Министерство  сельского хозяйства  Российской Федерации

ФГОУ  ВПО «Кемеровский государственный  сельскохозяйственный институт»

Кафедра «Финансы и кредит» 
 
 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА 
 
 
 
 

по  дисциплине:                          Финансовй менеджмент

                    тема:            Управление денежными потоками на предприятии 

                                                                                                                        Выполнила:

студентка      5     курса

заочной формы обучения

    специальность   

«Финансы  и кредит»

                                                                                              Проверил:

      к.э.н., доцент Сартакова О.А. 
 
 
 
 
 
 
 

г. Кемерово

2011 г. 
 
 
 

     Содержание

       Введение

     Управление  денежными потоками является одним  из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения  денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п.

     Наличие у предприятия денежных средств  нередко связывается с тем, является ли его деятельность прибыльной или нет. Оказывается предприятие может быть прибыльным по данным бухгалтерского учета и одновременно испытывать значительные затруднения в оборотных средствах, которые в конечном итоге могут вызвать не только социально-экономическую напряженность во взаимоотношениях с контрагентами, финансовыми органами, работниками, но и в конечном итоге привести к банкротству.

     Деньги - это всеобщий эквивалент товаров, эффективности капиталовложений, отдачи дополнительных усилий и затрат предприятия. Без денег уже не мыслима современная рыночная экономика.

     Среди главных проблем российской экономики  многие экономисты выделяют дефицит  денежных средств на предприятиях для осуществления ими своей текущей и инвестиционной деятельности. Однако при ближайшем рассмотрении данной проблемы выясняется, что одной из причин этого дефицита является, как правило, низкая эффективность привлечения и использования денежных ресурсов, ограниченность применяемых при этом финансовых инструментов, технологий и механизмов. Поскольку финансовые инструменты и технологии всегда опираются на разработки финансовой науки и практики, то их применение особенно актуально при недостатке финансовых ресурсов.

     Рациональное  формирование денежных потоков способствует ритмичности операционного цикла предприятия и обеспечивает рост объемов производства и реализации продукции. При этом любое нарушение платежной дисциплины отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции, положении предприятия на рынке и т.п. Даже у предприятий, успешно работающих на рынке и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени.

     Цель  предлагаемой работы является анализ и совершенствование управления денежными потоками предприятия.

     Для достижения данной цели необходимо решить следующие задачи:

     1. Проанализировать теоретические основы управления денежными потоками предприятия;

     2. Проанализировать управление денежными  потоками на ООО «Компьютерные технологии»;

     3. Разработать предложения по совершенствованию управления денежными потоками предприятия.

     Предметом исследования являются денежные потоки предприятия.

     Объектом  исследования выступает подсистема финансового управления ООО «Компьютерные технологии».

     Достижение  целей работы осуществляется с помощью  методов построения систем показателей, построения систем аналитических таблиц; традиционных методов экономической  статистики: средних и относительных величин, группировки, наблюдения, сравнения; вертикального и горизонтального анализа, функционального анализа.

      Глава 1. Теоретические основы управления денежными потоками на предприятии

1.1. Сущность и виды  денежных потоков  предприятия 

     В любой момент времени предприятие  может рассматриваться как совокупность капиталов, поступающих из различных  источников: от инвесторов, кредиторов, а также доходов, полученных в  результате деятельности фирмы. Эти  средства направляются на различные цели: приобретение основных средств, создание товарных запасов, формирование дебиторской задолженности и другие. Взятый на определенный момент общий капитал предприятия стабилен, затем через какое-то время он изменяется. Движение капитала на предприятии происходит постоянно.

     Конкуренция между предприятиями, технологические  усовершенствования, обуславливающие  значительные капиталовложения, инфляция, изменение процентных ставок, налоговое  законодательство, - все это оказывает  большое влияние на движение капитала предприятия. Поэтому необходимо эффективно управлять движением капитала в рамках предприятия. Денежные средства - это наиболее ликвидная категория активов, которая обеспечивает предприятию наибольшую степень ликвидности, а, следовательно, и свободы выбора действий.

     С движения денежных средств начинается и им заканчивается производственно-коммерческий цикл. Деятельность предприятия, направленная на получение прибыли, требует, чтобы  денежные средства переводились в различные  активы, которые обращаются в дебиторскую задолженность в процессе реализации продукции. Результаты деятельности считаются достигнутыми, когда процесс инкассирования приносит поток денежных средств, на основе которого начинается новый цикл, обеспечивающий получение прибыли. Аналитики в области финансовой отчетности сделали вывод, что сложность системы бухгалтерского учета скрывает потоки денежных средств и увеличивает их отличие от отчетного значения чистого дохода (прибыли). Они подчеркивают, что именно денежные средства должны использоваться для выплаты ссуд, дивидендов, расширения используемых производственных мощностей.

     Большинство видов хозяйственных операций организаций  в той или иной форме связано  с поступлением или выбытием денежных средств. В основе реализации практически  любого управленческого решения лежит использование денежных средств. К числу таких решений относится решение о расходах на поддержание необходимого объема оборотных активов: запасов, сырья, материалов, комплектующих изделий, готовой продукции, товаров для перепродажи, дебиторской задолженности, средств, необходимых для обслуживания задолженности, оплаты труда работников, уплаты налогов и отчислений. Денежные средства используются, как правило, и на затраты капитального характера: в основные средства, нематериальные активы, финансовые вложения и т.п. Для осуществления своих расходов организация должна обеспечивать адекватный приток денежной массы в виде выручки от продаж продукции (работ, услуг), поступления дивидендов на вложенный капитал, получения временных заемных средств и т.д. таким образом, деятельность организации является объективной предпосылкой возникновения движения денежных средств.

     Движение  денежных средств организации во времени представляет собой непрерывный  процесс, создавая денежный поток. Денежный поток – это совокупность распределенных во времени объемов поступления и выбытия денежных средств в процессе хозяйственной деятельности организации. Поступление (приток) денежных средств называется положительным денежным потоком, выбытие (отток) денежных средств – отрицательным денежным потоком. Разность между положительным и отрицательным денежными потоками по каждому виду деятельности или по хозяйственной деятельности организации в целом называется чистым денежным потоком.

     Хозяйственные операции организаций, связанные движением денежных средств, находят отражение в бухгалтерских записях и по истечении отчетного периода служат информационной базой формирования бухгалтерского отчета «Отчет о движении денежных средств». В международной практике анализа денежных потоков организации, принято выделять денежные потоки по трем видам деятельности:

     - Текущей (производственно-коммерческой) считается деятельность организации, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели либо не имеющая извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности.

     - Инвестиционной считается деятельность организации, связанная с капитальными вложениями в связи с приобретением земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов, также их продажей, с осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другие организации и т.п.

     - Финансовой считается деятельность организации, связанная с осуществлением краткосрочных финансовых вложений, выпуском облигаций и иных ценных бумаг краткосрочного характера, выбытием ранее приобретенных на срок до 12 месяцев акций, облигаций и т.п.

     Аналитики в области финансовой отчетности сделали вывод, что сложность  системы бухгалтерского учета скрывает потоки денежных средств и увеличивает их отличие от отчетного значения чистого дохода (прибыли). Они подчеркивают, что именно денежные средства должны использоваться для выплаты ссуд, дивидендов, расширения используемых производственных мощностей.

     Компания  может испытывать приток денежных средств (то есть денежные поступления), и она может испытывать отток денежных средств (то есть денежные выплаты). Более того, эти денежные притоки и оттоки могут относиться к различным видам деятельности - производственной, финансовой или инвестиционной. Можно определить различие между притоками и оттоками денежных средств для каждого из этих видов деятельности, а также для всех видов деятельности предприятия в совокупности. Эти различия лучше всего отнести к чистым притокам или чистым оттокам денежных средств. Таким образом, чистый приток денежных средств будет соответствовать увеличению остатков денежных средств за данный период, тогда как чистый отток будет связан с уменьшением остатков денежных средств в течение отчетного периода. Большинство же авторов, когда ссылаются на денежные потоки, подразумевают денежные средства, образовавшиеся в результате хозяйственной деятельности.

