МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО
ХОЗЯЙСТВА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
ДЕПАРТАМЕНТ НАУЧНО-ТЕХНОЛОГИЧЕСКОЙ
ПОЛИТИКИ И ОБРАЗОВАНИЯ
ФГБОУ ВПО «ВЕЛИКОЛУКСКАЯ
ГОСУДАРСТВЕННАЯ
СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННАЯ АКАДЕМИЯ»
Кафедра «Финансы и бухгалтерский
учёт»
Курсовая работа
по дисциплине «Финансы предприятий»
на тему «Управление финансовой
устойчивостью предприятия»
Выполнила: студентка 4-го курса
очной формы обучения экономического
факультета, группа ЭФ 41 Виктория Алексеевна
Тимофеева
Научный руководитель: Квашина
Галина Васильевна
Великие Луки 2012 год
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………….3
1 ОСНОВНАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА
ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ………………………………………....5
1.1. Понятие «Финансовая устойчивость»……………..……….……………….5
1.2 Факторы финансовой
устойчивости предприятия………………………….9
1.3 Основные показатели
финансовой устойчивости…………………..……..13
2 ОСНОВНЫЕ МЕТОДЫ
УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ………………………………………..18
2.1. Особенности организации
и управления финансовой устойчивостью
на предприятии…………………………………………………………………...…18
2.2. Организация планирования
финансовой устойчивости………………….22
2.3. Оперативное управление
финансовой устойчивостью предприятия…....25
3 ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ОАО «КАДВИ»………………………………………………………..28
3.1 Финансово-производственная
характеристика предприятия………..………….28
3.2 Оценка финансовой
устойчивости ОАО «КАДВИ»……………………………33
ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………….......41
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ
ИСТОЧНИКОВ…………………..……44
ВВЕДЕНИЕ
Экономика страны переживает
этап глубоких экономических преобразований,
которые требуют коренного изменения
существующей системы организации
управления как национальной экономикой
в целом, так и отдельными предприятиями.
В современных условиях главными
задачами развития экономики является
повышение эффективности производства,
а также занятие устойчивых позиций
предприятий на внутреннем и международном
рынках.
Одной из перспективных задач
является разработка и внедрение
в хозяйственную практику таких
форм и методов управления, использование
которых позволит защитить осуществляемую
промышленными предприятиями производственно-хозяйственную
деятельность от риска вхождения
в глубокий кризис, чреватый банкротством.
Решение этой задачи должно основываться
на применении методических основ оценки
финансовой устойчивости предприятий.
В условиях рынка финансово-хозяйственная
деятельность предприятия осуществляется
за счёт самофинансирования, а при
недостатке собственных финансовых
ресурсов, за счёт заёмных средств.
Поэтому необходимо знать какова
финансовая независимость предприятия
от заемного капитала и, какова финансовая
устойчивость предприятия. Финансовая
устойчивость во многом определяется
структурой капитала, то есть долей
собственного и заёмного капитала в
общем, капитале предприятия.
Степень финансовой устойчивости
предприятия имеют значение для
внешних пользователей информации,
таких как акционеры, инвесторы,
кредиторы и другие, так как
на основе её оценки они принимают
решения о вложении средств в предприятие,
поэтому вопросы управления финансовой
устойчивостью предприятия являются весьма
актуальными для предприятия.
В современных условиях главными
задачами развития экономики является
повышение эффективности производства,
а также занятие устойчивых позиций
предприятий на внутреннем и международном
рынках. В условиях рынка финансово-хозяйственная
деятельность предприятия осуществляется
за счёт самофинансирования, а при недостатке
собственных финансовых ресурсов, за счёт
заёмных средств. Поэтому необходимо знать
какова финансовая независимость предприятия
от заемного капитала и, какова финансовая
устойчивость предприятия. Финансовая
устойчивость во многом определяется
структурой капитала, то есть долей собственного
и заёмного капитала в общем, капитале
предприятия.
Актуальность темы обусловлена
тем, что в период становления
рыночной экономики активизация
деятельности предпринимательства
является необходимым условием устойчивого
экономического роста государства.
