Управление денежными потоками компании. 3

Министерство  общего

образования Российской Федерации

Нижегородский Государственный университет

Им. Н.И. Лобачевского

Факультет финансы и кредит

2 высшее  образование 
 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

по  финансам

на  тему:  УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ КОМПАНИИ 
 
 
 

Выполнила

Осина Н.Г. гр. 13Ф58

Проверил:

Кокин А.С. 
 
 
 
 

Нижний  Новгород

2004 

СОДЕРЖАНИЕ 

Введение                 3

1. Понятие и сущность денежного потока на предприятии        5

1.1. Виды денежного потока на предприятии, его классификация       6

1.2. Цель и принципы управления денежными потоками на предприятии    10

2. Методика анализа и оптимизации денежного потока на предприятии       12

5. Методика обоснования  анализа денежных  потоков предприятия                 23

4. Планирование денежных потоков на ОАО «НМЖК»       28

4.1. Разработка плана поступления и расходования денежных потоков         28

4.2. Разработка платежного календаря на ОАО «НМЖК»      29

6.3. Порядок оптимизации  денежных потоков  предприятия в  режиме 

       реального времени            30

Заключение              32

Приложения              34

Список  используемой литературы                   37

Введение 

      В системе управления различными аспектами  деятельности любого предприятия в  современных условиях наиболее сложным  и ответственным звеном является управление финансами. В нашей стране практика эффективного финансового менеджмента находится пока лишь в стадии становления, сталкиваясь с объективными экономическими трудностями, несовершенством нормативно-правовой базы, недостаточным уровнем подготовки специалистов к работе в кризисных условиях.

      Управление  денежными потоками предприятия  является важнейшей составной частью общей системы управления ее финансовой деятельностью. Оно позволяет решать разнообразные задачи финансового  менеджмента и подчинено его главной цели.

      Не  один из видов текущих финансовых планов предприятия, не одна из крупных  хозяйственных его операций не могут  быть разработаны вне связи с  планируемыми денежными потоками по ним.

      Основной  целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.

      Целью данной курсовой работы является необходимость  разработки планового финансового документа, обеспечивающего ежедневное управление поступлением и расходованием денежных средств предприятия.

      Объектом  данной курсовой работы является ОАО «Нижегородский масло-жировой комбинат». ОАО «НМЖК» - одно из старейших российских предприятий масложировой отрасли. Основанный 106 лет назад, в 1898 г. как кустарное производство гарного масла и хозяйственного мыла, сегодня комбинат - крупнейший поставщик масложировой продукции на российский рынок.

      В состав предприятия входят пять заводов (маргариновый, мыловаренный, гидрозавод, глицериновый и завод ППАВ) и четырнадцать вспомогательных цехов. Большая доля объемов производства приходится на Маргариновый завод, который имеет более чем пятидесятилетние традиции в производстве маргарина и майонеза. Завод по производству пищевых поверхностно - активных веществ (ППАВ) - единственное в России и странах СНГ предприятие, которое производит эмульгаторы для различных отраслей промышленности, и в первую очередь для маргариновой отрасли России. Мыловаренный завод имеет 3 подразделения: хозяйственного мыла, туалетного мыла, мыльной стружки. Гидрогенизационный завод является основным производителем полуфабрикатов для комбината и предприятий масложировой отрасли, саломас различных видов - продукция завода. В состав комбината входит Глицериновый завод, который производит стеарин и глицерин. Всего ОАО «НМЖК» выпускает более 50 наименований продукции пищевого и технического назначения.

        Общая численность работающих  на комбинате более 2500 человек.  Комбинат имеет 3 промышленные площадки общей площадью  35,6 га.

        ОАО «НМЖК» - самое крупное предприятие  масложировой отрасли в России. По итогам за 2003 года среди российских предприятий комбинат занимает первое место по производству маргарина, первое место по производству майонеза и  входит в первую пятерку лидеров по производству  и мыла.

      Каждая  третья пачка маргарина, произведенная  в России - нижегородская, каждая шестая банка майонеза, произведенная в  России - нижегородская. Многим россиянам  известна торговая марка майонеза «РЯБА», торговая марка маргарина «ХОЗЯЮШКА» и серия мыла «ДУШИСТОЕ ОБЛАКО». Это единственное предприятие в пищевой промышленности России работает по системе качества «ИСО - 9000» и четвертый год подтверждает данную систему качества.                     

            При написании курсовой работы использовалась следующая литература: В.Е. Хруцкий «Внутрифирменное бюджетирование», И.А. Бланк «Финансовый менеджмент», Альфред М. Кинг «Тотальное управление деньгами», А.М. Ковалева «Финансы и  кредит», В.В. Бочаров «Корпоративные финансы» и др.

1. Понятие и сущность денежного потока на предприятии 

      Денежный  поток предприятия представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его  хозяйственной деятельностью.

