Управление денежными средствами и их эквивалентами

СОДЕРЖАНИЕ

Введение………………………………………………………………

1.Теоретическая часть……………………………………………….

1.1. Расчет времени обращения  денежных средств (финансовый  и финансовый цикл)……………………………………………………….

1.2. Анализ денежного потока по  направлениям (текущая, инвестиционная  и финансовая деятельность), его прогнозирование (финансовые планы)………..

1.3. Критерии отбора и типы  ценных бумаг (эквиваленты денежных  средств)..

2. Практическая часть……………………………………………………………..

2.1. Задача №1 ………………………………………………………………

2.2. Задача №2…………………………………………………………………

2.3. Задача №3…………………………………………………………………

Заключение ………………………………………………………………………..

Список использованных источников………………………………………..

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность исследования. Денежные активы предприятий (организаций) – это наиболее ликвидная, и в то же время наименее доходная часть имущества. Недостаточный объем денежных активов часто приводит к неспособности вовремя удовлетворять требования кредиторов, перебоям в операционной и других видах деятельности, срывам ритмичности производства и реализации продукции, работ, услуг, что может негативно сказываться на показателях прибыли, рентабельности и капитализации бизнеса. С другой стороны, избыточный размер денежных активов также негативно сказывается на рентабельности имущества вследствие неэффективного использования активов. Решение указанных проблем -- это основная задача управления денежными активами предприятий (организаций).

Необходимо отметить, что при решении задач управления денежными активами российские предприятия  все чаще выходят на финансовый рынок. Это связано с постоянным поступательным развитием финансовой инфраструктуры, что создает все большие возможности для таких аспектов финансовой деятельности, как финансовое инвестирование и привлечение денежных средств на финансовых рынках. Зарубежный опыт говорит о том, что наиболее удобным с точки зрения критерия «цена-качество» является размещение свободных денежных активов в срочные финансовые инструменты, обеспечивающие широкие возможности выбора приемлемых для любого инвестора инвестиционных характеристик, а также привлечение денежных активов на финансовом рынке в форме кредитов и займов.

Кроме того, развитой финансовый рынок позволяет предприятию  сделать выбор между реальным инвестированием – капитальными вложениями в создание или покупку производственных объектов и стратегическим финансовым инвестированием – приобретением аналогичного действующего бизнеса.

Накопление денежного  капитала играет важную роль в рыночной экономике. Непосредственно самому процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал создан или произведен, его необходимо разделить на часть которая вновь направляется в производство, и ту часть, которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.

 Возникновение и  обращение капитала, представленного  в ценных бумагах, тесно связанно  с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах.

 Ключевой задачей,  которую должен выполнять рынок  ценных бумаг является прежде  всего обеспечение условий для  привлечения инвестиций на предприятия,  доступ этих предприятий к  более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу.

Степень изученности  проблемы. В процессе исследования были использованы теоретические и  практические выводы зарубежных и российских ученых, исследовавших проблемы финансового, и в частности, инвестиционного  менеджмента, управления денежными потоками и корпоративного управления.

1.ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

1.1. РАСЧЕТ ВРЕМЕНИ ОБРАЩЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ (ФИНАНСОВЫЙ И ФИНАНСОВЫЕ ЦИКЛЫ)

Денежные средства –  самая ликвидная часть оборотных  активов предприятия. К денежным средствам относятся средства в кассе, на расчетных, текущих и иных счетах предприятия. [11]

Финансовый цикл представляет собой период, в течение которого денежные средства вовлечены в оборот и не могут быть использованы предприятием произвольным образом. Иначе говоря, финансовый цикл- это период времени между оплатой кредиторской задолженности (аванса) поставщику сырья и поступлением средств от дебиторов за отгруженную продукцию.

Иными словами, он характеризует  отрезок времени, в течение которого полный оборот совершают собственные оборотные средства ( Финансовый цикл = Производственный цикл +Период оборота дебиторской задолженности – Период оборота кредиторской задолженности).

Таким образом, если отдел  продаж будет учитывать длительность финансового цикла для определение эффективности сделки, он получит в свое распоряжение гибкий инструмент для скидок и наценок при обращение с клиентами.

Расчет финансового  цикла

Финансовый цикл, или  цикл обращение денежной наличности, предстовляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Основные этапы обращение денежных средств в ходе производственной деятельности представлены на рис. 1.

Рис. 1 Этапы обращения денежных средств.

Логика представленной схемы заключается в следующем. Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку предприятие оплачивает счета поставщиков с временным лагом, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т.е. финансовый цикл, меньше на среднее время обращение кредиторской задолженности. Сокращение операционного и финансового цикла в динамике рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение операционного цикла может быть сокращен как за счет данного фактора, так и за счет некоторого некритического замедление оборачиваемости кредиторской задолженности.

Таким образом, продолжительность  финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота  рассчитывается по формуле

ПФЦ=ПОЦВОК=ВОЗ+ВОДВОК

ВОЗ = (Средние производственные запасы / Затраты на производство продукции) * t                                                                                                       (1)

ВОД = (Средняя дебиторская задолженность / Выручку от реализации в кредит) * t                                                                                                              (2)

ВОК = ( Средняя кредиторская задолженность / Затраты на производство продукции) * t                                                                               (3)

где ПОЦ – продолжительность  операционного цикла;

ВОК – время обращение  кредиторской задолженности;

ВОЗ – время обращение  производственных запасов;

ВОД – время обращение  дебиторской задолженности;

t – длина периода, по которому рассчитывается средние показатели (как правило, год, т.е. t=365).

Информационное обеспечение  расчета – бухгалтерская  отчетность. Расчет можно выполнять двумя  способами: а) по всем данным о дебиторской  и кредиторской задолженности; б) по данным о дебиторской и кредиторской задолженности, непосредственно относящейся к производственному процессу.

1.2. АНАЛИЗ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА ПО НАПРАВЛЕНИЯМ (ТЕКУЩАЯ, ИНВЕСТЕЦИОННАЯ И ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ), ЕГО ПРОГНАЗИРОВАНИЕ (ФИНАНСОВЫЕ ПЛАНЫ)

Анализ денежных средств и управление денежными потоками включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл),  анализ денежного потока, его прогнозирование,  определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и так далее.

Перечислим основные задачи анализа денежных средств:

оперативный, повседневный контроль над сохранностью наличных денежных средств  и ценных бумаг  в кассе предприятия;

контроль над целевым  использованием денежных средств;

контроль за правильным и своевременным расчетом с бюджетом, поставщиками и персоналом;

контроль за соблюдением  форм расчетов, установленных в договорах  с покупателями и поставщиками;

своевременная сверка расчетов с дебиторами и кредиторами для  исключения просроченной задолженности;

анализ состояние абсолютной ликвидности предприятия;

соблюдение сроков оплаты кредиторской задолженности;

способствование грамотному управлению денежными потоками предприятия.

Информационной базой  анализа взаимосвязи прибыли, движение оборотного капитала денежных средств является бухгалтерская отчетность предприятия. Так, например, в отчете о движении денежных средств отражаются поступление, расходование и нетто-изменение денежных средств в ходе текущей хозяйственной деятельности, а также инвестиционной и финансовой    деятельности    за     определенный     период.     Эти изменения

отражаются  так, что  позволяют установит взаимосвязь  между остатками денежных средств  на начало и конец отчетного периода. Отчет о движение денежных средств  – это отчет об изменениях финансового состояния, составлен на основе метода потока денежных средств.

Существуют два метода проведение анализа движение денежных средств: прямой и косвенный.

Прямой метод предполагает исчисление прихода (выручка о реализации продукции, работ и услуг, авансы получения и т.д.)  и расходы (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов и др.) денежные средства, т.е. информационной базой анализа движение денежных средств является выручка;

Косвенный метод основывается на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, т.е. исходным элементом является прибыль.

Прямой метод расчета  основан на отражение итогов операций (оборотов) по счетам денежных средств  за период. При этом операции группируются по рем видам деятельности:

текущая (операционная) деятельность – получение выручки от реализации, авансы, уплаты по счетам поставщиков, получение краткосрочных кредитов и займов, выплаты заработной платы, расчет с бюджетом, выплаченные/полученные проценты по кредитам и займам;

инвестиционная деятельность – движение средств, связанных с  приобретением или реализацией  основных средств и нематериальных активов;

финансовая деятельность – получение долгосрочных кредитов и займов,  долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, погашение задолженности по полученным ранее кредитам, выплат дивидендов.

