всем направлениям финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Отрицательное  значение  суммы  чистого  остатка  денежных  средств автоматически делает этот поток дефицитным.

Оптимальный денежный  поток характеризуется сбалансированностью поступления и использования денежных средств, способствует формированию их оптимального остатка, позволяющего предприятию своевременно выполнять свои обязательства8.

Планируемый  денежный  поток  характеризуется  возможностью прогнозирования  в  какой  сумме  и  когда  поступят  денежные  средства  на предприятие или будут им использованы. Движение денежных средств, которое возникает  на  предприятии  внепланово,  характеризуется  как  неплановый денежный поток.

Регулярный  денежный  поток  характеризуется  поступлением  и использованием  денежных  средств,  которые  в  рассматриваемый  период времени осуществляются постоянно  по отдельным интервалам.

Дискретный  денежный  поток  характеризуется  движением  денежных средств,  связанным  с  осуществлением  единичных  финансово-хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени.

Поступление  и  использование  денежных  средств,  осуществляемое  через равные промежутки времени, характеризуется как регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами (аннуитет).

Текущий  денежный  поток  характеризуется  как  движение  денежных средств, приведенное по стоимости  к текущему моменту времени. Будущий  денежный  поток  характеризуется  как  движение  денежных средств,  приведенное  по  стоимости  к  конкретному  предстоящему  моменту времени.

 

1.3.Принципы управления денежными потоками предприятия

 

Процесс  управления  денежными  потоками  компании  базируется  на обусловленных принципах:

  • информативная достоверность;
  • обеспечения результативности;
  • обеспечения ликвидности;
  • обеспечения сбалансированности9.

Рассмотрим принципы управления денежными потоками компании:

Принцип  информативной  достоверности.  Организация  информационной базы  дело не легкое,  так  как нет прямой  финансовой отчетности, которая бы базировалась на единых методических  принципах бухгалтерского учета.    Международные  стандарты  создания такой  отчетности  стали  разрабатывать  лишь  с 1971  года  и,  с точки зрения некоторых специалистов, еще не совершенны (хотя общие параметры таких стандартов  уже  согласованы,  они  позволяют  вариативность  методов определения некоторых показателей принятой системы отчетности).

Принцип  обеспечения  результативности. Денежные  потоки  организации характеризуются  значительной  неравномерностью  расходования и поступления  денежных  средств  в разрезе некоторых  временных промежутков, что  приводит  к  формированию  больших  объемов  временно  незанятых денежных активов организации. По сути эти временно свободные остатки денежных средств носят характер непроизводительных активов (до той поры, пока их не начали использовать в рабочем процессе), которые утрачивают свою стоимость во времени,  от  инфляции  и  по  прочим  причинам. 

Воплощение в жизнь  принципа эффективности  в  процессе  управления  денежными  потоками,  заключается  в обеспечении  результативного  их  применения  путем  реализации финансовых инвестиций предприятия.

Принцип  обеспечения  ликвидности.  Значительная  неравномерность некоторых видов денежных потоков вызывает временный недостаток денежных средств  компании,  который  негативно  воздействует  на  степень его неплатежеспособности. Вследствие этого, в процессе управления денежными потоками надо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего  анализируемого  периода. 

Осуществление  этого  принципа  обеспечивается путем  соответственной  синхронизации  отрицательного и положительного    денежных потоков, в разрезе всякого  временного промежутка разбираемого периода.

Принцип  обеспечения  сбалансированности.  Управление  денежными потоками компании имеет  дело со многими их разновидностями  и видами, разобранными  в  процессе  их  классификации.  Их  зависимость  единым задачам и целям  управления  нуждается в   обеспечении  сбалансированности денежных потоков компании по объёмам, видам, временным промежуткам и прочим немаловажным характеристикам.

Таким образом, движение  денежных  средств  фирмы представляет  собой  непрерывный  процесс.  Для  каждого  направления использования денежных фондов должен быть соответствующий источник. В широком  смысле:  активы  фирмы  представляют  собой  чистое  использование денежных средств, а пассивы и собственный капитал - чистые источники»10.

 

Глава 2. Бюджеты и их значение в управленческом учете

 

2.1 Планирование  в системе бухгалтерского управленческого  учета

 

В  условиях  рыночной  экономики  наряду  с  формированием  рыночных механизмов  и  методов,  конкуренции  повышается  актуальность  финансового планирования.

В  командно-административной  экономике финансовое планирование  как методологический аспект развития экономики практически отсутствовал, ввиду того,  что  государство  в  лице  государственных  органов  решало  почти  все финансовые вопросы11.

Необходимо отметить, что в переходный период к рыночным отношениям был  забыт  опыт  планирования  вообще,  в  том  числе  и  финансового,  происходило сокращение численности экономистов-плановиков экономических отделов,  что  привело  к  необратимым  последствиям –  кризису  управления российских компаний. Рыночная экономика не отклоняет планирование,  потому что план есть не что иное, как надлежаще оформленное управленческое решение. Однако рыночная экономика, по сравнению с плановой, более гибка, мобильна и в этом ей помогает ориентирование на прогноз и программы.

В  настоящее  время  на  многих  предприятиях  начинает  возрождаться финансовое планирование, хотя за многие годы накоплен опыт в составлении финансовых  планов.  Эффективность  финансово-хозяйственной  деятельности непосредственно  зависит  от  правильного  ведения  финансовой  работы, включающей финансовое планирование.

 

 

 

2.2.Финансовое планирование

 

В  российской  экономической  литературе  больше стали уделять внимание этому вопросу. Авторы Колчина Л.В., Поляк Г.Б., Бурмистрова Л.М. подчеркивают трудности, с которыми встречаются российские предприятия:

  • отсутствие действенной нормативно-правовой базы;
  • ошибочные действия в области финансов;
  • уменьшение числа неиспользованных возможностей;
  • отсутствие проведения экономического анализа.

Финансовый  план  необходимо  рассматривать  как  документ, обеспечивающий  возможности  сопоставления  показателей  развития предприятия с имеющимися ресурсами.

Финансового  планирования  является объектом финансовой  работа субъектов  государства и хозяйствования,  а  итоговым  последствием – составление финансовых планов, начиная от сметы отдельной организации до сводного  финансового  баланса  страны.  В  любом  плане  определяются расходы и доходы на определенный период, связи с платежами финансовой и кредитной системы (взносы отчислений на социальное страхование, платежи в бюджет, плата за банковский кредит и т.д.)12.

Выделяются два уровня составления финансового плана:

  • государства – формирование и составление бюджета, т.е. финансового плана страны;
  • хозяйствующего  субъекта –  финансовый  план  коммерческих  и некоммерческих  организаций,  охватывающий  как  материальную  сферу производства, так и непроизводственную сферу.

Практический опыт  хозяйствования  в  обстоятельствах  рыночной  экономики  сформировала обусловленные  подходы  к  планированию  развития  отдельной компании  в интересах ее собственников и с учетом подлинной обстановки на рынке.

Основными  задачами  финансового  планирования  в компании являются:

  • обеспечить  нужными  финансовыми  ресурсами  производственной, инвестиционной и финансовой деятельности;
  • определить  пути  результативной  инвестиции  капитала,  оценить  степень целесообразного его употребления;
  • выявить  внутрихозяйственные  резервы,  роста  прибыли  за  счет  экономного употребления денежных средств;
  • установить рациональные финансовые отношения с контрагентами, бюджетом и банками;
  • соблюдать интересы акционеров и прочих инвесторов;
  • осуществлять контроль за   финансовым  состоянием,  платежеспособность  и кредитоспособность компании.

Финансовый  план  призван  обеспечивать  финансовыми  ресурсами предпринимательский  план  хозяйствующего  субъекта,  и  оказывать  значительное воздействие на экономику компании.

Смысл  финансового  планирования  для  хозяйствующего  субъекта заключается в том, что оно должно:

  • воплотить  сформированные  стратегические  цели  в  форму  конкретных финансовых показателей;
  • обеспечивать  финансовыми  ресурсами  заложенные  в  производственном плане экономические пропорции формирования;
  • предоставлять  возможность  определить  жизнеспособность  проекта

компании в условиях конкуренции;

  • служить  инструментом  получения  финансовой  помощи  от  внешних инвесторов13.

В нынешних условиях имеются факторы, ограничивающие его применение:

  • большая  степень  неясности  на  отечественном  рынке,  связанная  с длящимися  глобальными  видоизменениями  во  всех  областях общественной жизни;
  • небольшая  доля  компаний,  располагающих  финансовыми потенциалами для реализации основательных финансовых разработок;
  • отсутствие  действенной  нормативно-правовой  базы  российского

бизнеса14.

Большущие  возможности  для  реализации  результативного  финансового планирования  имеют  большие  компании.  У них  хватает финансовых  средств  для  того, что бы привлечь  специалистов высокой квалификации,  которые могли бы обеспечить  проводить  широкомасштабную  плановую работу в области финансов.

В маленьких компаниях,  как  обычно,  для  этого средств нет,  хотя нужда  в  финансовом  планировании  не менее  чем  у  больших.  Небольшим компаниям часто требуются заемные средства, для своей  работы,  в  то  время  как  внешняя  среда  у  таких компаний меньше контролируется и более агрессивна. И как результат - будущее небольшой компании более непредсказуемо и неопределенно.

Перед малыми предприятиями стоит проблема непосредственного участия в управлении финансовой деятельностью  самого  владельца, планирующего и контролирующего приход и расход денежных средств.

Конкретные задачи финансового планирования определяются финансовой политикой.  Это  определение  источников и объема  денежных  средств,  потребных  для  выполнения  плановых  заданий,  выявление экономии  расходов,   резервов  роста доходов,  установление  оптимальных  пропорций  в распределении  средств  между  централизованными  и  децентрализованными фондами и др.

В практике финансового планирования применяются  такие методы экономического  анализа: метод - балансовых  расчетов,   метод -нормативный,  метод - денежных потоков, метод многовариантности, метод -экономико-математическое моделирование.

Основные закономерности позволяет определить  метод  экономического  анализа,  тенденции  в  движении стоимостных и  натуральных  показателей, внутренние резервы фирмы.

Суть нормативного метода в том, что на основании загодя выясненных  норм  и  технико-экономических  нормативов  рассчитывают нужду хозяйствующего субъекта в финансовых ресурсах и их источниках (нормами  являются  - нормы  амортизационных отчислений, ставки  сборов и налогов,  и др.)15.

Применение  метода  балансовых  расчетов  для  установления  будущей потребности  в финансовых  средствах формируется на прогнозе поступления средств  и  затрат  по  основным  статьям  баланса  на  установленную  дату  и  на бедующее. Причем, немалое влияние должно быть уделено избранию даты, дата должна отвечать периоду нормальной эксплуатации компании.

Метод денежных потоков носит универсальный характер при составлении финансовых планов и предназначается для прогнозирования сроков и размеров поступления  нужных  финансовых  ресурсов.  Теория  прогноза денежных  потоков  базируется  на  предстоящих  поступлениях  средств  на установленную дату и бюджетирование всех расходов и издержек. Этот метод предоставляет более объемную информацию, чем метод балансовой сметы.

Метод многовариантности расчетов состоит в разработке альтернативных вариантов плановых расчетов, с тем, чтобы выбрать из них оптимальный, при этом критерии выбора могут задаваться различные.

Методы  экономико-математического  моделирования  позволяют количественно  выразить  тесноту  взаимосвязи  между  финансовыми показателями и основными факторами, их определяющими16.

Баланс доходов и расходов необходим для увязки полученных доходов с необходимыми  расходами.  При  превышении  доходов  над  расходами  сумма превышения направляется в резервный фонд, который создается для покрытия непредвиденных расходов, и равна не менее 5 % уставного капитала согласно

План  денежных  потоков –  это  план  притока  и  оттока  денег,  т.е.  план поступления  денег  и  их  расходования.  Целью  составления  такого  плана является определение наличности и потребности в капитале.

План денежных потоков целесообразно  составить в динамике по годам, и он  охватывает  весь  хозяйственный  процесс (производственную, инвестиционную, финансовую деятельность). План денежных потоков является основой  составления  ф.4 «Отчет  о  движении  денежных  средств»  и свидетельствует о финансовой устойчивости предприятия.