     Российские  ученые понимают под потоком денежных средств разность между всеми  полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени; они сопоставляют его с прибылью. Прибыль выступает как показатель эффективности работы предприятия и источник его жизнедеятельности. Рост прибыли создает финансовую основу для самофинансирования деятельности предприятия, для осуществления расширенного воспроизводства и удовлетворения социальных и материальных потребностей. За счет прибыли выполняются обязательства предприятия перед бюджетом, банками и другими организациями. Различие между суммой полученной прибыли и величиной денежных средств заключается в следующем:

     - прибыль отражает учетные денежные  и не денежные доходы в течение определенного периода, что не совпадает с реальным поступлением денежных средств;

     - при расчете прибыли расходы  на производство продукции признаются после ее реализации, а не в момент их оплаты;

     - денежный поток отражает движение  денежных средств, которые не  учитываются при расчете прибыли:  амортизацию, капитальные расходы,  налоги, штрафы, долговые выплаты  и чистую сумму долга, заемные  и авансированные средства.

     Для обеспечения эффективного управления денежными потоками

целесообразно осуществлять их классификацию по различным  признакам, методический подход к которой  наиболее подробно освещен в работах  И.А.Бланка.

     1. По направленности движения денежных средств выделяют следующие виды денежных потоков: положительный денежный поток (приток денежных средств); отрицательный денежный поток (отток денежных средств).

     2. По методу исчисления объема: валовой денежный поток - это все поступления или вся сумма расходования денежных средств в анализируемом периоде времени; чистый денежный поток (ЧДП), который представляет собой разность между положительным (ПДП) и отрицательным (ОДП) потоками денежных средств в анализируемом периоде времени.

     3. По видам деятельности: денежный поток от текущей деятельности; денежный поток от инвестиционной; денежный поток от финансовой деятельности.

     4. По уровню достаточности объема  различают: избыточный денежный поток, при котором поступления денежных средств значительно превышают реальную потребность предприятия в финансовых ресурсах, в результате чего накапливаются и простаивают свободные остатки денежной наличности на счетах в банке; дефицитный денежный поток, при котором поступление денежных средств значительно ниже реальных потребностей предприятия.

     5. По непрерывности формирования  различают: регулярный денежный поток, при котором в рассматриваемом периоде времени по отдельным хозяйственным операциям осуществляется регулярный приток или отток денежных средств; дискретный денежный поток, связанный с осуществлением единичных хозяйственных операций в изучаемом периоде.

     6. По стабильности временных интервалов  регулярные денежные потоки могут быть: с равномерными временными интервалами, который носит название аннуитета; с неравномерными временными интервалами.

     7. По периоду времени: краткосрочные денежные потоки (до года);

долгосрочные  денежные потоки (свыше года).

     8. По видам используемых валют различают: денежные потоки в национальной валюте; денежные потоки в иностранной валюте.

     9. По законности осуществления выделяют: легальный денежный поток, который соответствует действующим правовым нормам и налоговому законодательству; нелегальный денежный поток (с нарушением принятых норм с целью уклонения от налогообложения и личной выгоды).

     Рассмотренные классификации позволяют более  целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование различных  видов денежных потоков на предприятии.

     Таким образом, в процессе функционирования любого предприятия присутствует движение денежных средств (выплаты и поступления), то есть денежные потоки; существуют различные подходы к определению категории "денежные потоки"; в России в условиях инфляции и кризиса неплатежей управление денежными потоками является наиболее актуальной задачей в управлении финансами. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     1.2 Принципы управления  денежными потоками  предприятия 

     Управление  денежными потоками предприятия  является важной составной частью общей  системы управления его финансовой деятельностью. Оно позволяет решать разнообразные задачи финансового менеджмент.

     Объектом  в системе управления денежными  потоками выступают денежные потоки предприятия, связанные с осуществлением различных хозяйственных и финансовых операций, а субъектом управления является финансовая служба, состав и  численность которой зависит от размера, структуры предприятия, количества операций, направлений деятельности и других факторов.

     К элементам системы управления денежными  потоками следует отнести финансовые методы и инструменты, нормативно-правовое, информационное и программное обеспечения:

• среди финансовых методов, оказывающих непосредственное воздействие на организацию, динамику и структуру денежных потоков предприятия, можно выделить систему расчетов с дебиторами и кредиторами;
• взаимоотношения с учредителями (акционерами), контрагентами, государственными органами;
• кредитование; финансирование; фондообразование; инвестирование; страхование; налогообложение; факторинг и др.;
• финансовые инструменты объединяют деньги, кредиты, налоги, формы расчетов, инвестиции, цены, векселя и другие инструменты фондового рынка, нормы амортизации, дивиденды, депозиты и прочие инструменты, состав которых определяется особенностями организации финансов на предприятии;
• нормативно-правовое обеспечение предприятия состоит из системы государственных законодательно-нормативных актов, установленных норм и нормативов, устава хозяйствующего субъекта, внутренних приказов и распоряжений, договорной базы.
• в современных условиях необходимым условием успеха бизнеса является своевременное получение информации и оперативное реагирование на нее, поэтому важным элементом управления денежными потоками предприятия является внутрифирменная информация.
• использование прикладных бухгалтерских программ обеспечивает финансового менеджера учетной и часто аналитической информацией, поэтому к выбору таких программ нужно подходить осторожно, выбирая такой программный продукт, который наиболее полно удовлетворял бы требованиям надежности, достоверности и прозрачности информации, гибкости в настройках под особенности бизнеса предприятия, а также соответствовал бы действующему законодательству.

     Таким образом, система управления денежными потоками на предприятии – это совокупность методов, инструментов и специфических приемов целенаправленного, непрерывного воздействия со стороны финансовой службы предприятия на движение денежных средств для достижения поставленной цели.

     Процесс управления денежными потоками предприятия  базируется на определенных принципах, основными из которых являются:

     1. Принцип информативной достоверности.  Как и каждая управляющая система, управление денежными потоками предприятия должно быть обеспечено необходимой информационной базой. Создание такой информационной базы представляет определенные трудности, так как прямая финансовая отчетность, базирующаяся на единых методических принципах бухгалтерского учета, отсутствует.

     2. Принцип обеспечения сбалансированности. Управление денежными потоками  предприятия имеет дело со  многими их видами и разновидностями, рассмотренными в процессе их классификации. Их подчиненность единым целям и задачам управления требует обеспечения сбалансированности денежных потоков предприятия по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Реализация этого принципа связана с оптимизацией денежных потоков предприятия в процессе управления ими.

     3. Принцип обеспечения эффективности.  Реализация принципа эффективности  в процессе управления денежными  потоками заключается в обеспечении  эффективного их использования  путем осуществления финансовых  инвестиций предприятия.

     4. Принцип обеспечения ликвидности.  Высокая неравномерность отдельных  видов денежных потоков порождает  временный дефицит денежных средств  предприятия, который отрицательно  сказывается на уровне его  платежеспособности. Поэтому в процессе  управления денежными потоками необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода. Реализация этого принципа обеспечивается путем соответствующей синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интервала рассматриваемого периода.

     Основой целью управления является наличие оперативной и достоверной учетной информации, формируемой на базе бухгалтерского и управленческого учета. Состав такой информации весьма разнообразен: движение средств на счетах и в кассе предприятия, дебиторская и кредиторская задолженность предприятия, бюджеты налоговых платежей, графики выдачи и погашения кредитов, уплаты процентов, бюджеты предстоящих закупок, требующих предварительной оплаты, и многое другое.        Главная роль в управлении денежными потоками отводится обеспечению их сбалансированности по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Планирование хозяйственной деятельности предприятия в целом и движения денежных потоков в частности существенно повышает эффективность управления денежными потоками, что приводит к:

• сокращению текущих потребностей предприятия;
• эффективному использованию временно свободных денежных средств путем осуществления финансовых инвестиций предприятия;
• обеспечению профицита денежных средств.                                              Таким образом, управление денежными потоками – важнейший элемент финансовой политики предприятия, оно пронизывает всю систему управления предприятия. Важность и значение управления денежными потоками на предприятии трудно переоценить, поскольку от его качества и эффективности зависит не только устойчивость предприятия в конкретный период времени, но и способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгую перспективу.

     1.3 Основы анализа  денежных потоков

     Основной  источник информации для анализа  денежных потоков – Отчет о движении денежных средств. Анализ отчета о движении денежных средств позволяет существенно углубить и скорректировать выводы относительно ликвидности и платежеспособности организации, ее будущего финансового потенциала, полученные предварительно на основе статичных показателей в ходе традиционного финансового анализа.

     Основной подход к определению величины чистого денежного потока от текущей деятельности заключается: когда в расчете используются данные об обороте на счетах денежных средств и не привлекаются данные финансовых форм отчетности (баланса и отчета о прибылях и убытках), и наоборот для расчета привлекаются данные финансовых форм отчетности (баланса и отчета о прибылях и убытках).

В первом случае уместно говорить о первичном характере расчета чистого денежного потока от текущей деятельности. Такой метод следует назвать производным прямым. Во втором – о производном (вторичном). Этот метод принято считать производным косвенным.

Таким образом, сегодня существуют три  основных метода расчета чистого  денежного потока от текущей деятельности: первичный прямой, производный прямой и производный косвенный. Однако применение производного прямого метода в России затруднительно, так как в отчете о прибылях и убытках отражается нетто-выручка (без учета НДС), В то время как в балансе дебиторская задолженность указана с учетом НДС.

     С учетом этого на практике наибольшее распространение получили два метода: прямой и косвенный.

     Чистые  денежные потоки от инвестиционной и  финансовой деятельности рассчитываются только прямым методом.

     Несмотря  на полезность структуризации денежных потоков по трем областям деятельности (текущей, инвестиционной и финансовой), не меньший интерес для анализа денежных потоков представляет информация о внутренних и внешних источниках финансирования организации и направлениях использования ее финансовых средств.

     Внешние источники финансирования – рост величины собственного капитала (в первую очередь уставного) и заемного (прежде всего общей суммы кредитов и займов).

     К внутренним финансовым источникам относятся  денежные средства на начало отчетного  периода, выручка от продажи внеоборотных активов и чистый денежный поток от текущей деятельности. Последний является основным источником самофинансирования организации и поэтому должен составлять существенную долю в структуре внутреннего финансирования любого хозяйствующего субъекта.

     Рассчитывая косвенным методом, можно выделить две его составляющие: активное самофинансирование и скрытое финансирование.

     Под активным самофинансированием понимается использование, прежде всего собственных средств (чистой прибыли и амортизационных отчислений), а под скрытыми финансовыми источниками – те, которые могут быть на определенном отрезке времени приравнены к собственным, например изменение величины собственного оборотного капитала, доходы будущих периодов.

     Изменение величины собственного оборотного капитала как основного скрытого финансового источника можно рассчитать как суммарную величину изменения размера оборотных активов и кредиторской задолженности.

     Рост  величины оборотных активов (материальных оборотных активов и дебиторской  задолженности) считают инвестиционными вложениями (инвестициями), а ее снижение – напротив, дезинвестициями.

     Увеличение  кредиторской задолженности, в том  числе авансов полученных, принято  называть финансированием, а ее снижение соответственно дефинансированием.

     Для формирования развернутой информации о состоянии и движении денежных средств организации может использоваться аналитический отчет (прямой метод).

     В свою очередь, использование косвенного метода расчета чистого денежного потока позволяет показать, за счет каких не денежных статей величина чистой прибыли (убытка), заявленной организацией в отчете о прибылях и убытках, отличается от величины чистого денежного потока текущей деятельности. Нередко случается, что предприятие в условиях использования метода начисления имеет существенную прибыль и вместе с тем низкую платежеспособность.

     Анализ  денежных потоков предприятия включает в себя:

     1. Подготовка отчета о движении  денежных средств к экономическому  чтению. Цель – оценить «качество» исходных данных и, прежде всего отчета о движении денежных средств по позициям:

     – определение внешних и внутренних пользователей отчетности;

     – анализ структуры отчета о движении денежных средств;

     – определение состава и величины денежных активов, для которых в отчете о движении денежных средств рассчитываются денежные потоки;