      Высокая роль эффективного управления денежными  потоками предприятия определяется следующими основными положениями:

        - Денежные потоки обслуживают  осуществление хозяйственной деятельности  предприятия практически во всех  аспектах. Образно говоря, денежный поток можно представить как систему «финансового кровообращения» хозяйственного механизма предприятия. Эффективно организованные денежные потоки предприятия являются важнейшим симптомом его «финансового здоровья», предпосылкой достижения высоких конечных результатов его хозяйственной деятельности в целом;

        -  Эффективное управление денежными  потоками обеспечивает финансовое  равновесие предприятия в процессе  его стратегического развития. Темпы  этого развития, финансовая устойчивость  предприятия в значительной мере определяются тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия;

        -  Рациональное формирование  денежных потоков способствует  повышению ритмичности осуществления  операционного процесса предприятия.  Любой сбой в осуществлении  платежей отрицательно сказывается  на формировании производственных  запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции и т.п. В то же время, эффективно организованные денежные потоки предприятия, повышая ритмичность осуществления операционного процесса, обеспечивают рост объема производства и реализации его продукции;

        - Эффективное управление денежными потоками позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале. Активно управляя денежными потоками, можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов. Особую актуальность этот аспект управления денежными потоками приобретает для предприятий, находящихся на ранних стадиях своего жизненного цикла, доступ которых к внешним источникам финансирования довольно ограничен;

        -  Управление денежными потоками  является важным финансовым рычагом  обеспечения ускорения оборота  капитала предприятия. Этому способствует  сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативного управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Ускоряя за счет эффективного управления денежными потоками оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы генерируемой во времени прибыли;

        -  Эффективное управление денежными  потоками обеспечивает снижение  риска неплатежеспособности предприятия.  Даже у предприятий, успешно  осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновения его неплатежеспособности;

       -  Активные формы управления  денежными потоками позволяют  предприятию получать дополнительную  прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами. Речь идет в первую очередь об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций. Высокий уровень синхронизации поступлений и выплат денежных средств по объему и во времени позволяет снижать реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных активов, обслуживающих операционный процесс, а также резерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осуществления реального инвестирования. Таким образом, эффективное управление денежными потоками предприятия способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли. 

1.1. Виды денежного потока на предприятии, его классификация 

      Понятие «денежный поток предприятия» является агрегированным, составным, включающим свой состав многочисленные в виды этих потоков. Для эффективного, целенаправленного управления денежные потоки требуют определенной классификации. Такую классификацию денежных потоков предлагается осуществлять по следующим основным признакам:

      1. По масштабам обслуживания хозяйственного  процесса выделяют следующие  виды денежных потоков:

              -  денежный поток по предприятию в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;

              -  денежный поток по отдельным  структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия. Такая дифференциация денежного потока предприятия определяет его как самостоятельный объект управления в системе операционно-хозяйственного построения предприятия;

       -  денежный поток по отдельным  хозяйственным операциям. В системе хозяйственного процесса предприятия такой вид денежного потока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления.

      2. По видам хозяйственной деятельности  в соответствии с международными  стандартами учета выделяют следующие виды денежных потоков:

      - денежный поток по операционной  деятельности. Он характеризуется  денежными выплатами поставщикам  сырья и материалов; сторонним  исполнителям отдельных видов  услуг, обеспечивающих операционную  деятельность: заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступление денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления пересчета излишне уплаченных сумм  и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета;

        -  денежный поток по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия;

        - денежный поток по финансовой  деятельности. Он характеризует  поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия.

3. По  направленности движения денежных  средств выделяют два основных вида

потоков:         

        - положительный денежный поток,  характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «приток денежных средств»);

        -  отрицательный денежный поток,  характеризующий совокупность выплат  денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «отток денежных средств»).

      Характеризуя  эти виды денежных потоков, следует  обратить внимание на высокую степень  их взаимосвязи. Недостаточность объемов во времени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов другого вида этих потоков. Поэтому в системе управления денежными потоками предприятия оба эти вида денежных потоков представляют собой единый (комплексный) объект финансового менеджмента.

4. По  методу исчисления объема выделяют  следующие виды денежных потоков  предприятия: 

          - валовой денежный поток. Он характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;

          - чистый денежный поток. Он характеризует разницу  между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходование денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости. 

      Расчет  чистого денежного потока по предприятию в целом, отдельным структурным его подразделениям (центрам ответственности), различным видам хозяйственной деятельности или отдельным хозяйственным операциям осуществляется по следующей формуле: 

ЧДП = ПДП - ОДП, 

где ЧДП - сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени;

       ПДП - сумма положительного денежного  потока (поступлений денежных средств)  в рассматриваемом периоде времени;

       ОДП - сумма отрицательного денежного  потока (расходования денежных средств)  в рассматриваемом периоде времени.

      Как видно из этой формулы, в зависимости  от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма  чистого денежного потока может  характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной деятельности предприятия и влияющими в конечном итоге на формирование и динамику размера остатка его денежных активов.

      Из  нашей таблицы в Приложениях 1 и 2 мы имеем положительный денежный поток:

454 937 - 454 740 = 197 (млн. руб.) 