В связи с этим очень важно
изучать и знать не только структуру
и организацию финансов на предприятии,
но и знать какие методы и механизмы
применять для обеспечения финансовой
устойчивости предприятия.
Целью работы является изучение
и обеспечение финансовой устойчивости
предприятия.
Для достижения поставленной
цели необходимо решить следующие задачи:
- изучить понятие финансовая устойчивость и ее факторы;
- рассмотреть основные показатели финансовой устойчивости;
- оценить финансовую устойчивость предприятия на примере ОАО «КАДВИ»
Методы исследования: аналитический,
сравнительный, монографический.
Таким образом, объектом исследования
курсовой работы является финансовая
устойчивость предприятия, а предметом
исследования – факторы, определяющие
уровень финансовой устойчивости предприятия.
1 ОСНОВНАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА
ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1. Понятие «Финансовая
устойчивость»
Финансовая устойчивость
– это способность субъекта
хозяйствования функционировать
и развиваться, сохранять равновесие
своих активов и пассивов в
изменяющейся внутренней и внешней
среде, гарантирующее его платежеспособность
и инвестиционную привлекательность
в долгосрочной перспективе в
границах допустимого уровня
риска.
Экономическая устойчивость
предприятия включает в себя
следующие составляющие: производственно-технологическую,
финансово-экономическую, социально-экологическую
и рыночную устойчивости.
Основным направлением
деятельности предприятия является
производство продукции (оказание
услуг), но без нового современного
оборудования и новейших технологий
невозможно обеспечить конкурентоспособность
национальной продукции, в том
числе и в экологическом аспекте.
Поэтому одной из составляющих
экономической устойчивости предприятия
является производственно-технологическая.
Производственно-технологическая
устойчивость – это рост эффективности
использования всех видов ресурсов
(материально-технических, информационных,
трудовых), внедрение новой техники
и технологий, рост уровня механизации
производства, выпуск новых видов
продукции (в том числе наукоемкой
продукции), совершенствование организации
труда, производства и управления.
Помимо производственно-технических
и технологических факторов экономическая
устойчивость предприятия во
многом определяется наличием
и эффективностью использования
финансовых ресурсов.
Финансово-экономическая
устойчивость – это повышение
рентабельности финансово-хозяйственной
деятельности предприятия, рост
финансовой устойчивости и деловой активности,
сохранение платежеспособности и кредитоспособности
в условиях допустимого уровня риска,
рост его инвестиционной активности.
Чтобы найти потребителя
своей продукции, свою нишу
на рынке товаров (работ, услуг),
предприятие должно быть конкурентоспособно.
Рыночная устойчивость
– это конкурентоспособность
предприятия и его продукции,
расширение доли продукции предприятия
на рынке.
Социально-экологическая
устойчивость – это способность
предприятия удовлетворять работающих
рабочими местами и заработной платой,
улучшать условия труда и отдыха
работников, создавать благоприятные
условия для роста творческого
потенциала личности, социальная обеспеченность
и социальная защищенность, высокая
мотивация персонала; рациональное
использование природных ресурсов,
использование ресурсосберегающих
и энергосберегающих технологий,
снижение негативного воздействия
на окружающую среду.
Экономическая устойчивость
– это внутреннее состояние
хозяйствующего субъекта, которое
складывается под воздействием
множества факторов.
Устойчивое финансовое
состояние достигается при достаточности
собственного капитала, хорошем
качестве активов, достаточном
уровне рентабельности с учетом
операционного и финансового
риска, достаточности ликвидности,
стабильных доходах и широких
возможностях привлечения заемных
средств.
Для обеспечения финансовой
устойчивости организация должна
обладать гибкой структурой капитала,
уметь организовать его движение
таким образом, чтобы обеспечить
постоянное превышение доходов
над расходами с целью сохранения
платежеспособности и создания
условий для самофинансирования.
В результате осуществления
какой-либо хозяйственной операции
финансовое состояние может оставаться
неизменным либо улучшиться или
ухудшиться. Поток хозяйственных операции,
совершаемых ежедневно, является как бы
«возмутителем» определенного состояния
финансовой устойчивости, причиной перехода
из одного типа устойчивости в другой.
Знание предельных границ изменения источников
средств, для покрытия вложений капитала
в основные фонды или производственные
затраты позволяет генерировать такие
потоки хозяйственных операций, которые
ведут к улучшению финансового состояния
организации и повышению ее устойчивости.
Финансовое состояние
организации, ее устойчивость
и стабильность зависят от
результатов е производственной,
коммерческой и финансовой деятельности.
Если производственный и финансовый
планы успешно выполняются, то
это положительно влияет на
финансовое положение организации.
Напротив, в результате спада
объемов производства и продаж
происходит повышение ее себестоимости,
уменьшение выручки и суммы
прибыли и как следствие ухудшение
финансового состояния организации
и ее платежеспособности. Следовательно,
устойчивое финансовое состояние является
итогом грамотного, умелого управления
всем комплексом факторов, определяющих
результаты хозяйственной деятельности
организации.1
Устойчивое финансовое
положение, в свою очередь,
оказывает положительное влияние
на выполнение производственных
планов и обеспечение нужд
производства необходимыми ресурсами.
Поэтому финансовая деятельность
как составная часть хозяйственной
деятельности должна быть направлена
на обеспечение планомерного
поступления и расходования денежных
ресурсов, выполнение расчетной
дисциплины, достижение рациональных
пропорций собственного и заемного
капитала и наиболее эффективное
его использование.
В процессе операционной,
инвестиционной и финансовой
деятельности происходит непрерывный
процесс кругооборота капитала,
изменяются структура средств и источников
их формирования, наличие и потребность
в финансовых ресурсах и как следствие
– финансовое состояние организации,
внешним проявлением которого выступает
платежеспособность.
Финансовое состояние
может быть устойчивым, неустойчивым
(предкризисным) и кризисным. Способность
организации своевременно производить
платежи, финансировать свою деятельность
на расширенной основе, переносить
непредвиденные потрясения и
поддерживать свою платежеспособность
в неблагоприятных обстоятельствах
свидетельствует о его устойчивом
финансовом состоянии, и наоборот.
Платежеспособность –
форма внешнего проявления устойчивости
финансового состояния организации.
Платежеспособность является
важным компонентом финансовой устойчивости.
Платежеспособность рассчитывается по
данным баланса, исходя из характеристики
ликвидности оборотных активов.
Таким образом, платежеспособность,
характеризуя степень ликвидности
оборотных активов, свидетельствует
прежде всего о финансовых возможностях
организации полностью расплатиться по
своим обязательствам по мере наступления
срока погашения долга.
Финансовая деятельность
любого субъекта экономики представляет
собой комплекс взаимосвязанных
процессов, зависящих от многочисленных
и разнообразных факторов. Будучи
тесно связанными, эти факторы
нередко разнонаправлено влияют
на результаты деятельности предприятия:
одни из них положительно, другие
- отрицательно. Преобладающее действие
отрицательных факторов способно
снизить положительное влияние
других. Кроме того, следует учитывать,
что действие даже одного и
того же фактора может быть
различным в зависимости от
конкретных условий и обстоятельств.2
1.2 Факторы финансовой
устойчивости предприятия
Факторы, определяющие возможности
увеличения собственных средств предприятия,
а соответственно и возможности большего
их реинвестирования в производство:
1) соотношение прибыли
и выручки от реализации продукции
(услуг). Однако стремление предприятия
к увеличению рентабельности
наталкивается к ограничению
на спрос, вызывающий снижение
цены;
2) скорость оборота собственных
средств. Чем большее число
оборотов совершают собственные
средства, тем меньшая их величина
нужна для обслуживания процесса
производства и реализации продукции,
а, следовательно, меньшим их
объемом может быть обеспечена
доходность предприятия. Но и
здесь нельзя забывать о колебаниях
конъюнктуры на рынке материальных
ресурсов;
3) оптимальное соотношение
собственных и заемных средств.
Слишком большое привлечение
заемных средств для формирования активов
предприятия уменьшает его финансовую
устойчивость, хотя рентабельность собственного
капитала может возрасти;
4) увеличение доли прибыли,
направляемой на развитие производства.
Чем большая доля
прибыли идет на развитие предприятия,
тем выше устойчивость, но текущие
выплаты по дивидендам могут
падать. Все это следует учитывать
при оценке финансовой устойчивости
предприятия.
В связи с этим
необходима группировка факторов,
влияющих на устойчивость предприятия,
по их значимости. В основу
классификации факторов положены
различные признаки: - по месту
их возникновения: внешние и
внутренние факторы;
- по времени их действия:
постоянные и переменные;
- по степени значимости:
первичные и вторичные.
Выявление и систематизация
факторов подчинены определенным целям.
Предприятие выступает одновременно и
субъектом, и объектом рыночных отношений,
обладая разными возможностями влиять
на динамику разных факторов, наиболее
существенными среди которых являются
внутренние и внешние. Внутренние факторы
непосредственно зависят от степени управления
деятельностью предприятия, вторые являются
внешними по отношению к нему, их изменение
почти что не подвластно воле предприятия.
К внешним факторам
финансовой несостоятельности и
неплатежеспособности относятся прежде
всего экономические (рост цен, общий спад
производства, кризис неплатежей, банкротство
должников), политические (политическая
нестабильность общества, несовершенство
законодательства в области хозяйственного
права, включая налогообложение, условия
экспорта и импорта), а также уровень развития
науки и техники (старение технологии,
недостаточность капитальных вложений
в наукоемкое производство, неудовлетворительный
ход конверсии).
Одной из наиболее
серьезных причин, приведших к
резкому ухудшению финансовой
устойчивости предприятий реального
сектора экономики, явилась либерализация
цен, включая банковские услуги
за кредит, депозит и т.д., когда
их цены многократно возросли.
Предприятия вступили в эпоху
рыночного ценообразования в
условиях полного отсутствия
конкуренции производителей. Поэтому
следствием либерализации цен
стал непрерывный рост как
потребительских, так и оптовых
цен. За счет повышения цен
на основные сырьевые товары,
энергоносители и тарифов на
грузовые перевозки выросли издержки
у тех предприятий, которые
потребляли эту продукцию (товары,
услуги) в дальнейших циклах производства.
Следовательно, потребители продукции
по цепочке вынуждены были
снова повышать цены. Из-за несовпадения
циклов производства различных
видов продукции по - разному запаздывает
и их подорожание. Поэтому цены все время
подталкивают друг друга. А так как при
этом оборотные средства предприятий
обесцениваются быстрее, чем пополняются,
в силу инерционности производства не
обеспечивается даже простое воспроизводство.
Важно отметить, что и платежеспособный
спрос на продукцию растет медленнее,
чем издержки производства. Предприятия
не могут реализовать свою продукцию,
в результате происходит спад производства.3
Основными факторами,
влияющими на уменьшение объемов
производства, явились серьезные
трудности со сбытом собственной
продукции, обусловленные сжатием
внутреннего платежеспособного
спроса, финансовыми трудностями,
вызванными платежеспособным кризисом,
а также необеспеченностью предприятии
материальными ресурсами.
Неконкурентоспособность
большинства российских товаров
привела к гипертрофированному
росту импортных товаров на
внутреннем рынке, что не могло
не сказаться отрицательно на
развитии этого сектора экономики.
Незащищенность российского производителя
привела к свертыванию многих
производств, в том числе определяющих
научно-технический прогресс, а также
развитие отраслей промышленности
и сельского хозяйства, традиционно
обеспечивающих население товарами
первой необходимости. Сложное
финансовое положение предприятий
реального сектора экономики
связано также с государственной
налоговой политикой.
Финансовое состояние
предприятия является определяющей
характеристикой его деловой
активности и надежности. Оно
определяет конкурентоспособность
предприятия, его потенциал в
деловом сотрудничестве, является
гарантом эффективной деятельности
как самого предприятия, так и его партнеров.
Устойчивое финансовое
положение предприятия — результат
успешного просчитанного управления
всей совокупностью производственных
и хозяйственных факторов, определяющих
результаты деятельности предприятия.
Это так называемые внутренние
факторы, влияющие на состояние активов
и их оборачиваемость, состав и соотношение
финансовых ресурсов.
Нельзя отрицать всю
важность и значимость воздействия
на финансовое благосостояние
предприятия исследуемых ранее
внешних факторов. С этой точки
зрения, устойчивость - процесс противодействия
предприятия негативным внешним
обстоятельствам, его реакция
на факторы, выводящие из состояния
равновесия.
Финансовую устойчивость
отождествляют не только с
состоянием пассивной безубыточности,
но и со стабильным развитием
предприятия. Для рыночной экономики
важна стабильность, в основе
которой лежит управление
Каждый из факторов
имеет свое специфическое влияние,
которое следует учесть при
разработке плана развития предприятия
(например, экономика: динамика ВВП,
уровень безработицы, динамика
и уровень доходов, уровень
инфляции; демография: демографические
тренды; культура: здоровый образ
жизни, предпочтение в моде
и т.д.). Однако, с точки зрения
устойчивости предприятия, значимость
такого фактора, как динамика
спроса, существенна. Большинство
товаров и услуг проходят так
называемый жизненный цикл. На
отдельных этапах этого цикла
спрос на продукцию бывает
разным: он может расти, падать
или держаться на стабильном
уровне.
План маркетинга должен
учитывать эту цикличность и
предусмотреть конкретные действия
предпринимателя на возможные
изменения спроса: будь то изменение
спецификации товара или услуги,
системы сбыта, цены или рекламной
политики.
Политика поддержания
финансовой устойчивости предприятия
многогранна, но, на наш взгляд,
она заключается во взаимодействии
внутренних и внешних факторов,
влияющих на нее, и в противодействии
предприятия отрицательному влиянию
внешних факторов.
В основе всего лежит
обеспеченность денежными средствами:
с одной стороны, оборотные
активы, с другой - прибыль, капитал
(пассивы). Противоречие между внутренними
и внешними факторами состоит
в том, что предприятию необходимо
сохранение ликвидности и платежеспособности
(как внешнего фактора для поставщиков,
банков) и рентабельности для
покрытия внутренних потребностей
(прирост собственного капитала,
дивиденды). В системе внешних
факторов должен преобладать
заряд положительного воздействия
для сохранения финансовой устойчивости
предприятий, так как это залог
устойчивости всей экономической
политики государства.4
1.3 Основные показатели
финансовой устойчивости
Одной из характеристик стабильного
положения предприятия служит его
финансовая устойчивость.
Устойчивое финансовое положение
предприятия – это результат
умелого управления всей совокупностью
производственных и хозяйственных
факторов, определяющих результаты деятельности
предприятия. Финансовая устойчивость
обусловлена как стабильностью
экономической среды, в рамках которой
осуществляется деятельность предприятия,
так и от результатов его функционирования,
его активного и эффективного
реагирования на изменения внутренних
и внешних факторов.
Основной задачей анализа
финансовой устойчивости предприятия
является оценка степени независимости
от заемных источников финансирования.
В процессе анализа необходимо дать
ответы на вопросы: насколько компания
независима с финансовой точки зрения,
растет или снижается уровень
этой независимости и отвечает ли
состояние его активов и пассивов
задачам ее финансово-хозяйственной
деятельности.
В классической теории анализа
финансовой отчетности под финансовой
устойчивостью понимают такое соотношение
активов и обязательств организации,
которое гарантирует определенный
уровень риска несостоятельности
организации. Таким образом, в качестве
показателей финансовой устойчивости
могут быть использованы коэффициенты,
характеризующие структуру актива
и пассива баланса, а также
соотношения между отдельными статьями
актива и пассива.
Нижеприведенные показатели,
которые характеризуют независимость
по каждому элементу активов и
по имуществу в целом, дают возможность
измерить, достаточно ли устойчива
компания в финансовом отношении.
Наиболее простые коэффициенты
характеризуют соотношения между
активами и обязательствами в
целом, без учета их структуры. Важнейшим
показателем данной группы является
коэффициент автономии (или финансовой
независимости, или концентрации собственного
капитала в активах).
Коэффициент автономии. Характеризует
независимость предприятия от заемных
средств и показывает долю собственных
средств в общей стоимости
всех средств предприятия. Чем выше значение
данного коэффициента, тем финансово устойчивее,
стабильнее и более независимо от внешних
кредиторов предприятие:
Ка = (стр. 490 + стр. 640 + стр.650)/стр.
700 ф.№1
Нормативным значением показателя
считается значение коэффициента автономии
больше 0,5.
Достаточно высоким уровнем
коэффициента независимости в США
и европейских странах считается
0,5-0,6. При этом сумма обязательств
не превышает величины собственных
средств, что обеспечивает кредиторам
приемлемый уровень риска. В странах
Азии (Япония, Южная Корея) достаточным
считается значение 0,3. При отсутствии
обоснованных нормативов данный показатель
оценивается в динамике. Уменьшение
значения свидетельствует о повышении
риска и снижении финансовой устойчивости.
Причем, с увеличением доли обязательств
не только повышается риск их непогашения,
кроме того, возрастают процентные расходы,
и усиливается зависимость компании от
возможных изменений процентных ставок.
Коэффициент соотношения
заемных и собственных средств.
Этот коэффициент дает наиболее общую
оценку финансовой устойчивости. Показывает,
сколько единиц привлеченных средств
приходится на каждую единицу собственных:
Кзс = (стр. 590 + стр. 690 - стр. 640
- стр. 650)/(стр. 490 + стр. 640 + стр. 650) ф.№1
Анализируют изменение значения
показателя в динамике. Рост показателя
в динамике свидетельствует об усилении
зависимости предприятия от внешних
инвесторов и кредиторов. Рекомендуемое
значение Кзс<0,7. Превышение данного
значения сигнализирует о том, что финансовая
устойчивость предприятия вызывает сомнение.
Чем выше значение показателя,
тем выше степень риска инвесторов,
поскольку в случае невыполнения
обязательств по платежам возрастает
возможность банкротства.
Коэффициент маневренности
собственного капитала. Показывает, какая
часть собственного оборотного капитала
находится в обороте. Коэффициент
должен быть достаточно высоким, чтобы
обеспечить гибкость в использовании
собственных средств:
Км = (стр. 490 - стр. 190)/стр. 490 ф.№1
Резкий рост данного коэффициента
не может свидетельствовать о
нормальной деятельности предприятия,
т.к. увеличение этого показателя возможно
либо при росте собственного оборотного
капитала, либо при уменьшении собственных
источников финансирования. Рекомендуемое
значение коэффициента 0,2 – 0,5.
Коэффициент соотношения
мобильных и иммобилизованных активов.
Показывает сколько внеоборотных активов
приходится на каждый рубль оборотных
активов:
Км/и = (стр. 190 + стр. 230)/(стр. 290
- стр. 244 - стр. 252) ф.№1
Для данного показателя нормативных
значений не установлено.
Коэффициент обеспеченности
оборотного капитала собственными источниками
финансирования. Показывает наличие
у предприятия собственных средств,
необходимых для его финансовой
устойчивости:
Ко = (стр. 490 - стр. 190)/(стр. 290 -
стр. 230) ф.№1
В методической литературе
указывается что, предприятие обеспечено
собственными источниками финансирования
оборотного капитала при значении коэффициента
≥0,1.
Правила проведения арбитражным
управляющим финансового анализа,
указанные выше в списке стандартных
методик анализа финансового
состояния, предполагают также для
оценки финансовой устойчивости рассчитывать
такие показатели, как доля просроченной
кредиторской задолженности в пассивах
и отношение дебиторской задолженности
к совокупным активам. Причем в составе
дебиторской задолженности учитывается
не только краткосрочная и долгосрочная
дебиторская задолженность по балансу,
но также и «потенциальные оборотные
активы к возврату», под которыми
понимаются: списанная в убыток сумма
дебиторской задолженности и
сумма выданных гарантий и поручительств.
Информация об этих «активах» раскрывается
в прилагаемой к балансу справке
о наличии ценностей, учитываемых
на забалансовых счетах. Предполагается,
что при благоприятном для организации
стечении обязательств эти суммы могут
быть ею получены и использованы для погашения
обязательств.