Расчет денежного потока прямым методом дает возможность  оценивать платежеспособность предприятия, а также осуществлять оперативный контроль за притоком и оттоком денежных средств.

Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли  с изменением величины денежных средств. Расчет денежных потоков данным методом ведется от показателя чистой прибыли с необходимыми его корректировками в статьях, не отражающих движение реальных денег по соответствующим счетам.

Для устранения расхождения  в формирование чистого финансового  результата и чистого денежного  потока производится корректировки чистой прибыли или убытки с учетом:

изменений   в запасах, дебиторской задолженности, краткосрочных  финансовых вложениях, краткосрочных  обязательств, исключая займы и кредиты, в течение периода;

не денежных статей: амортизация  оборотных активов; курсовые разницы; прибыль (убыток) прошлых лет, выявленная в отчетном периоде и другой;

иных статей, которые  должны найти отражение инвестиционной и финансовой деятельности.

Проанализируем более  подробную форму «Отчет о движение денежных средств».

Отчет о движение денежных средств предприятия  дает пользователем  финансовой отчетности возможность  оценить способность предприятия  генерировать денежные средства и их эквиваленты, а также оценить  потребности предприятия в использование  этих денежных потоков. Цель МСФО 7 – стандартизировать информацию о денежных потоках путем классификации движение денежных средств   по типам деятельности: операционной, инвестиционной и финансовой.

Предприятие должно составлять отчет о движение денежных средств  в соответствии с требование настоящего стандарта и представлять его в качестве неотъемлемой части своей финансовой отчетности за каждый период, в отношении которого предоставляется финансовая отчетность.

Предприятие генерирует и использует денежные средства независимо от характера деятельности и независимо от того, могут ли денежные средства рассматриваться как продукт деятельности предприятия (например, банки и иные финансовые институты). Предприятия испытывают  потребность в денежных средствах по одинаковым причинам, какими бы различными не были их виды деятельности. Все предприятия нуждаются в денежных средствах для ведение операций, для погашение обязательств, для выплат дивидендов. Соответственно, МСФО 7 требует предоставление отчета о движение денежных средств от всех предприятий.

Преимущества Отчета о движение денежных средств.

Отчет о движении денежных средств, если он используется совместно  с остальными формами финансовой отчетности, позволяет пользователям  оценить изменения в чистых активах  предприятия, его финансовой структуре (включая ликвидность и платежеспособность), а также его способности воздействовать на величину и сроки потоков денежных средств. Отчет о движении денежных средств полезен при оценке способности предприятия генерировать денежные средства, и также при моделировании, оценке и сравнении приведенной стоимости будущих потоков денежных средств с другими предприятиями. Отчет позволяет сопоставлять данные об операционных показателях различных предприятий, поскольку устраняет последствия применения различных методов учета к аналогичным операциям и событиям.

Исторические данные о движении денежных средств часто  используются для приблизительного определения суммы, времени и  вероятности будущих потоков  денежных средств. Они также полезны  при проверке точности предыдущих оценок будущих потоков денежных средств и при изучении взаимосвязи между прибыльностью и  чистыми потоками денежных средств, а также влияния изменения цен.

Определения МСФО 7

Денежные средства включают денежные средства на счетах и в  кассе и депозиты до востребования.

Эквиваленты денежных средств - это краткосрочные высоколиквидные  инвестиции, легко обратимые в  заранее известные суммы денежных средств и подверженные незначительному  риску изменения их стоимости.

Потоки денежных средств - поступления и выплаты денежных средств и их эквивалентов.

Операционная деятельность - основная приносящая доход деятельность предприятия и прочая деятельность, отличная от инвестиционной и финансовой деятельности.

Инвестиционная деятельность - приобретение и выбытие долгосрочных активов и других инвестиций, не относящихся к эквивалентам денежных средств.

Финансовая деятельность - деятельность, которая приводит к  изменениям в размере и составе  внесенного капитала и заемных средств  предприятия.

Денежные средства и их эквиваленты

Эквиваленты денежных средств  предназначены для покрытия краткосрочных  денежных обязательств, а не для  инвестиций и иных целей. Для того, чтобы инвестиции могли квалифицироваться  как эквивалент денежных средств, они  должны быть легко обратимы в заранее известную сумму денежных средств и подвержена незначительному риску изменения стоимости. Таким образом, обычно инвестиции классифицируются как эквивалент денежных средств, только, когда они имеют короткий срок погашения, например, 3 месяца и менее с даты приобретения. Инвестиции в капитал других предприятий не включаются в состав эквивалентов денежных средств, если только они по существу не являются эквивалентами денег (например, привилегированные акции, приобретенные незадолго до срока их погашения и имеющих установленную дату погашения).

Банковские кредиты  обычно рассматриваются как финансовая деятельность. Однако в некоторых  странах банковские овердрафты, возмещаемые  по требования, составляют неотъемлемую часть управления денежными средствами компании. В этом случае банковские овердрафты включаются состав денежных средств и их эквивалентов. Характерной чертой таких соглашений с банками является то, что остаток по банковскому счету меняется от положительного к отрицательному.

Движение денежных средств не включает обороты между статьями денежных средств и их эквивалентов, потому что эти компоненты являются частью управления денежными средствами предприятия, а не частью его операционной, инвестиционной или финансовой деятельности. Управление денежными средствами включает инвестирование излишка денежных средств в приобретение эквивалентов денежных средств.

Представление Отчета о  движении денежных средств

Отчет о движении денежных средств должен содержать сведения о потоках денежных средств за отчетный период с разбивкой на потоки от операционной, инвестиционной или финансовой деятельности.

Предприятие представляет сведения о движении денежных средств  от операционной, инвестиционной или  финансовой деятельности в форме, которая  наилучшим образом соответствует характеру его деятельности. Классификация по видам деятельности обеспечивает информацию, которая позволяет пользователям оценить воздействие этой деятельности на финансовое положение предприятия и размер его денежных средств и эквивалентов. Эта информация может также использоваться для оценки взаимосвязи между этими видами деятельности.

Одна и та же операция может включать в себя потоки денежных средств, классифицируемые по-разному. Например, выплаты по займам могут  включать в себя как проценты, так и основную сумму долга. Часть, составляющая проценты, может классифицироваться как операционная, а часть, составляющая основную сумму, как финансовая деятельность.

Операционная деятельность

Сумма потоков денежных средств от операционной деятельности является ключевым показателем того, как предприятия обеспечивают поступления денежных средств, достаточных для сохранения операционных возможностей предприятия, погашения займов, выплат дивидендов и осуществления иных инвестиций без обращения к внешним источникам финансирования. Информация о конкретных составляющих движения денежных средств от операционной деятельности за предыдущие периоды, в сочетании с другой информацией, будет полезна для прогнозирования будущих потоков денежных средств от операционной деятельности.

Потоки денежных средств  от операционной деятельности преимущественно  связаны с основной деятельностью  предприятия. Эти потоки, как правило, являются результатом операций, входящих в определение прибыли или  убытка. Примеры потоков денежных средств от операционной деятельности:

Денежные поступления  от продажи товаров и предоставления услуг;

Денежные поступления  в виде роялти, гонораров, комиссионных и прочая выручка;

Денежные выплаты поставщикам  за товары и услуги;

Денежные выплаты работникам и от имени работников;

Денежные поступления  и выплаты страховой компании по страховым премиям, требованиям, аннуитетам и прочим страховым вознаграждениям;

Денежные выплаты или  возвраты налога на прибыль, если они  не могут быть непосредственно соотнесены с финансовой или инвестиционной деятельностью;

Денежные поступления  и выплаты по договорам, заключенным  в коммерческих или торговых целях.

  Некоторые операции, например, продажа оборудования, могут  привести к возникновению прибыли  или убытка. Движение денежных средств по таким операциям классифицируется как движение денежных средств от инвестиционной деятельности. Однако, денежные выплаты, осуществляемые для производства или приобретения активов для сдачи в аренду другим лицам и последующей их продажей в соответствии с пунктом 68А МСФО (IAS) 16 «Основные средства», классифицируются как движение денежных средств от операционной деятельности. Денежные поступления от аренды и последующей продажи таких активов также являются движением денежных средств от операционной деятельности.

Предприятие может иметь  ценные бумаги и займы, предназначенные  для коммерческих или торговых целей, и в этом случае они могут быть приравнены к запасам, приобретенным  специально для перепродажи. Таким  образом, движение денежных средств, возникающее от покупки или продажи этих бумаг, классифицируется как операционная деятельность. Аналогичным образом, авансы и займы,  предоставляемые финансовыми институтами, обычно классифицируются как операционная деятельность, поскольку они относятся к основной деятельности такого института.

Инвестиционная деятельность

Отдельное раскрытие  информации о движении денежных средств  от инвестиционной деятельности имеет  большое значение, поскольку оно  показывает, какие расходы были произведены  с целью приобретения ресурсов, предназначенных для генерации будущих доходов и будущих потоков денежных средств. Примеры потоков денежных средств от инвестиционной деятельности:

Денежные выплаты для  приобретения основных средств, нематериальных и других долгосрочных активов. К ним относятся выплаты, связанные с капитализированными затратами на разработки и с самостоятельно произведенными основными средствами;

Денежные поступления  от продажи основных средств, нематериальных активов и других долгосрочных активов;

Денежные выплаты для приобретения долевых или долговых инструментов других предприятий и долей участия в совместном предпринимательстве (кроме платежей за инструменты, рассматриваемые как эквиваленты денежных средств или предназначенные для коммерческих или торговых целей);

Денежные поступления  от продажи долевых или долговых инструментов других предприятий и  долей участия в совместном предпринимательстве;

Авансы и займы, предоставленные  другим лицам (кроме авансов и  займов, предоставляемых финансовыми  институтами);

Денежные поступления от возврата авансов и займов, предоставленных другим лицам;

Денежные выплаты или  поступления по фьючерсным или форвардным контрактам, опционам и договорам  «своп», кроме случаев, когда контракты  заключены в коммерческих или  торговых целях, или выплаты или поступления классифицируются как финансовая деятельность;

Когда контракт отражается в учете как хеджирование, поток  денежных средств по такому контракту  классифицируется, так же, как и  поток денежных средств по хеджируемой  позиции.

Финансовая деятельность

Отдельное раскрытие  информации о движении денежных средств  от финансовой деятельности имеет большое  значение, поскольку эта информация полезна при прогнозировании  будущих денежных потоков предприятия  со стороны тех, кто его финансирует. Примеры потоков денежных средств от финансовой деятельности:

Денежные поступления  от эмиссии акций или других долевых  инструментов;

Денежные выплаты собственникам  для приобретения или погашения  акций предприятия;

Денежные поступления  от выпуска долговых обязательств, займов, векселей, облигаций, закладных и других краткосрочных и долгосрочных заимствований;

Денежные выплаты по заемных средствам;

Денежные выплаты арендатора для уменьшения непогашенной задолженности  по финансовой аренде.

Отражение движения денежных средств от операционной деятельности

Предприятие должно представлять сведения о движении денежных средств  от операционной деятельности, используя  либо:

Прямой метод, при котором  раскрывается информация об основных видах валовых денежных поступлений  и выплат;

Косвенный метод, при  котором прибыль или убыток корректируется с учетом результатов операций неденежного  характера, любых отложенных или  начисленных прошлых или будущих  денежных поступлений или выплат, возникающих в ходе операционной деятельности, а также статей доходов или расходов, связанных с поступлением или выплатой денежных средств в рамках инвестиционной или финансовой деятельности.

Поощряется использование  предприятием прямого метода представления  движения денежных средств от операционной деятельности. Прямой метод обеспечивает информацию, полезную для оценки будущих денежных потоков, которая недоступна при косвенном методе. При использовании прямого метода информация об основных видах валовых денежных и выплат может быть получена:

Из учетных записей предприятия; Путем корректировки продаж, себестоимости продаж (процентных и иных аналогичных доходов и расходов для финансовых институтов) и других статей отчета о совокупной прибыли с учетом следующих факторов:

o Изменения в запасах  и дебиторской и кредиторской задолженности от операционной деятельности в течение периода;

o Прочие не денежные статьи;

o Прочие статьи, ведущие  к возникновению потоков денежных  средств от операционной или  финансовой деятельности.

При использовании косвенного метода чистый поток денежных средств от операционной деятельности определяется путем корректировки прибыли или убытка с учетом следующих факторов:

Изменения в запасах  и дебиторской и кредиторской задолженности от операционной деятельности в течение периода;

Не денежные статьи, такие, как амортизация, оценочные резервы, отложенные налоги, нереализованные положительные или отрицательные курсовые разницы, нераспределенная прибыль ассоциированных предприятий и доля меньшинства;