5. По  уровню достаточности объема  выделяют следующие виды потоков  предприятия:

        -   избыточный денежный поток.  Он характеризует такой денежный  поток, при котором поступление  денежных средств существенно  превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого денежного потока, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия;

        -   дефицитный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.

6. По  методу оценки во времени выделяют  следующие виды денежного потока

        - настоящий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;

        -  будущий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Понятие будущий денежный поток может использоваться и как номинальная идентифицированная его величина в предстоящем моменте времени (или в разрезе интервалов будущего периода), которая служит базой дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости.

      Рассматриваемые виды денежных потоков предприятия отражают содержание концепции оценки стоимости денег во времени применительно к хозяйственным операциям предприятия.

7. По  непрерывности формирования в  рассматриваемом периоде различают  следующие виды денежных потоков  предприятия:

       -   регулярный денежный поток. Он характеризует поток поступлений или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Характер регулярного носит большинство видов денежных потоков, генерируемых операционной деятельностью предприятия: потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов и т.п.;

        -  дискретный денежный поток.  Он характеризует поступление  или расходование денежных средств,  связанное с осуществлением единичных  хозяйственных операций предприятия  в рассматриваемом периоде времени. Характер дискретного денежного потока носит одноразовое расходование денежных средств, связанное с приобретением предприятием целостного имущественного комплекса; покупкой лицензии франчайзинга; поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи и т.п.

      Рассматривая  эти виды денежных потоков предприятия, следует обратить внимание на то, что  они различаются лишь в рамках конкретного временного интервала. При определенном минимальном временном  интервале все денежные потоки предприятия  могут рассматриваться как дискретные. И наоборот - в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер

8. По  стабильности временных интервалов  формирования регулярные денежные  потоки характеризуются следующими видами:

        -   регулярный денежный поток  с равномерными временными интервалами  в рамках рассматриваемого периода.  Такой денежный поток поступления  или расходования денежных средств  носит характер аннуитета;

        - нерегулярный денежный поток  с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока может служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени их осуществления на протяжении периода лизингования актива.

      Рассмотренная классификация позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятии. 

1.2. Цель и принципы управления денежными потоками на предприятии 

      Управление  денежными потоками предприятия  является важной составной частью общей  системы управления его финансовой деятельностью. Оно позволяет решать разнообразные задачи финансового  менеджмента и подчинено его  главной цели.

      Процесс управления денежными потоками предприятия базируется на определенных принципах, основными из которых являются:

1. Принцип информативной достоверности. Как и каждая управляющая система, управление денежными потоками предприятия должно быть обеспечено необходимой информационной базой. Создание такой информационной базы представляет определенные трудности, так как прямая финансовая отчетность, базирующаяся на единым методических принципах бухгалтерского учета, отсутствует. Определенные международные стандарты формирования такой отчетности начали разрабатываться только с 1971 года и по мнению многих специалистов еще далеки от завершения (хотя общие параметры таких стандартов уже утверждены, они допускают вариативность методов определения отдельных показателей принятой системы отчетности). Отличие методов ведения бухгалтерского учета в нашей стране от принятых в международной практике еще больше усложняют задачу формирования достоверной информационной базы управления денежными потоками предприятия. В этих условиях обеспечение принципа информативной достоверности связанно с осуществлением сложных вычислений, которые требуют унификации методических подходов;

2. Принцип обеспечения сбалансированности. Управление денежными потоками предприятия имеет дело со многими их видами и разновидностями, рассмотренными в процессе их классификации. Их подчиненность единым целям и задачам управления требует обеспечения сбалансированности денежных потоков предприятия по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам;

3. Принцип обеспечения эффективности. Денежные потока предприятия характеризуются существенной неравномерностью поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов временно свободных денежных активов предприятия. По существу эти временно свободные остатки денежных средств носят характер непроизводственных активов (до момента их использования в хозяйственном процессе), которые теряют свою стоимость во времени, от инфляции и по другим причинам. Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении эффективного их использования путем осуществления финансовых инвестиций предприятия;

4. Принцип обеспечения ликвидности. Высокая неравномерность отдельных видов денежных потоков порождает временный дефицит денежных средств предприятия, который отрицательно сказывается на уровне его платежеспособности. Поэтому в процессе управления денежными потоками необходимо обеспечить достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода. Реализация этого принципа обеспечивается путем соответствующей синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интервала рассматриваемого периода.

      С учетом рассмотренных принципов организуется конкретный процесс управления денежными потоками предприятия.

      Основной  целью управления денежными потоками является обеспечение финансового  равновесия предприятия в процессе его развития  путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени. 

2. Методика анализа и оптимизации денежного потока на предприятии 

      В соответствии с международными стандартами  учета и сложившейся практикой  для подготовки отчетности о движении денежных средств используются два основных метода - косвенный и прямой. Эти методы различаются между собой полнотой представления данных о денежных потоках предприятия, исходной информацией для разработки отчетности и другими параметрами.

      Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для разработки отчетности о движении денежных средств предприятия этим методом являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах. Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом.